《国际金融》第一章

国际收支第一章国际收支概述01国际收支平衡表02国际收支的失衡与调节03国际收支调节理论04目录CONTENTS我国的国际收支05案例导入美国贸易逆差持续扩大美国商务部2018年3月7日公布的数据显示，美国2018年1月的贸易逆差扩大5%，达到566亿美元。这一数字超出了早前预期的550亿美元。据了解，2018年1月，美国对华商品贸易逆差飙升16.7%，达到360亿美元，为2015年9月以来的最高水平；对加拿大的贸易逆差猛增65%，达到36亿美元；对墨西哥的贸易逆差则从2017年12月的54亿美元降至41亿美元。数据显示，2018年1月，美国出口额下降到2009亿美元。其中，消费品出口额上升至创纪录的179亿美元，汽车和零部件的出口额达到2014年7月以来的最高水平。此外，美国进口额保持在2575亿美元，其中，石油进口额上升到近3年的最高水平，资本和消费品进口额则有所下降。案例导入报道指出，从当前的经济角度看，贸易逆差的加剧表明贸易可能再一次拖累美国第一季度的发展步伐。报道分析，随着稳定的家庭支出和商业投资刺激了进口，贸易逆差在最近几个月有所扩大。尽管全球经济的改善和美元的疲软一直在支撑着美国商品的出口，但其出口额还不足以超过进口额。案例导入思考什么是国际收支逆差？什么是国际收支顺差？如何看待美国的国际收支逆差？第一节国际收支概述

狭义的国际收支指一国或一个地区在一定时期内（通常为一年），所有已经发生了现金收付的交易总和。如政府的无偿援助、私人赠予、易货贸易、记账贸易、补偿贸易等。

广义的国际收支指在一定时期内（通常为一年），一国居民与非居民之间的全部经济交易的系统记录。只要国际经济交易发生，无论是否实际收付，都属于国际收支的范畴。国际收支概述一、国际收支的概念国际收支概述二、国际收支的内涵国际收支反映的是一定时期内一国对外经济交易的变动值，因而是一个流量概念。当提及国际收支时，必须指明其属于哪一个时期，即指明报告期。这一报告期可以是一年，也可以是一个季度或一个月，通常以一年为限。（一）国际收支是一个流量概念国际收支概述一国的经济领土包括该国政府所管辖的地理领土，该国的天空、水域和国际水域下的大陆架，以及该国在世界其他地方的大使馆、领事馆等。经济利益中心，判断依据是该经济单位在该国的经济领土内是否已经有一年或一年以上时间大规模地从事经济活动或交易，或计划如此行事。居民可以分为个人、政府、企业和社会团体四类。（二）国际收支记载的是一国居民与非居民之间的经济交易国际收支概述下列哪些经济交易可以列入我国的国际收支？为什么？（1）世界银行向我国提供的贷款。（2）到我国旅游的外国游客在我国的花销。（3）我国驻美国大使馆工作人员在美国的开销。（4）美国花旗银行广州分行的办公费用。（5）在我国留学两年的日本留学生在我国的开销。（6）本国居民出售给中央银行的自有黄金。（7）非居民之间进行的经济交易。课堂互动国际收支概述国际收支不是以外汇收支为基础，而是以经济交易为基础，有些交易可能不涉及货币支付，但也要折成货币进行记录。国际收支概念中的经济交易，指的是经济价值从一个经济主体向另一个经济主体的转移。根据转移的内容和方向划分，经济交易可以分成四类：交换、转移、移居、根据推论存在的交易。（三）国际收支记录的是全部国际经济交易第二节国际收支平衡表国际收支平衡表一、国际收支平衡表的概念国际收支平衡表也称“国际收支差额表”，是系统记录一国在一定时期内所有国际经济活动收入与支出的统计报表，是一国国际收支的具体体现。各国编制国际收支平衡表，是为了全面了解本国的涉外经济关系，并据此进行经济分析、制定合理的对外经济政策。国际收支平衡表所包含的信息对政府的宏观决策和居民的微观行为都有重要的参考价值。国际收支平衡表二、国际收支平衡表的编制原理和计账方法“有借必有贷，借贷必相等”。在国际收支平衡表中，不论是实际资产还是金融资产，贷方记录均用正号“+”表示，借方记录均用负号“−”表示。（一）复式簿记原理国际收支平衡表国际收支平衡表采用统一计价的原则。习惯做法是利用同等条件下形成的已知市场价格来推算。在国际贸易中，由于交易方式多种多样，交易价格千差万别，为统一口径，减少重复计算，IMF规定国际收支中的进出口一律采用离岸价格（FOB）来计算。（二）交易的计价国际收支平衡表国际收支平衡表应采用单一货币制。由于国际收支交易使用多种货币，记录时需要将多种货币转换成单一货币表示。原则上，应当按照签约时的汇率对交易进行价格转换。（三）计价货币和汇率的选择在国际经济交易过程中，与之有关的时间概念很多，如商务谈判、签订合同、发货、结算等。为了使各国编制的国际收支平衡表具有可比性，IMF规定按照权责发生制的原则确定交易的记录时间。所以，一旦经济价值产生、改变、转移或消失，即以所有权变更的时间作为交易的记录时间。（四）交易的记载时间国际收支平衡表三、国际收支平衡表的内容（一）经常账户1．货物和服务账户该账户记录一国货物和服务的输入与输出，侧重点是居民与非居民之间货物和服务的交换环节。货物和服务流量的对应分录可记入金融账户、经常账户或资本账户中。货物包括一般商品、用于加工的货物、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金等；服务包括运输、旅行、建设、保险与养老服务和金融服务等。国际收支平衡表2．初次收入账户初次收入反映的是机构单位因其对生产过程所做的贡献或向其他机构单位提供金融资产和出租自然资源而获得的回报。初次收入可分为以下两类：（1）与生产过程相关的收入。（2）与金融资产和其他非生产资产所有权相关的收入。国际收支平衡表3．二次收入账户二次收入账户记录居民与非居民之间的经常转移，包括个人转移和其他经常转移。经常转移通常为现金或实物，能够表明一国在经济体间收入分配过程中的作用。尽管不从对手方获得货物、服务或资产作为回报，但是交易各方均应将转移记入两个分录。国际收支平衡表（二）资本和金融账户1．资本账户资本转移。包括投资捐赠和债务注销（指债权人放弃债务，而未得到任何回报）。非生产、非金融资产的收买/放弃。包括不是由生产创造出来的有形资产（土地和地下资产）和无形资产（如专利、版权、商标、经销权等）的收买或出售。国际收支平衡表2．金融账户直接投资的主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。直接投资项下包括股本资本、用于再投资的收益和其他资本。证券投资是指跨越国界的股本证券和债务证券的投资。股本证券包括股票、参股或其他类似文件（如美国的存股证、存券凭证）。债务证券包括以下几种：长期债券、无抵押品的公司债券、中期债券等；货币市场工具；金融衍生工具。其他投资是指所有直接投资和证券投资未包括的金融交易。储备资产是指一国货币当局为弥补国际收支逆差和维持汇率稳定而持有的在国家之间可以被普遍接受的流动资产。国际收支平衡表下列几种情况应计入我国国际收支平衡表的哪些项目中？（1）我国公司向英国购买300万美元的药品，用中国银行的英镑汇票付款。（2）意大利人在我国旅游，支付了5万元人民币的费用，旅游者所持的人民币是在中国银行用欧元兑换的。（3）我国政府向巴基斯坦提供了100万美元的援助。（4）我国政府购买700万美元的3个月期的美国政府国库券。（5）在我国直接投资的澳大利亚商人将600万澳元的投资利润汇回澳大利亚。课堂互动国际收支平衡表（三）净误差与遗漏账户是人为设置的一个账户。该账户是基于会计上的需要，在国际收支平衡表中借方与贷方出现差额时，用以抵消由于资料不完整、统计时间和计价标准不同、不同币种之间存在换算差额等原因而形成的统计偏差。需要注意的是，虽然净误差与遗漏账户可以达到使账面平衡的目的，但它是人为的平衡，数额大、持续时间长的差额会妨碍对国际收支统计值的分析或解释，使其可信度降低，因此一定要重视这一账户。国际收支平衡表四、国际收支平衡表的编制实例项目差额贷方（

）借方（-）一、经常账户−48004505250（一）货物和服务

a．货物−4800200（1）50（4）5000（3）50（5）b．服务−50

50（2）（二）初次收入

投资收益200200（5）

（三）二次收入−150

150（4）二、资本和金融账户48005200400（一）资本账户

（二）金融账户

a．非储备性质的金融账户

1．直接投资49005000（3）100（5）国际收支平衡表项目差额贷方（

）借方（-）2．证券投资−50

50（6）3．其他投资−10050（2）50（6）200（1）b．储备资产50100（4）50（5）三、净误差与遗漏账户056505650第三节国际收支的失衡与调节国际收支的失衡与调节一、国际收支平衡与失衡理论上，判断一国的国际收支是否平衡，是从将国际收支平衡表的内容重新分为自主性交易和调节性交易开始的。自主性交易又称“事前交易”，是指经济单位出于某种经济目的（如追求利润、降低风险、资产保值、逃税避税、逃避管制或投机等）而独立进行的国际经济交易。自主性交易又称“事前交易”，是指经济单位出于某种经济目的（如追求利润、降低风险、资产保值、逃税避税、逃避管制或投机等）而独立进行的国际经济交易。调节性交易又称“补偿性交易”或“事后交易”，是指为了弥补自主性交易出现的差额，由政府或货币当局进行的交易活动。国际收支的失衡与调节理论上，衡量一国国际收支平衡与否的标准是看其自主性交易是否达到平衡。实际中，判断一国国际收支是否平衡的标准是看国际收支差额是否为零，也就是国际收支差额的统计口径问题。国际收支的失衡与调节二、国际收支差额分析贸易收支差额是指一国在一定时期内（如一年、半年、一季、一月），出口总值与进口总值之间的差额。当出口总值与进口总值相等时，称为“贸易平衡”；当出口总值大于进口总值时，出现贸易盈余，称为“贸易顺差”或“出超”；当出口总值小于进口总值时，出现贸易赤字，称为“贸易逆差”或“入超”。一国的商品进出口情况综合反映了该国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，并对该国的货币汇率、经济增长和就业产生重要影响。（一）贸易收支差额国际收支的失衡与调节经常项目差额是指一国在一定时期内，在商品、劳务、收益、经常转移等项目上的借方总值和贷方总值之差。经常项目差额是指一国在一定时期内，在商品、劳务、收益、经常转移等项目上的借方总值和贷方总值之差。经常项目的子项目和内部结构的变化，将直接影响经常账户的变化。经常项目差额又被国际银行家视为评估向外国贷款的重要变量之一。（二）经常项目差额国际收支的失衡与调节基本差额是指一国在一定时期内，经常项目和长期资本金融项目的借方总值和贷方总值之差。基本差额可以反映一国国际收支的长期趋势和国家的经济实力。（三）基本差额国际收支的失衡与调节国际收支总差额=经常项目差额+资本项目差额+金融项目差额+净误差与遗漏。国际收支总差额的状况将导致该国国际储备量的变化。如果总差额表现为盈余，则国际储备增加；如果总差额表现为赤字，则国际储备就会相应减少。国际收支总差额是分析国际收支状况时最常用的指标。（四）国际收支总差额国际收支的失衡与调节三、国际收支失衡的原因（一）周期性失衡周期性失衡是指由于一国处于经济周期的不同阶段而导致的国际收支失衡。宏观经济由于受商业周期的影响，会周而复始地出现繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。由于各国经济关系的日益密切，各国生产活动受世界经济的影响日益加强，致使主要工业国的经济景气循环极易传播至其他国家，从而引起世界性的经济景气循环，导致各国出现国际收支的周期性失衡。国际收支的失衡与调节（二）结构性失衡结构性失衡是指当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构发生变化时，一国的产业结构及相应的生产要素配置不能完全适应这种变化，由此发生的国际收支失衡。世界各国由于自然资源和其他生产要素禀赋的差异而形成了一定的国际分工格局，这种国际分工格局随要素禀赋和其他条件的变化而变化，任何国家都不能永远保持既定不变的比较利益。从需求角度看，消费者偏好的改变、代替天然原料的合成材料的发明、出口市场收入的变化、产品来源和价格变化等都会使国际需求结构发生变化，一国的产业结构如不能很好地适应这种需求变化，也会出现结构性失衡。国际收支的失衡与调节（三）货币性失衡货币性失衡是指由于一国的商品价格、利率或汇率等货币性因素发生变化所导致的国际收支失衡。例如，如果一国货币发行量过多，导致该国物价水平普遍上涨，商品成本提高，出口商品的竞争力下降，出口减少，而进口商品的价格相对降低，刺激进口增加，结果导致该国贸易收支和经常项目收支发生逆差。由于货币发行过多，市场利率下降，资本流出增加、流入减少，从而使资本和金融账户出现逆差。因此，货币性失衡不仅与经常账户有关，也与资本账户有关。国际收支的失衡与调节（四）收入性失衡收入性失衡是指由于国民收入水平变动而导致的国际收支失衡。一国国民收入的变化，可能由经济周期阶段的变化引起，也可能由经济增长率的变化引起。国民收入变动导致一国国际收支顺差还是逆差视具体情况而定，但是，无论发生何种变化，都说明一国国民收入变化会引起一国国际收支差额发生变动。国际收支的失衡与调节（五）偶然性失衡偶然性失衡是指由于一次性的突发事件而造成的国际收支失衡。例如，一国在出现洪水、地震等自然灾害以后，在短期内往往会出现出口下降的情况，而且由于该国需要进口食品、药品及其他生活必需品以应对自然灾害，往往又会导致短期内进口增加，从而出现国际收支逆差。一般说来，偶然性失衡对国际收支的影响是一次性的，且失衡的程度一般较轻，持续时间不长。国际收支的失衡与调节四、国际收支失衡的影响持续、大规模的国际收支逆差不利于一国的对外经济交往。外汇供应不足将导致本币贬值，本币的国际地位降低，甚至可能引发短期资本外流。如果一国长期处于国际收支逆差状态，不仅会严重消耗该国的储备资产，影响其金融实力，还会使该国的偿债能力降低，削弱其在国际上的信誉。（一）国际收支逆差的影响国际收支的失衡与调节持续、大规模的国际收支顺差也会给一国经济带来不利的影响。持续顺差会使本币汇率上涨，不利于本国商品的出口，从而对本国经济的增长产生不良影响。持续顺差还意味着该国政府必须投放本币来购买市场上积存的大量外汇，从而增加该国的货币流通量，带来通货膨胀压力。一国国际收支持续顺差还容易引起国际间的贸易摩擦，不利于国际经济关系的发展。（二）国际收支顺差的影响国际收支的失衡与调节（一）自发调节机制五、国际收支失衡的调节在国际上普遍实行金本位制的条件下，一国的国际收支可通过物价的涨落和黄金的输出、输入自动恢复平衡，这一自发调节规律称为“物价—现金流动机制”。物价—现金流动机制自发调节国际收支的具体过程（见下页图）。休谟的物价—现金流动机制在理论分析上存在着一系列缺陷。1．金本位制下的国际收支自发调节机制国际收支的失衡与调节物价—现金流动机制对国际收支的自发调节过程国际收支的失衡与调节1）利率的自发调节机制2．纸币本位制下的国际收支自发调节机制2）价格的自发调节机制3）收入的自发调节机制国际收支的失衡与调节4）汇率的自发调节机制国际收支的失衡与调节（二）政策调节外汇缓冲政策是指一国运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇需求或供应，以此来融通一次性或季节性的国际收支逆差的政策。一国的官方储备规模毕竟是有限的，因此不能完全依靠这种资金融通的办法来弥补那些巨额的、长期的国际收支逆差，否则将导致外汇储备的枯竭或外债的大量累积，对于逆差问题的解决还是无济于事。1．外汇缓冲政策国际收支的失衡与调节在财政政策方面，可供采取的措施主要是减少财政支出和提高税率；在货币政策方面，可供采取的措施有调高再贴现率、提高法定存款准备金率、在公开市场卖出政府债券等。紧缩性的财政政策与货币政策可以通过以下三个渠道来改善国际收支逆差：（1）通过乘数效应降低国民收入；（2）通过诱发国内生产的出口商品和进口替代品的价格下降；（3）通过本国利息率的上升。2．财政政策和货币政策国际收支的失衡与调节汇率政策是指运用汇率的变动来消除国际收支逆差。在不同的汇率制度下，各国制定汇率政策的方式是不一样的。在固定汇率制下，政府通过直接制定汇率水平来实施其汇率政策，并采用货币法定贬值或升值的方法来调节国际收支。在浮动汇率制下，汇率是由外汇市场的供求关系决定的，政府的汇率政策是通过对外汇市场进行干预实现的，一般是建立外汇平准基金进行公开市场业务，人为地促使本币汇率下浮或上浮来平衡国际收支。3．汇率政策国际收支的失衡与调节直接管制可分为外汇管制、财政管制和贸易管制。外汇管制是指一国政府通过有关机构对外汇买卖和国际结算进行行政干预。财政管制是指政府通过有关机构管制进出口商品的价格和成本，从而调节国际收支的政策手段。管制是指政府直接限制进出口数量的政策手段。政府可以通过加强贸易管制来缓和国际收支逆差。直接管制的特点是比较灵活，但是，它并不能真正解决国际收支失衡问题。此外，实行管制政策容易引起他国报复，导致贸易伙伴国之间的“贸易战”，使管制措施不能达到预期效果。4．直接管制国际收支的失衡与调节各国政府调节国际收支都以本国利益为出发点，它们采取的调节措施可能对别国经济产生不利影响，从而使其采取相应的报复措施。为了维护世界经济的正常秩序，第二次世界大战以后，各国政府加强了对国际收支调节政策的国际协调。5．国际协调第四节国际收支调节理论国际收支调节理论一、弹性分析论弹性分析论产生于20世纪30年代，是一种适用于纸币流通制度的国际收支理论。它是由英国经济学家琼·罗宾逊最先提出，后经美国经济学家勒纳等人的发展而形成的。该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支失衡的基本手段，紧紧围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币贬值改善国际收支的条件。国际收支调节理论假定其他一切条件（利率、国民收入等）不变，只考虑汇率变动对进出口商品的影响。由此可见，该理论运用的是部分均衡的分析方法。假定存在非充分就业，贸易品的供应具有完全弹性。假定没有劳务进出口和资本流动，国际收支完全等同于贸易收支，即“国际收支=出口商值-进口商值”，也就是常说的国际收支方程式。（一）弹性分析论的前提假设国际收支调节理论弹性分析论认为：考察汇率变动对国际收支的影响，就是通过考察汇率对出口总值和进口总值的影响，得出汇率贬值改善贸易收支的充分条件。“马歇尔—勒纳条件”。当时，货币贬值对贸易收支不发生作用；当时，货币贬值会使贸易收支逆差扩大。（二）弹性分析论的主要内容国际收支调节理论弹性分析论的重要贡献在于，纠正了货币贬值一定有改善贸易收支作用的片面看法，正确地指出只有在一定的出口供求弹性条件下，货币贬值才能够改善贸易收支。该理论也有以下局限：未考虑劳务进出口与国际间的资本流动。供应有完全的弹性的假定不适用于经济周期的复苏与高涨阶段。弹性分析论是一种局部的均衡分析说。弹性分析论是一种静态分析论，忽视了汇率变动效应的时滞问题。该理论中的弹性参数是最重要的，但弹性参数如何确定则是一个极为复杂的问题。（三）对弹性分析论的评价国际收支调节理论二、吸收分析论吸收分析论以凯恩斯的宏观经济理论为依据，将贸易收支的变动与国内宏观经济状况联系起来进行分析，考察在价格不变的条件下，货币贬值通过影响收入和支出调节贸易收支的效果。该理论是20世纪50年代初期，由经济学家西德尼·亚历山大和詹姆士·米德提出的。国际收支调节理论开放型经济的国民收入方程式是

或贸易收支差额等于总收入与总吸收之差，两者相等说明该国贸易收支平衡；若总收入大于总吸收，则贸易收支为顺差；若总收入小于总吸收，则贸易收支为逆差。贸易收支差额是总吸收与总收入之间的净结果的反映，因此，贸易收支最终必须通过改变总收入或者总吸收来调节，或者两者兼用。货币贬值也只有在其能够改变总收入或者总吸收时，才能有效地调节贸易收支。（一）吸收分析的基本方程式国际收支调节理论三个等式：货币贬值改善贸易收支的效果取决于：的变动，即货币贬值引起的收入变化，称为收入效应；的变动，即货币贬值对吸收的直接影响，称为吸收的直接效应；的变动，即边际吸收倾向的大小。问题的关键在于，货币贬值是否能降低吸收和提高收入。（二）货币贬值分析闲置资源效应。闲置资源效应是指货币贬值通过增加出口和减少进口，使本国的闲置资源得到充分利用，并通过乘数效应带动收入增长。贸易条件效应。贸易条件效应是指货币贬值通过改变进出口商品的相对价格，可能使该国的贸易条件恶化，从而使该国的收入下降，并恶化贸易收支。资源配置效应。资源配置效应是指货币贬值通过纠正失真的价格信号，优化该国的资源配置，从而促进收入增长，并改善贸易收支。1．货币贬值对收入的直接效应国际收支调节理论实际余额效应。实际余额是指个人或整个社会所持有的货币余额的实际价值。收入再分配效应。收入再分配效应是指货币贬值通过改变收入分配状况而影响吸收的作用。货币幻觉效应。货币幻觉是指人们只注意名义价值而忽视实际价值的现象。货币幻觉效应是指人们忽视价格变动对实际价值的影响而减少实际支出的作用。利率效应。利率效应是指货币贬值带动利率上升，从而抑制消费和投资，直接减少吸收的作用。通货膨胀预期效应。通货膨胀预期效应是指货币贬值会使人们产生价格进一步上升的预期，从而提前购买商品和劳务，导致吸收增长的作用。贸易条件恶化的吸收效应。2．货币贬值对吸收的直接效应国际收支调节理论货币贬值对吸收的间接效应是指贬值通过收入变动对吸收产生的影响。贸易收支逆差是由国内吸收超过国内收入所致，调节逆差应依据经济运行状况而定。货币贬值改善贸易收支应从增加收入和减少支出两方面着手。3．货币贬值对吸收的间接效应国际收支调节理论国际收支调节理论吸收分析论将贸易收支的变动与国内宏观经济状况联系起来进行分析，从宏观经济的视角对国际收支失衡的原因进行分析；强调在充分就业的条件下，贬值政策需要有支出减少政策来配合，才能在调节贸易收支的同时避免通货膨胀。吸收分析论主要以贸易收支作为国际收支，忽视了资本流动对国际收支平衡所起的作用；吸收分析论关于在充分就业情况下贬值不能提高收入的观点，忽视了资源的运用效率提高的可能性。当汇率定值过高，而以直接管制来维持贸易收支平衡时，资源运用的效率会因为价格结构的扭曲而大为降低，如果该国将汇率调低到适当的水平并同时取消贸易管制，则其资源的运用效率必将提高，实际收入也会因此而增加。（三）对吸收分析论的评价国际收支调节理论三、货币分析论货币分析论是随着现代货币主义的兴起，在20世纪70年代中后期开始流行的一种国际收支理论，其代表人物是美国经济学家蒙代尔和约翰逊。货币分析论实际上是现代货币主义理论在国际收支方面的延伸，但其代表人物却否认他们的理论与现代货币主义理论之间的这种联系。该理论认为国际收支是一种货币现象，因而强调货币供应与货币需求状况，及其在国际收支失衡与调节过程中的作用。国际收支调节理论货币需求是收入、价格、利率等变量的稳定函数，在长期内是稳定的。货币供应量变动不影响实际变量，即货币中性。购买力平价理论在长期内成立，国际间套利活动能保证同一商品在各国间有同一价格，即贸易品价格是外生的。各国货币当局对国际资本流动不采取“冲销政策”。从长期来看，一国处于充分就业的均衡状态。（一）货币分析论的前提假设国际收支调节理论货币需求方程式是货币分析论进行国际收支分析的基础，即。另外，根据货币分析论，假设一国的货币供应量取决于其基础货币，则货币供应方程为。货币市场均衡意味着，则。为研究方便，不妨令m=1，则由于中的K、P、Y均不易发生变化，可得出。该式即为货币分析论关于国际收支失衡的基本方程式。其理论意义为：国际收支本质上是一种货币现象，国际收支失衡源于国内货币存量的供应和需求不协调。（二）货币分析论的主要内容国际收支调节理论货币分析论具有浓厚的货币主义色彩，视国际收支为一种货币现象，并且区分了货币的国内起源和国外起源，弥补了以往在国际收支研究中长期忽视货币因素的缺陷。货币分析论的主要贡献是突破了将国际收支等同于贸易收支的局限。此外，它还强调了国际收支差额将引起货币存量的变化，至少在短期内能够影响一国的经济活动。货币分析论的局限性主要包括：过分强调货币因素而忽视实际因素。片面强调长期均衡。货币分析论的一些基本假设难以成立。（三）对货币分析论的评价国际收支调节理论四、结构分析论作为比较成熟和系统的独立学派，结构分析论是作为IMF国际收支调节规划的对立面，于20世纪70年代形成的。赞成结构分析论的经济学家，大多数是发展中国家或发达国家中从事发展问题研究的学者。因此，结构分析论的理论渊源与发展经济学密切相关。该理论认为，国际收支逆差尤其是长期的国际收支逆差，可以是长期的过度需求引起的，也可以是周期性的供应不足引起的。国际收支调节理论经济结构老化是指由于科技、生产条件和世界市场发生变化，使一国原来在国际市场上具有竞争力的商品失去竞争力，而国内因资源没有足够的流动性等，经济结构不能适应世界市场的变化，由此造成出口供应长期不足，进口替代的余地持续减少，结果是国际收支的持续逆差（或逆差倾向）。（一）经济结构老化国际收支调节理论单一出口商品的价格受国际市场价格波动的影响，因而国际收支不稳定。在出口多元化的情况下，一种出口商品的价格下降，会被另一种出口商品价格的上升所抵消，因此整个国际收支稳定；而在出口单一的情况下，任何程度的价格下降，都会直接导致国际收支恶化。经济结构单一，经济发展将长期依赖进口，进口替代的选择余地几乎为零。（二）经济结构单一国际收支调节理论经济结构落后是指一国生产的出口商品的需求对收入的弹性低和需求对价格的弹性高，进口商品的需求对收入的弹性高和需求对价格的弹性低。国际收支的收入性失衡具有不对称性。由货币和价格因素引起的国际收支失衡，也具有不对称性。（三）经济结构落后第五节我国的国际收支我国的国际收支一、我国国际收支的基本情况一直都未编制国际收支平衡表，只编制外汇收支计划。外汇收支计划是国民经济发展计划的一个重要组成部分，包括贸易收支计划、非贸易收支计划和利用外资、还本付息三个部分。中华人民共和国成立后相当长的时期内我国的国际收支我国实行改革开放政策，积极发展与世界各国的经济交往，并取得了很大成就，特别是在直接投资、证券投资、国际信贷等方面，发展速度和规模令世人瞩目，单纯依靠外汇收支统计已不能全面、综合地反映我国的对外经济交往情况。1980年4月，我国恢复了在IMF中的合法席位，作为该组织的成员国，需要报送国际收支平衡表，因此国家外汇管理局和中国银行总行1980年开始试编国际收支平衡表，1981年制定了国际收支统计制度，从1982年开始正式编制和公布国际收支平衡表。1978年后我国的国际收支二、我国国际收支的发展受次贷危机和欧债危机的影响，欧美发达国家经济连续遭受打击。以中国为代表的新兴经济体国家也受到危机的巨大冲击，特别是危机最为严重的2008—2009年，受外需急剧萎缩的影响，中国海关统计的出口增速下降至2009年的16%这一谷底值，经常项目顺差占比也急剧下降。2007年以来我国的国际收支中国等新兴经济体国家相继走出危机，经济开始企稳复苏。欧美国家资本为了避险