《证券投资学》课件 第6章 证券市场综述

证券投资学第六章

证券市场综述CONTENTS01证券市场概述02证券市场参与者03证券市场监管01ONE证券市场概述目录CONTENTS1证券市场定义与特征2证券市场分类3证券市场地位与功能1证券市场定义和特征

证券市场是股票、债券、证券投资基金等有价证券发行和交易关系的总和。

证券市场是金融市场的重要组成部分，是资本市场的核心，对整个经济运行具有重要影响。

定义1证券市场定义和特征

020301是价值直接交换的场所是财产权利直接交换的场所是风险直接交换的场所

特征2证券市场分类按有价证券品种分类股票市场债券市场证券投资基金市场金融衍生产品市场2证券市场分类按证券市场组织形式分类场内市场有形市场证券交易所市场有固定的交易场所是证券交易市场最重要的组成部分场外市场无形市场没有固定的交易场所是交易所市场的重要补充2证券市场分类按证券市场职能分类发行市场一级市场初级市场是新证券首次向公众投资者发行的场所交易市场二级市场次级市场流通市场是已发行的证券通过交易实现流通转让的市场2证券市场分类按上市公司规模和监管要求分类主板市场:也称为一板市场，上市企业多为大型成熟企业，上市标准较高，监管要求严格，信息披露要求全面，通常吸引风险偏好较低的投资者。二板市场:也称为创业板，上市企业多为不符合主板市场上市要求但具有高成长性的创业型企业、中小型企业和高科技企业。上市门槛相对较低，监管要求特别是对信息披露的要求较为严格，通常吸引风险承受能力较高的投资者。三板市场:为非上市的中小企业提供股份转让和融资服务的市场。挂牌条件相对较为宽松，适合中小型、创新型企业，监管相对灵活，适合专业投资者和符合条件的普通投资者。3证券市场地位和功能金融市场分为货币市场和资本市场。资本市场是主要包括证券市场和长期信贷市场。证券市场是资本市场的核心，是金融市场的重要组成部分，在金融市场体系中占据重要地位。金融市场体系的其他组成部分都与证券市场密切相关。

地位3证券市场地位和功能1.筹资和投资功能4.宏观调控功能2.资本定价功能3.资源配置功能5.完善金融市场体系功能

功能02ONE证券市场参与者目录CONTENTS1证券发行人2证券投资者3证券市场中介456自律性组织投资者保护机构证券监管机构1证券发行人

在证券市场上发行政府债券政府及其机构公司（企业）事业法人金融机构既可以发股票，也可以发债券123发行股票筹集资本属于自有资本发行债券筹集资本属于借入资本2证券投资者机构投资者用自有资金或者用从分散的公众手中筹集来的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。是市场风向标、重要参考依据个人投资者从事证券投资的社会公众个人，是证券市场最广泛的投资者。资金主要来源于储蓄投资品种包括股票、债券、证券投资基金、期货、期权等。政府机构机构投资者公司企业事业法人金融机构基金类投资目的：调剂资金余缺；进行宏观调控，实施特定产业政策投资对象：政府债券、金融债券、国有股）投资目的：获取盈利；获得企业控制权投资对象：（1）股票、债券、基金（2）参与企业股票的配售资金来源：自有资金或暂时闲置资金证券经营机构银行业金融机构保险经营机构主权财富基金SWFs其他金融机构（信托）QFII证券投资基金、社保基金企业年金、社会公益基金）2证券投资者—机构投资者2证券投资者—机构投资者证券经营机构投资对象投资业务资金来源自有资金、营运资金以及受托投资资金所有的证券品种，包括股票、债券、基金、权证、股指期货、股票期权等。证券自营业务证券资产管理业务投资目的获取盈利稳定市场价格2证券投资者—机构投资者银行业机构资金来源投资对象范围政策性银行开发性银行国有控股大型商业银行全国性股份制商业银行城市商业银行民营银行农村中小银行机构外资银行等自有资金政府债券和金融债券，如果是因质押被动持有股票则只能卖出。投资目的保持资产的流动性和分散风险2证券投资者—机构投资者保险经营机构投资方式投资对象范围保险公司保险中介机构保险资产管理公司独自投资委托证券投资基金公司代为投资政府债券高等级企业债券股票证券投资基金外汇储备盈余自然资源出口外汇盈余国际援助基金发行特别国债2证券投资者—机构投资者主权财富基金资金来源投资对象政府债券和金融债券，如果是因质押被动持有股票则只能卖出。投资目的获取较高投资回报2证券投资者—机构投资者其他金融机构信托投资公司企业集团财务公司金融租赁公司经监管部门批准设立，以营业和收取报酬为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事务的金融机构经监管部门批准设立，以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构依法设立的为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行金融机构证券投资基金基金类投资者企业年金社保基金公募和私募基金投资对象：股票、债券和其他证券及其衍生品种投资对象：银行存款、国债、短期国债回购、证券投资基金、股票、投资级以上企业债、金融债券、可转债、投资性保险产品社会保障基金社会保险基金资金安全第一投资对象：银行存款、国债、证券投资基金、股票、投资级以上企业债、金融债券持股大小盘分散均匀银行股持股比例最高社会公益基金2证券投资者—机构投资者社会募捐和政府部门的资助投资对象:债券、股票、基金等QFII（RQFII）RQFII(RMBQualifiedForeignInstitutionalInvestors)就是人民币合格境外机构投资者。QFII和RQFII经中国证监会批准，可以在境内证券市场上投资交易所交易的股票、债券、证券投资基金、权证，可参与新股发行、可转债发行、股票的增发及配股。投资风格倾向于价值投资和长期持有，偏好银行和消费类等大盘蓝筹股票，其重仓股是境外投资的风向标。2证券投资者—机构投资者3证券市场中介1证券公司证券公司是指依法设立经营证券业务的、具有法人资格的金融机构。证券公司可分为综合类证券公司和经纪类证券公司。2证券服务机构证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括会计师事务所、律师事务所等3证券金融公司证券金融公司是办理证券金融业务的专门机构。我国的证券金融公司是中国证券金融股份有限公司（简称中证金融公司）。4自律性组织会员制证券交易所是由成为其会员的证券商自愿出资共同组成的、不以营利为目的的社会法人团体。目前我国的上海证券交易所、深圳证券交易所都属于会员制证券交易所。公司制证券交易所是以股份有限公司形式组织并以营利为目的的法人团体。目前我国的北京证券交易所属于公司制证券交易所。12（一）证券交易场所证券交易所的组织形式大致可以分为会员制和公司制两种。4自律性组织中国证券业协会：中国证券业协会是依据有关规定设立的证券业自律性组织，属于非营利性社会团体法人。中国证券投资基金业协会：中国证券投资基金业协会是依据有关规定在民政部登记的社会团体法人，是证券投资基金行业的自律性组织。12（二）行业协会（三）证券登记结算机构

证券登记结算机构是指为证券的发行和交易活动办理证券登记、存管、结算业务的中介服务机构，是不以营利为目的的企业法人。5投资者保护机构1.中国证券投资者保护基金有限责任公司（简称投保基金公司）国务院批准同意设立的国有独资有限责任公司，归口中国证监会管理。2.中证中小投资者服务中心有限责任公司（简称投服中心）中证中小投资者服务中心有限责任公司是以投资者需求为导向，切实维护投资者的合法权益，归属中国证监会直接管理的证券金融类公益机构。投资者保护机构是指依照法律、行政法规或者国务院证券监督管理机构的规定，专门设立的旨在保护投资者权利的机构。6证券监管机构国务院证券监督管理机构（中国证券监督管理委员会，简称中国证监会）及其派出机构。中国证监会是国务院直属机构，在各省、自治区、直辖市和计划单列市设立36个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处，对全国证券、期货市场实行集中统一监管，监管对象包括基金公司、证券公司、期货公司等。03ONE证券市场监管目录1证券市场监管定义2证券市场监管目标、原则和手段3证券市场监管体制和监管主体4证券市场监管对象和监管内容1证券市场监管定义

证券市场监管是指证券监管机构运用法律手段、经济手段和必要的行政手段，对证券的募集发行、交易等行为以及证券中介机构的行为进行监督与管理。2证券市场监管目标、原则和手段证券市场监管目标减少系统性风险。保护投资者利益保证市场公平、高效和透明；2证券市场监管目标、原则和手段监管要做到“有法可依”、“有法必依”，加强对违法违规行为的查处力度。依法监管原则保护投资者利益，让投资者树立信心保护投资者利益原则三公原则监管与自律相结合原则公开公平公正监管机构监管的与从业者自我约束、自我教育和自我管理。2证券市场监管目标、原则和手段2.经济手段通过利率政策、公开市场业务、税收政策、保证金比例等干预。手段相对比较灵活，但调节过程可能较慢，存在时滞。3.行政手段通过制订计划、政策等干预。手段比较直接，但运用不当可能违背市场规律，无法发挥作用。1.法律手段

通过制定一系列的证券法规来管理证券市场。这是证券市场监管的主要手段，约束力强。3证券市场监管体制和监管主体证券市场监管体制设立专门的监管机构或部门，代表国家或政府，制定专门的证券市场管理法规，对证券市场进行集中统一监督管理政府集中监管型政府只进行某些必要的国家立法，以证券交易所、证券行业协会及证券经营机构等通过建立自律性的规章制度进行自我监督和管理为主自律监管型在充分发挥政府集中统一监管的决定性作用的前提下，积极辅之以自律监管混合监管型3证券市场监管体制和监管主体证券市场监管主体根据证券市场监管体制划分的三种模式，涉及的监管主体即监管机构主要有两类政府监管部门自律性组织4证券市场监管对象和监管内容证券市场监管对象01投资者02为证券发行和证券交易提供各种服务的机构证券商03从事证券相关业务的中介机构商业银行、储蓄机构、保险公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等04筹资者4证券市场监管对象和监管内容证券市场监管内容信息披露证券发行人及其他信息披露义务人，在证券发行、上市、交易等环节，依规公告对证券价格有重要影响的公司经营、财务等信息的活动。内幕交易操纵市场组织或个人为获利或减损，利用资金、信息优势或职权制造证券市场假象，诱导或致使投资者在不明真相下做出投资决定，扰乱市场秩序的行为。123证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券的行为。4损害客户利益行为证券公司及其从业人员违反规定，从事的可能给客户造成损失的行为。4证券市场监管对象和监管内容

证券市场监管内容1信息披露①证券发行与上市的信息公开制度。②持续信息公开制度。③证券交易所的信息公开制度。4证券市场监管对象和监管内容2内幕交易①内幕人员利用内幕信息买卖证券或者根据内幕信息建议他人买卖证券；②内幕人员向他人泄露内幕信息，使他人利用该信息进行内幕交易；③非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该信息买卖证券或者建议他人买卖证券等。4证券市场监管对象和监管内容3操纵市场①通过单独或者合谋，集中资金优势、持股优势或利用信息优势联合或者连续买卖；②与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易；③在自己实际控制的账户之间进行证