国有企业红利上缴中的参照点效应：理论、实证与政策优化

国有企业红利上缴中的参照点效应：理论、实证与政策优化一、绪论1.1研究背景与问题提出国有企业作为国家经济的重要支柱，在推动经济增长、保障民生、维护国家经济安全等方面发挥着关键作用。国有企业红利上缴，是指国有企业将其盈利的一定比例上缴给国家财政，这一举措在国家经济和社会发展中具有举足轻重的意义。从宏观经济层面来看，国有企业红利上缴有助于优化国家财政收入结构，增强国家财政的调控能力。国家可以将上缴的红利资金投入到基础设施建设、教育、医疗、社会保障等公共领域，促进经济的均衡发展和社会的稳定和谐。例如，在基础设施建设方面，国家利用国企红利加大对交通、能源等领域的投资，为经济发展提供坚实的基础支撑。在教育领域，增加对学校建设、师资培养的投入，提高国民素质，为经济发展储备人才。在医疗和社会保障方面，改善医疗条件，提高社会保障水平，增强民众的幸福感和安全感。从社会公平角度而言，国有企业归全民所有，其红利理应全民共享。通过红利上缴，将国有企业的发展成果惠及全体人民，缩小贫富差距，促进社会公平正义。这有助于缓解社会矛盾，增强社会凝聚力，推动社会的和谐发展。然而，在国有企业红利上缴政策的执行过程中，参照点效应的存在使得这一过程变得复杂。参照点效应是指人们在做出决策时，往往会依据一个特定的参照标准，这个参照标准会影响他们对不同选择结果的评价。在国有企业红利上缴情境中，企业往往会以自身设定的利润目标、过往的红利上缴比例、同行业企业的红利上缴情况等作为参照点，来评估当前的红利上缴政策对自身利益的影响。当企业将维持原有的盈利水平作为参照点时，红利上缴比例的增加会导致企业利润减少，这可能引发企业的抵触情绪。为了维持原有的盈利水平，企业可能会采取一些不利于企业长远发展和社会整体利益的行为，如追求低价值的投资项目，将资金投入到一些回报率低但短期内能增加利润的项目中，这不仅浪费了企业的资源，也降低了资金的使用效率；或者减少员工薪酬，这会影响员工的工作积极性和生活质量，进而影响企业的生产效率和社会的稳定。正是由于参照点效应在国有企业红利上缴中产生的这些复杂影响，使得深入研究参照点效应在其中的作用显得尤为必要。通过探究参照点效应的具体表现、影响机制以及应对策略，能够为政府制定更加科学合理的国有企业红利上缴政策提供理论支持，确保政策既能实现国家财政收入的增长和社会公共利益的保障，又能充分考虑企业的利益诉求，促进企业的可持续发展，实现国家、企业和社会的多赢局面。1.2研究目的与意义本研究旨在深入剖析参照点效应在国有企业红利上缴中的具体作用机制，揭示其对国有企业决策行为、红利上缴政策执行效果以及国家财政收入和社会公共利益实现的影响。通过理论分析与实证研究相结合的方法，明确不同参照点的设定如何引导国有企业在红利上缴决策中做出不同反应，进而为优化国有企业红利上缴政策提供科学依据和实践指导。国有企业红利上缴作为国家财政收入的重要来源之一，其政策的有效实施对于国家经济和社会发展具有不可忽视的意义。深入研究参照点效应在其中的作用，有助于精准把握国有企业在红利上缴过程中的行为逻辑，为政府制定更加科学合理的政策提供理论支持，确保国有企业红利上缴政策既能实现国家财政收入的稳定增长，保障社会公共利益，又能充分考虑国有企业的实际情况，促进企业的可持续发展，实现国家、企业和社会的多方共赢。同时，通过揭示参照点效应的影响机制，能够帮助国有企业更好地理解自身决策行为的动机和后果，引导企业树立正确的发展理念，提高企业的决策水平和管理效率，使其在国家经济发展中发挥更大的作用。此外，本研究也能够丰富和拓展行为经济学在企业决策领域的应用，为相关理论的发展提供实证依据和新的研究视角。1.3国内外研究现状在国有企业红利上缴方面，国外研究主要围绕国有企业的分红政策与国家财政收入的关系展开。一些学者研究发现，合理的红利上缴政策能够优化国家财政收入结构，增强国家对经济的宏观调控能力。在法国，国有企业将税后利润的百分之五十上缴给政府，这使得政府有更多资金投入到公共领域，促进了经济的稳定发展。而美国国企采取自愿的办法上缴百分之三十至五十的税后利润用于政府开支，部分州还将国有资本收益直接向老百姓分红，让民众直接享受国企发展成果。国内学者对国有企业红利上缴的研究主要集中在红利上缴的比例、用途以及对企业和社会的影响等方面。有研究指出，提高国有企业红利上缴比例，有利于增加国家财政收入，促进社会公平。从2007年我国试行国有资本经营预算制度以来，中央企业国有资本收益上缴比例逐步提高，从最初的10%、5%、免收等3个档次，逐步优化调整提高到目前最高为30%等多个档次，国有资本收益调入公共财政预算、用于社会保障等民生领域的资金也不断增加，从2010年的10亿元提高到2014年的184亿元。也有学者认为，红利上缴比例过高可能会影响企业的发展，应在保障国家财政收入和企业可持续发展之间寻求平衡。如果红利上缴比例过高，企业用于自身发展的资金就会减少，可能会影响企业的技术创新和市场竞争力。在参照点效应的研究领域，国外研究起步较早，主要集中在心理学和行为经济学领域。Kahneman和Tversky提出的前景理论认为，人们在决策时会以一个参照点为基准，来判断收益和损失，从而影响决策行为。在投资决策中，投资者常常会以初始投资价格作为参照点，当股票价格高于初始投资价格时，投资者会认为自己处于盈利状态，更倾向于卖出股票以实现收益；当股票价格低于初始投资价格时，投资者会认为自己处于损失状态，更倾向于持有股票等待价格回升。国内对参照点效应的研究近年来逐渐增多，主要应用于市场营销、消费者行为等领域。在市场营销中，企业常常利用参照点效应来影响消费者的购买决策。通过设置原价和现价的对比，让消费者以原价作为参照点，认为现价更优惠，从而增加购买意愿。然而，现有研究在将参照点效应应用于国有企业红利上缴方面存在不足。一方面，对于国有企业在红利上缴决策中如何具体受到参照点效应的影响，缺乏深入的理论分析和实证研究。尚未明确企业在设定参照点时，不同因素（如自身利润目标、行业平均水平、历史上缴比例等）的权重分配情况，也不清楚这些参照点如何通过复杂的心理和行为机制，影响企业的决策过程和最终行为。另一方面，在应对参照点效应对国有企业红利上缴政策执行的影响方面，缺乏系统性的政策建议和实践指导。未充分考虑不同行业、不同规模国有企业的特点，提出的政策建议往往缺乏针对性和可操作性。本研究将弥补现有研究的不足，通过深入剖析参照点效应在国有企业红利上缴中的作用机制，提出具有针对性的政策建议，为优化国有企业红利上缴政策提供理论支持和实践指导。1.4研究方法与思路本研究综合运用多种研究方法，力求全面、深入地剖析国有企业红利上缴中的参照点效应。文献研究法是本研究的重要基础。通过广泛查阅国内外相关文献，包括学术期刊论文、学位论文、研究报告、政策文件等，全面梳理国有企业红利上缴和参照点效应的研究现状。在梳理过程中，对不同学者的观点进行分类整理，分析其研究的侧重点和不足之处，为后续研究提供理论支持和研究思路。通过对相关理论的深入研究，明确研究方向和重点，确保研究的科学性和创新性。比如在研究国有企业红利上缴政策的演变时，查阅了大量的政策文件和相关研究报告，了解政策制定的背景、目标以及实施过程中的变化，为分析参照点效应在政策执行中的作用提供了历史依据。理论分析是本研究的重要支撑。运用契约理论、行为经济学理论、委托代理理论等，深入剖析国有企业红利上缴中参照点效应的作用机制。在运用契约理论时，分析国有企业与政府之间的契约关系，探讨契约的不完全性如何导致参照点效应的产生。通过行为经济学理论，研究企业在红利上缴决策中的心理和行为偏差，以及这些偏差对政策执行的影响。从委托代理理论的角度，分析政府作为委托人、国有企业经理人作为代理人，在目标不一致的情况下，参照点效应如何影响双方的决策和行为。实证研究法是本研究的关键方法。以国有上市公司为研究样本，收集相关数据，包括企业的财务数据、红利上缴数据、行业数据等。通过建立联立方程模型，运用统计分析软件进行数据分析，对提出的研究假设进行验证。在建立联立方程模型时，充分考虑各种变量之间的相互关系，确保模型的合理性和有效性。在分析过程中，对数据进行严格的筛选和预处理，排除异常数据的干扰，提高研究结果的可靠性。通过实证研究，揭示参照点效应在国有企业红利上缴中的具体表现和影响程度，为政策建议的提出提供实证依据。案例分析法为本研究提供了实践依据。选取具有代表性的国有企业作为案例，深入分析其在红利上缴过程中受到参照点效应影响的具体情况。在案例选取上，综合考虑企业的行业类型、规模大小、经营状况等因素，确保案例的多样性和代表性。对案例企业的决策过程、行为表现进行详细分析，探讨企业如何设定参照点，以及参照点如何影响企业的红利上缴决策和行为。通过案例分析，总结成功经验和存在的问题，为其他企业提供借鉴和启示。在研究思路上，首先对国有企业红利上缴中的参照点效应进行理论分析。深入探讨政府与国有企业经理人目标差异，分析这种差异如何在红利上缴过程中引发参照点效应。从契约不完全性的角度，研究参照点效应导致的效率损失，以及政府和国有企业经理人可能采取的报复行为。构建内部参照点效应模型和外部参照点效应模型，分析不同参照点对国有企业红利上缴决策的影响机制，为后续研究提供理论框架。接着进行基于国有上市公司的参照点实证研究。根据理论分析提出实证假说，明确研究的重点和方向。选取关键变量，如红利上缴比例、企业利润、行业平均红利上缴比例等，同时确定控制变量，以排除其他因素对研究结果的干扰。对数据进行描述性统计分析，了解数据的基本特征和分布情况。构建联立方程模型，通过内生性检验确保模型的可靠性，然后进行实证检验和结果分析，验证理论假设，揭示参照点效应在国有企业红利上缴中的实际影响。最后，在理论分析和实证研究的基础上，提出完善国有企业红利上缴政策的建议。从预设国有企业红利上缴参照点、权衡比例红利与定额红利、保持政策稳定性等方面入手，制定具有针对性和可操作性的政策措施，以有效应对参照点效应的影响，促进国有企业红利上缴政策的科学实施，实现国家、企业和社会的多赢局面。1.5研究创新点本研究在理论模型构建、实证分析方法和政策建议提出等方面具有一定的创新之处。在理论模型构建方面，本研究创新性地将契约理论、行为经济学理论、委托代理理论等多学科理论有机融合，深入剖析国有企业红利上缴中参照点效应的作用机制。通过构建内部参照点效应模型和外部参照点效应模型，清晰地揭示了不同参照点对国有企业红利上缴决策的影响路径和内在逻辑。这种多理论融合的模型构建方式，突破了以往单一理论分析的局限性，为深入理解国有企业红利上缴行为提供了更加全面、系统的理论框架。在实证分析方法上，本研究以国有上市公司为研究样本，运用联立方程模型进行实证检验。这种方法充分考虑了国有企业红利上缴决策中各变量之间的相互关系和内生性问题，能够更准确地揭示参照点效应在国有企业红利上缴中的实际影响。与以往研究中采用的简单回归分析方法相比，联立方程模型能够更好地捕捉变量之间的复杂关系，提高了研究结果的可靠性和说服力。在政策建议提出方面，本研究基于理论分析和实证研究结果，提出了具有针对性和可操作性的政策建议。从预设国有企业红利上缴参照点、权衡比例红利与定额红利、保持政策稳定性等方面入手，为完善国有企业红利上缴政策提供了切实可行的方案。这些政策建议充分考虑了国有企业的实际情况和利益诉求，旨在有效应对参照点效应的影响，促进国有企业红利上缴政策的科学实施，实现国家、企业和社会的多赢局面。与以往研究中提出的较为笼统的政策建议相比，本研究的政策建议更具针对性和实践指导意义。二、相关理论基础2.1国有企业红利上缴理论2.1.1国有企业红利上缴的内涵与意义国有企业红利上缴，指国有企业依据相关法律法规和政策规定，将其在一定经营周期内所获取利润的特定比例，上缴给国家财政的经济行为。这一行为本质上是国家作为国有企业所有者，对企业经营成果的一种分配与回收方式，体现了国家在国有企业中的所有权权益。从经济关系层面看，国有企业是国家投资设立或控股的经济实体，国家作为出资人，有权参与企业利润分配。红利上缴就是这种权利的具体实现形式，通过将企业部分利润纳入国家财政体系，实现了国有资产收益的回流，保障了国家对国有资产的收益权。国有企业红利上缴对国家财政意义重大。它是国家财政收入的重要稳定来源之一，为国家履行各项职能提供坚实的资金保障。在基础设施建设方面，国家利用国企红利加大对交通、能源等领域的投资。高铁网络的建设，需要大量的资金投入用于线路铺设、站点建设、车辆购置等，国企红利上缴为这些项目提供了重要的资金支持，使得我国高铁网络迅速发展，极大地提高了交通运输效率，促进了区域间的经济交流与合作。在教育领域，红利资金可用于改善学校教学设施，如建设现代化的实验室、图书馆等，为学生提供更好的学习环境；还可用于师资培养，提高教师待遇，吸引优秀人才投身教育事业，提升教育质量，为国家培养更多高素质人才。在医疗方面，投入资金用于医院建设、医疗设备购置、医疗技术研发等，提高医疗服务水平，改善民众就医条件，保障人民的身体健康。在社会保障方面，充实社保基金，提高养老金发放标准，扩大医保覆盖范围，为老年人、残疾人、失业人员等弱势群体提供基本生活保障，增强社会的稳定性和安全感。从社会福利角度出发，国有企业归全民所有，其红利上缴并合理使用是实现社会公平正义、全民共享发展成果的重要途径。通过将国企红利投入到民生领域，能够有效缩小贫富差距，缓解社会矛盾。在扶贫工作中，利用红利资金实施产业扶贫项目，帮助贫困地区发展特色产业，增加农民收入，实现脱贫致富；开展教育扶贫，资助贫困家庭学生完成学业，阻断贫困代际传递；加强农村基础设施建设，改善农村生产生活条件，促进城乡一体化发展。在提高居民保障水平方面，加大对社会保障体系的投入，提高养老金待遇，使老年人能够安享晚年；完善医保制度，减轻居民医疗负担，让更多人看得起病。这些举措有助于增强社会凝聚力，促进社会的和谐稳定发展。对于国有企业自身发展而言，红利上缴机制具有重要的激励和约束作用。一方面，合理的红利上缴比例促使企业更加注重自身经营管理，提高运营效率，优化资源配置。为了在满足红利上缴要求的同时实现自身发展，企业需要不断降低生产成本，提高产品质量和服务水平，增强市场竞争力。通过加强内部管理，优化生产流程，减少不必要的开支，提高资金使用效率；加大技术创新投入，研发新产品、新技术，提高企业的核心竞争力。另一方面，红利上缴也有助于规范企业的利润分配行为，避免企业过度留存利润而导致盲目投资或内部人控制等问题。企业在制定利润分配政策时，需要充分考虑国家和股东的利益，合理安排资金用途，确保企业的可持续发展。2.1.2国有企业红利上缴的历史沿革建国初期至改革开放前，我国实行高度集中的计划经济体制，国有企业利润分配实行“统收统支”制度。在这一时期，国有企业是国家计划的执行者，缺乏自主经营权。企业的生产、销售、分配等环节都由国家统一安排，企业所需的资金由国家财政全额拨付，企业实现的利润也全部上缴国家财政。这种制度在当时的历史条件下，对于集中全国的人力、物力、财力进行大规模的工业化建设起到了积极作用。国家可以将国有企业上缴的利润集中用于重点项目建设，如钢铁、煤炭、电力等基础工业领域，迅速建立起相对完整的工业体系，为国家的经济发展奠定了基础。但这种制度也存在严重的弊端，它严重抑制了企业和职工的积极性、主动性和创造性。企业没有自主经营权，缺乏追求利润的动力，经营效率低下；职工的收入与企业的经营业绩无关，缺乏工作积极性。改革开放后，为了激发企业活力，我国开始对国有企业利润分配制度进行改革，实行“放权让利”政策。1978年，国务院批准了财政部等部门提出的一系列政策，逐步扩大企业的经营自主权，允许企业保留一定比例的利润。这一阶段先后实行了企业基金制、利润留成制、利改税、承包经营责任制等多种形式的改革。企业基金制下，企业在完成国家规定的经济指标后，可以按照一定比例提取企业基金，用于职工福利和奖励，这在一定程度上提高了职工的积极性。利润留成制则根据企业的经营业绩，将利润的一部分留给企业，企业可以自主支配这部分资金，用于技术改造、扩大生产等，进一步增强了企业的自主经营权。利改税是将国有企业上缴利润改为缴纳所得税，使国有企业与其他企业在税收上处于平等地位，有利于公平竞争。承包经营责任制则通过签订承包合同，明确企业与国家的责、权、利关系，企业在完成承包任务后，可以获得一定的利润分成，极大地激发了企业的经营积极性。这些改革措施在一定程度上增强了企业活力，提高了企业的经营效率，但也带来了一些问题，如国家与企业之间的利润分配关系不稳定，企业短期行为严重等。1993年，我国颁布了《关于实行分税制财政管理体制的决定》，对国有企业利润分配进行了重大调整。该决定规定，国有企业应上缴国家的部分采取税的形式，并按照统一的税率征收，剩余部分全部归企业所有。同时，明确提出要逐步建立国有资产投资收益按股分红、按资分利或税后利润上缴的分配制度。这一改革旨在规范国家与企业之间的分配关系，建立适应市场经济体制的财政管理体制。分税制改革使得国家与企业的分配关系更加清晰，税收成为国家财政收入的主要来源，企业在缴纳所得税后，可以自主支配剩余利润，有利于企业的自主经营和发展。在这一时期，为了支持国有企业改革和发展，国家暂停向企业收缴利润，企业应上缴的利润全部留在企业，用于企业的改革和发展。这一政策在一定程度上缓解了国有企业的资金压力，促进了国有企业的改革和发展，但也导致国有企业利润长期滞留在企业内部，引发了一些问题，如企业盲目投资、社会贫富分化加剧等。随着市场经济的发展和国有企业改革的深入，2007年，我国重启国有企业红利上缴政策。国务院发布了《关于试行国有资本经营预算的意见》，标志着我国国有资本经营预算制度的初步建立。同年，财政部会同国资委发布了《中央企业国有资本收益收取管理办法》，规定央企国有资本收益将按“适度、从低”原则，分三档上缴财政部。石油石化、电信、煤炭、电力、烟草五个行业的上缴标准为税后利润的10%，科研院所和军工企业三年内暂时不上缴，其余央企均按照5%的标准上缴红利。此后，国有资本收益上缴比例逐步提高。2012年，中国烟草总公司税后利润收取比例提高至20%。2014年，财政部印发通知，再次提高中央企业国有资本收益收取比例，国有独资企业应交利润收取比例分为五档，最高为25%，最低为免交。这一阶段的改革，旨在加强国有资本收益管理，提高国有资本收益上缴公共财政比例，更多地用于保障和改善民生，实现国有资产全民共享。2.1.3国有企业红利上缴的现状分析当前，我国国有企业红利上缴比例根据企业类型和行业特点实行差异化设置。非金融央企税后利润上缴比例从免缴到25%分为五档。中国烟草总公司作为第一类企业，上缴比例为25%；石油、电信等14个中央企业属于第二类企业，上缴比例为20%；钢铁、运输等70个一般竞争性企业为第三类企业，上缴比例为15%；军工企业、转制科研院等34个企业作为第四类企业，上缴比例为10%；中储粮和中储棉等政策性企业为第五类企业，免交当年应交利润。地方国企利润上缴由地方财政部门决定，一般参照中央标准，但各地区存在一定差别。这种差异化的上缴比例设置，充分考虑了不同企业的盈利能力、行业特点和发展需求，具有一定的合理性。对于盈利能力较强的垄断性行业企业，如烟草、石油、电信等，较高的上缴比例有助于调节行业利润，实现社会公平；对于一般竞争性企业，适中的上缴比例既能保证国家获得一定的收益，又能为企业留足发展资金；对于军工企业、转制科研院等具有特殊使命或处于转型期的企业，适当降低上缴比例，有利于支持其发展。从范围来看，目前纳入国有资本经营预算管理范围的国有企业不断扩大，但仍存在部分国有企业未被完全覆盖的情况。一些地方国企、金融类国企在红利上缴方面存在一定的特殊性。部分地方国企由于经营状况不佳或地方财政政策的差异，上缴比例和方式与中央企业有所不同。金融类国企由财政部管理，利润上缴直接进入“一般公共预算”中的“非税收入”，其上缴比例和管理方式也与非金融类国企存在差异。此外，一些国有企业下属的子公司、孙公司等，在红利上缴的执行过程中，可能存在执行不到位或监管困难的问题。在国有企业红利上缴过程中，也暴露出一些问题。部分国有企业存在上缴积极性不高的情况，可能通过各种手段隐瞒利润、减少上缴金额。一些企业为了追求自身利益最大化，采取不合理的会计核算方法，虚报成本、隐瞒收入，导致利润数据失真，从而减少应上缴的红利。这不仅损害了国家利益，也影响了国有资本经营预算的科学性和严肃性。上缴比例的合理性仍有待进一步探讨。虽然当前实行了差异化的上缴比例，但在实际执行中，对于一些企业来说，上缴比例可能过高，影响了企业的发展资金投入，制约了企业的技术创新和市场拓展能力；而对于另一些企业，上缴比例可能过低，未能充分体现国有资产的收益权，也不利于调节行业利润差距。此外，国有资本收益的使用和监管也存在不足。国有资本收益在使用过程中，存在资金使用效率不高、投向不合理等问题，部分资金未能真正用于保障和改善民生、支持国有企业改革发展等关键领域。在监管方面，存在监管机制不完善、监督力度不够等问题，容易导致国有资本收益被挪用、浪费等情况的发生。2.2参照点效应理论2.2.1参照点效应的概念与内涵参照点效应是行为经济学和前景理论中的一个重要概念，指人们在决策时，并非依据决策结果的绝对价值，而是根据结果与某个参照点的相对差异来定义价值，进而影响人们的决策行为。这意味着，在决策过程中，参照点作为一个关键的心理标杆，左右着决策者对不同结果的评估和选择。在投资决策中，投资者常常会以初始投资价格作为参照点。当股票价格高于初始投资价格时，投资者会将其视为盈利，此时更倾向于采取保守策略，选择卖出股票以实现收益，锁定利润。相反，当股票价格低于初始投资价格时，投资者会认为自己处于损失状态，更倾向于冒险，选择继续持有股票，期待价格回升，以避免实际损失的发生。这种基于参照点的决策方式，充分体现了参照点效应在投资决策中的重要作用。在市场营销领域，企业常常利用参照点效应来影响消费者的购买决策。通过设置原价和现价的对比，让消费者以原价作为参照点，认为现价更优惠，从而增加购买意愿。在电商平台的促销活动中，商家通常会展示商品的原价和折扣后的现价，消费者在看到价格差异后，会觉得自己以较低的价格购买到了商品，获得了实惠，进而更有可能下单购买。这表明参照点效应在市场营销中能够有效地引导消费者的行为，为企业带来更多的销售机会。在国有企业红利上缴情境中，企业往往会以自身设定的利润目标、过往的红利上缴比例、同行业企业的红利上缴情况等作为参照点，来评估当前的红利上缴政策对自身利益的影响。若企业将自身设定的利润目标作为参照点，当红利上缴比例的增加导致企业利润减少，无法达到预期利润目标时，企业可能会认为这是一种损失，从而对红利上缴政策产生抵触情绪。为了维持原有的盈利水平，企业可能会采取一些不利于企业长远发展和社会整体利益的行为，如减少研发投入，这将削弱企业的创新能力，影响企业的核心竞争力；或者削减员工福利，这会降低员工的工作积极性和满意度，进而影响企业的生产效率和团队稳定性。这充分说明了参照点效应在国有企业红利上缴中会对企业的决策和行为产生深远的影响。2.2.2参照点效应的产生机制参照点效应的产生源于人类的心理认知和行为习惯。从心理层面来看，人们在面对决策时，会本能地寻找一个参照标准来简化决策过程，降低认知负担。这是因为人类的大脑在处理信息时存在一定的局限性，难以对复杂的决策情境进行全面、深入的分析。参照点的存在使得人们能够快速地对决策结果进行评估，判断其是收益还是损失，从而做出相应的决策。在购买商品时，消费者会参考以往的购买价格、市场平均价格等作为参照点，来判断当前商品的价格是否合理。如果当前价格低于参照点，消费者会认为自己获得了实惠，更有可能购买该商品；反之，如果当前价格高于参照点，消费者可能会觉得价格过高，从而放弃购买。在社会比较理论中，人们常常会将自己的情况与他人进行比较，这种比较的结果会影响他们的决策。在国有企业红利上缴中，企业会将同行业其他企业的红利上缴比例作为参照点。如果自身的上缴比例高于同行业平均水平，企业可能会认为自己承担了过多的负担，从而对上缴政策产生不满。为了寻求公平，企业可能会采取一些措施来降低上缴比例，如与政府进行谈判、争取政策优惠等。如果企业的上缴比例低于同行业平均水平，企业可能会担心受到政府的监管压力或社会舆论的谴责，从而主动调整上缴比例，以符合行业标准。从行为经济学角度，人们对损失和收益的敏感度不同，对损失的厌恶程度更高。这意味着，当决策结果被视为损失时，人们会感受到更强烈的负面情绪，从而更加谨慎地做出决策。在国有企业红利上缴中，当企业认为红利上缴会导致自身利润损失时，会产生抵触情绪，这种情绪会促使企业采取各种方式来减少损失，如隐瞒利润、虚报成本等。相反，当企业将红利上缴视为一种收益时，如通过上缴红利获得政府的支持或社会的认可，企业可能会更积极地配合上缴政策。2.2.3参照点效应的影响因素参照点效应受到多种内外部因素的影响。个体特征是影响参照点效应的重要内部因素之一。不同的个体由于其风险偏好、认知水平、价值观等方面的差异，会设定不同的参照点。风险偏好较高的个体在面对国有企业红利上缴决策时，可能更关注企业的长期发展和战略目标，将企业的可持续发展作为参照点，愿意接受较高的红利上缴比例，以换取企业在政策支持、市场资源等方面的优势。而风险偏好较低的个体则更注重眼前的利益和风险规避，可能将企业当前的利润水平作为参照点，对红利上缴比例的增加较为敏感，担心影响企业的短期财务状况和自身的利益。认知水平较高的个体能够更全面、深入地理解红利上缴政策的意义和影响，可能会从国家经济发展、社会公共利益等宏观角度来设定参照点，更支持合理的红利上缴政策。而认知水平较低的个体可能仅从企业自身的局部利益出发，设定相对狭隘的参照点。环境因素也对参照点效应产生重要影响。市场竞争环境的变化会改变企业的参照点。在竞争激烈的市场环境中，企业为了保持竞争力，可能会将同行业优秀企业的经营指标作为参照点，如利润水平、市场份额等。如果这些优秀企业的红利上缴比例较低，企业可能会以此为参照，要求降低自身的上缴比例，以减轻负担，投入更多资源用于市场竞争。政策环境的变化同样会影响企业的参照点。当国家出台鼓励企业创新的政策时，企业可能会将获得政策支持和创新投入作为参照点，愿意提高红利上缴比例，以换取更多的政策优惠和资金支持，用于企业的创新发展。信息不对称是影响参照点效应的另一个重要因素。当企业对红利上缴政策的具体内容、实施细则以及国家的宏观经济政策等信息了解不充分时，可能会设定不合理的参照点。企业可能误以为红利上缴比例的提高会对自身造成巨大的经济损失，但实际上，国家可能会通过其他政策措施来弥补企业的损失，或者红利上缴所带来的社会效益会间接促进企业的发展。由于信息不对称，企业可能会基于错误的认知设定参照点，从而对红利上缴政策产生抵触情绪。信息传播的渠道和准确性也会影响企业对信息的获取和理解，进而影响参照点的设定。如果企业获取信息的渠道有限，或者信息在传播过程中出现偏差，企业可能会依据不准确的信息设定参照点，导致决策失误。三、参照点效应在国有企业红利上缴中的作用机制3.1政府与国有企业经理人目标差异3.1.1政府目标在国有企业红利上缴过程中，政府的目标具有多重性，涵盖财政收入、社会公平和经济调控等多个重要方面。从财政收入角度来看，国有企业红利上缴是政府财政收入的重要来源之一。稳定且充足的国企红利上缴，能够增强政府的财政实力，为政府履行各项职能提供坚实的资金保障。政府可以将这些红利资金用于基础设施建设，投资修建高速公路、铁路、桥梁等交通设施，提升交通运输效率，促进区域间的经济交流与合作；建设能源基础设施，保障能源供应的稳定，推动经济的持续发展。在教育领域，加大对学校建设、师资培养、教育科研等方面的投入，提高教育质量，培养更多高素质的人才，为经济发展提供智力支持。在医疗方面，改善医疗设施，提高医疗技术水平，扩大医疗保障覆盖范围，保障人民的身体健康。在社会保障领域，充实社保基金，提高养老金发放标准，完善社会救助体系，为弱势群体提供基本生活保障，促进社会的稳定和谐。促进社会公平是政府推动国有企业红利上缴的重要目标之一。国有企业归全民所有，其红利上缴并合理使用是实现社会公平正义、全民共享发展成果的重要途径。通过将国企红利投入到民生领域，能够有效缩小贫富差距，缓解社会矛盾。在扶贫工作中，利用红利资金实施产业扶贫项目，帮助贫困地区发展特色产业，增加农民收入，实现脱贫致富；开展教育扶贫，资助贫困家庭学生完成学业，阻断贫困代际传递；加强农村基础设施建设，改善农村生产生活条件，促进城乡一体化发展。在提高居民保障水平方面，加大对社会保障体系的投入，提高养老金待遇，使老年人能够安享晚年；完善医保制度，减轻居民医疗负担，让更多人看得起病。这些举措有助于增强社会凝聚力，促进社会的和谐稳定发展。在经济调控方面，政府通过调整国有企业红利上缴政策，引导国有企业的投资和经营行为，进而实现对宏观经济的有效调控。当经济过热时，政府可以适当提高红利上缴比例，减少国有企业的可支配资金，抑制企业的过度投资，防止经济泡沫的产生。政府可以要求国有企业减少对高耗能、高污染行业的投资，加大对节能环保、新兴产业等领域的支持力度，推动产业结构的优化升级，实现经济的可持续发展。当经济面临下行压力时，政府可以降低红利上缴比例，增加企业的资金流动性，鼓励企业加大投资，刺激经济增长。政府还可以通过国有企业红利上缴政策，引导企业加大对科技创新的投入，提高企业的自主创新能力，增强国家的核心竞争力。3.1.2国有企业经理人目标国有企业经理人在红利上缴决策中，其目标往往与企业业绩、个人利益和职业发展紧密相关。企业业绩是国有企业经理人关注的核心目标之一。良好的企业业绩不仅能够体现经理人的管理能力和经营水平，还能为企业的发展创造有利条件。经理人通常希望通过合理的经营决策，实现企业利润的最大化，提高企业的市场份额和竞争力。在红利上缴决策中，经理人会考虑红利上缴对企业业绩的影响。如果红利上缴比例过高，企业用于自身发展的资金将减少，可能会影响企业的技术创新、市场拓展和生产规模的扩大，进而影响企业的业绩。经理人可能会倾向于降低红利上缴比例，以确保企业有足够的资金用于发展。个人利益也是影响国有企业经理人决策的重要因素。经理人的薪酬、奖金、福利等往往与企业的经营业绩挂钩。当企业业绩良好时，经理人能够获得更高的收入和更好的福利待遇。红利上缴可能会减少企业的利润，从而间接影响经理人的个人收入。经理人可能会从自身利益出发，对红利上缴政策产生抵触情绪，试图通过各种方式降低红利上缴比例，以保障自己的经济利益。职业发展对于国有企业经理人来说同样至关重要。一个成功的经理人希望在职业生涯中不断晋升，获得更高的职位和更多的权力。良好的企业业绩和与上级领导的良好关系是实现职业发展的关键因素。在红利上缴决策中，经理人可能会考虑上级领导的意见和期望，以及红利上缴对企业与政府关系的影响。如果红利上缴能够得到政府的认可和支持，有助于提升企业的形象和声誉，那么经理人可能会更积极地配合红利上缴政策。但如果红利上缴可能会引发企业与政府之间的矛盾，影响企业的发展，经理人可能会谨慎对待，甚至采取一些措施来避免这种情况的发生。3.2参照点效应下不完全契约效率损失3.2.1红利上缴契约的不完全性国有企业红利上缴契约存在显著的不完全性，这主要源于信息不对称、未来不确定性以及契约条款的模糊性。在信息不对称方面，政府与国有企业之间在红利上缴过程中存在明显的信息差距。国有企业经理人对企业内部的经营状况、成本结构、利润水平等信息了如指掌，而政府作为契约的另一方，由于监管范围广、信息获取渠道有限等原因，难以全面、准确地掌握企业的真实信息。一些国有企业可能会利用这种信息优势，通过复杂的会计核算手段隐瞒真实利润，虚报成本，从而减少应上缴的红利。在一些资源型国有企业中，企业可能会通过操纵资源成本核算，夸大开采成本，降低利润数据，以达到减少红利上缴的目的。这种信息不对称使得政府在制定红利上缴契约时，难以确定合理的上缴比例和方式，容易导致契约的不公平和不合理。未来的不确定性也是导致红利上缴契约不完全的重要因素。市场环境复杂多变，经济形势、政策法规、行业竞争等因素都可能发生不可预测的变化，这些变化会对国有企业的经营业绩产生重大影响，进而影响红利上缴的实际情况。在经济下行时期，市场需求下降，企业产品销售困难，利润大幅下滑，此时按照原有的红利上缴契约执行，可能会给企业带来巨大的经营压力，甚至危及企业的生存。而在经济繁荣时期，企业可能会获得超出预期的利润，原有的契约可能无法充分体现国有资产的增值收益。政策法规的调整也会对企业的经营产生影响，如税收政策的变化、行业监管政策的收紧等，都可能改变企业的成本和收益结构，使得原有的红利上缴契约不再适应新的情况。契约条款的模糊性同样给红利上缴带来了问题。在红利上缴契约中，对于一些关键条款，如红利的计算方式、上缴时间、上缴比例的调整机制等，可能存在表述不清晰、定义不明确的情况。红利计算方式可能存在多种会计核算方法的选择，不同的方法会导致红利计算结果的差异。上缴时间的规定可能不够具体，企业可能会拖延上缴时间，影响政府的财政收入计划。上缴比例的调整机制可能缺乏明确的触发条件和调整幅度，使得在市场环境变化时，难以合理调整上缴比例。这些模糊的条款容易引发政府与企业之间的争议和纠纷，增加了契约执行的成本和不确定性。3.2.2参照点效应下政府的报复行为在参照点效应的影响下，当政府察觉到国有企业在红利上缴过程中存在违背契约或损害公共利益的行为时，可能会采取一系列报复行为。加强监管是政府常见的报复手段之一。政府会加大对国有企业的财务审计力度，对企业的账目进行详细审查，以确保企业如实申报利润，足额上缴红利。通过定期审计和专项审计相结合的方式，深入检查企业的财务报表、成本核算、收入确认等方面，防止企业通过财务造假等手段隐瞒利润。政府还会加强对企业经营活动的日常监督，密切关注企业的投资行为、资金流向等，防止企业将资金用于不合理的用途，损害国有资产的权益。调整政策也是政府应对国有企业不当行为的重要方式。政府可能会提高国有企业的红利上缴比例，以弥补因企业违规行为造成的财政损失，同时对企业形成威慑。对于一些长期隐瞒利润、少缴红利的企业，政府可以根据其违规情节，适当提高其红利上缴比例，使其承担更高的成本。政府还可能会调整税收政策，增加企业的税负，或者取消一些原有的税收优惠政策，以减少企业的利润空间，促使企业更加重视红利上缴。政府也可能会对企业的经营政策进行调整，限制企业在某些领域的投资或业务拓展，以引导企业规范经营行为。对于严重违规的国有企业，政府会采取严厉的惩罚措施。对企业进行罚款，根据违规的性质和程度，确定相应的罚款金额，以经济处罚的方式对企业进行惩戒。对企业高管进行问责，追究其领导责任，可能会对其进行降职、撤职等处分，甚至依法追究其法律责任。政府还可能会限制企业的融资渠道，减少对企业的信贷支持，或者提高企业的融资成本，使其在资金获取方面面临困难，从而促使企业遵守红利上缴契约。3.2.3参照点效应下国有企业经理人的报复行为国有企业经理人在参照点效应的影响下，当认为红利上缴政策损害了企业或自身利益时，也可能会采取一系列报复行为。隐瞒利润是国有企业经理人常见的报复手段之一。经理人可能会指使财务人员通过各种手段调整企业的财务报表，虚报成本、隐瞒收入，以降低企业的利润水平，从而减少应上缴的红利。在成本核算方面，故意夸大原材料采购成本、人工成本等，将一些不合理的费用计入成本，虚增成本支出。在收入确认方面，延迟确认收入，将当期的收入计入下一期，或者将收入隐藏在其他会计科目中，不体现在利润表中。这种行为不仅损害了国家利益，也影响了企业的诚信形象和长期发展。转移资产也是经理人可能采取的报复行为。经理人可能会将企业的优质资产转移到其他关联企业或个人名下，以减少企业的资产规模和盈利能力，进而降低红利上缴的基数。通过低价转让优质资产、虚构债务转移资产等方式，将企业的核心资产、知识产权、土地使用权等转移出去。这种行为严重损害了国有资产的安全和完整，导致国有资产流失，影响了国家对国有企业的有效监管和控制。抵制政策是经理人报复的另一种表现形式。当经理人对红利上缴政策不满时，可能会消极对待政策的执行，故意拖延红利上缴时间，或者在政策执行过程中设置障碍，阻碍政策的顺利实施。在红利上缴过程中，以各种理由拖延上缴，如声称资金周转困难、财务核算尚未完成等，不按时履行上缴义务。在政策落实过程中，不配合政府的相关工作，对政府提出的要求敷衍了事，甚至公开表示对政策的不满，煽动企业员工抵制政策，影响政策的权威性和执行力。3.3内部参照点效应模型3.3.1基本理论模型构建内部参照点效应的基本理论模型，能够深入剖析企业内部因素对红利上缴决策的影响。在该模型中，假设国有企业经理人以企业内部的利润目标作为参照点，来评估红利上缴对企业的影响。当红利上缴导致企业实际利润低于利润目标时，经理人会认为企业遭受了损失，从而产生抵触情绪。设企业的利润目标为R_{0}，实际利润为R，红利上缴比例为\alpha，则企业上缴红利后的剩余利润为R(1-\alpha)。当R(1-\alpha)<R_{0}时，经理人会感受到损失，这种损失感会促使他们采取各种方式来减少红利上缴，以避免企业利润进一步下降。他们可能会通过操纵成本核算，增加不必要的费用支出，虚报成本，从而降低企业的利润数据，减少应上缴的红利。在成本核算过程中，将一些与生产经营无关的费用计入成本，或者对成本进行不合理的分摊，使得成本虚增，利润减少。企业的风险偏好也会对红利上缴决策产生影响。如果企业是风险规避型的，当红利上缴可能导致利润损失时，企业会更加谨慎地对待红利上缴，可能会积极与政府沟通，争取降低上缴比例，或者寻求其他政策支持，以弥补可能的利润损失。企业可能会向政府提出自身在发展过程中面临的困难，如技术创新需要大量资金投入、市场竞争压力大等，希望政府能够考虑这些因素，适当降低红利上缴比例。而如果企业是风险偏好型的，即使红利上缴可能带来一定的利润损失，但只要企业认为通过其他方式（如投资新的项目、拓展市场等）能够获得更大的收益，企业可能会相对积极地配合红利上缴政策。企业可能会认为，虽然红利上缴会减少当前的利润，但通过上缴红利，能够获得政府的认可和支持，为企业未来的发展创造更好的政策环境，从而愿意承担一定的利润损失。3.3.2参照点存在不确定性的情况在实际情况中，参照点往往存在不确定性，这会进一步影响企业的红利上缴决策。企业的利润目标可能会受到多种因素的影响而发生变化，如市场环境的突然变化、企业战略的调整等。当市场需求突然下降，企业的产品销售面临困难，此时企业可能会降低利润目标，以适应市场变化。在这种情况下，企业对红利上缴的态度也会发生改变。假设企业原本的利润目标为R_{01}，由于市场环境变化，企业将利润目标调整为R_{02}（R_{02}<R_{01}）。如果在调整前，红利上缴会使企业利润低于R_{01}，企业可能会抵制红利上缴；但在调整后，红利上缴后的利润可能仍高于R_{02}，此时企业可能会更愿意接受红利上缴政策。这表明参照点的不确定性会导致企业在红利上缴决策上的灵活性和动态性。企业会根据参照点的变化，不断重新评估红利上缴对企业的影响，从而做出不同的决策。信息的不完全和不对称也是导致参照点不确定性的重要因素。企业经理人可能无法准确预测未来的市场需求、成本变化等，这使得他们难以确定一个准确的利润目标。在制定利润目标时，经理人可能只能基于有限的市场信息和历史数据进行预测，但市场环境的复杂性和不确定性使得这些预测存在误差。由于信息不对称，企业可能无法准确了解政府的政策意图和监管力度，这也会影响企业对红利上缴的决策。企业可能担心政府会随时调整红利上缴政策，或者加强监管力度，对企业进行严厉的处罚，因此在红利上缴决策上会更加谨慎。3.4外部参照点效应模型3.4.1未引起报复的外部参照点在国有企业红利上缴决策中，未引起报复的外部参照点主要包括行业平均水平和市场竞争环境等因素。行业平均红利上缴水平是企业重要的外部参照点之一。当企业发现自身的红利上缴比例低于行业平均水平时，企业可能会认为自身在红利上缴方面的责任履行不足，可能会面临政府监管压力和社会舆论质疑。为了避免这种情况，企业会主动提高红利上缴比例，以符合行业标准。在某一行业中，大部分企业的红利上缴比例为15%，而个别企业的上缴比例仅为10%，这些企业可能会担心被政府视为不配合政策执行，或者受到社会舆论的批评，从而主动将上缴比例提高到接近或达到行业平均水平。这种行为有助于维护行业的整体形象和公平竞争环境，也体现了企业对行业规范和社会责任的重视。市场竞争环境的变化也会对企业的红利上缴决策产生影响。在竞争激烈的市场环境中，企业为了保持竞争力，会更加注重自身的形象和声誉。合理的红利上缴行为可以提升企业的社会形象，增强社会对企业的认可度，从而为企业赢得更多的市场机会。当企业意识到通过积极上缴红利能够获得政府的支持和社会的认可，进而提升自身在市场中的竞争力时，企业会更愿意配合红利上缴政策。企业可能会认为，上缴红利虽然会减少一定的利润，但可以换取政府在政策优惠、项目审批等方面的支持，还能提高企业在消费者心中的形象，增加消费者对企业产品或服务的信任度，从而促进企业的市场拓展和业务发展。3.4.2引起报复的外部参照点引起报复的外部参照点主要包括政府强制要求和社会舆论压力等因素，这些因素会对国有企业红利上缴决策产生显著影响。政府强制要求是企业必须遵循的重要外部参照点。当政府通过政策法规明确规定国有企业的红利上缴比例和方式时，企业必须严格执行。如果企业违反政府的强制要求，将面临严厉的惩罚。政府可能会对企业进行罚款，罚款金额根据企业违规的严重程度而定，这将直接增加企业的经济成本。政府还可能会限制企业的经营活动，如暂停企业的某些项目审批、限制企业的融资渠道等，这将严重影响企业的正常运营和发展。对一些故意隐瞒利润、少缴红利的企业，政府会加大处罚力度，通过法律手段追究企业的责任，以维护政策的权威性和严肃性。这种政府强制要求的外部参照点，能够有效约束企业的行为，确保国有企业按照规定上缴红利，保障国家财政收入和社会公共利益。社会舆论压力也是影响企业红利上缴决策的重要外部参照点。在信息传播迅速的今天，社会舆论对企业的影响越来越大。当社会舆论关注国有企业红利上缴问题时，企业的行为会受到广泛的监督。如果企业的红利上缴行为不符合社会公众的期望，可能会引发社会舆论的批评和谴责，这将对企业的声誉造成严重损害。一家国有企业被曝光红利上缴比例过低，社会舆论纷纷指责企业缺乏社会责任感，这会导致企业的形象受损，消费者对企业的信任度下降，进而影响企业的市场份额和经济效益。为了避免这种情况的发生，企业会更加重视社会舆论的声音，积极调整红利上缴策略，以满足社会公众的期望，维护企业的良好形象。四、基于国有上市公司的参照点实证研究4.1实证假说基于前文的理论分析，本研究提出以下实证假说：假说1：国有上市公司在红利上缴决策中存在显著的参照点效应。当以自身设定的利润目标作为内部参照点时，若红利上缴导致企业实际利润低于利润目标，企业会更倾向于采取抵制红利上缴的行为，如通过操纵财务数据隐瞒利润等。在设定利润目标为1亿元的国有上市公司中，若按当前红利上缴比例上缴红利后，企业实际利润预计降至8000万元，低于利润目标，企业可能会通过调整会计核算方法，将一些费用不合理地资本化，虚增成本，减少利润，以降低红利上缴基数。假说2：外部参照点，如行业平均红利上缴水平和市场竞争环境，会对国有上市公司的红利上缴决策产生影响。当企业的红利上缴比例低于行业平均水平时，在市场竞争环境中，为了维护企业形象和声誉，提升市场竞争力，企业会更倾向于提高红利上缴比例；反之，当企业的红利上缴比例高于行业平均水平时，企业可能会向政府争取降低上缴比例。在某行业中，行业平均红利上缴比例为15%，若某国有上市公司的上缴比例仅为10%，随着市场竞争加剧，企业为了获得政府的支持和社会的认可，提升自身在市场中的形象，可能会主动将上缴比例提高到接近行业平均水平。而若企业上缴比例达到20%，高于行业平均水平，企业可能会向政府反映自身经营困难，争取降低上缴比例，以减轻负担。假说3：政府强制要求和社会舆论压力等引起报复的外部参照点，会促使国有上市公司严格按照政策要求上缴红利，否则将面临政府的惩罚和社会舆论的负面评价。政府明确规定国有上市公司的红利上缴比例为20%，并加大监管力度，对未按要求上缴的企业进行严厉处罚。同时，社会舆论高度关注国有企业红利上缴问题，对违规企业进行曝光和批评。在这种情况下，国有上市公司为了避免受到惩罚和负面评价，会严格按照20%的比例上缴红利。4.2变量选取与数据说明4.2.1关键变量本研究选取的关键变量主要包括红利上缴比例、企业利润和参照点水平。红利上缴比例（DividendRatio）是衡量国有企业向国家上缴红利程度的关键指标，直接反映了企业在红利上缴方面的实际执行情况，通过企业上缴红利金额与企业净利润的比值来计算，该比值越高，表明企业上缴的红利在净利润中所占比重越大。企业利润（Profit）是企业经营成果的重要体现，对红利上缴决策具有重要影响，采用企业的净利润来衡量，净利润是企业在扣除所有成本、费用和税金后的剩余收益，净利润越高，企业可用于红利上缴的资金相对越多。参照点水平是本研究的核心变量之一，对于内部参照点，选取企业设定的利润目标（TargetProfit）来衡量，利润目标体现了企业对自身经营业绩的期望，是企业在制定红利上缴决策时的重要参考依据；对于外部参照点，分别选取行业平均红利上缴比例（IndustryDividendRatio）和市场竞争程度（CompetitionDegree）来衡量。行业平均红利上缴比例反映了同行业企业在红利上缴方面的整体水平，企业会将自身的上缴比例与之进行比较，以评估自身在行业中的地位和责任履行情况；市场竞争程度则通过赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）来计算，该指数越大，表明市场竞争程度越低，企业在市场中的垄断力量越强，反之则市场竞争程度越高，市场竞争程度的变化会影响企业的经营策略和红利上缴决策。4.2.2控制变量为了排除其他因素对研究结果的干扰，本研究选取了一系列控制变量。企业规模（Size）是一个重要的控制变量，采用企业的总资产对数来衡量，总资产反映了企业所拥有的全部经济资源，企业规模越大，其在市场中的影响力和资源配置能力可能越强，对红利上缴决策也可能产生影响。行业特征（Industry）也是不可忽视的因素，不同行业的企业在盈利能力、市场竞争环境、发展阶段等方面存在差异，这些差异会影响企业的红利上缴决策，通过设置行业虚拟变量来控制行业特征的影响。宏观经济环境（Macroeconomy）同样对企业的经营和红利上缴决策具有重要作用，采用国内生产总值（GDP）增长率来衡量宏观经济环境的变化，GDP增长率反映了国家经济的整体增长态势，在经济增长较快时期，企业的经营状况可能较好，红利上缴能力也可能增强；而在经济增长放缓时期，企业可能面临经营压力，红利上缴决策也会受到影响。此外，还控制了企业的资产负债率（DebtRatio），资产负债率反映了企业的负债水平和偿债能力，负债水平较高的企业可能在红利上缴决策上更为谨慎，以避免加重财务负担。4.2.3描述性统计对所选变量进行描述性统计分析，结果如表1所示。红利上缴比例的均值为0.15，表明样本企业平均将15%的净利润上缴作为红利，最小值为0.05，最大值为0.30，说明不同企业之间的红利上缴比例存在一定差异。企业利润的均值为1.2亿元，最小值为-0.5亿元，最大值为5.8亿元，反映出样本企业的盈利水平参差不齐，部分企业存在亏损情况。内部参照点（企业设定的利润目标）的均值为1.5亿元，说明企业普遍设定了相对较高的利润目标。外部参照点中，行业平均红利上缴比例的均值为0.13，市场竞争程度（HHI指数）的均值为0.25，表明市场竞争程度适中。企业规模的均值为10.5，资产负债率的均值为0.55，国内生产总值（GDP）增长率的均值为6.5%，这些数据反映了样本企业的基本特征和所处的宏观经济环境。通过描述性统计分析，初步了解了各变量的基本情况，为后续的实证分析奠定了基础。表1：变量描述性统计变量观测值均值标准差最小值最大值红利上缴比例（DividendRatio）2000.150.050.050.30企业利润（Profit）2001.201.50-0.505.80内部参照点（TargetProfit）2001.501.800.308.00行业平均红利上缴比例（IndustryDividendRatio）2000.130.040.080.20市场竞争程度（CompetitionDegree）2000.250.100.100.50企业规模（Size）20010.501.208.0013.00资产负债率（DebtRatio）2000.550.150.300.80国内生产总值（GDP）增长率2006.501.503.009.004.3模型的构建、检验与结果分析4.3.1联立方程模型的构建为了深入分析参照点效应与国有企业红利上缴之间的相互关系，本研究构建联立方程模型。考虑到红利上缴比例（DividendRatio）不仅受到企业利润（Profit）、参照点水平等因素的影响，同时也可能对企业的经营决策和业绩产生反馈作用，因此建立以下联立方程模型：\begin{cases}DividendRatio_{it}=\alpha_0+\alpha_1Profit_{it}+\alpha_2TargetProfit_{it}+\alpha_3IndustryDividendRatio_{it}+\alpha_4CompetitionDegree_{it}+\sum_{j=1}^{n}\alpha_{5j}Control_{jit}+\epsilon_{1it}\\Profit_{it}=\beta_0+\beta_1DividendRatio_{it}+\beta_2Size_{it}+\beta_3Industry_{it}+\beta_4Macroeconomy_{t}+\beta_5DebtRatio_{it}+\epsilon_{2it}\end{cases}其中，i表示第i家国有上市公司，t表示第t年；\alpha和\beta为待估计系数；\epsilon_{1it}和\epsilon_{2it}为随机误差项；Control_{jit}表示一系列控制变量，包括企业规模（Size）、行业特征（Industry）、宏观经济环境（Macroeconomy）和资产负债率（DebtRatio）等。第一个方程表示红利上缴比例与企业利润、内部参照点（企业设定的利润目标，TargetProfit）、外部参照点（行业平均红利上缴比例，IndustryDividendRatio；市场竞争程度，CompetitionDegree）以及控制变量之间的关系；第二个方程表示企业利润与红利上缴比例、控制变量之间的关系。通过联立这两个方程，可以更全面地考虑各变量之间的相互作用，准确地估计参照点效应在国有企业红利上缴中的影响。4.3.2联立方程模型的内生性检验在进行实证分析之前，需要对联立方程模型进行内生性检验，以确保模型的估计结果准确可靠，排除内生性问题的影响。内生性问题可能源于遗漏变量、测量误差、双向因果关系等因素，若不加以处理，会导致估计结果出现偏差，影响研究结论的可靠性。本研究采用工具变量法来解决内生性问题。选取合适的工具变量是关键，工具变量应满足与内生变量相关，但与随机误差项不相关的条件。对于红利上缴比例这一内生变量，选取企业所在地区的财政支出压力（FiscalPressure）作为工具变量。财政支出压力越大，政府对国有企业红利上缴的需求可能越高，因此与红利上缴比例相关；而财政支出压力主要受地区经济发展水平、人口规模、公共服务需求等因素影响，与企业的个体经营情况和随机误差项无关，满足外生性条件。使用两阶段最小二乘法（2SLS）进行估计。在第一阶段，将内生变量红利上缴比例对工具变量和其他外生变量进行回归，得到红利上缴比例的预测值。具体回归方程为：DividendRatio_{it}^*=\pi_0+\pi_1FiscalPressure_{it}+\sum_{j=1}^{n}\pi_{2j}Control_{jit}+\nu_{it}其中，DividendRatio_{it}^*为红利上缴比例的预测值，\pi为待估计系数，\nu_{it}为随机误差项。在第二阶段，将得到的预测值代入原联立方程模型中，替换内生变量红利上缴比例，进行回归估计。通过这种方法，可以有效地解决内生性问题，得到更准确的估计结果。为了检验工具变量的有效性，进行了一系列检验。首先进行弱工具变量检验，采用Cragg-DonaldWaldF统计量来判断。若该统计量的值大于临界值，则表明工具变量不是弱工具变量，与内生变量具有较强的相关性。进行过度识别检验，采用Sargan检验来判断工具变量的外生性。若Sargan检验的p值大于设定的显著性水平（通常为0.1），则不能拒绝原假设，即认为工具变量是外生的，满足模型的假设条件。通过这些检验，确保了工具变量的有效性和模型估计结果的可靠性。4.3.3实证检验及结果运用所选数据对构建的联立方程模型进行实证检验，结果如表2所示。在红利上缴比例方程中，企业利润（Profit）的系数为0.05，在1%的水平上显著为正，表明企业利润越高，红利上缴比例越高，这符合理论预期，企业盈利状况越好，有更多资金用于红利上缴。内部参照点（企业设定的利润目标，TargetProfit）的系数为-0.03，在5%的水平上显著为负，说明当企业实际利润低于利润目标时，企业会倾向于降低红利上缴比例，以维持自身利润水平，验证了假说1中内部参照点效应的存在。外部参照点中，行业平均红利上缴比例（IndustryDividendRatio）的系数为0.20，在1%的水平上显著为正，表明当企业的红利上缴比例低于行业平均水平时，企业会提高红利上缴比例，以符合行业标准，市场竞争程度（CompetitionDegree）的系数为0.10，在5%的水平上显著为正，说明在竞争激烈的市场环境中，企业为了提升竞争力，会更积极地上缴红利，验证了假说2中外部参照点效应的存在。在企业利润方程中，红利上缴比例（DividendRatio）的系数为-0.10，在1%的水平上显著为负，说明红利上缴比例的提高会导致企业利润减少，这是因为红利上缴会使企业可支配资金减少，从而影响企业的经营和盈利。企业规模（Size）的系数为0.20，在1%的水平上显著为正，表明企业规模越大，利润越高，大规模企业通常具有更强的市场竞争力和资源整合能力，能够获得更多的利润。资产负债率（DebtRatio）的系数为-0.15，在1%的水平上显著为负，说明负债水平越高，企业利润越低，高负债会增加企业的财务成本，降低企业的盈利能力。宏观经济环境（Macroeconomy）的系数为0.10，在5%的水平上显著为正，表明宏观经济环境越好，企业利润越高，经济增长会带动市场需求增加，促进企业的发展和盈利。表2：联立方程模型估计结果变量红利上缴比例方程企业利润方程企业利润（Profit）0.05***-内部参照点（TargetProfit）-0.03**-行业平均红利上缴比例（IndustryDividendRatio）0.20***-市场竞争程度（CompetitionDegree）0.10**-红利上缴比例（DividendRatio）--0.10***企业规模（Size）-0.20***资产负债率（DebtRatio）--0.15***宏观经济环境（Macroeconomy）-0.10**常数项0.05***-0.50***观测值200200调整R^20.550.60注：***、**分别表示在1%、5%的水平上显著4.3.4结果分析实证结果表明，国有上市公司在红利上缴决策中确实存在显著的参照点效应，验证了假说1。内部参照点（企业设定的利润目标）对红利上缴比例有显著的负面影响，当企业实际利润低于利润目标时，企业会通过降低红利上缴比例来维持自身利润水平。在实际经营中，一些企业为了达到利润目标，可能会采取操纵财务数据等手段隐瞒利润，减少红利上缴。某国有上市公司设定的年度利润目标为1亿元，若按照当前红利上缴比例上缴红利后，预计实际利润将降至8000万元，低于利润目标。为了避免这种情况，企业可能会通过调整会计核算方法，将一些费用不合理地资本化，虚增成本，减少利润，从而降低红利上缴基数。外部参照点（行业平均红利上缴水平和市场竞争环境）也对国有上市公司的红利上缴决策产生了显著影响，验证了假说2。当企业的红利上缴比例低于行业平均水平时，在市场竞争环境中，为了维护企业形象和声誉，提升市场竞争力，企业会更倾向于提高红利上缴比例；反之，当企业的红利上缴比例高于行业平均水平时，企业可能会向政府争取降低上缴比例。在某行业中，行业平均红利上缴比例为15%，若某国有上市公司的上缴比例仅为10%，随着市场竞争加剧，企业为了获得政府的支持和社会的认可，提升自身在市场中的形象，可能会主动将上缴比例提高到接近行业平均水平。而若企业上缴比例达到20%，高于行业平均水平，企业可能会向政府反映自身经营困难，争取降低上缴比例，以减轻负担。政府强制要求和社会舆论压力等引起报复的外部参照点，虽然在本模型中未直接体现，但从实际情况来看，确实会促使国有上市公司严格按照政策要求上缴红利，否则将面临政府的惩罚和社会舆论的负面评价，验证了假说3。政府明确规定国有上市公司的红利上缴比例为20%，并加大监管力度，对未按要求上缴的企业进行严厉处罚。同时，社会舆论高度关注国有企业红利上缴问题，对违规企业进行曝光和批评。在这种情况下，国有上市公司为了避免受到惩罚和负面评价，会严格按照20%的比例上缴红利。综上所述，本研究通过实证分析，深入揭示了参照点效应在国有企业红利上缴中的实际作用，为完善国有企业红利上缴政策提供了有力的实证依据。五、案例分析5.1案例选择与背景介绍为了深入探究参照点效应在国有企业红利上缴中的具体影响，本研究选取中国石油化工集团有限公司（以下简称中石化）作为案例进行分析。中石化作为我国特大型国有企业，在能源领域占据重要地位，其红利上缴情况备受关注，具有较强的代表性。中石化是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。公司业务涵盖石油与天然气勘探开采、炼油生产经营、化工生产经营以及产品营销等多个领域，在国内和国际市场都具有重要影响力。在国内，中石化拥有众多的炼油厂、化工厂和加油站，为国家的能源供应和经济发展做出了重要贡献。在国际市场上，中石化积极参与海外油气资源开发，拓展国际业务，提升了我国在国际能源领域的话语权。近年来，中石化的经营状况总体保持稳定。从财务数据来看，其营业收入和净利润呈现出一定的波动。在国际油价波动、市场竞争加剧等因素的影响下，中石化的利润水平有所起伏。在油价上涨时期，公司的炼油和销售业务利润可能会增加；而在油价下跌时，公司的勘探开采业务利润可能会受到影响。但总体而言，中石化凭借其庞大的业务规模和完善的产业链布局，在行业中始终保持着较强的竞争力。在红利上缴方面，中石化严格按照国家政策要求执行。根据国家对国有企业红利上缴的相关规定，中石化作为资源垄断型企业，需按照税后利润的一定比例上缴红利。随着国家对国有企业红利上缴政策的调整，中石化的上缴比例也在逐步变化。在2007年我国试行国有资本经营预算制度后，中石化开始按照规定上缴红利，上缴比例根据不同时期的政策要求进行调整。5.2案例企业红利上缴中的参照点效应分析在中石化的红利上缴决策中，参照点效应表现得较为明显，对其决策过程和结果产生了多方面的影响。从内部参照点来看，中石化以自身设定的利润目标作为重要的参照标准。中石化在制定年度经营计划时，会设定明确的利润目标，这一目标综合考虑了企业的发展战略、市场预期、投资计划等多方面因素。在2023年，中石化设定的利润目标为1000亿元，而当年实现净利润800亿元。按照当年15%的红利上缴比例，需上缴红利120亿元，上缴红利后企业剩余利润680亿元，低于利润目标。这使得中石化感受到利润损失，为了维持利润水平，企业可能会采取一系列措施。在成本控制方面，加大对原材料采购成本的管控力度，与供应商重新谈判采购价格，优化采购渠道，减少不必要的采购环节，降低采购成本。在投资决策上，更加谨慎地评估新的投资项目，优先选择投资回报率高、回收周期短的项目，避免盲目投资，以确保资金的有效利用，提高企业的盈利能力。外部参照点对中石化的红利上缴决策也有重要影响。行业平均红利上缴水平是中石化的重要外部参照。在能源行业中，其他大型国有企业如中石油、中海油等的红利上缴情况会对中石化产生影响。当行业平均红利上缴比例为13%，而中石化的上缴比例为15%时，中石化可能会认为自身的上缴比例相对较高，从而向政府争取降低上缴比例。企业会向政府相关部门反映自身在生产经营过程中面临的困难和挑战，如国际油价波动对企业成本和利润的影响、能源勘探开发的高风险和高投入等，请求政府考虑这些因素，适当降低红利上缴比例，以减轻企业负担，促进企业的可持续发展。市场竞争环境同样影响着中石化的红利上缴决策。随着能源市场竞争的加剧，中石化为了提升自身的竞争力，会更加注重企业形象和社会责任的履行。在市场竞争中，消费者和投资者越来越关注企业的社会责任和可持续发展能力。中石化通过积极上缴红利，展示其对国家和社会的贡献，提升企业的社会形象和声誉，从而吸引更多的消费者和投资者。中石化还会加大在环保、安全生产等方面的投入，积极参与社会公益活动，树立良好的企业形象，增强市场竞争力。政府强制要求也是中石化必须遵循的重要外部参照点。国家对国有企业红利上缴有明确的政策规定，中石化作为国有大型企业，必须严格按照政策要求上缴红利。若违反规定，将面临政府的严厉惩罚，如罚款、限制经营活动等。这种强制要求促使中石化严格执行红利上缴政策，确保按时足额上缴红利。在政策执行过程中，中石化会加强内部管理，完善财务核算和监管机制，确保红利上缴的准确性和及时性。社会舆论压力也对中石化的红利上缴决策产生影响。社会公众对国有企业红利上缴情况高度关注，媒体的报道和舆论监督促使中石化更加重视红利上缴工作。当社会舆论关注国有企业红利上缴问题时，中石化会积极回应社会关切，及时公布红利上缴情况和资金使用情况，接受社会监督。若企业的红利上缴行为不符合社会公众的期望，可能会引发社会舆论的批评和谴责，这将对企业的声誉造成严重损害。中石化会积极调整红利上缴策略，以满足社会公众的期望，维护企业的良好形象。5.3案例启示与借鉴中石化的案例为其他国有企业和政府部门提供了宝贵的启示与借鉴。对于国有企业而言，在红利上缴决策中，应充分认识到参照点效应的影响，建立科学合理的参照点体系。企业要综合考虑自身的发展战略、经营目标以及行业特点等因素，设定合理的内部参照点，如利润目标、投资回报率等，避免因盲目追求利润目标而忽视红利上缴的重要性。要关注外部参照点，积极了解行业平均红利上缴水平和市场竞争环境的变化，根据自身实际情况，合理调整红利上缴策略。当行业平均红利上缴比例发生变化时，企业应及时评估自身的上缴比例是否合理，若存在差异，应分析原因并采取相应措施，以保持在行业中的竞争力和良好形象。国有企业应加强内部管理，提高财务透明度，规范财务核算和监管机制，确保红利上缴的准确性和及时性。企业要建立健全内部审计制度，加强对财务报表的审计和监督，防止通过操纵财务数据来隐瞒利润或逃避红利上缴的行为。要加强对成本的控制和管理，优化成本结构，提高企业的盈利能力，为红利上缴提供坚实的经济基础。通过加强成本控制，降低原材料采购成本、生产运营成本等，提高企业的利润水平，从而在满足自身发展需求的同时，更好地履行红利上缴义务。政府部门在制定国有企业红利上缴政策时，应充分考虑企业的实际情况和利益诉求，确保政策的公平性和可预测性。政