非银金融行业大资管之公募行业季度跟踪：分化中的平衡

目录TOC\o"1-1"\h\z\u一、发行市场：指数基金新发火热，主动权益、固收＋新发迅速增长 1二、持有行为：资金流入货基、固+、股票ETF，而纯债、主动权益资金流出 5三、存量规模：股、债ETF及固收+驱动增长 10四、资产配置：股增债减 14五、市场格局 19风险分析 22图1:主要类别公募基金规模一览（亿元，货基以右轴显示）9000080000700006000050000400003000020000100000

股票ETF基金 纯债基金 主动权益基固收+基金 货币市场基金

8000060000400002000001ETF2025Q3公募市场如何演绎？简单总结：发行视角：指数型基金（金新发减少；申赎视角：投资者资金流入货币基金、固收及股票，而纯债基金与主动权益产品资金流出；规模视角：2025Q3公募行业规模突破36万亿，增长主要由股票、债券及固收基金所驱动，主动权益和货基规模亦迎来增长，而纯债基金规模减少；配置视角：配置股票占比提升（股占比28%，较去年同期31%，较前期3%，配置债券占比同比提升但环比下滑（债占比52%，较去年同期4%5%基本不变（存款占比19%，较去年同期6%，较前期02%以下分别从发行市场、持有行为、存量规模、资产配置、市场格局五个维度展开分析：总结2025Q3公募行业发行市场核心变化，2025Q3公募基金发行规模总体提升。其中，指数型基金（股、债）根据同花顺统计数据，以主代码基金计，剔除ETF联接基金来看，2025Q3公募发行总规模3223.45亿元，相较去年同期+61.1%。具体来看：股票、混合型基金新发规模同比大增，而债券型基金发行回落。表1:公募基金季度新发产品规模（按同花顺一级投资类型分类）基金类型发行规模（亿元）同比变动（）占比（）占比变动（）债券型基金1313.22-3.8%40.7%-27.5%股票型基金1125.93+227.0%34.9%+17.7%混合型基金530.15+493.9%16.4%+12.0%REITs基金137.95-6.5%4.3%-3.1%FOF78.11+54.1%2.4%-0.1%QDII基金38.09+785.6%1.2%+1.0%另类投资基金0.00保持不变0.0%保持不变货币市场型基金0.00保持不变0.0%保持不变注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图2:公募基金季度新发产品规模（亿元） 图3:公募基金季度新发产品规模结构14000120001000080006000400020002018/3/312018/9/302018/3/312018/9/302019/3/312019/9/302020/3/312020/9/302021/3/312021/9/302022/3/312022/9/302023/3/312023/9/302024/3/312024/9/302025/3/312025/9/30

100%2018/3/312018/9/302018/3/312018/9/302019/3/312019/9/302020/3/312020/9/302021/3/312021/9/302022/3/312022/9/302023/3/312023/9/302024/3/312024/9/302025/3/312025/9/30

债券型基金 股票型基金 混合型基REITs基金 FOF QDII基金另类投资基金 货币市场型基金注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同新发保持火热，主动权益及固收基金新发增长迅速，而纯债基金发行减少。表2:公募基金季度新发产品规模（按同花顺二级投资类型分类，仅显示发行规模排名前十类别）基金类型发行规模（亿元）同比变动（）占比（）占比变动（）被动指数型债券基金904.93+123.1%28.1%+7.8%被动指数型股票基金728.37+130.7%22.6%+6.8%偏股混合型基金495.60+455.8%15.4%+10.9%增强指数型股票基金354.84+1820.5%11.0%+10.1%混合债券型基金(二级)196.19+45.9%6.1%-0.6%基础设施REITs137.95-6.5%4.3%-3.1%中长期纯债券型基金116.33-85.6%3.6%-36.7%混合债券型基金(一级)95.77+442.8%3.0%+2.1%混合型FOF72.23+57.6%2.2%-0.0%普通股票型基金42.72+322.5%1.3%+0.8%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图4:主要类别公募新发产品规模（亿元，按同花顺二级投资类型分类）0表3:公募基金季度新发产品规模基金类型发行规模（亿元）同比变动（）占比（）占比变动（）债券ETF基金697.76-21.6%+21.6%股票指数（非ETF）基金571.29+1496.4%17.7%+15.9%主动权益基金538.32+442.2%16.7%+11.7%股票ETF基金511.93+71.5%15.9%+1.0%固收+基金310.80+104.4%9.6%+2.0%债券指数（非ETF）基金207.17-48.9%6.4%-13.8%其他基金176.04+15.9%5.5%-2.1%纯债基金116.33-85.6%3.6%-36.7%FOF基金78.11+54.1%2.4%-0.1%其他混合型基金15.71+15054.4%0.5%+0.5%货币市场基金0.00保持不变0.0%保持不变图5:公募基金新发产品规模（亿元） 图6:公募基金新发产品规模结构债券基金 股票指数（非基金主动权益基金 股票基金固收基金 债券指数（非基金

债券基金 股票指数（非基金主动权益基金 股票基金固收基金 债券指数（非基金其他基金 纯债基金 其他基金 纯债基金基金 其他混合型基金 基金 其他混合型基金货币市场基金 货币市场基金14000120001000080006000400020000花 注：主动益类品以通股型和偏股混合型基金合计，固产品以债混及混债金合计计，纯债类产品短期债及长期债基合计计

100%0%花 注：主动益类品以通股型和偏股混合型基金合计，固产品以债混及混债金合计计，纯债类产品短期债及长期债基合计计风险等级角度，中高风险等级基金发行升温。表4:公募基金季度新发产品规模（按基金风险等级）基金类型发行规模（亿元）同比变动（）占比（）占比变动（）R2-中低风险1330.86+0.8%41.3%-24.7%R3-中风险1190.25+153.1%36.9%+13.4%R4-中高风险653.58+462.2%20.3%+14.5%R1-低风险48.76-47.9%1.5%-3.2%R5-高风险0.00保持不变0.0%保持不变注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图7:公募基金新发产品规模（亿元，按风险等级） 图8:公募基金新发产品规模结构（按风险等级）80007000600050004000300020001000

R2-中低风险 R3-中风险 R4-中高风R1-低风险 R5-高风险

R2-中低风险R3-中风险R4-中高风险R1-低风险R5-高风险2018/3/312018/9/302018/3/312018/9/302019/3/312019/9/302020/3/312020/9/302021/3/312021/9/302022/3/312022/9/302023/3/312023/9/302024/3/312024/9/302025/3/312025/9/30 花 花二、持有行为：资金流入货基、固收+、股票ETF，而纯债、主动权益资金流出剔除净值影响，仅以基金份额角度观察，总结2025Q3公募投资者持有行为变化，投资者资金流入货币基金、固收+及股票ETF，而纯债基金与主动权益产品资金流出。具体来看：1）2025Ｑ3公募基金份额同比增加，货基资金净流入，而非货基金净流出。310807.13335827.64+39.4%；单季度总赎回份额338329.84亿份，相较去年同期+39.4%；单季度净申购份额-2502.19亿份，资金呈净流出态势。表5:公募基金总份额、总申购、总赎回及净申购概况（按是否货基分类）基金类型份额（亿份）同比变动（%）占比（%）占比变动（%）非货160233.42+1.1%51.6%-2.5%货基150573.71+11.9%48.4%+2.5%基金类型总申购份额（亿份）同比变动（%）占比（%）占比变动（%）货基301091.92+36.7%89.7%-1.8%非货34735.72+67.8%10.3%+1.8%基金类型总赎回份额（亿份）同比变动（%）占比（%）占比变动（%）货基297768.83+35.1%88.0%-2.8%非货40561.01+81.9%12.0%+2.8%基金类型 净申购份额（亿份）货基 非货 注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图9:公募基金总份额（亿份） 图10:公募基金总申购份额（亿份，货基以右轴显示）180000160000

非货 货基

4000035000

货基 非货

350000300000140000 120000 100000800006000040000200002018/3/312018/9/302019/3/312018/3/312018/9/302019/3/312019/9/302020/3/312020/9/302021/3/312021/9/302022/3/312022/9/302023/3/312023/9/302024/3/312024/9/302025/3/312025/9/30

30000250002000015000100000

250000200000150000100000500002018/3/312018/12/312018/3/312018/12/312019/9/302020/6/302021/3/312021/12/312022/9/302023/6/302024/3/312024/12/312025/9/30花 花资金流入货基、股票型基金及，而债券与混合型基金资金流出。表6:公募基金总份额及净申购概况（按同花顺一级投资类型分类）基金类型份额（亿份）同比变动（%）占比（%）占比变动（%）货币市场型基金150573.71+11.9%48.4%+2.5%债券型基金91382.91-1.4%29.4%-2.2%股票型基金33945.62+21.0%10.9%+1.4%混合型基金26130.98-14.4%8.4%-2.0%QDII基金6229.75+17.8%2.0%+0.2%FOF1731.87+21.1%0.6%+0.1%REITs基金467.86+52.5%0.2%+0.0%另类投资基金344.42+60.5%0.1%+0.0%基金类型净申购份额（亿份）货币市场型基金3323.09QDII基金767.14股票型基金440.32另类投资基金11.05REITs基金0.00FOF-33.79混合型基金-2589.71债券型基金 注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图11:股票、债券及混合型基金份额变化（亿份） 图12:股票型、债券型、混合型及货基净申购（亿份）债券型基金 股票型基金 混合型基金 4000120000 3000100000

200080000600004000020000

10000-1000-2000-30002018/3/312018/9/302019/3/312019/9/302018/3/312018/9/302019/3/312019/9/302020/3/312020/9/302021/3/312021/9/302022/3/312022/9/302023/3/312023/9/302024/3/312024/9/302025/3/312025/9/30-5000货币市场型基金股票型基金 混合型基金 债券型基金及股票资金流入，而纯债基金与主动权益产品资金流出。表7:公募基金总份额及净申购概况基金类型份额（亿份）同比变动（%）占比（%）占比变动（%）货币市场基金146780.15+11.9%47.2%+2.4%纯债基金62825.59-10.3%20.2%-3.7%股票ETF基金25138.08+33.0%8.1%+1.6%主动权益基金21850.80-13.3%7.0%-1.6%固收+基金21361.03+29.3%6.9%+1.2%其他基金11170.83+18.2%3.6%+0.4%债券指数（非ETF）基金8781.47+7.9%2.8%+0.0%其他混合型基金5591.00-18.8%1.8%-0.6%股票指数（非ETF）基金5340.53+4.4%1.7%-0.0%FOF基金1731.87+21.1%0.6%+0.1%债券ETF基金235.77+119.8%0.1%+0.0%基金类型净申购份额（亿份）货币市场基金3456.31固收+基金1589.64股票ETF基金1111.26其他基金635.94债券ETF基金34.58FOF基金-33.79股票指数（非ETF）基金-376.79其他混合型基金-519.27债券指数（非ETF）基金-1601.00主动权益基金-2282.62纯债基金-4516.46图13:主要基金类别份额变动（亿份，货基右轴显示）80000700006000050000400003000020000100000

纯债基金 股票ETF基金 主动权益基金 固收+基金 货币市场基金160000140000120000100000800006000040000200002018/3/312018/6/302018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/302022/9/302022/12/312023/3/312023/6/302023/9/302023/12/312024/3/312024/6/302024/9/302024/12/312025/3/312025/6/302025/9/30同花 注主动权益产品普通股型和股混型基合计固产品以债混及混债计计，纯债类产品以短纯债中长纯债金合计图14:公募基金总申购（亿份，货基以右轴显示）160001400012000100000

股票ETF基金 纯债基金 固收+基金债券指数（非ETF）基金 其他基金 主动权益基股票指数（非ETF）基金 其他混合型基金 FOF基债券ETF基金 货币市场基金

350000300000250000200000150000100000500002018/3/312018/6/302018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/302022/9/302022/12/312023/3/312023/6/302023/9/302023/12/312024/3/312024/6/302024/9/302024/12/312025/3/312025/6/302025/9/30花 注：主动益类品以通股型和股混合基金计计固收品以债混及混债券基金合计计，纯债类产品以期纯及中期纯基金计计图15:主要公募基金净申购（亿份）8000

货币市场基金 固收+基金 股票ETF基金 主动权益基金 纯债基金600040002000-2000-40002018/3/312018/6/302018/9/302018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/302022/9/302022/12/312023/3/312023/6/302023/9/302023/12/312024/3/312024/6/302024/9/302024/12/312025/3/312025/6/302025/9/30花 注：主动益类品以通股型和股混合基金计计固收品以债混及混债券基金合计计，纯债类产品以期纯及中期纯基金计计风险等级角度，资金流入低风险及中高风险基金。表8:公募基金总份额及净申购概况（按风险等级）基金类型份额（亿份）同比变动（%）占比（%）占比变动（%）R1-低风险153291.84+11.6%49.3%+2.4%R2-中低风险88775.13-1.6%28.6%-2.2%R3-中风险43418.33+0.7%14.0%-0.7%R4-中高风险25274.98+13.4%8.1%+0.5%R5-高风险46.85+7.5%0.0%+0.0%基金类型 净申购份额（亿份）低风险 中高风险 高风险 中风险 中低风险 注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图16:不同风险等级基金份额变动（亿份） 图17:不同风险等级基金净申购（亿份）180000160000140000

R1-低风险 R2-中低风险 R3-中风险R4-中高风险 R5-高风险

R1-低风险R4-中高风险R5-高风险R3-中风险R2-中低风险80006000400012000010000080000600004000020000

20000-2000-40000 -6000三、存量规模：股、债ETF及固收+驱动增长总结2025Q3公募行业存量规模变化，其规模的提升主要由股、债ETF和固收+基金驱动，主动权益和货基规模亦迎来增加，而纯债基金规模减少。具体来看：120253根据同花顺统计数据TF2025Q3，360298.03亿元，相较去年同期+14.2%。股票型基金增长迅速，市场份额提升，QDII及另类投资基金规模亦同比大增，而债券型基金市场份额收缩。表9:公募基金季度产品规模（按同花顺一级投资类型分类）基金类型规模（亿元）同比变动（%）占比（%）占比变动（%）货币市场型基金146396.22+12.7%40.6%-0.5%债券型基金106758.44+4.6%29.6%-2.7%股票型基金55404.49+38.5%15.4%+2.7%混合型基金38098.24+9.2%10.6%-0.5%QDII基金7966.27+52.2%2.2%+0.6%FOF1934.47+34.2%0.5%+0.1%另类投资基金1898.46+176.2%0.5%+0.3%REITs基金1841.43+40.1%0.5%+0.1%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图18:公募基金规模（亿元） 图19:公募基金规模（亿元，按投资类型）400000350000300000250000200000150000100000500000

160000140000120000100000800006000040000200000

货币市场型基金 股票型基金 QDII基金2018/3/312018/9/302019/3/312019/9/302020/3/312020/9/302021/3/312021/9/302022/3/312022/9/302023/3/312023/9/302024/3/312018/3/312018/9/302019/3/312019/9/302020/3/312020/9/302021/3/312021/9/302022/3/312022/9/302023/3/312023/9/302024/3/312024/9/302025/3/312025/9/30表10:公募基金季度产品规模（按同花顺二级投资类型分类，仅显示规模排名前十类别）基金类型规模（亿元）同比变动（%）占比（%）占比变动（%）货币市场基金146396.22+12.7%40.6%-0.5%中长期纯债券型基金58348.05-6.2%16.2%-3.5%被动指数型股票基金46674.95+45.2%13.0%+2.8%偏股混合型基金25105.65+14.6%7.0%+0.0%被动指数型债券基金14980.12+52.1%4.2%+1.0%混合债券型基金(二级)13527.18+84.7%3.8%+1.4%灵活配置型基金9962.21+3.1%2.8%-0.3%混合债券型基金(一级)9942.70+7.1%2.8%-0.2%短期纯债券型基金8600.81-32.0%2.4%-1.6%QDII股票型基金6639.46+54.2%1.8%+0.5%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图20:公募规模及同比增速（亿元，%，右轴）800006000040000200000花

100%80%60%40%20%0%-20%-40%表11:公募基金季度产品规模基金类型规模（亿元）同比变动（%）占比（%）占比变动（%）货币市场基金141175.40+12.8%39.2%-0.5%纯债基金66948.86-10.5%18.6%-5.1%股票ETF基金42886.71+48.3%11.9%+2.7%主动权益基金31176.08+13.6%8.7%-0.0%固收+基金26157.71+35.0%7.3%+1.1%其他基金17533.32+41.0%4.9%+0.9%其他混合型基金10304.75+0.8%2.9%-0.4%债券指数（非ETF）基金9385.76+7.3%2.6%-0.2%股票指数（非ETF）基金6447.36+16.5%1.8%+0.0%债券ETF基金6347.62+344.7%1.8%+1.3%FOF基金1934.47+34.2%0.5%+0.1%图21:货币、纯债、股票ETF、主动权益及固收+基金规模（亿元）货币市场基金 纯债基金 股票ETF基主动权益基金 固收+基金800006000040000200002018/3/312018/6/302018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/302022/9/302022/12/312023/3/312023/6/302023/9/302023/12/312024/3/312024/6/302024/9/302024/12/312025/3/312025/6/302025/9/30花 注：主动益类品以通股型和股混合基金计计固收品以债混及混债券基金合计计，纯债类产品以期纯及中期纯基金计计风险等级方面，R3、风险等级基金规模增长迅速。表12:公募基金季度产品规模（按基金风险等级）基金类型规模（亿元）同比变动（%）占比（%）占比变动（%）R1-低风险149483.33+12.4%41.5%-0.7%R2-中低风险102897.43+3.8%28.6%-2.9%R3-中风险75132.00+21.8%20.9%+1.3%R4-中高风险32741.86+51.1%9.1%+2.2%R5-高风险43.42+16.4%0.0%+0.0%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图22:公募基金规模（亿元，按风险等级）R1-低风险 R2-中低风险 R3-中风险 R4-中高风险 R5-高风险800006000040000200002018/3/312018/6/302018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/302022/9/302022/12/312023/3/312023/6/302023/9/302023/12/312024/3/312024/6/302024/9/302024/12/312025/3/312025/6/302025/9/30花四、资产配置：股增债减总结2025Q3公募行业资产配置核心变化，配置股票占比提升（股占比28.4%，较去年同期+3.1%，较前期39%，配置债券占比同比提升但环比下滑（债占比2%，较去年同期40%，较前期5%，配置存款占比同比下降，环比基本不变（存款占比19%，较去年同期64%，较前期02%。具体来看：1）2025Q3公募基金配置股票占比提升，配置债券占比同比提升但环比下滑，配置存款占比同比下降，环比基本不变。表13:公募基金季度资产配置概况基金类型规模（亿元）同比变动（%）占比（%）占比变动（%）配置债券201204.14+20.3%52.5%+4.0%配置股票89747.96+28.4%23.4%+3.1%配置银行存款49623.29-25.7%12.9%-6.4%配置买入返售金融资产34135.49-3.0%8.9%-1.3%配置基金5226.21+74.3%1.4%+0.5%配置其他3264.28+24.3%0.9%+0.1%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图23:公募基金配置股票、债券及银行存款规模（亿元） 图24:公募基金资产配置结构债券 股票 银行存

债券 股票 银行存款 买入返售金融资产 基金 其他250000200000150000100000500000

100%2018/3/312018/9/302019/3/312018/3/312018/9/302019/3/312019/9/302020/3/312020/9/302021/3/312021/9/302022/3/312022/9/302023/3/312023/9/302024/3/312024/9/302025/3/312025/9/302018/3/312018/9/302019/3/312019/9/302020/3/312020/9/302021/3/312021/9/302022/3/312022/9/302023/3/312023/9/302024/3/312024/9/302025/3/312025/9/30细分产品类型来看，以普通股票型和偏股混合型基金合计计算主动权益类产品，以偏债混合及混合债券型基金合计计算固收基金资产配置变化：货基配置债券规模占比同比提升，配置银行存款规模占比同比下降。表14:货币基金季度资产配置概况配置资产 规模（亿元）同比（%）占全部基金比（%）占比变动（%）占同类基金比（%）

占比变动（%）债券77318.58+83.6%20.2%+8.0%51.7%+20.1%银行存款41778.86-28.9%10.9%-6.1%27.9%-16.2%买入返售金融资产30193.94-5.0%7.9%-1.3%20.2%-3.7%其他259.00-29.4%0.1%-0.0%0.2%-0.1%基金0.00保持不变0.0%保持不变0.0%保持不变股票0.00保持不变0.0%保持不变0.0%保持不变注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图25:货币基金资产配置结构货币市场基金债券 货币市场基金银行存货币市场基金买入返售金融资产货币市场基金其他货币市场基金基金 货币市场基金股票2018/3/312018/6/302018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/302022/9/302022/12/312023/3/312023/6/302023/9/302023/12/312024/3/312024/6/302024/9/302024/12/312025/3/312025/6/302025/9/30纯债配置买入返售资产提升；主动权益、固收配置股票规模占比增长。表15:纯债基金季度资产配置概况配置资产 规模（亿元）同比（%）占全部基金比（%）占比变动（%）占同类基金比（%）

占比变动（%）债券76696.83-13.6%20.0%-5.7%96.8%-0.3%买入返售金融资产1568.49+21.4%0.4%+0.0%2.0%+0.6%银行存款801.08-28.0%0.2%-0.1%1.0%-0.2%其他151.43-37.6%0.0%-0.0%0.2%-0.1%基金0.00保持不变0.0%保持不变0.0%保持不变股票0.00保持不变0.0%保持不变0.0%保持不变注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图26:纯债基金资产配置结构2018/3/312018/6/302018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/302022/9/302022/12/312023/3/312023/6/302023/9/302023/12/312024/3/312024/6/302024/9/302024/12/312025/3/312025/6/302025/9/30

纯债基金债券 纯债基金买入返售金融资产纯债基金银行存款 纯债基金其他纯债基金基金 纯债基金股票表16:主动权益基金季度资产配置概况配置资产 规模（亿元）同比（%）占全部基金比（%）占比变动（%）占同类基金比（%）

占比变动（%）股票27659.18+14.8%7.2%+0.2%88.4%+1.6%银行存款2736.01+11.2%0.7%+0.0%8.7%-0.1%债券462.67-4.7%0.1%-0.0%1.5%-0.3%其他323.09-26.0%0.1%-0.0%1.0%-0.5%买入返售金融资产107.28-62.8%0.0%-0.1%0.3%-0.7%基金0.00保持不变0.0%保持不变0.0%保持不变注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图27:主动权益基金资产配置结构2018/3/312018/6/302018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/302022/9/302022/12/312023/3/312023/6/302023/9/302023/12/312024/3/312024/6/302024/9/302024/12/312025/3/312025/6/302025/9/30

主动权益基金股票 主动权益基金银行存款主动权益基金债券 主动权益基金其主动权益基金买入返售金融资产主动权益基金基金表17:固收+基金季度资产配置概况配置资产 规模（亿元）同比（%）占全部基金比（%）占比变动（%）占同类基金比（%）

占比变动（%）债券25221.16+22.6%6.6%+0.6%86.9%-1.7%股票2605.00+62.7%0.7%+0.2%9.0%+2.1%买入返售金融资产524.59+45.7%0.1%+0.0%1.8%+0.3%银行存款390.47+1.7%0.1%-0.0%1.3%-0.3%其他234.99-13.5%0.1%-0.0%0.8%-0.4%基金34.18+381.8%0.0%+0.0%0.1%+0.1%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图28:固收+基金资产配置结构100%

固收+基金债券 固收+基金股票固收+基金买入返售金融资产固收+基金银行存款固收+基金其他 固收+基金基金2018/3/312018/6/302018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/302022/9/302022/12/312023/3/312023/6/302023/9/302023/12/312024/3/312024/6/302024/9/302024/12/312025/3/312025/6/302025/9/30五、市场格局观察25Q3排名靠前管理人概况：分机构来看，以同花顺主代码基金计，剔除联接基金，2025Q3，公募行业排名前五管理人分别为易方达、华夏、广发、南方及富国基金。表18:公募基金规模排名前五管理人（全部基金）基金类型规模（亿元）同比变动（%）市场份额（%）市场份额变动（%）易方达基金24291.05+19.6%6.7%+0.3%华夏基金21654.48+29.1%6.0%+0.7%广发基金15614.08+6.7%4.3%-0.3%南方基金14442.74+9.3%4.0%-0.2%富国基金13547.70+30.7%3.8%+0.5%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同非货口径来看，2025Q3，公募行业排名前五管理人则分别为易方达、华夏、广发、富国及嘉实基金。表19:公募基金规模排名前五管理人（非货基金）基金管理管理规模（亿同比变动全部基金市场份额市场份额变动同类基金市场份额市场份额变动人元）（%）（%）（%）（%）（%）易方达基金17054.96+21.6%4.7%+0.3%8.0%+0.4%华夏基金14366.63+21.2%4.0%+0.2%6.7%+0.3%广发基金9430.26+14.1%2.6%-0.0%4.4%-0.0%富国基金9097.38+39.0%2.5%+0.5%4.3%+0.7%嘉实基金8121.09+14.4%2.3%+0.0%3.8%-0.0%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同发行市场方面，金、华安基金、天弘基金。表20:公募基金发行规模排名前五管理人（非货基金）基金管理发行规模（亿同比变动全部基金市场份额市场份额变动同类基金市场份额市场份额变动人元）（%）（%）（%）（%）（%）南方基金166.95+404.8%5.2%+3.5%5.2%+3.5%汇添富基金147.58+3299.8%4.6%+4.4%4.6%+4.4%华夏基金139.49+121.1%4.3%+1.2%4.3%+1.2%华安基金129.39+182.1%4.0%+1.7%4.0%+1.7%天弘基金123.66+132.9%3.8%+1.2%3.8%+1.2%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同产品分布角度来看，货基规模以天弘基金、建信基金及易方达基金领先。表21:公募基金规模排名前五管理人（货基）基金管理管理规模（亿同比变动全部基金市场份额市场份额变动同类基金市场份额市场份额变动人元）（%）（%）（%）（%）（%）天弘基金8513.51+2.4%2.4%-0.3%6.0%-0.6%建信基金7834.26+12.2%2.2%-0.0%5.5%-0.0%易方达基金7223.51+15.0%2.0%+0.0%5.1%+0.1%华夏基金7162.92+49.5%2.0%+0.5%5.1%+1.2%南方基金6343.38-3.5%1.8%-0.3%4.5%-0.8%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同纯债基金则以博时基金、嘉实基金、中银基金规模领先。表22:公募基金规模排名前五管理人（纯债）基金管理管理规模（亿同比变动全部基金市场份额市场份额变动同类基金市场份额市场份额变动人元）（%）（%）（%）（%）（%）博时基金2358.06-25.6%0.7%-0.3%3.5%-0.7%嘉实基金2117.24-10.8%0.6%-0.2%3.2%-0.0%中银基金2115.12-11.0%0.6%-0.2%3.2%-0.0%永赢基金2111.24-9.9%0.6%-0.2%3.2%+0.0%招商基金2101.38-18.4%0.6%-0.2%3.1%-0.3%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同股票以华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金规模领先。表23:公募基金规模排名前五管理人（股票ETF）基金管理管理规模（亿同比变动全部基金市场份额市场份额变动同类基金市场份额市场份额变动人元）（%）（%）（%）（%）（%）华夏基金7479.20+26.9%2.1%+0.2%17.4%-2.9%易方达基金7405.55+37.2%2.1%+0.3%17.3%-1.4%华泰柏瑞基金5362.30+17.4%1.5%+0.0%12.5%-3.3%南方基金3368.35+29.6%0.9%+0.1%7.9%-1.1%嘉实基金3146.70+48.0%0.9%+0.2%7.3%-0.0%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同主动权益以易方达基金、中欧基金及富国基金规模领先。表24:公募基金规模排名前五管理人（主动权益）基金管理管理规模（亿同比变动全部基金市场份额市场份额变动同类基金市场份额市场份额变动人元）（%）（%）（%）（%）（%）易方达基2204.08+3.7%0.6%-0.1%7.1%-0.7%金中欧基金1875.53+25.1%0.5%+0.0%6.0%+0.6%富国基金1672.33+14.1%0.5%-0.0%5.4%+0.0%汇添富基金1487.30+10.1%0.4%-0.0%4.8%-0.2%广发基金1453.73+8.8%0.4%-0.0%4.7%-0.2%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同固收以易方达基金、景顺长城基金及富国基金规模领先。表25:公募基金规模排名前五管理人（固收+）基金管理管理规模（亿同比变动全部基金市场份额市场份额变动同类基金市场份额市场份额变动人元）（%）（%）（%）（%）（%）易方达基金2300.86+24.9%0.6%+0.1%8.8%-0.7%景顺长城基金1750.19+197.1%0.5%+0.3%6.7%+3.7%富国基金1335.87+145.3%0.4%+0.2%5.1%+2.3%汇添富基金1237.20+58.7%0.3%+0.1%4.7%+0.7%招商基金1083.94-11.3%0.3%-0.1%4.1%-2.2%注：以主代码基金计，剔除ETF联接基金，基金公告发行日期口径，下同图29:规模排名前30基金管理人概况（亿元，%）3190973190973916722254429168121141266 31472571811632553222525148773312718903673222014153115371849036934457955472888449932363519293834632892026251401885187616419615362722578005137236511987140203019204273272215353524-591459034925164817617336843192225471531325141

股票指数（非

债券ETF

债券指数（非

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