东方证券-金融工程专题报告：FOF专业买手偏好哪些基金之2024Q1季报解析

lFOF基金规模：1.整体市场：截至2024年一低5.51%。2.细分类别规模：相较上季度，规模上除养老目标日期型略有上升，其4.基金经理：管理规模最大的基金经理仍为兴证全球林国怀，管理规模152.65亿lFOF持有的基金分析：1.主动权益基金：数量增长最多的基金为大成高新技术产业、淳厚信睿核心精选、景顺长城价值边际和景顺长城能源基建；份额增长最多的基金为易方达智造优势、华安汇嘉精选、汇添富品质价值。2.指数权益基金：数量发国证2000ETF等；份额增长最多的基债、富国纯债、易方达信用债；份额增长最多的基金为南方润元纯债、国联安短债、浦银安盛中短债。4.固收+基金：数量增长最多的基双债增强、易方达增强回报；份额增长最多的基金为易方达双债增强、宝盈增强收lFOF重仓基股票特征：1.仓位监控：FOF仓位整体下滑，偏股混合型FOF下波动率、流动性因子上的暴露下降，在市值、趋势因子上的暴露上升。3.行业配FOF在消费行业增持最多4.5%，医药和科技减持较多。lFOF重仓基债券特征：1.券种配置：公募FOF重仓基金券种配置仍然以信用债为主，同业存单配置比例增配上升，信用债和利率债配置比例小幅下滑。信用债配置较上季度配置比例回升，增长1.79pct，增长主要源于国债和证金债配置比例的提募FOF基金重仓债基市值加权杠杆率117.21%，较上季度降低2.57pct，略高于2018年底以来的平均水平，高于市场整体普报告发布日期杨怡玲yangyiling@执业证书编号：S08605230400qiurui@orientsec.co执业证书编号：S08605190200陶文启taowenqi@FOF专业买手偏好哪些基金之2023Q4季2024-01-24报解析FOF专业买手偏好哪些基金之2023Q3季2023-10-27报解析FOF专业买手偏好哪些基金之2023Q2季2023-07-23报解析有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2目录 4 4 4 8 12 14 16 18 19 20 21 21 3 4 5 5 5 6 6 7 8 8 9 9 9 10 12 13 14 15 16 17 18 19 20 20 20 20 20 21 22有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4一、FOF基金市场概况本报告主要分析公募基金中FOF基金季度变化，统计对象为wind投资类型一级分类中的1.1FOF基金分类方法保持与wind分类一致。具体WindFOF基金分类与我们的FOF基金分类对比如下图1所示。数据来源：Wind，东方证券研究所1.2FOF基金规模分析具体上，截至2024年一季度末，市场上存续F只，规模合计1469.12亿元，较上季度减少78.75亿元，环比降低4.91%，份额合计152有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。5规模占非货公募规模比(%)份额占比非获公募基金份额(%)规模占非货公募规模比(%)份额占比非获公募基金份额(%)1.801.601.801.601.401.201.000.800.600.400.200.001.591.481.381.291.591.421.421.291.391.261.541.421.291.391.261.541.381.341.231.221.121.221.121.151.051.060.971.151.051.060.970.990.900.830.760.960.990.900.830.76数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind数据来源：Wind，东方证券研究所养老目标日期型FOF基金养老目标风险型FOF基金股票型FOF基金偏股混合型FOF基金平衡混合型FOF基金偏债混合型FOF基金债券型FOF基金单位(只)806040200数据来源：Wind，东方证券研究所规模上，2024年一季度，相较于上季度，除养老目标日期型略有上升，其他品规模均有所下滑。本季度养老目标风险基金规模仍是目前分别为368.39亿元和317.11亿元。养老目标风险FOF基有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。6养老目标日期型FOF基金养老目标风险型FOF基金股票型FOF基金偏股混合型FOF基金平衡混合型FOF基金偏债混合型FOF基金债券型FOF基金单位(亿元)1200.001000.00800.00600.00400.00200.000.00数据来源：Wind，东方证券研究所降了38.18亿份，其次为养老目标风险型FOF基金，份额下降25.养老目标日期型FOF基金养老目标风险型FOF基金股票型FOF基金偏股混合型FOF基金平衡混合型FOF基金偏债混合型FOF基金债券型FOF基金单位(亿份)900.00800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00数据来源：Wind，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。7管理规模最大前十基金公司总规模（亿元）本季度末细分类型基金规模基金公司本季度末管理规模上季度末管理规模变动额变动比例养老目标日期型FOF基金养老目标风险型FOF基金股票型FOF基金偏股混合型FOF基金平衡混合型FOF基金偏债混合型FOF基金债券型FOF基金货币型FOF基金另类投资兴证全球基金-9.74-5.35%58.9665.5241.936.09交银施罗德基金-14.32-10.48%59.076.5436.56易方达基金-4.23-3.36%24.3020.6251.9324.68南方基金-13.36-11.17%25.2046.89华夏基金90.4941.892.884.1232.77汇添富基金83.1188.95-5.84-6.57%32.6934.012.69广发基金76.7682.42-5.65-6.86%45.7263.8367.93-4.10-6.04%6.9835.75民生加银基金62.88-7.47-10.61%20.8638.65嘉实基金48.7629.4065.87%22.35管理规模增长最多前十基金公司总规模（亿元）本季度末细分类型基金规模基金公司本季度末管理规模上季度末管理规模变动额变动比例养老目标日期型FOF基金养老目标风险型FOF基金股票型FOF基金偏股混合型FOF基金平衡混合型FOF基金偏债混合型FOF基金债券型FOF基金货币型FOF基金另类投资嘉实基金48.7629.4065.87%22.35华夏基金90.4941.892.884.1232.77景顺长城基金2.0438.60%2.464.862.0435.50%太平基金2.582.369.58%2.586.73%新华基金49.56%财通证券资管5.01%银河金汇华泰柏瑞基金数据来源：Wind,东方证券研究所基金经理角度看，截至2024年一季度，管理规模最大的基金经理仍基金经理管理规模变动角度，本季度管理规模增加最多为嘉实基金赵迁，较上季度规模增长亿元。（注：本部分统计基金若同一只基金产品由多人管理，则管理规模和只数均分别计入基金经理的数据统计，一只产品多类份额，仅统有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。8管理规模最大前十基金经理总管理规模及数量代表基金基金经理任职基金公司总管理规模（亿元）上期总管理规模(亿元）变动额（亿元）总管理数量（只）上期总管理数量（只）基金代码基金简称基金类型基金成立日基金经理任职日基金规模（亿元）林国怀兴证全球基金152.65160.03-7.3777012654.OF兴证全球优选平衡三个月持有A平衡混合型FOF基金2021/7/142021/7/1441.93刘兵交银施罗德基金122.34136.67-14.3298006880.OF交银安享稳健养老一年A养老目标风险型FOF基金2019/5/302023/1/758.51张浩然易方达基金68.2180.43-12.22012652.OF易方达优势领航六个月持有A偏股混合型FOF基金2021/12/102021/12/1015.38蔡铮交银施罗德基金61.5369.67-8.1422006880.OF交银安享稳健养老一年A养老目标风险型FOF基金2019/5/302021/4/3058.51桑磊中欧基金57.1861.35-4.1799012282.OF中欧睿智精选一年持有偏股混合型FOF基金2021/6/282021/6/2815.86杨喆广发基金54.1358.87-4.7499011752.OF广发核心优选六个月持有A偏股混合型FOF基金2021/4/272021/11/1928.56李彪汇添富基金51.7055.12-3.4299012190.OF汇添富添福盈和稳健养老目标一年持有A养老目标风险型FOF基金2021/9/132021/9/1319.64李文良南方基金50.5158.16-7.64005215.OF南方全天候策略A偏债混合型FOF基金2017/10/192018/3/817.27许利明华夏基金47.1148.04-0.9298006289.OF华夏养老2040三年A养老目标日期型FOF基金2018/9/132018/9/1314.30张静嘉实基金46.3126.3819.9399005156.OF嘉实领航资产配置A偏债混合型FOF基金2017/10/262017/10/2722.25管理规模增长最多前十基金经理总管理规模及数量代表基金基金经理任职基金公司总管理规模（亿元）上期总管理规模(亿元）变动额（亿元）总管理数量（只）上期总管理数量（只）基金代码基金简称基金类型基金成立日基金经理任职日基金规模（亿元）赵迁嘉实基金22.351.4420.9122005156.OF嘉实领航资产配置A偏债混合型FOF基金2017/10/262023/9/1222.25张静嘉实基金46.3126.3819.9399005156.OF嘉实领航资产配置A偏债混合型FOF基金2017/10/262017/10/2722.25孟清扬华夏基金18.222.4815.7431020333.OF华夏聚安优选三个月持有A偏债混合型FOF基金2024/3/122024/3/1215.78卢少强华夏基金21.718.8512.8665020333.OF华夏聚安优选三个月持有A偏债混合型FOF基金2024/3/122024/3/1215.78陈思汇添富基金12.256.345.9143008169.OF汇添富积极投资核心优势三个月持有期偏股混合型FOF基金2020/4/262024/1/176.19朱坤广发基金9.714.335.3832006298.OF广发稳健养老目标一年持有A养老目标风险型FOF基金2018/12/252024/1/185.29曾辉国泰基金654016644.OF国泰瑞悦3个月持有债券型FOF基金2022/9/232024/3/55.13程竹成汇添富基金8.864.164.7043008168.OF汇添富聚焦价值成长三个月持有偏股混合型FOF基金2020/7/132024/1/175.83徐心远工银瑞信基金11.036.384.6641013300.OF工银价值稳健6个月持有(FOF)A偏债混合型FOF基金2021/11/92021/12/16.00宋家骥广发基金7.494.532.9621014665.OF广发悦享一年持有偏债混合型FOF基金2022/1/252022/10/244.19数据来源：Wind，东方证券研究所1.3新成立基金分析发行数量较上季度减少7只，单季度发行数量募集总份额（亿份）数量（只）（右轴）600.00500.00400.00300.00200.00100.000.005045403530252050数据来源：Wind，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。9综合财富指数收益率*25%+恒生指数收益率(经汇率估值调整)*1平均发行份额（亿份）发行份额中位数（亿份）最大募集份额（亿份）100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.000.00数据来源：Wind，东方证券研究所债券型偏股混合型FOF,偏股混合型FOF,偏股混合型FOF,1偏债混合型FOF,3养老目标日期型养老目标日期型混合型FOF,20.85偏债混合型FOF,混合型FOF混合型FOF,20.85偏债混合型FOF,养老目标风险型养老目标风险型数据来源：Wind，东方证券研究所；数据区间2024/01/01-2024/03/31数据来源：Wind数据来源：Wind，东方证券研究所；数据区间2024/01/01-2024/03/31有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。二、公募FOF重仓了哪些基金？）：1、主动权益基金：普通股票型基金+偏股混合型基金+灵活配置型基金+平衡混合型基金，2、指数权益基金：被动指数型基金+增强指数型4、固收+基金：混合债券型一级基金+混合债券型二级基金+偏债混合型基金+灵活配置型有其A份额，可能持有其C份额，由于A类和C类持仓相同仅收费方式不同，我们可以合并计），债券型基金中，中长期纯债型基金(27%)占比最高，相对上季度，中长期纯债基金占比上升1pct，短期纯债基金占比上升2pct，混合债券型二级债基占比有所下降。混合型基金中，灵活配置型基数权益基金7%，相对上季度纯债基金占比继续提升3pct，主动权益类投资基金，从而实现分散投资和多元化配置。普通股票型货币市场型另类投资基金普通股票型货币市场型另类投资基金基金5%被动指数型基金5%混合金金股票型基金股票型基金型一级基偏股混合型基金偏股混合型基金中长期纯债型基金中长期纯债型基金债券型基金混合型基金债券型基金混合型基金27%灵活配置型基金短期纯债型基金数据来源：Wind，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。截止2024年一季报，FOF重仓数量最多的主动权益基金为大成高新技术产业、景顺长城价是外部占比较高的基金，后文同样定义）序号基金代码基金简称现任基金经理基金规模持有的基金数量持有市值相对上季度数量变化相对上季度份额变化内部FOF持有份额占比FOF重仓数量最多的主动权益基金1000628.OF大成高新技术产业A刘旭100524.25280.48.481%2008060.OF景顺长城价值边际A鲍无可45282.159-0-0.242%3000242.OF景顺长城策略精选A张靖67251.764-0.102%4000893.OF工银创新动力杨鑫鑫56252.3050.1452%5260112.OF景顺长城能源基建A鲍无可243.4190.152%6008186.OF淳厚信睿核心精选A薛莉丽,陈文342.470.85.850%7166301.OF华商新趋势优选周海栋1053.8220.000%8001917.OF招商量化精选A王平37201.4270.2014%9002910.OF易方达供给改革杨宗昌655.85-7-0.7191%000880.OF富国研究精选A刘莉莉521.50-3-0-0.2253%281-7-11-22964-0.02281-7-11-22964-0.02-0.71-0.240.29-0.170.480.000.1597%91%100%100%100%1%0%2%100%0%3.680.181001832.OF易方达瑞恒萧楠,王元春6.032002910.OF易方达供给改革杨宗昌655.853110009.OF易方达价值精选包正钰465.184519772.OF交银新生活力杨浩6984.385007346.OF易方达科技创新蔡荣成74.296000628.OF大成高新技术产业A刘旭100524.257166301.OF华商新趋势优选周海栋1053.828260112.OF景顺长城能源基建A鲍无可243.419011300.OF易方达智造优势A祁禾3763.16450009.OF国富中小盘A赵晓东3482.98数据来源：Wind，东方证券研究所淳厚信睿核心精选、景顺长城价值边际和景顺长城能源基建，增持的基金数量均超过9只有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。序号基金代码基金简称现任基金经理基金规模持有的基金数量持有市值相对上季度数量变化相对上季度份额变化内部FOF持有份额占比1000628.OF大成高新技术产业AFOF重仓数量增长最多的主动权益基金刘旭100524.25280.481%2008186.OF淳厚信睿核心精选A薛莉丽,陈文342.470.850%3008060.OF景顺长城价值边际A鲍无可45282.159-0.242%4260112.OF景顺长城能源基建A鲍无可243.4190.152%5020009.OF国泰金鹏蓝筹价值胡松0.6670.2620%6017043.OF汇添富品质价值温宇峰3691.7571.1395%7001917.OF招商量化精选A王平37201.4270.2014%8010385.OF华安汇嘉精选A王斌272.9671.9428%9001856.OF易方达环保主题A祁禾561.0160.1545%519002.OF华安安信消费服务A王斌4491.0060.033%FOF重仓份额增长最多的主动权益基金1011300.OF易方达智造优势A祁禾3763.1663.68100%2010385.OF华安汇嘉精选A王斌272.96771.9428%3017043.OF汇添富品质价值温宇峰3691.75771.1395%4110029.OF易方达科讯刘健维2921.1620.88100%5008186.OF淳厚信睿核心精选A薛莉丽,陈文342.470.850%6002420.OF汇添富盈鑫灵活配置A刘昇30.9830.68100%7163409.SZ兴全绿色LOF邹欣3810.6810.64100%8000688.OF景顺长城研究精选A郑天行,张雪薇20.7420.610%9483003.OF工银精选平衡杨鑫鑫3440.5120.5912%005310.OF广发电子信息传媒产业精选A冯骋4271.3530.5381%数据来源：Wind，东方证券研究所2.2指数权益基金持有分析有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。00序号基金代码基金简称现任基金经理基金规模跟踪指数持有的基金数量持有市值相对上季度数量变化相对上季度份额变化内部FOF持有份额占比1510300.SH华泰柏瑞沪深300ETF柳军FOF重仓数量最多的指数权益基金1,952沪深300253.011-0.030%2512890.SH华泰柏瑞红利低波动ETF柳军59红利低波2.12881.741.740%3512880.SH国泰中证全指证券公司ETF艾小军302证券公司4.14-5--0.340%4515790.SH华泰柏瑞中证光伏产业ETF李茜,李沐阳100光伏产业3.52-10%5517180.SH南方富时中国国企开放共赢ETF富时中国国企开放共赢0.6090014%6512400.SH南方中证申万有色金属ETF崔蕾42有色金属0.5777--1.000%7001050.OF汇添富中证500指数增强A吴振翔,许一尊23中证5001.360--0.1796%8005530.OF汇添富沪深300指数增强A吴振翔,许一尊33沪深30091.651--0.6895%9510310.SH易方达沪深300ETF余海燕,庞亚平1,360沪深30090.80778%515450.SH南方标普中国A股大盘红利低波50ETF崔蕾标普中国A股大盘红利低波5080.38550.2179%FOF重仓市值最高的指数权益基金1512880.SH国泰中证全指证券公司ETF艾小军302证券公司4.140%0%1512880.SH国泰中证全指证券公司ETF艾小军302证券公司4.140%0%0%100%0%0%0%95%96%-5-0.34-10.121-0.03-2-0.080-0.03-10.1181.74-3-1.701-0.680-0.17华泰柏瑞中证光伏产业ETF515790.SH华泰柏瑞中证光伏产业ETF515790.SH李茜,李沐阳光伏产业3.5210023510300.SH华泰柏瑞沪深300ETF柳军1,952沪深300253.014159845.SZ华夏中证1000ETF赵宗庭147中证100072.325159628.SZ万家国证2000ETF杨坤国证200082.146515030.SH华夏中证新能源汽车ETF李俊62CS新能车72.137512890.SH华泰柏瑞红利低波动ETF柳军59红利低波2.128100032.OF富国中证红利指数增强A徐幼华,方旻10061.829005530.OF汇添富沪深300指数增强A吴振翔,许一尊33沪深30091.65001050.OF汇添富中证500指数增强A吴振翔,许一尊23中证5001.36数据来源：Wind，东方证券研究所金为华泰柏瑞红利低波动ETF、华夏中证光伏产业A有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。100000100000序号基金代码基金简称现任基金经理基金规模跟踪指数持有的基金数量持有市值相对上季度数量变化相对上季度份额变化内部FOF持有份额占比FOF重仓数量增长最多的指数权益基金1517180.SH南方富时中国国企开放共赢ETF富时中国国企开放共赢0.6090.3414%2512890.SH华泰柏瑞红利低波动ETF柳军59红利低波2.128.740%3159907.SZ广发国证2000ETF霍华明2国证200070.1870%4512400.SH南方中证申万有色金属ETF崔蕾42有色金属0.577-1.000%5510310.SH易方达沪深300ETF余海燕,庞亚平1,360沪深30090.807008%6510880.SH华泰柏瑞红利ETF柳军,李茜红利指数80.5550%7515450.SH南方标普中国A股大盘红利低波50ETF崔蕾标普中国A股大盘红利低波5080.3850.21079%8515180.SH易方达中证红利ETF林伟斌,宋钊贤5850.435.3262%9515220.SH国泰中证煤炭ETF吴中昊3470.215.0814%512040.SH富国中证价值ETF曹璐迪640.264.290%FOF重仓份额增长最多的指数权益基金1512890.SH华泰柏瑞红利低波动ETF柳军59红利低波2.1281.740%2012885.OF华夏中证光伏产业A李俊5光伏产业10.4510.870%3512200.SH南方中证全指房地产ETF罗文杰33中证全指房地产50.2920.560%4100038.OF富国沪深300增强A李笑薇,方旻沪深30050.8040.50100%5515080.SH招商中证红利ETF王平,刘重杰4630.7030.470%6510310.SH易方达沪深300ETF余海燕,庞亚平1,360沪深30090.80770.408%7014125.OF华夏中证1000指数增强A袁英杰9中证100040.7020.38100%8517180.SH南方富时中国国企开放共赢ETF富时中国国企开放共赢0.60990.3414%9515180.SH易方达中证红利ETF林伟斌,宋钊贤5850.43550.3262%159949.SZ华安创业板50ETF许之彦创业板5070.5040.320%数据来源：Wind，东方证券研究所2.3纯债基金持有分析有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。序号基金代码基金简称现任基金经理基金规模持有的基金数量持有市值相对上季度数量变化相对上季度份额变化内部FOF持有份额占比FOF重仓数量最多的纯债基金1519782.OF交银裕隆纯债A黄莹洁1474323.8166-0.1882%2000191.OF富国信用债A黄纪亮,吕春杰,陈倩176387.250.0433%3003949.OF兴全稳泰A王帅179335.26660.383863%4000032.OF易方达信用债A胡剑,纪玲云255.5877-0.2614%5006985.OF兴全恒裕A王帅104239.100-0-0.3470%6270048.OF广发纯债A宋倩倩199204.6530.0018%7008204.OF交银稳利中短债A黄莹洁10.704-0.8794%8003863.OF招商招祥纯债A马龙,王梓林1035.124-0.0331%9004920.OF富国泓利纯债A武磊1043.352-0.1836%006989.OF建信中短债纯债A李峰,李菁902.79660.898991%FOF重仓市值最高的纯债基金1519782.OF交银裕隆纯债A黄莹洁1474323.8166-0.1882%2519718.OF交银纯债AB于海颖,魏玉敏3810.860-0.85-0.8579%3008204.OF交银稳利中短债A黄莹洁10.704-0.87-0.8794%4519723.OF交银双轮动AB唐赟3610.001-1.10-1.1072%5006985.OF兴全恒裕A王帅104239.100-0.3470%6005577.OF交银丰晟收益A于海颖8898.96-1-0.0393%7000191.OF富国信用债A黄纪亮,吕春杰,陈倩176387.250.0433%8000032.OF易方达信用债A胡剑,纪玲云255.5877-0.26-0.2614%9003949.OF兴全稳泰A王帅179335.26660.3863%003863.OF招商招祥纯债A马龙,王梓林1035.124-0.0331%数据来源：Wind，东方证券研究所长最多。FOF重仓份额增长最多的基金为南方润元纯债、国联安短债、浦银安盛中短债，若考虑有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。序号基金代码基金简称现任基金经理基金规模持有的基金数量持有市值相对上季度数量变化相对上季度份额变化内部FOF持有份额占比1000191.OF富国信用债AFOF重仓数量增长最多的纯债基金黄纪亮,吕春杰,陈倩176387.250.0433%2100066.OF富国纯债AB吕春杰88120.8690.5788%3000032.OF易方达信用债A胡剑,纪玲云171255.587-0.2614%4519782.OF交银裕隆纯债A黄莹洁1474323.816-0.1882%5003949.OF兴全稳泰A王帅179335.2660.3863%6400030.OF东方添益吴萍萍209122.5960.833%7006742.OF南方臻元杜才超1562.2262.002.00100%8202108.OF南方润元纯债AB金凌志6693.9763.0798%9006989.OF建信中短债纯债A李峰,李菁90182.7960.8991%472007.OF汇添富利率债何旻,李伟5050.6750.65100%FOF重仓份额增长最多的纯债基金1202108.OF南方润元纯债AB金凌志6693.9763.0798%2008108.OF国联安短债A万莉,洪阳场93145.04332.930%3006436.OF浦银安盛中短债A曹治国4542.7732.17100%4006742.OF南方臻元杜才超1562.22662.00100%5006597.OF国泰利享中短债A丁士恒,陶然19282.8211.9422%6003403.OF华商瑞丰短债A杜磊2741.92331.530%7014910.OF东方红短债A丁锐,李燕3031.3621.209%8006668.OF华夏中短债A刘明宇15992.4721.1798%9012324.OF兴证全球恒惠30天持有A谢芝兰13673.8221.1578%004705.OF南方祥元A黄斌斌3572.8211.1391%数据来源：Wind，东方证券研究所截止2024年一季报，FOF重仓数量最多的固收+基金为易基岁丰添利LOF、易方达稳健收有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。..序号基金代码基金简称现任基金经理基金规模持有的基金数量持有市值相对上季度数量变化相对上季度份额变化内部FOF持有份额占比FOF重仓数量最多的固收+基金1161115.SZ易基岁丰添利LOF胡剑,张凯頔90263.414-0.0385%2110007.OF易方达稳健收益A胡剑444245.16-10.0976%3000385.OF景顺长城景颐双利A董晗,李怡文144240.93-1-0-0.9514%4110017.OF易方达增强回报A王晓晨221.7690.616127%5002351.OF易方达裕祥回报A王晓晨2574.132-0.0392%6110035.OF易方达双债增强A王晓晨,田鑫1294.002.282897%7213007.OF宝盈增强收益AB邓栋,杨思亮181.180.87870%8000171.OF易方达裕丰回报A张清华,张雅君1862.2620.0585%9008791.OF招商安华A侯杰,王娟娟2211.99-10-10-1-10917%000107.OF富国稳健增强AB俞晓斌,陈倩900.83-22-22-2-2.240%12345678944425712345678944425712990186221109易方达稳健收益A易方达裕祥回报A易方达双债增强A南方致远A易基岁丰添利LOF易方达裕丰回报A招商安华A易方达增强回报A南方宝恒A广发聚鑫A110007.OF002351.OF110035.OF007415.OF161115.SZ000171.OF008791.OF110017.OF011033.OF000118.OF-12142-1090-20.09-0.032.28-0.05-0.030.05-1.090.610.02-0.1124626227176%92%97%100%85%85%17%27%100%100%胡剑王晓晨王晓晨,田鑫孙鲁闽胡剑,张凯頔张清华,张雅君侯杰,王娟娟王晓晨孙鲁闽张芊5.164.134.003.613.412.261.991.761.601.58数据来源：Wind，东方证券研究所盈增强收益增持数量最多。FOF重仓份额增长最多的基金为易方达有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。序号基金代码基金简称现任基金经理基金规模持有的基金数量持有市值相对上季度数量变化相对上季度份额变化内部FOF持有份额占比FOF重仓数量增长最多的固收+基金1213007.OF宝盈增强收益AB邓栋,杨思亮1.180.870%2110035.OF易方达双债增强A王晓晨,田鑫1294.002.2897%3110017.OF易方达增强回报A王晓晨221.7690.6127%4002065.OF景顺长城景盛双息A李怡文,邹立虎,李曾卓卓8660.4560.420%5380009.OF中银稳健添利A790.9960.507%6161115.SZ易基岁丰添利LOF胡剑,张凯頔90263.414-0.0385%7007666.OF华夏鼎泓A刘明宇760.8640.43100%8001011.OF华夏希望债券A吴彬,吴凡70.9140.33100%9006102.OF浙商丰利增强贾腾,陈亚芳0.713-0.050%003275.OF国联安添利增长A邹新进70.6030.210%FOF重仓份额增长最多的固收+基金1110035.OF易方达双债增强A王晓晨,田鑫1294.002.2897%2213007.OF宝盈增强收益AB邓栋,杨思亮1.180.870%3110017.OF易方达增强回报A王晓晨221.76990.6127%4380009.OF中银稳健添利A790.9960.507%5003301.OF华夏鼎融A宋洋850.6710.49100%6007666.OF华夏鼎泓A刘明宇760.8640.43100%7002065.OF景顺长城景盛双息A李怡文,邹立虎,李曾卓卓8660.4560.420%8001011.OF华夏希望债券A吴彬,吴凡70.9140.33100%9002961.OF中欧双利A黄华3040.3600.24100%003275.OF国联安添利增长A邹新进70.6030.210%数据来源：Wind，东方证券研究所三、公募FOF的重仓基金股票配置特征stockratio=stratiof1*weif2+…+stratiofn*weifnfundratio=fvfof1+fvfof2+…+fvffundratio=afof1+afof2+…+afofmstockratio_=stockratio*fundratio其中stratiofn指FOF重仓的基金合并后第n只重仓基金的股票仓位，weifn指FOF重仓的基金合并后第n只基金的权重，stockratio指FOF重仓基金的股票仓位，fvfofm指第m个FOF基金投有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。资的基金市值，afofm指第m个FOF基金的资产总值，fundratio指FOF投资的基金仓位，stockratio_指经基金仓位调整后FOF重仓基金的股票仓位。在计算过程中剔除成立不足6个月的基金，考虑到基金投资权益比例的由于平衡和偏债产品在季报重仓基中多数为低权益仓位的基金，因此我们同时对比了半年报和年报的全部持仓，通过季报估算的仓位确实会低估，但整体的变化趋势与全持仓接近。如下图9080706050403020100偏股混合型FOF基金平衡混合型FOF基金偏债混合型FOF基金全持仓__平衡混合型FOF基金90807060504030201007535239742277039299772677440337722667536297592966341306662047042204672037242315753677446352297536744738873326数据来源：Wind，东方证券研究所3.2风格偏好如下图所示，相对主动权益基金而言，FOF偏好市值更大、波动更低、现出FOF青睐的基金风格更为稳健。相对上季度，FOF主要在Be暴露下降，在市值、趋势因子上的暴露上升。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。——SizeBetaVolatility——SizeBetaVolatilityLiquidity——Value——CertaintyCubicsizeTrendGrowth——SOE110.500-0.5-0.5-1-1数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind数据来源：Wind，东方证券研究所3.3行业配置板块分类中信一级行业周期基础化工，建材，建筑，钢铁，石油石化，煤炭，有色金属，交通运输消费家电，农林牧渔，食品饮料，消费者服务，商贸零售，纺织服装医药科技电子，计算机，通信，传媒制造电力设备及新能源，汽车，机械，国防军工，电力及公用事业，轻工制造金融地产银行，非银行金融，综合金融，房地产数据来源：Wind，东方证券研究所费行业增持最多4.5%，医药和科技减持较多。相对主动权益基金，FOF在金融地产行业超配显周期消费医药科技周期消费医药科技制造金融地产综合90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%5-0.05-0.1-0.15相对上季度相对主动权益基金周期消费医药科技制造金融地产综合数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：数据来源：Wind，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。四、公募FOF重仓基金债券配置特征本章节主要讨论公募FOF重仓基金中债券基金的配置情况，主要从券种配置和持仓债券基我们根据报告《固收类基金投资指南（1市场现状、产品布局与基金画像》中介绍的债券种配置上，公募FOF基金重仓基金2024年一季度信用债（金融债+企业配置比例82.48%，较上季度下降0.91pct，来源于可转债、ABS和企业债配置比例的下滑，配置比例分别下滑1.69pct、0.27pct和1.07pct，仓基金券种配置仍然以信用债为主，同业存单配置比例增配上升，利率债、信用债配置比例小幅下滑。数据来源东方证券研究所4.2杠杆率水平我们以基金总资产净值与基金净资产的比值来衡量基金杠杆率。由于定期开放式债券基金和普通开放式债券基金的杠杆率