【《互联网金融背景下中小企业融资问题探究-以某公司为例》9100字】

引言互联网金融作为时下新兴事物正在迅猛发展，它以电子商务为依托而生，利用云计算、大数据等现代网络技术，实现了金融业态功能化，最终形成了服务体系它在创造社会财富、促进劳动力就业等方面发挥着重要作用，同时也为中小企业提供了新的机遇与挑战。换句话说，我国在互联网金融方面还处于初级探索阶段且还不成熟，但因为其有着成本较低，覆盖面广的优点，因此其在一定程度上拉动了我国经济的发展。互联网金融对于微小企业的筹资来说，还能够给企业带来更加可靠的资金来源，在确保风险可控状态下缓解企业公司融资难，对提高企业经济收益指标采取有利措施。首先通过文献研究等方法对本文研究的有关文献进行了仔细的阅读与了解，对我国中小企业融资现状及存在的若干实际问题进行了分析，并对融资相关理论概念进行了认识。本文在分析国内外企业筹资状况的基础上，发现了中小企业在筹资中出现的问题及其成因，并作了深入的剖析，搜集了部分企业的真实资料，分析和总结了资料，并说明了今后融资发展的方向。然后，运用案例分析法，以M公司为例，对互联网金融背景下M商业模式融资的现状及存在的问题进行分析，最后提出相应的对策与建议2中小企业融资的困境分析2.1M公司简介M公司2008年创立，注册资本为150万元。是专业从事生物塑料及其成品的研究，开发，生产，销售的高科技企业。经过多年的发展,M公司已成为中国最大的生物塑料生产商之一。M公司主要从事生物塑料及其制品的研发、制造以及下游产品的开发与推广服务等业务。在全球拥有多家分支机构。M公司通过在产品设计，终端市场销售，原材料采购，材料生产等环节构建了完善的产业链,M公司也为我国知名生物塑料包装公司制定了一整套节能、CO2减排、环保方案和目标的信息解决方案。2.2M公司融资情况表12018-2020年融资结构中各类型的比例（%）融资类型201820192020股权融资84.5466.7362.00债务融资15.4633.2738.00内源融资54.5274.2470.78外源融资45.4825.7629.22（1）从规模上出发，通过股权融资和内生融资的公司融资份额很高，金融结构也在不断变化。(2)从内部和外源融资的角度来看，公司持续发展积累的未分配利润和盈余公积不断增加，股利分配管理得当，自有资金得以再利用，进一步促进了内部资源的积累。银行贷款和商业贷款差别不大，银行贷款的融资一直是短期贷款。除了抵押物不足之外，它还专注于担保和信用贷款。这类贷款利率高，限制少，对应融资成本居高不下。2018年，推出长期借款，银行借款开始增长，因此外源融资份额快速增长。但总体而言，短期融资比长期融资高得多，长期融资容易增加偿还公司短期债务的风险，财务负担过重，可能导致公司发展过程中出现资金无法保证的情况。M公司外源融资渠道以商业贷款、银行贷款、融资租赁为主。渠道比较单一，资助金额不太理想。外源融资的具体条件见下表2：表2外源融资情况表单位:元年份银行贷款商业信贷融资租赁合计2016122500080000020545522304552017170000097500024591029209102018237000096000030521936352192019253000011420002822393954239202031400009820002975684419568表2显示M公司的三种外源融资渠道呈逐年增加的趋势，说明M公司的发展是逐年增加的。在M公司的外源融资中，银行贷款和商业贷款构成了很大一部分。下图为M公司2020年度3种外源融资渠道在公司资金来源中所占比例：表3外源融资占资金来源比例外源融资方式融资租赁银行贷款商业信贷占资金来源比例9.1%22.79%16.6%由表3可见,

M企业外源融资份额在企业融资来源中占很大比例，并且以银行贷款和企业贷款为主，但从外源融资的金额来看，M的外源融资相对较低，尽管其融资来源的份额相对较高但并不大，这意味着公司的发展资金很大程度上依赖于外部资本的支持，然而由于企业外源融资能力不强，筹资数额有限，延缓了企业成长。(3)从债权融资和股权的分类来看，企业主要以股权融资为主，最近三年以来股权投资的份额一直在增加。随着企业借贷的增加，债务融资的份额增长迅速，尤其是在2018年。自从2019年以来，随着存货现销方式的推出，贷款数量大幅减少，商业信用份额大幅增加，应收账款份额相对稳定，公司使用的资本仍然相对较高。在与供应商的合作中，采购负债周转率低，这部分可用资金也更低，占主导地位的仍然是股权融资。(4)在M公司的融资过程中，银行等金融机构对公司的融资范围和财务约束施加了更严格的条件和限制，这就是为什么M公司只获得了更小的贷款规模和更小的融资规模，公司只有增加融资的频率才能解决问题。根据林汉专(2018)的数据，2017年末，贷款账户占全部贷款的54.1%，即50万以下和500万以下贷款占89.2%。可见，M公司难以获得资本信任，难以获得贷款且贷款额度有限。表4国内中小企业贷款规模和构成贷款规模（万）比例（%）累计比例（%）<1016.916.910—5037.254.150—10014.868.9100—50020.389.2500—10005.895.0>10005.0100除此之外，从M公司贷款的范围和结构来看，该公司的贷款期限较短，且大多为一年以下的短期贷款。数据显示，公司一年期贷款占比63.3%，一年期以上贷款占比32.9%。这是因为企业贷款的审批需要一年以上的时间，企业发现很难从银行和其他金融机构获得长期贷款。M公司一般要求提前还本付息，进一步增加了事务所的还款压力，降低了资金的使用和效率。2.3M公司融资特点2.3.1资金需求周期性强中小高新技术企业不同发展阶段融资需求和融资特点各不相同。M公司目前正处于成长阶段，其融资需求也涉及类似的风险。虽然M公司制造的产品有一定的市场，但市场份额还需要进一步提高。一方面，营销必须加强，新产品必须开发，资金需求最高。另一方面，M公司主要依靠外源融资，一部分来自个人投资者、风险资本和中小型投资公司的股权投资，其余主要来自商业银行等金融法人的债务资金。2.3.2资金需求量大M公司两大业务对经费要求最高，一是研究与开发，二是市场开发，在研究与开发过程中要有设备、仪器以及高素质科研人员，投资研发资金必须很高，并且在研发的后期阶段需要资源通常会成倍增加，甚至是最初阶段的几十倍。在市场发展的过程中，有必要取得自身生存空间和竞争其它厂家市场份额。在竞争激烈的市场环境下，任何企业都不可能完全依靠自身力量去赢得消费者，而只有通过与竞争对手合作才能实现双赢。而要想取得合作成功，就必须有强大的广告费用支持。因此，有必要花费很多营销人员去执行广告与推广活动，大量长期稳定的资金是必要的。2.3.3投资回报率高作为一家高科技公司，M公司开发经营的产品在同行业中处于技术的领先者。当新技术开发成功时，不断变化的产品在行业中往往是独一无二的。这种市场排他性可以给投资者带来几十到几百倍的经济收益，投资回报率远高于对其它传统行业的回报率。2.3.4公司财务状况（1）盈利能力表5M公司2017-2021年盈利能力指标2017年2018年2019年2020年2021年营业利润率(%)17.8718.9817.5118.6419.45销售净利率(%)13.0313.7914.1813.313.31净资产收益率(%)15.2717.8720.0414.2417.72基本每股收益0.470.440.560.50.43销售净利率反映企业产品销售尤其是主营产品销售的盈利能力，从2017年-2020年来看，M公司的盈利能力较为稳定，各项指标都呈现平稳上升的趋势。目前来看，M公司的盈利能力良好。但2021年M公司的基本每股收益指标较前四年有所下降。这说明较之前盈利能力是有所下降的。（2）偿债能力表6偿债能力分析指标2017-12-312018-12-312019-12-312020-12-312021-12-31流动比例2.793.071.701.741.58速动比例2.482.241.481.611.40现金比例159.71124.4082.42120.7563.18就现金比率而言,M公司2017-2021年间现金比率呈逐年下降态势，但是即便是最低值2021年度现金比率仍超过60，总体上现金比率约为20为佳。一方面，表明M公司短期偿债能力较强，然而，这也表明有太多的现金余额，现金余额没有被引入生产和利用，导致盈利能力下降。相对于上述盈利能力，虽然M公司的盈利能力一直很稳定，但增速明显减慢。说明确实对企业盈利能力造成了一定的负面影响，过高的现金比率也表明公司的流动资产没有得到合理利用，而现金类资产的盈利能力较低，其数额过大导致公司的替代成本增加。就流动性而言，M公司的流动比率从2018年的2.54倍下降到2020年的1.74倍。速动比率从2018年的2.32倍下降到2020年的2.09倍。这两个指标都表明，在三年的时间里，M资产的流动性较低。然而，M公司的存货仍然比流动负债高1.74倍，流动资本比流动负债高2.09倍。就此而言，削减不但引起了短期债务的清偿问题，但也提高了M的资本利用效率。因此认为，M公司的流动性问题并不显著，尤其是M公司有盈余的现金，相反，M公司在金融技术方面非常保守。事实上，M公司的管理层在运营方面做得非常好，在这种情况下我们认为M公司应该提高资金的使用效率，使资金真正流动起来。（4）成长能力表7M公司2017-2021年成长能力指标2017-12-312018-12-312019-12-312020-12-312021-12-31营业收入增长率(%)21.0131.7926.3749.0634.31净利润增长率(%)42.6639.5329.939.7934.45净资产增长率(%)20.6219.1617.5286.319.11总资产增长率(%)20.3727.6924.85129.053.37M公司主营业务收入增速比较可观。从2017年到2021年，由21%提高到34%，2019年开始下降。2017年至2019年净利润增长率稳步上升，表明公司拥有良好的成长机会。到2020年，这两项指标均达到了极高的水平。2017-2019年间净利润增长率和净资产增长率都呈现下滑的态势，公司成长迅速且成长能力较高。但是到了2021年，成长能力就会减弱。2.4M公司的融资现状分析2.4.1融资渠道分析表82018-2020年M公司的融资结构情况201820192020自有资金77.64%80.11%88.99%银行贷款6.36%6.64%8.21%其他16.00%13.25%2.80%数据来源：企业财务报告表8显示，M公司的自有资金份额分别为77.64%、80.11%和88.99%，构成了融资结构的大部分。虽然银行贷款的份额在过去三年中一直在增加，但资金没有太大变化，分别占了6.36%，6.64%，8.21%。最后，M公司通过其他途径获得的资源比银行贷款多，而这也是由于互联网借贷平台或其他民间信贷机构的增多，从而改善了M公司的渠道和筹资机会。2.4.2融资结构表9M公司融资结构比率表单位：%年份201820192020资产负债率74%65%67%产权比率274%204%215%数据来源：M公司年报根据上表9中的数据，在过去三年中，M公司的资产负债率约为70%。2020年，虽然M公司的股权比例低于2016年，但整体水平仍在50%以上，过度负债不可避免的影响了M公司的未来发展计划。特别是随着市场整体竞争压力的加剧，公司自有资本生产渠道将无法为业务筹集额外资金，再加上股权情况，公司总股权比例呈下降趋势，影响更大。相关投资主体的经营利益影响M公司的发展，前提是公司有针对性地改变资本准备的结构和构成。2.4.3融资成本分析当下，M公司的外源融资主要是银行贷款，但与其他形式的融资相比，银行贷款的金额更小，周期更短，因为银行希望最大化利益的获取和减少自担风险。与此同时，M公司的融资成本也在持续上升，授予公司的银行贷款多为抵押贷款，并以公司的固定资产作为抵押。表102018年-2020年M公司的融资成本分析（单位：万元）201820192020融资费用3.514.334.87资金使用费用4.264.545.11支付给投资者的报酬6.567.247.85合计14.3316.1117.83数据来源：M公司财务报告如表10所示，M公司的融资成本从2018年到2019年，由143300元增加到161100元，再到2020年的178300元。其中，融资成本从2018年的35100元上升至2020年的48700元，资金使成本从2018年的42600元上升至2020年的51100元，投资者费用从2018年的65600元上升至2020年的72500元。总的来说，融资成本增加了公司的经营风险。2.4.4融资管理人员M公司总共雇用了14名员工。自身财务经理的整体素质是造成其财务困难的重要原因。图1的数据显示，71%以上财务经理对财务管理重要性认识不足，仅21%以上财务经理认识不足，财务管理左右着企业运行及财务管理执行情况。同时在发展阶段缺乏制定公司的发展战略，所以盲目扩张的问题导致了现阶段业务的亏损，导致公司融资困难。图1M公司融资管理人员专业能力图3M公司融资存在的问题分析3.1融资渠道狭窄企业要融资通常都会联想到银行这类同类金融机构的贷款问题，不管是大型企业或是中小型企业，到银行办理贷款都是目前国内融资的主要方式，部分小额贷款还可用于民间借贷。从目前情况来看，中小企业在国内经济中占据着很大比重，其发展离不开国家政策扶持和资金支持。因此，中小企业的融资问题一直以来都受到社会各界广泛关注。一般来说，企业的融资方式有多种。而对企业而言，其最佳融资方式就是到证券交易所挂牌交易，但证券交易所对将要挂牌交易的公司要求非常严格，多以业务比较稳定的大公司为主，因此普通中中小企业很难通过挂牌这一渠道获得资金。中国人民银行在全国范围内开展了1200户企业问卷调查，中小企业有781户，比例为65%，调查表明：企业资金需求量大，大型企业资金状况优于中中小企业，银行贷款任为主。从图1中可以看出，相比中中小企业，大型企业更少依赖于银行贷款，占据了更大的比重，融资渠道较为丰富，中中小企业则仍然主要依靠银行贷款，分别占据了更大比重，融资渠道比较单一，尤其对于中小企业来说，融资渠道仅有3种。图1不同规模的企业的融资结构数据来源：中国人民银行官网3.2互联网融资征信体系不完善近几年来，随着5G、大数据等高新科技的大规模运用，互联网融资的飞速发展。与之相对应的是征信体系的发展相对滞后，数据信息获取难度增大。而互联网融资渠道与企业的信用状况息息相关。因此，征信体系是否健全，对于互联网金融是否有效起着决定性的影响。当前企业征信主要渠道是银行，但是银行和互联网机构合作不够深入，征信信息不能实时同步。因此，互联网金融的发展离不开良好的信用环境。然而，由于互联网金融市场中存在着大量的“黑客攻击”行为，导致了企业征信的真实性难以保证。尤其是在互联网信贷领域更是如此。这使互联网融资平台所需企业征信数据匮乏，仅能以中小企业自己提供的基础信息为评判依据，企业征信等级明显下降，贷款风险精准。3.3企业的盈利能力较低经营风险过高当前中小企业的盈利主要来源于企业本身资金的积累，而中小企业所积累的资金则主要来源于生产经营规模的不断扩大。M公司在经营过程中存在着规模小，实力弱，盈利能力差，缺乏创新发展的动力等问题，陷入了一个恶性循环之中。究其原因，主要是由于企业缺乏完善的自身管理及有效的管理制度，不能很好地适应企业快速发展的需要，同时也面临着人才短缺等问题，再加上市场经济激烈的竞争压力，使得企业经营风险不断增加。经营风险与财务风险并存。银行对企业进行服务时，会考虑其稳定性、收益性等因素，但西安万润的现状难以满足上述要求。这将影响到企业对外有效获得资金，当前西安万润正筹备创新发展，并且这一过程当中，并未结合自身实际状况进行评判，使得制定的方案过高，造成企业盈利能力下降，并且经营风险也越来越高。3.4政府对中小企业支持力度不够尽管政府在最近几年出台了多项优惠融资政策，但是还没有制定出完善的《中小企业融资法》，使中小企业无法象大企业那样获得政府的重视与扶持。政府出台的一些优惠政策缺乏针对性，不能满足金融机构对中小企业的信贷需求，对大型企业、国有企业、重大轻小和重国有、私营等不同类型的中小企业都有不同程度的限制；与此同时，保护与支持中小企业发展相关法律法规存在诸多缺陷，且在具体实施过程中难以得到真正贯彻，承担政策实施任务的地方政府或者部门并未按照操作细则办事。中小企业融资难问题一直是制约我国经济发展的瓶颈之一。我国政府迟迟没有建立起良好的机制或者专业的中小金融机构以适应中小企业的资金需求。4我国中小企业融资优化对策4.1扩展中小型企业的融资渠道在我国当前的金融环境下，中小企业的融资渠道很少，传统的融资方式已经不能满足中小企业的发展需求。因此，有必要拓宽新的融资渠道，提高企业的活动水平，满足企业的资金需求。它可以通过两种方式实现：4.1.1鼓励外资银行服务中小企业外资银行的介入，有助于中小企业融资渠道的拓展和财务风险的减少，提供了一些宝贵的金融经验，所以应该在两者之间建立信贷，促进搬迁。必须尽快解决中小企业门槛问题，鼓励外资银行帮助企业在中国创建金融平台。例如，许多国家的银行都为中小企业设立了金融机构。香港汇丰中小银行客户15万；花旗银行在亚洲私人公司服务业务方面有超过十年的经验。这些公司拥有先进的互联网金融经验，可以为民营企业提供类似的融资方案，帮助企业应对任何困难。4.1.2积极发展商业信用担保机构中小企业商业信用担保部门应建立有效的风险管理机构。主要原因是商业信用担保方案具有“资金投入社会化、活动市场化”的特点，具有非常显著的优势，在专业竞争和市场竞争中都具有很大的优势。它主要是利润，目的是增加市场活动。因此，在提供担保时，它考虑了公司的生产规模和能力。它还积极发展各种担保。同时，创建和完善存款担保方案、赔偿方案、风险管理制度等各种保险方案，进一步提高公司的业务能力。4.2完善互联网融资征信体系首先，要加强信用文化建设。在现代化经济体系中，信用是经济体系的核心，是至关重要的。没有了信用，一切金融活动、经济活动都无从谈起。以互联网金融平台为媒介的中小企业融资信用缺失问题，部分原因是由于信用制度建设的不完善，但更深层次、更本质、更核心的原因是信用文化建设的不足。因此，从具体的信用制度、信用条例入手，加强法律约束和道德约束，健全投资者信用结构，强化市场主体的自律性，健全和规范信用体系，从而建立良好的金融生态环境，推动中小企业融资问题取得更为显著的进展。其次，健全正向激励机制和改进失信惩戒手段。一方面，强化信用等级制度，按照信用交易双方守信次数、交易规模、交易时间等划分不同的信用等级，将信用较高者划入信用白名单，平台交易将优先撮合白名单信用者；另一方面，加大违约惩罚机制，提高失信人的失信成本，并在必要时将严重失信者列入黑名单。此外，互联网信用体系同中央银行的征信系统相辅相成、相得益彰，限制甚至在必要的情况下禁止失信人的融资参与，提高其违约成本，提高参与者的自律性，进一步推动互联网征信体系建设的完善。最后，要强化政府职责，加强政府对互联网融资征信系统的监管。政府机关应当加强互联网金融监管，强化司法监督。各地政府机构要针对中小企业的融资特征，健全互联网融资信用信息系统，主动与司法机关合作，共同打击网络金融犯罪，为中小企业利用互联网金融系统获取融资资源提供保障。4.3构建多层的担保体系机构根据M公司的特点，国家能够向公司提供无偿担保，对于M公司而言，不仅能够获得信用贷款，还能享受国家无息贷款的优惠待遇。为了支持业务发展，担保机构必须减少风险，在担保机构向公司提供取得担保服务之后，该项担保业务将确保到较高一级而定的担保机构办理，再由本机构向较高一级担保机构作出进一步担保。在这个过程中，保证人和担保人之间存在着相互监督、制约关系。首先是保证人对担保人负责，其次是担保人对保证人负责，最后是保证人向保证人承担责任。一层一层往上保。相对于海外小企业贷款而言，利率由原来的2分之差变为2分之差，我国则大致由6分之差变为8分之差。政府可通过对提供中小企业贷款金融机构发放利息补助金、减免税金等方式解决其中一些难题。4.4加强政府支持及服务力度为了破解中小企业的融资难题，有必要有政府参与。政府应制定并完善有关法律法规以确保中小企业沿着法律轨道顺利发展，完善中小企业筹资法律环境。中小企业是中国经济发展过程当中不可或缺的组成部分，也是中国经济增长的主要动力之一，所以我们必须重视对它的支持和保护。政府也要加大对中小企业的扶持政策及制度执行力度，促进中小企业健康发展，提高中小企业的素质。在此现状下，政府应修订相关法规。政府可通过财政补贴中小企业融资或降低部分中小企业税收负担等方式来取消各项不合理收费，这将使企业有更多资金用于发展，利于中小企业发展，同时也能促进社会就业和国民经济发展。与此同时，政府还将积极激励中小企业创业发展资金的投入，并对需要融资的企业给予信贷担保或者资金支持。结论中小企业作为中国经济发展的支柱性产业之一，国家与中小企业密不可