银行行业深度报告：零售金融业务有哪些变化

正文目录零售金融收入献度升，利润贡献度下降 4售融务入速快总收速占上升 4售融润速于总润速占下降 5利息净收入增是零金融收入贡献度提的要因素 6售融务息收入合速到8.5%，收入献升13% 6售款模长分弥净差窄利净收的面响 7售款模快长，来多内利收入 8售融关中业务入降 8零售资产质量弱，备计提上行拉低利贡献 9售融务管费用保在37% 9售贷产量弱，用本走高 9住房贷款占比降，营相关贷款占比上升 10售款比降5.1个百点 10房款比降经营关款比升 投资策略 13行块体涨板块PB估值0.7倍右 13来售融务报率提，助板估值升 13风险提示 14图表1：零金业入和收复增对（单：%） 4图表2：零金业入贡度化单：%） 4图表3：零金业润和利复增对（单：%） 5图表4：零金业润贡度化单：%） 5图表5：零金业息净入合速比单位：%） 6图表6：零金业息净入比化单：%） 6图表7：零贷利零售款率化单：%） 7图表8：零贷复速对（位：%） 7图表9：零存复速对（位：%） 8图表10：零金业手续净入比化单位：%） 8图表售融及管率化单：%） 9图表12：零贷不率变（位：%） 9图表13：零贷信成本变（位：%） 10图表14：零贷占变化单：%） 10图表15：各零贷占比化单：%） 图表16：零信新结构比单：%） 图表17：各板零信贷构化单：%） 12图表18：住贷年新增模单：万） 12图表19：各零信新增模动单：万元） 13图表20：中银指数PB值单：） 13零售金融收入贡献度提升，利润贡献度下降零售金融业务收入增速快于总营收增速，占比上升上银零售融务入合速达5，较期2.22.8、2.210.4，有行农行售金3.84.5图表1：零售金融业务收入和总收入复合增速对比（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报201939.645.4升5.8个分点其中有大份行城和农商44.7、23.1、45.9、27和图表2：零售金融业务收入贡献度变化（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报零售金融利润增速慢于总利润增速，占比下降务润合速为0.2，较期4.54.3、-4.2。图表3：零售金融业务利润和总利润复合增速对比（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报从利贡度度，售金业利对期利润贡度39.1下到31.7降约7.4个分其中国大行股行城商行的献分从39.1、47.2，商贡献略提。图表%）资料来源：万得资讯，上市利息净收入增长是零售金融收入贡献度提升的主要因素8.5%13%，零金业务息收复增为8.5，中国大、8.37.7、13.7和8.9。图表5：零售金融业务利息净收入复合增速对比（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报升到84其国大行股行城行和商的入献分别升11、18和8577、9694。图表6：零售金融业务利息净收入占比变化（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报零售贷款规模增长部分弥补净息差收窄对利息净收入的负面影响图表7：零售贷款利率和零售存款利率变化（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报62.22020年-2024年，19.557.88.16.2、11.9和12.3。图表8：零售贷款复合增速对比（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报售息收复增速-3.8其只股零售存款规模较快增长，带来更多的内部利息收入2024104.547.6312.9。份、城行农行复增速别12.1、15.5、20.2规的速，推了售融务部利净入增。图表9：零售存款复合增速对比（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报零售金融相关的中间业务收入下降2020-2024速-6.份复增9零金手费收占比降1.百中9.217.9图表10：零售金融业务手续费净收入占比变化（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报零售资产质量走弱，拨备计提上行拉低利润贡献37%2020-2054.83.4、13.1737到34.5仍于业。图表11：零售金融业务及管理率变化（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报零售信贷资产质量走弱，信用成本率走高2022年以来，零售信贷资产质量持续走弱，不良率和不良额持续上升。截至2025年6月末，大部分银行零售贷款的不良额仍在上升。图表12：零售贷款不良率变化（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报提备比从2019末的23上至2024年的55升1.08于备计力的步利润减图表13：零售贷款信用成本率变化（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报住房贷款占比下降，经营相关贷款占比上升5.1个百分点截至202462.22020年-202419.557.82024降幅5.163.12.9图表14：零售贷款占比变化（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报住房贷款占比下降，经营相关贷款占比上升的部构房关款比64.7下到下约10占比从12.7升10百相关贷图表15：各类零售贷款占比变化（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报看住相关款增比约33经营关款新占约费关（用卡新占约23中有行营关新增图表16：零售信贷新增结构对比（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报48.2，77.1下降经相关占从8.7上至21.4。股行住贷新占高均值款增于值，仍到40，此零售贷构化中营相关2024年39.7、35.5和24.8增比高约为46住贷款增比低均，商住贷款占37.141.3和农商行经营相关和消费相关贷款新增占比较高，经营相关贷款占比进一步上升至、费关款上升22.5住贷比下至31.9。图表17：各子板块零售信贷结构变化（单位：%）资料来源：万得资讯，上市银行财报零售住房贷款在2023年3月达到高点。2023年和2024年，上市银行整体住房贷款处于净减少状态。不过部分银行经过短期调整后，继续增加零售住房贷款的投放，零售住房贷款的余额持续增加。其中包括邮储银行、、浦发银行、中信银行、平安银行、华夏银行、浙商银行、江苏银行、宁波银行、杭州银行、贵阳银行、成都银行、兰州银行和西安银行。图表18：住房贷款年度新增规模（单位：百万元）资料来源：万得资讯，上市银行财报图表19：各类零售信贷新增规模变动（单位：百万元）资料来源：万得资讯，上市银行财报投资策略PB0.7倍左右日银指中信体上涨14.8输深300指数3.5PB为0.72图表20：中信银行指数PB估值（单位：倍）资料来源：万得资讯未来零售金融业务回报率的提升，有助于板块估