东南亚必需消费%26可选消费：东南亚消费行业9月跟踪报告区域经济延续复苏消费板块普遍跑赢指数

经济数据：印尼经济增长强劲，泰国经济增长超预期但增速回落印尼：食品价格推动通胀，消费者情绪乐观2Q25印度尼西亚的GDP5.1%20245.05%2Q235.68%YoYGDP6.9%1Q252024年同期水平。图11Q22-2Q25印尼食品饮料制造业GDP及占比情况

印尼:GDP:现价制造业食品饮料 构成占比印央， ，HTI20259CPI2.65%82.31%有所加快。当月环比增长约0.21%。在核心通胀（剔除波动食品与政府管制项）方面，同比约2.19%，环比约0.18%5.01%（8月的3.99%有明显加速）—表明在供应或季节性因素下食品价格压力正在积聚。另一方面，某些服务或管制类项目（如教育、服装、住宿与餐饮）则仍增速温和。图2022-至今印尼食品饮料和烟草通胀表现 图2022-至今印尼餐饮服务通胀表现Jan-22Jul-22Oct-22Jan-23Jan-22Jul-22Oct-22Jan-23Jul-23Oct-23Jan-24Jul-24Oct-24Jan-25Jul-25

5.0%4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%Jan-22Jul-22Oct-22Jan-23Jan-22Jul-22Oct-22Jan-23Jul-23Oct-23Jan-24Jul-24Oct-24Jan-25Jul-25食品,饮和烟CPI同增速 餐饮服务,餐厅CPI同比速印尼央行， ，HTI 印尼央行， ，HTI根据印尼央行，2025年9月印尼消费者信心指数为114.96，2024年同期为123.50。较上月小幅上升，显示印尼家庭对经济前景依然保持乐观情绪。分项来看，就业预期与未来收入信心继续改善，反映劳动力市场稳健与通胀压力缓解；而当前经济状况分项略有回落，显示部分消费支出仍受高物价与贷款利率影响。总体而言，消费者信心稳中趋强，表明居民消费动能充足，为四季度内需增长奠定良好基础。2025年9月食品饮料和烟草实际零售销售指数为314.01（2010年=100），同比增长7.3%，指数延续高位运行态势，反映出消费需求持续恢复。受节前备货、餐饮回暖及饮品类销售增长带动，食品和饮料成为主要支撑力量；烟草类销售保持平稳，对整体增幅贡献有限。整体来看，居民消费意愿改善与价格温和回升共同推动该类零售额稳步上行。图2022-至今印尼消费者信心指数 图2022-至今印尼食品饮料和烟草实际零售销售指数

500

30%25%20%15%10%5%0%Sep-22Sep-22Sep-23Jan-24Sep-24Jan-25Sep-25Jan-22Jul-22Oct-22Jan-23Jul-23Oct-23Jan-24Jan-22Jul-22Oct-22Jan-23Jul-23Oct-23Jan-24Jul-24Oct-24Jan-25Jul-25Jan-22May-22印尼:实零售售指:食品料和草 YoY印尼央行， ，HTI 印尼央行， ，HTI泰国：物价持续下行，消费信心改善但仍谨慎2Q25GDP（不变价）2.8%，GDP增长超预期但增速持续回落。其中出12.2%5.8%1Q254.7%2.1%1Q252.5%，政府支出连续第三季度下滑，财政支持逐步收紧。货币政策方面，泰国央行将关键利率降至1.50%（为两年低点），强调继续宽松应对消费疲软、旅游下降及通胀偏低等挑战。展望下半年，出口增长可能因美国新关税而放缓，旅游业亦受到中国游客减少与区域竞争加剧的影响。图62022-至2Q25泰国GDP增速表现50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-250.0%Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25泰国:GDP:不变价:当季同比 泰国:GDP:不变价:批发零售及修理业:当季同泰国:GDP:不变价:住宿与餐饮服务:当季同比泰央， ，HTI20259月，泰国消费者物价指数（CPI）0.72%6个月负增长，CPI0.65%，显示整体物价继续下行但内需尚存。物价下跌主要受能源、鲜食价格回落及政府补贴等供给端因素影响，而非需求崩塌。当前通胀水平明显低于1%–3%忧。低物价短期有助缓解生活成本压力，但若持续，将削弱消费与投资意愿。市场普遍预期泰国央行将维持宽松立场，必要时进一步降息，以防止通缩风险扩大并支撑经济复苏。图72022-至今泰国家用食品通货膨胀表现12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%-2.0%-4.0%家用食品CPI同比增速泰央， ，HTI根据泰国贸易和经济指标官方数据，2025949.4，较上月略有回升，但仍处于荣枯线（50）以下，显示消费者信心虽有改善但总体偏谨慎。分项来看，受政府消费刺激计划、个税减免政策及制造业景气回升带动，居民对未来经济前景与收入预期略有增强；然而，高家庭债务、生活成本压力以及出口复苏乏力仍制约消费意愿。整体而言，泰国消费者信心呈现温和修复态势，但内需回暖仍需依赖政策持续发力与经济环境进一步改善。图82022-至今泰国消费者信心指数605040302010泰贸和济标， ，HTI新加坡：GDP增长超预期，食品饮料交易略下滑3Q25GDP（不变价）2.9%2Q254.5%1.3%业看，制造业同比几乎持平（0.0%）6.1%域的部分修复；建筑业增长3.1%，较上季放缓；服务业维持约3.5%的稳定增速，金融、信息通信与专业服务贡献突出。整体来看，新加坡经济在全球贸易疲软与外部不确定性上升的环境下展现出一定韧性，但增长仍受出口与制造业周期性波动的约束。未来增长将更多依赖服务业升级、绿色与数码经济发展及高附加值制造业的扩张。总体而言，Q3表现稳健但结构分化，经济正从快速修复阶段过渡至更为平稳的中速增长期。图91Q22至3Q25新加坡GDP增速表现20.0%15.0%10.0%5.0%Mar-22May-22Jul-22Mar-22May-22Jul-22May-25Jul-25Sep-25-5.0%新加坡:GDP:生产法:不变价:同比 新加坡:GDP:不变价:服务生产:批发零售业:同新加坡:GDP:不变价:服务生产:住宿餐饮业:同比新坡计， ，HTI根据新加坡国家统计局，9月CPI同比增长0.7%，较8月的0.5%略有回升；核心CPI（剔除私人交通与住宿）0.4%3.4%幅放缓。整体来看，物价压力依然温和，通胀结构较为分化，主要上涨集中在部分服务领域。由于整体通胀仍处低位，新加坡金融管理局（MAS）预计将维持现有政策立场，继续关注外部输入性价格变动与内需复苏节奏。根据新加坡国家统计局数据，2Q25新加坡综合领先指数（CLI）为109.0（2015年=100），2024110.10.5%1.2%的增长。尽4.3%减弱。此番下降反映出经济前景面临的下行压力，尤其是在全球贸易环境不确定性增加的背景下。尽管新加坡经济在制造业和贸易相关领域表现强劲，但先行指标的疲软可能预示着这些驱动因素的动能正在减弱。图10图121Q22-2Q25新加坡综合领先指数114112110108106104Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25102Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25新加坡统计局， ，HTI根据新加坡国家统计局数据，2025年8月新加坡的食品饮料交易额为10.1亿新币，同比下滑0.4%，环比增长2.8%。图11图132010-至今新加坡食品饮料交易额月度数据（单位：百万新币）

0.0%ValueOfFood&BeverageSales-Estimated YoY新加坡国家统计局，HTI越南：经济维持高增速，通胀温和可控越南经济连续2个月增速维持在8%以上。3Q25GDP8.23%，较上季度28%9.5%8.5%3.7%主要驱动力。前三季度累计增长7.8%，总体上稳居亚洲高增速行列。尽管外部环境受全球需求波动与美国关税不确定性影响，越南仍展现出较强的经济韧性，受益于外资持续流入、制造业外迁及公共投资加速。然而，农业增长乏力、出口依赖度高及气候灾害风险仍构成隐忧。政府全年8.3%–8.5%的增长目标仍具挑战，若下半年外需回落或政策刺激减弱，增速或将放缓。总体而言，3Q25经济表现优于预期，显示越南经济在结构转型与产业升级中保持强劲动能，但后续能否从外需驱动平稳过渡至内需支撑，仍是关键看点。图12图141Q22至3Q25越南GDP增速表现（3Q22住宿和餐饮服务GDP增速为172.3%）40.0%30.0%20.0%10.0%Mar-22Jul-22Nov-22Jan-23Mar-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24Mar-22Jul-22Nov-22Jan-23Mar-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-25-10.0%越南:GDP:不变价:总额:当季同比 越南:GDP:不变价:批发零售,汽车、摩托车维修:当季同越南:GDP:不变价:住宿和餐饮服务:当季同比越统局， ，HTI9月通胀微涨。9CPI3.4%8CPI3.2%，89月通胀仍处于温和可控区间。3.38%8月略高，但相比其政府目标（约4.5%–5.0%）仍有一定空间。通胀主要由教育、住房维修和食品领域推动，这反映出内需、服务和结构性成本上升的压力。不过，食物与建材通胀放缓，以及核心通胀略降，表明通胀压力尚未全面激化。对政策而言，这意味着当局仍有余地维持支持经济增长的宽松环境，但也需警惕若外部冲击、汇率波动或大宗商品价格上行等因素介入，通胀可能快速回升。图132022-至今越南餐饮业通胀表现7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%Jan-22Jan-22Jul-22Oct-22Jan-23Jul-23Oct-23Jan-24Jul-24Oct-24Jan-25Jul-25-1.0%

图142022-至今越南饮料与香烟通胀表现5.0%4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%Jan-22Jul-22Oct-22Jan-23Jan-22Jul-22Oct-22Jan-23Jul-23Oct-23Jan-24Jul-24Oct-24Jan-25Jul-25餐饮业CPI同比增速

饮料与香烟CPI同比增速越南计局， ，HTI 越南统计局， ，HTI越南进出口继续高增。925.3%28个225.4%28个月平均增速为22.4%。越南对美出口增速仍处于高位，9月对美出口增速为38.6%，为2024年1月以来高点，过去1年，越南对美出口平均增速高达25.4%。同时，越南对美出口份额也处于32%的历史高位。马来西亚：经济增长回暖，消费温和回升马来西亚经济回暖。3Q25GDP5.2%3Q24以来高点，并显4.4%健，固定资产投资与出口也有所回升，其中采矿业和建筑业表现突出。政策层面的宽松环境与财政支撑为增长提供助力。然而，马来西亚经济仍面临外部需求放缓、贸易摩擦加剧及全球供应链不确定性等挑战。尽管第三季度表现超预期，央行仍将全年经4.0%4.8%Q3经济表现反映出马来西亚经济韧性增强，但结构性转型仍在进行，未来能否在内需、投资与产业升级方面形成更持久驱动力，将决定其全年及中期增长的可持续性。根据马来西亚央行，2025年9月马来西亚CPI水平同比增长1.5%，高于8月的1.30%。核心通胀（剔除新鲜食品与政府管控价格）也上升至约2.10%。主要推动因素包括：2.1%1.5%；交通0.2%0.7%。衣着、通讯项价格则呈现下滑：衣着约−0.2%，通讯约−4.5%。整体来看，价格上涨温和且通胀仍处低位，但略有回升迹象。对政策而言，这意味着虽然通胀压力尚不强，但需警惕若补贴改革（如燃油补贴）或全球商品价格回升可能带来的通胀加速风险。预期全年通胀或维持在较低水准（约1.5%–2%区间）。图15图172022-至今马来西亚食品及非酒精饮料通胀表现8.0%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%食品及非酒精饮料CPI同比增速马西统局， ，HTI根据马来西亚国家统计局数据，2025年8月马来西亚领先指数为113.7（2015年=100），0.5%产出与进口量回升贡献主要增长动力，反映外部需求改善与企业补库存意愿增强；新注册企业数量与股市表现亦呈正向拉动。尽管全球贸易仍存在不确定性，但国内投资活动与消费预期的回暖为经济提供支撑。总体来看，该指数维持在高于长期趋势的水平，预示马来西亚经济在未来数月将延续温和复苏态势。图16图182022-至今马来西亚领先指数（2015年=100）

马来西亚领先数 YoY马西统局， ，HTI根据马来西亚国家统计局数据，20258165.2（2015年水平为100），同比增长3.0%；零售板块食品饮料指数为210.9（2015年水平为100），4.3%。图172018-至今马来西亚批发板块食品饮料指数（2015=100）

图182018-至今马来西亚零售板块食品饮料指数（2015=100）80604020Jan-220Jan-22

8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%Jan-25May-25-2.0%Jan-25May-25

500

120%100%80%60%40%20%Jan-22Jan-22Jul-22Oct-22Jan-23Jul-23Oct-23Jan-24Jul-24Oct-24Jan-25Jul-25May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24May-24Sep-24WholesaleofFood,BeveragesandTobacco YoYMay-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24May-24Sep-24

RetailSaleofFood,Beverages&TobaccoinSpecialisedStoresYoY马来西亚统计局，HTI 马来西亚统计局，HTI马来西亚出口高增。马来西亚9月出口增速高达12.2%，较8月提升10个百分点，为4月以来高点。进口增速也转正至7.3%，较8月提升13个百分点。从国家来看，新加坡和美国的拉动较为明显，马来西亚9月对新加坡出口增速为28%82.7%2524.4%8月-17.3%提升了40多个百分点。菲律宾：通胀水平创下2019年10月来最低水平根据菲律宾统计局，20259CPI1.7%81.5%略有回升。此次8月的-0.3%1.0%、以及食品与无酒精饮料价格年增由0.9%升至1.0%2.6%。虽2%–4%，这表明物价上涨压力仍较弱。整体来看，菲律宾通胀处于低位且略有反弹，政策制定者可继续维持稳健或宽松立场，但也需关注若食品、交通或能源价格再度加速，可能带来通胀上行风险。图192022-至今菲律宾食品及非酒饮料通胀表现 图202010-至今菲律宾酒精饮料通胀表现

10.0%9.0%8.0%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%Jan-22Jul-22Oct-22Jan-23Jan-22Jul-22Oct-22Jan-23Jul-23Oct-23Jan-24Jul-24Oct-24Jan-25Jul-25Jan-22Jul-22Oct-22Jan-23Jul-23Oct-23Jan-24Jul-24Oct-24Jan-25Jul-25食品、非精饮料CPI同增速 酒精饮料CPI同比速菲律宾统计局， ，HTI 菲律宾统计局， ，HTI根据菲律宾央行数据，2Q25菲律宾消费者信心指数（下季）37.8%行业指数为56.7，住宿和餐饮行业指数为17.3%2Q25期间水平分别为39.6%/60.6%/15.3%。此外，1Q25菲律宾消费者前景指数（当季）水平为-13.0%，4Q23期间水平为-10.9%。图211Q22-3Q24菲律宾消费者信心指数（下季） 图221Q22-4Q24菲律宾消费者前景指数（当季）

0%Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23Dec-23Mar-24Jun-24Sep-24Dec-24Mar-25Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23Dec-23Mar-24Jun-24Sep-24Dec-24Mar-25Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Jun-23Sep-23Dec-23Jun-24Sep-24Dec-24Jun-25菲律宾:消费者信心指数:下季:所有菲律宾:消费者信心指数:下季:所有:食品菲律宾:消费者信心指数:下季:所有:住宿和餐饮业

菲律宾:消费者前景指数:综合指数:当季菲律宾央行，HTI 菲律宾央行，HTI9月仅马来大盘收跌，越南与泰国市场消费估值水平上行涨跌幅度：仅印尼与泰国大盘收跌，消费行业表现差异从印尼一级行业涨跌幅来看，9月所有一级行业收涨，其中信息技术（33.0%）、通信（31.8%）与地产（27.2%）/可选消费行业战服分别为+14.9%/+15.7%，均跑赢指数（+3.9%）。图239月印尼一级行业涨跌幅（%）33.0131.7533.0131.7527.2317.7515.7115.0714.8714.3712.469.937.996.823.8830.025.020.015.010.05.00.0彭博,HTI从泰国一级行业涨跌幅来看，9月股市仅通信收跌（-2.5%），金融（+5.9%）、工业（+3.7%）、必选消费（+3.3%）涨幅居前。必选消费/可选消费涨幅+3.4%/+3.3%，均跑赢泰国SET指数（+2.4%）。图249月泰国一级行业涨跌幅（%）4.03.74.03.73.4 3.32.42.92.32.02.0 1.9 1.8

5.9

(2.5)从新加坡一级行业涨跌幅来看，9月全盘收涨，其中工业（+25.1）、能源（+23.3%）与材料（+17.4%）涨幅居前。必选消费/可选消费+2.9%/+5.8%，均跑赢新加坡STI指数（+0.6%）。图259月新加坡一级行业涨跌幅（%）30.025.025.0723.2620.017.4015.010.05.00.5612.6710.758.945.803.132.931.950.630.280.0彭博,HTI从越南一级行业涨跌幅来看，9月健康医疗（+3.1%）、材料（+0.6%）与工业（+0.5%）涨幅居前，金融（-7.6%）、信息技术（-2.1%）与能源（-2.0%）跌幅居前。必选消费/可选消费板块-0.9%/+0.4%，均跑赢指数（-1.2%）。图268月越南一级行业涨跌幅（%）

3.140.640.490.640.490.350.29(1.22)(0.56)(0.64)(0.82)(0.88)(2.03)(2.09)(8.00)(10.00) 彭博，HTI

(7.59)从马来西亚一级行业涨跌幅来看，9月通信（+10.4%）、地产（+7.0%）与公用（+6.5%）涨幅居前。必选消费/可选消费涨幅+5.1%/+6.1%，均跑赢大盘（-2.3%）。图279月马来西亚一级行业涨跌幅（%）0.00.04.02.010.08.06.010.4112.00.941.081.362.162.612.335.105.215.696.116.516.97彭博0.941.081.362.162.612.335.105.215.696.116.516.97估值水平：消费估值水平多数上行或维持20259月末，印尼一级行业中，PE（TTM）202310%100%分位，为一级行业中最高水平。必选消费/PE1%/50%2023年至今最高/最低19.7X/12.7X，可选消费估值最高/17.6X/10.5X。图28印尼市场一级行业市盈率处于2023年以来绝对位置MAX当前MIN706050403020100可 必 选 选 消 消费 费

医 工 地疗 业 产 公健 用康彭博，HTI图29印尼必选消费板块PE走势 图30印尼可选消费板块PE走势25.020.018.020.016.014.015.012.010.010.08.06.05.04.02.00.00.02023/1/12024/7/12023/1/12024/7/1彭博，HTI彭博，HTI20259月末，泰国一级行业中，PE（TTM）202310%以下的行业包括金融（7%）、医疗健康（8%）、材料（9%）；处于历史估值90%以上的行业有工业（97%）。必选消费/PE26%/55%。2023年至今，必选消费最高/最低水平分别为51.3X/18.1X；可选消费最高/最低水平分别为35.0X/13.4X。图31泰国市场一级行业市盈率处于2023年以来绝对位置MAX当前MAX当前MIN0通信

可必能金医选选源融疗消消 健费费 康

信 材 地 公息 料 产 技术彭博，HTI图32泰国必选消费板块PE走势 图33泰国可选消费板块PE走势40.035.030.025.020.015.010.05.00.02023/1/1 2024/7/1HTI2023-22023-51000的部分，可选消费剔除了2022-5至2022-8之间估值大于300的部分

60.050.040.030.020.010.00.02023/1/1 2024/7/1彭博，HTI20259PE（TTM）历史分位水90%以上的板块有材料（99%）与通信（93%）10%以上的水平。必选消费/PE87%/48%。2023年至今，必选消费最高最低86.8X/14.2X，可选消费最高117.1X/15.2X。图349月新加坡一级行业市盈率处于2023年以来绝对位置250

MAX当前MIN20015010050 0通 可 信 选 消 费

能金医源融疗健康

工 信 材 地 业 息 料 产 技术彭博，HTI图35新加坡必选消费板块PE走势100.090.080.070.060.050.040.030.020.010.00.02023/1/1 2024/1/1 2025/1/1

图36新加坡可选消费板块PE走势140.0120.0100.080.060.040.020.00.02023/1/1 2024/1/1 2025/1/1彭博，HTI 彭博，HTI20259月末，越南一级行业中，PE（TTM）2023年以来相对低位的行业有材料（2%）与工业（4%），其他板块均处于10%以上的水平。2023年初至今必选消费估值最高/最低水平分别为96.1X/15.0X，目前处于历史50%分位的水平，可选消费估值最高/61.7X/18.3X44%分位水平。图379月越南一级行业市盈率处于2023年以来绝对位置0

MAX当前MIN通 信 消费

必 能 金 选 源 融 消 费

工 信 材 地 业 息 料 产 技术彭博，HTI图38越南必选消费板块PE走势 图39越南可选消费板块PE走势120.0100.080.060.040.020.0

70.060.050.040.030.020.010.00.02023/1/1 2024/1/1 2025/1/1

0.02023/1/1 2024/1/1 2025/1/1彭博，HTI 彭博，HTI3Nov2025 1820259月末，马来西亚一级行业板块的PE（TTM）历史分位数水平较低的有：通讯业务（3%），估值水平较高的板块有必选消费（100%）与医疗保健（93%），必选消费/100%/77%。2023PE最高/最低水平分别为55.3X/18.9X，可选消费板块PE最高/最低水平分别为59.7X/16.7X。图409月马来西亚一级行业市盈率处于2023年以来绝对位置300

MAX当前MIN250200150100500通 可 必 讯 选 选 业 消 消务 费 费

金 医 工 信 材 地 公融 疗 业 息 料 产 保 技健 术彭博，HTI图41马来西亚必选消费板块PE走势 图42马来西亚可选消费板块PE走势20.010.020.010.010.00.00.02023/1/12024/1/12025/1/12023/1/12024/1/12025/1/1

70.060.050.040.030.0彭博，HTI 彭博，HTI2.3公司表现：10月11日-10月24日东盟普涨，越南回调印尼：21家上涨，11家下跌印尼雅加达综指近两周涨0.17%，雅加达最活跃45成份近两周涨4.35%。印尼股市近期表现向好，核心得益于基本面韧性与政策红利的双重支撑。1019202591434.3万亿盾，同比增长13.7%，完成全年目标的75.3%，创造了195.6万个就业岗位。印尼国内投资占比55.1%，外国投资44.9%。主要外资来源地包括新加坡、中国香港以及中国大陆，重点投资领域包括基础金属、金属制品及设备制造业，交通、仓储和电信业与采矿业。印尼财政政策发生重大转变，现任财政部长改革超额预算余额管理机制。新机制旨在提升资金效率，通过激活金融市场流动性，快速拉动经济增长。这标志着印尼从保守财政转向积极经济刺激的战略转型。板块方面，医疗保健、必选消费、房地产板块领涨，公共事业、科技、通信板块领跌。个股方面，个股涨幅前三为联合利华印尼（18.9、中亚银行（12.5）印尼电信（10.5，个股跌幅前三为uraEarasa（12.3、哈隆能源（12.2、印尼淡水河谷（7.0）表6印尼市场重点指数及成份股双周表现涨跌幅前10涨跌幅（%）市值（亿美元）涨跌幅后10涨跌幅（%）市值（亿美元）联合利华印尼18.952.3SuryaEsaPerkasa-12.36.3中亚银行12.5616.0哈隆能源-12.28.9印尼电信10.5199.2印尼淡水河谷-7.027.0CPFoods10.552.0默迪卡铜金公司-5.933.1卡尔贝制药9.233.6Medco能源-4.021.8阿斯特拉国际7.2155.3Antam矿业公司-3.646.5印尼国家银行6.894.9XL亚通-3.328.8联合拖拉机6.661.7普吉亚森煤炭公司-2.516.2AceHardware6.64.7BankArtos-1.017.3JasaMarga6.317.7ITM煤炭-0.415.5主要指数涨跌幅（%）主要指数涨跌幅（%）印尼雅加达综指0.17纳斯达克指数4.51雅加达最活跃45成份4.35恒生指数-0.50富时东盟401.68上证指数1.37，HTI备注：个股样本选取自雅加达最活跃45成份（部分）新加坡：21家上涨，9家下跌富时新加坡指数近两周跌0.60%，富时新加坡海峡时报指数近两周跌0.11%。新加坡市场近两周小幅波动。1014元现行升值步伐。当局表示，自上次货币政策检讨以来，全球经济保持韧性。全球贸易的提前出货及人工智能领域的相关投资提振了新加坡主要贸易伙伴的制造业生产和贸易，国内经济增长强于预期。此外，随着抑制通胀的暂时性因素逐渐消退，核心通2026年回升。1016日，新加坡交易所宣布，已与印尼证券交易所合作，推出首批印尼新加坡存托凭证，本地可通过存托凭证投资印尼蓝筹股，此举将提升市场的流动性、扩大投资者参与度，并强化跨境资金流动。102211市公司为股东创造更高价值，并积极与投资者就业务规划进行沟通。板块方面，科技、可选消费、工业板块领涨，通信、公用事业、材料板块领跌。个股方面，个股涨幅前三为怡和合发（11.1%、吉宝（5.7、城市发展（4.4，个股跌幅前三为海庭（4.4、香港置地（3.0、大华银行（1.9表7新加坡市场重点指数及成份股双周表现涨跌幅前10涨跌幅（%）市值（亿美元）涨跌幅后10涨跌幅（%）市值（亿美元）怡和合发11.197.1海庭-4.456.8吉宝5.7134.7香港置地-3.0134.7城市发展4.450.8大华银行-1.9442.5牛奶国际控股3.9124.1怡和控股-1.5181.7华业集团3.853.8星展集团-1.21165.0丰树物流信托3.250.9新翔集团-1.139.9创业公司2.733.2华侨银行-0.7580.7凯德综合商业信托2.6135.5凯德投资-0.4102.7星狮地产信托2.538.2新加坡航空-0.3151.7扬子江船业2.1105.3新加坡证券交易所0.3143.9主要指数涨跌幅（%）主要指数涨跌幅（%）富时新加坡指数-0.60纳斯达克指数4.51富时新加坡海峡时报指数-0.11恒生指数-0.50富时东盟401.68上证指数1.37，HTI备注：个股样本选取自富时新加坡海峡时报成份泰国：13家上涨，21家下跌泰国SET指数近两周涨2.09%，泰国SET50指数近两周涨2.85%。政策端支撑下，泰国市场近期呈现向好态势。10月7日，泰国政府向国会提交了施政纲领，经济是新政府的首要施政重点，其中最重要的两项措施是旨在刺激消费的各付一半增益计划和国内旅游刺激计划，新政策将有助于减轻民众生活成本压力并支撑第四季度的经济增长。10月，泰国副总理兼财政部长艾尼提表示，政府正研究改革个人所得税减免制度。这项税制改革是加强财政纪律、提升国家收入体系的一部分。新方案可能设定减免上限，明确每年可抵扣的最高额度，以建立更透明、公平的税制框架，应对税收压力。10月14日，泰国内阁会议批准了国家经济和社会发展委员会提出的国有企20261.562026年经济0.3%。板块方面，通信、必选消费、工业板块领跌。个股方面，个股涨幅前三为泰达电（11.1、暹罗全球之家（9.3、开泰银行（8.4，个股跌幅前三为and&Hous（8.9、泰国发电公共有限公司（5.5、PT（5.3表8泰国市场重点指数及成份股双周表现涨跌幅前10涨跌幅（%）市值（亿美元）涨跌幅后10涨跌幅（%）市值（亿美元）泰达电11.1760.1Land&Houses-8.914.2