期货从业资格之《期货基础知识》题库检测题型有完整答案详解

期货从业资格之《期货基础知识》题库检测题型第一部分单选题(50题)1、（）是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产。

A.金融期货合约

B.金融期权合约

C.金融远期合约

D.金融互换协议

【答案】：C

【解析】本题考查金融衍生产品的相关知识。对各选项进行分析A选项：金融期货合约金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议。它是在有组织的交易所中交易的标准化合约，有较为严格的交易规则和制度，需要缴纳保证金等，并非相对简单的金融衍生产品，所以A选项不符合题意。B选项：金融期权合约金融期权合约是指合约双方中支付选择权（期权）购买费的一方有权在合约有效期内按照敲定价格与要求另一方买入或卖出约定数量的金融工具的合约。期权赋予了买方权利而不是义务，其定价和交易机制相对复杂，涉及到对波动率、时间价值等多种因素的考量，不属于相对简单的金融衍生产品，所以B选项不符合题意。C选项：金融远期合约金融远期合约是指交易双方约定在未来某一确定时间，按照事先商定的价格（如汇率、利率或股票价格等），以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。它是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方直接约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产，不需要像期货那样在交易所集中交易，也没有期权那么复杂的权利义务关系，所以C选项符合题意。D选项：金融互换协议金融互换协议是约定两个或两个以上的当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。常见的互换有利率互换、货币互换等，其交易过程和现金流计算较为复杂，通常涉及到对不同利率、汇率等因素的考虑和调整，并非相对简单的金融衍生产品，所以D选项不符合题意。综上，本题答案选C。2、关于期货公司资产管理业务，表述正确的是（）。

A.应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

B.既可以为单一客户，也可以为多个客户办理资产管理业务

C.可在不同账户之间进行买卖，以转移资产管理账户收益或者亏损

D.公司和客户共享收益.共担风险

【答案】：B

【解析】本题可根据期货公司资产管理业务的相关规定，对各选项进行逐一分析。选项A期货公司资产管理业务不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。这种承诺违背了市场的不确定性和风险原则，可能会误导投资者，使投资者忽视投资风险。所以选项A表述错误。选项B期货公司既可以为单一客户，也可以为多个客户办理资产管理业务。这符合期货公司资产管理业务的实际操作情况，能够满足不同客户群体的需求。所以选项B表述正确。选项C期货公司不可以在不同账户之间进行买卖，以转移资产管理账户收益或者亏损。这种行为是违反规定的，属于不正当的操作手段，会损害投资者的利益，破坏市场的公平公正原则。所以选项C表述错误。选项D在期货公司资产管理业务中，公司和客户并非共享收益、共担风险。期货公司的主要职责是按照合同约定为客户管理资产，收取相应的管理费用，客户需自行承担投资风险并享有投资收益。所以选项D表述错误。综上，本题正确答案是B。3、自1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合平均指数期货交易以来，（）日益受到各类投资者的重视，交易规模迅速扩大，交易品种不断增加。

A.股指期货

B.商品期货

C.利率期货

D.能源期货

【答案】：A

【解析】本题可根据各期货类型的发展起始情况来进行分析。选项A：自1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合平均指数期货交易以来，股指期货日益受到各类投资者的重视，交易规模迅速扩大，交易品种不断增加。股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，它为投资者提供了一种有效的风险管理和投资工具，符合题干所描述的情况。选项B：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约，其历史悠久，在股指期货之前就已经存在并发展，并非始于1982年的价值线综合平均指数期货交易，故该选项不符合题意。选项C：利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它的产生和发展有其自身的历史轨迹，并非以1982年美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合平均指数期货交易为起始标志，所以该选项不正确。选项D：能源期货是以能源产品为标的物的期货合约，同样在股指期货出现之前就已经有了一定的发展，其发展历程与题干所提及的起始事件无关，因此该选项也不符合。综上，正确答案是A。4、利率互换交易双方现金流的计算方式为（）。

A.均按固定利率计算

B.均按浮动利率计算

C.既可按浮动利率计算，也可按固定利率计算

D.一方按浮动利率计算，另一方按固定利率计算

【答案】：D

【解析】本题主要考查利率互换交易双方现金流的计算方式。利率互换是交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。其核心特点在于，交易双方的现金流计算方式不同，一方按浮动利率计算，另一方按固定利率计算。选项A，若双方均按固定利率计算，那就不存在利率互换的意义了，因为双方利息支付情况固定且相同，无法通过互换达到降低成本、管理风险等目的，所以A选项错误。选项B，双方都按浮动利率计算同样不符合利率互换的本质，双方利息支付会随着相同的浮动因素变动，不能实现利率互换所期望的风险对冲和成本优化等功能，故B选项错误。选项C，说既可按浮动利率计算，也可按固定利率计算，这种表述太笼统，没有明确体现出利率互换交易双方现金流计算方式的特定组合关系，所以C选项错误。选项D，一方按浮动利率计算，另一方按固定利率计算，这正是利率互换的典型特征，通过这种方式，交易双方可以利用各自在不同利率市场的优势进行交换，以达到降低融资成本、管理利率风险等目的，因此D选项正确。综上，答案选D。5、某农场为防止小麦价格下降，做卖出套期保值，卖出5手（每手10吨）小麦期货合约建仓时基差为50元／吨，买入平仓时基差为80元／吨，则该农场的套期保值效果为（）。

A.净盈利2500元

B.净亏损2500元

C.净盈利1500元

D.净亏损1500元

【答案】：C

【解析】本题可根据基差变动与套期保值效果的关系来计算该农场套期保值的盈亏情况。步骤一：明确基差的概念及基差变动对卖出套期保值的影响基差是指现货价格减去期货价格。对于卖出套期保值，基差走强（基差数值增大）时，套期保值者能得到完全保护且存在净盈利；基差走弱（基差数值减小）时，套期保值者不能得到完全保护且存在净亏损。本题中，建仓时基差为\(50\)元／吨，买入平仓时基差为\(80\)元／吨，基差从\(50\)元／吨变为\(80\)元／吨，基差数值增大，属于基差走强。因此，该农场做的卖出套期保值会有净盈利。步骤二：计算基差变动值及总盈利金额基差变动值等于平仓时基差减去建仓时基差，即\(80-50=30\)（元／吨）。已知农场卖出\(5\)手小麦期货合约，每手\(10\)吨，则小麦的总吨数为\(5×10=50\)吨。总盈利金额等于基差变动值乘以小麦总吨数，即\(30×50=1500\)元。综上，该农场套期保值的效果为净盈利\(1500\)元，答案选C。6、根据股指期货理论价格的计算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000[1+(5％-1％)×3／12]=3030(点)，其中：T-t就是t时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的单位显然就是年了；S(t)为t时刻的现货指数；F(t，T)表示T时交割的期货合约在t时的理论价格(以指数表示)；r为年利息率；d为年指数股息率。

A.6.2385

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式来计算结果，进而得出正确选项。已知条件分析-股指期货理论价格计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)\div365]\)。-各参数含义：\(T-t\)是\(t\)时刻至交割时的时间长度（以天为计算单位，\((T-t)\div365\)的单位为年）；\(S(t)\)为\(t\)时刻的现货指数；\(F(t,T)\)表示\(T\)时交割的期货合约在\(t\)时的理论价格（以指数表示）；\(r\)为年利息率；\(d\)为年指数股息率。-题目中给出\(S(t)=3000\)，\(r=5\%\)，\(d=1\%\)，\((T-t)\div365=\frac{3}{12}\)。具体计算过程将上述参数代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)\div365]\)可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times\frac{3}{12}]\)先计算括号内的值：\(5\%-1\%=4\%\)，\(4\%\times\frac{3}{12}=0.04\times\frac{3}{12}=0.01\)；再计算\(1+0.01=1.01\)；最后计算\(3000\times1.01=3030\)（点），但该结果与题目中的选项无关。由于题目答案为\(C\)，推测题目本意可能是计算过程中存在其他未给出的计算逻辑得出了\(6.2398\)这个结果，但根据现有信息无法得知具体的推导途径，不过答案应为\(C\)。7、9月10日，白糖现货价格为6200元／吨，我国某糖厂决定利用国内期货市场为其生产的5000吨白糖进行套期保值。该糖厂在11月份白糖期货合约上的建仓价格为6150元／吨，10月10日，白糖现货价格跌至5810元／吨，期货价格跌至5720元／吨。该糖厂将白糖现货售出，并将期货合约对冲平仓。该糖厂套期保值效果是（??）。(合约规模10吨／手，不计手续费等费用)

A.不完全套期保值，且有净亏损

B.通过套期保值操作，白糖的实际售价为6240元／吨

C.期货市场盈利260元／吨

D.基差走弱40元／吨

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的相关原理，分别计算基差变化、期货市场盈亏、现货市场盈亏以及白糖的实际售价，进而判断各选项的正确性。步骤一：计算基差变化基差是指现货价格减去期货价格。-9月10日基差：\(6200-6150=50\)（元/吨）-10月10日基差：\(5810-5720=90\)（元/吨）基差变化为：\(90-50=40\)（元/吨），即基差走强40元/吨，所以选项D错误。步骤二：计算期货市场盈亏该糖厂进行卖出套期保值（在期货市场卖出期货合约），建仓价格为6150元/吨，平仓价格为5720元/吨。则期货市场每吨盈利：\(6150-5720=430\)（元/吨），所以选项C错误。步骤三：计算白糖的实际售价10月10日白糖现货价格为5810元/吨，期货市场每吨盈利430元/吨。那么白糖的实际售价为：\(5810+430=6240\)（元/吨），所以选项B正确。步骤四：判断套期保值效果通过套期保值操作，该糖厂白糖实际售价达到6240元/吨，高于9月10日的现货价格6200元/吨，实现了完全套期保值且有净盈利，并非不完全套期保值且有净亏损，所以选项A错误。综上，本题正确答案是B选项。8、空头套期保值者是指（）。

A.在现货市场做空头，同时在期货市场做空头

B.在现货市场做多头，同时在期货市场做空头

C.在现货市场做多头，同时在期货市场做多头

D.在现货市场做空头，同时在期货市场做多头

【答案】：B

【解析】本题考查空头套期保值者的概念。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。空头套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。也就是说，套期保值者在现货市场持有资产即处于多头状态，为了防止未来资产价格下跌带来损失，在期货市场卖出期货合约即处于空头状态。这样，当现货市场价格下跌时，期货市场的空头头寸会盈利，从而弥补现货市场的损失。选项A中，在现货市场做空头，同时在期货市场做空头，这种操作不符合空头套期保值的原理，故A项错误。选项B，在现货市场做多头，同时在期货市场做空头，符合空头套期保值者的操作方式，故B项正确。选项C，在现货市场做多头，同时在期货市场做多头，这种操作不能对冲价格下跌风险，不属于空头套期保值，故C项错误。选项D，在现货市场做空头，同时在期货市场做多头，与空头套期保值的概念不符，故D项错误。综上，本题答案选B。9、以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是（）。

A.如果已持有期货空头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护

B.交易者预期标的物价格下跌，适宜买入看涨期权

C.如果已持有期货多头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护

D.交易者预期标的物价格上涨，适宜卖出看涨期权

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其正确性：A选项：若已持有期货空头头寸，意味着投资者预期未来标的物价格会下跌，此时如果标的物价格上涨，期货空头头寸会面临损失。而卖出看涨期权，当标的物价格上涨且超过执行价格时，期权买方会行权，卖方（即持有期货空头头寸者）需要按执行价格卖出标的物，这会使得其在期货空头头寸上的损失进一步扩大，无法对期货空头头寸加以保护，所以A选项错误。B选项：交易者预期标的物价格下跌时，买入看涨期权是不合适的。因为看涨期权是赋予期权买方在未来一定期限内按约定价格买入标的物的权利，当标的物价格下跌，期权买方不会行权，此时买方损失的是期权费，所以预期标的物价格下跌时适宜卖出看涨期权而非买入，B选项错误。C选项：若已持有期货多头头寸，意味着投资者预期未来标的物价格会上涨。然而若价格下跌，期货多头头寸会产生亏损。此时卖出看涨期权，期权费收入可以在一定程度上弥补期货多头头寸可能的损失，起到保护作用，所以C选项正确。D选项：交易者预期标的物价格上涨时，适宜买入看涨期权，这样在标的物价格上涨超过执行价格后，可以通过行权获得收益。而卖出看涨期权，当标的物价格大幅上涨超过执行价格时，期权卖方可能面临较大的亏损风险，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。10、期货交易所应当及时公布的上市品种合约信息不包括（）。

A.成交量、成交价

B.持仓量

C.最高价与最低价

D.预期次日开盘价

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易所上市品种合约信息公布的相关规定来分析各选项。选项A：成交量、成交价成交量反映了在一定时间内某一期货合约的交易数量，成交价则体现了合约实际的交易价格，这些数据能够直观地反映市场的交易活跃程度和当下的交易价格水平，是投资者了解市场交易情况的重要指标，期货交易所应当及时公布。选项B：持仓量持仓量是指市场上投资者在某一期货合约上尚未平仓的合约数量，它可以反映市场中多空双方的力量对比和市场参与者对该合约的关注程度，对于投资者分析市场趋势和判断市场情绪有重要意义，属于期货交易所应及时公布的信息。选项C：最高价与最低价最高价和最低价分别代表了在一定时间段内该期货合约交易价格的上限和下限，能够帮助投资者了解价格的波动范围，从而评估市场的风险和收益情况，是期货交易所需要及时公布的上市品种合约信息。选项D：预期次日开盘价预期次日开盘价是对未来价格的一种预测，具有不确定性和主观性，受到众多因素如市场消息、宏观经济形势、突发事件等的影响，其准确性难以保证，不属于期货交易所应当及时公布的上市品种合约信息。综上，答案选D。11、沪深股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数（）的算术平均价。

A.最后两小时

B.最后3小时

C.当日

D.前一日

【答案】：A

【解析】本题考查沪深股指期货交割结算价的计算依据。沪深股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。这是沪深股指期货市场既定的规则，旨在通过选取最后两小时的标的指数算术平均价来确定交割结算价，以更合理、公正地反映市场在临近交割时的价格水平和整体情况。而选项B“最后3小时”、选项C“当日”、选项D“前一日”均不符合沪深股指期货交割结算价的计算规定。所以本题正确答案是A。12、某交易者卖出1张欧式期货合约，成交价为EUR／USD=1．3210（即1欧元兑1．3210美元），后又在EUR／USD=1．3250价位上全部平仓（每张合约的金额为12．5万欧元），在不考虑手续费的情况下，这笔交易（）。

A.亏损500美元

B.盈利500欧元

C.盈利500美元

D.亏损500欧元

【答案】：A

【解析】本题可先明确该交易者的交易方向，再根据期货合约的成交价和平仓价计算盈亏情况。步骤一：分析交易方向及价格变动对盈亏的影响该交易者卖出了1张欧式期货合约，意味着其预期欧元价格会下跌。当市场上欧元对美元的汇率下降时，该交易者可以在平仓时以更低的价格买入合约从而获利；反之，当汇率上升时，该交易者会亏损。初始成交价为EUR／USD=1.3210，平仓价为EUR／USD=1.3250，显然欧元对美元的汇率上升了，所以该交易者这笔交易是亏损的。步骤二：计算亏损金额每张合约的金额为12.5万欧元，该交易者是以1.3210的汇率卖出合约，以1.3250的汇率平仓。那么每欧元的亏损为平仓价减去成交价，即1.3250-1.3210=0.004（美元）。因为每张合约金额是12.5万欧元，所以总的亏损金额为125000×0.004=500（美元）。综上，这笔交易亏损500美元，答案选A。13、以下关于买进看跌期权的说法，正确的是（）。

A.买进看跌期权的最大损失为执行价格-权利金

B.买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益

C.计划购入现货者预期价格上涨，可买进看跌期权

D.交易者预期标的物价格下跌，适宜买进看跌期权

【答案】：D

【解析】本题可根据买进看跌期权的相关知识，对各选项逐一进行分析：A选项：买进看跌期权时，买方支付权利金获得权利。当期权到期，若市场情况对买方不利，买方可以选择不执行期权，此时最大损失就是所支付的权利金，而不是执行价格减去权利金，所以A选项错误。B选项：卖出标的期货合约与买进看跌期权的收益情况取决于多种市场因素和价格波动情况。卖出标的期货合约在期货价格下跌时可获利，买进看跌期权在标的资产价格下跌到一定程度时获利。不能简单地说买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益，所以B选项错误。C选项：计划购入现货者预期价格上涨，应该是担心未来购入现货时价格变高，此时适宜采用的策略如买进期货合约、买进看涨期权等，而买进看跌期权是预期价格下跌时的策略，所以C选项错误。D选项：看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当交易者预期标的物价格下跌时，买进看跌期权，若未来标的物价格果真下跌，且下跌幅度足够大，期权买方就可以通过执行期权获利，所以交易者预期标的物价格下跌时，适宜买进看跌期权，D选项正确。综上，本题正确答案是D。14、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100手开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800元，当日该客户又以每吨2850元的价格卖出40手大豆期货合约平仓。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为（）元。

A.44000

B.73600

C.170400

D.117600

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易中结算准备金余额的计算公式逐步计算。步骤一：明确相关计算公式1.当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏。-平仓盈亏=（卖出平仓价-买入开仓价）×平仓手数×交易单位（本题中大豆期货交易单位通常为10吨/手）。-持仓盈亏=（结算价-买入开仓价）×持仓手数×交易单位。2.当日交易保证金=当日结算价×持仓手数×交易单位×保证金比例。3.结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额（本题初始存入保证金20万元即上一交易日结算准备金余额）+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏。步骤二：分别计算平仓盈亏、持仓盈亏和当日盈亏平仓盈亏：已知客户买入开仓价为每吨2800元，卖出平仓价为每吨2850元，平仓手数为40手，交易单位为10吨/手。根据平仓盈亏公式可得：平仓盈亏=（2850-2800）×40×10=50×40×10=20000（元）持仓盈亏：客户买入100手，卖出平仓40手，则持仓手数=100-40=60手，结算价为每吨2840元，买入开仓价为每吨2800元，交易单位为10吨/手。根据持仓盈亏公式可得：持仓盈亏=（2840-2800）×60×10=40×60×10=24000（元）当日盈亏：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=20000+24000=44000（元）步骤三：计算当日交易保证金当日结算价为每吨2840元，持仓手数为60手，交易单位为10吨/手，保证金比例为10%。根据当日交易保证金公式可得：当日交易保证金=2840×60×10×10%=2840×600×10%=170400（元）步骤四：计算结算准备金余额上一交易日结算准备金余额为200000元，上一交易日初始开仓时交易保证金=2800×100×10×10%=280000（元）。根据结算准备金余额公式可得：结算准备金余额=200000+280000-170400+44000=73600（元）综上，当日结算准备金余额为73600元，答案选B。15、在进行套利时，交易者主要关注的是合约之间的()。

A.相互价格关系

B.绝对价格关系

C.交易品种的差别

D.交割地的差别

【答案】：A

【解析】本题主要考查交易者在进行套利时的关注重点。选项A，相互价格关系是套利交易的核心关注点。套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，从而获取价差收益的交易行为。在套利过程中，交易者并不关注合约的绝对价格，而是着重分析合约之间的相对价格关系，当这种相对价格关系出现偏离时，就可以通过买卖不同合约来获利，所以该选项正确。选项B，绝对价格关系并非套利交易的主要关注点。绝对价格是指某一商品本身的价格水平，而套利更注重不同合约之间的价格对比关系，而不是单个合约的绝对价格，所以该选项错误。选项C，交易品种的差别不是套利时的主要关注内容。虽然不同交易品种可能存在一定的联系，但套利主要是基于价格关系进行操作，而不是交易品种本身的差异，所以该选项错误。选项D，交割地的差别对套利有一定影响，但不是主要关注点。交割地主要影响商品的运输成本等因素，而在套利交易中，相对价格关系才是决定是否进行套利操作的关键，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。16、某交易者7月1日卖出1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.40美元/蒲式耳，同时买入1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.50美元/蒲式耳，9月1日，该交易者买入1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.30美元/蒲式耳。同时卖出1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，则该交易者套利的结果为（）美元。

A.获利250

B.亏损300

C.获利280

D.亏损500

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出该交易者在堪萨斯交易所和芝加哥交易所小麦合约交易中的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该交易者套利的结果。步骤一：计算在堪萨斯交易所的盈亏已知该交易者7月1日卖出1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.40美元/蒲式耳，9月1日买入1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.30美元/蒲式耳，且1手=5000蒲式耳。在堪萨斯交易所的交易中，交易者先卖后买，卖出价格高于买入价格，所以是盈利的。每蒲式耳的盈利为卖出价格减去买入价格，即\(7.40-7.30=0.1\)（美元/蒲式耳）。1手共有5000蒲式耳，则在堪萨斯交易所的总盈利为每蒲式耳的盈利乘以蒲式耳总数，即\(0.1×5000=500\)（美元）。步骤二：计算在芝加哥交易所的盈亏该交易者7月1日买入1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.50美元/蒲式耳，9月1日卖出1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳。在芝加哥交易所的交易中，交易者先买后卖，买入价格高于卖出价格，所以是亏损的。每蒲式耳的亏损为买入价格减去卖出价格，即\(7.50-7.45=0.05\)（美元/蒲式耳）。1手为5000蒲式耳，则在芝加哥交易所的总亏损为每蒲式耳的亏损乘以蒲式耳总数，即\(0.05×5000=250\)（美元）。步骤三：计算套利结果套利结果为在堪萨斯交易所的盈利减去在芝加哥交易所的亏损，即\(500-250=250\)（美元），说明该交易者套利获利250美元。综上，答案是A选项。17、（）是指对整个股票市场产生影响的风险。

A.财务风险

B.经营风险

C.非系统性风险

D.系统性风险

【答案】：D

【解析】本题主要考查对不同类型风险概念的理解。选项A，财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险，它主要是针对特定企业而言，并非对整个股票市场产生影响的风险。选项B，经营风险是指公司的决策人员和管理人员在经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险，同样是针对特定企业，不具有对整个股票市场产生影响的特点。选项C，非系统性风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，它可以通过分散投资来加以消除，不是对整个股票市场产生影响的风险。选项D，系统性风险是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响，是对整个股票市场产生影响的风险。综上，答案选D。18、粮储公司购入500吨小麦，价格为1300元／吨，为避免价格风险，该公司以1330元／吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出套期保值并成交。2个月后，该公司以1260元／吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元／吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔交易的结果（其他费用不计）为（）元。

A.亏损50000

B.盈利10000

C.亏损3000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本题可分别计算现货市场和期货市场的盈亏情况，再将二者相加得到该笔交易的最终结果。步骤一：计算现货市场的盈亏现货市场是指实际进行商品买卖的市场。在本题中，粮储公司购入小麦再卖出，其盈亏取决于买入价格和卖出价格的差值。已知粮储公司购入小麦的价格为\(1300\)元/吨，卖出价格为\(1260\)元/吨，购入小麦的数量为\(500\)吨。根据“盈亏金额=（卖出单价-买入单价）×数量”，可得现货市场的盈亏为\((1260-1300)×500=-40×500=-20000\)元，结果为负表示在现货市场亏损了\(20000\)元。步骤二：计算期货市场的盈亏期货市场是指交易双方通过签订期货合约，约定在未来某一特定时间和地点，按照约定的价格买卖一定数量的商品的市场。在本题中，粮储公司在期货市场做卖出套期保值，其盈亏取决于卖出期货合约的价格和买入平仓价格的差值。已知粮储公司卖出期货合约的价格为\(1330\)元/吨，买入平仓价格为\(1270\)元/吨，期货合约对应的小麦数量同样为\(500\)吨。根据“盈亏金额=（卖出单价-买入单价）×数量”，可得期货市场的盈亏为\((1330-1270)×500=60×500=30000\)元，结果为正表示在期货市场盈利了\(30000\)元。步骤三：计算该笔交易的总盈亏总盈亏等于现货市场盈亏与期货市场盈亏之和，即\(-20000+30000=10000\)元，结果为正说明该公司该笔交易整体盈利\(10000\)元。综上，答案选B。19、大连大豆期货市场某一合约的卖出价为2100元／吨，买入价为2103元／吨，前一成交价为2101元／吨，那么该合约的撮合成交价应为（）元／吨。

A.2100

B.2101

C.2102

D.2103

【答案】：B

【解析】本题可根据期货撮合成交价的确定原则来计算该合约的撮合成交价。在期货交易中，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价的确定原则为：-当买入价大于、等于卖出价且大于、等于前一成交价时，撮合成交价等于前一成交价。-当卖出价小于、等于前一成交价且小于、等于买入价时，撮合成交价等于前一成交价。-当买入价大于前一成交价且前一成交价大于卖出价时，撮合成交价等于前一成交价。已知该合约的卖出价为2100元/吨，买入价为2103元/吨，前一成交价为2101元/吨，满足“买入价大于前一成交价且前一成交价大于卖出价”这一条件，所以该合约的撮合成交价应等于前一成交价，即2101元/吨。因此，答案选B。20、某投资者以65000元／吨卖出1手8月铜期货合约，同时以63000元／吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为（）元／吨时，该投资者亏损。

A.1000

B.1500

C.300

D.2100

【答案】：D

【解析】本题可先计算出建仓时的价差，再结合价差变动与投资者盈亏的关系来判断不同选项下投资者是否亏损。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，投资者卖出8月铜期货合约价格为65000元/吨，买入10月铜合约价格为63000元/吨。由于是卖出价格较高的合约、买入价格较低的合约，因此建仓时价差=8月合约价格-10月合约价格=65000-63000=2000（元/吨）。步骤二：分析价差变动与投资者盈亏的关系本题中投资者进行的是卖出套利操作（卖出价格较高的合约，买入价格较低的合约），对于卖出套利而言，若价差缩小，投资者盈利；若价差扩大，投资者亏损。步骤三：逐一分析选项选项A：当价差为1000元/吨时，价差从建仓时的2000元/吨缩小至1000元/吨，价差缩小，投资者盈利，该选项不符合要求。选项B：当价差为1500元/吨时，价差从建仓时的2000元/吨缩小至1500元/吨，价差缩小，投资者盈利，该选项不符合要求。选项C：当价差为300元/吨时，价差从建仓时的2000元/吨缩小至300元/吨，价差缩小，投资者盈利，该选项不符合要求。选项D：当价差为2100元/吨时，价差从建仓时的2000元/吨扩大至2100元/吨，价差扩大，投资者亏损，该选项符合要求。综上，答案是D。21、某投资者以2100元／吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元／吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为（）时，该投资人获利。

A.150

B.120

C.100

D.-80

【答案】：D

【解析】本题可先计算出投资者建仓时两合约的价差，再结合建仓方式分析其盈利条件，进而判断各选项是否符合要求。步骤一：计算建仓时两合约的价差建仓时5月大豆期货合约价格为2100元/吨，7月大豆期货合约价格为2000元/吨，价差的计算方法是用价格高的合约价格减去价格低的合约价格，所以建仓时5月合约与7月合约的价差为\(2100-2000=100\)元/吨。步骤二：分析投资者的建仓方式及盈利条件该投资者以2100元/吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元/吨买入7月大豆合约一张，即进行的是卖出套利操作。在卖出套利中，当价差缩小时，投资者能够获利。也就是说，只有当平仓时两合约的价差小于建仓时的价差100元/吨，该投资人才会获利。步骤三：逐一分析选项-选项A：价差为150元/吨，\(150＞100\)，即价差扩大了，此时投资者会亏损，该选项不符合要求。-选项B：价差为120元/吨，\(120＞100\)，价差扩大，投资者亏损，该选项不符合要求。-选项C：价差为100元/吨，与建仓时的价差相等，投资者不盈不亏，该选项不符合要求。-选项D：价差为-80元/吨，\(-80＜100\)，价差缩小，投资者获利，该选项符合要求。综上，答案选D。22、关于芝加哥商业交易所(CME)3个月欧洲美元期货，下列说法正确的是（）。

A.采用指数式报价

B.CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为2000000美元

C.期限为3个月期欧洲美元活期存单

D.采用实物交割

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断对错。选项A芝加哥商业交易所（CME）3个月欧洲美元期货采用指数式报价。其报价指数以100减去不带百分号的年贴现率方式报价，这种报价方式是该期货的重要特征之一，所以选项A正确。选项BCME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为1000000美元，而不是2000000美元，所以选项B错误。选项C3个月欧洲美元期货合约的标的资产是3个月期欧洲美元定期存单，并非活期存单，所以选项C错误。选项D芝加哥商业交易所（CME）3个月欧洲美元期货采用现金交割，而不是实物交割，这是为了便利交易结算，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。23、下列不属于结算会员的是（）。

A.交易结算会员

B.全面结算会员

C.特别结算会员

D.交易会员

【答案】：D

【解析】本题主要考查对结算会员类型的了解。在金融交易相关体系中，结算会员通常有特定的分类。选项A，交易结算会员，它是结算会员的一种类型，具备一定的结算权限，能够为自身的交易进行结算等相关操作。选项B，全面结算会员，这类会员权限相对更广泛，不仅可以为自己的交易进行结算，还能为其他相关主体提供结算服务，也是结算会员的重要组成部分。选项C，特别结算会员，同样属于结算会员的范畴，在整个结算体系中有着特殊的职能和作用。而选项D，交易会员，其主要职能侧重于参与交易，并不具备结算会员所拥有的结算功能和权限，它与结算会员是不同的概念。综上所述，不属于结算会员的是交易会员，本题答案选D。24、上证50ETF期权合约的合约单位为（）份。

A.10

B.100

C.1000

D.10000

【答案】：D

【解析】本题主要考查上证50ETF期权合约的合约单位相关知识。上证50ETF期权是以上证50ETF为标的资产的期权产品。在金融市场的相关规定中，上证50ETF期权合约的合约单位明确规定为10000份。选项A的10份、选项B的100份以及选项C的1000份均不符合上证50ETF期权合约的实际合约单位设定。所以本题正确答案是D。25、某日，我国菜籽油期货某合约的结算价为9900元／吨，收盘价为9910元／吨，若该合约每日交割最大波动限制为正负3%，最小变动价位为2元／吨，则下一交易菜籽油期货合约允许的报价范围为（）元／吨。

A.9614～10206

B.9613～10207

C.9604～10196

D.9603～10197

【答案】：C

【解析】本题可根据期货合约报价范围的计算公式来确定下一交易日菜籽油期货合约允许的报价范围。步骤一：明确相关数据及计算公式-已知该合约的结算价为\(9900\)元/吨，每日交割最大波动限制为正负\(3\%\)。-期货合约报价范围的计算公式为：上一交易日结算价×（\(1+\)最大波动限制）和上一交易日结算价×（\(1-\)最大波动限制）。步骤二：计算价格波动上限和下限计算价格上限：根据公式，价格上限=上一交易日结算价×（\(1+\)最大波动限制），将结算价\(9900\)元/吨和最大波动限制\(3\%\)代入公式可得：\(9900\times(1+3\%)=9900\times1.03=10197\)（元/吨）由于最小变动价位为\(2\)元/吨，价格必须是最小变动价位的整数倍，\(10197\)向下取\(2\)的整数倍为\(10196\)元/吨。计算价格下限：根据公式，价格下限=上一交易日结算价×（\(1-\)最大波动限制），将结算价\(9900\)元/吨和最大波动限制\(3\%\)代入公式可得：\(9900\times(1-3\%)=9900\times0.97=9603\)（元/吨）同样因为最小变动价位为\(2\)元/吨，价格必须是最小变动价位的整数倍，\(9603\)向上取\(2\)的整数倍为\(9604\)元/吨。步骤三：确定报价范围综合上述计算，下一交易菜籽油期货合约允许的报价范围是\(9604\)～\(10196\)元/吨，所以答案选C。26、某日，我国某月份铜期货合约的结算价为59970元/吨，收盘价为59980元/吨，若每日价格最大波动限制为±4%，铜的最小变动价为10元/吨，同一交割日（）元/吨为无效报价。

A.62380

B.58780

C.61160

D.58790

【答案】：A

【解析】本题可先根据结算价和每日价格最大波动限制计算出该期货合约的价格波动范围，再据此判断各个选项是否为有效报价。步骤一：计算价格波动范围已知该月份铜期货合约的结算价为\(59970\)元/吨，每日价格最大波动限制为\(\pm4\%\)。-计算价格上限：价格上限=结算价×（\(1+\)每日价格最大波动限制），即\(59970\times(1+4\%)=59970\times1.04=62368.8\)元/吨。-计算价格下限：价格下限=结算价×（\(1-\)每日价格最大波动限制），即\(59970\times(1-4\%)=59970\times0.96=57571.2\)元/吨。由于铜的最小变动价为\(10\)元/吨，所以价格上限取整为\(62360\)元/吨，价格下限取整为\(57580\)元/吨。因此，该期货合约的有效报价范围是\(57580\)元/吨至\(62360\)元/吨。步骤二：判断各选项是否为有效报价-选项A：\(62380\)元/吨，\(62380>62360\)，超出了有效报价范围，为无效报价。-选项B：\(58780\)元/吨，\(57580<58780<62360\)，在有效报价范围内，为有效报价。-选项C：\(61160\)元/吨，\(57580<61160<62360\)，在有效报价范围内，为有效报价。-选项D：\(58790\)元/吨，\(57580<58790<62360\)，在有效报价范围内，为有效报价。综上，答案选A。27、某投机者以7800美元/吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元/吨。为了防止价格下跌，他应于价位在（）时下达止损指令。

A.7780美元/吨

B.7800美元/吨

C.7870美元/吨

D.7950美元/吨

【答案】：C

【解析】本题可根据止损指令的作用及相关原理来分析各选项。止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令，目的是为了防止损失进一步扩大。该投机者以7800美元/吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元/吨，此时投资者已经处于盈利状态。为了防止价格下跌使盈利减少或者出现亏损，应该在一个既能够保证有一定盈利，又能在价格下跌到该价位时及时卖出以避免更大损失的价位下达止损指令。选项A：7780美元/吨若将止损指令设定在7780美元/吨，该价格低于投资者的买入价格7800美元/吨。如果市场价格下跌到7780美元/吨才执行止损指令，投资者将会面临亏损，这不符合防止盈利减少或避免亏损的目的，所以该选项不正确。选项B：7800美元/吨设置在7800美元/吨时，当价格下跌到该价位执行止损指令，投资者刚好不赚不亏。但在价格已经上涨到7950美元/吨的情况下，设定这个价位没有实现盈利，没有达到在已有盈利基础上进行止损保护的效果，所以该选项不正确。选项C：7870美元/吨此价格高于投资者的买入价格7800美元/吨，当市场价格下跌到7870美元/吨时执行止损指令，投资者仍能获得一定的盈利（7870-7800=70美元/吨）。同时，这个价位可以在价格下跌时及时止损，避免盈利进一步减少，符合止损指令的目的，所以该选项正确。选项D：7950美元/吨设定为7950美元/吨，由于当前价格已经达到7950美元/吨，若此时下达止损指令会立即执行，投资者无法获得价格上涨带来的额外收益，没有起到在已有盈利基础上防范价格下跌风险的作用，所以该选项不正确。综上，答案选C。28、（）期货交易所首先适用《公司法》的规定，只有在《公司法》未作规定的情况下，才适用《民法》的一般规定。

A.合伙制

B.合作制

C.会员制

D.公司制

【答案】：D

【解析】本题考查期货交易所组织形式对应的法律适用。选项A分析合伙制是指由两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润的企业组织形式。期货交易所一般不存在合伙制这种形式，并且合伙制企业主要适用《合伙企业法》等相关法律，并非本题所涉及的《公司法》和《民法》的适用情况，所以选项A错误。选项B分析合作制是劳动者联合，按互利原则组织生产、流通和消费的社会经济活动方式。在期货交易所领域，合作制并非普遍的组织形式，同时它也不符合《公司法》规定优先适用的情况，因此选项B错误。选项C分析会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。会员制期货交易所适用专门的期货交易相关法规以及《民法》等相关规定，并不首先适用《公司法》，所以选项C错误。选项D分析公司制期货交易所是采取公司形式的交易所，公司作为一种典型的企业组织形式，首先应遵循《公司法》的规定来规范其组织和行为。只有当《公司法》未对某些事项作出规定时，才适用《民法》的一般规定，所以公司制期货交易所符合本题描述，选项D正确。综上，本题答案选D。29、中国金融期货交易所说法不正确的是（）。

A.理事会对会员大会负责

B.董事会执行股东大会决议

C.属于公司制交易所

D.监事会对股东大会负责

【答案】：A

【解析】本题可根据中国金融期货交易所的组织架构和运行机制，对各选项逐一进行分析。选项A在中国金融期货交易所的公司制架构下，并不存在“理事会对会员大会负责”这种关系。公司制期货交易所一般由股东大会、董事会、监事会和高级管理层等组成，会员大会并非其治理结构中的关键层级，理事会也不是对会员大会负责，所以该说法不正确。选项B公司制交易所中，董事会是公司的经营决策机构，其职责之一就是执行股东大会的决议。因此，“董事会执行股东大会决议”这一表述符合公司制交易所的组织运行规则，该选项说法正确。选项C中国金融期货交易所属于公司制交易所。公司制期货交易所通常以营利为目的，由多个股东出资组建，按照公司法的规定设立和运营。所以该选项说法正确。选项D监事会是公司的监督机构，其主要职责是监督公司的经营管理活动，确保公司的运作符合法律法规和公司章程的规定。在公司制交易所中，监事会对股东大会负责，向股东大会报告工作，该选项说法正确。综上，答案选A。30、4月1日，沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％，若交易成本总计为35点，则5月1日到期的沪深300股指期货()。

A.在3069点以上存在反向套利机会

B.在3010点以下存在正向套利机会

C.在3034点以上存在反向套利机会

D.在2975点以下存在反向套利机会

【答案】：D

【解析】本题可先根据股指期货理论价格的计算公式算出理论价格，再结合交易成本判断不同点位下的套利机会。步骤一：计算股指期货理论价格股指期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到\(T\)时刻的股指期货理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示市场年利率，\(d\)表示年指数股息率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间差。已知4月1日沪深300现货指数\(S(t)=3000\)点，市场年利率\(r=5\%\)，年指数股息率\(d=1\%\)，从4月1日到5月1日时间差\((T-t)=30\)天。将上述数据代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times30\div365]\)\(=3000\times(1+0.04\times30\div365)\)\(=3000\times(1+0.003288)\)\(\approx3010\)（点）步骤二：分析正向套利和反向套利的条件正向套利：是指期货价格高于理论价格时，买入现货、卖出期货的套利行为。考虑交易成本为\(35\)点，当期货价格高于\(3010+35=3045\)点时，存在正向套利机会。反向套利：是指期货价格低于理论价格时，卖出现货、买入期货的套利行为。考虑交易成本为\(35\)点，当期货价格低于\(3010-35=2975\)点时，存在反向套利机会。步骤三：分析各选项-选项A：在3069点以上时，符合正向套利条件而非反向套利条件，所以A项错误。-选项B：在3010点以下，未达到正向套利所需的价格条件，所以B项错误。-选项C：在3034点以上，同样未达到正向套利所需的价格条件，所以C项错误。-选项D：在2975点以下，符合反向套利条件，所以D项正确。综上，答案选D。31、在考虑交易成本后，将期货指数理论价格（）所形成的区间，叫无套利区间。

A.分别向上和向下移动

B.向下移动

C.向上或间下移动

D.向上移动

【答案】：A

【解析】本题可根据无套利区间的定义来分析正确选项。无套利区间是指考虑交易成本后，将期货指数理论价格分别向上和向下移动所形成的区间。在这个区间内，套利交易无法获取利润，因为交易成本会抵消价格差异带来的潜在收益；而当期货价格超出这个区间时，就存在套利机会。选项B“向下移动”，仅向下移动不能完整地界定无套利区间，因为无套利区间是在理论价格上下两侧都有一定范围，所以该选项错误。选项C“向上或向下移动”表述不准确，“或”字表明只需考虑一个方向的移动，而实际上无套利区间是需要同时考虑向上和向下两个方向的移动，所以该选项错误。选项D“向上移动”，与选项B同理，仅向上移动不能构成完整的无套利区间，所以该选项错误。综上所述，正确答案是A。32、国债期货到期交割时，用于交割的国债券种由（）确定。

A.交易所

B.多空双方协定

C.空头

D.多头

【答案】：C

【解析】本题考查国债期货到期交割时可交割国债券种的确定主体。在国债期货到期交割的过程中，通常是由空头来确定用于交割的国债券种。这是因为在国债期货交易中，空头持有卖出国债期货的合约，在交割时需要交付符合规定的国债。空头会从众多符合交割标准的国债中，根据自身的利益和市场情况等因素，选择最适合交割的国债券种进行交付。而交易所主要是制定交易规则、监督交易等，并不直接确定用于交割的国债券种；多空双方协定这种方式不符合国债期货交割的常规流程；多头在交割过程中是接收国债的一方，不负责确定用于交割的国债券种。所以，本题正确答案是C选项。33、期货保证金存管银行是由（）指定，协助交易所办理期货交易结算业务的银行。

A.证监会

B.交易所

C.期货公司

D.银行总部

【答案】：B"

【解析】该题正确答案为B选项。在期货市场中，期货保证金存管银行是协助交易所办理期货交易结算业务的重要金融机构。而指定期货保证金存管银行这一权限是属于交易所的。证监会主要负责对证券期货市场进行集中统一监管等宏观层面的管理工作，并不负责指定保证金存管银行；期货公司是接受客户委托，为客户进行期货交易的中介机构，不具备指定存管银行的权力；银行总部主要负责银行自身的管理和运营等工作，并非是指定协助交易所办理期货交易结算业务银行的主体。所以本题应选B。"34、某交易者以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约后，下列符合金字塔式增仓原则操作的是（）。

A.白糖合约价格上升到7350元/吨时再次买入9手合约

B.白糖合约价格下降到7330元/吨时再次买入9手合约

C.白糖合约价格上升到7360元/吨时再次买入10手合约

D.白糖合约价格下降到7320元/吨时再次买入15手合约

【答案】：A

【解析】金字塔式增仓原则是在现有持仓已经盈利的情况下进行增仓，并且增仓应逐次递减。本题中交易者是以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约。-选项A：白糖合约价格上升到7350元/吨，说明当前持仓处于盈利状态，且再次买入9手合约，增仓数量小于之前买入的10手，符合金字塔式增仓原则。-选项B：白糖合约价格下降到7330元/吨，此时现有持仓是亏损的，不满足金字塔式增仓在盈利时增仓的原则。-选项C：白糖合约价格上升到7360元/吨，虽然持仓盈利，但是再次买入10手合约，增仓数量没有逐次递减，不符合金字塔式增仓原则。-选项D：白糖合约价格下降到7320元/吨，现有持仓亏损，不满足金字塔式增仓在盈利时增仓的原则，同时增仓15手数量大于之前的10手，也不符合增仓逐次递减的要求。综上，本题正确答案是A。35、预期（）时，投资者应考虑卖出看涨期权。

A.标的物价格上涨且大幅波动

B.标的物市场处于熊市且波幅收窄

C.标的物价格下跌且大幅波动

D.标的物市场处于牛市且波幅收窄

【答案】：B

【解析】本题可根据不同市场行情下标的物价格及波动情况对看涨期权的影响来判断投资者是否应卖出看涨期权。选项A：标的物价格上涨且大幅波动在标的物价格上涨且大幅波动的情况下，意味着标的物价值有较大概率提升。对于看涨期权而言，其价值也会随之增加。因为看涨期权赋予持有者在未来按约定价格买入标的物的权利，当标的物价格上涨，该权利变得更有价值，此时卖出看涨期权，投资者将失去获得潜在收益的机会，所以投资者不应在这种情况下卖出看涨期权，A选项错误。选项B：标的物市场处于熊市且波幅收窄当标的物市场处于熊市时，意味着标的物价格总体呈下降趋势。同时波幅收窄说明价格波动较小，标的物价格大幅上升的可能性较低。对于看涨期权，其价值主要取决于标的物价格上涨的可能性。在熊市且波幅收窄的情况下，标的物价格上涨的概率和幅度都较为有限，看涨期权的价值也相对较低。此时投资者卖出看涨期权，获得期权费收入，且由于标的物价格大幅上涨的可能性小，面临买方行权的风险相对较低，所以这种情况下投资者应考虑卖出看涨期权，B选项正确。选项C：标的物价格下跌且大幅波动虽然标的物价格下跌，但大幅波动意味着价格仍存在较大的不确定性，有可能在未来出现价格大幅反弹上涨的情况。一旦标的物价格大幅上涨，看涨期权的价值会迅速增加。若投资者此时卖出看涨期权，当价格大幅上涨时，买方会选择行权，投资者可能会遭受较大的损失，所以不宜在这种情况下卖出看涨期权，C选项错误。选项D：标的物市场处于牛市且波幅收窄标的物市场处于牛市，表明标的物价格总体呈上升趋势。即使波幅收窄，价格仍有上涨的可能。看涨期权在牛市环境下价值通常会较高，因为其赋予了持有者以较低价格买入上涨标的物的权利。此时卖出看涨期权，投资者可能会错过因标的物价格上涨带来的期权价值提升的收益，同时还要承担一定的风险，所以投资者不应在这种情况下卖出看涨期权，D选项错误。综上，本题答案是B。36、现代市场经济条件下，期货交易所是（）。

A.高度组织化和规范化的服务组织

B.期货交易活动必要的参与方

C.影响期货价格形成的关键组织

D.期货合约商品的管理者

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易所的性质和职能，对各选项进行逐一分析。选项A在现代市场经济条件下，期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它具有高度组织化和规范化的特点，会制定一系列严格的交易规则和管理制度，以确保期货交易的公平、公正、公开进行，为期货交易的各方提供全面、专业的服务，所以期货交易所是高度组织化和规范化的服务组织，该选项正确。选项B期货交易活动的参与方主要包括期货交易者（如套期保值者、投机者）、期货公司等。期货交易所为交易提供平台和规则保障，但并非是期货交易活动必要的参与主体，参与主体是进行买卖交易的各方，故该选项错误。选项C期货价格的形成是由市场供求关系、宏观经济因素、政策因素等多种因素共同作用的结果。虽然期货交易所提供了交易的平台和规则，但它并非是影响期货价格形成的关键组织，关键在于市场的供需等因素，因此该选项错误。选项D期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货交易所并不对期货合约商品进行实际的管理，主要负责合约的设计、交易规则制定等，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。37、某投资者卖出5手7月份的铅期货合约同时买入5手10月份的铅期货合约，则该投资者的操作行为是（）。

A.期现套利

B.期货跨期套利

C.期货投机

D.期货套期保值

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及的期货交易方式的定义，来判断该投资者的操作行为属于哪种类型。选项A：期现套利期现套利是指利用期货市场与现货市场之间不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。题干中投资者仅在期货市场进行了不同月份合约的买卖操作，并未涉及现货市场，所以该投资者的操作行为不属于期现套利，A选项错误。选项B：期货跨期套利期货跨期套利是指在同一期货市场（如本题中的铅期货市场），利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的交易。本题中投资者卖出5手7月份的铅期货合约同时买入5手10月份的铅期货合约，是在同一期货品种不同交割月份的合约之间进行操作，符合期货跨期套利的定义，所以该投资者的操作行为属于期货跨期套利，B选项正确。选项C：期货投机期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。题干中投资者的操作重点在于不同月份合约之间的套利，并非单纯依靠预测价格变化获取价差收益，所以该投资者的操作行为不属于期货投机，C选项错误。选项D：期货套期保值期货套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。本题中并未体现出投资者是为了规避风险而进行的套期保值操作，所以该投资者的操作行为不属于期货套期保值，D选项错误。综上，答案选B。38、期货技术分析假设的核心观点是（）。

A.历史会重演

B.价格呈趋势变动

C.市场行为反映一切信息

D.收盘价是最重要的价格

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货技术分析假设的核心观点。选项A：历史会重演历史会重演是期货技术分析的假设之一，它是基于投资者的心理因素，认为市场参与者在面对相似的市场情况时会做出相似的反应，从而使历史行情可能会重复出现。但这并非是核心观点，它侧重于从市场参与者的心理和行为模式角度来辅助分析市场，故A选项不符合题意。选项B：价格呈趋势变动价格呈趋势变动是期货技术分析假设的核心观点。技术分析的目的就是通过对市场过去和现在的行为进行分析，来预测价格未来的走势。价格趋势是市场运动的基本特征，无论是上升趋势、下降趋势还是横向趋势，都是技术分析关注的重点。分析师通过研究价格趋势，寻找合适的交易时机和策略，因此该选项正确。选项C：市场行为反映一切信息市场行为反映一切信息也是期货技术分析的基本假设之一，它认为市场价格已经包含了所有相关的信息，包括基本面信息、政策信息、投资者心理预期等。技术分析只需要关注市场的价格、成交量等行为数据，而不需要考虑背后的具体原因。然而，这一假设是技术分析的基础前提，并非核心观点，故C选项不正确。选项D：收盘价是最重要的价格收盘价是每个交易日结束时的最后成交价格，在技术分析中具有一定的参考价值，但它并不是期货技术分析假设的核心观点。在技术分析中，除了收盘价，还会综合考虑开盘价、最高价、最低价、成交量等多种因素来进行市场分析和判断，所以D选项也不符合要求。综上，本题正确答案为B选项。39、下列关于展期的定义，正确的是（）。

A.用远月合约调换近月合约.将持仓向后移

B.合约到期时，自动延期

C.合约到期时，用近月合约调换远月合约

D.期货交割日.自动延期

【答案】：A

【解析】本题主要考查展期定义这一知识点。对选项A的分析展期在期货交易中，是指用远月合约调换近月合约，将持仓向后移。这种操作可以让投资者根据市场情况和自身需求，调整持仓至更合适的合约期限，所以选项A正确。对选项B的分析合约到期时并不会自动延期。在期货市场中，合约有明确的到期时间，到期后一般需要进行交割或者按照规则平仓等操作，而不是自动延期，因此选项B错误。对选项C的分析展期是用远月合约调换近月合约，而不是用近月合约调换远月合约，其操作方向表述错误，所以选项C错误。对选项D的分析期货交割日是合约进行实物交割或现金交割的日期，不存在自动延期的说法，在交割日需要按照规定完成相应的交割程序，所以选项D错误。综上，正确答案是A。40、在期货市场中进行卖出套期保值，如果基差走强，使保值者出现()。

A.净亏损

B.净盈利

C.盈亏平衡

D.视情况而定

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出套期保值及基差的相关知识来分析基差走强时保值者的盈亏情况。理解卖出套期保值和基差的概念-卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。-基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，即基差=现货价格-期货价格。基差走强是指基差变大，也就是现货价格相对期货价格上涨或者期货价格相对现货价格下跌。具体分析基差走强时卖出套期保值者的盈亏在卖出套期保值操作中，保值者在期货市场卖出期货合约，在现货市场持有或未来要卖出商品。当基差走强时，意味着现货价格相对期货价格上升幅度更大或者下降幅度更小。-对于现货市场，由于现货价格相对有利变动（上升幅度大或下降幅度小），保值者在现货市场的亏损减小或者盈利增加。-对于期货市场，由于期货价格相对不利变动（上升幅度小或下降幅度大），保值者在期货市场的盈利减少或者亏损增加。-综合来看，基差走强时，现货市场的盈利或亏损减少额大于期货市场的亏损或盈利减少额，所以保值者会出现净盈利。综上，答案选B。41、2015年4月初，某玻璃加工企业与贸易商签订了一批两年后交收的销售合同，为规避玻璃价格风险，该企业卖出FG1604合约。至2016年2月，该企业将进行展期，合理的操作是（）。

A.平仓FG1604，开仓卖出FG1602

B.平仓FG1604，开仓卖出FG1603

C.平仓FG1604，开仓卖出FG1608

D.平仓买入FG1602，开仓卖出FG1603

【答案】：C

【解析】期货展期是指在期货合约到期前平仓当前持有的合约，同时开仓远月合约。本题中该企业最初卖出的是FG1604合约，到2016年2月要进行展期操作，需要先平仓FG1604合约。展期开仓应选择远月合约，远月合约是指距离当前时间较远的期货合约，其到期时间晚于近月合约。在选项中分析，A选项FG1602的到期时间早于FG1604，不满足远月合约要求；B选项FG1603同样早于FG1604合约到期时间，也不是合适的远月合约；D选项中先平仓买入FG1602操作不符合展期逻辑，展期是针对原持仓FG1604进行平仓，并且FG1603也非比FG1604更合适的远月合约；而C选项FG1608合约到期时间晚于FG1604，属于更合适的远月合约，所以应平仓FG1604，开仓卖出FG1608，答案选C。42、股指期货套期保值可以回避股票组合的（）

A.经营风险

B.偶然性风险

C.系统性风险

D.非系统性风险

【答案】：C

【解析】股指期货套期保值是指以沪深300股票指数为标的的期货合约的套期保值行为。系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，这种风险不能通过分散投资加以消除，而股指期货套期保值的核心作用就在于规避这种系统性风险。对于选项A，经营风险主要是指企业在经营过程中由于决策失误、管理不善等内部因素导致企业盈利水平下降、甚至亏损的可能性，股指期货套期保值无法回避企业的经营风险。选项B，偶然性风险通常是指随机发生的、难以预测的风险事件，这类风险具有不可预测性和突发性，股指期货套期保值主要针对的是系统性的市场风险，并非偶然性风险。选项D，非系统性风险是指个别证券特有的风险，是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，可以通过分散投资来降低甚至消除，所以它不是股指期货套期保值所主要回避的对象。综上所述，股指期货套期保值可以回避股票组合的系统性风险，答案选C。43、某交易者以2140元／吨买入2手强筋小麦期货合约，并计划将损失额限制在40元／吨以内，于是下达了止损指令，设定的价格应为（）元／吨。（不计手续费等费用）

A.2100

B.2120

C.2140

D.2180

【答案】：A

【解析】本题可根据止损指令的相关原理来计算设定的价格。止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。本题中交易者是买入期货合约，为了将损失额限制在40元／吨以内，那么当价格下跌到一定程度时就需要止损卖出。已知该交易者以2140元／吨买入强筋小麦期货合约，要使损失限制在40元／吨以内，则设定的止损价格应为买入价格减去最大允许损失额，即2140-40=2100元／吨。所以设定的价格应为2100元／吨，答案选A。44、下列不属于期权费的别名的是()。

A.期权价格

B.保证金

C.权利金

D.保险费

【答案】：B

【解析】本题可通过分析各选项与期权费的关系来判断。选项A：期权价格期权价格是指期权合约买卖的价格，它实际上体现的就是期权买方为了获得期权所赋予的权利而向卖方支付的费用，也就是期权费，所以期权价格是期权费的别名。选项B：保证金保证金是指在期货交易或期权交易等金融活动中，交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。它与期权费的概念不同，期权费是期权买方购买期权合约时向卖方支付的费用，是为了获取期权的权利；而保证金主要是一种履约保证，起到担保交易正常进行的作用，并非期权费的别名。选项C：权利金权利金是期权合约的价格，即期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，和期权费的含义一致，是期权费的另一种表述方式，属于期权费的别名。选项D：保险费从功能角度来看，期权类似于一种保险，期权买方支付一定费用（即期权费）后，就获得了在特定时间内按照约定价格买卖标的资产的权利，这类似于投保人支付保险费获得保险保障，所以保险费也可以作为期权费的别名。综上，不属于期权费别名的是保证金，本题答案选B。45、如果进行卖出套期保值，则基差（）时，套期保值效果为净盈利。

A.为零

B.不变

C.走强

D.走弱

【答案】：C

【解析】本题可依据卖出套期保值以及基差的相关知识来分析各个选项。选项A：基差为零基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。当基差为零时，意味着现货价格与期货价格相等。在卖出套期保值中，仅仅基差为零并不能直接得出套期保值效果为净盈利的结论，因为还需考虑价格的变化情况等因素，所以该项不符合要求。选项B：基差不变基差不变时，套期保值者在现货市场和期货市场的盈亏刚好相抵，实现完全套期保值，但不会产生净盈利。例如，若基差一直保持为某一固定数值，现货市场价格的变动和期货市场价格的变动幅度相同，那么在两个市场的盈亏会相互抵消，没有额外的盈利，所以该项也不正确。选项C：基差走强基差走强是指基差的数值变大，也就是现货价格的上涨幅度大于期货价格的上涨幅度，或者现货价格的下跌幅度小于期货价格的下跌幅度。对于卖出套期保值者来说，其在期货市场是空头，在现货市场是多头。当基差走强时，在现货市场的盈利会大