流动性10月第3期：10月IPO规模提速上周央行万亿净投放

正文目录宏观流动性 3内动2年10期债益下行10Y国利差走扩 3外动年10期债益上中美10期债利差扩 3市场流动性 4募金：10月立股型金44只 4ETF资：2025年10月新立20股型ETF基金 5向金上南资金流，内入12393亿元 6融金上融买入上占A股额比上行 710IPO9129亿元.8风险提示 8图目录图1:公开市场货币放和回笼量 3图2:MLF投放量和回量 3图3:2年期、10年期国债收益率下行 3图4:上周3个月SHIBOR上行、1年SHIBOR3图5:上周美联储下议会议变动可能性 4图6:美国国债利率化利差 4图7:上周美元指数至99.73 4图8:中美10年期国债益率利差变化 4图9:10月新发基金91只，合计723亿份 5图10:10月新发股票型金44只，发行约225亿份 5图10月新成立ETF股票型基金共20只，发行额为85亿份 512:ETF3725918.5%5图13:10月陆股通ETF买卖总额约822亿元 6图14:其中，沪股通ETF买卖总额约546亿元，占比66.3% 6图15:上周南向资金大净流入 6图16:截至上周南向资开通以来累计净流约4.42万亿元 6图17:上周南向资金周净流入板块 7图18:上周南向资金周净流入风格 7图19:上周融资买入额升，占A股成交额比重行 7图20:两融余额去年9月底以来持续走高 7图21:上周融资净买入排名 8图22:上周两融余额排名 8图23:10月IPO数量和规模 8图24:10月定增规模及例 8宏观流动性国内流动性：2年期、10（国债利差走扩（0.20.32103个月R上行、1SHIBOR下行。10311400810MLF20002101.7954%0.3932%3SHIBOR1.5960%、1SHIBOR1.6670%。图1:公开市场货币投放和笼量 图2:MLF投放量和回笼量MLF净投放（亿元投放量（亿元） 回笼量（亿元） MLF投放量（亿元） MLF回笼量（亿元）MLF净投放（亿元净投放量（亿元）40000净投放量（亿元）3000020000100000-10000-20000-30000-400002022/1 2023/1 2024/1 2025/1

20000150001000050000-10000-150002022/12022/42022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/12024/42024/72024/102025/12025/42025/72025/10图3:2年期、10年期国债收率下行 图4:上周3个月SHIBOR上行、1年SHIBOR下行中国2年期国债收益率（%） 1周SHIBOR（%） 3个月SHIBOR（%）中国10年期国债收益率（%）4.003.502.502.001.501.000.500.00

国债期限利差（10-2年，%）

2.802.602.402.202.001.801.601.401.202020/62020/102020/62020/102021/22021/62021/102022/22022/62022/102023/22023/62023/102024/22024/62024/102025/22025/62025/10

1年SHIBOR（%）2023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-10（10.10.32023.60%1099.73。截至10月31日，中美10年期国债利差走扩。图5:上周美联储下次议会变动可能性 图6:美国国债利率变化利差100%80%60%40%20%

美联储下次议息会议利率持平可能性美联储下次议息会议利率下降可能性

美国2年期国债收益率（美国2年期国债收益率（%）美国10年期国债收益率（%）国债期限利差（10-25.004.003.002.001.000.00-1.002020/62020/102020/62020/102021/22021/62021/102022/22022/62022/102023/22023/62023/102024/22024/62024/102025/22025/62025/102025/5 2025/6 2025/7 2025/8 2025/9 2025/10图7:上周美元指数升至99.73 图8:中美10年期国债收益率差变化12011511010595908580

美元指数 即期美元兑人民币（右轴

7.507.257.006.756.506.252021/62021/102021/62021/102022/22022/62022/102023/22023/62023/102024/22024/62024/102025/22025/62025/10

6.04.02.00.02020/62020/112020/62020/112021/4

10年美债收益率（%） 10年中债收益率中美国债10年利差（%）2021/92022/22022/72022/122023/52023/102024/32024/82025/12025/6国财政部2021/92022/22022/72022/122023/52023/102024/32024/82025/12025/6所市场流动性公募资金：1044只20251091只，241055只；合计发行份额723亿份，2410333亿份1031107238104422531.2%2115914520.1%。图9:10月新发基金91只，合计723亿份 图10:10月新发股票型基金44只，发行约225亿份6000500040003000200010000

新基金发行份(亿份) 沪深300指数（右轴）6000500040003000200010002014/12014/92014/12014/92015/52016/12016/92017/52018/12018/92019/52020/12020/92021/52022/12022/92023/52024/12024/92025/5

2,5002,0001,5001,0005000

股票型基金（亿份）债券型基金（亿份）混合型基金（亿份）混合型基金（亿份）2022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/12024/42024/72024/102025/12025/42025/72025/10ETF2022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/12024/42024/72024/102025/12025/42025/72025/101031日，202510ETF21只，202410月8891022ETF212085亿份，ETF158上周（10.27-10.31）ETF37259690518.5%2.12025ETF30010月陆股通ETF822ETF546亿66.3%。图11:10ETF2085亿份新成立ETF股票型基金（亿份）

图12:ETF3725918.5%ETF股票基金规模（亿元）沪深300指数（右轴） 成交额/规模总额（右轴）700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.002015/92016/32015/92016/32016/92017/32017/92018/32018/92019/32019/92020/32020/92021/32021/92022/32022/92023/32023/92024/32024/92025/32025/9

6000500040003000200010000

40,00038,00034,00032,00030,00028,00026,00024,00022,00020,00018,00016,00014,00012,00010,000

40%35%30%25%20%15%5%2023/82023/102023/82023/102023/122024/22024/42024/62024/82024/102024/122025/22025/42025/62025/8图13:10月陆股通ETF买卖总额约822亿元 图14:其中沪股通ETF买卖总额约546亿元占比 66.3% 120010008006004002000

ETF（陆股通，亿元）ETF买卖总额（亿元，右轴

9000800070006000500040003000200010002022/72022/102022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/12024/42024/72024/102025/12025/42025/72025/10

120010008006004002002022/72022/92022/72022/92022/112023/12023/32023/52023/72023/92023/112024/12024/32024/52024/72024/92024/112025/12025/32025/52025/72025/9

ETF（深股通，亿份）ETF（沪股通，亿份）2.3.12393亿元2025（截1031日123934.42市港股通年初至今净流入7550亿元，开通以来累计净流入约2.48万亿元；2550501.94万亿元。图15:上周南向资金大幅流入 图16:截至上周南向资金开通以来累计净流入约4.42万亿元4003002001000-100-200-300

(亿元)

35000250001500050002015/32015/92015/32015/92016/32016/92017/32017/92018/32018/92019/32019/92020/32020/92021/32021/92022/32022/92023/32023/92024/32024/92025/32025/9

南向累计净买入（亿元）沪市港股通累计净买入（亿元）深市港股通累计净买入（亿元）423个97上述3个行业合计净流出约58亿元。风格层面，科技板块净流入最大为67亿元，其次是周期、金融；消费板块净流出最大为32亿元。图17:上周南向资金周度流板块 图18:上周南向资金周度流风格504020100-10-20-30-40-50

南向资金周度净流入板块(亿元)

8060200-20

南向资金周度净流入风格（亿元）通信食品饮料房地产家电钢铁新能源商

金融 科技 消费 周期注：以上数据非交易所公布数据，均基于持股变动及个股成交均价进行估算A股成交额比重上行（0.20.3融资资金买入额均值为27535.9。10312.491.19%层面，两融交易额占A0.55%。图19:上周融资买入额上，占A股成交额比重上行 图20:两融余额去年9月底以持续走高450040003500300025002000150010005000

融资买入额（亿元） 融资买入额占A股成交额（右轴）16% 4%2%2017-082018-012017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-112024-042024-092025-022025-07

30000250002000015000100002017-082018-012017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-112024-042024-092025-022025-07

融资融券余额（亿元）（+40.9（约+361约+.2+1073（约-10.4约-2.0约-1.4亿元3.8约36亿元（约975亿元（约8953.32%、3.40%3.14%。融资净买入额(亿元) 两融余额(亿元) 两融余额占流通市值(%，右轴)50403