【《企业财务风险的形成与控制问题研究-以天齐锂业为例》7500字】

VI企业财务风险的形成与控制问题研究—以天齐锂业为例【摘要】当公司出现财务结构不合理和融资不科学时就会使公司的盈利目标无法完成，同时企业还需要偿还巨大的债务，这时企业就会面临财务风险。财务风险也是企业管理的难点，因为财务风险不能避免，只能降低。在不断变化的复杂的市场环境中，公司面临的财务风险将显著增加，因此，企业管理者需要密切关注企业日常运营过程中出现的各类问题，并且及时做出相应调整，以此使得公司所面临的财务风险降低。在企业运营过程中，只要精确了解营运过程中可能面临的各类风险，并针对风险的特点采取相应的控制对策，才能将风险降至最低，确保企业的安然运营。财务是企业的无水之源，随着财务状况的持续恶化和财务风险的持续增加，除了需要提高竞争力外，主要原因还与公司财务风险控制体系的绩效不完善有关。行业中公司存在的财务风险具有代表性，值得考虑和讨论。本文通过整理天齐锂业公司财务风险数据并进行分析，找出公司可能面临的一些财务风险，并提前布局可能遇到的问题，以此来确保公司能够继续稳定发展并且对于完善企业财务风险控制的研究起到添砖加瓦的作用。【关键词】财务风险；形成；控制；天齐锂业引言随着国家经济和社会的不断创新，快速发展和创新变革，公司在当前市场经济中仍发挥着重要的领导作用，这直接影响了当前的市场经济。作为现代社会主义市场国家，随着社会市场经济的飞速发展，我国经济已通过独立运作，自负盈亏，自由发展，自我调节逐步发展成为社会市场竞争经济实体。无论企业规模大小，都将面临许多管理风险，尤其是许多潜在的管理风险，这些风险在企业中并未得到很高的重视。因此，在许多国内公司中，财务管理的基础工作实际上非常薄弱。本文研究了市场上存在财务风险问题的许多公司案例，发现财务风险是对企业非常危险的隐性风险。财务风险的存在使公司难以实现最初的财务回报，甚至可能威胁到公司的正常运营和生产。公司生产和运营的各个方面都可能会产生财务风险，并且这些风险可能来自筹资，投资，运营和利润分配。比如，宏观经济环境的变化以及市场供求的不确定性可能导致公司筹资和投资的不确定性。例如汇率波动，这可能导致公司的外汇收入贬值和公司收入的不确定性。目前，一些公司的财务风险尚未引起管理层的注意。公司不理会市场需求,而单方面追求有利可图的产品。在出售时,他们还盲目寻求市场扩张,从而导致买方不时拖欠付款。公司的资产负债表指数一直很高，这可能代表公司存在潜在财务风险。本文通过天齐锂业股份有限公司介绍我国企业在进行财务管理工作过程当中可能存在哪些财务风险，为企业管理者提出风险预防以及问题解决的具体措施。金融风险的最直接影响是缺乏短期资金和无法偿还债务。这导致企业的盈利能力，偿付能力和可持续发展能力下降，形成业务运营的恶性循环并面临运营困难。在激烈的市场竞争环境下，所有公司都面临生产经营中存在的风险，注重财务风险管理，并采取科学有效的措施来控制，避免和降低风险，创建财务风险预警模型。应采取风险分析和风险防范管理措施，以有效降低公司的财务风险，确保公司的正常生产经营，为公司的生存和发展提供良好的空间，提高公司的管理水平。增加公司在市场上的竞争优势。一、文献综述财务风险是指由于债务而导致的公司财务结果的不确定性，这是由于制定财务决策而引起的，也称为财务风险。企业财务风险成因分析王丽姝（2007）提出造成公司财务和经济风险的因素、风险影响因素是社会微观经济活动的风险。公司财务运营的未来经济结果可能会偏离社会的预期结果。闫峰（2008）认为对于很多中国企业来说,不一定能够很好地完全适应多变的国际宏观经济环境。而这种影响财务管理系统工作所在之处的外部宏观管理环境因素,恰恰也只是外部的一种客观因素,我们所说的外部宏观管理环境,它主要是指宏观经济政策环境，法律法规环境，市场竞争环境，社会主义文化宣传环境，资源利用环境等客观因素。外部宏观环境因素只是外部的和客观的，在公司中不存在。从大行业的范围和公司的总体生存环境来看，它更好地发挥了整个公司发展的社会影响力，而在公司的宏观管理环境改变之后，我们往往是很难做到提前及时进行风险预判以及及时做出相应改变的因而宏观管理环境一旦出现一些问题,企业一定会长期存在很多财务管理风险,这种非常复杂多变的企业财务管理信息环境就像一把新的双刃剑也许对于许多企业来说,是一种重大机遇与新的挑战,也很多时有可能也会是一次次的打击和一种威胁。杜晓玲（2008）认为在我们当今社会上，现在，我国许多大公司已经建立了一套财务管理信息系统。由于各种各样的管理原因,存在许多管理问题，例如组织结构设置不正确,管理层人员能力问题,企业规章制度不健,企业基础运营环境不良等问题,让企业的财务管理工作变得十分薄弱,从而企业不能很好地应对外部大环境对自身带来的影响。王小练（2005）认为财务风险对于任何一家企业来说,都是必然存在的,财务活动的过程中,当然，它将伴随着财务风险。实际上，由于容量不足，许多财务管理人员对财务风险不敏感，引发财务风险重要的原因是低风险意识。这一点,也是直接导致整个企业财务管理发生重大风险的重要影响因素,企业的内部各职能部门之间关于资金如何管理以及一些涉及整个企业的内部利益如何分配等等问题的资金权责不明确等特殊情况,这种特殊情况的不断出现就直接使得了企业内部资金的有效使用率管理出现了重大问题,出现企业资金大量流失等各种情况,这对于保证企业内部资金的安全和各方面人员来说,都无疑是极大的一个挑战。杨秋利（2006）提出风险的产生主要是由于一些上市集团的财务管理关系造成的。许多上市公司与母公司及其他子公司的财务管理关系十分混乱，在运用资本管理方面没有有效的财务监督和风险控制。（二）财务风险控制研究 简而言之：财务风险的危险在于资金短缺，例如人类贫血。因此需要控制中国企业的长期财务经营风险主要从以下几个主要方面上来进行：石新爱（2007）认为强化企业的安全风险管理控制责任意识。风险应急控制的潜意识必须包括公司日常运营的所有长期过程以及公司中每个员工的潜意识。公司必须高度重视潜在外部财务环境风险管理。公司需要在必要时进行一些相关的外部投资或外部融资，必须事先在公司的外部环境和内部财务环境中进行一些相关的风险评估，并为公司制定相应的风险应急预案。当公司经历一系列紧急情况时，主动采取措施迅速行动。张智勇（2007）提出还应根据中国企业面临的金融环境的不断创新，对相应的财务应急管理计划进行优化和调整，以不断提高中国企业抵御市场风险的能力。毛艳芬（2002）认为实现资金来源更加多元化。公司的长期筹资管理是公司健康生存和可持续发展的关键。只有当公司真正获得足够的公司资本来源的支持时，它才能更好地执行公司的发展方向。一家公司资金来源的变化将直接削弱我们公司的整个资本链。一旦公司的资金来源发生变化或出现重大问题，公司的整个资本链将立即面临严重中断的危险。蔡军合（2011）提出每个中小型公司都应不断扩大自己的筹集资金的具体方式，保证各种固定资本来源，并转移固定资本稀缺的主要风险来源，以便在公司面临挑战时固定资金严重短缺，公司的固定资金来源可以通过不同的融资渠道获得。对于公司而言，重要的是要充分意识到某些公司的财务来源单一分散的潜在危险。甘鹏（2008）与丁玉书（2004）认为加快建立较为完善的中小企业财务资产风险管理服务体系。公司对自己的财务风险不敏感，可能主要是由于缺乏有效的公司资产风险管理和控制系统。敬永红（2009）提出建立有效的公司财务系统风险管理服务系统，必须首先明确确保参与公司财务管理的所有专业人员必须具有较高的技术专业素质，并且公司必须积极招募财务管理专业人员。制定详尽，严格的规章制度，并在此基础上不断加强公司财务管理的各个方面。叶星月（2014）提出对与来自未来阶段预期的金融和经济风险分析指数的各种数据进行长期定量跟踪和分析，要注意各个国家最近制定的几项近期经济发展政策，并通过内部决策来进行自我决定。对有关国家近期经济发展政策的深刻理解和分析，提供相应的财务风险分析和预警。（三）文献评述公司财务运作的风险主要是公司的微观经济管理风险，这是公司财务运作的各种风险的集中体现。财务运营风险主要表现为不确定行为是否会影响公司的财务影响以及公司的运营和管理结果。具有的客观性和必然性，主观性和无意性，公司财务管理的复杂性和潜在风险是真正的基本特征。文献有限，因为我国金融管理公司的风险管理，大多从促进改善我国企业财务风险管理的根本角度出发提出了较多的、单方面的财务风险管理防范、控制实施方法及其模式与控制策略，如针对企业筹资财务风险的短期防范控制策略、针对企业投资财务风险的长期防范控制策略等。现在研究存在较多片面的、单一化的角度去看待企业财务经营风险，笔者做了企业风险管理与公司运作以及市场宏微观经济间相互影响原理方面的研究。通过天齐锂业股份有限公司来剥丝抽茧，细致研究其中的第一性原理，找到其中的关键变量，达到通盘对企业财务经营风险管理的细致研究。二、案例分析（一）案例介绍1､公司简介天齐锂业股份有限公司于1995年10月在四川省成立，并于2010年在深圳证券交易所上市。它是中国乃至全球最大的以锂为中心的新能源材料供应商之一。在有利的经济政策下，新兴产业之间的竞争越来越激烈。天齐锂业依托自身垂直整合的全球产业链的优势，坚持“上游稳定，中游加固，下游扩张”的战略方针，携手帮助新能源电动汽车实现锂离子电池长期储能技术的快速发展。案例分析Greenbush锂精矿是全球生产和运营成本最低的锂精矿之一，具有世界上数量最多，质量最高的锂辉石。泰利森（Tellison）是Greenbush锂矿的所有者。高质量的锂资源从锂资源的全球分布来看，世界锂资源的主要分布形式是硬岩锂矿山和盐湖卤水锂矿山，它们不是天然锂储藏的稀缺资源，但缺乏具备大量的库存，高质量和高可用性的锂资源。2012年，美国锂工业巨头宣布将收购Tellison的全部股份。对于天齐锂业来说，这是一个打击，这意味着全球的高质量锂资源将被寡头垄断。因此，天齐锂业以约人民币38.76亿元的价格收购了泰利森51％的股份，全球锂电巨头美国雅加收购泰利森公司其余49％的股份。从供应的角度来看，已经形成了全球寡头垄断，原料供应集中，新资源的开发略有放缓，限制了锂供应的增长。从利润的角度来看，在完成Telison的收购后，天齐锂业锂盐生产的成本优势得到了保证，公司的销售和利润规模持续增长。该公司2016-17年的净利润分别达到了15.12亿元和21.45亿元，在短短两年内，其净利润总额超过了收购泰利森的对价。天齐锂业对子公司进行的股权融资，是想要解决财务风险问题。该公司斥资40.7亿美元收购了SQMA类股权的23.77％。股权产生了35亿美元的债务，利率均设定为Libor+边际利率，其中23亿美元的还款期限为1+1，其余12亿美元还款期限为3+1+1。如果出现续借，在续借日起利率上浮0.2%。根据天齐锂业2018年年报，截止2018年末公司的资产负债率达到73.26%，市场对于公司的负债率过高的问题较为担忧。如下表1所示。表1公司35亿美元贷款期限分布贷款人贷款类别贷款金额（亿美元）期限利率中信银行（国际）有限公司牵头的银团C101+1Libor+边际利率，续借利率在原有利率基础上加0.2%中信银行成都有限公司牵头的银团A131+1B123+1+1表2天齐锂业资产负债表相关财务数据年度2201622017220182201922020Q3资产总计112178446466427短期借款148193231一年内到期的非流动负债127164133流动负债合计302544223185长期借款1314253123130应付债券625232120非流动负债合计2447283154161负债合计5472327377347资产负债率（%）48%40%73%81%81%收入3955624824财务费用1152013资产减值损失300-53-归母净利润152122-60-11财务费用率（%）3%2%8%42%54%分析表2，能够看出至2020年9月底，公司短期借款总额31亿元，比上年减少1亿元，一年内非流动负债较上年末减少31亿元，长期借款增加7亿元。为维持公司正常运转，公司不得不增加部分长短期借款，造成2019年财务费用高达20亿人民币。表3天齐锂业利润表利润表2020-09-302020-06-302020-03-312019-12-31指标数值占比数值占比数值占比数值占比营业收入(元)24.3亿100%18.8亿100%9.68亿100%48.4亿100%营业成本(元)4.08亿-16.83%4.80亿-25.56%4.54亿-46.83%5.29亿-10.93%利润总额(元)-3.35亿-13.80%2.37亿12.63%-3.67亿-37.87%-52.7亿-108.90%净利润(元)-2.62亿-10.79%6824万3.63%-3.78亿-39.06%-61.0亿-126.06%根据表3显示，2020年前三季度，天齐锂业实现营业收入24.3亿元，同比下降33.19％；净利润下降2.62亿元。同时，该公司预计2020年收入将在13.6亿至22.7亿人民币之间。2019年，在计提资产减值准备后，天齐锂业亏损超过50亿元人民币。根据2020年6月季度报告，天齐锂业的主营业收入为18.8亿元人民币，同比下降27.44％；股东可实现的净利润为6.97亿元，同比下降460.15％。业绩下降的主要原因是由于产业周期的调整以及近期新冠疫情等不利因素的影响。锂化工产品的销量和价格以及锂精矿产品的销售价格与去年同期相比大幅下降，导致营业收入和利润率下降。然后，由经营活动产生的现金流量减少，SQM投资公司的业绩下降，从而导致投资收益和其他因素的减少。如下表4、和图1所示。表4SQM业绩下滑2019Q32019Q42020Q12020Q2营业总收入120,760.43104,347.4096,842.8891,041.23同比(%)-17.81-29.76-27.57-27.31归属母公司股东的净利润-5,392.43-612,285-50,029.44-19,627.07同比(%)-114-1298.14-549.52-339.02图1公司经营活动净现金流（二）天齐锂业财务风险成因分析1．财务风险形成的外部原因（1）经济环境不稳定澳元和美元之间的汇率急剧下降，货币成本和汇兑损失继续增加。天齐锂业在澳大利亚，智利和其他国家、地区均开展业务，而且已在海外进行了大量的投资。汇率增贬值通过增加人民币指定的外汇收入或减少人民币记录的投资收益来影响进出口设备的进出口价格。（2）行业环境原因受到新冠疫情影响，结果销量下降，锂产品价格下降。2020年第一季度，国内碳酸锂电池平均价格为4.7万元/吨，较上月下降15％，较去年同期下降40％。2020年第一季度，碳酸锂工业平均价格为每吨40,000元，比上月下降2％，比去年同期下降48％。行业调整，物流不顺以及下游客户推迟活动的开始导致销售下降，导致该期间营业收入和毛利润与去年同期相比下降了。2．财务风险形成的内部原因（1）缺乏科学的风险决策天齐锂业没有专门的风险应急机制和风险管理体系，没有健全的风险管理体系，对风险的反应主要取决于管理者的主观能动性。天齐锂业受到有色金属冶炼及压延加工业以及工业环境的总体影响。近年来，该行业的业务状况一直不稳定。公司的发展容易受到外界影响，因而对于风险的抵抗能力也比较差。公司自身面临不利的外部因素，缺乏科学的系统和机制来预测公司的财务风险，也没有对财务风险的原因进行深入，详细的分析以预防和控制财务风险。（2）财务风险管理的意识淡薄自成立以来，天齐锂业发展迅速，业务规模逐步扩大。近年来，发展特别迅速。公司的整体盈利能力逐年提高。分析完财务报表，所有数据都是良好的。因此，天齐锂业并未关注财务管理和财务风险管理，也未重视现有的以及未来会发生的财务风险和财务问题。三、企业财务风险控制的措施与方法（一）防范财务风险，首先要做好以下几项工作1．了解不断变化的财务管理环境中的变化趋势，并通过以下方式应对变化，必须首先遵循第一性原理，发现更重要的参数，发现更深的营运机制，并找出不同事物之间的并列或加倍关系，又或改变数量级的指数关系。为了提高公司适应灵活财务管理的能力，公司必须在快速变化的环境中进行研究和仔细的分析。特别是，需要对国家产业政策和国际贸易方式的变化进行全面研究。其次，有必要建立和发展财务管理体系，并为公司制定战略财务管理目标。企业也要有优秀的人才队伍，建立财务管理机构，发展财务管理体系，深化财务管理的基本职能，确保财务管理体系正常运行，适应变化的财务管理体系，应防止发生不适应市场环境。2．提高财务决策的科学水平，避免因决策错误引起的财务风险。是否拥有正确的财务决策会影响财务管理的有效性。例如，在进行决策融资时，公司会合理地估算生产和运营所需的资金量，然后计算资本成本，考虑融资风险，选择最合适的融资方法，并建立合适的资本框架，最后做出正确的决定。在决定所有可能的方案选项时，不要使用主观判断。3．提高风险防范意识，建立有效的风险预警机制公司应加强对财务管理人员工作的培训，提高对管理人员财务风险的认识。公司高层领导应承担操作风险的主要责任，并确保采用科学，客观的方法做出决策。整个管理过程都要把风险防范贯通，因为所有环节中的错误都会给企业带来财务风险。（二）企业财务风险控制的具体方法1．规避风险企业对财务风险的控制，首当其冲要避免风险，如果财务风险造成的损失可以被计划中的收益所抵消，那么规避风险是最简单，忽视声誉的制造商应拒绝商业交易；并对于可能导致损失的投资计划应予放弃；当新产品的开发存在许多问题时，应择时中断开发。2．降低风险企业必须从系统、文化、决策和管理以及基本技能等方面来提高风险管理系统的业务能力。降低财务