《证券投资学》课件 第1-9章 证券投资导论-证券投资价值分析

证券投资学第一章

证券投资导论CONTENTS01证券概述02证券投资概述03证券投资学概述01ONE证券概述目录CONTENTS1证券的定义2证券的要素3证券的分类4证券的特征1证券的定义一般意义法律意义

用以证明或设定权利的书面凭证，表明持有人或第三者的特定权益，或证明曾发生的行为。

记载并代表一定权利的法律凭证，持有人可依记载内容取得应有权益，是各类经济权益凭证的总称，依法发行的证券具有法律效力。2证券的要素持有人1拥有证券的主体持有证券所拥有的权利票面上载明的特定内容指向持有人权利的对象证券所载明的标的物价值大小342权力证券标的物标的物的价值3证券的分类3证券的分类（一）无价证券vs有价证券—按收益分类

类型含义特征无价证券具有证券的某一特定功能，但不能作为财产使用，法律禁止其在市场上流通书面凭证，分为证据证券和资格证券。无收益性；不可流通性，政府或法律限制它在市场上流通范围，不得通过流通转让来增加持券人的收益。有价证券狭义证券标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。代表一定的财产权利，可以在证券市场上买卖和流通，是虚拟资本，没有价值，有价格。3证券的分类对商品（或货物）拥有权利（如所有权、提取权）证明

如：仓单、提单、提货单货币索取权凭证（商业、银行信用工具）

商业证券：商业汇票

商业本票

银行证券：银行汇票

银行本票

银行支票

有时短期国债与可转让存单亦归此列资本所有权或收益索取权凭证，狭义有价证券

股权证券：股票

债权证券：债券其他证券：证券投资基金、金融衍生产品商品证券货币证券资本证券（二）有价证券的细分—按用途和权益分类3证券的分类重视国际科研合作和学术交流鼓励并积极引导学生赴国外学习交流教师学生参加国际产学研合作会议和“智能计算与数字化转型”国际会议（二）有价证券的细分—按上市与否分类上市证券：经核准在证券交易所公开买卖的证券。非上市证券：未上市或不符合上市条件，仅能在其他市场交易的证券。4证券的特征记载权利人财产权内容，代表占有、使用、收益、处置权投资者获取利息、股利、买卖价差；筹资者扩大生产或改善财政预期收益可能无法实现，甚至损失本金产权性收益性风险性有价证券的特征可自由转让和买卖，通过承兑、贴现等实现变现。价格波动带来价差收益（投机收益），是资产定价的基础（如期货市场价格发现功能）。流通性机会性4证券的特征重视国际科研合作和学术交流鼓励并积极引导学生赴国外学习交流教师学生参加国际产学研合作会议和“智能计算与数字化转型”国际会议有价证券的特征—风险性系统风险（不可分散）：政治、政策、购买力、利率、汇率、市场风险。非系统风险（可分散）：信用（违约）、经营、财务风险。02two证券投资概述目录CONTENTS1证券投资的定义2证券投资的要素3证券投资的步骤4证券投资与证券投机1证券投资的定义定义：

证券投资指经济主体投入货币资本，购买股票、债券等有价证券以获取预期收益的投资活动。2证券投资的要素1收益2风险3时间要素投资的直接目的收益不确定性的伴随物收益与风险随时间相互作用、动态变化3证券投资的步骤02组建证券投资组合03修正证券投资组合04评估证券投资组合业绩05确定证券投资政策01进行证券投资分析3证券投资的步骤选择多种证券，实现“预定收益下风险最小”“控制风险下收益最大”根据市场变动调整维持合理资产配置明确收益目标、投资规模、对象及策略宏观经济、市场行情行业及个股分析通过夏普指数、阿尔法系数等指标评价风险与收益步骤01020304054证券投资与证券投机核心差异对比：对比维度证券投资证券投机持有期限与目的长期持有，追求稳定股利收入、资本增值收益短期持有，追求价差收入风险偏好选择低风险、收益稳定品种，风险较低选择高风险、高收益品种风险较高实际价值关注重视内在价值（公司经营业绩、财务状况和发展前景等）重视市场价格（行情波动）分析方法侧重基本分析侧重技术分析实践成功概率较高（长期价值投资为主）较低（短期波动依赖判断）03three证券投资学概述目录CONTENTS1证券投资学的研究内容2证券投资学的研究性质3证券投资学的研究方法1证券投资学的研究内容股票、债券、证券投资基金、金融衍生产品概念、分类、风险与收益证券投资工具

证券发行与交易市场运行机制、规则及监管证券投资市场价值分析基本分析技术分析证券投资分析现代投资组合理论证券组合管理策略量化投资策略证券投资组合管理研究内容010203042证券投资学的研究性质证券投资学是一门综合性科学

证券投资学的综合科学性质主要反映在它以众多学科为基础进行研究。证券投资学是一门应用性科学

证券投资学侧重于对经济事实、现象及经验进行分析和归纳，而不是注重概念、范畴原理的抽象推理研究。证券投资学研究的主要内容是证券投资所需掌握的具体方法和技巧，而不是原则性的泛泛空谈。3证券投资学的研究方法尊重实践理论联系实际

系统分析，动态研究规范分析与实证分析相结合

谢谢证券投资学第二章

股票CONTENTS01股票概述02股票分类03存托凭证01ONE股票概述目录CONTENTS1股票的定义和性质2股票的特征3股票的收益1股票的定义和性质

定义：股票是一种有价证券，是股份有限公司为筹集资金而签发的证明股东所持股份的凭证。

实质：代表了股东对股份有限公司的所有权（获得公司的股息和红利、参加股东大会并行使自己的权利），同时也承担相应的义务与风险。要式证券证明股东权利，以股份存在为前提证权证券是公司筹措自有资本的手段，属资本证券范畴资本证券股东享有资产收益、重大决策、选择管理者等综合权利综合权利证券代表财产权，可凭股票获股息红利有价证券需符合《公司法》规定要件，否则无法律效力1股票的性质2股票的特征收益性：来自股份公司分红、资产增值和二级市场买卖价差风险性：收益不确定，受公司盈利、经济政治环境、股价波动等影响，可能血本无归流动性：可依法转让变现，但流动性因条件/法规限制存在差异（股东不能退股）永久性：无期限法律凭证，与公司存续期并存，募集资金为公司稳定自有资本参与性：股东有权参与公司重大决策（如出席股东大会、行使表决权），权利大小取决于持股数量3股票的收益资产增值收入（公司公积金、未分配利润等）股利收入（优先股：股息+普通股：红利）010203价差收入（二级市场“低进高出”的资本利得）收益构成3股票的收益影响因素1公司经营业绩税后利润分配顺序补亏→提取法定盈余公积金/公益金→任意公积金→优先股股息→普通股红利2股利政策派现/现金股利送股/股票股利

资本公积金转增股本3税收政策实行差别化个人所得税与持股期限挂钩股利收入3股票的收益股利派发重要日期：股权登记日：登记有权领股利的股东名单截止日。除权除息日：登记日次日，买入股票不再享有本期股利。除权除息价格：因股本增加或分红导致每股净资产减少，需从股价中剔除相关因素，作为当日涨跌基准。股票收益率计算公式：考虑价差收入的综合收益率（结合分红与资本利得）。除权除息基准价=（股权登记日收盘价-每股现金红利+每股配股价格×配股比例）/(1+每股送股率+每股配股率)02two股票分类目录CONTENTS1按股东权利分类2按是否记名分类3按投资主体性质分类4按流通受限与否分类1按股东权力分类

按照股东权利，股票可分为普通股、优先股、后配股、混合股—优先股、后配股、混合股合称“特别股票”—普通股优先股后配股混合股最基本、最常见，享有核心股东权利附加特别条件，享有优先权利分配权后于普通股优先股与后配股的结合体

普通股的特征1.公司盈利分配权

2.公司剩余资产分配权3.公司重大决策参与权

4.优先认股权

普通股的含义

最基本、最常见的股票标准的股票风险较大的股票1按股东权力分类普通股12346蓝筹股概念股防御型股票周期性股票成长股经济繁荣公司效益好股价上涨经济萧条股价下跌公司效益不受经济波动影响经济不景气时收益比社会平均值高公司前景不确定的公司股票飞速发展未来看好销售收入增长率>行业增长率>国民经济增长率利润增长率>行业增长率企业信誉高财务稳定分红丰厚大公司行业龙头国家经济地位高5投机性股票具有某种特别内涵的股票，一种选股和炒作题材，是股市的热点普通股的分类（按风险特征）1按股东权力分类

优先股的含义

附加特别条件的股票，股东享有某些优先权利

优先股的核心特征

股息率固定：不随公司经营情况增减，先于普通股分红

优先分派股息：股息分配顺序在普通股之前

优先分配剩余资产：清算时，顺序在债权人之后、普通股之前

一般无表决权：仅在讨论优先股索偿权时享有投票权优先股1按股东权力分类优先股的种类

累积优先股VS非累积优先股：前者历年股息可累积发放，后者当年结清

参与优先股VS非参与优先股：前者可参与剩余盈利分配，后者仅获固定股息

可转换优先股VS不可转换优先股：前者可转换为其他股票

可赎回优先股VS不可赎回优先股：前者可由公司按特定价格收回优先股1按股东权力分类后配股与混合股•

后配股定义：

分配公司盈利和剩余财产的权利均后于普通股•

混合股定义：

结合“优先分取股息”和“最后分配剩余资产”权利（优先股与后配股的结合体）2按是否记名分类按是否记名可分为记名股票和无记名股票记名股票

记名股票是指股票票面及股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。记名股票如果发生转让，必须办理过户手续无记名股票

无记名股票是指在股票票面及股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。其转让不用过户，较为容易方便123按投资主体性质分类有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份国家股

企业法人、具有法人资格的事业单位、社会团体用依法可经营的资产向上市公司投资形成的股份企业和非企业法人股法人股社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份公司职工股、社会公众股公众股外国、港、澳、台地区投资者购买人民币特种股票向公司投资形成的股份境内上市外资股：B股，人民币特种股票境外上市外资股：H\N\S\L股外资股我国分类01020304国家股+法人股+公众股A股，人民币普通股票4按流通受限与否分类按流通受限与否有限售条件股票

对流通数量和时间限制（如股权分置改革锁定股、大股东增发股等）。无限售条件股票

流通不受限（如A股、B股、境外上市普通股）。1203three存托凭证目录CONTENTS1存托凭证的定义2存托凭证的分类3存托凭证的意义1存托凭证的定义一般定义存托凭证（DR）：

在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，由存托人签发，以境外证券为基础在境内发行，属金融衍生工具。涉及主体：

境外基础证券发行人、存托人、托管人、投资者（享有对应境外基础证券权益）。境外公司在境内交易所上市的DR。境内公司在境外交易所上市的DR。如沪伦通，将德国、瑞士纳入互联互通范围，推进资本市场开放。中国存托凭证（CDR）：全球存托凭证（GDR）：背景：1存托凭证的定义中国市场定义2存托凭证的分类01按上市与否上市型DR（交易所交易）非上市型DR（柜台市场交易）02按是否具有融资功能

融资型DR

非融资型DR03按发行主导程度：参与型DR（外国公司主导，承担信息披露义务）

非参与型DR境外常见类型：融资型、参与型DR（外国公司发行新证券作为基础，在境内公开发行上市）。3存托凭证的意义对发行地市场扩大融资平台作用提升国际化程度和市场广度、深度对发行公司获得融资，活跃交易提升企业市场形象对投资者按本地市场规则交易降低境外投资成本货币兑换及结算风险便于全球分散投资020301谢谢证券投资学第三章

债券CONTENTS01债券概述02债券分类03资产证券化01ONE债券概述目录CONTENTS1债券的定义和性质2债券的基本要素3债券的特征4债券与股票的区别1债券的定义和性质

债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。

核心权责：借贷金额、借贷时间、资金成本（利息）。定义：1债券的定义和性质性质：代表一定财产权利。非真实资本，是资本的“纸制复本”。明确债权债务关系。有价证券：虚拟资本：债权的表现：2债券的基本要素票面价值票面利率0201币种（国内债用本币，国际债用发行地货币或国际货币）。票面金额（适应不同投资者，影响发行成本）。利息与票面价值的比率（年利率）。影响因素：市场利率水平、发行人资信、到期期限、资本市场资金供求。2债券的基本要素到期期限价格0403从发行到偿清本息的时间。确定因素：发行人资金用途（流动资金→短期；建设资金→中长期）、债券变现能力、市场利率走势。发行价格：平价（=面值）、溢价（>面值）、折价（<面值）。交易价格：二级市场转让成交价（成交不活跃时可用第三方估值）。偿还性

规定到期时间，债务人按期付息还本（例外：无期公债）。流动性

迅速变现且不损失价值的能力（可在市场出售或抵押）。

收益性

收益来源：利息收入、资本利得（买卖价差）、再投资收益。收益率类型：票面收益率、当期收益率、持有期收益率、到期收益率、提前赎回收益率。3债券的特征到期收益率持有期收益率当期收益率票面收益率

能使未来现金流入现值等于债券当前价格的贴现率（卖出价格-买入价格+持有期间总利息）/(买入价格*持有期间)×100%债券年利息/买入债券实际价格×100%票面利率，票面利息/票面金额×100%提前赎回收益率债券发行人在债券规定到期日之前赎回债券时投资人所取得的收益率3债券的特征安全性内涵：

收益相对稳定，本金可按期收回（不受发行者经营收益波动影响）潜在风险：1.利率风险：利率与债券价格反向变动（利率上升→价格下降）2.通货膨胀风险：通胀导致货币购买力下降，实际收益缩水3.信用风险：含违约风险和价差风险4.流动性风险：债券变现能力不足的风险5.提前赎回风险：利率下降时提前赎回，导致投资者利息损失和再投资收益降低4债券与股票的区别1发行主体不同5收益、风险不同2发行目的不同3权利不同4期限不同股票：股份有限公司债券：政府、金融机构、公司企业等

发行债券是公司追加资金的需要；发行股票是股份公司创立和增加资本的需要股票：体现所有权关系间接参与公司经营决策债券：体现债权债务关系无权参与公司经营决策股票：无期限债券：有存续时间收益：股票>债券风险：股票>债券02two债券分类目录CONTENTS1按债券投资主体分类2按债券偿还期限分类3按利息支付方式分类4按债券有无担保分类5按债券信用状况分类67按债券嵌入条款分类按债券发行地域分类中央政府债券（国家债券、国债）发行目的：满足公共设施投资、弥补财政赤字类型：无记名国债（已退出）、储蓄国债（凭证式/电子式）、记账式国债地方政府债券用途：弥补地方财政不足、公共设施建设类型：一般债券（公益性项目，靠一般预算偿还）、专项债券（有收益项目，靠专项收入偿还）121按债券投资主体分类政府债券

政府代理机构发行，中央政府担保（准国债性质）政府保证债券3又称实物国债，以实物券面形式记录债权而发行的国债政府债券—中央政府债券（国债）填制国库券收款凭证方式发行可以记名挂失不可上市流通转让可质押贷款可以提前兑取适合到期一次拿到本息的投资者。凭证式储蓄国债面向境内中国公民以电子方式记录债权针对个人投资者发行实名制

不可流通转让收益安全稳定，付息方式多样。适合持有闲置资金、追求低风险、稳定收益且缺乏专业知识的投资者。电子式储蓄国债通过无纸化方式发行的以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券，在银行间债券市场、交易所债券市场和商业银行柜台市场均可流通。适合有一定专业知识且愿意承担一定风险的投资者。记账式国债无记名债券1按债券投资主体分类1按债券投资主体分类发行主体：银行及非银行金融机构。类型：政策性金融债券、商业银行债券

非银行金融债券金融债券金融债券—非银行金融债券证券公司债券证券公司短期融资券证券公司次级债券保险公司次级债券财务公司债券1按债券投资主体分类1按债券投资主体分类公司债券（企业信用债券）1按债券投资主体分类公司债券与企业债券的区别区别公司债券企业债券发行主体股份有限公司中央政府部门所属机构国有独资企业国有控股企业监管机构中国证监会国家发改委资金用途公司自身具体经营需要固定资产投资技术改造更新基础设施建设等交易场所证券交易所银行间债券市场证券交易所1按债券投资主体分类2按债券偿还期限分类中期债券1年-10年永久债券长期债券10年以下短期债券1年以下01020304附息债券3按利息支付方式分类贴现债券（零息债券）贴现发行，到期按面值兑付（1年以下为贴现，1年以上为零息）。附息票或按约定利率付息（固定利率/浮动利率）。息票累积债券到期一次性还本付息（利随本清）。4按债券有无担保分类无担保债券（信用债券）

仅凭发行方信用（如国债、金融债）。有担保债券抵押债券（不动产抵押）、质押债券（有价证券抵押）、保证债券（第三方担保）。12利率债券

以政府信用为依托，主要受实际利率的影响（国债、政策性金融债和央行票据等）信用债券

非政府主体发行,价格除受到实际利率影响外

还受发行主体信用状况的影响（企业债、公司债\短期融资券、中期票据等）125按债券信用状况分类国内债券一国政府、企业或金融机构在本国国内，以本国货币为面值发行。国际债券

外国债券（在本国以外发行，以该国货币为面值）

欧洲债券（在本国以外发行，以发行市场所在国

以外的货币为面值）6按债券发行地域分类7按债券嵌入条款分类可赎回债券：发行人可提前赎回（利率下降时）可回售债券：投资者可提前回售给发行人（利率上升时）可转换公司债券：可转换成发行公司普通股可交换公司债券：可转换成发行人所持其他公司股票结构化债券：以其他债券或贷款组成的资产池为支持（资产证券化产品）03three资产证券化目录CONTENTS1资产证券化的定义2资产证券化的类型3资产证券化的运作1资产证券化的定义以基础资产未来现金流为偿付支持，通过结构化设计发行可交易证券的融资形式。核心实体资产、信贷资产、证券资产、现金资产。基础资产狭义：仅信贷资产证券化。广义：包括实体资产、信贷资产、证券资产、现金资产的证券化。广义与狭义提高资产流动性、改善发起人资产结构、加快资金周转。作用2资产证券化的类型住房抵押贷款支持证券（MBS）含RMBS（住宅）、CMBS（商业）资产支持证券（ABS）狭义ABS：基于汽车贷款、信用卡贷款等。担保债务凭证（CDO）：基于一组债务工具（如债券、贷款）一般类型：2资产证券化的类型我国类型：

企业资产支持证券（非银行机构资产，证监会/交易商协会主管）

信贷资产支持证券（银行信贷资产，央行/金融监管总局主管）3资产证券化的运作主要当事人：特定目的机构（SPV）存管机构发起人原始权益人信用评级机构信用增级机构投资者承销人3资产证券化的运作0102信用增级03信用评级04发售证券05支付发起人款项07管理资产池08清偿证券0609设立SPV资产真实出售组建资产池运作流程：谢谢证券投资学第四章证券投资基金CONTENTS01证券投资基金概述02证券投资基金分类03证券投资基金运作01ONE证券投资基金概述目录CONTENTS1证券投资基金的定义2证券投资基金的特征3证券投资基金与股票、债券区别1

证券投资基金的定义证券投资基金是指通过发售基金份额，把众多投资人的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。我国证券投资基金主要投资于：国内依法公开发行上市的股票、非公开发行股票、国债、企业债券和金融债券、公司债券、货币市场工具、资产支持证券等。2证券投资基金的特征集合理财

专业管理组合投资

分散风险独立托管

风险共担

3证券投资基金与股票、债券区别010203反映的经济关系不同风险和收益水平不同募集资金投向不同

股票：所有权关系债券：债权债务关系证券投资基金：信托关系股票高风险、高收益债券低风险、低收益基金风险相对适中、收益相对稳健股票、债券：

投向实业

直接投资工具证券投资基金：投向有价证券

间接投资工具02ONE证券投资基金分类目录CONTENTS1按照组织形式分类2按照运作方式分类3按照募集方式分类45678按照交易场所分类按照投资标的分类按照投资目标分类按照资本地域分类基金定投1按照组织形式分类组织形式契约型基金公司型基金概念又称信托型基金，三方当事人通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的基金以公司形态组建，发行股份的方式募集资金，投资者认购公司股份，凭其持有股份依法享有投资收益法律依据依据信托法，基金契约依据公司法，基金公司章程法人资格信托财产，不具有法人资格法人资本，具有法人资格投资者地位受益人股东融资渠道不可借款融资可借款融资营运依据契约期满终止运营永久运营2按照运作方式分类运作方式封闭式基金开放式基金概念经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。基金份额总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所中购买或赎回基金单位的基金。规模限制有固定规模限制规模可变，没有限制交易方式证券交易所上市交易基金管理公司或代销机构网点申购或赎回交易价格市场价格，受供求关系影响基金单位资产净值投融资要求可融资，可投未上市股份不可融资，不可或限制投未上市股份投资策略可进行长期投资保持资产一定流动性期限有固定的封闭期没有固定期限净值公布每周或更长时间公布一次在每个交易日连续公布3按照募集方式分类募集方式公募基金私募基金概念面向社会公众公开发售的基金向特定的投资者发售的基金募集对象与投资门槛所有投资者，投资门槛为1000元人民币面向合格投资者，投资门槛为100万元人民币产品规模通常较大相对较小投资范围不能购买其他基金份额更为广泛，能购买其他基金份额管理者收入来源固定管理费浮动管理费流动性流动性强流动性弱信息披露要求更为严格，定期报告要求相对较低，非公开发布4按照交易场所分类重视国际科研合作和学术交流鼓励并积极引导学生赴国外学习交流教师学生参加国际产学研合作会议和“智能计算与数字化转型”国际会议场外基金指不在证券交易所上市交易，在银行、证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，绝大多数开放式基金（含LOF与ETF相对应的开放式基金份额）都是场外基金。场内基金指可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金(LOF)、交易型开放式基金(ETF)和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。4按照交易场所分类交易型开放式基金（ETF）在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式，它的申购使用一揽子股票换取ETF份额，赎回时则是换回一揽子股票而不是现金。上市型开放式基金（LOF）场外市场进行基金份额申购赎回，

交易所进行基金份额交易，通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起。“金额申购、份额赎回”分级基金结构型基金，通过事先约定基金的风险收益分配，将基金基础份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。按投资市场：单市场ETF、跨市场ETF、跨境ETF按资产类别：股票ETF、债券ETF、商品ETF、货币ETF、外汇ETF和商品期货ETFETF联接基金：特殊的基金中基金，将绝大部分基金财产投资于目标ETF，在场外申购赎回010203交易型开放式基金（ETF）4按照交易场所分类4按照交易场所分类

2017封闭式基金特点交易所按照市场价格交易提高流动性指数基金特点完全复制指数收益稳定和操作透明开放式基金特点“实物申购/赎回”消除折溢价ETF(ExchangeTradedFund)基金特点5按照投资标的分类3124货币基金股票基金债券基金混合基金全球的货币市场为投资对象：央行票据、国库券、公司短期债券、大额可转让定期存单、承兑汇票、商业票据、同业存款、银行同业拆借及回购协议80%以上资产投资股票市场80%的资产投资债券市场，包括：纯债基金；一级债基（可转债和打新）；二级债基（不超过20%股票）；可转债基金资产投资：股票、债券、货币市场，包括偏股型基金、偏债型基金、平衡型基金等5按照投资标的分类指数基金以特定指数为标的指数，并以该指数的成份证券为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份证券构建投资组合的基金产品。基金中的基金以其他证券投资基金为投资对象的基金，其投资组合由各种各样的基金组成。基础设施公募REITs是指依法公开募集，以询价方式确定基金份额价格，将基金财产主要投资于基础设施资产支持证券的交易的证券投资基金。对冲基金在一定程度上规避和化解证券风险，或承担高风险、追求高收益的证券投资基金。QDII基金在以国境内设立，经该国有关部门批准从事境外争取市场的股票、债券等有价证券投资的基金。6按照投资目标分类投资目标成长型基金收入型基金平衡性型基金目标追求基金资产的长期增值获取当期最大收入既获取当期最大收入，又追求基金资产的长期增值投资标的升值潜力较大的小公司股票和一些新兴行业的股票股票蓝筹股、债券、可转让大额定期存单等收入比较稳定的有价证券债券、优先股、部分普通股基金派息很少分红派息按时分红派息7按照资本地域分类资本地域国内基金国际基金国家基金离岸基金筹资地国内国内国外国外投资地国内国外国内或相关市场国外注册地国内国内国内或国外国外2017基金定投定义213定期定额投资基金的简称每隔固定时间对某固定基金投资固定金额只需预先设立每次投资金额、投资时间和标的根据计划按时投资期间可随时申请暂停或赎回。基金定投原则基金定投特点利用平均成本法均摊成本通过长期坚持定额投资利用时间复利效果获利利用平均成本法均摊成本通过长期坚持定额投资利用时间复利效果获利8基金定投2017适合定投基金特点波动大能起到平滑成本作用指数基金股票基金估值低注重基金质地根据定投基金所跟踪指数的PE估值估值越低的指数基金越适合布局定投8基金定投03ONE证券投资基金运作目录CONTENTS1证券投资基金的当事人2证券投资基金募集3证券投资基金认购456证券投资基金估值证券投资基金申购和赎回证券投资基金费用和收入7证券投资基金的投资范围与限制1证券投资基金的当事人1基金份额持有人基金管理人基金托管人基金当事人之间的关系

342即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。

是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。

是根据法律法规的要求

，在证券投资基金运作中承担资产保管

、交易监督、信息披露

、资金清算与会计核算等职责的当事人。基金份额持有人与基金管理人之间的关系是所有者和经营者之间的关系；基金管理人与托管人的关系是相互制衡的关系；基金份额持有人与托管人的关系是委托与受托的关系2证券投资基金募集基金募集申请基金募集申请的注册基金的合同生效基金份额的发售3证券投资基金认购开放式基金认购

通过特定机构办理，采取金额认购方式，T日提交申请后T+2日可查询受理情况。有前端和后端两种收费模式，股票型基金认购费率最高不超1.5%，债券型基金通常在1%以下，货币型基金一般为0。首次发行期购买为“认购”，成立后日常购买为“申购”。封闭式基金的认购

仅能在发行期内认购，手续和方式与开放式基金相同，价格按面额加认购费用计算。发行期后需在证券二级市场竞价购买，价格按当日交易价计算。4证券投资基金资产的估值重视国际科研合作和学术交流鼓励并积极引导学生赴国外学习交流教师学生参加国际产学研合作会议和“智能计算与数字化转型”国际会议原则存在活跃市场且有报价的，一般用该报价；无报价且无重大事件的，用最近交易日报价；报价不真实的需调整。不存在活跃市场的，用适用的估值技术。经济环境或证券发行人有重大变化，影响超0.25%的需调整估值。概念通过估算基金全部资产和负债确定公允价值。基金资产净值=基金资产-基金负债，基金单位资产净值=基金资产净值/基金总份额，其是申购赎回金额计算、业绩评价等的基础。5证券投资基金申购和赎回123认购份额计算认购费用＝认购金额×认购费率净认购金额＝认购金额－认购费用认购份额=净认购金额/基金单位面值申购份额的计算申购费用＝申购金额×申购费率净申购金额＝申购金额－申购费用申购份额＝净申购金额/T日基金单位净值赎回金额的计算赎回总金额＝赎回份数×T赎回日基金单位净值赎回费用＝赎回总金额×赎回费率赎回支付金额＝赎回总金额－赎回费用0203016证券投资基金费用和收入运作中的费用投资者承担的申购费、赎回费、转换费（从金额中收取）基金资产承担的管理费、托管费等。运作中的收入

利息收入、投资收益、其他收入

公允价值变动损益计入当期损益利润分配方式封闭式基金只能现金分红；开放式基金可现金分红或红利再投资，默认现金分红；货币市场基金可约定红利再投资，且每日分配。7证券投资基金投资范围和限制重视国际科研合作和学术交流鼓励并积极引导学生赴国外学习交流教师学生参加国际产学研合作会议和“智能计算与数字化转型”国际会议投资限制基金财产不得承销证券、贷款担保等；基金管理人运用基金财产投资，有诸多限制，如一只基金持有一家上市公司股票市值不超基金资产净值10%等。投资范围包括上市交易的股票、债券及国务院证券监督管理机构规定的其他证券及其衍生品种，目前主要投资国内公开发行上市的股票等。谢谢证券投资学第五章金融衍生产品CONTENTS01金融衍生产品概述02金融期货03金融期权0405可转换证券权证01ONE金融衍生产品概述目录CONTENTS1金融衍生产品的定义和基本特征2金融衍生产品的分类1

金融衍生产品的定义和基本特征定义

金融衍生产品是与基础金融产品相对应，指建立在基础工具或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。基础产品：现货金融产品（货币、债券、股票、定期存单等）、金融衍生产品现货商品（农产品、工业品、黄金、白银）某些自然现象（如气温、降雪、飓风）人类行为（如选举、温室气体排放）基础变量：各类金融资产价格（汇率、利率、股票价格、价格指数、信用等级）各类非金融资产价格（各类商品价格、通货膨胀率、费率、温度等）1金融衍生产品的定义和基本特征01跨期性02联动性03杠杆性04不确定性或高风险性基本特征约定在未来进行交易或选择是否交易与基础产品或基础变量联动支付少量保证金或权利金即可进行大额交易基础产品价格、信用、市场、流动性、结算、操作和法律风险等2金融衍生产品的分类按照产品形态划分独立衍生工具：本身独立存在金融合约，如期权合约、期货合约或者互换合约等嵌入式衍生工具:嵌入到非衍生合同（简称主合同）中的衍生金融产品按照交易场所交易所交易的金融衍生产品：在有组织的交易所上市交易的金融衍生产品场外交易市场交易的金融衍生产品：通过各种通信方式，而不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的金融衍生产品。2金融衍生产品的分类金融互换金融期货结构优化金融衍生产品金融远期合约金融期权按照自身交易方法和特点划分2金融衍生产品的分类支持服务按照基础产品种类划分信用衍生产品其他衍生工具股权类金融衍生产品货币衍生产品利率衍生产品02ONE金融期货目录CONTENTS1金融期货品种分类2金融期货交易制度3金融期货的功能合约标的物及价格表现形式交易者在期货交易所采用公开的集中交易方式所进行的标准化金融期货合约的交易交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约金融期货定义外汇（汇率）；债券（利率）；股票（股票价格）；股价指数（股价指数的点位）等1金融期货品种分类0203011金融期货品种分类外汇期货

又称“货币期货”以外汇为基础工具的期货合约利率期货以利率类金融工具为期货合约标的物的期货品种债券期货主要参考利率期货股权类期货以单只股票、股票组合或股票价格指数为基础资产单只股票期货、股票组合期货和股票价格指数期货2金融期货交易制度保证金制度无负债结算制度限仓制度和大户报告制度每日价格波动限制强行平仓制度和强制减仓制度

交易者按买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金，作为结算和履约保证，具有杠杆性。

又称逐日盯市制度，以每日结算价计算浮动盈亏并随市清算，能及时控制市场风险。

限仓制度防止市场风险集中和操纵市场；大户报告制度是限仓制度的屏障，当会员或客户持仓量达到规定数量时需申报情况。

交易所规定每个交易时段期货合约价格的最大波动范围，超过涨跌幅度的报价无效。

在会员或客户交易保证金不足或持仓数量超限时强制平仓；损失由会员及其客户承担。3金融期货的功能套期保值功能

在现货和期货市场对同一种类金融商品进行数量相等、方向相反的买卖活动，建立对冲机制降低价格风险，包括空头套期保值和多头套期保值。价格发现功能

期货价格具有预期性、连续性和权威性，能准确反映未来商品价格变动趋势，投机功能

投机者利用对未来期货价格走势的预期进行交易，预计价格上涨的投机者会建立期货多头，反之则建立空头。套利功能

理论基础在于一价定律跨市场、跨品种、跨期限套利03ONE金融期权目录CONTENTS1金融期权的分类2股票期权交易策略及其风险收益结构3金融期货与金融期权的区别

1

金融期权的分类是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，拥有在未来规定期限内以交易双方商定的价格（执行价格）买入或卖出一定数量某种金融商品或金融期货合约的权利。看涨期权看跌期权

也称“认购期权”，指期权的买方具有在约定期限内(或合约到期日)按协定价格买入一定数量基础金融工具的权利。交易者之所以买入看涨期权,是因为他预期基础金融工具的价格在合约期限内将会上涨。也称“认沽期权”，指期权的买方具有在约定期限内按协定价格卖出一定数量基础金融工具的权利。看跌期权的卖方在买方选择行使权利时，必须按期权合约规定的条件买入一定数量的基础金融工具。按照选择权的性质划分1

金融期权的分类1231金融期权的分类按照合约所规定的履约时间划分欧式期权美式期权修正的美式期权欧式期权只能在期权到期日执行。美式期权可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行。可以在期权到期日之前的一系列规定日期执行。1金融期权的分类股权类期权金融期货合约期权利率期权货币期权金融互换期权按照金融期权基础资产的性质划分1金融期权的分类

020301实值期权虚值期权平价期权按照执行期权所获得的收益情况划分1

金融期权的分类沪深300股指期权合约表合约标的物沪深300指数合约乘数每点人民币100元合约类型看涨期权、看跌期权报价单位指数点最小变动价位0.2点每日价格最大波动限制上一交易日沪深300指数收盘价的±10%合约月份当月、下2个月及随后3个季月行权价格行权价格覆盖沪深300指数上一交易日收盘价上下浮动10%对应的价格范围

对当月与下2个月合约：行权价格≤2500点时，行权价格间距为25点；2500点<行权价格≤5000点时，行权价格间距为50点；5000点<行权价格≤10000点时，行权价格间距为100点；行权价格>10000点时，行权价格间距为200点

对随后3个季月合约：行权价格≤2500点时，行权价格间距为50点；2500点<行权价格≤5000点时，行权价格间距为100点；5000点<行权价格≤10000点时，行权价格间距为200点；行权价格>10000点时，行权价格间距为400点行权方式欧式交易时间9:30-11:30，13:00-15:00最后交易日

合约到期月份的第三个星期五，遇国家法定假日顺延到期日同最后交易日交割方式现金交割交易代码看涨期权：IO合约月份-C-行权价格看跌期权：IO合约月份-P-行权价格上市交易所中国金融期货交易所1

金融期权的分类1

金融期权的分类2

股票期权交易策略及其风险收益结构看涨期权交易例：3个月某股票欧式看涨期权，行权价格为20元，期权费为2元期权交易盈利期权交易盈利

p’op0p1

到期时的价格o到期时的价格

p0p1p’期权交易亏损期权交易亏损买进看涨期权卖出看涨期权（买方的盈亏）（卖方的盈亏）期权费2元执行价格20元卖出价>买入价+期权费到期市场价>行权价格+期权费行权价格

<

到期市场价称为实值认购期权行权价格>到期市场价

称为虚值认购期权行权价格=到期市场价

称为平值认购期权盈亏平衡点22元2

股票期权交易策略及其风险收益结构3个月某股票欧式看涨期权，行权价格为20元，期权费为2元。买方：到期市场价低于20元，放弃执行期权，损失为2元；20-22元，减亏区域，会执行期权；22元，达到盈亏平衡，22元以上，开始盈利。

卖方：到期市场价股价下跌，因买方放弃执行期权，盈利为期权费2元；20-22元，赢利减少区域；22元，达到盈亏平衡，22元以上，开始损失并逐渐扩大。2

股票期权交易策略及其风险收益结构2

股票期权交易策略及其风险收益结构

看跌期权交易例：3个月某股票欧式看跌期权，执行价格为20元，期权费为2元。期权交易盈利期权交易盈利

p’期权盈亏线op1p0

到期时价格op1p0

到期时价格p’

期权盈亏线

买进看跌期权卖出看跌期权（买方的盈亏）（卖方的盈亏）

卖出价>买入价+期权费行权价格>到期市场价+期权费行权价格—期权费>到期市场价思考：实值、平值、虚值？执行价格20元盈亏平衡点18元2

股票期权交易策略及其风险收益结构3个月某股票欧式看跌期权，行权价格为20元，期权费为2元。买方：到期市场价等于或高于20元，放弃执行期权，损失为2元；20-18元，减亏区域，会执行期权；18元，达到盈亏平衡，18元以下，开始盈利。

卖方：到期市场价20元以上，因买方放弃执行期权，盈利为期权费2元；20-18元，赢利减少区域；18元，达到盈亏平衡，18元以下，开始损失并逐渐扩大。3金融期货与金融期权的区别基础资产不同履约保证不同交易者权利与义务的对称性不同套期保值的作用与效果不同盈亏特点不同现金流转不同04ONE可转换证券目录CONTENTS1可转换证券的定义及分类2可转换债券的发行原因及其优缺点3可转换债券的基本要素定义分类发行人依法定程序发行，持有人在一定时间内依据约定的条件可以转换成一定数量普通股票的证券。实质长期普通股票的看涨期权可转换优先股可转换债券可转换证券1可转换证券的定义及分类2可转换债券的发行原因及其优缺点性质发行的原因（1）减少利息支付（2）减免税收（3）回避管制债权属性：到期还本付息股权属性：股利分配资本增值投资者拥有转换特权，销路好于普通债券；股性进可攻：股市上涨时，可以在转换中获得股价增值收益债性退可守：股市下跌时持有债券，规避风险可作为抵押品向银行贷款优点1风险较一般债券大债券价格波动性大，票面利率低；公司破产清算时，清偿权在其他债券的后面；发行公司在赎回可转换债券时，可能会给投资者带来损失缺点22

可转换债券的发行原因及其优缺点3可转换债券的基本要素转换比例

转换比例(ConversionRatio),指一定面额的可转换债券可转换成普通股的股数。

例如某可转换债券，若债券面额为1000元，规定其转换价格为25元，则转换比例为40,即1000元债券可按25元／股的价格转换为40股普通股股票。一般转换率在可转换债券发行时就已确定，转换的相对价值不因公司股票拆股而受影响，若转换率定为40∶1,公司发生2∶1拆股，1股拆为两股，那么转换率应为80∶1。3可转换债券的基本要素转换价格

按转换价格的不同，公司可转换债券常分为面额转换公司债券和时价转换公司债券。前者的转换价格以股票面额为标准；后者以发行时股票价格为基准（一般上浮5%～15%)确定转换价格。转换价格(ConversionPrice)指可转换债券转换为每股普通股所支付的价格。3可转换债券的基本要素转换期限

转换期限指可转换债券转换为普通股份的起始日至结束日的期间，它可以与债券的期限相同。但大多数情况下，发行人都规定某一具体期限。转换价值

转换价值(ConversionValue)即转换时得到的普通股的市场价值，即CV=Ps×CR式中：CV—转换价值；Ps—普通股市价；CR—转换率。3可转换债券的基本要素可转换公司债券的附加条款（一）赎回条款（1）定义：发行者在债券发行一段时间后，可按条件提前购回未到期的可转换债券。（2）触发条件：正股市价持续一段时间高于转股价格一定幅度（国际上通常为100%-150%，持续30个交易日）。（3）赎回价格：一般高于面值（103%-106%），越接近到期日价格越低。（4）作用：促使持有人转股，减轻发行人兑付压力，锁定转债价格上涨空间。3可转换债券的基本要素可转换公司债券的附加条款（二）回售条款（1）定义：赋予持有人在股票价格持续低于转股价格一定幅度时，按约定价格将债券卖给发行人的权利。（2）常见触发场景：正股市价不达标、未实现上市目标等。（3）构成要素：回售价格：面值加一定利率（低于市场利率，高于票面利率）。回售时间：通常为债券期限的1/2~2/3，时长数天到月余。回售选择权：股价不达标时，投资人可回售，发行人须无条件接受。（4）作用：增加转债吸引力，助力发行成功，可降低票面利率。3可转换债券的基本要素可转换公司债券的附加条款（三）修正条款包括：自动修正和有条件修正。（1）自动修正：因派息、送红股等导致股权稀释时，自动调整转股价格。（2）有条件修正：股价连续数日低于转股价时，发行人按比例修正转股价格。（3）作用：保护投资者利益，提高转债期权价值，促进转股（修正比例越大、频率越高，转股权价值越大）。05ONE权证目录CONTENTS1权证的定义2权证的类型3权证的要素1

权证的定义

权证(sharewarrant),是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。2

权证的类型按发行人不同可分为股本权证和备兑权证

股本权证由上市公司发行，持有者可在未来特定时间以确定价格购买该公司股票，必须以股票实物交割，会改变公司流通股份数量，有股权稀释效应，常与债券或优先股共同发行备兑权证由独立第三者（多为投资银行）发行，标的资产多样，交割方式有实物和现金两种，到期执行无稀释效应。13422

权证的类型发行人标的证券稀释效应交割形式股本权证是由上市公司自身发行，而备兑权证一般是由独立于标的证券发行公司的第三方发行。股本权证：股票备兑权证：既可以是股票，也可以是指数、债券、货币或一揽子证券等。股本权证的到期执行具有稀释效应，而备兑权证的到期执行没有稀释效应。股本权证必须以股票实物交割，备兑权证的交割则除了用证券实物交割之外，还有用现金交割的。2

权证的类型按买卖方向分为认购权证和认沽权证

认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券；认沽权证持有人则有权卖出标的证券。美式权证的持有人在权证到期前的何交易时间均可行使其权利；欧式权证持有人只可以在权证到期日当日行使其权利。按权利行使期限分为欧式权证和美式权证0102执行方式03交割方式04认股价05权证价格07认购比率08杠杆比率0609看涨和看跌权证到期日发行人3

权证的要素谢谢证券投资学第六章

证券市场综述CONTENTS01证券市场概述02证券市场参与者03证券市场监管01ONE证券市场概述目录CONTENTS1证券市场定义与特征2证券市场分类3证券市场地位与功能1证券市场定义和特征

证券市场是股票、债券、证券投资基金等有价证券发行和交易关系的总和。

证券市场是金融市场的重要组成部分，是资本市场的核心，对整个经济运行具有重要影响。

定义1证券市场定义和特征

020301是价值直接交换的场所是财产权利直接交换的场所是风险直接交换的场所

特征2证券市场分类按有价证券品种分类股票市场债券市场证券投资基金市场金融衍生产品市场2证券市场分类按证券市场组织形式分类场内市场有形市场证券交易所市场有固定的交易场所是证券交易市场最重要的组成部分场外市场无形市场没有固定的交易场所是交易所市场的重要补充2证券市场分类按证券市场职能分类发行市场一级市场初级市场是新证券首次向公众投资者发行的场所交易市场二级市场次级市场流通市场是已发行的证券通过交易实现流通转让的市场2证券市场分类按上市公司规模和监管要求分类主板市场:也称为一板市场，上市企业多为大型成熟企业，上市标准较高，监管要求严格，信息披露要求全面，通常吸引风险偏好较低的投资者。二板市场:也称为创业板，上市企业多为不符合主板市场上市要求但具有高成长性的创业型企业、中小型企业和高科技企业。上市门槛相对较低，监管要求特别是对信息披露的要求较为严格，通常吸引风险承受能力较高的投资者。三板市场:为非上市的中小企业提供股份转让和融资服务的市场。挂牌条件相对较为宽松，适合中小型、创新型企业，监管相对灵活，适合专业投资者和符合条件的普通投资者。3证券市场地位和功能金融市场分为货币市场和资本市场。资本市场是主要包括证券市场和长期信贷市场。证券市场是资本市场的核心，是金融市场的重要组成部分，在金融市场体系中占据重要地位。金融市场体系的其他组成部分都与证券市场密切相关。

地位3证券市场地位和功能1.筹资和投资功能4.宏观调控功能2.资本定价功能3.资源配置功能5.完善金融市场体系功能

功能02ONE证券市场参与者目录CONTENTS1证券发行人2证券投资者3证券市场中介456自律性组织投资者保护机构证券监管机构1证券发行人

在证券市场上发行政府债券政府及其机构公司（企业）事业法人金融机构既可以发股票，也可以发债券123发行股票筹集资本属于自有资本发行债券筹集资本属于借入资本2证券投资者机构投资者用自有资金或者用从分散的公众手中筹集来的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。是市场风向标、重要参考依据个人投资者从事证券投资的社会公众个人，是证券市场最广泛的投资者。资金主要来源于储蓄投资品种包括股票、债券、证券投资基金、期货、期权等。政府机构机构投资者公司企业事业法人金融机构基金类投资目的：调剂资金余缺；进行宏观调控，实施特定产业政策投资对象：政府债券、金融债券、国有股）投资目的：获取盈利；获得企业控制权投资对象：（1）股票、债券、基金（2）参与企业股票的配售资金来源：自有资金或暂时闲置资金证券经营机构银行业金融机构保险经营机构主权财富基金SWFs其他金融机构（信托）QFII证券投资基金、社保基金企业年金、社会公益基金）2证券投资者—机构投资者2证券投资者—机构投资者证券经营机构投资对象投资业务资金来源自有资金、营运资金以及受托投资资金所有的证券品种，包括股票、债券、基金、权证、股指期货、股票期权等。证券自营业务证券资产管理业务投资目的获取盈利稳定市场价格2证券投资者—机构投资者银行业机构资金来源投资对象范围政策性银行开发性银行国有控股大型商业银行全国性股份制商业银行城市商业银行民营银行农村中小银行机构外资银行等自有资金政府债券和金融债券，如果是因质押被动持有股票则只能卖出。投资目的保持资产的流动性和分散风险2证券投资者—机构投资者保险经营机构投资方式投资对象范围保险公司保险中介机构保险资产管理公司独自投资委托证券投资基金公司代为投资政府债券高等级企业债券股票证券投资基金外汇储备盈余自然资源出口外汇盈余国际援助基金发行特别国债2证券投资者—机构投资者主权财富基金资金来源投资对象政府债券和金融债券，如果是因质押被动持有股票则只能卖出。投资目的获取较高投资回报2证券投资者—机构投资者其他金融机构信托投资公司企业集团财务公司金融租赁公司经监管部门批准设立，以营业和收取报酬为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事务的金融机构经监管部门批准设立，以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构依法设立的为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行金融机构证券投资基金基金类投资者企业年金社保基金公募和私募基金投资对象：股票、债券和其他证券及其衍生品种投资对象：银行存款、国债、短期国债回购、证券投资基金、股票、投资级以上企业债、金融债券、可转债、投资性保险产品社会保障基金社会保险基金资金安全第一投资对象：银行存款、国债、证券投资基金、股票、投资级以上企业债、金融债券持股大小盘分散均匀银行股持股比例最高社会公益基金2证券投资者—机构投资者社会募捐和政府部门的资助投资对象:债券、股票、基金等QFII（RQFII）RQFII(RMBQualifiedForeignInstitutionalInvestors)就是人民币合格境外机构投资者。QFII和RQFII经中国证监会批准，可以在境内证券市场上投资交易所交易的股票、债券、证券投资基金、权证，可参与新股发行、可转债发行、股票的增发及配股。投资风格倾向于价值投资和长期持有，偏好银行和消费类等大盘蓝筹股票，其重仓股是境外投资的风向标。2证券投资者—机构投资者3证券市场中介1证券公司证券公司是指依法设立经营证券业务的、具有法人资格的金融机构。证券公司可分为综合类证券公司和经纪类证券公司。2证券服务机构证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括会计师事务所、律师事务所等3证券金融公司证券金融公司是办理证券金融业务的专门机构。我国的证券金融公司是中国证券金融股份有限公司（简称中证金融公司）。4自律性组织会员制证券交易所是由成为其会员的证券商自愿出资共同组成的、不以营利为目的的社会法人团体。目前我国的上海证券交易所、深圳证券交易所都属于会员制证券交易所。公司制证券交易所是以股份有限公司形式组织并以营利为目的的法人团体。目前我国的北京证券交易所属于公司制证券交易所。12（一）证券交易场所证券交易所的组织形式大致可以分为会员制和公司制两种。4自律性组织中国证券业协会：中国证券业协会是依据有关规定设立的证券业自律性组织，属于非营利性社会团体法人。中国证券投资基金业协会：中国证券投资基金业协会是依据有关规定在民政部登记的社会团体法人，是证券投资基金行业的自律性组织。12（二）行业协会（三）证券登记结算机构

证券登记结算机构是指为证券的发行和交易活动办理证券登记、存管、结算业务的中介服务机构，是不以营利为目的的企业法人。5投资者保护机构1.中国证券投资者保护基金有限责任公司（简称投保基金公司）国务院批准同意设立的国有独资有限责任公司，归口中国证监会管理。2.中证中小投资者服务中心有限责任公司（简称投服中心）中证中小投资者服务中心有限责任公司是以投资者需求为导向，切实维护投资者的合法权益，归属中国证监会直接管理的证券金融类公益机构。投资者保护机构是指依照法律、行政法规或者国务院证券监督管理机构的规定，专门设立的旨在保护投资者权利的机构。6证券监管机构国务院证券监督管理机构（中国证券监督管理委员会，简称中国证监会）及其派出机构。中国证监会是国务院直属机构，在各省、自治区、直辖市和计划单列市设立36个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处，对全国证券、期货市场实行集中统一监管，监管对象包括基金公司、证券公司、期货公司等。03ONE证券市场监管目录1证券市场监管定义2证券市场监管目标、原则和手段3证券市场监管体制和监管主体4证券市场监管对象和监管内容1证券市场监管定义

证券市场监管是指证券监管机构运用法律手段、经济手段和必要的行政手段，对证券的募集发行、交易等行为以及证券中介机构的行为进行监督与管理。2证券市场监管目标、原则和手段证券市场监管目标减少系统性风险。保护投资者利益保证市场公平、高效和透明；2证券市场监管目标、原则和手段监管要做到“有法可依”、“有法必依”，加强对违法违规行为的查处力度。依法监管原则保护投资者利益，让投资者树立信心保护投资者利益原则三公原则监管与自律相结合原则公开公平公正监管机构监管的与从业者自我约束、自我教育和自我管理。2证券市场监管目标、原则和手段2.经济手段通过利率政策、公开市场业务、税收政策、保证金比例等干预。手段相对比较灵活，但调节过程可能较慢，存在时滞。3.行政手段通过制订计划、政策等干预。手段比较直接，但运用不当可能违背市场规律，无法发挥作用。1.法律手段

通过制定一系列的证券法规来管理证券市场。这是证券市场监管的主要手段，约束力强。3证券市场监管体制和监管主体证券市场监管体制设立专门的监管机构或部门，代表国家或政府，制定专门的证券市场管理法规，对证券市场进行集中统一监督管理政府集中监管型政府只进行某些必要的国家立法，以证券交易所、证券行业协会及证券经营机构等通过建立自律性的规章制度进行自我监督和管理为主自律监管型在充分发挥政府集中统一监管的决定性作用的前提下，积极辅之以自律监管混合监管型3证券市场监管体制和监管主体证券市场监管主体根据证券市场监管体制划分的三种模式，涉及的监管主体即监管机构主要有两类政府监管部门自律性组织4证券市场监管对象和监管内容证券市场监管对象01投资者02