中小企业财务危机的应对研究

引言研究背景与国外市场相比，我国经济虽然起步较晚，但是得益于改革开放、加入世界贸易组织等一系列经济措施，我国经济发展迅猛，国有企业、中小企业百花齐放，整个资本市场呈现一片欣欣向荣的状态。但在这种世界经济一体化的趋势下，实体经济更容易受到世界金融危机的影响，我国企业的财务风险问题日渐复杂。与此同时，中小企业未来的走向与我国的经济前景息息相关，因此研究如何应对中小企业的财务危机问题已刻不容缓。只有及时发现中小企业的财务危机，并为中小企业应对财务危机提出有科学依据的应对措施，降低财务危机为中小企业带来的经济损失和生存危机，才能确保我国经济的稳定发展。研究意义目前，金融危机理论的研究针对金融危机的预警方面，而对金融危机产生的原因及对策的研究还存在不足，尤其是对中小企业金融危机的研究更是甚微。所以本文会针对运盛医疗科技股份有限公司，综合考量影响中小企业财务危机的内外部原因，并对这些原因提出多种财务危机应对策略。通过研究中小企业的财务危机内外原因可以从现实生活中促使中小企业及时发现自身的问题，将有可能产生财务危机的因素扼杀在摇篮当中，提出的应对策略也可以帮助中小企业在发现自己陷入财务危机之后及时摆脱困境，走上健康的发展道路。由此可见，研究中小企业的财务危机应对措施对我国中小企业的可持续发展有着实际价值。国外学者研究现状由于国外资本市场发展较早于国内，因此财务危机相关文献资料较全，迄今为止已经有不少实用的理论可应对财务危机。JohnNkwomaInekwe（2016）在《FinancialDistress,Employees’WelfareandEntrepreneurshipAmongSMEs》中预测了中小企业的事前财务困境，并研究了其在企业活动中的重要性。研究结果表明，财务比率和市场变量在预测财务困境风险方面具有重要意义。NadaMselmi,AmineLahiani,TaherHamza（2017）三人在《Financialdistressprediction:ThecaseofFrenchsmallandmedium-sizedfirms》里采用统计方法和机器学习技术来预测财务困境，并充分考虑法国中小型企业的样本，比较了logit模型，ANN，SVM，PLS-DA和SVM-PLS的性能，最终探讨出SVM被发现可以在破产前一年和两年最好地预测财务困境。ZhiyongLi,JonathanCrook,GalinaAndreeva（2018）等在《DynamicpredictionoffinancialdistressusingMalmquistDEA》一文中采用线性规划算法来计算公司效率，作为区分财务健康的公司和陷入财务危机公司的措施。EvangelosC,Charalambakis.IanGarrett（2019）在《Oncorporatefinancialdistressprediction:Whatcanwelearnfromprivatefirmsinadevelopingeconomy?EvidencefromGreece》一文中使用包含近31,000家希腊私营公司的大型数据集，研究出了公司财务困境概率的决定因素。使用多周期logit模型，发现盈利能力，杠杆率，留存收益与总资产的比率，规模，流动性比率，出口虚拟变量，支付股息的趋势以及实际GDP的增长率是希腊私营公司财务困境概率的强有力预测因素。国内学者研究现状我国对于财务危机应对研究是从世纪年代开始，研究主要是在国外研究基础上，运用了一些事例总结出了企业应对财务危机的措施，下面对研究文献做一些简单说明。吕萌、杨守杰二人就在《中小企业财务危机应对策略》中指出中小企业存在内部控制制度不健全、资本结构不合理的问题，并叙述了解决以上两个问题的对策应从完善内部控制、实施资本结构动态管理、建立财务管理系统等方面入手。宋晶则在《企业财务危机应对策略研究》一文中着重阐述了企业财务危机产生的原因，并在此基础上提出了较有针对性的财务危机应对建议，从而使企业提升竞争的能力，在激烈的市场竞争中立于不败之地。何洋洋在《北大荒股份公司财务危机成因与对策研究》里，通过内外部原因两方面分析北大荒股份公司财务困境形成原因，进而针对北大荒股份公司的财务困境提出应对策略，并予以评价和进一步思考，以期其经验和教训对同类企业具有重要的借鉴意义。管静、谌玉芳在《中水渔业财务危机成因及对策》中以中水渔业公司为研究对象，运用一系列财务指标对该公司进行财务危机现状识别，再外部环境因素和内部自身因素说明了中水渔业财务危机的成因，并提出了内外两方面的财务危机防范对策。本文以运盛医疗科技股份有限公司为研究对象，对该公司的财务危机问题进行了研究，在本文中，对该课题的研究背景、研究现状等进行了阐述，对中小企业财务危机的概念及相关理论知识进行了总结论述，并对中小企业财务危机的相关概念及功能进行了深刻的交流与探讨，并运用具体案例，从运盛医疗出发，围绕该企业的财务状况展开，详细分析运盛医疗的财务危机现状，并分析中小企业财务危机的形成原因，并从内外五个方面分别分析了中小企业财务危机的成因，针对中小企业财务危机产生的原因，提出了相应的应对策略，为中小企业应对金融危机提供了对策。最后对本文进行总结和不足以及对未来发展的展望。研究方法文献研究法，即通过大量的资料阅读总结梳理财务危机的定义、以及财务危机成因及应对的有效方法，摘取可以为本篇课题提供理论依据的内容，并在此基础上融入自己所学知识，充实本文的理论价值。实例研究法，意为通过运盛医疗科技股份有限公司财务危机这一案例的研究，另将我国中小企业的现有经营状况纳入考虑范围，归纳出适用于中小企业实际生产经营活动的一系列措施。

中小企业财务危机概述中小企业在我国国民经济中占有至关重要地位。它们以其灵活的运行机制和市场适应性成为国民经济的重要组成部分。所以在做这个研究之前，我们首先要弄清楚。根据中华人民共和国国家统计局2017年《中小企业分类》，以工业企业为例，年营业额少于4亿元、雇员少于1,000人的企业可归类为中小微企业(中小微企业也有具体的分类标准，大、中、小、微企业的分类标准因行业而异)。目前而言，中小企业是中国数量最大、最具创新能力企业群体，因其数量庞大，它已成为中国经济发展的重要支撑力量和社会责任的重要组成部分。大力扶持中小企业，有利于保障国民经济健康运行、增加就业机会，促进经济稳定增长。财务危机界定结合我国中小企业实际的一种经营状况，我将财务危机定义为：中小企业在日常经营活动中，因为一些不确定因素导致企业经营不善出现财务困难，发生严重亏损或持续亏损的情况，使企业的营运能力、周转能力、偿债能力受到波动，从而威胁中小企业持续经营的困难与危机的存在。财务危机的特征财务危机作为任何企业经营活动中都会存在的问题，不能完全回避，因此企业经营者应当充分了解它的基本特征。一是客观性，如上所述，财务危机是每一项经营活动都会存在的问题，企业的经济活动是财务危机存在的前提条件。企业的经营活动不可能不存在。随着企业经营活动的进行，企业经营管理不善会产生财务风险。中小企业在决定金融危机时不能盲目追求低风险甚至零风险，而是要把风险控制在可接受的范围内。第一，客观性。如上所述，所有公司在财务危机期间的业务活动都有问题。企业中的所有经济活动都是创建金融危机。企业的经营活动不可能存在，如果经营不善，与企业的经营活动一起存在经济风险；而中小企业在确定金融危机时不应盲目追求低风险甚至零风险，而应将其控制在可接受的范围内。二是不确定性，不确定性是财务危机表现出来的主要特征之一，因为目前企业的经营水平很难完全把控所有经济流程，可能会在经营过程中遇到意料不到的情形，而财务危机又是由多方面因素共同组成，一旦某一个环节出现问题，往往会使最终结果出现偏差。三是可预见性，虽然财务危机具有不确定性，但是重大的财务危机也不会是突然出现的。企业不可能在毫无征兆的情况下突然陷入财务困境当中，“冰冻三尺，非一日之寒”，在很多细小的地方必然会出现相关的情况。从某个方面来讲，使用科学的财务预警方法，全面预测财务危机情况才是合理又有效的办法。中小企业财务风险分类在日常经营活动中，我国中小企业正面临着严峻的挑战，已经严重影响了我国经济高速运转。下面简要分析下不同类型风险引起的财务危机：由筹资风险引起的财务危机，因为中小企业的特殊性，常常会面临着资金困难，限制企业的健康成长。由于考虑到中小企业经营规模小，担保能力不佳以及信誉低等原因，商业银行等金融机构不愿意为他们提供资金支持，所以中小企业难以通过正规渠道解决资金问题。中小企业筹资大部分是来自于民间借贷市场，相对于正规金融机构，民间借贷市场不仅借款利率高，而且没有规范管理，一旦出现大量企业没有及时还款可能会导致民间借贷市场不能正常运行，从而延误中小企业筹资时间。由投资风险引起的财务危机，投资本身就是一项具有风险的活动，有投资就会伴随着风险。如果在企业投资过程中或者是完成全部投资后，才发现实际收益远低于预期收益，但此时也无法收回投资成本，这就是投资风险。对中小企业而言，投资一个新的项目可能会为公司带来新的机遇和巨大的利润，但是由于投资成本过高，所以企业承受的投资风险也大。作为盈利性机构，中小企业应当进行适当的投资，保持投资风险与利润之间的平衡。企业过于冒险容易带来较大的投资风险，造成资金中断；企业过于保守则会影响企业的盈利能力。只有在拥有自己的核心竞争力，保持自己的绝对优势之后，再考虑将闲置资金投入在与本行业有一定关联的项目上，才能够将企业的投资风险控制在一定范围内。由营运风险引起的财务危机，中小企业的营运风险来自于在实际经营过程中的每一个细小环节，无论是生产、供给以及销售哪一个环节出现问题，都会影响整个企业运转。原材料的价格波动、企业生产水平的高低以及市场需求的大小，都会使企业正常经营受到影响。具体来讲，企业的生产水平高低以及企业的营销策略好坏，都会直接影响到中小企业的商品能否顺利销售。如果销售情况不佳，则会导致存货积压从而使资金流动性变差，而且还会增加存货管理成本。由于财务危机带来的收入分配风险，中小企业的收入分配主要有两种形式，一种是在股东之间分配，另一种是将这部分收入用于再投资。如果企业不合理分配收入，将对企业未来经营造成潜在危害，形成收入分配风险。如果公司把大部分利润分配给股东；企业就需要进行融资，融资成本高相应风险也大；但是如果企业将小部分收益分配给股东，则会降低企业股东的投资欲望，不利于企业价值发挥。

运盛医疗财务危机案例分析运盛（上海）医疗科技有限公司（以下简称运盛医疗）成立于1993年，1996年在上海证券交易所主板上市。在医疗行业高速发展的背景下，公司实施多点发展的模式，形成“聚焦每一个、多点互动、整体推进”的格局，在医疗信息采集、医院运营管理、医疗设备管理等领域展开布局，建立基于互联网信息的医疗健康服务产业链，打造医疗云生态闭环式体系。公司以医疗卫生行业为重点，以国家市场为导向的产业促进政策为基础，积极探索医疗卫生领域新的稳定模式。迅速渗透到医药、医疗、管理等细分领域，通过并购等多种合规方式，开发出附加值和市场价值更高的产品和服务，增强公司未来可持续发展的能力。对企业财务危机表现的评估是企业进行财务危机防范首要环节，主要可以通过财务指标来进行估测。运盛医疗科技股份有限公司重要指标分析年份营业利润率（）销售净利率（）成本费用利润率（）应收账款周转率存货周转率流动资产周转率主营业务收入增长率（）总资产增长率（）流动比率速动比率利息保障倍数资产负债率（）盈利情况分析根据表可知，营业利润率在、年出现负增长，说明公司在这两年的盈利能力不佳。而且公司的其他盈利能力指标在到年也呈现下降状态，甚至出现负值，说明运盛医疗获取利润的能力在逐步下降。同时我们还可以看到成本费用利润率在年和年也呈现负值，说明公司还需要加强成本控制管理，由此得知公司想要提高盈利能力需要从两个途径出发，一方面是需要提高自身收入，另一方面就是需要降低成本费用。营运能力分析通过运盛医疗的指标我们会发现公司的应收账款周转率较低，说明公司可能存在企业催收账款的效率过低及信用政策较松等问题，将会影响公司正常的资金周转以及企业资金利用率。同时运盛医疗的存货周转率和流动资产周转率也比较低，存货周转率低有可能是公司的存货储存过多，存货结构不够合理，容易导致企业积压存货。而流动资产周转率较低则说明运盛医疗的流动资产在经历生产、销售等阶段的占用时间比较长，周转较慢。偿债能力分析以运盛医疗为例其流动比率、速动比率在年至年期间都呈现下降趋势，且利息保障倍数在这两年均为负增长，这些指标都反映了公司的短期偿债能力较差，承担财务危机的风险大。但公司长期偿债能力不够突出，利息保障率为负数，增加了债权人投入资本的风险，运盛医疗出现了严重的债务危机。发展能力分析在表中可以看出，运盛医疗在至年的主营业务收入增长率均为负数，说明公司的主营业务收入为负增长，公司的销售能力不强。总资产总体增速呈下降趋势，说明企业资产规模缩小，发展能力不稳定。2015年，公司并购业务带动总资产增长，2015-2016年将呈现上升趋势。运盛医疗作为医疗行业中的一员，是一个高风险高收益的特殊企业，所以公司在整个经营过程的掌控中难免会有所遗漏，这一不可避免的现实因素进一步增加了企业发生财务危机的可能性，公司在实际运营中主要存在以下问题：融资占比过大在我国目前的市场经济大环境作用下，企业如果只仅仅依靠自有资金进行运营是不现实的，这就使得企业需要寻求外部资金来源，利用财务杠杆效应促进企业正常运行。但是通过财务指标分析我们已经得出运盛医疗的偿债能力较差，债务负担较重，存在严重的偿债能力风险。运盛医疗近几年的扩张步伐较大，产能随之扩大，导致日常经营和投资建设所需的资金较多，相应的融资规模也逐步增长了。与此同时，企业的盈利能力没有得到显著的提高，导致企业不能仅依靠自身经营利润扩大经营规模，当前阶段还是需要通过外部融资解决企业现金流问题。因此，运盛医疗资金结构的不合理之处导致了企业较为困难的局面，偿债能力压力大意味着时刻面临着现金流动性的问题，导致企业的财务风险显著，如果不能够及时采取有效措施进行应对，企业将会面临巨大的财务危机。投资风险显著企业对未来缺少明确规划是所有中小企业的通病，运盛医疗也不能幸免。近年来公司盲目相信医疗行业的前景，收购上海融达信息技术有限公司正式进入医疗信息发展领域。依托融达信息在基层区域卫生信息中的不断积累，运盛医疗开始在全国范围内紧密安排区域卫生信息化服务的工作，也使运盛医疗业绩在短时间内转为盈利，但这仅仅是昙花一现。医疗信息领域需要大量的资金投入，目前的商业模式还不够清晰。运盛医疗选择与政府合作。合作周期较长，短期内难以提升公司业绩，无法扭转亏损局面。投资前的预期收益没有得到实现，使得运盛医疗的资金链十分紧张，不合理的投资行为给企业带来了较大的投资风险。资金过于分散上文中我们已经分析了公司的应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率，通过分析我们了解到运盛医疗的这些财务指标都没有达到行业最佳水平，导致资金过于分散，利用率不高。且公司的信用管控能力较差，会导致存货管理及偿债能力不足。以上种种问题正是表明运盛医疗已经陷入了由筹资风险、投资风险、营运风险引起的财务危机，亟需引起重视，否则会导致公司整体经营发展。

中小企业财务危机成因分析宏观经济影响运盛医疗同其他企业经营一样，都会受到宏观经济的影响。尤其是在进入世纪之后，我国加入世贸组织，我国经济与世界经济联系更加紧密，机遇与风险并存。而对于中小企业而言，这样会给其带来巨大的发展机遇，但是当经济整体出现经济萧条的情况，在市场不景气的影响下公司也会出现需求下降导致企业产品滞销等情况。由于中小企业在企业经营过程中受限于自身的规模与眼界，导致它的抗风险能力较弱，在整体经济形势衰退的情况下难以抵御，更加容易遭受财务危机。在复杂的经济环境下，中小企业也不能避免。自年金融危机以来，实体经济整体形势不佳，中小企业也受到了不小的影响。由此可见宏观经济在很大程度上会影响中小企业的发展，甚至在一定程度上决定着企业的未来走向。融资环境恶劣中小企业想要生存或者发展，一定得解决融资困难这一难题。目前的经济形势再加上企业自身的不足，使得中小企业融资难的问题成为一直制约中小企业发展的瓶颈。而中小企业的融资渠道仅仅局限于自有资本、内部留存收益、土地及房屋抵押贷款等形式，缺少支撑企业发展的正规金融机构的信任。在缺少资金支持的情况下，中小企业只能无奈选择一些不恰当的融资方式，资金安全存在严重的隐患。与此同时企业的融资成本也会增加，从而加重了企业负担，再加上企业自身的资金问题，一系列财务风险就会接踵而来。企业管理意识淡薄企业的管理水平对企业的未来发展具有重大的意义，优秀的企业管理制度能够促使企业健康成长，反之亦然。然而中小企业多为家族式企业，这些家庭成员遍布整个管理层，往往这些人又不具备相应的管理能力，使得企业整体管理水平低下。由于没有经过系统的学习，缺乏科学的管理知识，所以对企业管理这方面也不够重视。他们大多只注重眼前的利益而忽视企业的长期发展，很难开展企业长期战略的制定与实施，在这样的企业管理环境下就会使企业没有正确的发展战略，导致增加企业财务危机的可能性。中小企业受限于自身的家族式企业，绝大多数政策都是董事长一人拍板，这样独断的行为在很大程度上为企业陷入财务危机埋下了伏笔，极大的阻碍了中小企业的健康发展。且公司其他高管也多是董事长亲属，他们没有足够的知识储备，导致公司内部控制混乱，徇私舞弊之风盛行，最终使企业经营效益下滑。盲目扩张中小企业在发展上升期，往往会采取增加生产和销售等方法来扩大企业经营规模，但是粗放的管理模式和迅速的扩张反而会使企业在后期发展中陷入各种财务风险。对市场盲目乐观，大幅度增加生产和销售规模，不但不能给企业增加利润，反而可能会使企业出现资金链断裂、产生大量应收账款和积压库存的现象，给企业未来发展埋下隐患。中小企业因为缺乏明确的产业发展方向，没有清晰的成长预期规划。为了实现抢占市场份额的目标，没有稳固好自己的核心业务而盲目相信朝阳行业的发展前景，对新项目的投资规模、建设周期以及资金来源缺少足够科学的筹划，对项目建设和经营过程中可能会发生的情况没有准备，种种原因促使项目结果不容乐观，将会直接导致财务危机的发生。财务预警管理系统失效在中小企业的经营活动中，财务危机是不可避免的，大量的历史数据显示，财务危机是影响中小企业生死存亡的关键因素，因此需要建立有效的财务危机预警系统才能使损失降到最低。部分中小企业虽然建立了财务预警管理系统，但是它忽视了财务预警系统是以真实有效的财务信息为载体的，通过财务数据指标的变化而为中小企业即将面临的财务危机示警。财务预警的前提是财务报表，但是由于中小企业会计人员业务水平有限，以及没有一套具体且规范的财务报表准则，这就限制了中小企业制作出的财务报表反映公司真实、完整的财务状况，从而使财务预警管理系统失效。另外由于企业管理者对财务预警管理的忽视，导致中小企业的财务预警只停留在表面，没有深入实际，无法发挥有效作用。

中小企业财务危机下应采取的应对措施制定发展规划面对日渐复杂的宏观经济影响，中小企业应当加强自身管理，不断完善自身的管理制度，确定科学先进的财务管理理念，树立大局观。结合中小企业自身条件和外部宏观环境制定中长期的发展计划，并立足现在着眼未来，对企业未来的发展方向做一个重点规划，不能仅局限于眼下的利益。中小企业必须坚持稳健发展原则，平衡财务风险与经营利润之间的关系，掌握适度的发展速度。同时也要充分利用国际国内两个市场，降低宏观经济对中小企业的不利影响，从而促使企业健康发展。完善企业融资渠道对企业发展至关重要的就是资金支持，中小企业也不能例外，融资渠道是否完善在一定程度上影响中小企业的成功与否，所以企业必须积极拓宽融资渠道。一是要积极同银行等正规金融机构沟通，消除银行对中小企业信用不佳的固有印象，让银行了解到中小企业日渐良好的财务状况，从而实现与银行的长期稳定合作，解决融资难的问题。二是积极开展多元化的融资渠道，如民间金融、变卖闲置资产融资等形式，使中小企业能够获取足够的资金支持，避免陷入资金不足的困境当中。三是构建层次分明、扩容有序、功能清晰的资本市场体系，加强政策扶持。政府可以出台相关政策支持中小企业融资，还可以根据中小企业的规模进行实质性的补助，从制度上完善中小企业的融资渠道，解决中小企业的后顾之忧。强化企业内部控制中小企业内部管理机制呈现单一化，权责不够明确，为了化解权力高度集中这一难题，公司必须要完善内部控制机构。即明确各部门、各岗位职责，根据企业的实际需求制定相应制度，并严格按照制度进行中小企业内部管理工作，除一些特殊的紧急情况，不得发生不按流程办事的情况，使得企业的日常管理工作更加规范、有序。同时中小企业应该制定内部监控制度和内部激励机制，并组织贯彻落实，以保证企业内部制度按照规范实行。避免盲目扩张在企业的关键转折点上一定要认清自己的优势与不足，要确定合理的转型机会，对自己的优势部分投入心血，打造安全放心的高端品牌，抓住高端品牌产业链的商机。在不足之处也要有正确的认识，通过其他方式进行业务整合，使其不至于为企业整体发展拖后腿。同时要着眼于企业的长期发展，不盲目冒进，对企业发展的方方面面进行综合考虑，对每一条方案进行严格的分析与研究，从中选择最适合公司发展的科学道路。实施有效的财务预警系统完善的财务危机预警系统对于企业的财务管理工作存在重要的作用，因此企业必须重视和完善自身的财务预警管理系统。财务预警系统是以财务信息为依托的，通过敏感性的财务指标的变化而及时发现财务风险，从而中小企业有充分的思想准备并采取正确的规避手段。所以对财务指标的选择也不能够随意和单一，必须通过企业的实际运营发现哪些环节容易出现危机，从而具体信息具体制定，保证选择的财务指标能够有效反映企业的真实运营状况。另外应结合目前越发重要的技术，向企业预警系统提供全面真实具有时效性的信息。

结论财务危机是指由于不确定因素给中小企业带来的无力支付到期债务和费用的一种经济现象，严重的财务危机通常会威胁到企业的可持续发展。为此中小企业必须对财务危机保持清醒的认识，通过科学的角度去解释财务危机产生的原因，并针对形成危机的内外部因素采取相应的防范措施，才能从根本上将财务危机消灭在萌芽状态，进一步推动中小企业的健康发展。随着近年来中小企业快速发展，中小企业所处的市场环境越来越复杂，作为企业面临的众多危机之一，财务危机尤为重要。面对这些危机，中小企业必须不断适应外部环境的变化，提高危机防范意识，同时建立完善的财务危机预警机制，健全企业内部管理机制，合理安排资金使用结构，才能使企业立于不败之地。不足之处本文由于本人知识水平有限，对财务危机的理论研究不够深入，导致很多观点不成熟，且本文选取运盛医疗为案例，很多见解只针对运盛医疗，从而使得研究结论缺乏普遍适用性。同时本人资历尚浅，提出的应对措施只是浮于表面，同时也未能验证解决方案的可行性。未来展望财务是企业的生命线，企业的经营管理存在的问题往往会导致财务危机的产生，如何有效的规范管理公司财务和防范财务危机已成为公司面临的重要课题。但是由于我国企业特性，目前主要研究课题集中在上市企业以及知名企业上，对中小企业的研究较少，希望未来能够多一份关注，从而促进中小企业的健康发展。

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