P2P网贷行业的监管与风险防范分析研究 财务会计学专业

P2P网贷行业的监管与风险防范研究摘要从2007年第一家网贷企业拍拍贷成立开始，我国便掀起了互联网金融模式的P2P网贷行业浪潮。自2011年到2017年间，P2P网贷平台数量增长迅速，截至2018年1月累计的P2P平台已经有6000余家，其中运营正常的平台有约1900家。由于作为我国国内的新兴行业，运营不规范、监管不到位、规章制度不完善等问题导致出现了“跑路”、“诈骗”、“资金池”、“非法集资”、“爆雷潮”等大量问题平台的出现和倒闭，根据网贷天眼的不完全统计，截至2018年12月31日，全国累计的P2P网贷平台数量达到了6591家，其中问题平台总共有4982家。因此，问题平台的不断出现对整个行业造成了恶劣的影响，引起了大部分投资者的担忧和恐慌，但作为我国的一个新兴行业市场，随着监管力度的加强、规范企业的运营以及一些新兴有效模式的提出整顿，P2P网贷行业会存在更多优质平台供投资者和消费者放心使用。本文调查分析了目前国内P2P行业的现状，并指明了一些普遍存在的问题，通过对国内P2P网贷平台出现的问题的典型案例分析指出其平台导致倒闭的一些运营问题，借鉴了美国两大P2P网贷公司的完善的运营监管模式，为国内P2P行业带来有效的启示，通过前面对一些问题的分析以及从国外的借鉴，从微观角度分析提出了我国P2P行业的监管以及风控的整顿措施，使得该行业能够长期有效地发展下去。关键词：P2P网贷监管问题风控措施ABSTRACTInChina,sincetheestablishmentofpaipaidai,thefirstonlineloanenterprisein2007,aP2PonlineloanindustryfrenzyofInternetfinancemodehasbeensetoff.From2011to2017,thenumberofP2Ponlinelendingplatformsgrewrapidlyandemergedinanendlessflow.AsofJanuary2018,thereweremorethan6,000P2Pplatforms,amongwhich1,906wereoperatingnormally.Asthedomesticemergingindustryinourcountry,theoperationisnotstandard,regulationisnotinplace,imperfectregulationsleadtoproblemssuchasthe"run","fraud","pool","illegalfund-raising","criticalLeiChao"theemergenceofalotofproblems,suchasplatformandcollapse,accordingtotheincompletestatisticsofnetlendingeye,asofDecember31,2018,thecumulativenumberofP2Pnetworkcreditplatformreached6591,theplatformhasatotalof4982problem.Appearanceofquestion,therefore,theplatformhadabadeffectontheindustry,hascausedthemostinvestorsfearandpanic,butasanemergingindustryinChinamarket,withthestrengtheningofsupervision,standardizedoperationofenterprisesandsomeneweffectivemodelputforwardrectification,P2Pnetworkcreditindustrywillbemoreexcellentplatformforinvestorsandconsumerstrust.Introductiontothisarticleelaboratedtheresearchbackgroundandsignificance,andsomedomesticscholarsresearchtheliteraturereview,thesecondchapter,thepresentsituationoftheinvestigationandanalysisofthecurrentdomesticP2Pindustry,andpointedoutthesomecommonproblems,thethirdchapterthroughtothedomesticproblemsinP2Pnetworkcreditplatformforthetypicalcaseanalysispointsoutitsleadtothecollapseofsomeoperationalproblems,thefourthchapterdrawsontwoP2Pnetworkcompanyperfectoperationmode,whichbringeffectiveenlightenmentfordomesticP2Pindustry,thefifthchapterthroughtheanalysisofformerfacesomeproblemsandreferencefromabroad,Fromthemicropointofview,thispaperputsforwardthesupervisionandriskcontrolrectificationmeasuresforChina'sP2Pindustry,sothattheindustrycandevelopeffectivelyforalongtime.Keywords:P2Pnetworkloansupervisionproblemriskcontrolmeasures目录第一章导论 11.1研究背景及意义 11.1.1研究背景 11.1.2研究意义 11.2研究综述现状 11.2.1国内文献综述 11.2.2文献评述 21.3研究思路及方法 31.3.1研究思路 31.3.2研究方法 3第二章我国P2P网贷行业的发展现状以及存在的问题 32.1我国P2P网贷行业发展现状 32.1.1P2P网贷行业运营现状 32.1.2P2P网贷行业监管现状 52.1.3P2P网贷行业风险管理现状 52.2我国P2P网贷行业存在的问题 6第三章我国P2P网贷行业存在的典型问题案例分析——“e租宝” 73.1“e租宝”平台事件描述 73.2“e租宝”平台存在的问题 83.2.1运营模式中存在的问题 83.2.2平台内部问题 83.2.3平台外部问题 9第四章发达国家P2P网贷行业特点以及监管与内部规范 94.1发达国家P2P网贷行业特点——美国 94.1.1Prosper运营模式 94.1.2LendingClub运营模式 104.2美国的监管经验 104.3美国的监管管理划分 104.3.1多层次的外部监管体系 104.3.2相对完善的内部防控措施 114.3.3完善的信用评估系统 124.3.4借款人需求的细分 12第五章我国P2P网贷行业的风险防范措施 135.1开拓创新模式 135.2监管措施 145.2.1完善法律体系监管 145.2.2完善部门监管体系 155.3提高部门监管效益 155.4投资者提高风险防范意识 16参考文献 17第一章导论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景自2007年“拍拍贷”成立以来，我国的P2P网贷平台风潮便迅速袭来。由于缺少严格的监管措施，行业成立门槛低，成本低，各种不规范平台一度泛滥，不良商家乘虚而入，给投资者们带来大量的损失同时使得行业名声不正，阻碍行业健康发展。2016年开始国家出台一系列管理条例关注和打压不规范平台，因此也出现了“跑路潮”、“爆雷潮”等大量不规范违法平台的倒闭。因此虽然国家出台整顿了大量的P2P网贷平台，但仍然缺少对P2P行业的针对性管理措施，缺少管理经验，同时由于平台遍布全国各个地区，管理力度也不全面，因此为了P2P网贷行业能够在国内健康发展，行使其惠普金融的初衷，面对这些问题，应做好相关研究探讨对该行业的监管措施以及风险防范。1.1.2研究意义我国对于P2P网贷行业的监管还处于起步阶段，面对大量的问题平台，不管是从国家政府，还是想要认真发展的平台本身，或是对投资者来说作为投资盈利的一个新渠道，都需要从中吸取教训，获得管理投资经验。相对于国外完善的监管体系以及法律制度，我国也需要从中借鉴有益于国情发展的方法。一个行业好的发展首先要遵循行业初衷，避免行业异化，另外需要外部与内部的联合管理整顿，提高人才的培养和技术的创兴，方可促使健康运营促进社会经济发展。因此本文在于对行业的监管和风控部分研究，在了解该行业一系列管理操作的同时也望有助于该行业在我国的健康有效地发展。1.2研究综述现状1.2.1国内文献综述由于出现大量的违规平台的停业跑路，国内学者的研究大部分还是在对平台的监管和风控管理上。（1）存在的风险问题单桂娟等人（2018）指出在互联网金融模式下P2P网贷行业自2012年开始快速发展以来，不断曝出非法集资、资金池等违规问题。董妍（2015）将P2P平台的风险来源归因于以投资风险为代表的正常风险和以卷钱跑路或审查不严为主的非正常风险。而居蕾、蒋倩（2018）分析认为在P2P网贷平台主要以借款人，平台，投资人三者关系的转换，因此风险大致来源于借款人的偿债能力，信用意识淡薄，平台自身资金周转不灵，风险控制措施不到位以及投资人的大量提现和挤兑。全颖（2019）通过对P2P网贷行业出现的一系列平台问题提出了借款人的信用风险，通过对借款人存在的恶意借款、预期违约借款等风险分析影响着P2P平台的正常经营，指出平台对借款人的信用风险防范措施不到位。陈俊见（2017）通过“e租宝”案例指出平台本身的经营风险问题，由于不规范的公司经营模式而导致最后平台非法集资跑路获罪。同时曹雪莲（2019）对于P2P平台“跑路潮”现象也分析指出主要原因在于借款人违约、投资人挤兑、投假标自融、庞氏骗局等问题。（2）监管和风控措施袁思蓓（2016）通过对美国P2P网贷行业的现状与监管体系研究分析，对比国内的监管体系，从美国借鉴经验启示，提出国内平台存在的监管问题以及建议对策。巴曙松等人（2019）通过从债权转让视角分析P2P网贷平台挤兑风险问题，认为若通过债权转让性运营则需部门完善该类运营方式许可证，另外避免资金池的产生和引入第三方担保机构。而雷舰（2018）认为应引入新模式，将商业银行开展P2P网贷业务，使银行业与P2P行业相互辅佐形成互补模式，同时将银行的监管模式引入P2P平台。韩佳峰（2018）指出国内P2P最主要的使需要较高的风险管理水平以及充分真实的信息披露，因此认为监管机构首先提高门槛，其次即使清理整顿行业风险，完善征信体制，对于投资者做适当管理以及健全市场统计制度等。1.2.2文献评述结合大部分学者对于目前国内P2P网贷行业存在的问题以及管理措施的探讨研究，从投资人、平台、借款人这三者之间来看，主要为投资人挤兑、自身风险意识不足或者出于不良目的的投资，从平台来讲存在的外部监管缺漏以及内部运营管理模式的不成熟规范甚至违法，而借款人则是恶意借款、逾期违约等风险。面对国外存在的完善健全的P2P网贷行业监管措施以及其规范有效的运营模式，大部分学者通过借鉴国外经验，结合国内国情提出了大量的有效建议，主要有需要国内法律体系的完善，监管部门的增强对行业的规范力度，引入征信系统，提高信息透明度等做出有效建议，同时结合国情增设新模式，为我国P2P行业的发展提供优化措施。1.3研究思路及方法1.3.1研究思路本文首先对研究的背景和意义进行阐述，通过国内的研究状况，梳理研究思路。继而通过近几年对P2P网贷行业的数据调查其发展现状并作出分析指出存在的部分主要问题。其次通过分析典型案例指出该行业平台内外部存在的主要问题。再者通过对国外成熟的运营监管模式的分析研究，从中得到启示。最后对于国内的P2P网贷行业提出监管和风控建议，从微观角度创立新模式。1.3.2研究方法文献综述法通过对网贷之家网站、保险监管部门网站、知名网络媒体等互联网途径以及图书馆查询等方式，搜集文献数据，根据各学者提出的观点，进行综合比较分析，尝试从新角度提出观点。案例分析法通过选取对该行业的经具有代表性的典案例分析，指出其中存在的大部分平台都存在的主要问题和风险隐患。对比分析法通过对国外同行业经营模式的研究分析，与国内进行对比，从而得出启示，借鉴国外一些适合国内的国情的措施提出建议。综合分析法结合内外部环境，分析新模式的有效性，提出对于国家监管措施的看法和建议以及行业内部需要提高和改善的风控措施和经营模式。第二章我国P2P网贷行业的发展现状以及存在的问题2.1我国P2P网贷行业发展现状2.1.1P2P网贷行业运营现状年份/年行业平台数/家行业平台新增数/家停业及问题平台数/家行业成交额/万元累计贷款余额/万元行业利率/%行业平均期借贷限/月净资金流入/万元201430692232562171667.315740735.4813.646.031244116.032015543413512139048292.9630525985.1711.376.963140994.32201661662226399911692.8640828673.0910.146.801283313.52017652342365814553749.4543126997.769.728.94-4880044.5520186607049385969761.5336532321.239.038.95-3364285.7数据来源：网贷天眼2014年-2018年网贷行业年报12月份数据整理所得根据近五年P2P网贷行业的运营数据显示，我国在2016年之前P2P网贷平台数量正值大幅增长时期，由于监管不力，存在很多不良商家的浑水摸鱼现象，因此出现的问题平台数量也同在增长，行业成交额随着平台数量的增加也在大幅增加，累计贷款余额也同时跟随着成交额的增加而增加，导致企业的净资金流入在逐年减少，为企业带来了一定的损失。由数据可看出行业利率呈下降趋势，另外行业的平均借贷期限在慢慢延长。作为国内的一项新兴行业，由于出现了各方面较严重的损失，近两年来各部门也陆续搬出了许多相对应的监管限制政策，因此根据统计数据显示，2017年到2018年这两年期间新增的平台数有了明显的减少，在2018年12月新增平台数为10，同时一些停业及问题平台数量大幅增加，在加大了压制力度的同时也给投资者带来了部分担忧，因此近两年的行业成交额有了明显的下降，累计贷款余额也减少了很多，同时行业的损失也在逐渐降低。可见我国P2P网贷行业近五年来的运营现状不容乐观，但也随着整改力度的加强而优胜劣汰。2.1.2P2P网贷行业监管现状由于P2P网贷行业的发展速度之迅猛以及各路混乱不规范的平台陆续出现，我国政府也意识到了对于P2P网贷监管力度有待加强的必要性。从2013年起，我国也陆续颁布了相关互联网监管的政策，成立了一些相应的监管单位。根据人民银行等部门发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》明确了P2P属于网络借贷业务，由银监会负责监管。于2016年8月24日银监会出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称《管理办法》），《管理办法》明确由银监会与各地金融办秉着双负责的原则的同时，还对各家网贷平台做出了一定限制要求：严禁开展资金池业务；严禁拆分融资项目的期限；严禁向借款人提供担保或者承诺保本保息；严禁开展资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为等，这些条例对P2P网贷平台的发展做出了合理的限制。由于P2P网贷平台准入门槛较低，风险资本不断涌入，行业平台数目以及成交额不断加大，因此在2014年到2016年间，政府初步出台整治时就出现了一次爆雷潮，大量平台面临着停业。于2017年12月，监管部门出台《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，按相关机构的要求，完成辖内主要忘带机构的备案登记工作，然而由于违规存量业务较多，备案延迟，因此在此力度下迎来了国内P2P网贷平台的第二次爆雷潮。然而由于监管未全面有效，陆续出现着平台跑路、非法集资、资金池问题、提现困难问题、庞氏骗局以及行业发展异化等诸多问题。2.1.3P2P网贷行业风险管理现状P2P网贷借款人风险由于国内互联网金融征信体制等一系列信用监管的不完善，出现的信息不对称问题导致借款人违约风险的存在，对于出借人而言本身是通过出借资金来获得一定利率的收益，所以出借人风险较小，由于信贷管理流程的不完善，会出现借款人无力按时还款、借款人恶意违约骗取资金、资金用途是否为合法、借款人刑事犯罪等风险。P2P网贷投资人风险由于信用体系不健全而产生的信息数据缺乏、信息不对称等问题导致的投资人信用分析能力不足而产生的风险，由于自身风险评估能力不足，容易受到一些虚假恶意宣传而做出非理性投资。另外部分动机不纯的投资人容易出现洗钱风险，由于P2P网贷平台不属于国家正规的金融机构，因此对于违法犯罪的行为国家未设置完善的监管体系，容易让一些不良投资人有机可乘。P2P网贷担保人风险担保是我国在借贷行业存在的主流模式，为确保防范借款人的违约风险和保全投资人的利益而存在的一个保险机制，然而在我国还未成熟的P2P网贷行业中存在的担保方除了少数的正规借贷平台有融资性的担保公司提供担保外，大部分的借贷平台都提供一些非正式经营权的担保公司，为了节约成本和避免严厉的监管，容易出现一些担保能力不足、担保资质不够的高风险公司。另外大部分非融资性担保公司担保的资金数量通常是本金的几十倍左右，因此一旦出现非系统性风险，其自身便易丧失偿付能力，无法保障投资者利益，还导致行业危机。P2P网贷平台自身风险①技术风险，作为互联网金融模式的P2P网贷平台，容易出现互联网技术问题，由于技术水平的无法保障而缺乏体统应急维修能力，若出现黑客攻击，木马漏洞等问题易造成系统瘫痪而无法正常运行风险。例如“芝麻信用”、“网贷之家”等平台都曾遭受过黑客攻击。另外技术的不成熟使对于用户信息的身份验证是否真实有效，客户的识别功能等无法跟上互联网金融业的发展形式的需要。与此同时，部分小平台融资规模的快速扩张使得技术更新速度慢于资产规模膨胀速度，从而产生技术风险。②处置一些不良债权的追索风险，由于P2P网贷平台只是作为一个信用中介，若出现了借款人违约问题，投资人虽可以追索不良债权，但对于大部分投资人而言不具备这个能力，如果真的要去追索债权，对于一些小额信贷的平台来说，追索的成本比违约会更高，而且追索难度会比较大。另外平台还容易存在资本的供求难以匹配的风险、期限配错而产生的流动性风险、监管没有覆盖业务数据的风险、线下审视查看成本较高的风险等。2.2我国P2P网贷行业存在的问题自2016年以来，虽然政府及各部门都出台了相应的监管对策，同时也对P2P网贷行业做出了一定程度的整改，但始终存在各种风险问题以及整改的路径依然模糊。其中在目前国内背景下存在这几个问题。第一是我国的征信体制仍没有健全，对于提高风控能力没有强有效的措施。第二是没有合适的第三方担保机构，虽然“去担保化”一直处在风口浪尖，但是就目前问题平台的层出不穷将借贷风险也推向较高处，使得大部分投资者忧虑不断，因此还是需要一个强有力的第三方担保机构作为辅助。第三是P2P的存管方面对于银行的要求也相对比较高，而部分银行总出现存了却没有管或者只接受部分存管等问题，使得存管效果不佳。第四是存在的资金池问题，虽然监管政策也提出严禁资金池的存在，然而大部分平台由于存量业务的不明确以及为了能够保住客户维持自己的经营秩序，在短期内很难摆脱资金池的模式。第五是由于我国地区与地区之间的经济差异以及政策落实的不全面性，导致不同地区之间的监管力度差异较大，难以更全面有效地掌管，使得部分地区还存在着不良商家钻空子。第六是平台自身的管理要求有待规范，目前的行业管理一直处于低门槛，人才缺乏，资金管理不严格，互联网技术不成熟等状态，因此需要整治好平台内部，提高平台自身的自律性。第三章我国P2P网贷行业存在的典型问题案例分析——“e租宝”3.1“e租宝”平台事件描述2014年2月，金易融网络科技有限公司（以下称为“e租宝”）成立于北京，2014年7月以P2P网贷平台的形式上线运营。和其他大部分的平台一样，“e租宝”的利率明显的大于银行等其他理财产品，借此高收益来吸引更多的投资者，还表明拥有担保机构来确保投资者资金安全。至2016年1月，该平台的大规模资产扩张吸收了500多亿的资金。该平台为了快速扩张自己的业务量，为自己的品牌宣传投入了大量的资金，又大量收购销售团队和资产管理公司，因此在市场上也得到了显著的扩张效果，吸引了更多的人。然而在正常运营了一段时间之后，由于出现了急速上升的坏账率以及不断的亏损，加上平台的创办人不受制约可自行挪用公司资金，使平台出现了自融现象，自成担保公司，借新还旧，形成了庞氏骗局。因此至2015年12月，我国金融监管部门以其涉嫌非法集资、金融诈骗、洗钱等违法行为对其进行了判决处理。因此事件爆出了大部分P2P网贷平台都存在提现困难等问题，严重影响到了整个P2P网贷行业，造成了大部分投资者的担忧恐慌。3.2“e租宝”平台存在的问题3.2.1运营模式中存在的问题①担保公司问题该平台缺少强有力的担保公司做支撑，一味宣传扩大市场吸引投资者。而改平台的运营模式是将债权作为融资标的，将自己作为一个融资中介以获取手续费为利，而与其协同合作的融资租赁公司因每笔融资债权额度都比较大，为了确保投资者的资金安全，必须设立担保公司，然而由于并非为实力比较强的担保公司并且此公司还与其有业务往来，所以当出现大量亏损时担保公司不具备足够的偿付能力。②资金池问题和众多P2P网贷平台一样，当平台出现亏损时，由于操作的不规范便想通过资金池来维持自己的运营，减少投资者的流失。而“e租宝”在出现资金问题时选择自行挪用资金自成皮包公司，通过制造虚假债权发假标来继续吸引投资者，从而将资金池扩大，也混乱了公司的财务账目，而对于公司本身而言，其获得的资金也没有用在真正的项目上，因此公司难以再正常运营下去，还担上了诈骗的罪名。3.2.2平台内部问题（1）平台扩张速度较快在平台刚起步的时候，为了打造名声与市场占有率，收购了大量的优质资产管理公司，也为此使得自身公司的业务量大大扩张，为了提高知名度，作为钰诚集团的旗下产品，也在培养销售人员和打造广告品牌上花费了大量资金，因此于2015年12月，得到的累计成交额为731.54亿元，在行业排名中名列前茅。因较大的名声和优越的业绩同时惊动了我国金融监管部门，在一番彻查后查出了其非法集资、金融诈骗、洗钱、销毁证据等违法行为，同时也暴露出了其他P2P小平台也都存在提现困难等问题。（2）资金管理问题“e租宝”公司并没有将所得的资金做好相应严格的管理措施，而是将其中一小部分作为支付给投资者的利息和本金，而其余的部分则可自行挪用，因此该公司将剩余的资金分别用在了三个地方：一是用在了缅甸，本着国家一带一路的口号向在缅甸投资项目，然而公安机关查出大多数项目并没有实施，部分公司是有着资金流水的空壳，所以也因此怀疑该措施是为了以投资的名义洗钱，将资金转移到国外。二是用于扩张公司业务，将大部分资金都投资在品牌宣传和收购销售团队上。三是管理层的个人消费，因为资金不受管制，因此可私自挪用资金，管理层对于提高工资福利和个人消费的自身利益而借此分配资金。3.2.3平台外部问题（2）平台钻监管真空的空子由于是国内新兴的一项互联网金融模式，因此在对P2P平台监管各方面都不健全完善，即使有安排人员监察，仍没有得力于这小而多的新兴平台，因此“e租宝”事件就是钻监管漏洞的空子，对此进行违法套利行为。（2）信息不充分披露首先监管部门应该对各个平台公司做好信息披露充分性真实性的监察，其次平台也应该做好对投资者和借款人的信息的真实有效性的检查，并做好信息对称。否则就会出现提供虚假信息、出于不良目的参与项目，从影响投资者的风险安全，也不利于企业平台的发展，因此也要做好健全的征信体系。第四章发达国家P2P网贷行业特点以及监管与内部规范4.1发达国家P2P网贷行业特点——美国Prosper和LendingClub作为美国P2P网贷平台的两大巨头，分别是针对个人信用贷款和中小企业贷款。4.1.1Prosper运营模式Prosper作为美国P2P市场的第二大公司，主要从事拍卖贷款业务，是一家比较典型的中介型公司。其平台设定最高和最低的贷款额度分别为50万美元和2.5万美元，通过借款人在该平台上发布一个借款需求，同时写明借款期限和借款原因，再设定一个最高的借款利率，随后由平台开始拍卖，投资者通过降低利息率来获得该投资权，平台选取愿意支付的最低利息率的投资者配对，配对成功则拍卖交易结束。而在此过程中，平台只负责交易的安全和公平，再在从中收取服务费，就是一个单纯的交易中介，利率确定、风险评测、资金回笼等均由贷款人自行判断，并且平台不承担坏账风险。4.1.2LendingClub运营模式LendingClub作为全球最大的P2P网贷平台，对资金交易流程的管理于控制以及对于信用的监管都是十分注重的，为了确保平台的稳定安全的运行，该公司对借款人都有明确的个人条件要求。另外该公司还根据贷款金额和期限设定风险评级制度，将最终子级分为35个等级，并且将他们归入A、B、C、D、E、F、G七个等级，另外在这七个等级中又包含了1、2、3、4、5五个子级，通过不同等级的分类来设定利率的高低。4.2美国的监管经验因此对于美国这两大P2P网贷公司的运营模式来看，首先在平台外部有一套强有力的监管体系，美国联邦会对其进行监管，于2008年美国证券交易委员会作为监管机构之一实行对美国P2P平台的监管，其监管力度为强制要求P2P平台详细的登记注册制度和真实有效的信息披露制度，其中包含风险提示、收益总额等信息的发行说明书，以及证券发行方也要提交详细的发行证券的招股说明书，其中包括发行方的管理层详情、经营管理情况、盈利详情等信息，且具有极高的法律地位。4.3美国的监管管理划分4.3.1多层次的外部监管体系（1）以Prosper和LendingClub为主的美国两大P2P网贷平台，采用多层次的外部监管体系。于2008年10月，美国证券交易委员会（即SEC）确认有价证券法中的规定证券包含所有的票据和投资契约，因此作为以凭证出售的Prosper公司是属于票据范畴，同时平台是证券的发起人，因此该平台被迫申请SEC注册登记，于此美国正式介入P2P平台的监管。对其设立了严格的信息监督调控制度，并且该平台的每日信息公开次数达到21次。由于SEC的介入导致了美国大量不规范、实力较差的平台推出，对清理市场，信息透明化，增加公信度起到了有效的作用。（2）联邦和各州的法律监管美国在设立SEC介入监管的同时，还在联邦政府以及各个州都设立了相关法律i监管机构，形成了多层次的P2P监管体系。如较为主要的美国联邦存款保护公司、联邦贸易委员会以及联邦储蓄委员会等形成了较为严格规范的P2P网贷监管结构。即使是作为两个最大的P2P网贷平台，在美国各州运营是任然需要在各州的相关监管场所做好登记与注册。在对借款人信息公开的同时，各个州监管部门还会对相应借款人信息进行严格审核，通过审核结果对投资人和借款人进行行为约束限制以及相关制度规范。（3）制定其他法律监管为了保障平台的平稳运行监督机制以及维护金融消费者的权力保护，美国还出台了大量的相关法律，比如2010年7月出台的《多德——弗兰克华尔街改革和消费者保护法》，主要在金融监管功能与监管改革方面做出了相关规定，另外还于2011年7月设立了美国消费者金融保护局，负责金融消费者的利益保护以及金融消费者相关金融产品和服务的法律监管进行制定和实施。另外美国设立了对P2P平台消费者的一系列保护法律，包括《平等信用机会法》、《公平债务征缴法案》、《公平信任报告法案》等，与此同时，美国又制定对于P2P公司电子商务设计的法律有《电子商务转账法案》等。在多数法律条例同时监管的情况下，美国P2P网贷行业得以和谐有序发展。4.3.2相对完善的内部防控措施限制借款人为每一位借款人设立FICO评分，从而对每一位借款人进行客观评估，借款人若想获贷成功必须达到相关P2P借贷公司FICO评分值，另外公司都会严格审查每位借款人的债务与收入比值，制定只有该比率低于相关数值的借款人方可借款成功。另外公司在参考征信机构意见的同时还需要公司内部人员对借款人进行严格的审查，对于其工资收入记录，信用记录以及工作记录等个人财务信息记录都需要进行严格的客观考察，借此来全面评估借款人的信用风险，若出现借款人违约事件，则公司将此违约人信息发布至征信公司，录入数据库中，对于三十日以上的违约项目，由美国的追讨公司进行处理。保护投资者权益介于LendingClub来说，其规定投资人的投资数额需要在本人资金规模的百分之十以内，还建议投资人避免集中放款的行为，减少遇到借款人违约风险，同时在平台内设置投资组合工具，为投资人做好风险分散措施，保障投资人的利益。设立结清算制度为保护投资人的资金安全，美国P2P公司将投资人资金单独托管于联邦存款保险公司承保的金融机构，单独设立结清算制度，保障投资人资金与P2P平台自身资金区分开来并且防止平台私自挪用。设立公司破产隔离保护计划美国P2P公司通过设立第三方公司接管工作，公司之间建立破产隔离，防止在自身破产时破坏正常交易。4.3.3完善的信用评估系统（1）FICO评分系统FICO作为美国一项完善的个人信用评分系统，有利于在借贷行业对于借款者的信用评估，其评价体系中包含五种因素：一是客户的历史信用偿还记录，二是信用账户数量，三是使用信用的年限，四是正在使用的信用类型，五是借款人新开里的信用账户相关信息。其中涉及到每点占评分的百分比，通过客观的分数计算来评定该用户的信用值，因此该系统能够更加准确客观的制定个人信用评价，同时也记录齐全了个人涉及银行和商业信息以及个人账户等个人信用信息，从而帮助投资人更好地评估个人风险。美国的征信体系经过长时间的发展历程，美国的征信体系已经处于专业分工、边界明确、各司其职的状态，以机构和个人两方面的框架实现多元化发展趋势。由于联合FICO系统一同于美国境内征信公司大范围普及，使得获得了大量的公民信用数据，并且逐渐在往电商业、电信业、零售业等其他行业方向涵盖，其扩张范围极为之广且精确从而获得了较大的成功。4.3.4借款人需求的细分根据借款人的不同借款需求，美国P2P网贷行业通过开拓不同投资项目来稳定增加自身的收益。因此如LendingClub公司增加的个人养老金服务项目来开发新的网贷项目，以及网贷融资服务、房贷、车贷等新兴借贷项目。纵观美国的P2P网贷平台，其特点主要为一是美国政府对P2P借贷行业强有力的部门监管政策以及多方面出台的法律监管措施，为美国P2P市场做好了一道强有力的保护审查机制。二是平台的自律性，只作为单纯的借贷中介。三是平台的运营管理模式，首先因其的中介性质而不承担坏账风险，也无第三方担保，从而避免了资金池，资金流动管理等一系列蕴藏风险的运营模式的存在，同时对投资者做好了高效的保护措施，另外在LendingClub详细的风险评级制度中和美国完善的信用评估系统也有效避免了借款人于投资者的不对称交易，通过对真实有效信息的评级来设定利率高低有助于增强平台的盈利性。第五章我国P2P网贷行业的风险防范措施5.1开拓创新模式新增保险与P2P合作模式首先从目前的P2P网贷发展趋势而言，存在着大量的风险问题，而风险管理与保险两者是相互关联的，介于国外的P2P网贷平台有高质量完善的征信体系和专业的评级机构，因此对于保险制度方面的研究较少考虑。而出于国内的形势与政策，一方面提出的增设第三方担保机构较于国内大部分信贷业务来说已属于比较传统的信贷方式，另一方面根据国外存在的较好的运营模式国内的去担保化呼声较大。因此除去去担保化模式，采用通过保险公司来提高增信以及各方的利益。在P2P平台的风险问题中，除了监管问题以外，也存在着大量的信息不对称风险，作为中介机构的P2P网贷平台，当投资人与借款人出现互相不了解信息的时候，主要是投资人无法明确借款人对资金的用途，从而导致出现道德风险和逆向选择，这使借款资金产生风险，导致投资人的资金无法得到安全保障。因此作为信用风险为主的P2P网贷风险将信用风险为保险标的投保，达到P2P网贷平台提高自身的增信和风险管理功能以及保险公司开拓新渠道的双赢效果。据数据调查显示，我国2018年第三季度财险公司偿付能力统计，大地财险综合偿付能力充足率为436%，太平财险为208.00%，人保财险为272.42%，太平洋财险为308.00%，平安财险为218.97%。由此可见对于我国保险公司自身的内控与风险管理来说正在不断提高，再者我国保险公司机构在全国各地普及度较高，因此我国的部分保险公司是有足够能力为P2P平台的增信机制提供相关合作的，由于保险公司与P2P平台的合作实践可行性案例较少，因此保险公司也无法明确P2P平台的借款人的信用详情，因此在确立与保险公司合作增加保证保险的同时增设征信数据库，相当于国外的信用评级体制，一方面是通过数据库资料收集让保险公司了解借款人信用评级，从而来设定相关保证保险费利率，比如对于无法按时还款的借款人，则在下一次投保时提高其保费额度。另外，P2P平台通过本身的网络技术与征信数据库相结合，分析借款人在交易中存在的信用风险并做好相关控制，以维持正常运营，成立相关的风险控制体系，通过此大量的交易数据库来自身完善小额信贷客户的个人信用数据信息。最后在明确信息的同时P2P平台通过保险公司引入履约保证保险，保险公司可选择承保或者拒保，借款人也可选择按期还款或者不还款，但不管借款人是否还款都需要交付保费，若保险公司拒保，则投资人无法得到资金的安全保障，便会导致不愿将大额资金出借，因此借款人不能得到足够的资金，但在保护了投资者的同时也违背了P2P平台的成立初衷。若公司承保后借款人未还款，则保险公司对投资人承担一定的损失费用而非本金和利息。对于存在的保险公司、P2P网贷平台、征信数据库均无法对违约的借款方做出有效的处罚措施，因此需要引入相关监管机构对于那些违约的借款人做出撤销一切收益、罚款、撤除资格等强有力的措施，保障P2P平台和保险公司这两者的合作安全，从而提高更大的增信效果。在存在理论优势的同时也存在相关的内部劣势，由于保险公司与P2P网贷平台合作期间也出现许多内部销售人员违规销售、互联网模式的参与合作经验不足、业务相关风险管控手段单一等问题，使得两者合作存在着许多矛盾问题，因此在提高互联网技术方面的同时，也要提高合作规范制度，加强内部风控人才的培养，积极做好保险公司对P2P平台全面的风控调查，为此保证自身的资金安全提高合作效率。5.2监管措施5.2.1完善法律体系监管目前为止国内可以运用针对P2P网贷平台的法律条款主要为2016年颁布的《管理办法》，该办法条例可以算是对P2P网贷平台规范的试探，还在慢慢尝试执行管理中，处于探索阶段。自2017以来年颁布的《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》等一系列法律文件，由此可见国家也在重视对P2P行业法律条文的约束，然而目前我国还未出台对于P2P行业针对性的法律条文，因此国家可制定相关对于P2P金融消费者权益的保护以及对于信用公平制度的要求法案条例等以及对于P2P平台相关的法律惩戒措施。5.2.2完善部门监管体系从美国完善的部门监管体系来看，美国多层次的监管体系也对于国内来说是一个很好的示范，目前国内总的来说是以银监会作为P2P行业的直接监管部门，再由各地方金融办作为地方P2P网贷平台的监管部门，虽然实行着中央于地方双轨监管多模式，但我国P2P行业仍缺少自律性组织，就如我国中国证券业协会等部门协会来说，在由外部监管的措施下内部也存在行业监管组织，因此我国可以通过见解这些部门监管体系，成立相关与P2P网贷行业的自律性监管体系，我国虽于2012年上海成立第一个网贷服务业企业联合组织，然而并非是全国性组织，因此我国很有必要设立全国性的网贷服务业组织协会，监管全国性的网贷业务，再者由于我国快速增长的P2P网贷平台遍布各地，因此各地区的监管部门需要同时排放并且监管力度也需要一致。5.3提高部门监管效益（1）完善高效的监管效益也是需要较高的成本，因此政府若扶持此行业的发展也需要大量的资本投入，提高各部门的监管效益，减少更多的损失。（2）监管部门应制定严格的P2P行业规范，并且严格审核，如美国需要P2P公司进行详细的注册登记公司信息并且严格审查，同时还需要不定期提交公司运营信息资料审查。因此针对国内平台，也应通过提高门槛，对公司信息全面严格审查，才可颁布经营许可证经营。其中主要在这几个方面：①提高P2P平台的入行门槛：目