【《比亚迪财务绩效评价探析案例》5100字】

比亚迪财务绩效评价分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u6607比亚迪财务绩效评价分析案例 131491.1因子分析模型构建 1263371.1.1样本数据选取 18761.1.2因子分析适用性检验 186151.1.3提取公因子 1167211.1.4因子旋转与命名 2126601.1.5因子得分模型 2309971.2比亚迪财务绩效对比分析 225041.2.1与同行业公司财务绩效横向对比分析 2209541.2.2近五年比亚迪公司财务绩效纵向对比分析 7144231.3比亚迪公司财务绩效分析 83091.3.1偿债能力分析 8185061.3.2盈利能力分析 825441.3.3成长能力分析 9195811.3.4营运能力分析 91.1因子分析模型构建1.1.1样本数据选取本文从东方财富网归纳的2024年新能源汽车行业中的公司中，首先剔除st，*st公司，这两类公司连年亏损，已经不具可比性。其次再剔除主营业不是很重叠的公司，具体财务数据在网易财经下载后通过Excel整理而成。1.1.2因子分析适用性检验SPSS中为了检验变量之间是否存在相关性，有两种检验方法：KMO检验、巴特利特（Bartlett）球形检验，通常情况下是结合二者使用，统计学研究的经验得出，KMO>0.7，Sig小于0.05就表明原始数据适合因子分析。1.1.3提取公因子本文写作使用的SPSS17.0中有七种抽取共同因子的方法，本文在抽取共同因子过程中采用的是主成分分析法。抽取共同因子后，可以参考特征值对因子数量进行确定，也可以通过碎石图对因子数量进行直观的选取。本文选出特征值大于1的因子，当然这也不是说特征值小于1不可以选取，根据信息概括程度以及专业判断，可以适当增减共同因子。1.1.4因子旋转与命名本文的成分矩阵数值太过集中，不能明显看出具体的荷载，因而通过直交旋转使用最大方差法使荷载量极端化，便于对共同因子进行命名。1.1.5因子得分模型将原始变量X与成分得分矩阵进行矩阵相乘，得到得分矩阵，得分矩阵就是每个样本的Fj因子的得分，在根据因子贡献率分配，计算总得分。1.2比亚迪财务绩效对比分析1.2.1与同行业公司财务绩效横向对比分析首先把逆向指标X10带息负债比率取负号处理，否则会影响最终的因子得分，检验原始变量是否适合因子分析，得到表1.1：表1.1KMO和Bartlett的检验取样足够度的Kaiser-Meyer-Olkin度量0.707Bartlett的球形度检验近似卡方397.155df78Sig.0数据来源：SPSS软件整理绘制KMO值为0.707，一般认为KMO值大于0.7，统计学上认为原始变量之间的相关性较大，可以考虑进行因子分析达到降维的效果。而概率值为0.000远小于0.005，表明原变量为单位阵的假设基本不可能，因此最终结果表示原始变量可以进行因子分析。表1.2公因子方差表初始提取X1净资产收益率10.937X2总资产报酬率10.936X3销售利润率10.925X4存货周转率10.705X5成本费用利润率10.947X6总资产周转率10.922X7流动资产周转率10.784X8资产现金回收率10.833X9速动比率10.748X10带息负债比率10.802X11资本保值增值率10.52X12销售利润增长率10.835X13总资产增长率10.829提取方法：主成份分析。数据来源：SPSS软件整理绘制除了X11资本保值增值率外，其余变量均得到很好的解释，但与变量X11同质的其余3个指标均在0.8的解释程度以上，因而该变量对最终结果影响不大。图1.3荷载碎石图碎石图可以看出曲线明显在第四个点开始平滑，初步确认可以抽取4个公共因子，下面辅以具体贡献率表可以看出，这4个特征值大于1的共同因子，合计的解释程度达到82.472%，基本可以很好解释原始变量，所以本文研究过程中抽取4个公共因子。表1.3解释总方差表成份初始特征值提取平方和载入旋转平方和载入合计方差的%累积%合计方差的%累积%合计方差的%累积%X11.79636.89436.8941.79636.89436.8943.53927.22327.223X22.69520.73257.6262.69520.73257.6262.64820.37047.592X32.21317.02071.6462.21317.02071.6462.39318.40765.999X41.0177.82782.4721.0177.82782.4722.14216.47382.472X50.7535.79388.265X60.5311.08692.352X70.3682.83095.182X80.2391.83697.018X90.2091.60798.625X100.0850.65099.275X110.0630.48299.757X120.0240.18299.940X130.0080.060100.000数据来源：SPSS整理提取由于未旋转的成分矩阵难以对共同因子分类命名，因而通过正交旋转得到旋转矩阵如下：表1.4旋转成份矩阵成份1234X1净资产收益率0.4140.0890.8070.325X2总资产报酬率0.6670.0780.5670.404X3销售(营业)利润率0.891-0.0870.285-0.208X4存货周转率-0.050.1670.0090.821X5成本费用利润率0.871-0.0630.385-0.191X6总资产周转率-0.1560.946-0.0090.06X7流动资产周转率-0.202-0.2370.2840.779X8资产现金回收率0.1640.8880.0150.131X9速动比率0.732-0.373-0.074-0.259X10带息负债比率0.343-0.7880.0740.24X11资本保值增值率-0.026-0.2920.590.294X12销售(营业)利润增长率0.2770.0760.856-0.137X13总资产增长率0.7390.0640.130.511数据来源：SPSS软件整理绘制通过旋转矩阵可以看出，因子F1在X3,X5,X13,X9上荷载较大，根据专业知识判断指标含义，可命名为盈利因子，因子F2在X6,X8,X10上荷载较大，X6反映些许资产质量，X8反映了资产获现的能力，X10反映了企业需要偿付利息的多寡，而偿付利息需要实在的现金流，因而可将两者相结合使用得出企业偿债的风险，可命名为偿债因子。因子F3在X12,X1,X11上荷载较大，X11与X12主要是增长指标，X1则是增长率的基数，没有基数，再高的增值率也是枉然，可命名为成长因子。因子F4在X4,X7上荷载较大，存货是企业获利的根本保证，周转次数表明了企业能进行一个产销流程的次数多寡，流动资产与存货同质，可命名为营运因子。使用SPSS软件得到的成分得分表，与原始的财务比率数据做一个矩阵的乘法，便可以得到因子的得分情况，计算公式如下：F1=-0.3X1+0.15X2+……+0.313X13F2=0.44X1+0.58X2+……+0.062X13F3=0.35X1+0.098X2+……-0.24X13F4=0.029X1+0.147X2+……+0.307X13根据上面四个主因子的值，在分别乘以权重（方差贡献率），可得到综合得分，由表3.3知4个因子的方差贡献率分别为27.223%，20.370%，18.407%，16.473%，于是通过下式进行综合得分计算：F=（27.223%F1+20.370%F2+18.407%F3+16.473%F4）/82.472%表1.5成份得分系数矩阵成份1234X1净资产收益率-0.030.0440.350.029X2总资产报酬率0.150.0580.0980.147X3销售(营业)利润率0.2640.016-0.018-0.102X4存货周转率0.0530.055-0.1640.437X5成本费用利润率0.230.0220.051-0.117X6总资产周转率-0.0010.3570.0110.014X7流动资产周转率-0.116-0.1140.080.344X8资产现金回收率0.1260.352-0.0790.074X9速动比率0.281-0.099-0.197-0.061X10带息负债比率0.094-0.288-0.090.148X11资本保值增值率-0.174-0.1260.3430.029X12销售(营业)利润增长率-0.1390.0340.525-0.242X13总资产增长率0.3130.062-0.240.307数据来源：SPSS软件整理绘制通过以上步骤，本文使用Excel计算出各个企业的各主因子得分已经综合得分及排名，如下表：表1.6行业企业因子得分表企业代码F1F2F3F4F6037990.4930.249-0.7793.4260.7353006180.4923.119-1.0083.5721.4213004090.7450.346-2.2961.6130.740比亚迪（002594）0.4350.140-0.5762.3560.5200023400.4180.640-0.8491.6591.0370024601.658-0.169-6.2155.2550.1686001040.628-0.038-0.5522.0690.4886012380.3290.123-0.9712.9420.5106016330.3770.087-1.2821.4800.7550006250.2280.325-0.9083.7050.693601127-0.0640.0620.7351.6120.4806007330.930-0.027-1.0061.9750.4706004180.4230.219-0.5273.1810.7110027090.549-0.062-1.2242.0670.3056033050.434-0.091-0.2080.9910.2720028500.437-0.050-0.1581.6840.4330020740.4880.253-0.5432.9180.6853004380.0470.1940.3812.1030.5683002070.3060.098-0.7352.5210.4656008850.1910.210-0.4872.9930.6046006990.557-0.2970.113-0.0080.1346005630.3870.136-0.9902.8210.5046016330.3450.170-0.6993.0690.6136008840.5700.060-0.3752.5010.6190000620.5800.417-1.1191.9951.0426030100.523-0.088-0.3351.6590.4076030370.8710.620-1.8875.6241.1436035291.300-0.132-1.0332.3620.6380009881.0980.211-1.1873.5230.8536003350.4480.117-0.6692.1590.4596004050.1980.015-0.2222.1150.4426019650.5110.851-0.7755.3631.277数据来源：Excel软件计算后绘制从因子F1来看，比亚迪盈利能力因子排名第18位，而因子F1的贡献率基本占了所有因子的1/3以上，直接导致了其综合得分靠后。从因子F2来看，比亚迪偿债能力因子得分为0.14，同样排名第15，位于行业中游，影响该因子的X6为总资产周转率，位于同行第28属于垫底。主要问题还是出在X6总资产周转率上，即使其现金再多或者负债再低，也终将是难以为继。从因子F3来看，比亚迪增长能力因子得分-0.576，排名13位于所选研究企业中游偏上，F3因子的X1净资产收益率高达20%，位列第六位，该因子得分直到了同行企业中上游位置。若想在该因子得分排名更进一步，现下大环境已然难以保持高增长，唯有踏足其他领域或者技术研发产生颠覆性产品。营运能力因子F4排名第21位于行业下游，影响此因子得分的X4存货周转率，X7流动资产周转率分别为1.7813，0.7878，连均值都未达到。表1.7比亚迪详细指标排名N均值方差比亚迪具体指标较同行排名X1净资产收益率320.1049780.0276X2总资产报酬率320.0682810.00510X3销售(营业)利润率320.0943190.0068X4存货周转率325.6193976.53219X5成本费用利润率320.1098130.018X6总资产周转率321.0794881.89527X7流动资产周转率321.2143810.2528X8资产现金回收率320.0802340.01515X9速动比率321.4119310.59917X10带息负债比率32-0.249990.07212X11资本保值增值率321.1138910.08520X12销售(营业)利润增长率32-0.320063.66721X13总资产增长率320.1050530.01227数据来源：SPSS软件整理绘制。1.2.2近五年比亚迪公司财务绩效纵向对比分析下面通过比亚迪近5年的数据整理分析，对比亚迪的发展历程进行一个纵向的对比，通过Excel计算比亚迪各年各因子得分及综合得分：表1.8比亚迪因子得分年份F1F2F3F4F2024/12/310.4350.140-0.5762.3560.5202023/12/310.4980.290-0.7693.2150.7062022/12/310.5100.356-0.7333.6830.8282021/12/310.5120.380-0.6683.6680.8462020/12/310.5440.367-0.8403.6890.820数据来源：Excel软件整理绘制从2021年一路向下，到2023年创下新低，此期间除了F3因子有所回升，其余各因子均有不同程度下降，尤其是F4因子，也就是营运能力因子开始急转直下，同时于是本文的切入点在2020年至2024年，对影响比亚迪营运能力下降的因素进行解析。1.3比亚迪公司财务绩效分析1.3.1偿债能力分析对于比亚迪公司而言，企业的流动负债主要在应付账款、短期借款和应付票据上，比亚迪公司的流动比率2022年至2024年都是在上升，2022年只上升了0.01，速度缓慢，2023年增长了0.06，但基本持平，在2022年，流动比率为0.99，已经接近1了，说明企业负债大于资产的情况有所改善企业的流动比率也在不断提高。比亚迪属于大型制造业，存货的变现能力较差，影响了流动比率。速动比率剔除了流动比率中比较难变现的资产，因此比流动比率更能反应企业的短期偿债能力，一般速动比率维持在1较为合适，比亚迪的速动比率指标都低于行业标准，说明比亚短期偿债能力较弱，且速动比率指标出现下降情况，说明短期偿债能力也下降了。查阅年报，在现金流动负债环节，比亚迪近三年的现金流动负债率是呈上升趋势，但一般该指标都大于1，该指标越大，说明企业的经营活动产生的现金流量越多，但三家公司的指标都小于1，说明公司当前的流动负债大于经营净现金流入量，也就是企业债务的偿还不能完全依赖于经营活动产生的现金流量，还必须部分依赖于企业自身的资金周转，对企业的经营产生负面影响。比亚迪在2023——2024年段的现金流动负债率上升得最快，直观的反映出企业偿还流动负债能力增强力度，对公司的经营情况有所帮助。资产负债比率是评价公司负债水平的综合指标，在判断一个公司是否面临债务危机时，一般以40%-60%的综合考虑为宜。新能源汽车行业的债务结构与汽车行业相似，平均资产负债率较高。比亚迪的资产负债率高于适宜区间，表明企业的负债较大，债务负担较重，在公司经营中，管理者主要使用债权人资金，较少投入自有资金。1.3.2盈利能力分析盈利能力选取营业利润率、营业费用率、销售毛利率、净利率和净资产收益率来进行分析。表1.9比亚迪2022-2024年盈利能力相关指标（%）2022年2023年2025年营业利润率1.81.52.1营业费用率13.413.210.0销售毛利率16.319.413.0净利率1.73.81.8净资产收益率2.97.51.0从表中可以看出公司的这三年的盈利能力相关指标数据多是先上升后上升的过程，2024年盈利能力都不如前后两年，因为2024年政府对新能源汽车补助下调，财政补贴的大幅度减少和疫情的影响导致汽车的相关成本上升。疫情的管控也使用车人数减少，不少人对于新能源汽车的购买处于纠结状态，使新能源汽车的收入减少。净利率是用来衡量企业营业收入最终给企业带来的盈利的能力，比亚迪在净利率近三年一直为正数，表明净利润和营业利润都是正数，为盈利状态，但2024年起盈利能力有下滑的趋势。1.3.3成长能力分析成长能力主要反映企业未来的发展速度和趋势。主营业务收入增长率提高，表明公司的产品的在市场上的需求量变大，业务扩展能力增强，比亚迪在2022年的主营业务增长率出现下滑状态，说明企业的销售能力下降，市场的需求量减少了。一般来说，主营业务收入增长率超过10%，说明公司的增长势头较好，公司的产品处于成长期。比亚迪积极研发推出的“秦”和“唐”等车型使得销售量提升，竞争力提高不少，净利润增长率较为快速，但由于政府对新能源补贴减少且减少力