煤炭行业定期报告：旺季临近煤价持续上涨进口煤同环比下滑

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本周行情回顾 4动力煤 6重要指标一览 6年度长协价 6现货价格 7国内煤价 7国际煤价 8供需及库存 8供给 9需求 9库存调度 10炼焦煤 14重要指标一览 14现货价格 143.2.1焦煤 14无烟煤及喷吹煤 16焦炭及钢 16供需及库存 173.3.1供给 173.3.2需求 183.3.3库存 194进口 20重要指标一览 21中国进口煤炭发运量 21中国进口煤炭到港量 22重要新闻公告 22行业重要新闻 235.22025Q3业绩披露 235.3本周重点公司公告 23风险提示 24图表目录图表1：各行业一周行情表现（%） 4图表2：各行业市盈率比较 4图表3：各行业市净率比较 5图表4：本周煤炭个股涨跌幅（%） 5图表5：动力煤重要指标数据一览表 6图表6：秦港动力煤（Q5500）长协价（元/吨） 7图表7：秦港5500K动力煤价格（元/吨） 7图表8：内蒙动力煤产地价格（元/吨） 7图表9：山西动力煤产地价格（元/吨） 7图表10：陕西动力煤产地价格（元/吨） 7图表国际煤价走势（美元/吨） 8图表12：欧洲ARA港动力煤价（美元/吨） 8图表13：理查德RB动力煤价格（美元/吨） 8图表14：纽卡斯尔动力煤价格（美元/吨） 8图表15：462家样本矿山日均产量（万吨） 9图表16：462家样本矿山产能利用率（%） 9图表17：六大电厂日耗水平（万吨） 9图表18：六大电厂煤炭库存（万吨） 9

图表19：六大电厂煤炭可用天数（天） 9图表20：甲醇开工率（%） 10图表21：尿素开工率（%） 10图表22：三峡水位（米） 10图表23：三峡出库流量（立方米/秒） 10图表24：CR动力煤库存总指数（点） 1图表25：CR动力煤库存消费地指数（点） 图表26：CR动力煤库存中转地指数（点） 图表27：CR动力煤库存生产地指数（点） 图表28：462家样本矿山动力煤库存（万吨） 12图表29：主流港口煤炭库存（万吨） 12图表30：秦皇岛港口库存（万吨） 12图表31：长江口库存（万吨） 12图表32：广州港库存（万吨） 12图表33：秦皇岛港煤炭调入量（万吨） 13图表34：秦皇岛港锚地船舶数（艘） 13图表35：秦皇岛-上海运费（元/吨） 13图表36：秦皇岛-广州运费（元/吨） 13图表37：炼焦煤重要指标数据一览表 14图表38：京唐港主焦煤库提价（元/吨） 15图表39：山西产地价（元/吨） 15图表40：河南产地价（元/吨） 15图表41：安徽产地价（元/吨） 15图表42：峰景矿到岸价（美元/吨） 15图表43：晋城无烟煤（元/吨） 16图表44：阳泉无烟煤（元/吨） 16图表45：阳泉喷吹煤（元/吨） 16图表46：长治喷吹煤（元/吨） 16图表47：山西冶金焦出厂价（元/吨） 17图表48：上海螺纹钢现货价（元/吨） 17图表49：523家样本矿山精煤日均产量（万吨） 17图表50：523家样本矿山开工率 17图表51：蒙煤甘其毛都口岸通关量（万吨） 18图表52：焦化厂开工率（%） 18图表53：日均铁水产量（万吨） 19图表54：高炉开工率（%） 19图表55：523家样本矿山精煤库存（万吨） 19图表56：样本钢厂(247家)炼焦煤库存（万吨） 19图表57：独立焦化厂(230家)炼焦煤库存（万吨） 19图表58：样本钢厂(247家)炼焦煤可用天数（天） 20图表59：独立焦化厂(230家)炼焦煤可用天数（天） 20图表60：中国六大港口炼焦煤库存量（万吨） 20图表61：煤炭进口重要指标数据一览表 21图表62：全球—>中国煤炭发运量（万吨） 21图表63：澳大利亚—>中国煤炭发运量（万吨） 21图表64：俄罗斯—>中国煤炭发运量（万吨） 21图表65：印尼—>中国煤炭发运量（万吨） 21图表66：全球—>中国煤炭到港量（万吨） 22图表67：澳大利亚—>中国煤炭到港量（万吨） 22图表68：俄罗斯—>中国煤炭到港量（万吨） 22图表69：印尼—>中国煤炭到港量（万吨） 22图表70：重点公司已披露2025Q3业绩（亿元） 23图表71：本周重点公司公告 24本周行情回顾300300指3.75.92%30018.9%，煤炭指30012.99个百分点。图表1：各行业一周行情表现（%）PE19.8APB为1.43倍，位于A股中下游水平。图表2：各行业市盈率比较图表3：各行业市净率比较本周涨幅前五名公司为：华阳股份（+11.5%)、晋控煤业（+10.1%)、中煤能源（8.56.86.3-2.2%、上海能源（-1.0%）。

图表4：本周煤炭个股涨跌幅（%）动力煤指标单位最新数据上周数据周涨跌额指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅长协价格秦港山西产Q5500元/吨684月环比+8.0元/吨（+1.2%）年同比-15.0元/吨（-2.1%）现货价格国内煤价秦港5500K动力末煤元/吨81777047.06.10%内蒙东胜大块精煤车板价（5500K）元/吨638.2594.543.77.34%大同弱粘煤坑口价（5500K）元/吨68562263.010.13%榆林动力块煤坑口价（6000K）元/吨76571550.06.99%国际煤价欧洲ARA动力煤美元/吨96.096.00.00.00%理查德RB动力煤美元/吨84.584.50.00.00%纽卡斯尔动力煤美元/吨106.2103.72.52.40%供给动力煤462家样本矿山日均产量万吨549.3545.14.20.77%动力煤462家样本矿山产能利用率%91.1%90.5%0.6pct-需求六大电厂日耗万吨75.476.13-0.8-0.99%六大电厂库存万吨1421.41422.6-1.2-0.08%六大电厂可用天数天18.818.60.21.08%甲醇开工率%87.8%86.7%1.1pct-尿素开工率%82.7%80.3%2.4pct-三峡水位米173.4174.0-0.6-0.37%三峡出库流量立方米/秒10200.015500.0-5300.0-34.19%库存调度CR动力煤库存总指数点184.5184.20.30.18%CR动力煤库存消费地指数点145.9143.42.51.77%CR动力煤库存中转地指数点234.5236.4-1.9-0.80%CR动力煤库存生产地指数点117.5114.92.62.25%462家样本矿山动力煤库存万吨292.0295.1-3.1-1.05%秦港煤炭库存万吨577.0575.02.00.35%长江口煤炭库存万吨626.0647.0-21.0-3.25%广州港煤炭库存万吨254.8252.62.20.87%秦港调入量万吨57.361.7-4.4-7.13%秦皇岛港锚地船舶数艘28.023.05.021.74%秦皇岛-上海海运费元/吨46.539.47.118.02%秦皇岛-广州海运费元/吨58.653.65.09.33%、 、sxcoal、上海钢联年度长协价2025年1Q550长协价为6848.0/1.2，年同比-15.0元/吨（-2.1%），2025678元/吨。图表6：秦港动力煤（Q5500）长协价（元/吨）现货价格国内煤价5500K1175500K动力末煤平仓价817元/47元/30元/3.5%。内蒙古产地价（5500K）117日，内蒙古东胜大块精煤（5500K)638.2元/43.7元/7.3%73.8元/吨，

年跌幅10.4%。山西产地价（5500K）大涨。截至11月7日，山西大同弱粘煤（5500K）坑口价685元/63元/27元/3.8%。陕西产地价（6000K）大涨。截至11月7日，陕西榆林动力块煤（6000K）坑口价76550元7.08510.0。图表7：秦港5500K动力煤价格（元/吨） 图表8：内蒙动力煤产地价格（元/吨）图表9：山西动力煤产地价格（元/吨） 图表10：陕西动力煤产地价格（元/吨）国际煤价ARA1031ARA96美元/吨，周环23.3元/19.5%。RB1031RB84.5美元/吨，周26.7元/24%。1031106.2美元/吨，周环2.5美元/2.4%38.7元/26.7%。图表国际煤价走势（美元/吨） 图表12：欧洲ARA港动力煤价（美元/吨）图表13：理查德RB动力煤价格（美元/吨） 图表14：纽卡斯尔动力煤价格（美元/吨） 供需及库存供给动力煤462家样本矿山日均产量微涨。截至11月7日，动力煤462家样本矿山549.34.20.8%36.1万吨，6.2%。462117462家样本矿91.1%0.6pct6.3pct。图表15：462家样本矿山日均产量（万吨） 图表16：462家样本矿山产能利用率（%）上海钢联 上海钢联需求

六大电厂日耗微跌。截至11月6日，六大电厂日耗75.4万吨，周环比下跌0.8万吨，周跌幅1%；年同比下跌3.7万吨，年跌幅4.6%。六大电厂库存微跌。截至11月6日，六大电厂库存1421.4万吨，周环比下跌1.2万吨，周跌幅0.1%；年同比下跌66.1万吨，年跌幅4.4%。11618.80.21.1%；年同比持平。图表17：六大电厂日耗水平（万吨）图表18：六大电厂煤炭库存（万吨） 图表19：六大电厂煤炭可用天数（天）11687.8%1.1pct，2.5pct。11582.7%2.4pct，年0.5pct。图表20：甲醇开工率（%） 图表21：尿素开工率（%）117173.40.6米，周跌0.4%5.73.4%。三峡出库大跌。截至11月7日，三峡出库10200立方米/秒，周环比下跌5300立方米/秒，周跌幅34.2%；年同比上涨3220米，年涨幅46.1%。图表22：三峡水位（米） 图表23：三峡出库流量（立方米/秒）库存调度CR113日，CR184.5点，0.30.2%11.76%。CR动力煤库存消费地指数。截至11月3日，CR动力煤库存消费地指数145.9点，周环比上涨2.5点，周涨幅1.8%；年同比下跌7.7点，年跌幅5%。CR1月3R动力煤库存中转地指数2345点，周环比下跌1.9点，周跌幅0.8%；年同比下跌15.6点，年跌幅6.2%。CR1月3CR动力煤库存生产地指数75点，周环比上涨2.6点，周涨幅2.3%；年同比下跌8.2点，年跌幅6.5%。图表24：CR动力煤库存总指数（点） 图表25：CR动力煤库存消费地指数（点）煤炭资源网sxcoal 煤炭资源网sxcoal图表26：CR动力煤库存中转地指数（点） 图表27：CR动力煤库存生产地指数（点）煤炭资源网sxcoal 煤炭资源网sxcoal462家样本矿山动力煤库存小跌。截至11月7日，462家样本矿山动力煤库存2923.168.130.4%。图表28：462家样本矿山动力煤库存（万吨）上海钢联1136271.167.81.1%531.67.8%。1175772万0.3%7311.2%。长江口煤炭库存小跌。截至11月7日，长江口煤炭库存626万吨，周环比下跌21万吨，周跌幅3.2%；年同比上涨45万吨，年涨幅7.7%。116254.8万吨，周环比上2.20.9%30.910.8%。图表29：主流港口煤炭库存（万吨） 图表30：秦皇岛港口库存（万吨）图表31：长江口库存（万吨） 图表32：广州港库存（万吨）11757.34.4万吨，7.1%1.83.2%。117285艘，周涨21.7%22366.7%。秦皇岛-117-46.5元/7.1元/18%12.1元/35.2%。秦皇岛-117-58.6元/5元/9.3%12.3元/26.6%。图表33：秦皇岛港煤炭调入量（万吨） 图表34：秦皇岛港锚地船舶数（艘）图表35：秦皇岛-上海运费（元/吨） 图表36：秦皇岛-广州运费（元/吨）炼焦煤指标单位最新数据上周数据周涨跌额指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅现货价格焦煤京唐港主焦煤库提价元/05.68%山西吕梁焦煤出矿价元/吨160016000.00.00%河南平顶山焦煤出矿价元/吨1660158080.05.06%安徽淮北焦煤车板价元/吨1660158080.05.06%峰景矿到岸价美元/吨2122120.00.00%无烟煤及喷吹煤晋城无烟煤价元/吨9609600.00.00%阳泉无烟煤价元/吨9409400.00.00%阳泉喷吹煤价元/吨9509500.00.00%长治喷吹煤价元/吨109010900.00.00%焦炭及钢山西一级冶金焦出厂价元/吨1580153050.03.27%上海螺纹钢价元/吨32003210-10.0-0.31%供需及库存供给523家样本矿山精煤日均产量万吨73.875.8-2.0-2.65%523家样本矿山炼焦煤开工率%84.8%85.1%-0.3pct-蒙煤甘其毛都口岸通关量（日度）万吨11.316.2-5.0-30.62%需求焦化厂产能(＞200万吨)开工率%77.4%78.0%-0.6pct-焦化厂产能(100-200万吨)开工率%67.0%68.4%-1.3pct-焦化厂产能(<100万吨)开工率%49.9%51.0%-1.1pct-中国日均铁水产量万吨234.2236.3-2.1-0.91%高炉开工率%81.8%84.7%-3pct-库存523家样本矿山精煤库存万吨164.5189.5-25.0-13.20%国内样本钢厂炼焦煤库存万吨787.1796.5-9.4-1.18%国内独立焦化厂炼焦煤库存万吨923.9905.718.22.01%国内样本钢厂炼焦煤平均可用天数天12.813.0-0.1-0.93%国内独立焦化厂炼焦煤平均可用天数天13.713.30.43.01%中国六大港口炼焦煤库存量万吨301.2287.214.04.88%、上海钢联、sxcoal现货价格焦煤1171860元/吨，100元/5.7%220元/13.4%。1171600元/吨，周环比持平；年同比持平。1171660元/吨，周环比80元/5.1%260元/13.5%。1171660元/吨，周环比上80元/5.1%230元/12.2%。图表38：京唐港主焦煤库提价（元/吨） 图表39：山西产地价（元/吨）图表40：河南产地价（元/吨） 图表41：安徽产地价（元/吨）117211.5美元/5美元/2.3%。图表42：峰景矿到岸价（美元/吨）无烟煤及喷吹煤117960元/160元/14.3%。117940元/180元/16.1%。117950元/210元/18.1%。1171090元/吨，周环比持平；年同元/9.2%。图表43：晋城无烟煤（元/吨） 图表44：阳泉无烟煤（元/吨）图表45：阳泉喷吹煤（元/吨） 图表46：长治喷吹煤（元/吨）焦炭及钢1171580元/50元/3.3%270元/14.6%。1173200元/吨，周环比下10元/0.3%370元/10.4%。图表47：山西冶金焦出厂价（元/吨） 图表48：上海螺纹钢现货价（元/吨）供需及库存供给523家样本矿山精煤日均产量小跌。截至11月7日，523家样本矿山精煤日均73.822.74.65.9。523家样本矿山炼焦煤开工率微跌。截至11月7日，523家样本矿山炼焦煤开工率83.8%，周环比下跌1pct，年同比下跌6.4pct。图表49：523家样本矿山精煤日均产量（万吨） 图表50：523家样本矿山开工率上海钢联 上海钢联11115.8万吨，4.540.4%214.8%。图表51：蒙煤甘其毛都口岸通关量（万吨）上海钢联需求焦化厂（产能＞200万吨）开工率微跌。截至11月7日，焦化厂（产能＞200万吨）开工率77.4%，周环比下跌0.6pct，年同比下跌0.4pct。（100-200万吨117（100-200万吨）开工率67%，周环比下跌1.3pct，年同比下跌2.4pct。焦化厂（产能<100万吨）开工率小跌。截至11月7日，焦化厂（产能<100万吨）开工率49.9%，周环比下跌1.1pct，年同比上涨2.1pct。图表52：焦化厂开工率（%）117（247家）234.2万2.10.9%0.20.1%。11783.1%1.4pct，年0.8pct。图表53：日均铁水产量（万吨） 图表54：高炉开工率（%）上海钢联

库存523117165.6万吨，1.10.6%148.947.3%。图表55：523家样本矿山精煤库存（万吨）上海钢联117787.1万吨，周环比下跌9.4万吨，周跌幅1.2%；年同比上涨45.8万吨，年涨幅6.2%。国内独立焦化厂炼焦煤库存小涨。截至11月7日，国内独立焦化厂炼焦煤库存92391822177.5元23.8。11712.80.1218.1%。国内独立焦化厂炼焦煤平均可用天数小涨。截至11月7日，国内独立焦化厂炼13.70.43%3.1天，年29.2%。图表56：样本钢厂(247家)炼焦煤库存（万吨） 图表57：独立焦化厂(230家)炼焦煤库存（万吨）图表58：样本钢厂(247家)炼焦煤可用天数（天） 图表59：独立焦化厂(230家)炼焦煤可用天数（天）中国六大港口炼焦煤库存量大涨。截至11月7日，中国六大港口炼焦煤库存量301.21426.7%。图表60：中国六大港口炼焦煤库存量（万吨）进口指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅煤炭发运量全球—>中国万吨541.5502.638.97.7%澳大利亚—>中国126.9110.016.915.3%俄罗斯—>中国49.