压力下的突围：中国出口韧性从何而来能否持续

擦的不确定性。（三）非洲等新兴市场经济体：中国出口增长与产业延伸的新支点以非洲为代表的新兴市场经济体，已成为中国出口增长的关键动力来源。2017—2024年，中国对非洲出口占总出口的比重从4.2%升至5%。非洲正处于以基础设施建设和产业初步成型为特征的进口建设期，其资本品进口需求仍处于高速增长阶段。2021—2024年，中国对非洲出口资本品的年均增速达18.4%。未来，这些新兴市场经济体的需求潜力将持续释放。随着工业化进程加快，它们将由基础设施建设阶段向产业体系初步完善阶段过渡。与此同时，经济增长带动居民收入提高，家电、日用品等消费品需求也将快速上升。三、展望与建议展望未来，中国出口将进入一个高质量的稳健增长阶段。历史经验表明，德国和日本在经历贸易摩擦或低端产业外迁后，均依托产业升级与技术创新，使出口增速中枢保持在3%—4%4%—5%面对东盟等发展中经济体逐步形成本地化生产能力、对中间品进口需求可能趋缓，以及与发达经济体产业重叠加深所带来的贸易摩擦风险，中国该如何应对？一是加快产业升级与科技创新，形成中国产业链向上向新升级的良好态势，同时大力发展服务业应对经济结构转换带来的就业压力。其一，加大科研投入力度，攻关产业链关键核心技术和零部件薄弱环节，提升产业链供应链韧性和安全水平。其二，进一步鼓励和支持传统产业加快转型升级。其三，大力发展服务业，充分利用现代服务业吸纳劳动力，缓解产业结构调整过程中可能出现的就业压力。三是推动企业稳步、有序、有条件出海，明确划定关键核心技术等相关产业留在国内的范围清单，维护经济安全和就业相对稳定。通过建立完善的出海风险评估与政策协调机制，防止过快的产能转移造成国内产业链空心化或出口波动，确保走出去与稳出口相互促进、协同发展。四是完善企业出海服务体系。通过强化金融支持、信息服务等方式，为中国出口企业和出海企业提供全方位保障，为其在全球市场竞争中保驾护航。五是深化双边与多边经贸合作。通过自由贸易协定、投资协定及区域合作机制，积极推动互利共赢的贸易关系，在扩大合作中减少摩擦、在共同发展中化解分歧。风险提示：全球贸易摩擦加剧、地缘政治风险加剧目 录一、国口超期性 5二、国口性的 市多化商结升级 6（一从口场：美市出高，冲美出下滑 6（二从品：费出口压中品资品出高支整出口 8三、国全主经体的易系临塑 10（一美等达济：中对出承，间品资品口有间 （二东、西等展中济：国其口持增长 （三非等兴场济体中出增与业延的支点 12四、望建议 13（一展未，国口将入个质的健增阶段 13（二政建议 14图表目录图表1：2025年来国出同延稳增态势 5图表2：2025年1—9，中、国日单出口比速 5图表3：2025年4月，中出与国口比增走分化 6图表4：2025年三，中对要场口总出比重 7图表5：2025年三，中对要场口计同增速 7图表6：2025年三，主出市对体口增的动 8图表7：2017年来间品口总口重加，费出比下降 9图表8：2025年三，中品资品消品出同增速 10图表9：2006—2024中国越、加国口针服占球口重 12图表10：2007—2024，中对盟拉、洲出资品对总口比重 13一、中国出口的超预期韧性今年以来，在全球经济复苏不均、地缘政治不确定性加剧，尤其是美国对华加征高2.8GDP1.52021年。图表1：2025年以来，中国出口同比延续稳健增长态势(%) 中国:出口金额:151050-5-10-15中国出口份额或将进一步增长。20252.3%2.5%，16%2025图表2：2025年1—9月，中国、韩国和日本单月出口同比增速（%） 中国 韩国 日2-4针对中国出口超预期的表现，此前有观点将其归因于上半年的抢出口抢转口效应，即企业为规避美国关税政策而提前发货，造成的阶段性出口冲高，但这种解释缺乏充分支撑。一方面，若出口高增主要由抢出口驱动，增长应集中在上半年，但4月以来美国进口同比增速便明显回落，6月更是由正转负，而中国出口在三季度仍维持较快增长。另一方面，出口高增的动能并非来自美国市场，也并未主要集中在以东盟为代表的转口贸易中枢，而是体现在对东盟、欧盟、非洲、拉美等多个市场的同步扩张。由此可见，中国出口的韧性不应被视为阶段性波动现象，而是由长期增长动力结构性重塑所驱动的。图表3：2025年4月以来，中国出口与美国进口同比增速走势分化(%) 中出当同比 美进当同比302520151050-5-10-15-20二、中国出口韧性的 市场多元化与商品结构升级（一）从出口市场看：非美市场出口高增，对冲对美出口下滑20252.428.3%14.7%12.9%8.7%8.2%6.9%5.1%，6.3图表4：2025年前三季度，中国对主要市场出口占总出口比重英国英国,2.3%俄罗斯,2.6%印度,3.7%韩国,3.9%中国台,亚1.9%加拿大,1.3%东盟,17.5%日本,4.2%非洲,5.9%欧盟,15.0%拉丁美洲,8.0%中国香港,8.6%其他经济体,11.5%美国,11.4%关总图表5：2025年前三季度，中国对主要市场出口累计同比增速中国对主要市场出口累计同比增速35%中国对主要市场出口累计同比增速30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%关总图表6：2025年前三季度，主要出口市场对整体出口增速的拉动（百分点）3.0

对整体出口的拉动2.01.00.0-1.0-2.0-3.0关总件。20251—8（9.4%20259PMI42025728.3%20251—880.1%、55.4%32.1%另一方面，中国企业积极开拓海外市场，推动主要贸易伙伴自中国进口占其总进口比重显著上升。20251—821.9%1.120251—81.42.1个百分点、1.5个百分点和0.4个百分点。口的拖累效应明显减弱。20182018—202419.2%（二整体出口在分析出口结构变化时，通常依据商品在生产过程中的用途和在全球价值链中的环节位置，将出口商品分为中间品、资本品和消费品三大类。中间品是生产其他产品所需的零部件、原材料和半成品，体现一个国家在全球产业链中的配套与供给能力；资本品是用于扩大再生产的设备、机械和技术密集型产品；消费品则是面向终端市场的最终产品，更多集中在劳动密集型产业。出口结构中，中间品和资本品比重上升、消费品比重下降，被普遍视为结构升级的体现，这反映出口从低附加值、劳动密集型环节向高附加值、技术和资本密集型环节转移。主要包含服装、家居、小家电及电子配件等终端消费品，因此将此类未分类商品（2017—202441.7%升至45.4%3.721.2%20%1.237.2%2.6202547.4%32.5%。图表7：2017年以来，中间品出口占总出口比重增加，消费品出口比重下降中间品 资本品 消费品37.2% 36.1% 36.2% 37.2% 36.1% 36.2% 36.9%34.8%33.7% 35.3% 34.6%32.5%21.2%21.0%20.9%21.6%21.1%19.3%19.1%20.0%20.1%41.7% 42.9% 42.9% 41.5%44.1%47.1% 45.7% 45.4% 47.4%关总2025年前10.2%20245.1%4.76.9%11.1%1.40.2%0.10.8图表8：2025年前三季度，中间品、资本品、消费品出口同比增速中间品资本品中间品资本品消费品35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%关总消费品出口承压，主要源于低端制造环节向东盟、印度等低成本经济体转移以及持续的贸易摩擦。一方面，20254.8%、8.3%和9.0%9.8%。20251—73445.4%出海企业依赖从中国进口关键零部件和核心原材料，带动中间品和资本品出口增长。部分中低端产业因成本上升及贸易摩擦等因素向成本更低的经济体转移。同时，为开拓海外市场，中国企业选择在当地投资建厂。然而，由于中国在关键零部件、机械设备及原材料领域具备技术与规模优势，即使低端环节转移，海外企业仍高度依赖中国的产业链上游，从而带动中间品和资本品出口增长。2017—2024年，中国对东盟和拉美出口中间品年均增速分别高达11.6%和11.8%，占对其出口的比重分别提升至54.6%和45.9%。其中，东盟凭借与中国产业链的高度互补，成为制造环节外溢的主要承接地。2024年，中国对东盟中间品出口占对全球比重接近20%，居全球首位。2017—202412.7%16.3%202510.8%21.4%23.3%三、中国与全球主要经济体的贸易关系面临重塑中国出口结构的转型，正在深刻地重塑其与不同经济体之间的贸易关系：对处于高端环节的美欧发达经济体，中国在高技术制造业的竞争力提升，正对其传统优势产业形成冲击。对处于中端环节的东盟、墨西哥等发展中经济体，中国产业链的外溢效应强化了区域分工合作，但随着这些经济体本地制造能力提升以及地缘政治摩擦加剧，它们将寻求从承接加工向研发、设计等高附加值环节延伸，以期在区域供应链中扮演更主动角色。对仍处于价值链低端环节的新兴市场经济体，中国向其输出的中低端装备与基础工业产能有效契合当地的工业化需求。（一口仍有空间中国与美欧等发达经济体的贸易关系，正由过去的互补为主，逐步转向互补与竞争并存的新格局，贸易摩擦和产业竞争对双边贸易形成持续压力。在中国出口以中低附加值商品为主的阶段，中国商品与欧美消费市场形成高度互补关系，美国和欧盟长期稳居中国出口前两大市场，对两国出口占总出口比重一度达40%。随着中国在新能源汽车、机械设备、关键零部件等高技术领域竞争力提升，美欧为保护本地产业利益，对华采取政策性贸易摩擦和产业保护措施。2024年，中国对美欧出口占总出口的比重已降至29.1%。2017—20241.65.4预计未来，中国对美欧等发达经济体的出口增速和占比，可能难以回到过去的高位水平，但高附加值的中间品和资本品出口仍有空间。一方面，中国在高技术领域的竞争力持续增强，高附加值中间品和资本品的出口有望逆势增长，并进一步提升中国关键零部件在发达经济体供应链中的渗透率；另一方面，劳动密集型消费品因可替代性强、价格敏感，对发达经济体的出口更易受到外部冲击。若美国强行推动与中国脱钩断链，中国对美出口可能继续承压。（二）东盟、墨西哥等发展中经济体：中国对其出口持续增长—20242023510%1.6%2.5%4.1、3.73.4品正逐步替代中国原有的市场份额。201342.0%202430.8%孟加拉国和越南的份额分别上升6个百分点和2.6个百分点。求持续增加。UBEC2015—202122.0%42.8%；202125%图表9：2006—2024年，中国、越南、孟加拉国出口针织服装占全球出口比重TC东盟、墨西哥等发展中经济体正寻求由加工组装环节向更高端制造领域延伸，未来对中国高附加值商品和关键中间品的进口需求有望进一步提升，支撑中国对其出口持续增长。一方面，美国推行转运税政策，将削弱东盟、墨西哥作为传统转口贸易枢纽的避税功能。由于转运行为的界定较为模糊，即使仅在东盟、墨西哥进行简单组装或贴牌加工的商品，也可能被视为转运贸易而被征税。这一政策将迫使企业在撤离或加大投资之间做出选择，或推动部分企业加快在东盟、墨西哥布局中上游产业链。另一方面，越南、印尼、马来西亚等国出于产业升级与制造业本地化的考量，出台税收优惠和产业激励政策，吸引高附加值制造业投资，推动本国制造业由简单加工环节向研发、设计和整机制造等更高层次延伸。（三2017—20244.2%5%17.4%升6.634.1%6.12017—20243%6从全球对比看，非洲正处于以基础设施建设和产业初步成型为特征的进口建设期。一般而言，产业链建设遵循直接投资建厂—带动资本品进口—形成中间品稳定流动的路径。东盟和拉美的资本品进口高峰期出现在2010年前后，近年来随着本地产业配套能力提升，资本品进口增速持续放缓，反映其已逐步进入本地化生产阶段，对外部装备依赖度下降。相比之下，非洲资本品进口需求仍处于高速增长阶段，2021—2024年，中国对非洲出口资本品的年均增速达18.4%。图表10：2007—2024年，中国对东盟、拉美、非洲出口资本品占对其总出口比重30%

东盟 拉美 非洲25%20%15%10%5%0%TC展望未来，这些新兴市场经济体的需求潜力有望持续释放。随着新兴市场经济体工业化进程加快，当地产业将从基础设施建设阶段逐步过渡到产业体系初步完善阶段，对机械设备、电力装备、交通运输工具等资本品的需求仍将持续扩张，对零部件、电子元件、金属材料、化工原料等中间品的进口需求也将随之上升。与此同时，随着经济发展与居民收入水平提高，当地人民的消费能力将不断增强，家电、手机、日用品等消费品需求也将快速增长。四、展望与建议（一）展望未来，中国出口将进入一个高质量的稳健增长阶段尽管对美出口面临下行压力，但通过对欧盟等发达市场的深耕，以及产业链适度转移带动中间品和资本品对新兴市场的出口扩张，中国出口的稳定性和韧性将不断增强。因此，若仅以中美贸易关系来判断中国出口前景，可能产生误判：片面聚焦短期波动会高估风险，却忽视了由结构优化、新兴市场崛起和企业出海所构筑的长期韧性。历史经验表明，德国和日本也曾经历相似的出口增长阶段转换：在20世纪70—80年代，两国出口均呈现高速增长；随后，因面临贸易摩擦加剧、低成本优势减弱与部分低端产业外迁等挑战，出口增速出现明显回落；面对压力，两国积极推动产业结构升级与技术革新，逐步将出口驱动模式从规模扩张转向质量提升；进入21世纪后，两国出口增速中枢逐步趋稳，维持在3%—4%区间。对于中国，得益于制造业体系更为完整、升级潜力更大，且高附加值与技术密集型产品出口仍有显著增长空间；叠加出口市场日趋多元，形成了发达经济体基本盘稳固、新兴经济体快速扩张的韧性格局，预计中国未来出口增速中枢将略高于德国和日本，维持在4%—5%左右。但风险亦不容忽视。一方面，随着全球新一轮产业链转移深入，东盟、墨西哥等发展中经济体将逐步形成本地化生产能力，对中国中间品的进口需求可能出现边际回落，从而对中国出口形成压力。然而，全球产业链重构是一个复杂而漫长的过程，简单、快速的去中国化进程并不现实。凭借完整的产业体系、工程师红利、以及高效协同的配套产业链集聚效应，中国仍将是全球制造业网络中不可或缺的关键枢纽。另一方面，中国制造业竞争力不断提升并加快向中高端升级，与发达经济体在机械装备、造船、电子信息等领域的产业重叠度上升，将形成一定竞争压力，或加剧贸易摩擦风险。（二）政策建议一是加快产业升级与科技创新，形成中国产业链向上向新升级的良好态势，同时大力发展服务业应对经济结构转换带来的就业压力。其一，加大科研投入力度，攻关产业链关键核心技术和零部件薄弱环节，提升产业链供应链韧性和安全水平。充分发挥新型举国攻关体制，在政府统筹引导下，集中攻克一批卡脖子难题。鼓励民营企业发挥创新主体的作用，激发民企的创新活力。其二，进一步鼓励和支持传统产业加快转型升级。传统产业是我国现代化产业体系的基底，不能当成低端产能简单退出，也不能放任传统产业过快迁出。通过扩大科技创新和技术改造再贷款适用范围与规模，对工业企业节能环保、数字化智能化改造提供税收减免，并降低税收优惠政策的申领门槛，支持传统制造业企业参与高新技术企业和专精特新中小企业的评定，实现技术升级与结构优化。其三，大力发展服务业，创造更多就业岗位，应对经济结构转换带来的就业压力。产业转移与产业升级必然带来就业结构的调整，因此必须将稳就业置于更加突出的位置。应大力发展服务业，充分利用现代服务业吸纳劳动力，缓解产业结构调整过程中可能出现的就业压力。同时通过职业培训和技能提升，提高劳动力适应新兴产业和高附加值岗位的能力，实现就业与产业升级的协同发展。二是通过系列改革形成强大的内需市场，逐步从出口导向和外需依赖转向内外需平衡的格局，形成强大的内循环和相互促进的内外循环。中国是仅次于美国的全球第二大消费市场，但人均消费支出金额和消费率均远低于美国，全方位扩大内需尤其是补齐消费短板显得更加紧迫。其一，提高居民在国民收入分配中的占比，推动收入分配制度改革真正破题，主要通过国企上缴财政并转移支付给居民、鼓励企业提高工资、上市公司加大分红力度、提高粮食收购价格等方式实现，提高居民的消费能力。其二，尽快加大国资上缴财政比例并专项用于社保体系建设，提高城乡居民养老金水平至低保水平，完善社会保障体系建设。其三，降低生育养育教育成本，继续提高育儿补贴发放标准，将免费学前教育从学前一年逐步拓展到三年。其四，加快推进大中城市以家庭为单位的流动人口城市化进程，家庭整体进城将显著提升流动人口的消费能力和消费意愿。其五，继续推进文旅、医疗、养老、教育等服务