小金属行业动态：锑价期现联动大幅上涨钨价持续突破前高

目录TOC\o"1-1"\h\z\u钼：钢招价格不断下探，钼价大幅回落 1锑：中间商参与积极，锑市场价格持续飙升 2镁：市场成交氛围略显冷清，金属镁市场价格下跌 3钨：矿端资源仍旧紧俏，钨下游采买压力增加 4钒：钒市场低价惜售，价格小幅上探 5风险分析 6钼：钢招价格不断下探，钼价大幅回落（45价格为3715元/价格为23.55万元/基吨，较上周下降6.7%。根据百川盈孚，本周国内钼精矿工厂总库存5600吨，较上周下降6.7%；国内钼0.9%。图1:钼精矿及钼铁价格（元吨度，万元基吨） 图2:中国钼铁钢招量（吨）泰 览多以交付订单为主，且部分企业已处于停产状态或减产状态，产量收缩开工率下降。而随着价格有触底迹象，江西矿山进场招标出货，市场活跃度提升，但库存普遍低位，场内低价货源难买，且现货资源紧张。需求方面：本周需求表现偏弱。主流钢厂陆续进场招标，钢招价格仍不断下探，市场偏空情绪依旧，买卖双方参市意愿均不强，整体交投氛围十分冷清。然随着主流钢厂陆续开标后市场或相对触底，加之矿山招标出货，散货市场询盘活跃，但实际成交放量稀少。图3:中国钼精矿工厂总库存（吨） 图4:中国钼铁工厂总库存（吨）川盈 川盈锑：中间商参与积极，锑市场价格持续飙升（5013.95万元/（99.6515.75万元/吨，较上周上升5.4%；氧化锑（99.5%）价格为13.85万元/吨，较上周上升5.7%。根据百川盈孚，本周国5400吨，较上周持平。图5:锑精矿、锑锭及氧化锑价格（元吨） 图6:锑精矿、锑锭及氧化锑开工率泰 注：精矿位为元/金吨” 川盈本周受情绪面影响下，锑市场价格迅速上调。本周受前期市场低迷挤压、中美关系有所缓和、以及现货平此次热潮被迫从旁观望；而同时中间商参与积极，交易热情度大涨，大厂报价成交以一单一谈形式，目前下游受上游影响，稍有补库备货心态，拿货较前期积极很多，但最终以实单成交为准。出口方面，受益于中美关系缓和，商家出口信心有所回升，符合出口条件的大厂正常走申报流程，等待后续审批结果，整体来看，当前锑光伏方面，就目前了解到组件排产情况来看，11月组件排产继续下降，对光伏玻璃消耗减少，采购需求进一步减弱，玻璃供应过剩矛盾依然存在。溴素方面，山东地区溴素企业装置开工水平不高，场内供应量减少，企业报盘灵活上调，溴素市场供应端利好支撑有限，下游需求或有所好转。预计下周溴素市场价格稳中有涨。图7:中国金属锑工厂总库存（吨） 图8:中国氧化锑工厂总库存（吨）川盈 川盈镁：市场成交氛围略显冷清，金属镁市场价格下跌本周长江有色市场镁锭平均价格为1.789万元/吨，较上周下降0.2%；根据百川盈孚，本周国内金属镁工厂总库存2.125万吨，较上周增长7.1%。图9:长江有色市场镁锭平均价格（元吨） 图10:中国金属镁工厂总库存（吨）川盈供给端：本周，99.90%镁锭产量小幅增加，产量约在18935吨，整体市场开工率约为62.37%。当前陕西两家镁企现已恢复生产，宁夏某镁企前期复产后未满产，本周日产增加了30吨，其他地区厂家开工基本稳定，市场供应良好。2107353093658715吨，产能利用率抬升。本周铝棒企业增产为主，增量主要体现在甘肃、新疆及云南地区，甘肃地区某厂二期6万吨产线建成，目前处于试运行阶段，未达满产运行；新疆地区本周新增一家近期投产的铝棒样本企业信息，影响铝棒日产增量约330吨；云南地区某大厂继续投产进程，影响铝棒日产增量约800-850吨。减产方面本周暂未了解到。综合来看，本周铝棒产量较上周增加。本周铝板产量较上周略增加，主要是广西地区板带企业建成产能略有下滑，铝板带目前满产运行，整体看铝板产量较上周小幅增加、产能利用率较上周略回升。钨：矿端资源仍旧紧俏，钨下游采买压力增加31.70万元/1.3%；88.5%APT47.30万元/2.4%；钨粉（≥99.7%:2-10um）78.00万元/4.0%；根据百川280吨，较上周持平；本周国内APT250吨，较上周持平。图11:黑钨精矿、仲钨酸铵及钨粉价格（万元吨） 图12:中国钨精矿工厂总库存（吨）泰 川盈图13:中国APT工厂总库存（吨）川盈供应方面：本周原料供应相对趋紧。近日供给侧偏紧观点犹存，原料难采且成本高企，持货商惜售坚挺情绪高涨，原料钨矿山暂无增产迹象，业者主动补库需求不多，整体市场成交跟进缓慢。需求方面：本周终端需求不多。因国际贸易环境面临诸多挑战，而国内大循环潜力有待进一步释放，叠加原材料价格上涨引发的畏高情绪，钨市场整体需求动能相对不足，市场交投谨慎按需，成交表现尚可。钒：钒市场低价惜售，价格小幅上探98%7.45万元/1.4%；钒铁（50平均价格为8.45万元/吨，较上周上升1.8%。图14:五氧化二钒价格（万元吨） 图15:钒铁价格（万元吨）泰 泰本周国内偏钒酸铵市场僵持盘整。截至到本周四，98%偏钒酸铵现金含税部分市场价格在6.8-7万元/吨，较上周末市场价格上涨500元/吨。周初，市场在成本支撑及持货商惜售挺价意愿增强的带动下，实现低位补涨，报价小幅上调在6.8-7万元/吨左右，然价格的试探性上涨并未能有效激发下游的采购热情，市场供需维持僵持格局，卖方出于成本考虑维持挺价心态，但下游合金及化工消费需求维持刚需水平，市场整体交投热度平平，实际成交多以执行长单为主，零散询盘问价虽存，但多为试探市场行情。万元/1500元/吨。片钒市场惜售挺价情绪升温，低价出货意愿减弱，推动价格小幅回调在7.4万元/吨左右，市场低价资源难寻，然下游钒合金企业受制于钢招表现平平及自身成本利润考虑，谨慎心态下采购仍以刚需为主，询盘价格多停留在7.3-7.35万元/50钒铁市场部分市场价格在现金含税8.2-8.6万元/吨，较上周末均价上涨1000元/吨。本周钒铁市场交投氛围清淡，实际成交订单有限。虽然原料端价格小幅上探，带动部分厂商报价趋于坚挺，主流报价集中在现金含税8.3万元/吨左右，但下游接受度不高，采购询盘多僵持在8.2万元/吨附近。市场呈现供需僵持局面，钒铁厂家低价出货意愿不强，而下游对高价资源跟进乏力，整体观望情绪较浓。本周钒氮合金市场坚挺运行。截止到本周四，钒氮合金市场部分价格在现金含税11.5-11.6万元/末均价上涨2500元/吨。本周钒氮合金厂家惜售挺价心态有所增强，市场供需活跃气氛多有提升，零售厂商报价多在含税现款11.5-11.6万元/有所回升，且原料端低价较难采货，成本支撑较为坚挺，但下游需求暂无好转，合金等原料需求仍面临一定减弱压力，价格回升空间有限。风险分析、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中将2025年全球经12.7%2.3%70%经济体的增速被下调。世界银行表示，全球经济增长正因贸易壁垒和不确定的全球政策环境而放缓。与6个月前经济看起来会实现“软着陆”相比，目前全球经济正再次陷入动荡。如果不迅速更正航向，生活水平可能会深受伤害。全球经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰