【《华为公司不同阶段股权激励方案分析案例》8000字（论文）】

23/41华为公司不同阶段股权激励方案分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u10394华为公司不同阶段股权激励方案分析案例 134971.1华为公司的股权激励现状概述 1322461.2华为公司对于企业不同发展和成长时期的股权激励模式 2326641.2.1企业初创期对应的股权激励模式内容 2123571.2.2企业成长期对应的股权激励模式内容 3138121.2.3企业成熟期对应的股权激励模式内容 3298111.3华为公司对于企业在不同发展阶段相应股权激励方式的效果分析 4179791.3.1企业初创期所对应的公司股权激励绩效分析 4300201.3.2企业成长期对应的股权激励效果分析 4221391.3.3企业成熟期对应的股权激励效果分析 455261.3.4企业困难期对应的股权激励效果分析 10263541.4华为股权激励制度成功的经验及案例启示 13250931.1.1华为股权激励制度成功的经验 1345461.1.2完善企业股权激励问题的措施 141.1华为公司的股权激励现状概述华为的全称为"深圳华为技术有限公司"，于1987年正式在中国深圳挂牌宣布成立。它的主要竞争力是对产权进行独立的研究和开发，强调国际化的合作与可持续的业务开发，并且一直致力于ICT行业的发展。它为我国各地的电信网络运营商，企业，终端和云计算用户构建良好的沟通交流方案，并向企业客户和广大消费者群体提供具有市场竞争力的ICT技术以及产品和服务，并且极大地促进高风险的物流和业务的开拓与发展，为广大消费者群体创造了价值，促进我国互联网经济的快速增长，并以更好的姿态连通了世界。目前，华为公司在全球已经拥有约197,000名员工，在170多个发达国家和地区都设有了工作岗位，全球员工总数超过30亿。2020年以来，华为已在全球170多个国家和地区支持1500多个工作网络的稳定运营。全球许多人类组织进行的全球5G网络体验测试的结果表明，许多驱动程序的5G网络体验是华为级别首先开发的。华为是一家100％的私有公司。华为每年通过工会实施了持股计划，其中华为参加者员工总数一般为121269人，参加者一般只能是加入华为公司的全部员工，没有任何另外一家地方政府部门或者其他政府机构人员能够直接拥有加入华为的全部股份。近年来，华为取得了长足的进步。2016年，华为已经迅速发展壮大成为目前中国第五大大型民营企业500强，年平均实现营业额3950.09亿元；2018年，华为与百度在MEC5G等技术研发领域正式合作达成了长期战略伙伴合作关系；2020年，华为和深圳证券交易所签订了合作协议。自2013年以来，华为致力于解决两个问题：如何调动老员工积极性和热情以及将公司扩展到海外。由于华为年度拨款分配不均，这会使得有相当一部分员工对于自己的工作失去兴趣与动力，与此同时，华为公司为了进一步更好地争夺海外市场的份额，亟待大量融资，期间华为的虚拟股票暂停信贷，迫切地需要创造一种新的激励方法，于是就开始推出TUP激励方案。稳定的股份和权益结构可以形成一个相互制衡的企业和公司治理架构，并可较好地完成可持续发展的股份建设，也有利于较好地增强企业的价值。华为最大的突破性特点之一就是将其员工持股纳入了对整个企业的全体所有权控制和管理。目前，华为的员工平均持股份约占总控制股份的98.58%，而华为公司创始人任正非的平均每股持股份约占比例只有1.4%。自2001年以来，华为集团实施了股权集中化改造，将其员工的股份直接转换为虚拟受限股，也就是我们俗称的“期权”。同时，华为公司要求其员工在他们辞去了职位的时候卖掉自己的股份，但是价格仍然和当时的购买股份价格相同，就此公司不必付出高昂的价格即可返还股票并给予员工一定的报酬。这种独特的筹资模式不仅充分地整合了对员工的贡献，促进员工的积极性和上进心，促成员工的自我激励与监督约束机制，而且还促进了有效的内部筹资，从而帮助公司克服压力，改善财务状况并管理财务风险。1.2华为公司对于企业不同发展和成长时期的股权激励模式1.2.1企业初创期对应的股权激励模式内容在华为刚刚成立之际，其主要开启的是股票激励模式。华为初创期也遇到融资困难等诸多问题，为了引进大量优秀人才，任正非当即决定在创建初期就实施全员持股政策，使得员工和企业得以共担风险、共享利益，促使员工拥有员工和股份的双重身份，并能较好的提高员工归属感，使得华为内部上下一心，形成了较强的凝聚力和执行力。于1990年，华为公司也就这样开始真正逐步达到中国传统意义上的内部全员股票持有控股管理制度，在此时华为公司内部自己独立发行股票，内部的全员持股以外部股权的分割形式进行充分体现。因此，当公司员工突然离开时，仍然可以按照其公司净资产的最高公允的价值来兑现自己当时所拥有的公司股票。1.2.2企业成长期对应的股权激励模式内容十年后，华为于2000年翻开了其股权激励方案的的新篇章，进入了下一个阶段。总体而言，它可以大致划分为两个主要的机遇，即2000至2004年和2008至2010年。过去，华为主要是通过对企业的实股方式进行激励，但在中国企业快速成长的这一阶段，华为改革和转变了其原有的模式，开始采用“有形约束”和“全部份额”的模式，以应对中国企业在快速成长的过程中可能面临的诸多挑战，其中包括2000年的互联网经济泡沫、2003年的投资人诉讼争端以及2008年的全球性经济危机等。新实行的虚拟股份与实现现有股份最明显的差异其实主要区别就是在于现有的股份都是否真正地存在，其完全符合了法律意义上的条款规定和扩展，再者这些虚拟现有的股份只能够享有支付分红的权利，并且没有具备现现有股份中包含的控制权、优先权、表决权和被分配人的处置权。华为从第一阶段到成长阶段，随着公司规模的进一步扩大和员工人数的增加，使得华为不可能再继续实行实际的股票激励政策。2003年，华为公司开发了“虚拟股”模型和“限制股"模型。2008年，为了有效应对当前全球性国际金融危机的严峻挑战及其影响，华为又新一次实施了“虚拟股”结合“饱和股”的模型，即在设置较高的市场份额上限，然后根据其工作内容和类型分别划分不同的市场份额分配级别。1.2.3企业成熟期对应的股权激励模式内容在2013年华为实施长期股权计划的同时，华为也开始了一种被称为TUP的新模型。2013年的中国企业长期激励主要基于对海外市场规模的进一步扩张的目标。在2014年，华为以五年为一个绩效激励周期。第一年就会给所有员工分配股份，但不进行分红；第二年就开始了分红，但仅分红1/3；当五年激励周期满时，才能够继续享受饱和股份的分红，然后再从下一次激励周期中恢复到零。通过季度绩效评估，具体内容和权限内容以及部分股权分配来实施TUP激励计划，旨在解决启动功能不正确的问题，TUP激励计划的实施是华为的关键指标。它表明，华为在其股权激励的运用上愈加完善和成熟。1.3华为公司对于企业在不同发展阶段相应股权激励方式的效果分析1.3.1企业初创期所对应的公司股权激励绩效分析业务增长情况分析：从1990年到2000年，华为仍然还处于一个刚起步的阶段，第一个发展阶段华为制定了10年的激励方案，1990年开始华为提出了股权激励计划，税后收益百分比分红。1992年，华为实施了“农村包围城市”的新发展计划。华为在1995年的主营业务收入就已经接近近15亿美元人民币，销售收入更是远远高于当年全球移动通讯行业的平均水准。1998年，公司的主要经营业务和海外市场销售服务网络遍及全球乃至我国主要地区和城市，到2000年，公司在海外市场的实现营业销售收入已经达到1亿美元，公司即将进入快速增长期。从华为公司的企业发展和成长性指标分析来看，华为的净利润增长率、总资产增长率、主营业务收入增长率都为有效的正值，充分体现出了华为初期的一种正激励效果，也从侧面充分反映了华为公司股权的激励对于企业发展和成长呈一种正相关性。1.3.2企业成长期对应的股权激励效果分析在成长的过程中，华为经历了两大挑战：2000-2004年：2000年，它在网络经济中发展势头迅猛，IT行业受到危机，华为的融资受到空前的挑战，再加上2003年SARS的爆发和产权诉讼的问题迫使华为改变股权激励模式。改革后的华为采用了限制性股票和可视股票模型，该模型规定，只有在有限的工作年限或达到绩效指标的条件下，那些符合股权激励计划的人才能行使出售股票的权利。在某种程度上，它减少了在高层管理人员和中央管理人员中存在的问题。另一历史时期是在2008-2010年。2008年美国次贷危机爆发，造成了全球经济困难和金融困难，华为也因此采取了虚拟股结合饱和股的模式。1.3.3企业成熟期对应的股权激励效果分析盈利能力、营运能力、偿债能力以及成长能力是对企业全方位财务绩效进行评价的重要指标，因此，本节主要从以上几个方面对华为实施股权激励对公司绩效产生的影响进行分析。（1）盈利能力稳步提升本文选择销售利率，股东报酬率和总资产报酬率来评估业务收入。分析销售净利率可以帮助企业客观分析经营管理水平并进行优化，进而实现利润的有效增加，这个分数也显示销售收入中有多少可实现的利润。对企业盈利状况进行评价，其与企业投入成本所获得的利益呈正比。总资产报酬率是一个综合指标，需要衡量一个企业整体的盈利情况，就需要用该指标来反映，同时也可以体现出企业的资产运营效益情况。总资产报酬率越高，说明企业投入成本所对应的回报率越高，资产运营情况良好。销售利息率=股本=图4-1销售利率和行业平均值的比较Figure4-1comparisonofsalesinterestrateandindustryaverage2012-2018年华为销售净利率一直凌驾于行业均值之上，如图4-1所示，2014年采取股权激励后，华为实现了突破性的大幅度增长，在次年的盈利状况上来看，依旧取得傲人的佳绩。此后，2016年出现了大幅下滑，但在接下来的两年中有复苏的可能。总体而言，这是一条可持续发展的道路。2018年的零售率为8.23％，是平均细分市场的1.6倍。根据所呈现的状况来看，华为盈利势头很猛，并且勇冲行业前列。图4-2将股本回报率图表与平均业务进行比较Figure4-2comparesthereturnonequitychartwiththeaveragebusiness2012-2018年股东权益报酬率维持超行业均值20%左右，如图4-2所示。在2015年比率达到峰值31%，此时超行业均值23.33%。观察近七年的股东权益报酬率可以发现，其波动幅度较小，体现企业在投资回报方面有着出色的表现。2018年华为股东权益报酬率与行业形成最大的差率，这样的数量关系体现出华为在整体行业中的盈利水平遥遥领先。图4-3将总资产的回报表与平均细分进行比较Figure4-3comparesthereturnontotalassetswiththeaveragebreakdown2012-2018年华为总资产报酬率虽有波动，但是对于整体趋势影响不大，相对比较稳定，遥遥领先行业水平。如图4-3所示，华为在2015年达到峰值，2016年出现略微的下降，这样的变化主要是因为当年公司对研发创新加大了投入力度，次年得到小幅度的回升，在2018年总资产报酬率达到12.53%，是同期行业均值的近9倍。股东权益报酬率与总资产报酬率的变动情况趋于一致，同时，总资产报酬率的数值远远低于股东权益报酬率的数值。自2012年以来，两者均存在10%以上的数据差，在2018年差值达到12.98%，可以发现，企业通过调整财务杠杆系数增加股东可获得的收益，另一方面，也体现出华为在高科技通信行业中拥有很强的盈利能力。（2）营运能力良性循环总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率可分析公司的营运能力。总资产收益可以良好的体现公司的营运能力，并可能考虑了资产的价值是否受到保护以及资产的价值是否得到充分利用。应收账款周转率就是将一个企业的销售收入作为支出分子，平均应收账款余额作为支出分母所形成的积累数。可以偿还的应收账款表明了企业资金使用率比较高。通常情况下，公司应收账款的周转率和营运能力呈现正比。存货周转率一般是将公司的营业费用作为流动性的分子，平均存货余额以作为流动性的分母所形成的一个分数，此种分数在表明了存货流通情况的同时，也能够直接反映一个公司的营运能力好坏。通过对企业固定资产的营运效率和经济效益两个指标相结合的数据进行了计算分析，为增强企业的经济效益指出了正确的方向。公司获得的账目与其业绩非常匹配。库存清单是使用诸如成本和剩余库存量之类的运营成本作为分母来计算的。注释指示清单的轮换，同时指示公司的实力。通过对绩效指标的分析和对部门和资源绩效的分析的计数，计算出确定企业经济资源的方向。总资产收益=图4-4总资产周转率与行业平均水平比较图Figure4-4comparisonoftotalassetturnoverrateandindustryaveragelevel2012年和2013年这两年，华为的总资产周转率均低于行业均值，但在2014年出现了逆袭，并且连续五年均高于行业均值，如图4-4所示，华为近几年的变化整体呈上升趋势，这体现了华为公司总资产流通顺畅，销售业务能力方面有很好的表现，从而企业运营具有健康的发展态势。市场层面来看，华为产品所占的份额也逐渐加重，充分体现了华为拥有完备的管理监督机制。图4-5应收账款周转率与行业平均水平比较表Figure4-5comparisonofaccountsreceivableturnoverrateandindustryaveragelevel根据图4-5信息可知，2018年应收账款周转率呈陡坡状上涨，显著高于行业水平。纵观近七年的情况，华为与行业的同期差距越来越大，逐渐在整体行业中脱颖而出。近五年的应收账款周转率维持稳定高速增长，体现出华为企业应收帐款回收期短，变现能力强，遇到坏账损失风险概率较低，资金周转期短，回笼资金较快，保证了企业对流动资金的需求，反映出其有较强健的短期偿债能力。图4-6库存周转率与行业平均水平比较图Figure4-6comparisonbetweeninventoryturnoverrateandindustryaverage2012-2018年间，华为的存货周转率与行业的均值变化趋势基本一致，如图4-6所示。在2013年，华为在小幅度的增长后实现存货周转率近6的目标，但是在次年出现了大幅度下降的情况，在2015年小幅度继续下降后得到了回升，并呈现出持续增长的趋势。库存周转率与公司流动性呈正相关，根据图中数据，可以发现华为产品中的存货挤压较行业整体情况来说相对较低，说明其销售情况良好，商品具有极高的流通性，另一方面，也使得资金回收期较短，有利于企业可持续发展。1.3.4企业困难期对应的股权激励效果分析2019年，在美国的打压下，华为进入了企业艰难时期，华为海外市场也受到了严重冲击，但根据2021年3月底发布的华为投资控股有限公司2020年年报所披露的数据令人振奋，华为创下了历史最大的新高。年报数据显示，华为去年实现的营业总收入8913680亿元，较2019年的858833亿元增长3.8%。消费活动占全年总收入的51.2%，比上年增长3.3%。图4-72020年华为公司企业年报Figure4-7annualreportofHuaweiin20202020年，华为的营业额和净利润都有不同程度的增长，虽然增长相对缓慢，但由于疫情和美国的镇压双重影响，华为实现这一目标并不容易。行业内，华为的净资产收益率和总资产收益率较高，净资产收益率越高，投资回报率越高，总资产收益率反映了华为投资资产的合理利用，与其他企业相比，华为具有良好的抗风险能力，这主要是由于华为独特的公司结构和管理政策，华为最具代表性的管理政策是股权激励政策。表4-12015-2020年相关财务指标（单位：百万元）Table4-1relevantfinancialindicatorsfrom2015to2020(unit:millionyuan)201520162017201820192020销售收入395.009521.574603.621721.202858.833891.368营业利润45.78647.51556.38473.28777.83572.501营业利润率11.60%9.10%9.30%10.20%9.10%8.10%净利润36.9137.05247.45559.34562.65661.649运营资本89019116.231118.503170.864257.638299.062总资产372.155443.634505.225665.792858.661876.854总借款28.98641.79939.92569.941112.162141.811所有者权益119.069140.133175.616233.065295.537330.408资产负债率68.00%68.40%62.20%65.00%65.60%62.30%2015-2020年企业成长性相关指标：销售收入增长率=×100％营业利润增长率=×100％净利润增长率=×100％总资产增长率=×100％2015-2020年ROE指标：ROE=×100%2015年ROE=36.91÷119.069=30.10%2016年ROE=37.052÷140.133=26.44%2017年ROE=47.455÷175.616=27.02%2018年ROE=59.345÷233.065=25.46%2019年ROE=62.656÷295.537=21.20%2020年ROE=61.649÷330.408=19.57%图4-82015-2020年华为企业成长性相关指标变动图Figure4-8changechartofHuaweienterprisegrowthrelatedindicatorsfrom2015to2020表4-22015-2020年华为ROE指标Table4-2Huaweiroeindicatorsfrom2015to2020年份201520162017201820192020ROE31.00%26.44%27.02%25.46%21.20%19.57%图4-92015-2020年华为ROE指标变动图Figure4-9changechartofHuaweiroeindexfrom2015to2020通过对公司2015-2020年财务数据的综合分析和计算，选择了一些能够反映公司业绩和增长能力的具有代表性的指标，并以折线图的形式清晰地显示了这些代表性指标在财务上的变动情况:包括销售增长率，业绩成本增长率、利润成本增长率和公司总资产成本增长率，同时选择ROE来反映公司的盈利能力和投资回报率。这些指标都表明，华为一直保持着健康的增长率和盈利能力，在报告期内，各项指标的平均总体增长率逐渐放缓，但正增长率仍然保持不变。这表明企业本期发展稳定，激励措施稳定，可能需要进一步完善。公司在成熟时期实行的股权激励模式及其制度已经为公司的成长发挥了积极的激励效应，股权激励也促进了华为公司的成熟与发展。1.4华为股权激励制度成功的经验及案例启示1.1.1华为股权激励制度成功的经验华为根据自己公司不同发展时期分别实施了不同的股权激励模式，从传统的股票期权激励模式到现在的虚拟股票、限制性股票和饱和型股票的组合，再到最新的UTC激励模式，都适应不同的成长阶段华为公司的基本需求，是一个从理论向实践进行转化的成功案例，为我们民营企业应该如何进行股权激励工作提供了弥足珍贵的经验和教训。华为在全球共有员工约15万人，股东高达8万多人，占比53.33%，8万多名员工共在华为持有华为公司99%左右的所有权，任正非同期仅在华为持有1%。如何合理地分配和调节持股比例亦是一个重要课题，华为一直尝试和研究优化如何合理控制所需要的持股比例，以便能够达到预期的激励水平。员工的工作积极性下降，激励效果下降，当股东人数增加时，员工拥有更多的权利，失去了工作的动力和激情。因此，如何确保员工的合理参与是华为成功的关键。华为采用各种考核制度对员工和领导进行考核，实行定期考核的员工审核模式，根据信息对员工的分布情况进行审核，确保员工工作积极性得到奖励，不因工作不积极而产生不良影响。更担心努力和回报之间的不平等。华为竞争的核心是新技术和知识产权，华为的研究人员作为华为的主力军，考核制度的评价体系为研究人员的发展和竞争力提供了准确的环境，华为的定量配置是基于贡献的连续性、承担风险的能力以及对人才和卓越的关注。华为对领导者进行三维评估，即定期对领导者最基本的个人表现进行检查，主要渠道包括下级部门和同级部门的反馈，上级领导的态度和意见等。高管自被任命为正式职务以来，必须接受六个月的考核，高绩效只与高薪有关，而与晋升无关。这种晋升机制可以更好地反映出企业对下属员工的充分尊重。总而言之，建立合理有效的绩效考核体系是华为成功的关键[19]。1.1.2完善企业股权激励问题的措施（1）完善的公司治理结构可以推动股权激励措施有效实施，这与公司治理环境密不