银行业10月金融数据前瞻：社融继续阶段性回落信贷同比少增

目录TOC\o"1-2"\h\z\u预计10新增信贷比少增 4总读数上信贷同比少增约2000亿元 4结上对公偏弱仍是主要支，居民需偏弱 6预计10新增社融约8000亿 7投资议 9风险示 9图表目录图表1：PMI主要分项情况 4图表2：不同类型企业PMI 4图表3：1M票据利率走势 5图表4：6M票据-6MNCD 5图表5：BCI和SMEI指数 6图表6：居民信心指数仍于低位 7图表7：信贷增速或进一下行 8图表8：社融增速下行 8102000预计10月新增人民币贷款（信贷口径）约3000亿元左右，同比少增约2000亿元。新增实体人民币贷款（社融口径）约1000亿元。10月不同类型企业情况总体回落。数继续承压其中订单生产新口指数别为48.849.7分别下行0.9、2.21.9pct。PMI10落1.10pct至49.9中型业PMI下降0.10pct至48.7型企业PMI回落1.10pct至47.1。各类型企业边际上均有一定调整，显示月份修复幅表1：PMI主要分项情况 图表2：不类型企业PMI54 5352 525150 5048 494846 4744 4642 45442023-112024-032024-072024-112025-032025-072023-112024-032024-072024-112025-032025-0740 432023-112024-032024-072024-112025-032025-072023-112024-032024-072024-112025-032025-07制造业PMI 制造业PMI:新订单

制造业PMI:大型企业 制造业PMI:中型企业制造业PMI:生产 制造业PMI:新出口订单 制造业PMI:小型企业, ,银行方面，1091010作日，6M国股银票转贴现利率开盘于0.78，随后横盘震荡下行至日的0.61日短触底后24转上行月末荡收盘于0.20从开票况看，全月贴现承兑比为84，高于去年同期81，是3月以来新高水平。全月票据资图表3：1M票据利率走势3.503.002.502.001.501.000.509月1日9月8日9月15日9月22日9月29日10月6日10月13日10月20日10月27日0.009月1日9月8日9月15日9月22日9月29日10月6日10月13日10月20日10月27日2023 2024 2025图表4：6M票据-6MNCD1.000.500.00-0.50-1.00-1.509月1日9月8日9月15日9月22日9月29日10月6日-2.009月1日9月8日9月15日9月22日9月29日10月6日10月13日10月20日10月27日2023 2024 202510月13日10月20日10月27日1.2结构上对公偏弱但仍是主要支撑，居民需求偏弱2025310图表5：BCI和SMEI指数56545250484644422023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-10402023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-10中企业营状指数(BCI) 中中小业信指数(SMEI),预计对公短贷仍季节性负增长。9101010图表6：居民信心指数仍处于低位11010090807060502023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-09402023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-09消者信指数收入 消者信指数就业,1010预计220万辆，比少增-2.6，房中长贷款增或承压。1080001080006000（1000少增约2000亿元。-200085002250300010亿。IPO429：10IPO57372信托贷款、委托贷款和外币贷款或维持小幅负增，持平历史数据。图表7：信贷增速或进一步下行60,000 1250,000 1040,000 830,000 620,000 410,000 22023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-100 02023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-10社融资模增:人币贷:月值 社融资模存:人币贷:末同比,；注：10月数据为预测图表8：社融增速下行 70,00060,00050,00040,00030,00020,0000

10.009.509.008.508.007.507.006.502025-106.002025-102023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-08社融资模增:当值 社融资模存:期同比2023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042