农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告：美豆受益贸易需求改善反弹成本传导下国内豆粕同步提振

内容目录TOC\o"1-2"\h\z\u1、本周观点及数据总结 5本周农产品基本面数据汇总 52、基本面跟踪 10生猪：行业反内卷有序推进，有望托底行业盈利 10白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复 11黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善 13鸡蛋：短期淡季价格震荡，中期供给压力仍大 14肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好2025年牛周期反转上行 15原奶：四季度奶牛去化有望加速，原奶价格年底或迎拐点 15豆粕：估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化 16玉米：底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩 18白糖：短期进口到港增加，关注到港节奏及原油价格波动 19橡胶：短期价格预计震荡，中期看好景气向上 20棕榈油：短期表现偏弱，中长期关注政策支撑 21棉花：库存压力中性，需求尚待修复 21红枣：需求起色有限，关注新季产区天气 223、市场行情 24图表目录图本周商品猪出栏均价有所回落（元/千克） 11图本周断奶仔猪价格环比企稳上涨（元/千克） 11图屠宰场屠宰量双节后略微回落（头） 11图淘汰母猪力度9月明显加大 11图白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） 12图白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备） 12图白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量 12图白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量 12图黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） 13图黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备） 13图黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整 13图黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况 13图鸡蛋价格环比回调（元/kg） 14图蛋鸡养殖利润回落（元/只） 14图在产父母代蛋鸡存栏量整体增加 14图淘汰鸡出栏增加（万只） 14图鸡蛋主销区销量节后环比回落（吨） 15图鸡蛋流通环节库存环比增加 15图现有原奶价格下，行业普遍都处于现金亏损状态 16图大包粉进口成本已经和国内价格倒挂 16图近期国内原奶和牛肉价格走势背离明显，历史罕见 16图国内成奶牛存栏已较前期高点累计去化近10...........................................16图国内大豆现货价维持底部（元/吨） 17图大豆国际期货收盘价（美分/蒲式耳） 17图国内玉米现货价(元/吨)近期边际偏弱 19图近期国际玉米期货收盘价底部企稳 19图周度三级板块涨跌幅（）（11.2-11.7） 24表本周农产品基本面数据汇总 5表生猪基本面数据 10表白羽肉鸡基本面数据汇总 11表黄羽肉鸡基本面数据汇总 13表鸡蛋基本面数据汇总 14表肉牛基本面数据汇总 15表大豆、豆粕基本面数据汇总 17表全球大豆供需平衡表 18表全球大豆供需平衡表（分国家） 18表玉米基本面数据汇总 18表全球玉米供需平衡表 19表中国玉米供需平衡表 19表白糖基本面数据汇总 20表橡胶基本面数据汇总 20表棕榈油基本面数据汇总 21表棉花基本面数据汇总 21表全球棉花供需平衡表 22表中国棉花供需平衡表 22表红枣基本面数据汇总 22表农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜（11.2-11.7） 241、本周观点及数据总结本周农产品基本面数据汇总表1：本周农产品基本面数据汇总

生猪：行业反内卷有序推进，低成本猪企盈利有望延续短期指标2025/11/72025/10/31环比同比数据来源价格商品猪出栏价（元/kg）11.9112.49-4.64博亚和讯猪肉平均批发价（元/kg）18.2317.802.42-24.76农业农村部2025/11/62025/10/30环比同比数据来源标肥价差-175kg与标猪（元/kg）0.670.71-5.63涌益咨询屠宰鲜销率（）92.1791.800.40涌益咨询库容率（）20.0319.990.20涌益咨询白条头均利润（元/头）-5.29-11.4453.76涌益咨询出栏出栏均重（kg）128.30127.690.48涌益咨询出栏量（万头）2025-092025-08环比同比钢联1269.701315.04-3.4515.24钢联数据样本企业计划出栏量（万头）10月计划9月实际环比同比钢联1339.331269.705.4813.00钢联数据存栏存栏量（万头）2025-092025-08环比同比钢联3839.013782.401.505.33钢联数据90kg以上的中大猪占比（）37.1037.010.243.92钢联数据饲料2025-092025-08环比同比工业饲料产量（万吨）3036.002936.003.415.00饲料工业协会配合饲料产量（万吨）2824.002742.002.995.10饲料工业协会育肥猪配合饲料价格（元/kg）3.263.27-0.10-1.40饲料工业协会9月环比8月环比7月环比6月环比育肥料销量2.75-0.12-0.151.96钢联数据中期指标2025/11/72025/10/31环比同比价格15kg仔猪价格（元/头）313.50302.703.57-39.99博亚和讯盈利猪粮比5.005.08-1.57-36.47搜猪网自繁自养利润（元/头）-89.21-89.33-0.13-133.82博亚和讯外购仔猪利润（元/头）-175.54-179.72-2.32-224.16博亚和讯数量新生仔猪数量2025-092025-08环比同比钢联567.60567.490.027.20钢联数据饲料9月环比8月环比7月环比6月环比仔猪料销量-0.12-0.15-0.451.21钢联数据长期指标2025/11/62025/10/30环比同比价格二元后备母猪价格（元/头）1548.001546.000.13-5.04涌益咨询河南-淘汰母猪价格（元/斤）4.6-5.24.3-5.11.96-29.17涌益咨询生产指标2025-092025-08环比同比配种分娩率（）81.7881.79-0.01-0.03钢联数据产房存活率（）92.8192.810.00-0.16钢联数据窝均健仔数（头）11.3711.370.000.44钢联数据淘汰情况母猪淘汰量（万头）11.8111.413.5411.29钢联数据存栏能繁母猪存栏（万头）2025-092025-08环比同比钢联521.34523.04-0.331.13钢联数据2025-092025-08环比同比农业农村部4035.004038.00-0.020.12农业农村部饲料9月环比8月环比7月环比6月环比母猪料销量-0.15-0.451.210.59钢联数据白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复商品代2025/11/72025/10/31环比同比数据来源鸡苗价格（元/羽）3.463.57-3.08博亚和讯毛鸡价格（元/kg）6.957.12-2.39博亚和讯2025/10/172025/10/10环比同比数据来源分割品综合价-山东（元/kg）8.448.420.16-1.57钢联数据分割品综合价-东北（元/kg）8.898.94-0.55-5.43钢联数据出苗量（万羽）5398.605418.00-0.36-4.70钢联数据养殖利润（元/羽）-1.50-1.553.23-1400.00博亚和讯屠宰开工率（）84.7776.338.4414.73钢联数据冻品库容率（）85.2983.361.934.12钢联数据2025-082025-07环比同比肉大鸡配合饲料价格（元/kg）3.453.450.20-1.80饲料工业协会父母代2025/6/12025/5/4环比同比在产父母代存栏（万套）2373.612374.27-0.034.97中国畜牧业协会后备父母代存栏（万套）1507.971495.350.842.03中国畜牧业协会2025/6/12025/5/4环比同比父母代鸡苗销量（万套）149.60144.563.496.12中国畜牧业协会父母代鸡苗价格（元/套）45.5440.4612.5718.63中国畜牧业协会祖代2025/6/12025/5/4环比同比在产祖代存栏（万套）147.23149.60-1.5821.89中国畜牧业协会后备祖代存栏（万套）74.8866.5412.53-10.92中国畜牧业协会2025-092025-08环比同比引种及自繁更新总量（万套）8.8013.36-34.13-36.23钢联数据黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善价格2025/11/62025/10/30环比数据来源浙江:快大三黄鸡（元/斤）4.104.40-6.82新牧网浙江:青脚麻鸡（元/斤）5.105.30-3.77新牧网浙江:雪山草鸡（元/斤）7.807.90-1.27新牧网商品代2025/6/12025/5/4环比同比数据来源商品代毛鸡售价（元/公斤）13.8513.95-0.70-15.95中国畜牧业协会商品代雏鸡售价（元/羽）2.102.14-1.95-14.91中国畜牧业协会商品代雏鸡销量（万羽）3393.713288.883.1911.88中国畜牧业协会父母代2025/6/12025/5/4环比同比在产父母代存栏（万套）1395.561387.830.564.84中国畜牧业协会后备父母代存栏（万套）873.06858.851.656.61中国畜牧业协会父母代雏鸡销售价格（元/套）10.269.745.3515.21中国畜牧业协会祖代2025/6/12025/5/4环比同比在产祖代存栏（万套）158.05159.32-0.805.83中国畜牧业协会后备祖代存栏（万套）119.34118.350.843.06中国畜牧业协会鸡蛋：中期供应压力仍大，盘面价格震荡价格2025/11/72025/10/31环比同比数据来源主产区批发价格（元/斤）3.683.68-0.14-29.19农业农村部供应2025/10/172025/10/10环比同比淘汰鸡出栏量（万只）60.0158.402.7615.63钢联数据淘汰鸡日龄（天）497.00498.00-0.20-5.51钢联数据需求2025/10/172025/10/10环比同比北京市场到车量（车）67.0066.001.52-10.67钢联数据广东市场到车量（车）348.00290.0020.00-10.77钢联数据销区销量（吨）6207.556130.861.25-10.56钢联数据库存2025/10/172025/10/10环比同比生产环节（天）1.291.90-32.1117.27钢联数据流通环节（天）1.291.98-34.85-12.84钢联数据养殖盈利2025/10/172025/10/10环比同比蛋鸡养殖成本（元/只）128.57129.60-0.79-0.63钢联数据蛋鸡养殖利润（元/只）-3.25-6.24-47.92-104.66钢联数据2025-082025-07环比同比蛋鸡高峰配合饲料价格（元/kg)3.053.050.04-1.50饲料工业协会肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好2025年牛周期反转上行价格2025/11/72025/10/31环比同比全国牛肉主产区平均价（元/公斤）66.8066.240.8521.90国际冷链2025/10/172025/10/10环比同比育肥公牛（元/公斤）25.7325.730.008.20钢联数据犊牛（元/公斤）32.1932.190.0033.51钢联数据能繁母牛（元/头）10000.0010000.000.0022.95钢联数据淘汰母牛（元/公斤）19.3319.330.0019.84钢联数据供给2025/10/152025/10/1环比同比肉牛出栏均重（公斤）664.40663.800.093.46钢联数据2025/9/302025/8/31环比同比肉牛存栏（头）1090501088800.160.52钢联数据进口2025/9/302025/8/31环比同比中国牛肉进口均价（元/公斤）38.8238.271.4316.36钢联数据中国牛肉进口数量（万吨）32.0026.0023.0845.45钢联数据需求2025/10/102025/10/3环比同比近7日肉牛屠宰量（头）1207212423-2.83-4.97钢联数据豆粕：估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化大豆2025/11/72025/10/31环比同比数据来源国内现货价（元/吨）4011.583996.840.370.42汇易网CBOT大豆期货收盘价（美分/蒲式耳）1117.251115.000.208.84芝加哥商品交易所需求2025/10/312025/10/24环比同比大豆压榨量（万吨）211.61238.56-11.3024.30同花顺金融利润2025/11/72025/10/31环比同比大豆压榨利润（元/吨）-87.10-122.3028.78146.50汇易网库存2025/11/72025/10/31环比同比港口库存（万吨）782.65840.22-6.850.91汇易网豆粕2025/11/72025/10/31环比同比国内现货价（元/吨）3072.003046.000.85-2.60生意社期货收盘价(活跃:成交量)（元/吨）3058.003021.001.22-1.13大连商品交易所需求2025/10/312025/10/24环比同比周成交量（万吨）26.0231.52-17.45-70.99同花顺金融库存2025/10/312025/10/24环比同比油厂库存（万吨）105.93100.445.4712.15同花顺金融玉米：国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨价格2025/11/72025/10/31环比同比数据来源现货价（元/吨）2199.002203.00-0.181.34汇易网供需2025/10/172025/10/10环比同比售粮进度()98.0098.000.004.00钢联数据东北地区99.0099.000.004.00钢联数据华北地区97.0096.001.006.00钢联数据2025/10/172025/10/10环比同比北方港口库存（万吨）104.0093.0011.83-25.71同花顺金融南方港口库存（万吨）48.0038.7024.03293.44同花顺金融2025/10/172025/10/10环比同比饲料企业库存天数（天）24.4424.49-0.20-8.94钢联数据深加工企业开工率（）59.8254.529.72-8.66钢联数据深加工企业库存量（万吨246.20233.405.48-13.22钢联数据深加工企业消耗量（万吨110.53108.072.28-11.58钢联数据白糖：短期进口到港增加，关注到港节奏及原油价格波动价格2025/10/302025/10/24环比同比数据来源广西南宁-现货价（元/吨）5750.005750.000.00-9.02广西糖网2025/10/172025/10/11环比同比数据来源巴西-配额内进口利润1743.001585.009.97-89.05钢联数据泰国-配额内进口利润1683.001602.005.06-195.26钢联数据巴西-配额外进口利润587.00374.0056.95196.10钢联数据泰国-配额外进口利润510.00396.0028.79149.14钢联数据国内供需2025-052025-04环比同比国内糖产量（万吨）5.491110.72-99.51490.32云南糖网国内糖销量（万吨）86.92124.88-30.402.71云南糖网国内新榨季结余库存量（万吨）304.83386.26-21.08-9.56云南糖网2025-092025-08环比同比国内糖进口量（万吨）55.0083.00-33.7337.50海关总署海外供需2025/9/162025/9/1环比同比巴西中南部双周产量（万吨）362.20387.20-6.46102.91UNICA巴西中南部双周制糖比（）53.4954.20-0.717.37UNICA2025/10/102025/10/3环比同比巴西乙醇折原糖价（美分/磅）巴西乙醇折原糖价（美分/磅）14.7115.28-3.739.53钢联数据橡胶：短期价格预计趋稳，中期看好景气向上价格2025/11/72025/10/31环比同比数据来源天然橡胶标准胶1现货价（元/吨）14500.0014800.00-2.03-13.69化工在线产量2025-082025-07环比同比天然橡胶-产量:中国（万吨）11.3710.1512.022.62ANRPC天然橡胶-产量:泰国（万吨）45.8846.08-0.43-4.00ANRPC天然橡胶-产量:印尼（万吨）18.9019.75-4.3011.90ANRPC进口2024-122024-11天然橡胶-进口量:中国（万吨）64.0756.1114.188.16隆众石化网泰国：标准胶3.232.969.15-61.51隆众石化网泰国：混合胶16.5113.2224.9149.12隆众石化网库存2025/10/172025/10/10天然橡胶-干胶社会库存（万吨）105.00108.00-2.78-6.42同花顺金融需求2025-082025-07环比同比天然橡胶-消费量:中国（万吨）59.2360.62-2.290.27ANRPC2025-092025-08环比同比全钢胎产量（万条）1314.001303.000.849.32同花顺金融半钢胎产量（万条）6025.005806.003.776.43同花顺金融2025/10/242025/10/17环比同比全钢胎开工率（）73.6772.720.95-5.72隆众石化网半钢胎开工率（）65.5864.521.063.08隆众石化网2025/3/142025/3/7环比同比全钢胎:山东:厂内库存天数（）41.8241.550.650.63隆众石化网半钢胎:山东:厂内库存天数（）42.6742.310.8548.47隆众石化网2025-092025-08环比同比乘用车销量（万辆）285.90254.0012.5613.23中国汽车工业协会商用车销量（万辆）36.8031.6016.4629.58中国汽车工业协会棕榈油：短期供弱需强，中长期关注政策支撑价格2025/11/72025/10/31环比同比数据来源国内棕榈油均价（元/吨）8700.008818.00-1.34-13.09生意社国内豆油均价（元/吨）8372.008322.000.60-4.97生意社布伦特原油期货价格（美元/桶）63.6965.07-2.12-15.72洲际交易所(ICE)供需2025-092025-08环比同比马来西亚初榨棕榈油产量（万吨）184.12185.50-0.751.06马来西亚棕榈油局马来西亚棕榈油出口（万吨）142.76132.577.69-8.48马来西亚棕榈油局马来西亚棕榈油库存（万吨）236.10220.257.1917.34马来西亚棕榈油局2025-082025-07环比同比印尼棕榈油产量（千吨）5542.005606.00-1.1426.65印尼棕榈油协会印尼棕榈油消费（千吨）2100.002034.003.241.94印尼棕榈油协会生物燃料1111.001051.005.7113.48印尼棕榈油协会食品806.00798.001.00-10.24印尼棕榈油协会印尼棕榈油出口（千吨）3473.003537.00-1.8145.68印尼棕榈油协会印尼棕榈油库存（千吨）2543.002568.00-0.973.80印尼棕榈油协会2025-092025-08环比同比国内棕榈油库存（万吨）15.0034.00-55.88-31.82海关总署棉花：供给较为充裕，需求尚待修复价格2025/11/72025/10/31环比同比数据来源棉花现货价（元/吨）14863.3314858.500.03-2.67生意社供给2025/10/172025/10/10环比同比国内棉花累计公检量（万吨）70.6926.85163.2270.20中国棉花质量公正检验2025/10/172025/10/10环比同比新疆棉轧花厂近7日加工量（万吨）0.000.00-100.00钢联数据新疆棉：轧花厂累计加工量（万吨）639.52639.520.00801.24钢联数据2025-082025-07环比同比棉花进口数量（万吨）7.005.0040.00-53.33海关总署2025/10/172025/10/10环比同比全国轧花厂开工率（）76.9014.85417.85-21.65钢联数据内地棉花库存（万吨）17.0219.77-13.91-31.89钢联数据港口棉花库存（万吨）31.8831.072.61-33.65钢联数据2023/11/142023/11/13环比同比计划轮出数量（万吨）1.201.200.00-40.18钢联数据轮出成交数量（万吨）1.200.37220.60-7.47钢联数据轮出成交率（）100.0031.19220.6254.68钢联数据需求2025/10/172025/10/10环比同比纺纱厂开工率（）65.6065.400.20-8.00钢联数据纺纱厂库存（万吨）29.8030.10-1.0019.20钢联数据2025/10/172025/10/11环比同比纺纱厂即期利润（元/吨）-695.60-625.80-11.15-196.95钢联数据2025-092025-08环比同比中国限额以上企业服装零售额（亿元）

881.70 727.10 国家统计局2025-09 2025-08 环比 同比2025-09 2025-08 环比 同比中国服装及衣着附件出口额（亿美元）

124.53 141.46 海关总署红枣：增产利空释放充分，关注需求改善情况产区价格2025/10/172025/10/11环比同比数据来源红枣通货成交价-阿克苏（元/公斤）4.804.800.00-51.02钢联数据红枣通货成交价-阿拉尔（元/公斤）5.205.200.00-50.48钢联数据红枣通货成交价-喀什（元/公斤）6.006.000.00-47.83钢联数据销区价格2025/10/172025/10/10环比同比数据来源特级红枣成交价-广东（元/公斤）11.6011.600.000.87钢联数据一级红枣成交价-广东（元/公斤）10.6010.600.00-1.85钢联数据特级红枣成交价-河北（元/公斤）10.6910.551.330.38钢联数据一级通货成交价-河北（元/公斤）8.308.300.00-8.79钢联数据供给2025/10/172025/10/10环比同比36家样本企业物理库存（吨）9009.009167.00-1.72112.78钢联数据需求2025/10/172025/10/10环比同比7（车）24.0016.0050.00-4.00钢联数据ANRPC2、基本面跟踪生猪：行业反内卷有序推进，有望托底行业盈利行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。11711.91/公斤，周环比-5；上周出栏体重达128.30公斤，周环比+0.5。需求方面，鲜销率周环比+0.40。全国天气逐渐转凉，猪肉消费旺季临近，有望支撑猪价震荡企稳。中期来看，11月7日15kg仔猪价格约314元/头，周环比+4。行业母猪补栏保Q34035Q28万头，为正常保有量（3900万头）的103.5。表2：生猪基本面数据短期指标2025/11/72025/10/31环比同比数据来源价格 商品猪出栏价（元/kg）11.9112.49-4.64博亚和讯猪肉平均批发价（元/kg）18.2317.802.42-24.76农业农村部2025/11/62025/10/30环比同比数据来源标肥价差-175kg与标猪（元/kg）0.670.71-5.63涌益咨询屠宰 鲜销率（）92.1791.800.40涌益咨询库容率（）20.0319.990.20涌益咨询白条头均利润（元/头）-5.29-11.4453.76涌益咨询出栏 出栏均重（kg）128.30127.690.48涌益咨询出栏量（万头）2025-092025-08环比同比钢联1269.701315.04-3.4515.24钢联数据样本企业计划出栏量（万头）10月计划9月实际环比同比钢联1339.331269.705.4813.00钢联数据存栏 存栏量（万头）2025-092025-08环比同比钢联3839.013782.401.505.33钢联数据90kg以上的中大猪占比（）37.1037.010.243.92钢联数据饲料2025-092025-08环比同比工业饲料产量（万吨）3036.002936.003.415.00饲料工业协会配合饲料产量（万吨）2824.002742.002.995.10饲料工业协会育肥猪配合饲料价格（元/kg）3.263.27-0.10-1.40饲料工业协会9月环比8月环比7月环比6月环比育肥料销量2.75-0.12-0.151.96钢联数据中期指标2025/11/72025/10/31环比同比价格 15kg仔猪价格（元/头）313.50302.703.57-39.99博亚和讯盈利 猪粮比5.005.08-1.57-36.47搜猪网自繁自养利润（元/头）-89.21-89.33-0.13-133.82博亚和讯外购仔猪利润（元/头）-175.54-179.72-2.32-224.16博亚和讯数量 新生仔猪数量2025-092025-08环比同比钢联567.60567.490.027.20钢联数据饲料9月环比8月环比7月环比6月环比仔猪料销量-0.12-0.15-0.451.21钢联数据长期指标2025/11/62025/10/30环比同比价格 二元后备母猪价格（元/头）1548.001546.000.13-5.04涌益咨询河南-淘汰母猪价格（元/斤）4.6-5.24.3-5.11.96-29.17涌益咨询生产指标2025-092025-08环比同比配种分娩率（）81.7881.79-0.01-0.03钢联数据产房存活率（）92.8192.810.00-0.16钢联数据窝均健仔数（头）11.3711.370.000.44钢联数据淘汰情况 母猪淘汰量（万头）11.8111.413.5411.29钢联数据存栏 能繁母猪存栏（万头）2025-092025-08环比同比钢联521.34523.04-0.331.13钢联数据2025-092025-08环比同比农业农村部4035.004038.00-0.020.12农业农村部饲料9月环比8月环比7月环比6月环比母猪料销量 -0.15 -0.45 1.21 0.59 钢联数据钢联数据，涌益咨询，博亚和讯，饲料工业协会图本周商品猪出栏均价有所回落（元/千克） 图本周断奶仔猪价格环比企稳上涨（元/千克） 涌咨询 涌咨询图屠宰场屠宰量双节后略微回落（头） 图淘汰母猪力度9月明显加大 涌咨询 涌咨询白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复2025年11月7日，格格/周短期来看消费逐步进入旺季预计支撑毛鸡价格种苗端价格有望随下游价格同步改善。中期来看，今年供给侧预计向上恢复但受品种结构变化影响预计实际增量有所打折，另外需求侧有望受益内需刺激政策及宏观景气改善，当2025表3：白羽肉鸡基本面数据汇总商品代2025/11/72025/10/31环比同比数据来源鸡苗价格（元/羽）3.463.57-3.08博亚和讯毛鸡价格（元/kg）6.957.12-2.39博亚和讯2025/10/172025/10/10环比同比数据来源分割品综合价-山东（元/kg）8.448.420.16-1.57钢联数据分割品综合价-东北（元/kg）8.898.94-0.55-5.43钢联数据出苗量（万羽）5398.605418.00-0.36-4.70钢联数据养殖利润（元/羽）-1.50-1.553.23-1400.00博亚和讯屠宰开工率（）84.7776.338.4414.73钢联数据冻品库容率（）85.2983.361.934.12钢联数据2025-082025-07环比同比肉大鸡配合饲料价格（元/kg）3.453.450.20-1.80饲料工业协会父母代2025/6/12025/5/4环比同比在产父母代存栏（万套）2373.612374.27-0.034.97中国畜牧业协会后备父母代存栏（万套）1507.971495.350.842.03中国畜牧业协会2025/6/12025/5/4环比同比父母代鸡苗销量（万套）149.60144.563.496.12中国畜牧业协会父母代鸡苗价格（元/套）45.5440.4612.5718.63中国畜牧业协会祖代2025/6/12025/5/4环比同比在产祖代存栏（万套）147.23149.60-1.5821.89中国畜牧业协会后备祖代存栏（万套）74.8866.5412.53-10.92中国畜牧业协会2025-092025-08环比同比引种及自繁更新总量（万套）8.8013.36-34.13-36.23钢联数据钢联数据，博亚和讯，中国畜牧业协会图白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） 图白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）中国牧业会禽分会 中畜牧协会业分会图白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量 图白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量中国牧业会禽分会 中畜牧协会业分会黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善参考新禽况数据，116日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为预表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总价格2025/11/62025/10/30环比数据来源浙江:快大三黄鸡（元/斤）4.104.40-6.82新牧网浙江:青脚麻鸡（元/斤）5.105.30-3.77新牧网浙江:雪山草鸡（元/斤）7.807.90-1.27新牧网商品代2025/6/12025/5/4环比同比数据来源商品代毛鸡售价（元/公斤）13.8513.95-0.70-15.95中国畜牧业协会商品代雏鸡售价（元/羽）2.102.14-1.95-14.91中国畜牧业协会商品代雏鸡销量（万羽）3393.713288.883.1911.88中国畜牧业协会父母代2025/6/12025/5/4环比同比在产父母代存栏（万套）1395.561387.830.564.84中国畜牧业协会后备父母代存栏（万套）873.06858.851.656.61中国畜牧业协会父母代雏鸡销售价格（元/套）10.269.745.3515.21中国畜牧业协会祖代2025/6/12025/5/4环比同比在产祖代存栏（万套）158.05159.32-0.805.83中国畜牧业协会后备祖代存栏（万套）119.34118.350.843.06中国畜牧业协会新禽况，中国畜牧业协会图黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） 图黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）中国牧业会禽分会 中畜牧协会业分会图黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整 图黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况 中畜牧协会业分会 中畜牧协会业分会鸡蛋：短期淡季价格震荡，中期供给压力仍大11月7日鸡蛋主产区批发均价3.68元/斤周环比-0.14同比-29短期来看，供给方面，在产父母代存栏贡献充裕供应。需求方面，目前处于双节后的传统季节性淡季。中期来看，后续鸡蛋供应压力仍大，预计鸡蛋市场后续供应将保持充足状态，鸡蛋价格或延续弱势表现。表5：鸡蛋基本面数据汇总价格2025/11/72025/10/31环比同比数据来源主产区批发价格（元/斤）3.683.68-0.14-29.19农业农村部供应2025/10/172025/10/10环比同比淘汰鸡出栏量（万只）60.0158.402.7615.63钢联数据淘汰鸡日龄（天）497.00498.00-0.20-5.51钢联数据需求2025/10/172025/10/10环比同比北京市场到车量（车）67.0066.001.52-10.67钢联数据广东市场到车量（车）348.00290.0020.00-10.77钢联数据销区销量（吨）6207.556130.861.25-10.56钢联数据库存2025/10/172025/10/10环比同比生产环节（天）1.291.90-32.1117.27钢联数据流通环节（天）1.291.98-34.85-12.84钢联数据养殖盈利2025/10/172025/10/10环比同比蛋鸡养殖成本（元/只）128.57129.60-0.79-0.63钢联数据蛋鸡养殖利润（元/只）-3.25-6.24-47.92-104.66钢联数据钢联数据，禽业分会图鸡蛋价格环比回调（元/kg） 图蛋鸡养殖利润回落（元/只） 钢数据 钢数据图在产父母代蛋鸡存栏量整体增加 图淘汰鸡出栏增加（万只）中国畜牧业协会禽业分会（横坐标指示当年第几周）

钢联数据图鸡蛋主销区销量节后环比回落（吨） 图鸡蛋流通环节库存环比增加 钢数据 钢数据2025年牛周期反转上行消费旺季即将到来，国内肉牛行情有望再度上行。据国际冷链统计，截至2025年11月7日，牛肉市场价为66.80元/kg，周环比+0.85，同比+22。受国内供给扩张以及进口牛肉冲击影响，2023-2024面，牛肉价格自2023年6月已连续下跌近20个月，累计跌幅接近25。出栏Q42024同比调减4以上产能方面国内基础母牛自2023202420252025表6：肉牛基本面数据汇总价格2025/11/72025/10/31环比同比全国牛肉主产区平均价（元/公斤）66.8066.240.8521.90国际冷链2025/10/172025/10/10环比同比育肥公牛（元/公斤）25.7325.730.008.20钢联数据犊牛（元/公斤）32.1932.190.0033.51钢联数据能繁母牛（元/头）10000.0010000.000.0022.95钢联数据淘汰母牛（元/公斤）19.3319.330.0019.84钢联数据供给2025/10/152025/10/1环比同比肉牛出栏均重（公斤）664.40663.800.093.46钢联数据2025/9/302025/8/31环比同比肉牛存栏（头）1090501088800.160.52钢联数据进口2025/9/302025/8/31环比同比中国牛肉进口均价（元/公斤）38.8238.271.4316.36钢联数据中国牛肉进口数量（万吨）32.0026.0023.0845.45钢联数据需求2025/10/102025/10/3环比同比近7日肉牛屠宰量（头）1207212423-2.83-4.97钢联数据钢联数据，海关总署原奶：四季度奶牛去化有望加速，原奶价格年底或迎拐点202510303.03/kg，周度环比微降0.01元/kg，同比-3.2。现有原奶价格下，行业普遍都处于2025Q42025包粉出口国新西兰2024年奶牛存栏较2019年减少6以上，全球大包粉价格从202420262027图现有原奶价格下，行业普遍都处于现金亏损状态 图大包粉进口成本已经和国内价格倒挂农业农村部，全国农产品成本收益资料汇编（注：考虑到2024和2025年饲料原料价格回落，完全成本分别参考2021年和2020年水平）

农业农村部，海关总署图近期国内原奶和牛肉价格走势背离明显，历史罕见 图国内成奶牛存栏已较前期高点累计去化近10农农村部 农农村部豆粕：估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化年11月7为/价为10月30日中美谈判达成一致，中国计划恢复美豆3潜在催化。表7：大豆、豆粕基本面数据汇总大豆2025/11/72025/10/31环比同比数据来源国内现货价（元/吨）4011.583996.840.370.42汇易网CBOT大豆期货收盘价（美分/蒲式耳）1117.251115.000.208.84芝加哥商品交易所(CME)需求2025/10/312025/10/24环比同比大豆压榨量（万吨）211.61238.56-11.3024.30同花顺金融利润2025/11/72025/10/31环比同比大豆压榨利润（元/吨）-87.10-122.3028.78146.50汇易网库存2025/11/72025/10/31环比同比港口库存（万吨）782.65840.22-6.850.91汇易网豆粕2025/11/72025/10/31环比同比国内现货价（元/吨）3072.003046.000.85-2.60生意社期货收盘价(活跃:成交量)（元/吨）3058.003021.001.22-1.13大连商品交易所需求2025/10/312025/10/24环比同比周成交量（万吨）26.0231.52-17.45-70.99同花顺金融库存2025/10/312025/10/24环比同比油厂库存（万吨）105.93100.445.4712.15同花顺金融钢联数据，汇易网，生意社图国内大豆现货价维持底部（元/吨） 图大豆国际期货收盘价（美分/蒲式耳） 表8：全球大豆供需平衡表百万吨2022/232023/242024/25（8）2024/25（9）2025/26（8）2025/26（9）期初库存93.48101.78115.31115.14125.19123.58产量378.24396.93423.97424.2426.39425.87进口168.56178.1178.34178.17185.86186.21压榨量315.6331.01354.67354.51367.71366.63总使用量366.7383.69410.69410.45425.1423.89出口量171.79177.81181.75183.47187.44187.78期末库存101.79115.31125.19123.58124.9123.99库销比27.7630.0530.4830.1129.3829.25USDA表9：全球大豆供需平衡表（分国家）2024/25百万吨期初库存产量进口国内压榨量 国内总使用量出口量期末库存全球8月预测125.19426.39185.86367.71425.1187.44124.99月预测123.58425.87186.21366.63423.89187.78123.99美国8月预测8.99116.820.5469.1372.0546.47.899月预测8.98117.050.5469.5472.5445.868.17阿根廷8月预测25.2548.57.24350.55.824.659月预测24.0548.57.242.449.9623.85巴西8月预测36.111750.155862.311236.969月预测36.211750.355862.311237.26巴拉圭8月预测0.43110.023.13.37.70.459月预测0.43110.023.13.37.70.45中国8月预测43.48211121081330.143.389月预测43.48211121081330.143.38欧盟27国+英国8月预测1.882.9314.215.316.820.31.899月预测1.882.7714.315.316.820.31.83南非8月预测1.20.4210.95.9111.310.021.29月预测1.20.4210.95.9111.310.021.2墨西哥8月预测0.540.276.76.86.890.010.629月预测0.540.256.76.86.890.010.6USDA玉米：底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩2025年11月7日国内玉米现货价2199元/吨，周环比-0.18，同比+1.76。短期，新粮上市供应边际增长，饲料企业补库积极性一般。中期来看，由于海外进口利润承压，预计未来玉米进口量收缩，再考虑到收储托底，国内玉米价格预计底部支撑较强。表10：玉米基本面数据汇总价格2025/11/72025/10/31环比同比数据来源现货价（元/吨）2199.002203.00-0.181.34汇易网供需2025/10/172025/10/10环比同比售粮进度()98.0098.000.004.00钢联数据东北地区99.0099.000.004.00钢联数据华北地区97.0096.001.006.00钢联数据2025/10/172025/10/10环比同比北方港口库存（万吨）104.0093.0011.83-25.71同花顺金融南方港口库存（万吨）48.0038.7024.03293.44同花顺金融2025/10/172025/10/10环比同比饲料企业库存天数（天）24.4424.49-0.20-8.94钢联数据深加工企业开工率（）59.8254.529.72-8.66钢联数据深加工企业库存量（万吨）246.20233.405.48-13.22钢联数据深加工企业消耗量（万吨）110.53108.072.28-11.58钢联数据钢联数据图国内玉米现货价(元/吨)近期边际偏弱 图近期国际玉米期货收盘价底部企稳 钢联数据表全球玉米供需平衡表百万吨 2022/23 2023/24 2024/252024/252025/262025/26（8月预估）（9月预估）（8月预估）（9月预估）期初库存314.25305.61315.71315.53283.11284.18产量1164.181230.731226.021,228.911288.581,286.58进口173.45197.54183.61182.96192.16193.20饲用消费量735.41769.7786.33786.68811.17810.51总使用量1173.661220.631258.611,260.261289.151,289.36出口量180.4192.57193.64193.80200.86201.71期末库存304.77315.71283.11284.18282.54281.40库销比25.9725.8622.4922.5521.9221.82USDA表中国玉米供需平衡表百万吨2022/232023/242024/25（8）2024/25（9）2025/26（8）2025/26（9）期初库存209.14206.04211.29211.19194.18193.09产量277.2288.84294.92294.92295295进口18.7123.41431010饲用消费量218225234234239239总使用量299307316316321321出口量0.0100.020.020.020.02期末库存206.04211.29194.18193.09178.16177.07库销比68.9168.8261.4561.1055.5055.16USDA白糖：短期进口到港增加，关注到港节奏及原油价格波动202510305750/表13：白糖基本面数据汇总价格 2025/10/302025/10/24环比同比数据来源广西南宁-现货价（元/吨） 5750.000.00广西糖网2025/10/172025/10/11环比同比数据来源巴西-配额内进口利润 1585.009.97-89.05钢联数据泰国-配额内进口利润 1602.005.06-195.26钢联数据巴西-配额外进口利润 374.0056.95196.10钢联数据泰国-配额外进口利润 396.0028.79149.14钢联数据国内供需 2025-052025-04环比同比国内糖产量（万吨） 5.491110.72-99.51490.32云南糖网国内糖销量（万吨） 86.92124.88-30.402.71云南糖网国内新榨季结余库存（万吨） 304.83386.26-21.08云南糖网2025-092025-08环比同比国内糖进口量（万吨） 83.00-33.73海关总署海外供需 2025/9/162025/9/1环比同比巴西中南部双周产量（万吨） 362.20387.20-6.46102.91UNICA巴西中南部双周制糖比（） 53.4954.20-0.717.37UNICA2025/10/102025/10/3环比同比巴西乙醇折原糖价（美分/磅） 14.7115.28-3.739.53钢联数据钢联数据，云南糖网，海关总署，UNICA橡胶：短期价格预计震荡，中期看好景气向上11月7日，天然橡胶现货价为14500元/吨，周环比-2.03。短期来看，近期现货震荡偏弱。中期来看，天然橡胶的供需基本面反转、价格持续突破将有赖于东南亚长期减产兑现和国内外橡胶需求维持向好。表14：橡胶基本面数据汇总价格2025/11/72025/10/31环比同比数据来源天然橡胶标准胶1现货价（元/吨）14500.0014800.00-2.03-13.69化工在线产量2025-082025-07环比同比天然橡胶-产量:中国（万吨）11.3710.1512.022.62ANRPC天然橡胶-产量:泰国（万吨）45.8846.08-0.43-4.00ANRPC天然橡胶-产量:印尼（万吨）18.9019.75-4.3011.90ANRPC进口2024-122024-11天然橡胶-进口量:中国（万吨）64.0756.1114.188.16隆众石化网泰国：标准胶3.232.969.15-61.51隆众石化网泰国：混合胶16.5113.2224.9149.12隆众石化网库存2025/10/172025/10/10天然橡胶-干胶社会库存（万吨）105.00108.00-2.78-6.42同花顺金融需求2025-082025-07环比同比天然橡胶-消费量:中国（万吨）59.2360.62-2.290.27ANRPC2025-092025-08环比同比全钢胎产量（万条）1314.001303.000.849.32同花顺金融半钢胎产量（万条）6025.005806.003.776.43同花顺金融2025/10/242025/10/17环比同比全钢胎开工率（）73.6772.720.95-5.72隆众石化网半钢胎开工率（）65.5864.521.063.08隆众石化网2025/3/142025/3/7环比同比全钢胎:山东:厂内库存天数（）41.8241.550.650.63隆众石化网半钢胎:山东:厂内库存天数（）42.6742.310.8548.47隆众石化网2025-092025-08环比同比乘用车销量（万辆）285.90254.0012.5613.23中国汽车工业协会商用车销量（万辆）36.8031.6016.4629.58中国汽车工业协会商务部，同花顺金融，国家统计局，中国汽车工业协会棕榈油：短期表现偏弱，中长期关注政策支撑11月7日棕榈油国内均价为8700元/吨周环比-1.34同比-13.09根据MPOB月报显示月马来西亚棕榈油产量环比-0.73同比+1.06库存环比+7.20，同比+17.36短期印尼及马来西亚棕油产量有增加预期中期来看在扩产受B50表15：棕榈油基本面数据汇总价格2025/11/72025/10/31环比同比数据来源国内棕榈油均价（元/吨）8700.008818.00-1.34-13.09生意社国内豆油均价（元/吨）8372.008322.000.60-4.97生意社布伦特原油期货价格（美元/桶）63.6965.07-2.12-15.72洲际交易所(ICE)供需2025-092025-08环比同比马来西亚初榨棕榈油产量（万吨）184.12185.50-0.751.06马来西亚棕榈油局马来西亚棕榈油出口（万吨）142.76132.577.69-8.48马来西亚棕榈油局马来西亚棕榈油库存（万吨）236.10220.257.1917.34马来西亚棕榈油局2025-082025-07环比同比印尼棕榈油产量（千吨）5542.005606.00-1.1426.65印尼棕榈油协会印尼棕榈油消费（千吨）2100.002034.003.241.94印尼棕榈油协会生物燃料1111.001051.005.7113.48印尼棕榈油协会食品806.00798.001.00-10.24印尼棕榈油协会印尼棕榈油出口（千吨）3473.003537.00-1.8145.68印尼棕榈油协会印尼棕榈油库存（千吨）2543.002568.00-0.973.80印尼棕榈油协会2025-092025-08环比同比国内棕榈油库存（万吨）15.0034.00-55.88-31.82海关总署钢联数据，隆众石化网，马来西亚棕榈油局，印尼棕榈油协会，海关总署棉花：库存压力中性，需求尚待修复11月7日，国产棉-2129B价格为14863元/吨，环比+0.03，同比-2.67。国内棉花新季陆续上市但进口减量明显，截至10月10日内地棉花库存环比-13.91，同比-31.89；需求方面，贸易冲突缓解有望支撑服装出口需求改善。综合来看，当前国内棉价处于历史底部，后续筑底反弹有赖于需求改善或天气变数。表16：棉花基本面数据汇总价格2025/11/72025/10/31环比同比数据来源棉花现货价（元/吨）14863.3314858.500.03-2.67生意社2025/10/172025/10/10环比同比供给国内棉花累计公检量（万吨）70.6926.85163.2270.20中国棉花质量公正检验2025/10/172025/10/10环比同比新疆棉轧花厂近7日加工量（万吨）0.000.00-100.00钢联数据新疆棉：轧花厂累计加工量（万吨）639.52639.520.00801.24钢联数据2025-082025-07环比同比棉花进口数量（万吨）7.005.0040.00-53.33海关总署2025/10/172025/10/10环比同比全国轧花厂开工率（）76.9014.85417.85-21.65钢联数据内地棉花库存（万吨）17.0219.77-13.91-31.89钢联数据港口棉花库存（万吨）31.8831.072.61-33.65钢联数据2023/11/142023/11/13环比同比计划轮出数量（万吨）1.201.200.00-40.18钢联数据轮出成交数量（万吨）1.200.37220.60-7.47钢联数据轮出成交率（）100.0031.19220.6254.68钢联数据2025/10/172025/10/10环比同比需求纺纱厂开工率（）65.6065.400.20-8.00钢联数据纺纱厂库存（万吨）29.8030.10-1.0019.20钢联数据2025/10/172025/10/11环比同比纺纱厂即期利润（元/吨）-695.60-625.80-11.15-196.95钢联数据2025-092025-08环比同比中国限额以上企业服装零售额（亿元）881.70727.1021.264.40国家统计局2025-092025-08环比同比中国服装及衣着附件出口额（亿美元）124.53141.46-11.97-7.97海关总署钢联数据，中国棉花质量公正检验，海关总署，国家统计局表全球棉花供需平衡表百万吨2022/232023/242024/25（8）2024/25（9）2025/26（8）2025/26（9）期初库存70.8875.8373.3673.3475.0574.06产量116.3112.56119.15119.22116.62117.68进口37.7444.0542.743.1343.5843.71总使用量112.64114.95117.95119.15117.99118.83出口量36.6544.3642.4342.7143.5943.7期末库存75.973.3475.0574.0673.9173.14库销比67.3863.8063.6362.1662.6461.55USDA表中国棉花供需