（自2026年9月1日起施行）银行保险机构资管产品信披新规核心解读

银行保险机构资管产品信披新规核心解读（自2026年9月1日起施行）目录02核心原则与统一规则01新规背景与实施要点03信息披露全流程规范04禁止行为与披露限制05新增与修订关键内容06行业影响与合规建议新规背景与实施要点01新规发布背景与目的针对信托、理财、保险资管三类产品长期存在信息披露要求分散、标准不一致的问题，新规以“同类业务、相同标准”为核心原则，首次构建跨业态的统一信披框架，消除监管套利空间。统一监管标准通过强制穿透披露底层资产、规范业绩比较基准展示等方式，解决产品信息难获取、收益披露模糊等痛点，保障投资者知情权与选择权，降低信息不对称风险。保护投资者权益新规明确将信披合规纳入机构监管评级体系，倒逼资管机构提升透明度，推动行业从规模竞争转向以产品力和专业能力为核心的良性发展轨道。促进行业规范发展明确生效节点金融监管总局设定2026年9月1日为正式施行日期，为市场提供清晰的合规时间锚点，便于机构提前部署系统改造和流程调整。跨周期缓冲设计选择两年后实施的策略，既考虑存量产品生命周期（尤其针对长期限信托计划），也给予中小机构充足时间消化新规技术细节。与配套规则衔接该时间点预留了行业协会制定细化自律规则的空间，确保“1+3”规则体系（《办法》+三类产品细则）同步落地。国际规则对标参考欧盟《可持续金融信息披露条例》（SFDR）等国际经验，采用分阶段实施模式，平衡监管紧迫性与行业适应性。施行时间：2026年9月1日调整过渡期安排存量产品过渡机制针对存续期跨越施行日期的产品，要求最迟在2026年三季度报告起全面执行新规，避免“一刀切”造成市场波动。历史业绩处理豁免明确新规施行前的业绩比较基准披露不作追溯要求，但需在定期报告中补充说明历史调整情况，减轻机构合规负担。差异化过渡策略对公募产品要求率先完成信披系统对接（如中国理财网），私募产品则允许通过约定渠道逐步规范，体现分类监管思路。核心原则与统一规则02通过统一信托、理财、保险资管三类产品的信息披露标准，避免机构因规则差异选择监管洼地，确保市场公平竞争环境。消除监管套利空间要求同类资管业务采用可比、可读的信息披露格式，帮助投资者横向对比不同机构产品的风险收益特征，减少信息不对称。提升行业透明度为金融监管总局新设立的资管机构监管司提供统一的执法依据，简化跨部门协调成本，提高监管效率。强化监管一致性“同类业务、相同标准”原则要求三类产品必须披露募集说明书、定期报告（季度/半年度/年度）、重大事项公告等，并细化业绩比较基准、过往业绩的披露规则，禁止选择性美化数据。共性内容规范差异化安排责任主体协同新规首次以部门规章形式整合分散的监管要求，构建覆盖产品全生命周期的信披框架，明确共性内容与差异化安排，推动资管行业从“多轨制”向标准化转型。公募产品需通过中国理财网等统一渠道公开披露，私募产品可约定非公开渠道，兼顾公募的公众性与私募的灵活性。明确管理人、销售机构、托管机构的分工，要求建立信息生成、审核、发布的协作机制，确保全流程真实、准确、完整。统一三类产品信披规则穿透披露监管要求穿透披露的必要性遏制多层嵌套风险：要求披露最终底层资产，避免通过复杂结构隐匿资金真实投向，防范杠杆叠加和风险传染。压实全链条责任：被投产品管理人（除公募基金外）需协助提供穿透信息，形成跨机构信息披露闭环，减少推诿空间。实施穿透的实践案例部分理财公司已先行试点穿透SPV披露前十大持仓，如徽银理财在定期报告中展示穿透后资产比例及具体持仓。信银理财即使产品成立不足90天仍主动披露季报，包含非标资产、关联交易等关键信息，为行业提供参考范本。信息披露全流程规范03募集环节：产品说明书与合同要求明确业绩比较基准披露要求说明基准选择依据及计算方法，并以醒目文字提示“非预期收益率”，避免误导投资者，确保销售透明度。严格限制产品管理人对未来收益的预测性表述，防止虚假承诺，保护投资者知情权。三类资管产品（信托、理财、保险资管）需遵循相同披露规则，消除同类业务的信息不对称问题。禁止预测实际业绩统一披露标准通过规范存续期信息披露，实现产品风险动态透明化，帮助投资者及时掌握资产状况与净值波动，降低信息滞后风险。要求定期报告中准确反映产品实际表现，包括投资资产配置比例、收益来源及风险指标变化。净值与收益真实披露如发生投资策略调整、管理人变更等可能影响投资者决策的事件，需在2个工作日内公告。重大事项及时披露除成立不足1个月的产品外，需持续披露历史业绩数据，增强投资者对产品长期表现的评估能力。过往业绩强制公开存续环节：定期报告与风险披露清算内容全面覆盖费用明细透明化：清算报告需逐项列示管理费、托管费等各项费用占比，确保投资者清晰了解实际到账收益。剩余资产分配公示：明确剩余财产分配顺序及比例，避免因分配不公引发纠纷，保障投资者合法权益。收益计算标准化收益分配逻辑披露：需说明收益计算方式（如年化收益率、累计收益率）及分配时间节点，便于投资者核对。与业绩比较基准对比：清算报告中需对比产品实际收益与最初披露的基准差异，分析原因并总结经验。终止环节：清算报告与收益分配禁止行为与披露限制04禁止承诺收益或承担损失刚性兑付禁令明确禁止通过直接或间接方式向投资者承诺保本保收益，包括在合同、宣传材料中使用"保证""零风险"等绝对化表述，打破资管行业刚性兑付预期。01变相担保限制不得通过第三方增信、回购条款、差额补足等结构化安排变相实现收益承诺，需真实反映产品风险收益特征。风险匹配要求销售环节需严格评估投资者风险承受能力与产品风险等级匹配度，禁止为达成销售目标而淡化风险提示。法律后果警示违规承诺收益将面临监管处罚，包括责令整改、罚款等行政措施，情节严重者可能被追究刑责。020304禁止预测实际投资业绩历史业绩规范允许展示历史业绩但需完整披露至少1年以上数据，并显著标注"过往业绩不代表未来表现"。模拟测算限制禁止使用未经验证的假设条件或选择性数据对产品未来收益进行预测性测算。情景分析要求如进行压力测试或情景分析，需同时披露不利情景下的可能损失，保持风险揭示的平衡性。禁止虚假或误导性陈述信息真实性标准对可能影响投资者决策的重大风险因素（如关联交易、流动性风险等）必须完整披露，不得选择性隐瞒。重大遗漏禁止表述严谨性要求第三方数据核验披露的资产配置比例、持仓明细、费用结构等关键数据必须与投资运作实际情况严格一致。禁止使用模糊性表述（如"稳健增值""高收益低风险"）误导投资者对风险收益特征的判断。引用外部机构数据或评级结果时，需注明来源并确保其客观性和时效性。新增与修订关键内容05明确要求为资管产品出具审计意见的机构需确保报告无虚假记载或误导性陈述，需对产品净值、投资组合等关键数据进行独立核查，防范数据失真风险。新增专业机构勤勉尽责要求审计机构责任强化法律意见书需全面覆盖产品合规性审查，包括产品结构设计、合同条款合法性等，并对信息披露文件的合规性承担连带责任。法律服务机构义务扩展托管方需配合管理人提供底层资产数据、估值依据等原始资料，确保穿透披露信息的真实性和可追溯性。托管机构协同披露统一监管框架突破：首次整合银行理财、保险资管、信托三类产品信披规则，终结"碎片化"监管时代。基准管理趋严：对标公募基金新规，禁止业绩预测，变更需满足"要素失效"等硬性条件。科技赋能信披：强制结构化数据接口，推动信披从PDF文档向机器可读格式升级。过渡期设计灵活：8个月调整期兼顾系统改造与文本修订需求，现金管理类产品获专项优化。责任主体明确：要求设立独立监测部门，从组织架构上防范"风格漂移"操作风险。信息披露要求新增内容修订重点实施时间基本原则统一三类资管产品信披标准，强化信义义务整合分散规定，明确"同类业务、相同标准"2026年9月1日业绩比较基准禁止预测实际投资业绩，限制基准变更条件变更需提前30日公告，重大变更需履行注册程序过渡期8个月监测机制强制建立独立部门监测投资偏离要求设计事前/事后风控指标，触发预警需限期调整2026年9月1日现金管理类产品优化信息披露内容简化表述，突出流动性风险提示过渡期8个月投资者查询渠道明确官方网站、移动应用等统一披露平台要求提供结构化数据接口，便于机器读取2026年9月1日修订业绩比较基准披露规则新增投资人会议披露机制议事规则透明化要求在产品说明书中完整披露投资人会议的召集条件、提案流程、表决权分配等核心规则，未生效的规则需标注"建议稿"状态。涉及产品展期、投资策略变更等重大事项需通过会议表决的，管理人需在临时公告中披露会议决议及反对票比例。要求销售机构向投资者提供会议材料查阅途径，确保所有持有人平等获取议事信息，防止选择性披露。重大事项决策留痕信息同步保障行业影响与合规建议06产品文件全面修订需建立统一的数据对接平台，实现公募产品在行业统一渠道的自动化披露，同时改造内部系统以满足临时信息披露的时效性要求（如重大事项2个工作日内披露）。信息披露系统升级跨部门协作机制优化产品管理、合规、科技等部门需协同制定过渡期实施计划，明确信息披露责任划分，建立定期自查流程以应对监管现场检查。机构需对照《办法》要求重新制定或修改产品说明书、合同模板及风险揭示文件，重点补充业绩比较基准的测算依据、历史调整记录等强制性披露内容，确保条款符合全生命周期披露规范。机构文本与系统改造要求投资者权益保护强化要求机构以醒目方式标注“不构成收益承诺”的警示语，并禁止随意调整基准，防止利用模糊表述误导投资者，确需调整的需在定期报告中披露完整调整轨迹。业绩比较基准透明化私募产品需明确披露流动性风险应对措施（如赎回限制、摆动定价）及其对投资者的潜在影响，公募产品新增冷静期权利告知义务，确保投资者充分知悉关键条款。销售环节信息穿透存续期定期报告需详细列示底层资产风险敞口、净值波动原因及前十大持仓，终止报告必须公示实际收益分配与费用明细，解决“收益黑箱”问题。全流程风险揭示明确禁止预测业绩、承诺保本等误导性陈述，对违规机构采取监管约谈、行政处罚等措施，投资者可依据披露不实信息依法索赔。违规行为高压监管市场透明度提升展望智能投顾发展基础夯