【《旺旺集团应收账款财务分析案例》4500字】

旺旺集团应收账款财务分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u26475旺旺集团应收账款财务分析案例 1124081.1趋势分析法 1193171.1.1主要财务指标分析 1149181.1.2旺旺集团应收账款的账龄分析 420271.2横向比较分析法 611211.2.1乳制品行业现状 79611.2.2数据选取与计算 8308581.2.3应收账款指标横向对比分析 9应收账款的财务分析可以采取趋势分析法和横向比较分析法。趋势分析法是比较同一企业在不同的会计期间中的财务状况，确定其增减变动的数额、方向及幅度，从而揭示企业财务状况的发展趋势。横向比较分析法，是将企业的财务状况与其他企业的同期财务状况进行比较，确定其存在的差异及程度，以此来揭示企业财务状况中所存在的问题。本章笔者首先通过趋势分析法来探究近五年来旺旺集团主要财务指标及应收账款账龄的变化，再通过横向对比分析法将旺旺集团与行业平均水平对比，分析应收账款管理方面的优势及不足之处。1.1趋势分析法1.1.1主要财务指标分析根据旺旺集团近五年披露的年度会计报告中可知，2016年12月31日，旺旺集团的总资产为247,141.8万美元，其中流动资产为139,372万美元，应收账款余额为88,834.4万美元，应收账款周转天数为14天。到2020年，旺旺集团的总资产为2,982,499万人民币，其中流动资产为2,160,602.8万人民币，应收账款余额为90,477.3万人民币，占流动资产的4.18%，占总资产的1.03%，应收账款的周转天数为17天。2016-2020年与应收账款相关的旺旺集团主要财务数据见表1。表12016-2020年旺旺集团主要财务数据资料来源：旺旺集团2016-2020年年报从表1中可以看出，旺旺集团2016年至2020年的产品营业收入总体呈现下降的趋势，其中2016至2017年营业收入下降了7.85%，而后2017至2018年出现短暂的增长，增幅为26.1%，随后的两年营业收入持续下降，其中2018至2019年，集团的营业收入下降幅度最大，为16.67%，2019至2020年，销售收入下降了3%。净利润近五年变化经历了一定幅度的波动，2016至2017年，企业的净利润上升了4.08%，2017至2018年上升12.43%，2018至2019年下降了12.06%，2019至2020年间净利润下降4.57%。为了更加直观的看出旺旺集团2016年至2020年五年间，企业与应收账款相关的各项指标表的增减变化幅度，方便的对企业的各项财务指标进行趋势分析，笔者将数据整理成条形统计图，如下图4。图4旺旺集团2016-2020年相关财务数据条形图值得关注的有两点，首先，在2016年至2020年，集团的总资产与营业收入及净利润总是保持着相反的变化，即集团总资产减少时，营业收入会增加；而集团总资产增加时，营业收入却又减少。第二，应收账款余额与存货余额也保持着对称式的反向变化，即应收账款增加的数值与存货减少的数值基本相同，而应收账款的减少也伴随着存货的增加，因此可说明，企业应收账款的减少主要是由于销售出的产品数目降低，而非客户还款效率的提升，企业仍然欠缺良好的应收账款管理能力，在此单独整理出二者的趋势变化图，如下图5。图5旺旺集团2016-2020年相关财务数据线性图应收账款作为企业的一项债权，合理的使用可以促进企业销售、减少存货，以此增加收益。应收账款的信用政策是企业财务政策的一个重要组成部分，主要包括信用标准、信用条件和收账政策。近年来，旺旺集团的信用标准和信用条件过于苛刻，且应收账款在短期资产中所占比重不大，这限制了企业销售量的扩大，因此影响了企业整体的盈利水平。1.1.2旺旺集团应收账款的账龄分析应收账款的账龄可以如实的反映出企业赊账客户的交款情况。客户交款越及时，企业越能快速的回笼资金继续投入到生产环节，而反之，则很有可能发生坏账损失。旺旺集团近五年应收账款账龄分析见表2。

表2旺旺集团2016-2020年应收账款账龄分析资料来源：旺旺集团2016-2020年年报由上表绘制下图，可以反映出旺旺集团2016年至2020年各个年度的应收账款账期比例，同时更加方便的可以看出各个年度账期的应收账款比率变化情况。图6旺旺集团应收账款账龄分析条形图从上图可知，2016年企业60日以上的应收账款占比为21.12%，2017年为21.03%，2018年升高至61.75%，2019年占比为59.58%，2020年集团60天以上的应收账款占比为57.58%，由此可见近五年来旺旺集团的应收账款平均逾期天数在延长，尤其是2017年至2018年时，60天以上的应收账款占比升高了42.72%。近三年旺旺集团的60天以上应收账款占比在60%左右，可知集团大部分应收账款需要两个月以上的时间可以收回。根据前文2.1.2中旺旺集团2016年至2020年应收账款的数据可知，自2017年起，集团的应收账款金额不断减少，集团采用的信用政策更加严苛，但是收紧信用政策所带来的结果却是应收账款由从前大部分可以在两个月内收回变成了如今大部分需要两个月以上的时间收回，可知企业对于应收账款的管理并不得当。旺旺集团应收账款占比本就低于行业平均水平，近年来仍选择一直在收紧信用标准，这抑制企业的销售。而其信用标准的收紧也没有达到促进回款的效果，因此需要进行整顿。1.2横向比较分析法应收账款的各项指标可以反映出企业对于其应收账款的管理水平。本章节前面部分已经介绍了旺旺集团的基本概况，可知企业业务所涉及到的行业极其广泛，但是集团对于每个行业的深入程度差距却比较大。据旺旺集团近年来的发展趋势来看，旺旺的营业收入中乳制品占据近五成的比重，且呈现逐年上涨的趋势（见图7），笔者本次在对于旺旺集团应收账款的分析中，主要将其与乳制品行业中几家经营业务同样广泛的其他几家上市公司进行对比，这几家企业虽然以“乳制品”著称，但是其业务均涉猎了各个不同的领域，因此与旺旺集团存在着比较的价值。图7旺旺集团近三年产品销售比重饼状图1.2.1乳制品行业现状2021年3月25日，中国乳制品工业协会第六届理事会第八次会议暨2021年中国乳业经济运行会议在南京召开。会上指出，2020年第一季度，由于防控疫情的需要，一些地方的交通出现不畅，为乳制品销售造成了困难。2月份全国乳制品产量月同比下降17.45%；3月份乳制品产量月同比下降8.89%。党中央、国务院把乳制品列为生活必需品，给予大力支持和保护。同时，全行业认真履行社会责任、采取有力措施，开展了保奶农（不拒收一滴合格奶）、保生产、保质量、保价格、保供应等“五保”行动。2020年，大型骨干企业生产的形势较为乐观，其中上海旺旺食品集团有限公司（代表集团总部）位列第六名，前五名均为主要生产乳业的企业。旺旺集团凭借着旺仔牛奶系列跃身位于第六名，可知企业的综合实力及能力是较强的。表32020年乳制品行业龙头企业销售收入数据来源：中国食品协会2020年乳制品行业分析根据笔者计算，得出的2020年度乳制品行业平均值，并运用相同的算法，与2020年旺旺集团的各项财务指标表进行对比分析，详见表4。近年来，旺旺集团应收账款的比重较为稳定，变化不是很大，故此处笔者只以2020年度的对比为示例，其他年度的数据也可参考借鉴，所得结论是一致的。表42020年旺旺集团应收账款相关数据与行业均值对比1.2.2数据选取与计算1.样本数据的选取

目前旺旺集团营业收入中占比最高的为乳制品类产品，因此笔者选定了乳制品行业中上市企业中的8家进行对比分析，此八家均为经营范围较广泛的企业，均与旺旺集团主要经营范围相似且同属乳制品制造加工厂的上市企业，企业的规模虽然有所差异，但是应收账款指标为相对数，与其绝对数值的大小无关。因此，所得的数据基本具备作为样本数据的代表性与普遍性。笔者对数据进行整理和计算，得到相关样本企业应收账款等相关的财务数据平均水平。2.指标原始数据及其均值计算笔者选取了八家同类上市企业，分别为伊利乳业、蒙牛乳业、光明乳业、飞鹤乳业、旺旺集团、三元食品、新希望集团及北大荒完达山乳业。以2020年为例，将从财务报表中摘取的的各项数据及指标进行统计与计算。相关的财务数据见表3-3，并以此计算出营业收入增长率、应收账款占营业收入比重、应收账款占流动资产比重、应收账款周转率以及应收账款增长率，并计算了各个指标的平均值。经过计算可知，选中的样本企业的净利润、营业收入增长率等指标相差较大，因此均值可以大体代表行业的平均水平，详细情况见表5。表5所选取企业的2020年相关财务数据数据来源：表中各个企业2020年年报1.2.3应收账款指标横向对比分析为了更直观的看出旺旺集团与同行业其他企业的应收账款指标之间的差异，笔者将上述表格数据整理为柱形图，方便后续进行分析，如图8。图8旺旺集团应收账款指标与行业均值对比图1.应收账款占流动资产比率对比分析2020年，乳制品销售额排名靠前的八家企业的应收账款占流动资产的平均值为9.46%，旺旺集团的应收账款占营业收入比重为1.92%，而同行业均值为9.46%，由此可知旺旺集团与行业中其他的企业相比，旺旺集团的应收账款占营业收入的比重相对较低。这是因为旺旺集团的销售模式有所不同。在本章的前面两节曾提到，旺旺集团的分销渠道主要分为传统销售渠道、现代销售渠道以及电子商务渠道，而旺旺集团近年来对于传统销售渠道的分销商大多数采取现销模式进行销售，即货到付款，只针对极少部分的信用等级较高的厂商采取赊销的方式，而对于现代销售渠道，即如大润发、沃尔玛、华润等大型全国连锁超市，旺旺采取赊销的模式，但是在旺旺集团的近年年报中均没有披露各个超市、企业、厂商每年赊销收入的金额，也没有相关的叙述。可见旺旺集团在此部分关于应收账款管理方面不够具体细致。2.应收账款周转天数对比分析

乳制品行业的应收账款周转天数平均水平为41.68天，而旺旺集团的应收账款周转天数仅有17天，说明企业对于赊销的商品，仅仅不到三周即可以收回款项。可知旺旺集团选择赊销的厂商、批发商等，大多数为信用等级较高，信用良好的分销商。由前述本章第一节中图5可知，旺旺集团的应收账款变化趋势与其存货变化趋势基本呈现相反的状态，除了2018至2019年之外，其余四年基本呈现近乎完美的对称状态。由此可知旺旺集团应收账款的减少并不意味着企业对于分销商的把控多么好，而是因为销售弹性较低，货物无法销售出去；而应收账款增加时相应的企业存货降低。更加说明旺旺集团应该适当的放宽信用政策，吸引更多的客户，在签订货物订单的合同后，由财务部负责出具发票，编制财务报表等。以此促进销售。待应收账款还款期限临近时，再由财务部进行相关的货款催交活动。1.营业收入增长率对比分析

2020年，乳制品行业上市企业的平均营业收入增长率为15.57%，行业的整体环境较为稳定且乐观。而旺旺集团，2020年的营业收入增长率却为-18.09%，近三年来旺旺集团的营业收入均为下滑趋势，销售动力不足，已经落后于行业平均水平。销售主要依赖于旺仔牛奶以及米果类经典食品，新产品的销量较低。而新产品的销售情况如何，对于整个市场而言起初都是未知的，分销商也并不确定新产品时都能够畅销，因此在进货时一般会选择较为有保障、销量稳定的经典产品。因此新产品常常面临着难以全面进入市场的问题，旺仔牛奶和旺仔小馒头等在大街小巷均十分常见，而旺旺集团的新产品似乎只有在官方的旗舰店可以看到。因此旺旺应利用赊销的方式，促进分销商继续购买集团新研发的产品，全面进入市场，才有能挽救目前下滑的趋势。企业的生存发展，不仅仅是凭借研发新的产品，旺旺集团面临的重要问题并不是创新，因为其产品极为丰富，各个类别均有所涉猎，因此应该利