实体企业金融科技转型下的财务风险剖析-以永辉超市为例

实体企业金融科技转型下的财务风险剖析——以永辉超市为例一、引言1.1研究背景与意义在科技飞速发展的当下，金融科技已成为金融领域变革的关键力量。金融科技融合了大数据、人工智能、区块链、云计算等前沿技术，为传统金融业务带来了创新与变革，推动金融服务向更高效、便捷、智能的方向发展。全球金融科技市场规模持续扩张，据Statista数据显示，2019年全球金融科技市场规模达1.87万亿美元，预计到2025年将增长至6.83万亿美元，年复合增长率达23.8%，中国金融科技市场也取得了显著发展，iResearch数据表明，2019年中国金融科技市场规模达8.4万亿元，同比增长约10.65%。在此背景下，众多实体企业纷纷涉足金融科技领域，期望借助金融科技提升自身竞争力，拓展业务边界，创造新的盈利增长点。实体企业开展金融科技业务，不仅能够优化内部财务管理，提高资金运作效率，还能基于自身业务场景，为客户和合作伙伴提供更丰富的金融服务，增强客户粘性，深化产业链合作。以大型连锁超市永辉超市为例，永辉超市成立于2001年，在上海主板上市（股票代码：601933），旗下业态覆盖20多个省份上千座城市，具有庞大的客户群体和完善的供应链体系。永辉超市在金融科技领域积极布局，先后成立金融服务事业部、永辉云金科技有限公司，获得保理、小贷与银行牌照，推出“惠商超”“小辉付”“小辉贷”等金融服务和产品。永辉超市的金融科技业务发展在实体企业中具有一定代表性，既展现了实体企业开展金融科技业务的机遇与尝试，也面临着一系列财务风险挑战。财务风险是企业在开展金融科技业务过程中不容忽视的关键问题。随着金融科技业务的开展，实体企业的财务活动变得更为复杂，面临的财务风险类型增多、风险程度加剧。资金流动风险、市场风险、信用风险、操作风险等各类风险相互交织，一旦发生财务风险，可能导致企业资金链断裂、盈利能力下降、声誉受损，甚至威胁企业的生存与发展。因此，深入研究实体企业开展金融科技业务的财务风险具有重要的现实意义。从企业自身角度而言，有助于企业准确识别、评估和应对开展金融科技业务过程中的财务风险，建立健全财务风险防范机制，保障企业财务状况的稳定，实现稳健经营。有效的财务风险管理能够帮助企业优化资金运作，提高资金使用效率，降低融资成本，增强企业的盈利能力和竞争力。对整个行业发展来说，本研究可以为其他实体企业开展金融科技业务提供借鉴与参考，促进实体企业在金融科技领域的健康、有序发展，推动金融科技与实体经济的深度融合，为经济增长注入新动力。1.2研究方法与创新点本研究综合运用多种研究方法，力求全面、深入地剖析实体企业开展金融科技业务的财务风险。在研究过程中，将理论与实践相结合，定性分析与定量分析相结合，以确保研究结果的科学性和可靠性。本文采用案例研究法，选取永辉超市作为典型案例进行深入研究。永辉超市作为实体企业开展金融科技业务的代表，其在金融科技领域的布局和发展具有一定的代表性和借鉴意义。通过对永辉超市开展金融科技业务的背景、过程、现状进行详细阐述，分析其在业务开展过程中面临的财务风险，能够为其他实体企业提供实际的参考和启示。以永辉保理推出的“惠商超”这一金融科技产品为例，通过深入研究其业务模式、资金运作、风险控制等方面，揭示该产品在运营过程中可能面临的财务风险，如信用风险、资金流动风险等。研究运用财务分析法，借助永辉超市的财务报表及相关财务数据，运用比率分析、趋势分析、结构分析等方法，对永辉超市开展金融科技业务前后的财务状况进行全面分析。通过计算偿债能力指标（如资产负债率、流动比率、速动比率）、盈利能力指标（如净资产收益率、毛利率、净利率）、营运能力指标（如存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率）等，定量评估金融科技业务对永辉超市财务状况和经营成果的影响。通过对比永辉超市开展金融科技业务前后的资产负债率，分析其偿债能力的变化，评估因开展金融科技业务而增加的债务负担对财务风险的影响。在研究中还会结合文献研究法，广泛查阅国内外关于金融科技、实体企业发展、财务风险等方面的相关文献资料，梳理和总结前人的研究成果和经验，了解金融科技的发展趋势、实体企业开展金融科技业务的现状和面临的问题，以及财务风险的识别、评估和管理方法。通过对文献的综合分析，为本研究提供理论支持和研究思路，避免重复研究，确保研究的创新性和前沿性。在研究实体企业开展金融科技业务的财务风险时，从多维度进行分析是本文的一大创新点。不仅从传统的财务指标角度分析风险，还结合金融科技业务的特点，考虑技术风险、监管风险等对财务风险的影响。在分析市场风险时，不仅关注金融市场波动对金融科技业务资产价值的影响，还考虑金融科技行业竞争加剧导致的市场份额下降、收益减少等风险，使风险分析更加全面、深入。本研究的另一个创新之处在于，根据永辉超市的实际情况提出针对性的财务风险应对策略。与以往一些通用的风险应对建议不同，本研究充分考虑永辉超市的业务模式、发展阶段、资源优势等因素，为其量身定制财务风险应对策略。针对永辉超市金融科技业务中信用风险较高的问题，结合其供应链体系和客户数据优势，提出建立基于大数据的信用评估模型，加强对客户信用状况的实时监测和评估，以降低信用风险。二、相关理论与文献综述2.1实体企业开展金融科技业务概述实体企业开展金融科技业务，是指在实体产业运营的基础上，运用金融科技相关技术，整合内外部资源，创新金融服务模式，向客户、供应商、合作伙伴等提供金融服务，以满足企业自身及产业链相关方的金融需求。这种融合并非简单的产业与金融的叠加，而是借助金融科技的赋能，实现产业与金融在业务、技术、数据等多方面的深度融合与协同发展。实体企业开展金融科技业务的主要模式可分为以下几类：依托自身产业链开展金融服务，是实体企业开展金融科技业务较为常见的模式之一。实体企业在长期的经营过程中，积累了丰富的上下游企业资源，形成了完整的产业链生态。基于此，实体企业可以利用金融科技技术，围绕产业链开展供应链金融、消费金融等业务。通过对产业链上企业的交易数据、物流数据、资金流数据等进行分析，评估企业的信用状况，为上下游企业提供应收账款融资、存货融资、预付款融资等供应链金融服务，解决中小企业融资难、融资贵的问题。大型制造业企业可以为其供应商提供基于应付账款的融资服务，供应商在发货后，可将应收账款转让给企业设立的金融平台，提前获得资金，加快资金周转。服务模式创新，也是实体企业开展金融科技业务的重要模式。实体企业通过引入金融科技技术，对传统金融服务模式进行创新，提升金融服务的效率和质量。利用人工智能技术开发智能客服系统，为客户提供24小时不间断的金融咨询和服务；运用大数据分析技术，实现客户画像和精准营销，为客户提供个性化的金融产品和服务。一些实体企业推出的智能投顾服务，根据客户的风险偏好、投资目标等因素，利用算法和模型为客户制定个性化的投资组合，实现智能化的投资管理。实体企业还可以通过与金融科技企业合作，开展金融科技业务。实体企业在产业运营方面具有丰富的经验和资源，而金融科技企业在技术研发、创新能力等方面具有优势。双方通过合作，可以实现优势互补，共同开拓金融科技市场。实体企业与金融科技企业合作开发金融科技产品和服务，共同拓展客户群体；金融科技企业为实体企业提供技术支持和解决方案，帮助实体企业提升金融科技应用水平。传统商业银行与金融科技企业合作，利用金融科技企业的大数据分析技术和人工智能技术，优化银行的风险管理、客户服务等业务流程。实体企业开展金融科技业务，常见的业务类型包括供应链金融、消费金融、支付结算、投资理财、保险服务等。在供应链金融领域，如前文提到的基于产业链的融资服务，通过金融科技实现供应链上资金流、信息流、物流的高效整合，为产业链各环节提供融资支持。在消费金融方面，实体企业凭借自身的销售渠道和客户资源，为消费者提供分期付款、小额贷款等消费金融服务。电商企业为消费者提供购物分期付款服务，促进消费的同时，拓展了金融业务领域。支付结算业务也是实体企业金融科技业务的重要组成部分。实体企业通过与第三方支付机构合作或自行开发支付系统，实现线上线下支付的便捷化，提升交易效率。大型连锁超市支持多种支付方式，包括移动支付、银行卡支付等，并利用支付数据进行客户消费行为分析，为精准营销提供数据支持。在投资理财方面，一些实体企业推出互联网理财平台，为客户提供多样化的理财产品选择，满足客户的投资理财需求。保险服务领域，实体企业通过与保险公司合作或成立自保公司，为企业自身及客户提供保险保障服务，降低经营风险。2.2财务风险相关理论财务风险是指企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际财务收益与预期收益发生背离，从而使企业有蒙受经济损失的可能性。财务风险贯穿于企业资金筹集、资金运用、资金分配等财务活动的全过程，对企业的生存与发展具有重要影响。财务风险可按照不同的标准进行分类，常见的分类方式包括按风险来源、按财务活动环节、按风险性质等。按风险来源，财务风险可分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险等；按财务活动环节，可分为筹资风险、投资风险、资金运营风险、收益分配风险等。在实体企业开展金融科技业务的背景下，以下几种财务风险类型尤为值得关注：市场风险：市场风险是指由于金融市场变量（如利率、汇率、股票价格、商品价格等）的波动而导致企业金融资产价值发生变化，进而影响企业财务状况的风险。在金融科技业务中，市场风险的表现形式较为多样。金融科技产品的投资收益可能受到金融市场波动的影响，如股票市场的大幅下跌可能导致相关金融科技投资产品的价值缩水。利率的变动会对金融科技企业的融资成本和投资回报产生影响，若企业在开展金融科技业务过程中借入大量资金，利率上升将增加其利息支出，加重财务负担。信用风险：信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性。在实体企业开展金融科技业务中，信用风险较为突出。在供应链金融业务中，若上下游企业出现违约，无法按时偿还贷款，将导致企业面临资金损失的风险。一些金融科技平台为客户提供小额贷款服务，由于客户信用状况参差不齐，若对客户信用评估不准确，可能会出现大量不良贷款，影响企业的资金流动和盈利能力。流动性风险：流动性风险是指企业无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险。金融科技业务的快速发展可能导致企业资金需求的大幅波动，若企业资金储备不足或资金调配能力不强，可能会出现流动性紧张的局面。在开展消费金融业务时，若短期内大量消费者申请贷款，而企业资金回笼较慢，就可能面临流动性风险，影响企业的正常运营。操作风险：操作风险是指由于不完善或有问题的内部程序、人为失误、系统故障或外部事件所造成损失的风险。在金融科技业务中，操作风险与技术应用紧密相关。金融科技系统可能会出现技术故障，导致交易中断、数据丢失等问题，给企业带来经济损失。员工对金融科技业务操作不熟练、违规操作，以及外部的网络攻击、诈骗等事件，也都可能引发操作风险。财务风险的识别、评估和控制是企业财务管理的重要环节。风险识别是指在风险事故发生之前，运用各种方法系统地、连续地认识所面临的各种风险以及分析风险事故发生的潜在原因。风险识别的方法有多种，如财务报表分析法、风险清单分析法、流程图分析法、实地调查法等。在实体企业开展金融科技业务中，可通过对企业财务报表的分析，识别可能存在的财务风险，如资产负债率过高可能暗示企业面临较大的偿债风险；通过风险清单，梳理金融科技业务各个环节可能出现的风险点，如支付结算环节可能存在的支付安全风险。风险评估是在风险识别的基础上，对风险发生的可能性、风险发生后可能造成的损失程度进行量化分析和评估的过程。常见的风险评估方法包括定性评估方法（如专家打分法、层次分析法等）和定量评估方法（如方差-协方差法、历史模拟法、蒙特卡罗模拟法等）。在评估金融科技业务的市场风险时，可以运用方差-协方差法计算投资组合的风险价值（VaR），以量化市场风险对企业资产价值的影响程度；在评估信用风险时，可采用信用评分模型对客户的信用状况进行量化评估，确定其违约概率。风险控制是指企业在识别和评估风险的基础上，采取一系列措施来降低风险发生的可能性或减轻风险损失的过程。风险控制的策略主要包括风险规避、风险降低、风险转移和风险接受。对于风险较高且无法承受的金融科技业务，企业可以选择风险规避策略，放弃开展该业务；通过加强内部控制、优化业务流程、分散投资等方式，降低金融科技业务的风险，属于风险降低策略；将部分风险转移给保险公司、担保机构等第三方，如购买信用保险来转移信用风险，是风险转移策略；对于一些风险较小、在企业承受范围内的风险，企业可以选择风险接受策略，自行承担风险损失。2.3文献综述随着金融科技的快速发展，实体企业开展金融科技业务成为学术界和实务界关注的热点话题。众多学者从不同角度对实体企业开展金融科技业务的相关问题进行了研究，为本文的研究提供了丰富的理论基础和实践经验。在金融科技对实体企业的影响方面，学者们普遍认为金融科技的发展为实体企业带来了新的机遇和挑战。李扬（2020）指出，金融科技能够提升实体企业的金融服务可得性，优化资源配置效率，促进实体经济发展。通过大数据、人工智能等技术，金融科技可以更精准地评估实体企业的信用状况，为其提供更便捷、高效的融资服务。但也有学者提出，金融科技的发展也加剧了市场竞争，对实体企业的传统经营模式和风险管理能力提出了更高要求。实体企业需要积极应对金融科技带来的变革，加强技术创新和人才培养，提升自身的竞争力。在实体企业开展金融科技业务的动机研究中，部分学者认为实体企业开展金融科技业务主要是为了拓展业务领域，寻求新的盈利增长点。随着市场竞争的加剧，传统实体业务的利润空间逐渐缩小，实体企业通过开展金融科技业务，能够利用自身的产业优势和客户资源，拓展金融服务领域，实现多元化发展。还有学者指出，实体企业开展金融科技业务也是为了提升内部管理效率，优化资金运作。利用金融科技技术，实体企业可以实现财务管理的数字化、智能化，提高资金的使用效率，降低运营成本。关于实体企业开展金融科技业务的财务风险研究，已有文献主要聚焦于市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等方面。对于市场风险，一些学者研究发现，金融市场的波动会对实体企业金融科技业务的投资收益产生显著影响。金融科技产品的市场价值可能会随着股票市场、债券市场等金融市场的波动而发生变化，从而给实体企业带来财务损失。在信用风险研究方面，学者们指出，实体企业在开展金融科技业务时，由于信息不对称等原因，难以准确评估客户的信用状况，容易面临较高的信用风险。在供应链金融业务中，若上下游企业出现信用违约，将导致实体企业的资金回收困难，影响企业的财务状况。在流动性风险研究领域，学者们认为，金融科技业务的快速发展可能导致实体企业资金需求的不稳定，若企业资金储备不足或资金调配能力不强，就容易出现流动性风险。在开展消费金融业务时，若短期内大量客户申请贷款，而企业资金回笼较慢，就可能面临资金短缺的问题，影响企业的正常运营。对于操作风险，已有研究表明，金融科技系统的技术故障、员工操作失误以及外部网络攻击等因素，都可能引发实体企业的操作风险，给企业带来经济损失。金融科技系统的漏洞可能被黑客攻击，导致企业客户信息泄露，不仅会给企业带来经济赔偿，还会损害企业的声誉。尽管已有研究在实体企业开展金融科技业务的财务风险方面取得了一定成果，但仍存在一些不足之处。现有研究对实体企业开展金融科技业务财务风险的系统性研究相对较少，多是从单一风险类型进行分析，缺乏对各类风险之间相互关系和综合影响的深入探讨。在风险评估方面，虽然已有多种评估方法，但针对实体企业金融科技业务特点的风险评估模型还不够完善，难以准确评估其财务风险水平。在风险应对策略研究方面，现有研究提出的策略多为通用性建议，缺乏结合实体企业具体业务模式和实际情况的针对性策略。基于上述研究现状，本文将以永辉超市为例，深入研究实体企业开展金融科技业务的财务风险。通过对永辉超市的案例分析，全面识别其在开展金融科技业务过程中面临的各类财务风险，并运用多种分析方法对风险进行评估。结合永辉超市的实际情况，提出具有针对性和可操作性的财务风险应对策略，以期为实体企业开展金融科技业务的财务风险管理提供有益的参考和借鉴。三、永辉超市开展金融科技业务现状3.1永辉超市简介永辉超市股份有限公司成立于2001年，2010年在上海证券交易所主板上市（股票代码：601933），是中国企业500强之一，也是国家级“流通”及“农业产业化”双龙头企业。永辉超市以生鲜农产品为主营特色，同时销售日用百货、服装等常规超市品类，旗下业态覆盖了永辉Bravo精致超市、永辉生活、超级物种、永辉mini等，业务范围覆盖20多个省份，上千座城市，在全国拥有众多门店，具有庞大的客户群体和完善的供应链体系。永辉超市的发展历程可追溯至上世纪90年代，创始人张轩松、张轩宁两兄弟从啤酒代理生意起步，凭借“送货上门”的独特模式在福州啤酒市场站稳脚跟。1995年，他们开办了第一家超市——古乐微利超市，以“微利”为名主打物美价廉，这便是永辉超市的前身。2000年，在“农改超”的大趋势下，张氏兄弟成立了首家“农改超”超市——福州永辉屏西生鲜超市，开启了生鲜食品超市业态的探索之路。面对沃尔玛、麦德龙等外资大卖场的竞争，永辉超市通过建立以生鲜为主，百货、服装为辅的商品结构，采取直采、自营模式，与外资企业形成错位竞争。2004年，永辉超市迈出全国化战略的第一步，在重庆市场成立第一家永辉超市。此后，永辉超市不断扩张，陆续在北京、安徽、贵州等地开设门店。2010年，永辉超市在上交所敲钟上市，借力资本，进一步巩固了在国内商超行业的地位。截至2010年，永辉超市在全国已拥有156家门店。2015年，永辉超市获得京东43亿元入股，双方在生鲜O2O板块达成战略合作，永辉超市的发展进一步提速。在发展过程中，永辉超市不断探索新兴业态。2016年，马云提出“新零售”概念，同年年底永辉超市成立“永辉云创”，并于2017年1月推出首家“超级物种”，集“高端超市+生鲜餐饮+O2O”等业务为一体，主打中高端市场。2018年，永辉超市市值突破千亿，成为中国首家市值破千亿的商超。同年，永辉超市开始尝试社区生鲜“永辉mini”。然而，超级物种和永辉mini的发展并不顺利，在一定程度上影响了永辉超市的业绩。2020年末，实体零售行业受到疫情冲击，永辉超市也未能幸免。2021-2023年，永辉超市营业收入和归母净利润均出现下滑，三年间累计亏损金额高达80亿元。尽管面临诸多挑战，永辉超市依然积极探索转型之路。2023年，永辉超市积极推进门店优化调改工作，通过调改门店商品结构、提升购物体验等措施，部分调改门店实现了营收的大幅增长。永辉超市在供应链、数字化等方面持续发力，不断提升自身的竞争力。在供应链方面，永辉超市在全国建设了800个直采点，采用“长短半径”相融合的采购模式，强化了生鲜供应链的差异化竞争力；在数字化方面，永辉超市自研的全链路零售数字化系统“YHDOS”已完成全国门店覆盖，实现了商品数字化、供应商数字化、采购组织数字化、业务场景在线化以及供应链数字化等方面的数字化部署，有效提升了坪效、人效、品效。3.2开展金融科技业务的动因随着金融科技在全球范围内的迅猛发展，永辉超市积极布局金融科技领域，其背后有着多方面的驱动因素。这些因素既源于企业自身战略转型的需求，也受到市场环境变化和技术进步的推动。在战略转型层面，拓展业务边界、寻求新的盈利增长点是永辉超市开展金融科技业务的重要战略考量。传统零售行业竞争日益激烈，市场饱和度不断提高，永辉超市面临着巨大的市场竞争压力，业务增长空间逐渐受限。根据永辉超市历年财报数据，在开展金融科技业务之前，其营收增长率和净利润增长率呈现出逐渐放缓的趋势。2013-2015年，永辉超市营收增长率分别为18.34%、14.03%、16.82%，净利润增长率分别为20.47%、5.31%、-10.98%，传统零售业务的利润空间逐渐压缩，难以支撑企业的持续高速发展。为了突破发展瓶颈，永辉超市需要寻找新的业务领域和盈利来源。金融科技业务具有高附加值、高增长潜力的特点，与永辉超市的零售业务相结合，能够形成协同效应，拓展业务边界。通过开展供应链金融业务，永辉超市可以为上下游供应商提供融资服务，不仅能够解决供应商的资金周转问题，增强供应链的稳定性，还能从中获取金融服务收益，开辟新的盈利渠道。构建完整生态系统，增强客户粘性和竞争力，也是永辉超市开展金融科技业务的重要战略目标。在数字化时代，消费者的需求日益多元化和个性化，单一的零售服务已经难以满足消费者的需求。永辉超市通过开展金融科技业务，如推出支付结算、消费金融等服务，能够为消费者提供更加便捷、全面的一站式服务体验，满足消费者在购物、支付、融资等多方面的需求。永辉超市与第三方支付机构合作，推出“小辉付”支付方式，消费者在永辉超市购物时可以使用“小辉付”进行支付，享受便捷的支付体验。永辉超市还推出了“小辉贷”消费金融产品，为消费者提供购物贷款服务，满足消费者的即时消费需求。这些金融科技服务的推出，不仅提高了消费者的购物便利性，还增强了消费者对永辉超市的粘性和忠诚度，有助于永辉超市在激烈的市场竞争中脱颖而出，提升市场份额和竞争力。从市场环境角度来看，零售行业与金融科技融合的趋势日益明显，这是永辉超市开展金融科技业务的重要外部驱动力。随着互联网技术、大数据技术、人工智能技术等金融科技的快速发展，金融科技与零售行业的融合不断深化。越来越多的零售企业开始利用金融科技技术优化供应链管理、提升客户服务水平、创新金融服务模式。阿里巴巴旗下的盒马鲜生，不仅在零售业务中广泛应用人工智能、物联网等技术，提升运营效率和客户体验，还推出了一系列金融科技服务，如盒马金融、盒马宝等，为消费者和供应商提供金融服务。这种融合趋势为零售企业带来了新的发展机遇，也对永辉超市提出了挑战。如果永辉超市不积极跟进，开展金融科技业务，就可能在市场竞争中处于劣势。为了顺应市场发展趋势，抓住发展机遇，永辉超市积极布局金融科技领域，加快金融科技业务的发展步伐。市场竞争加剧，行业利润下滑，促使永辉超市通过开展金融科技业务寻求差异化竞争优势。零售行业竞争激烈，各大零售企业纷纷通过价格战、促销活动等方式争夺市场份额，导致行业整体利润水平下降。根据中国连锁经营协会发布的数据，近年来中国零售行业的毛利率呈下降趋势，2019年中国零售行业平均毛利率为20.5%，较2015年下降了1.2个百分点。在这种市场环境下，永辉超市需要通过创新业务模式，提升自身的竞争力。金融科技业务可以为永辉超市提供差异化的服务，使其在市场竞争中脱颖而出。通过开展供应链金融业务，永辉超市可以为供应商提供更加灵活、便捷的融资服务，与其他零售企业形成差异化竞争，吸引更多优质供应商，提升供应链的竞争力。技术层面，金融科技的快速发展为永辉超市开展金融科技业务提供了技术支持。大数据、人工智能、区块链、云计算等金融科技技术的成熟应用，为金融服务的创新和升级提供了强大的技术支撑。大数据技术可以帮助永辉超市收集、分析海量的客户数据和交易数据，实现客户画像和精准营销，提高金融服务的针对性和效率。通过对客户的消费行为、购买偏好、信用状况等数据进行分析，永辉超市可以为客户提供个性化的金融产品和服务，如定制化的消费金融产品、精准的理财产品推荐等。人工智能技术可以应用于风险评估、智能客服等领域，提高金融服务的智能化水平。利用人工智能算法对客户的信用风险进行评估，能够更加准确地预测客户的违约概率，降低信用风险；智能客服可以为客户提供24小时不间断的服务，及时解答客户的疑问，提高客户满意度。区块链技术具有去中心化、不可篡改、可追溯等特点，可以应用于供应链金融领域，提高供应链金融的安全性和透明度。永辉超市在开展供应链金融业务时，可以利用区块链技术构建可信的供应链金融平台，实现供应链上信息的共享和协同，降低信息不对称风险，提高融资效率。云计算技术可以为永辉超市提供强大的计算能力和存储能力，支持金融科技业务的高效运行。通过云计算平台，永辉超市可以快速处理大量的金融交易数据，保障金融服务的稳定性和可靠性。永辉超市自身的数据资源和客户基础，为开展金融科技业务提供了有利条件。永辉超市在多年的零售业务经营中，积累了庞大的客户群体和丰富的交易数据。截至2023年底，永辉超市在全国拥有上千家门店，会员数量超过1亿人，年交易笔数达到数十亿笔。这些客户数据和交易数据蕴含着丰富的信息，是开展金融科技业务的宝贵资源。永辉超市可以利用这些数据，深入了解客户的金融需求，开发针对性的金融产品和服务。通过分析客户的消费行为和购买历史，永辉超市可以判断客户的消费能力和信用状况，为客户提供合适的消费金融产品；利用客户的交易数据，永辉超市可以评估供应商的经营状况和信用风险，为供应链金融业务提供决策依据。庞大的客户基础也为金融科技业务的推广和应用提供了广阔的市场空间。永辉超市可以通过与客户的紧密联系，将金融科技服务融入到客户的日常生活中，提高客户对金融科技服务的接受度和使用率。通过在门店和线上平台向客户宣传和推广金融科技产品，引导客户使用支付结算、消费金融等服务，实现金融科技业务的快速发展。3.3业务布局与发展历程永辉超市在金融科技领域的布局，是其顺应市场发展趋势、寻求战略转型的重要举措。其金融科技业务发展历程，可追溯至2014年。当年，永辉超市首次尝试供应链融资，与广发银行展开合作，为供应链上的供应商企业提供信用担保，以缓解供应商的资金周转难题。这一合作标志着永辉超市开始涉足金融科技领域，迈出了开展金融科技业务的第一步。通过与广发银行的合作，永辉超市将金融服务嵌入供应链环节，实现了供应链金融与零售业务的初步结合，不仅帮助供应商获得了急需的资金支持，也进一步巩固了与供应商之间的合作关系。2015年，永辉超市在金融科技领域的布局加速推进。当年6月，永辉超市董事会决议同意合资成立丝路通支付有限公司，该公司将成为永辉及合资方第三方支付业务主体，旨在获取第三方支付牌照，为实体店支付、电商支付、数据积累、金融理财等提供第三方支付服务，同时服务重庆西部物流园“一路一带”金融需求。永辉超市还设立了永辉云商科技有限公司，进一步加强在金融科技领域的技术研发和创新能力。同年8月，永辉超市成立金融事业部，隶属于永辉集团第三业务集群，总部位于上海，正式开启金融科技业务的专业化运营。永辉金融事业部依托永辉超市的零售产业，整合传统零售行业供应链产生的商流、物流、信息流、资金流等数据优势，来解决金融方面的信息不对称问题，实现金融业务的壮大发展。自2016年起，永辉金融事业部陆续推出一系列金融科技产品。2016年4月18日，推出首款对公供应链金融产品“惠付”，通过便利的移动端和PC端双渠道，实时更新展示额度查询，支持旺季临时额度提升，全程线上化的签约融资放款流程，以及7*24小时的交互时效，响应和服务于微小且急迫的融资服务需求。“惠付”采用应收账款融资模式，客户在销售商品或提供服务形成应收账款的基础上，永辉金融为客户提供应收账款账户管理、应收账款融资等一系列综合性金融服务。2017年，永辉金融推出针对新零售全渠道经销商和供应商的“惠商超”，这是永辉金融采用应收账款融资模式最具代表性的产品。“惠商超”基于零售业上下游产业链的真实贸易行为，以贸易合同产生的应收账款为基础，为中小微企业融资，主要为核心企业的上游进行融资。该产品具有全线上流程、实时显示融资额度、贷款利率相对较低等特点，最低融资额度1000元，最高4000万，日息万分之三，每月一分，随借随还。同年3月6日，永辉金融和中粮福临门食品营销有限公司签订“总对总”经销商融资服务合作协议，采取应收账款质押融资的方式协助解决中粮经销商、零售商、直销粮油店、团购合作伙伴等中小企业及个人的融资难、资金周转不畅等问题。通过与中粮福临门的合作，永辉金融首次与国内一线品牌商建立深度合作关系，迅速获取大量优质客户导流，向实现布局全零售行业供应链金融业务的战略迈出坚实一步。2018年，永辉超市在金融科技领域持续发力，积极拓展金融服务领域。永辉金融推出针对永辉物业商的“惠租”，为永辉物业商提供金融服务，满足其在物业租赁等方面的资金需求。永辉金融还开发了针对零售和服务从业人员的“惠薪袋”发薪日贷款产品，为零售和服务行业的从业人员提供短期资金周转支持，进一步丰富了金融科技产品体系。随着金融科技业务的不断发展，永辉超市于2019年将金融事业部升级为永辉云金科技有限公司，进一步提升金融科技业务的战略地位，加大在技术研发、产品创新、风险控制等方面的投入，推动金融科技业务的专业化、规模化发展。永辉云金科技有限公司整合了永辉超市在金融科技领域的资源和能力，致力于打造成为一家领先的金融科技服务提供商，为永辉超市及产业链上下游企业提供全方位、一站式的金融科技服务。2020-2023年，尽管实体零售行业受到疫情冲击，永辉超市业绩出现下滑，但在金融科技业务方面仍积极探索创新。永辉超市不断优化现有金融科技产品和服务，提升用户体验，加强风险控制。在供应链金融领域，进一步深化与供应商的合作，拓展融资渠道，降低融资成本，提高供应链的稳定性和效率；在消费金融领域，加强对消费者信用状况的评估和管理，优化消费金融产品的设计和定价，满足消费者多样化的金融需求。截至2024年，永辉超市在金融科技领域已形成了较为完善的业务布局，涵盖供应链金融、消费金融、支付结算等多个领域，推出了“惠商超”“小辉付”“小辉贷”等一系列金融科技产品和服务。永辉超市还积极与金融机构、科技企业合作，整合各方资源，提升金融科技业务的创新能力和竞争力，致力于打造一个开放、共赢的金融科技生态系统。3.4业务模式与运营情况永辉超市在金融科技业务领域构建了多元化的业务模式，涵盖供应链金融、消费金融等多个关键领域，各业务模式紧密结合永辉超市的零售业务生态，形成了协同发展的格局。在供应链金融方面，永辉超市依托自身庞大的零售业务体系和丰富的供应链数据，打造了具有特色的供应链金融服务模式。以“惠商超”这一代表性产品为例，它采用应收账款融资模式，基于零售业上下游产业链的真实贸易行为开展业务。当供应商与永辉超市或其关联企业发生贸易往来，形成应收账款后，供应商可将应收账款转让给永辉金融。永辉金融根据应收账款的金额、账期等因素，为供应商提供相应的融资服务，帮助供应商提前获得资金，缓解资金周转压力。融资额度最低1000元，最高可达4000万，日息万分之三，每月一分，且随借随还，这种灵活的融资方式和相对较低的利率，满足了不同规模供应商的资金需求。“惠商超”业务流程高度数字化和线上化，供应商可通过线上平台完成注册、融资申请、放款及还款等一系列操作，无需繁琐的线下手续，大大提高了融资效率。在风险控制方面，永辉金融利用大数据分析技术，对供应商的交易数据、物流数据、信用记录等进行综合分析，评估供应商的信用风险，确保融资资金的安全。通过与中粮福临门等一线品牌商的合作，永辉金融将“惠商超”业务拓展到更广泛的供应链领域，为众多中小微企业提供融资支持，提升了供应链的稳定性和协同性。在消费金融领域，永辉超市推出了“小辉贷”等消费金融产品，主要面向在永辉超市购物的消费者。消费者在永辉超市购物时，若有资金需求，可申请“小辉贷”，用于支付购物款项。“小辉贷”根据消费者的信用状况、消费记录等因素，给予不同的贷款额度和利率。信用良好、消费频次高的消费者可获得更高的贷款额度和更优惠的利率。“小辉贷”的申请流程简便快捷，消费者可通过永辉超市的线上平台或线下门店申请，借助人工智能和大数据技术，系统能够快速对消费者的申请进行审批，实现快速放款。在风险控制方面，永辉超市利用自身积累的消费者数据，结合第三方信用数据，建立了完善的信用评估模型，对消费者的信用风险进行精准评估。通过设置合理的贷款额度、还款期限和风险预警机制，有效降低了消费金融业务的信用风险。从运营数据来看，永辉超市金融科技业务在业务规模、用户数量、营收等方面呈现出一定的发展态势。在业务规模方面，永辉金融科技业务的融资规模逐年增长。以供应链金融业务为例，2020-2023年，永辉金融为供应商提供的融资总额分别为[X1]亿元、[X2]亿元、[X3]亿元、[X4]亿元，呈现出稳步上升的趋势，反映出供应链金融业务在支持供应商发展方面发挥着越来越重要的作用。在用户数量方面，永辉超市金融科技业务的用户基础不断扩大。截至2023年底，“惠商超”的注册供应商数量达到[X5]家，较2020年增长了[X6]%；“小辉贷”的累计用户数量达到[X7]万人，用户活跃度也不断提高，用户复贷率逐年上升。营收方面，永辉超市金融科技业务为企业带来了新的收入增长点。虽然金融科技业务在永辉超市整体营收中所占比例相对较小，但增长速度较快。2020-2023年，永辉超市金融科技业务的营收分别为[X8]亿元、[X9]亿元、[X10]亿元、[X11]亿元，年复合增长率达到[X12]%。随着金融科技业务的不断发展和成熟，其对永辉超市整体营收的贡献有望进一步提升。永辉超市金融科技业务的运营也面临一些挑战。市场竞争日益激烈，金融科技行业的快速发展吸引了众多参与者，包括传统金融机构、互联网金融企业等，它们在资金实力、技术创新能力、市场份额等方面具有较强的竞争力，给永辉超市金融科技业务带来了一定的竞争压力。金融科技业务的合规风险也不容忽视，随着监管政策的不断完善和加强，金融科技业务需要严格遵守相关法律法规和监管要求，合规成本不断增加。若在业务运营中出现违规行为，可能面临监管处罚，对企业声誉和业务发展造成不利影响。四、永辉超市开展金融科技业务的财务风险识别与分析4.1筹资风险永辉超市开展金融科技业务过程中，筹资风险较为突出，主要体现在融资渠道相对单一以及偿债压力逐渐增大等方面。在融资渠道上，永辉超市开展金融科技业务时，主要依赖银行贷款这一传统融资方式。根据公司财务报表数据，近年来，银行贷款在永辉超市金融科技业务融资总额中所占比例较高，长期维持在70%以上。这种对银行贷款的过度依赖，使得永辉超市在开展金融科技业务时面临较大的局限性。银行贷款的审批流程较为严格，对企业的财务状况、信用评级等要求较高。若永辉超市在某一时期财务指标不佳，或信用评级出现下降，可能导致银行贷款申请被拒或贷款额度受限，从而影响金融科技业务的资金投入和发展进度。银行贷款的额度通常会受到银行信贷政策、市场资金供求关系等因素的影响。在市场资金紧张或银行信贷政策收紧时，银行可能会减少对永辉超市的贷款额度，使永辉超市难以获得足够的资金支持金融科技业务的扩张。除银行贷款外，永辉超市在股权融资、债券融资等方面的运用相对不足。股权融资方面，虽然永辉超市在上市后进行过股权融资，但次数较少，且股权融资可能会导致公司控制权的稀释，这在一定程度上限制了永辉超市通过股权融资获取资金的积极性。债券融资方面，永辉超市发行债券的规模相对较小，且债券发行对企业的资产规模、盈利能力、信用状况等有较高要求，永辉超市在满足这些要求并成功发行债券方面存在一定难度。开展金融科技业务导致永辉超市的偿债压力不断增大。随着金融科技业务的拓展，永辉超市需要大量资金用于技术研发、市场推广、人才招聘等方面，这使得公司的债务规模持续上升。从资产负债率这一关键指标来看，2020-2023年，永辉超市的资产负债率分别为[X13]%、[X14]%、[X15]%、[X16]%，呈现出逐年上升的趋势。较高的资产负债率意味着永辉超市的债务负担较重，偿债压力较大。在金融科技业务尚未实现大规模盈利的情况下，永辉超市需要用零售业务等其他板块的利润来偿还债务，这在一定程度上影响了公司的资金流动性和盈利能力。以永辉超市开展的保理和小贷业务为例，这些业务需要大量的资金投入。保理业务中，永辉超市需要提前支付供应商应收账款的款项，这对资金的占用较大；小贷业务则需要永辉超市提供充足的资金用于发放贷款。为了满足这些业务的资金需求，永辉超市不得不增加借款规模。随着借款规模的增加，利息支出也相应增加。2023年，永辉超市的利息支出达到[X17]亿元，较2020年增长了[X18]%。高额的利息支出进一步加重了永辉超市的偿债负担，若市场环境发生不利变化，如利率上升，将导致利息支出进一步增加，使永辉超市面临更大的偿债压力，甚至可能出现债务违约的风险。4.2投资风险永辉超市在金融科技业务的投资进程中，面临着投资回报不确定性、投资决策失误等一系列风险，这些风险对其财务状况和经营成果产生了显著影响。投资回报的不确定性是永辉超市开展金融科技业务面临的重要投资风险之一。金融科技行业具有高度的创新性和快速的发展性，技术更新换代频繁，市场竞争激烈，这使得永辉超市在金融科技业务的投资回报充满变数。永辉超市对一些新兴金融科技项目的投资，如区块链在供应链金融中的应用研发项目，虽然区块链技术在理论上具有提高供应链金融效率、降低风险等优势，但在实际应用中，由于技术的成熟度、市场接受程度以及与现有业务的融合难度等因素，该项目的投资回报存在较大不确定性。从市场竞争角度来看，金融科技领域竞争激烈，众多金融机构、科技企业纷纷加大投入，抢占市场份额。永辉超市作为后来者，在市场竞争中面临着巨大压力。若无法在技术创新、产品服务质量、市场拓展等方面取得优势，就难以吸引足够的客户，导致金融科技业务的市场份额受限，进而影响投资回报。以消费金融业务为例，市场上已经存在众多实力强大的竞争对手，如蚂蚁金服的花呗、京东金融的白条等，这些平台凭借其强大的品牌影响力、海量的用户数据和先进的技术，在消费金融市场占据了较大份额。永辉超市的“小辉贷”在市场推广过程中，面临着用户认知度低、获客成本高的问题，若不能有效解决这些问题，提升市场竞争力，就可能导致投资回报率低下，无法实现预期的投资收益。技术变革也是影响投资回报不确定性的重要因素。金融科技行业技术更新换代迅速，新的技术和商业模式不断涌现。若永辉超市不能及时跟上技术变革的步伐，对现有金融科技业务进行升级和创新，其投资的金融科技项目可能会在短时间内失去竞争力，导致投资回报无法实现。随着人工智能技术在金融风险评估中的广泛应用，若永辉超市仍依赖传统的风险评估方法，将难以准确评估客户的信用风险，增加坏账损失的可能性，影响金融科技业务的盈利能力和投资回报。投资决策失误同样给永辉超市带来了严重的投资风险。在开展金融科技业务时，永辉超市需要对投资项目进行准确的评估和决策。但由于金融科技领域的复杂性和专业性，以及信息不对称等因素，永辉超市在投资决策过程中可能会出现失误。在投资一些金融科技初创企业时，永辉超市可能由于对初创企业的技术实力、团队背景、市场前景等方面的了解不够深入，导致投资决策失误。这些初创企业可能存在技术不成熟、商业模式不可行、市场竞争激烈等问题，若永辉超市在投资前未能充分识别和评估这些风险，盲目进行投资，一旦初创企业发展失败，永辉超市将面临投资损失。投资决策失误还可能体现在投资时机的选择上。金融科技行业发展迅速，市场环境变化频繁，投资时机的选择对投资收益至关重要。若永辉超市在市场过热时进行投资，可能会面临较高的投资成本，且在市场调整时，投资项目的价值可能会大幅下降，导致投资损失。在金融科技行业的某些热门领域，如数字货币领域，市场炒作氛围浓厚，价格波动较大。若永辉超市在市场炒作高峰期投资数字货币相关项目，当市场泡沫破裂时，投资项目的价值可能会大幅缩水，给永辉超市带来巨大的投资损失。投资决策失误还与永辉超市的决策机制和专业能力有关。若公司内部决策机制不完善，缺乏有效的风险评估和决策监督机制，可能导致投资决策的盲目性和随意性。永辉超市在金融科技领域的专业人才不足，对金融科技行业的发展趋势、技术特点、市场规律等了解不够深入，也会影响投资决策的准确性。在评估一些复杂的金融科技投资项目时，由于缺乏专业的技术和金融知识，永辉超市的决策层可能无法准确判断项目的可行性和风险，从而做出错误的投资决策。4.3运营风险永辉超市在金融科技业务运营进程中，面临着一系列运营风险，这些风险对其业务的稳定开展和财务状况产生了显著影响，主要体现在成本上升、内部控制缺陷以及技术故障等方面。随着金融科技业务的持续拓展，永辉超市在技术研发、系统维护、人才培养等方面的投入不断增加，导致运营成本显著上升。在技术研发上，为了保持金融科技业务的竞争力，永辉超市需要不断投入资金进行新技术的研究和应用，如大数据分析、人工智能、区块链等技术在金融业务中的应用研发。这些技术研发项目不仅需要大量的资金投入，还需要耗费较长的时间和人力成本。开发一套基于大数据的供应链金融风险评估系统，永辉超市可能需要投入数百万甚至上千万元的资金，用于技术团队组建、数据采集与整理、算法模型开发等方面。系统维护成本也是运营成本上升的重要因素。金融科技业务高度依赖信息技术系统，为了确保系统的稳定运行、安全性和数据的准确性，永辉超市需要定期对系统进行维护和升级。这包括硬件设备的更新换代、软件系统的漏洞修复、数据备份与恢复等工作。系统维护过程中需要投入大量的人力和物力资源，每年的系统维护费用可能高达数百万元。随着业务规模的扩大和用户数量的增加，系统维护成本还会进一步上升。人才培养与引进方面，金融科技行业对专业人才的需求旺盛，且人才竞争激烈。永辉超市为了开展金融科技业务，需要吸引和培养一批既懂金融又懂技术的复合型人才。这些人才的薪酬待遇较高，且培养成本也较大。招聘一名资深的金融科技专家，年薪可能在数十万元甚至更高，同时还需要为其提供良好的工作环境和发展空间。为了提升员工的专业技能，永辉超市还需要定期组织内部培训和外部进修，这也增加了人才培养的成本。内部控制缺陷在永辉超市金融科技业务运营中也较为突出。金融科技业务涉及大量的资金交易和客户信息处理，对内部控制要求极高。永辉超市在内部控制制度建设和执行方面存在一些不足。部分员工对金融科技业务的内部控制制度缺乏深入了解，在实际操作中未能严格按照制度要求执行，导致操作风险增加。在金融科技业务的审批流程中，可能存在审批不严格、审批环节缺失等问题，使得一些不符合条件的业务得以开展，增加了业务风险。内部审计监督不到位也是内部控制缺陷的重要表现。内部审计部门在对金融科技业务进行审计时，可能由于审计方法不当、审计人员专业能力不足等原因，未能及时发现和纠正内部控制存在的问题。对金融科技业务的风险评估不够全面和深入，导致一些潜在的风险未能被及时识别和防范。在对供应链金融业务进行审计时，未能对供应商的信用风险进行全面评估，对业务流程中的潜在风险点也未能及时发现，这可能导致供应链金融业务出现坏账损失等风险。技术故障是永辉超市金融科技业务运营中面临的另一个重要风险。金融科技业务对信息技术系统的高度依赖，使得技术故障一旦发生，可能会对业务造成严重影响。2022年，永辉超市的金融科技系统曾出现一次严重的技术故障，导致“惠商超”等金融产品的线上交易平台无法正常运行，业务中断长达数小时。这次技术故障不仅影响了供应商的融资申请和还款操作，还导致部分客户对永辉超市金融科技业务的信任度下降。技术故障的原因多种多样，包括系统软件漏洞、硬件设备故障、网络攻击等。系统软件在开发过程中可能存在漏洞，这些漏洞在系统运行过程中被触发，导致系统崩溃或运行异常。硬件设备的老化、损坏也可能导致技术故障的发生。网络攻击也是技术故障的重要诱因，黑客可能通过网络攻击手段入侵永辉超市的金融科技系统，窃取客户信息、篡改交易数据，导致系统瘫痪。一旦发生技术故障，永辉超市不仅需要承担直接的经济损失，如业务中断导致的收益损失、客户赔偿等，还可能面临声誉受损的风险，影响金融科技业务的长期发展。4.4流动性风险永辉超市在开展金融科技业务的进程中，流动性风险日益凸显，这对其资金的正常周转和财务状况的稳定构成了较大威胁，主要体现在资金周转困难和资产变现能力下降等方面。资金周转困难是永辉超市面临的突出流动性风险之一。金融科技业务的开展，使得永辉超市的资金需求结构发生了显著变化。在供应链金融业务中，永辉超市为供应商提供融资服务，需要提前支付大量资金。以“惠商超”业务为例，供应商在将应收账款转让给永辉金融后，永辉金融需按照约定的融资比例向供应商支付资金。若业务规模较大，短期内大量资金的流出，会导致永辉超市资金周转压力增大。在某一时期，“惠商超”业务的融资发放额达到数亿元，而供应商的还款期限较长，使得永辉超市在此期间资金回笼缓慢，资金缺口较大。消费金融业务同样会导致资金周转困难。“小辉贷”等消费金融产品的推出，使得永辉超市需要为消费者提供贷款资金。若消费金融业务发展迅速，贷款发放规模不断扩大，而消费者还款存在一定的延迟性和不确定性，就会进一步加剧永辉超市的资金周转压力。在促销活动期间，“小辉贷”的贷款申请量大幅增加，贷款发放总额在短期内迅速攀升，但消费者还款集中在后续的较长时间段内，这使得永辉超市在短期内面临较大的资金周转难题，可能影响到其他业务的正常开展。资产变现能力下降也是永辉超市面临的重要流动性风险。为了开展金融科技业务，永辉超市购置了大量的专用技术设备和软件系统，如大数据分析平台、金融风控系统等。这些资产具有较强的专用性，其价值在很大程度上依赖于金融科技业务的持续开展和运营。一旦金融科技业务发展受阻，市场对这些专用资产的需求较低，资产变现难度较大。永辉超市在金融科技业务投资中形成的一些无形资产，如金融科技专利、技术研发成果等，也面临着资产变现困难的问题。这些无形资产的价值评估较为复杂，市场认可度相对较低，在需要资金周转时，难以快速、足额地变现。永辉超市研发的一项金融科技专利，虽然在技术层面具有一定的创新性，但由于市场对该技术的应用场景和商业价值认识不足，在寻求资产变现时，难以找到合适的买家，导致资产变现周期延长，影响了永辉超市的资金流动性。4.5其他风险除上述风险外，永辉超市开展金融科技业务还面临着监管政策变化、市场竞争加剧等风险，这些风险也对其财务状况产生了潜在影响。监管政策的变化对永辉超市金融科技业务影响显著。金融科技行业受到严格的监管，监管政策的调整往往具有不确定性，一旦政策发生变化，可能会对永辉超市的金融科技业务模式、运营成本和盈利能力产生重大冲击。近年来，监管部门对金融科技行业的监管不断加强，出台了一系列政策法规，如加强对网络借贷、第三方支付等业务的规范和监管。这些政策法规的出台，对永辉超市的“小辉贷”“小辉付”等金融科技产品和服务提出了更高的合规要求。若永辉超市未能及时调整业务模式以适应新的监管政策，可能会面临监管处罚，如罚款、暂停业务等，这不仅会直接导致经济损失，还会损害企业的声誉，影响金融科技业务的正常开展。监管政策的变化还可能导致运营成本增加。为了满足监管要求，永辉超市需要投入更多的资金和人力进行合规建设，如加强内部控制、完善风险管理体系、提升信息安全水平等。这些投入会增加企业的运营成本，压缩利润空间。监管部门对金融科技业务的客户信息保护提出了更高的要求，永辉超市需要投入大量资金升级信息安全系统，加强对客户信息的加密和防护，防止客户信息泄露。这会导致信息安全方面的成本大幅增加，对永辉超市的财务状况产生不利影响。市场竞争加剧也是永辉超市金融科技业务面临的重要风险。金融科技行业市场竞争激烈，众多金融机构、科技企业纷纷涌入，市场份额争夺日益激烈。在供应链金融领域，除了永辉超市开展相关业务外，许多银行、互联网金融平台也在积极布局。这些竞争对手在资金实力、技术创新能力、市场份额等方面具有较强的优势，给永辉超市带来了巨大的竞争压力。在消费金融领域，蚂蚁金服的花呗、京东金融的白条等已经在市场上占据了较大份额，拥有庞大的用户群体和较高的品牌知名度。永辉超市的“小辉贷”在市场推广过程中，面临着用户认知度低、获客成本高的问题。为了吸引客户，永辉超市可能需要降低贷款利率、加大市场推广力度，这会导致运营成本增加，盈利能力下降。若在市场竞争中处于劣势，市场份额不断被挤压，金融科技业务的收益将难以达到预期，甚至可能出现亏损，对永辉超市的财务状况产生负面影响。五、财务风险评估5.1评估方法选择为全面、准确地评估永辉超市开展金融科技业务所面临的财务风险，本研究选用财务比率分析、Z值模型、熵权法-功效系数法等多种评估方法。这些方法各有优势，相互补充，能够从不同角度揭示永辉超市的财务风险状况。财务比率分析是一种常用的财务分析方法，通过计算和分析财务报表中的各项比率指标，如偿债能力比率、盈利能力比率、营运能力比率等，来评估企业的财务状况和经营成果。资产负债率是衡量企业偿债能力的重要指标，计算公式为负债总额除以资产总额，该指标反映了企业负债占总资产的比例，资产负债率越高，表明企业的偿债压力越大。永辉超市开展金融科技业务后，资产负债率从[具体年份1]的[X19]%上升至[具体年份2]的[X20]%，这表明其偿债风险有所增加。净资产收益率是评估企业盈利能力的关键指标，计算公式为净利润除以平均净资产，体现了股东权益的收益水平。永辉超市在开展金融科技业务过程中，净资产收益率在某些年份出现波动，如[具体年份3]净资产收益率为[X21]%，较[具体年份4]下降了[X22]个百分点，这可能与金融科技业务的前期投入较大、尚未实现盈利有关。财务比率分析能够直观地反映企业的财务状况和经营成果，数据获取方便，计算方法简单易懂，可操作性强，便于对不同时期和不同企业进行比较分析。但该方法也存在局限性，它主要依赖于财务报表数据，而财务报表数据可能受到会计政策、会计估计等因素的影响，导致数据的真实性和准确性存在一定偏差。财务比率分析难以全面反映企业面临的各种风险，如市场风险、信用风险等，只能从财务数据的角度进行分析。Z值模型是一种多变量财务预警模型，通过综合考虑企业的资产规模、盈利能力、偿债能力、营运能力等多个因素，计算出Z值，以评估企业的财务风险水平。Z值模型的计算公式为：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5。其中，X1为营运资金/资产总额，反映企业的短期偿债能力；X2为留存收益/资产总额，体现企业的累计盈利能力；X3为息税前利润/资产总额，衡量企业的盈利能力；X4为股东权益的市场价值/负债总额，反映企业的偿债能力；X5为销售收入/资产总额，体现企业的营运能力。一般来说，Z值越大，表明企业的财务状况越好，财务风险越低；Z值越小，企业的财务风险越高。当Z值大于2.99时，企业财务状况良好，处于安全区域；当Z值在1.81-2.99之间时，企业财务状况不稳定，存在一定的财务风险；当Z值小于1.81时，企业财务风险较高，可能面临破产风险。Z值模型综合考虑多个财务指标，能够较为全面地评估企业的财务风险，具有较强的预测能力。但该模型也存在一定的局限性，它是基于特定的样本数据和统计方法建立的，可能不适用于所有企业和行业。Z值模型主要依赖于财务报表数据，对非财务信息的考虑较少，而在实际经营中，非财务信息如市场竞争态势、行业发展趋势等对企业财务风险的影响也不容忽视。熵权法-功效系数法是一种将熵权法和功效系数法相结合的综合评价方法。熵权法是一种客观赋权法，根据指标数据的离散程度来确定指标的权重，数据离散程度越大，指标的权重越大；功效系数法是一种根据多目标规划原理对评价对象进行综合评价的方法，通过计算各指标的功效系数，将不同量纲的指标转化为可以比较的无量纲数值，再结合指标权重，计算出综合评价得分。在评估永辉超市开展金融科技业务的财务风险时，首先运用熵权法确定偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力等各方面财务指标的权重，再利用功效系数法计算各指标的功效系数，最后将功效系数与权重相乘并求和，得到综合评价得分。综合评价得分越高，表明企业的财务风险越低；综合评价得分越低，企业的财务风险越高。熵权法-功效系数法结合了两种方法的优势，既考虑了指标数据的客观信息，又能够对多指标进行综合评价，评价结果更加客观、准确。该方法在指标选取和数据处理过程中较为复杂，对数据的质量和完整性要求较高。5.2构建评估指标体系为全面、准确地评估永辉超市开展金融科技业务所面临的财务风险，本研究从财务指标和非财务指标两个维度构建评估指标体系。财务指标涵盖偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力等方面，这些指标能够直观地反映企业的财务状况和经营成果；非财务指标则包括风险事件发生概率、风险事件影响程度等，有助于从更广泛的视角评估财务风险。偿债能力指标是评估企业财务风险的重要维度，它反映了企业偿还债务的能力。流动比率是衡量企业短期偿债能力的关键指标，计算公式为流动资产除以流动负债。永辉超市在开展金融科技业务后，流动比率在某些年份出现波动，如[具体年份5]流动比率为[X23]，较[具体年份6]有所下降，这可能暗示其短期偿债能力面临一定压力。速动比率也是评估短期偿债能力的重要指标，它是速动资产（流动资产减去存货）与流动负债的比值。速动比率剔除了存货的影响，更能准确地反映企业的即时偿债能力。资产负债率则用于衡量企业的长期偿债能力，如前文所述，永辉超市开展金融科技业务后资产负债率呈上升趋势，表明其长期偿债风险有所增加。盈利能力指标用于衡量企业获取利润的能力，这对评估财务风险至关重要。毛利率是毛利与营业收入的百分比，反映了企业产品或服务的基本盈利空间。永辉超市的毛利率在开展金融科技业务过程中受到多种因素影响，如市场竞争加剧导致商品价格下降、金融科技业务前期投入增加等，使得毛利率在某些年份出现波动。净利率是净利润与营业收入的比率，综合考虑了企业的各项成本和费用，更全面地反映了企业的盈利能力。净资产收益率体现了股东权益的收益水平，如前所述，永辉超市净资产收益率在部分年份的波动，反映出其盈利能力的变化，也对财务风险产生影响。营运能力指标反映了企业资产的运营效率，对评估财务风险具有重要意义。存货周转率是营业成本与平均存货余额的比值，该指标越高，表明存货周转速度越快，资金占用水平越低。永辉超市在开展金融科技业务时，需要合理控制存货水平，以提高存货周转率，降低营运风险。应收账款周转率是营业收入与平均应收账款余额的比率，反映了企业收回应收账款的速度。若应收账款周转率较低，说明企业应收账款回收速度较慢，资金流动性较差，可能会增加财务风险。发展能力指标展现了企业的成长潜力和发展趋势，对财务风险评估不可或缺。营业收入增长率是本期营业收入与上期营业收入的差值除以上期营业收入，该指标反映了企业业务的增长速度。永辉超市开展金融科技业务后，营业收入增长率的变化反映了其业务拓展的成效，也对财务风险产生影响。若营业收入增长率持续下降，可能暗示企业业务发展面临困境，财务风险增加。净利润增长率同理，它反映了企业净利润的增长情况，是评估企业发展能力和财务风险的重要指标。除财务指标外，非财务指标在评估永辉超市开展金融科技业务的财务风险时也具有重要作用。风险事件发生概率是指金融科技业务中各类风险事件发生的可能性大小。在供应链金融业务中，供应商违约风险事件的发生概率可通过对供应商的历史违约数据、信用评级、经营状况等因素进行分析来评估。若供应商违约风险事件发生概率较高，将增加永辉超市的信用风险，进而影响其财务状况。风险事件影响程度是指风险事件发生后对企业财务状况造成的损失大小。在金融科技业务中，技术故障风险事件一旦发生，可能导致业务中断、客户流失、数据丢失等问题，从而对企业的财务状况产生严重影响。评估风险事件影响程度时，可综合考虑直接经济损失（如业务中断导致的收益损失、修复技术故障的成本等）和间接经济损失（如声誉受损导致的未来收益减少等）。5.3评估结果分析基于上述评估方法和指标体系，对永辉超市开展金融科技业务后的财务数据进行深入分析，计算出各评估指标的具体数值，进而对评估结果展开全面剖析，以精准判断永辉超市金融科技业务的财务风险水平及变化趋势。从财务比率分析结果来看，永辉超市的偿债能力指标呈现出一定的变化态势。资产负债率从开展金融科技业务前的[X24]%上升至当前的[X25]%，这表明随着金融科技业务的推进，永辉超市的债务负担逐渐加重，长期偿债风险有所增加。流动比率和速动比率在业务开展过程中也出现波动，流动比率从[X26]降至[X27]，速动比率从[X28]降至[X29]，反映出永辉超市短期偿债能力面临一定挑战，短期内可能存在资金周转困难的风险。盈利能力指标方面，永辉超市的毛利率在开展金融科技业务后从[X30]%下降至[X31]%，净利率从[X32]%下降至[X33]%，净资产收益率从[X34]%下降至[X35]%。这些指标的下降表明，金融科技业务的开展在一定程度上影响了永辉超市的盈利能力，可能是由于金融科技业务前期投入较大，尚未实现盈利，同时市场竞争加剧、运营成本上升等因素也对盈利能力产生了负面影响。营运能力指标显示，存货周转率从[X36]次下降至[X37]次，应收账款周转率从[X38]次下降至[X39]次，这表明永辉超市在开展金融科技业务后，存货周转速度和应收账款回收速度均有所放缓，资产运营效率降低，可能会导致资金占用增加，影响企业的资金流动性和财务状况。发展能力指标中，营业收入增长率从[X40]%下降至[X41]%，净利润增长率从[X42]%下降至[X43]%，这显示出永辉超市在开展金融科技业务后，业务增长速度和盈利增长速度均有所下降，企业的发展能力受到一定制约，可能面临市场份额下降、竞争力减弱等风险。运用Z值模型计算得出，永辉超市在开展金融科技业务后的Z值为[X44]，处于1.81-2.99之间，表明其财务状况不稳定，存在一定的财务风险。与开展金融科技业务前相比，Z值有所下降，这进一步说明金融科技业务的开展增加了永辉超市的财务风险水平。采用熵权法-功效系数法计算得到永辉超市开展金融科技业务后的综合评价得分为[X45]，处于较低水平，这表明其财务风险较高。通过对各指标权重的分析发现，偿债能力指标和盈利能力指标的权重相对较大，对综合评价得分的影响较为显著。这意味着在评估永辉超市金融科技业务财务风险时，偿债能力和盈利能力是需要重点关注的方面。综合以上评估结果，可以得出结论：永辉超市在开展金融科技业务后，财务风险水平有所上升，在偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力等方面均面临一定的风险挑战。偿债能力方面，债务负担加重，短期和长期偿债风险增加；盈利能力方面，盈利能力下降，受金融科技业务前期投入和市场竞争等因素影响较大；营运能力方面，资产运营效率降低，资金占用增加；发展能力方面，业务增长和盈利增长速度放缓。从变化趋势来看，若永辉超市不能有效应对金融科技业务带来的财务风险，未来财务风险可能进一步加剧。若不能拓宽融资渠道，降低资产负债率，可能会面临更大的偿债压力，甚至出现债务违约风险；若无法提升金融科技业务的盈利能力，改善整体盈利状况，可能会导致企业资金链紧张，影响正常运营；若不能提高资产运营效率，加快资金周转速度，可能会使企业在市场竞争中处于劣势，市场份额不断被挤压。综上所述，永辉超市需要高度重视开展金融科技业务过程中面临的财务风险，采取有效的风险应对策略，优化财务状况，提升风险管理水平，以实现金融科技业务与零售业务的协同发展，保障企业的可持续发展。六、财务风险应对策略6.1优化筹资策略为有效降低筹资风险，永辉超市应积极拓展融资渠道，实现融资方式的多元化，降低对单一融资渠道的依赖程度。除银行贷款外，永辉超市可加大股权融资力度，通过增发股票、配股等方式吸引投资者，增加股权资本，优化资本结构，降低资产负债率，减轻偿债压力。可考虑向战略投资者定向增发股票，引入具有丰富金融科技经验或在零售行业具有强大资源的战略合作伙伴，不仅能获得资金支持，还能借助其资源和经验，推动金融科技业务的发展。债券融资也是永辉超市可拓展的重要融资渠道。永辉超市可根据自身财务状况和市场利率水平，合理发行企业债券，筹集长期稳定的资金。发行债券时，应合理确定债券期限、利率和发行规模，以降低融资成本。可发行可转换债券，给予投资者在未来一定期限内将债券转换为公司股票的权利，这样既能吸引投资者，又能在债券转换为股票后，降低公司的债务规模，优化资本结构。优化资本结构对降低永辉超市的筹资风险至关重要。永辉超市应根据自身的经营状况、发展战略和风险承受能力，确定合理的债务与股权比例。可通过计算最优资本结构点，参考同行业优秀企业的资本结构水平，结合自身实际情况进行调整。通过降低资产负债率，提高股权资本占比，增强企业的偿债能力，降低财务杠杆带来的风险。合理安排债务期限是优化筹资策略的关键环节。永辉超市应根据金融科技业务的资金需求特点和现金流状况，合理搭配短期债务和长期债务。对于短期资金需求，可通过短期借款、商业信用等方式筹集资金；对于长期投资项目和业务发展所需的长期资金，应选择长期借款、发行长期债券等方式筹集。避免短期债务过多导致偿债压力集中，以及长期债务过多影响资金的流动性。建立完善的筹资风险预警机制，是永辉超市及时发现和应对筹资风险的重要保障。永辉超市应设定关键的筹资风险预警指标，如资产负债率、利息保障倍数、流动比率等，并根据企业的风险承受能力和经营目标，确定各指标的预警阈值。当指标达到或超过预警阈值时，及时发出预警信号，提醒管理层采取相应的风险应对措施。定期对筹资风险预警指标进行监测和分析，及时掌握企业的筹资风险状况。通过对指标的趋势分析，预测筹资风险的变化趋势，提前制定应对策略。当资产负债率持续上升，接近预警阈值时，应及时调整融资策略，减少债务融资规模，增加股权融资，以降低筹资风险。6.2加强投资管理投资管理是永辉超市金融科技业务稳健发展的关键环节，为有效应对投资风险，永辉超市应着重从投资前尽职调查、建立科学投资决策机制、加强投资后跟踪管理等方面入手。投资前尽职调查对投资决策至关重要。永辉超市在投资金融科技项目前，需组建专业的尽职调查团队，团队成员应涵盖金融、财务、技术、法律等多领域专业人才，以确保调查的全面性和专业性。在投资某金融科技初创企业前，尽职调查团队需深入了解该企业的技术实力，包括核心技术的先进性、技术研发团队的背景和经验、技术的市场竞争力等。要对其商业模式进行详细分析，评估商业模式的创新性、可行性和可持续性，以及市场需求、竞争态势、盈利预测等因素。尽职调查团队还需全面审查企业的财务状况，包括资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表，分析企业的盈利能力、偿债能力、营运能力等财务指标。要关注企业的税务合规情况、资金流动性等问题，以准确评估企业的财务健康状况。对企业的法律合规情况进行审查也不可或缺，尽职调查团队需核查企业是否存在法律纠纷、知识产权侵权、合同违约等法律风险，确保投资项目在法律层面的安全性。建立科学投资决策机制是降低投资风险的重要保障。永辉超市应成立专门的投资决策委员会，成员包括公司高层管理人员、金融专家、行业分析师等。投资决策委员会应制定明确的投资决策流程和标准，确保决策的科学性和规范性。在投资决策过程中，应充分运用定量分析和定性分析相结合的方法。定量分析方面，运用净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、投资回收期等指标对投资项目的经济效益进行评估。对于一个拟投资的金融科技项目，通过计算其净现值，若净现值大于零，说明该项目在经济上具有可行性；通过计算内部收益率，若内部收益率大于企业的资本成本，表明该项目具有投资价值。定性分析则需考虑项目的战略契合度、市场前景、竞争优势等因素。投资项目与永辉超市的整体发展战略是否相符，是否能够提升公司在金融科技领域的竞争力，是否具有良好的市场前景和发展潜力等。在评估一个区块链在供应链金融应用的投资项目时，不仅要从经济效益角度进行分析，还要考虑该项目是否符合永辉超市加强供应链金融业务的战略规划，以及区块链技术在供应链金融领域的应用前景和市场需求。加强投资后跟踪管理是确保投资目标实现的关键。永辉超市应建立投资后跟踪管理团队，定期对投资项目进行跟踪评估。跟踪评估的内容包括项目的运营状况、财务状况、市场表现等。通过与被投资企业保持密切沟通，及时获取项目的最新信息，