山东省地方政府债务风险的精准评价与防控策略研究

山东省地方政府债务风险的精准评价与防控策略研究一、引言1.1研究背景与意义1.1.1研究背景在我国经济发展进程中，地方政府债务规模扩张已成为一个备受关注的经济现象。随着城市化进程的加快和基础设施建设需求的增长，地方政府需要大量资金投入到城市建设、公共服务等领域。为了满足这些资金需求，地方政府通过发行债券、设立融资平台等多种方式举债。近年来，我国地方政府债务余额持续攀升，从2015年的16万亿元增长至2023年的27.52万亿元，且在未来一段时间内，地方政府为了推动经济发展，尤其是在稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险等方面，仍需依赖一定规模的债务融资。债务规模的不断扩张，使得地方政府债务风险逐渐凸显。从宏观层面来看，地方政府债务风险不仅关系到地方财政的可持续性，还对整个国家的经济稳定和金融安全产生重要影响。当地方政府债务风险过高时，可能导致财政资金紧张，影响公共服务的提供和基础设施建设的推进；也可能引发金融市场波动，对银行等金融机构的资产质量造成威胁，进而影响国家的金融稳定。从微观层面来看，地方政府债务风险的增加会加大地方政府的偿债压力，可能导致地方政府在资金使用上捉襟见肘，甚至出现债务违约的情况，损害政府的信用形象。山东省作为我国的经济大省，2023年地区生产总值达92068.70亿元，位列全国第三，在全国经济格局中占据重要地位。同时，山东也是债务大省，2021-2023年，山东省地方政府债务余额分别为19992.73亿元、23588.02亿元和27520.80亿元，连续多年位列全国第二。随着债务规模的不断扩大，山东地方政府债务风险问题日益受到关注。一方面，山东在经济发展过程中，需要持续投入大量资金用于基础设施建设、产业升级等方面，这使得债务规模不断上升。例如，为了推进新旧动能转换，山东加大了对新兴产业的扶持力度，建设了一批重大项目，这些都需要大量的资金支持，从而导致债务规模的进一步扩大。另一方面，受经济环境变化、土地市场波动等因素的影响，山东地方政府的财政收入面临一定压力，这在一定程度上加剧了债务风险。如2023年，受房地产市场调整影响，山东政府性基金收入有所下降，这对地方政府的偿债能力产生了一定的冲击。此外，部分地区的债务管理水平有待提高，存在债务结构不合理、资金使用效率不高等问题，也增加了债务风险的不确定性。1.1.2研究意义理论意义上，目前关于地方政府债务风险评价的研究虽已取得一定成果，但仍存在一些不足。现有研究在指标体系构建上，部分指标可能无法全面准确地反映地方政府债务风险的实际情况，且在评价方法的选择上，不同方法各有优劣，尚未形成一套统一、完善的评价体系。本文以山东省为例，深入研究地方政府债务风险评价，通过构建科学合理的指标体系，综合运用多种评价方法，对山东地方政府债务风险进行全面、系统的评估，有助于完善地方政府债务风险评价的理论体系，为后续相关研究提供有益的参考和借鉴，丰富和拓展地方政府债务风险研究的理论边界，推动该领域理论研究的进一步发展。实践意义上，对于山东省政府而言，准确评价地方政府债务风险，能够帮助政府及时了解自身债务状况，识别潜在风险点，从而制定更加科学合理的债务管理政策。通过对债务风险的评估，政府可以优化债务结构，合理安排债务资金的使用方向，提高资金使用效率，降低债务成本，有效防范和化解债务风险，保障地方财政的稳定运行，为经济社会发展提供坚实的财政支持。对于投资者和金融机构来说，了解山东地方政府债务风险状况，有助于他们做出更加明智的投资决策和信贷决策，降低投资风险，保障资金安全。准确的债务风险评价结果还能为金融机构制定合理的信贷政策提供依据，促进金融资源的合理配置。良好的债务风险管控也有助于提升山东的区域形象和市场信心，吸引更多的投资和资源，推动经济的持续稳定发展。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状国外对地方政府债务风险的研究起步较早，在理论和实践方面都取得了较为丰富的成果。在债务风险评价模型方面，主流的预警模型有KLR模型、DCSD模型、PDR模型等。KLR模型是基于指标信号分析的定量预警模型，采用相关的宏观经济变量作为预警指标，通过对大量经济数据的分析，设定指标阈值，当指标值超过阈值时发出风险预警信号。DCSD模型在多方面拓展了KLR模型，如指标阈值的测定、多变量的Probit回归分析等，该模型引入了更多的经济变量和分析方法，提高了预警的准确性和可靠性。PDR模型在DCSD模型基础之上，加入私人经济层面的资产负债平衡表变量和一些替代变量，进一步完善了风险预警体系，使其能够更全面地反映地方政府债务风险状况。在预警机制方面，许多国家建立了完善的风险监测和预警系统。美国建立了较为完善的地方政府债务风险预警体系，通过对地方政府的财政收支、债务规模、经济发展等多方面指标进行监测和分析，及时发现潜在的债务风险，并采取相应的措施进行防范和化解。当某个地区的债务率超过一定阈值时，预警系统会发出警报，政府会对该地区的债务情况进行重点关注和监管，要求地方政府制定合理的债务偿还计划，调整财政支出结构，以降低债务风险。日本则注重对地方政府债务的事前审批和事后监督，通过严格的审批程序控制债务规模，加强对债务资金使用的监督管理，确保债务资金的安全和有效使用。在审批环节，政府会对地方政府的债务申请进行严格审查，评估其偿债能力和项目的可行性，只有符合条件的债务申请才能获得批准。在资金使用过程中，政府会定期对债务资金的使用情况进行检查和审计，确保资金按照规定用途使用。在债务管理经验方面，一些国家通过合理的财政制度安排和债务结构优化来降低债务风险。德国实行财政平衡制度，通过纵向和横向的财政转移支付，调节各地区的财政收入差距，确保地方政府有足够的财力来偿还债务，减少因财政收入不足导致的债务风险。澳大利亚注重优化债务结构，合理安排债务期限和利率，降低债务成本，提高债务资金的使用效率。该国根据自身的财政状况和经济发展需求，合理确定长期债务和短期债务的比例，选择合适的利率方式，如固定利率或浮动利率，以降低债务利息支出，提高资金的使用效益。1.2.2国内研究现状国内学者对地方政府债务风险的研究主要集中在债务风险的成因、评价指标体系构建以及风险防范等方面。在债务风险成因方面，刘尚希（2017）认为地方政府债务风险的产生与财政体制不完善、地方政府的政绩考核机制以及经济发展模式等因素密切相关。分税制改革后，地方政府财权与事权不匹配，导致地方政府在履行公共服务职能时面临资金短缺问题，不得不通过举债来满足资金需求；以GDP为核心的政绩考核机制使得地方政府为了追求经济增长而过度举债，忽视了债务风险；传统的经济发展模式依赖大规模的基础设施建设和投资，进一步加剧了地方政府的债务规模。在评价指标体系构建方面，周亚荣和赵合云（2018）从债务规模、偿债能力、债务结构等多个维度构建了地方政府债务风险评价指标体系，包括债务负担率、偿债率、债务依存度等指标，通过对这些指标的综合分析来评估地方政府债务风险水平。其中，债务负担率反映了地方政府债务余额与地区生产总值的比例关系，偿债率体现了地方政府当年偿还债务本息与财政收入的比例，债务依存度则衡量了地方政府财政支出对债务收入的依赖程度。关于山东省债务风险的研究，也有不少学者进行了探讨。大公国际在《山东省重点区域的债务风险管控、化解策略及信用风险展望》中指出，山东省作为经济大省和制造大省，近年来地方政府债务逐渐攀升，在促进地方经济社会发展的同时，也造成债务规模偏高、还本付息压力较大。2021-2023年，山东省地方政府债务余额分别为19992.73亿元、23588.02亿元和27520.80亿元，连续多年位列全国第二。受土地及房地产市场影响，政府性基金收入有所下降，这在一定程度上增加了债务风险。不过，山东获中央政策支持，将深化新旧动能转化，强化港口建设，通过一系列政策措施来加强债务风险管控和化解。1.2.3研究述评国内外学者在地方政府债务风险评价方面取得了丰硕的研究成果，为本文的研究提供了重要的理论基础和实践经验。然而，现有研究仍存在一些不足之处。一方面，在评价指标体系上，虽然已经涵盖了债务规模、偿债能力等多个方面，但部分指标的选取可能不够全面和精准，无法充分反映地方政府债务风险的复杂性和多样性。例如，一些指标可能没有考虑到地方政府的隐性债务、或有债务等因素，导致对债务风险的评估存在偏差。另一方面，在针对具体省份的债务风险研究中，对山东省债务风险的评价指标体系和防控策略的研究还不够深入和系统，缺乏针对性和可操作性。因此，本文将以山东省为例，在借鉴国内外研究成果的基础上，进一步完善地方政府债务风险评价指标体系，深入研究山东省债务风险的防控策略，以期为山东省地方政府债务风险管理提供有益的参考。1.3研究方法与创新点1.3.1研究方法文献研究法：广泛搜集国内外关于地方政府债务风险评价的学术论文、研究报告、政策文件等资料。通过对这些文献的梳理和分析，深入了解地方政府债务风险评价的理论基础、现有研究成果以及存在的问题。例如，研读国外关于债务风险评价模型（如KLR模型、DCSD模型、PDR模型）的相关文献，明确这些模型的原理、应用场景和优缺点；梳理国内学者在地方政府债务风险成因、评价指标体系构建等方面的研究观点，为本文的研究提供理论支持和研究思路。案例分析法：以山东省作为具体研究案例，深入剖析其地方政府债务风险状况。通过收集山东省历年的财政收支数据、债务规模数据、经济发展数据等，对山东省地方政府债务的规模、结构、偿债能力等方面进行详细分析。例如，分析2021-2024年山东省地方政府债务余额从19992.73亿元增长到32811亿元的变化趋势，以及债务余额在各地级市的分布情况；研究山东省财政收入对债务的保障程度，如一般公共预算收入、政府性基金收入与债务本息偿还的关系。结合山东省的实际情况，探讨其债务风险形成的原因，如经济结构调整、房地产市场波动对财政收入和债务风险的影响，以及地方政府在债务管理方面的措施和成效。定量与定性结合法：在定量分析方面，运用债务负担率、偿债率、债务依存度等量化指标，对山东省地方政府债务风险进行数值计算和分析。通过这些指标的计算结果，直观地反映山东省地方政府债务风险的程度。如计算山东省的债务负担率，即地方政府债务余额与地区生产总值的比值，以衡量债务规模相对于经济总量的大小；计算偿债率，即当年偿还债务本息与财政收入的比值，来评估地方政府的偿债能力。在定性分析方面，结合山东省的经济政策、财政体制、债务管理政策等因素，对债务风险进行综合判断和分析。考虑山东省推进新旧动能转换政策对产业结构和财政收入的影响，以及这些影响如何作用于地方政府债务风险；分析财政体制改革对地方政府财权和事权的调整，进而对债务风险产生的影响。通过定量与定性相结合的方法，全面、准确地评价山东省地方政府债务风险。1.3.2创新点构建针对性的评价指标体系：在借鉴国内外现有研究成果的基础上，结合山东省的经济特点、财政状况和债务结构，构建一套更具针对性的地方政府债务风险评价指标体系。不仅考虑传统的债务规模、偿债能力等指标，还纳入反映山东省特色的指标，如海洋经济对债务风险的影响指标、新旧动能转换相关产业发展与债务风险的关联指标等。山东省海洋经济发达，2022年海洋经济实现生产总值16302.9亿元，占GDP的18.6%，通过设置相关指标，可以更全面地反映海洋经济波动对地方政府债务风险的影响。考虑到山东省推进新旧动能转换，“十强”产业发展迅速，设置相关指标可以衡量产业结构调整过程中债务资金的投入产出效率以及对债务风险的影响，使评价结果更能准确反映山东省地方政府债务风险的实际情况。结合山东实际提出防控策略：深入分析山东省地方政府债务风险的成因和特点，紧密结合山东省的实际情况，提出具有针对性和可操作性的债务风险防控策略。基于山东省作为经济大省和债务大省的现状，以及其在产业结构调整、财政收支状况等方面的特点，从优化债务结构、加强债务资金管理、推动经济转型升级等多个角度提出具体的防控措施。针对山东省部分地区债务结构不合理的问题，提出合理安排债务期限，降低短期债务比例，增加长期债务比重，以缓解偿债压力的建议；结合山东省推进新旧动能转换的实际需求，提出加大对新兴产业的扶持力度，提高债务资金在新兴产业中的使用效率，通过产业升级增强经济实力和偿债能力的策略，为山东省地方政府债务风险管理提供切实可行的参考。二、地方政府债务风险相关理论基础2.1地方政府债务的内涵与分类2.1.1内涵地方政府债务是指地方政府为了履行其职能，如提供公共服务、推动基础设施建设、促进经济发展等，凭借其信用，以借款、发行债券等方式筹集资金所形成的债务。从本质上讲，它是地方政府在经济活动中形成的一种负债关系，体现了地方政府与债权人之间的债权债务关系。这种债务关系的形成，一方面是地方政府为了满足地方经济社会发展的资金需求，另一方面也是地方政府运用财政政策进行宏观调控的一种手段。在现代经济社会中，地方政府承担着诸多重要职能，如教育、医疗、交通等公共服务的提供，以及城市基础设施建设、产业扶持等经济发展任务。这些职能的履行往往需要大量的资金投入，而地方政府的财政收入可能无法完全满足这些资金需求，因此举债成为一种常见的融资方式。地方政府通过发行债券筹集资金，用于建设高速公路，改善区域交通状况，促进经济交流与发展；或者通过借款的方式，为地方教育事业提供资金支持，提升教育质量。地方政府债务的存在，有助于弥补地方财政资金的不足，推动地方经济社会的发展。2.1.2分类从债务的显性与隐性角度来看，地方政府债务可分为显性债务和隐性债务。显性债务是指由地方政府直接承担偿还责任，且债务金额、偿还期限等信息较为明确公开的债务。主要包括地方政府债券，这是地方政府按照法定程序发行的，以地方政府信用为担保，承诺在一定期限内还本付息的债务凭证。山东省发行的用于城市轨道交通建设的地方政府专项债券，其发行规模、利率、期限等信息都会向社会公开披露，投资者可以清晰了解相关债务信息。隐性债务则是指地方政府在法定政府债务限额之外，直接或者承诺以财政资金偿还，以及违法提供担保等方式举借的债务。这类债务通常没有明确的法律依据和规范的融资程序，具有隐蔽性。一些地方政府通过融资平台公司进行的违规举债，融资平台公司以自身名义向银行贷款或发行债券，但地方政府对这些债务提供了隐性担保，一旦融资平台公司出现偿债困难，地方政府很可能需要动用财政资金来偿还债务，这类债务就属于隐性债务。隐性债务的存在增加了地方政府债务风险的不确定性，因为其规模和风险程度难以准确评估和监控。从债务的直接与或有角度分类，地方政府债务又可分为直接债务和或有债务。直接债务是指无论在何种情况下，地方政府都必须承担偿还责任的债务，如地方政府发行的债券、向金融机构的借款等，这些债务是地方政府在融资过程中直接形成的，偿债责任明确。或有债务是指基于特定事件的发生而产生的债务，其是否发生以及债务金额大小具有不确定性。当地方政府为企业提供担保时，如果被担保企业出现违约，无法偿还债务，地方政府就可能需要承担担保责任，代为偿还债务，此时这笔债务就从或有债务转化为直接债务。地方政府对一些基础设施建设项目的投资承诺，如果项目出现资金短缺等问题，地方政府可能需要追加投资，这也属于或有债务的范畴。或有债务的潜在风险不容忽视，一旦触发条件发生，可能会给地方政府带来较大的偿债压力。2.2地方政府债务风险的概念与表现形式2.2.1概念地方政府债务风险是指地方政府在举债、用债和偿债过程中，由于各种不确定因素的影响，导致其可能无法按时足额偿还债务本息，进而引发一系列财政金融问题，对地方经济社会稳定发展产生负面影响的可能性。当地方政府债务规模超出其财政承受能力时，可能出现偿债困难，导致财政资金紧张，影响公共服务的正常提供，如教育、医疗等领域的投入可能会减少，进而影响民生福祉；也可能引发金融市场对地方政府信用的担忧，导致融资成本上升，进一步加重地方政府的债务负担，甚至可能引发系统性金融风险，威胁整个经济体系的稳定。这种风险不仅体现在经济层面，还涉及社会、政治等多个层面。从经济层面看，债务风险可能导致地方经济增长放缓，资源配置效率降低，影响地方产业的发展和就业机会的创造；从社会层面看，债务风险可能引发社会不稳定因素，如因公共服务质量下降引发民众不满；从政治层面看，债务风险可能损害政府的公信力和形象，影响政府的决策和执行能力。因此，地方政府债务风险是一个综合性的风险概念，需要从多个角度进行深入分析和有效防范。2.2.2表现形式债务规模过大：当地方政府债务规模超过其经济和财政承受能力时，就会产生规模风险。2023年，山东省地方政府债务余额达到27520.80亿元，连续多年位列全国第二。庞大的债务规模使得山东地方政府面临巨大的偿债压力，一旦经济增长放缓或财政收入减少，可能导致无法按时足额偿还债务本息，引发债务违约风险。若山东省某地区经济发展出现波动，财政收入下降，而该地区的债务规模较大，就可能出现偿债困难的情况，影响地方政府的信用和经济稳定。债务规模过大还可能导致地方政府在资金使用上捉襟见肘，无法满足其他公共服务和基础设施建设的资金需求，制约地方经济的可持续发展。债务结构不合理：结构风险主要体现在债务期限结构、资金来源结构和债务主体结构等方面。在债务期限结构上，若短期债务占比较高，而地方政府的资金回笼周期较长，就可能出现短期偿债压力过大的问题。部分地方政府为了满足当前资金需求，大量发行短期债券，但项目建设周期长，短期内无法产生足够的收益来偿还债务，导致资金周转困难。在资金来源结构上，如果过度依赖银行贷款或债券发行等单一渠道，一旦这些渠道受阻，地方政府的融资将面临困境。若债券市场遇冷，地方政府发行债券难度加大，可能无法及时筹集到所需资金，影响项目的推进和债务的偿还。债务主体结构不合理，如地方政府通过多个融资平台举债，且各平台之间缺乏有效协调和管理，可能导致债务信息不透明，增加债务管理的难度和风险。偿债能力不足：偿债能力不足是地方政府债务风险的重要表现形式之一。偿债能力主要取决于地方政府的财政收入状况和债务资金的使用效益。当地方政府财政收入增长缓慢，而债务本息偿还需求不断增加时，就可能出现偿债能力不足的问题。受经济下行压力、产业结构调整等因素影响，山东省部分地区的财政收入增长乏力，难以覆盖债务本息支出，导致偿债压力增大。若债务资金使用效益低下，投资项目未能达到预期的经济效益，无法产生足够的现金流来偿还债务，也会削弱地方政府的偿债能力。一些地方政府将债务资金投入到低效益的项目中，项目建成后无法正常运营或收益微薄，使得债务偿还缺乏资金保障。2.3地方政府债务风险评价的理论依据2.3.1财政分权理论财政分权理论认为，地方政府在提供公共产品和服务方面具有信息优势，能够更好地满足当地居民的多样化需求。在财政分权体制下，地方政府拥有一定的财政自主权，可以根据本地的经济社会发展情况自主决策财政支出和税收政策。然而，1994年分税制改革后，我国形成了“财权上收、事权下放”的财政格局，地方政府财权与事权不匹配的问题逐渐凸显。从财权方面来看，分税制改革后，中央政府集中了大部分的税收收入，如增值税、消费税等主要税种的大部分收入归中央所有，地方政府的税收收入相对减少。2023年，国内增值税收入62347亿元，其中中央分享50%，地方分享50%，而在一些经济欠发达地区，地方政府的增值税收入规模较小，难以满足地方发展的资金需求。从事权方面来看，地方政府承担了大量的公共服务职能，如教育、医疗、社会保障、基础设施建设等。这些事权的履行需要大量的资金投入，进一步加剧了地方政府的财政压力。在教育领域，地方政府需要承担义务教育的主要经费支出，包括教师工资、学校建设、教学设备购置等；在基础设施建设方面，地方政府需要负责城市道路、桥梁、供水供电等基础设施的建设和维护，这些都对地方政府的财力提出了较高的要求。为了弥补财政收支缺口，满足公共服务和经济发展的资金需求，地方政府不得不通过举债来筹集资金。这种财权事权不匹配的状况使得地方政府在债务融资过程中面临较大的风险。地方政府可能会因为过度依赖债务融资而导致债务规模不断扩大，超出其财政承受能力，从而引发债务风险。由于地方政府在债务管理方面可能存在经验不足、制度不完善等问题，也会增加债务风险发生的可能性。2.3.2公共产品理论公共产品理论指出，公共产品具有非排他性和非竞争性的特点。非排他性意味着无法排除他人对该产品的使用，非竞争性则是指一个人对该产品的消费不会减少其他人对它的消费。国防、公共道路、路灯等都属于公共产品。由于公共产品的这些特性，市场机制在提供公共产品时往往会出现失灵的情况，因此需要由政府来提供。地方政府作为地方公共事务的管理者，承担着提供本地区公共产品和服务的重要职责。为了提供这些公共产品，地方政府需要投入大量的资金。建设城市地铁，需要巨额的资金用于线路规划、站点建设、车辆购置等；改善地方教育设施，需要资金用于新建学校、更新教学设备、提高教师待遇等。当地方政府的财政收入无法满足这些资金需求时，就可能会通过举债的方式来筹集资金。在举债过程中，由于公共产品的收益往往具有长期性和不确定性，这使得地方政府债务风险的评估变得尤为重要。城市地铁建设项目，虽然在建成后能够提高城市交通效率，促进经济发展，但建设周期长，前期投入大，且在运营初期可能难以实现盈利，这就给地方政府的债务偿还带来了一定的压力。如果对债务风险评估不准确，可能导致地方政府过度举债，从而面临偿债困难的风险。若地方政府对地铁项目的收益预期过于乐观，高估了未来的客流量和票务收入，而实际运营情况不理想，就可能出现债务违约的情况，影响政府的信用和公共服务的持续提供。因此，准确评估地方政府债务风险，有助于地方政府合理控制债务规模，确保债务资金的有效使用，保障公共产品的稳定供应。2.3.3风险管理理论风险管理理论是研究风险发生规律和风险控制技术的理论，其目的是通过对风险的识别、评估和应对，降低风险发生的可能性和损失程度。风险管理的流程主要包括风险识别、风险评估、风险应对和风险监控四个环节。在地方政府债务风险评价中，风险识别是基础环节，需要全面、系统地识别可能导致地方政府债务风险的各种因素，包括经济因素、政策因素、财政因素等。经济增长放缓可能导致地方政府财政收入减少，进而影响偿债能力；国家宏观政策的调整，如货币政策的收紧可能导致地方政府融资成本上升；财政体制不完善，地方政府财权事权不匹配，也会增加债务风险。通过对这些因素的识别，可以明确地方政府债务风险的来源。风险评估是关键环节，运用科学的方法对识别出的风险因素进行量化分析，评估地方政府债务风险的程度。可以采用债务负担率、偿债率、债务依存度等指标来衡量债务风险水平。债务负担率是地方政府债务余额与地区生产总值的比值，反映了债务规模相对于经济总量的大小；偿债率是当年偿还债务本息与财政收入的比值，体现了地方政府的偿债能力；债务依存度是地方政府债务收入与财政支出的比值，衡量了财政支出对债务收入的依赖程度。通过对这些指标的计算和分析，可以对地方政府债务风险进行量化评估，为后续的风险应对提供依据。风险应对是核心环节，根据风险评估的结果，制定相应的风险应对策略。对于风险较高的债务，地方政府可以采取优化债务结构、增加财政收入、提高资金使用效率等措施来降低风险。合理安排债务期限，避免短期偿债压力过大；通过发展经济、加强税收征管等方式增加财政收入；加强对债务资金的管理，提高资金使用效益，确保债务资金用于有收益的项目。风险监控是保障环节，对地方政府债务风险进行实时监测和跟踪，及时发现风险变化情况，调整风险应对策略。建立健全债务风险预警机制，设定风险预警指标和阈值，当风险指标超过阈值时，及时发出预警信号，提醒地方政府采取相应的措施进行防范和化解。通过风险监控，可以确保地方政府债务风险始终处于可控范围内，保障地方财政的稳定运行。三、山东省地方政府债务现状分析3.1山东省经济与财政概况3.1.1经济发展状况山东省作为我国的经济大省，在全国经济格局中占据着举足轻重的地位。近年来，其经济总量持续增长，2024年生产总值达98566亿元，按不变价格计算，同比增长5.7%，增速略高于全国经济增速，工业、投资、消费等主要指标均高于全国平均水平。在产业结构方面，山东省产业竞争力较强，是工业和农业大省，产业体系较为完善。2022年，山东省三产占比为7.2:40.0:52.8，全省产业结构已接近全国水平。近年来，第一、二产业增加值在GDP占比逐渐下降，第三产业增加值逐渐在GDP中占据主导。从产业特色来看，山东省是我国农业大省，农林牧渔业增加值位居全国第一。2021年，山东省的农林牧渔业增加值为6449亿元，为全国唯一超过六千亿的省份，农业各产业发展均衡，其产量约占全国粮食的8％、水果的11％、蔬菜的12％和水产品的13％。在工业领域，山东省工业体系完整且门类齐全，是全国唯一一个拥有全部41个工业大类的省份，超过100种重点产品产量居全国前三位。2021年，山东省第二产业增加值和工业增加值均为全国第三，同其经济体量相适应。然而，山东省经济发展也面临着一些挑战。在产业结构转型升级过程中，石化、钢铁等传统产业面临着落后产能淘汰压力以及节能环保压力，需要加快产业升级步伐，推动新旧动能转换。在2025年政府工作报告中，山东省明确提出要加快传统产业高端化、智能化、绿色化改造，培育壮大新兴产业，进一步优化产业结构。此外，人口外流和地产乏力等因素也对山东省经济发展产生了一定影响，在土地出让方面预计仍存在一定压力。尽管面临挑战，但山东省也具备诸多发展优势。其产业基础好、韧性强，特别是制造业基础好，门类全，规模大，转型相对比较成功。政府出台的一系列政策也发挥了集成效益，从各个领域、各个角度系统化、集成式地推出政策，在针对性、实施过程中的有效性以及企业的获得感上综合起来发挥了作用。2025年一季度，山东规模以上工业增加值同比增长8.2%，高于全国平均水平1.7个百分点，其中制造业增加值同比增长9.6%，装备制造业同比增长13.9%，高技术制造业增长13.3%，显示出强劲的发展动能。3.1.2财政收支情况山东省的财政收支状况对其地方政府债务风险有着重要影响。在一般公共预算收支方面，2024年，山东省一般公共预算收入7711.5亿元，比上年增长3.3%，规模位居全国第五，财政实力较强。不过，与全国多数地方相似，山东去年一般公共预算收入中，税收收入小幅下滑，而非税收入保持两位数较高增速。2024年，山东税收收入约5040亿元，同比下降3.6%，这与全国税收降幅基本一致，其中第一大税种增值税收入受减税等影响，同比下降7.4%；第二大税种企业所得税收入与上一年基本持平；受房地产市场低迷等影响，土地增值税、契税收入出现两位数降幅，而受个税减税翘尾因素等影响，个人所得税同比下降10%。为了弥补税收收入的不足，山东省加大盘活存量资产资源等工作，非税收入约2672亿元，同比增长19.5%，低于全国非税收入增速（25.4%），其中占非税收入半壁江山的国有资源（资产）有偿使用收入同比增长39.3%，主要是各级加大非经营性国有资产处置力度，收入相应增加。从一般公共预算支出角度来看，2024年，山东一般公共预算支出约13077亿元，同比增长3.9%，财政资金重点用于支持民生、科技创新、产业转型升级等重大战略任务，其中民生支出突破万亿，达到10368亿元，占一般公共预算支出的79.3%。在民生领域的投入，有助于提高居民生活水平，促进社会稳定，但也在一定程度上增加了财政支出压力。在教育方面，加大对学校建设、师资培养的投入，以提升教育质量；在社会保障方面，提高养老金标准、扩大社保覆盖范围等，都需要大量的财政资金支持。在政府性基金预算收支方面，以卖地收入为主的政府性基金收入是地方重要财源，山东省这一收入规模位居全国前列，对“土地财政”依赖度较高。然而，近些年受房地产市场调整影响，土地交易量大幅减少，卖地收入明显下滑，一定程度上影响了当地可用财力。2024年，全省政府性基金预算收入约4832亿元，比上年下降1.9%，其中，国有土地使用权出让收入约3973亿元，同比下降4.4%，这一降幅低于全国地方平均降幅（-16%），较山东2023年这一收入降幅（-23%）也明显缩窄。不过，2024年山东政府性基金收入规模仅为2021年这一收入峰值（近8000亿元）的六成。政府性基金预算支出方面，2024年，山东政府性基金预算支出约9240亿元，同比增长12.3%。政府性基金收入的下降，使得地方政府在基础设施建设、土地开发等方面的资金筹集面临一定困难，可能会进一步加大债务融资的需求。3.2山东省地方政府债务规模与结构3.2.1债务规模近年来，山东省地方政府债务余额呈现出持续增长的态势。2021-2024年，山东省地方政府债务余额分别为19992.73亿元、23588.02亿元、27520.80亿元和32811亿元。从增长趋势来看，2022年较2021年增长了17.98%，2023年较2022年增长了16.67%，2024年较2023年增长了19.22%，增速较为明显。与全国其他省份相比，山东省地方政府债务余额规模较大，连续多年位列全国第二。2024年，全国地方政府债务余额为33.76万亿元，山东省地方政府债务余额占全国的比重约为9.72%。这表明山东省在全国地方政府债务格局中占据着重要地位，其债务规模的变化对全国地方政府债务形势有着较大的影响。山东省地方政府债务余额增长的原因是多方面的。经济发展需求是推动债务增长的重要因素之一。随着山东省经济的快速发展，城市化进程不断加快，对基础设施建设、公共服务等方面的资金需求日益增长。为了满足这些资金需求，地方政府通过发行债券等方式筹集资金，导致债务余额不断增加。在城市轨道交通建设方面，济南、青岛等城市加大了地铁线路的规划和建设力度，需要大量的资金投入，这使得地方政府不得不举债融资。财政收支缺口也是债务增长的一个重要原因。尽管山东省财政收入规模较大，但在经济转型和产业升级的过程中，财政支出压力也在不断增大。一方面，传统产业面临着转型升级的压力，需要政府加大对产业扶持、技术创新等方面的投入；另一方面，民生领域的支出需求也在不断增加，如教育、医疗、社会保障等。在教育方面，为了提高教育质量，改善教育条件，政府需要加大对学校建设、师资培养等方面的投入；在医疗领域，为了提升医疗服务水平，建设更多的医疗机构，购置先进的医疗设备，也需要大量的财政资金支持。这些因素导致财政收支缺口逐渐扩大，地方政府不得不通过举债来弥补缺口。政策因素也对山东省地方政府债务余额增长产生了一定的影响。国家为了促进经济增长，实施了积极的财政政策，鼓励地方政府加大基础设施建设投资力度。在这种政策背景下，山东省积极响应国家政策，加大了对基础设施建设的投入，通过发行债券等方式筹集资金，推动了债务余额的增长。国家出台了一系列支持地方政府发行专项债券的政策，用于支持重大项目建设，山东省也积极利用这些政策，发行专项债券，为项目建设提供资金支持。3.2.2债务结构从债券类型来看，山东省地方政府债务主要包括一般债券和专项债券。一般债券是为了弥补地方政府一般公共预算收支缺口，以地方政府信用为担保发行的债券，主要用于没有收益的公益性项目建设，如义务教育学校建设、市政道路建设等。专项债券则是为了有一定收益的公益性项目发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券，如收费公路建设、污水处理设施建设等项目。2024年，山东省新增债券5552亿元，其中新增一般债券1055亿元，占新增债券总额的19.00%；新增专项债券4497亿元，占新增债券总额的81.00%。这表明山东省在债务融资过程中，更加注重通过专项债券来支持有收益的项目建设，以提高债务资金的使用效益和偿债能力。在交通基础设施建设领域，山东省发行专项债券用于高速公路、铁路等项目建设，这些项目建成后能够产生一定的收费收入，为债券的偿还提供资金保障。从期限结构来看，山东省地方政府债券期限涵盖了3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年等多个期限。不同期限的债券在满足地方政府资金需求和风险控制方面发挥着不同的作用。短期债券（3-5年）流动性较强，能够满足地方政府短期内的资金周转需求，但偿债压力相对较大；长期债券（15-30年）则可以为地方政府提供长期稳定的资金支持，缓解短期偿债压力，但资金使用成本相对较高。2024年，山东省发行的地方政府债券中，3-5年期债券占比为15.67%，7-10年期债券占比为48.33%，15-30年期债券占比为36.00%。可以看出，7-10年期债券占比较高，这主要是因为这类债券期限适中，既能为地方政府提供相对稳定的资金支持，又能在一定程度上控制资金成本和偿债压力。对于一些基础设施建设项目，如城市轨道交通建设，项目建设周期较长，需要长期稳定的资金支持，7-10年期债券能够较好地满足这种需求。从区域分布来看，山东省各地级市的债务规模存在一定差异。经济较为发达的地区，如青岛、济南等地，债务规模相对较大。2023年，青岛市地方政府债务余额为3400.34亿元，济南市地方政府债务余额为3152.32亿元。这是因为这些地区经济发展速度较快，对基础设施建设、产业发展等方面的资金需求较大，相应地债务规模也较大。青岛作为沿海开放城市，在港口建设、海洋经济发展等方面需要大量的资金投入，导致债务规模相对较高；济南作为省会城市，在城市建设、公共服务提升等方面也面临着较大的资金压力，债务规模也较为可观。而经济相对欠发达的地区，如枣庄、日照等地，债务规模相对较小。2023年，枣庄市地方政府债务余额为776.67亿元，日照市地方政府债务余额为867.42亿元。这些地区经济发展水平相对较低，资金需求相对较少，债务规模也相应较小。不同地区的债务结构也存在差异，经济发达地区可能更多地发行长期债券，以满足长期项目建设的资金需求；而经济欠发达地区可能更多地依赖短期债券，以缓解短期内的资金压力。3.3山东省地方政府债务的来源与用途3.3.1债务来源山东省地方政府债务来源呈现多元化的特点，主要包括银行贷款、债券发行和非标融资等渠道，各渠道在债务结构中所占比例也有所不同。银行贷款是山东省地方政府债务的重要来源之一。银行凭借其雄厚的资金实力和广泛的业务网络，为地方政府提供了大量的信贷资金。在基础设施建设领域，许多项目需要大规模的资金投入，且建设周期较长，银行贷款能够满足这些项目对长期资金的需求。对于城市轨道交通建设项目，由于其投资规模大、回报周期长，地方政府通常会向银行申请长期贷款来筹集建设资金。银行贷款具有资金规模较大、期限灵活等优势，能够为地方政府提供稳定的资金支持。其利率水平相对较为稳定，地方政府可以根据自身的还款能力和项目收益情况，合理安排还款计划。然而，银行贷款也存在一定的局限性，如贷款审批程序较为严格，需要地方政府提供充分的项目可行性报告和还款能力证明等材料；贷款用途通常受到银行的严格监管，地方政府必须按照约定的用途使用贷款资金。债券发行也是山东省地方政府筹集债务资金的重要方式，主要包括地方政府债券和城投债。地方政府债券是地方政府依据法定程序发行的债券，具有信用度高、风险较低的特点，深受投资者青睐。山东省发行的地方政府债券涵盖一般债券和专项债券。一般债券主要用于弥补地方政府一般公共预算收支缺口，为没有收益的公益性项目提供资金支持，如城市道路、桥梁等基础设施的建设和维护，以及义务教育、社会保障等公共服务领域的支出。专项债券则用于有一定收益的公益性项目，项目建成后产生的收益将用于偿还债券本息，如收费公路、污水处理厂等项目。专项债券的发行，能够吸引社会资本参与基础设施建设，提高项目的建设效率和运营效益。城投债是城市建设投资公司发行的债券，通常由地方政府提供隐性担保。在山东省，城投债在地方政府债务中也占据一定比例。城投公司作为地方政府的融资平台，在城市建设和经济发展中发挥了重要作用。它们通过发行城投债，为地方政府筹集了大量资金，用于城市基础设施建设、产业园区开发等项目。城投债的发行能够拓宽地方政府的融资渠道，缓解财政资金压力；其融资规模和期限相对灵活，能够根据项目需求进行调整。不过，城投债也存在一些风险，如部分城投公司存在资产质量不高、盈利能力较弱等问题，可能导致偿债能力不足；由于城投债的发行主体多为融资平台公司，债务信息透明度相对较低，增加了投资者的风险识别难度。非标融资在山东省地方政府债务来源中也占有一定份额。非标融资主要包括信托贷款、委托贷款、融资租赁等形式。信托贷款是指信托公司作为受托人，按照委托人的意愿，将委托人的资金以贷款的方式发放给借款人。在一些基础设施建设项目中，地方政府通过信托贷款获得资金支持，用于项目的建设和运营。委托贷款则是由政府部门、企事业单位等委托人提供资金，由金融机构根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款。融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金。在城市公共设施建设中，地方政府可以通过融资租赁的方式，获得所需的设备和资产，缓解资金压力。非标融资具有融资方式灵活、审批程序相对简便等优点，能够满足地方政府一些特殊项目的资金需求。然而，非标融资也存在风险较高、融资成本相对较高等问题。由于非标融资的监管相对薄弱，部分项目可能存在违规操作的风险；非标融资的资金来源较为复杂，一些资金可能来自高成本的渠道，导致地方政府的融资成本增加。据相关数据显示，在山东省地方政府债务中，债券发行占比约为60%，银行贷款占比约为30%，非标融资及其他渠道占比约为10%。债券发行占比较高，主要是因为债券市场的发展为地方政府提供了较为规范和低成本的融资渠道，且受到国家政策的支持。银行贷款占比较大，是由于银行在金融体系中的重要地位和其对地方政府项目的资金支持能力。非标融资占比较小，一方面是因为其风险较高，监管部门对其进行了严格的规范和限制；另一方面，随着债券市场和银行信贷市场的不断完善，地方政府对非标融资的依赖程度逐渐降低。3.3.2债务用途山东省地方政府债务资金主要投向基础设施建设、公共服务和民生保障等领域，这些领域的投资对于促进地方经济发展、提升居民生活水平具有重要意义。在基础设施建设方面，债务资金发挥了关键作用。交通基础设施建设是重点投入领域之一，山东省加大了对高速公路、铁路、城市轨道交通等项目的投资力度。济青高铁的建设，极大地提高了济南和青岛之间的交通便利性，加强了区域间的经济联系和协同发展；青岛地铁的建设，改善了城市交通拥堵状况，提升了城市的综合竞争力。能源基础设施建设也得到了债务资金的支持，如电网改造、新能源项目建设等，为经济发展提供了稳定的能源保障。在新能源领域，债务资金投入到风力发电、太阳能发电等项目中，推动了山东省能源结构的优化和可持续发展。水利基础设施建设同样不可或缺，债务资金用于水库建设、河道治理、农田灌溉设施改造等项目，提高了水资源的利用效率，保障了农业生产和居民生活用水安全。通过这些基础设施建设项目的实施，山东省的基础设施水平得到了显著提升，为经济的持续发展奠定了坚实基础。公共服务领域也是山东省地方政府债务资金的重要投向。教育领域，债务资金用于学校建设、教学设备购置、师资培养等方面。新建和扩建了一批中小学校和高等院校，改善了教学条件，提高了教育质量，为培养高素质人才提供了更好的环境。在医疗领域，债务资金投入到医院建设、医疗设备更新、医疗卫生人才培养等方面。建设了一批现代化的医院，引进了先进的医疗设备，加强了医疗卫生人才队伍建设，提升了医疗服务水平，使居民能够享受到更加优质的医疗服务。文化领域，债务资金支持了文化场馆建设、文化活动开展等，丰富了居民的精神文化生活，促进了文化产业的发展。建设了博物馆、图书馆、文化馆等文化场馆，举办了各类文化展览和文艺演出，满足了居民对文化生活的需求，推动了文化事业的繁荣发展。民生保障领域同样离不开债务资金的支持。保障性住房建设是民生保障的重要内容，山东省利用债务资金建设了大量的保障性住房，包括公租房、廉租房、经济适用房等，解决了中低收入家庭的住房困难问题，促进了社会的和谐稳定。社会保障体系建设也得到了债务资金的助力，在养老保险、医疗保险、失业保险等方面加大了投入，提高了社会保障水平，增强了居民的安全感和幸福感。在养老保险方面，提高了养老金待遇水平，扩大了养老保险覆盖范围；在医疗保险方面，提高了医保报销比例，减轻了居民的医疗负担。就业促进方面，债务资金用于职业培训、创业扶持等项目，提高了居民的就业能力，增加了就业机会，促进了就业稳定。通过开展职业技能培训，提升了劳动者的专业技能水平，为企业输送了大量高素质的劳动力；通过创业扶持政策，鼓励居民自主创业，带动了就业增长。四、山东省地方政府债务风险评价指标体系构建4.1评价指标选取原则4.1.1科学性原则科学性原则是构建山东省地方政府债务风险评价指标体系的基石。这一原则要求指标的选取必须建立在坚实的理论基础之上，并且紧密贴合山东省的实际情况，能够精准、客观地反映地方政府债务风险的本质特征和内在规律。在理论层面，依据财政分权理论，地方政府在财权与事权不匹配的情况下，可能会通过举债来弥补财政缺口，因此债务规模、偿债能力等指标应充分考虑财政体制因素。参考风险管理理论，从风险识别、评估、应对和监控的流程出发，选取能够全面反映债务风险各个环节的指标，如债务逾期率可用于识别潜在的违约风险，债务负担率可用于评估债务风险的程度。结合山东省的实际情况，考虑到其作为经济大省和债务大省的特点，在指标选取时要充分反映山东的经济结构、产业特色以及财政收支状况对债务风险的影响。山东省海洋经济发达，海洋产业的发展状况可能会影响地方政府的财政收入和债务偿还能力，因此可以考虑设置与海洋经济相关的指标，如海洋产业增加值占GDP的比重与债务规模的关联指标，以更准确地反映债务风险。指标的计算方法和数据来源也应科学合理。数据应来源于权威机构，如山东省财政厅、统计局等发布的官方数据，确保数据的真实性和可靠性。计算方法应遵循统计学和经济学的原理，如债务负担率的计算，是用地方政府债务余额除以地区生产总值，这种计算方法能够科学地反映债务规模与经济总量的关系，为准确评价债务风险提供依据。4.1.2全面性原则全面性原则强调评价指标体系要涵盖地方政府债务风险的各个方面，确保对债务风险的评估全面、无遗漏。在债务规模方面，不仅要关注债务余额这一总量指标，还应考虑债务的增长速度，如债务增长率，它能反映债务规模的变化趋势。2021-2024年，山东省地方政府债务余额持续增长，通过计算债务增长率，可以更直观地了解债务规模的扩张速度，判断其是否在合理范围内。债务结构方面，要综合考虑债券类型结构、期限结构和区域分布结构等。债券类型结构中，一般债券和专项债券的占比情况会影响债务的偿债压力和资金使用效益；期限结构中，短期债务与长期债务的比例关系会影响地方政府的资金流动性和偿债安排；区域分布结构中，不同地区的债务规模和风险状况不同，了解债务在各地级市的分布情况，有助于识别高风险区域，采取针对性的风险防范措施。偿债能力是评价债务风险的关键因素，需要考虑地方政府的财政收入、资产状况以及债务资金的使用效益等。财政收入方面，一般公共预算收入、政府性基金收入等都是重要的偿债资金来源，分析这些收入的规模和稳定性，能够评估地方政府的偿债保障程度。资产状况方面，地方政府拥有的固定资产、国有资产等可以在一定程度上作为偿债的后盾，了解资产的规模和质量，有助于判断地方政府的潜在偿债能力。债务资金的使用效益也不容忽视，若债务资金投入的项目能够产生良好的经济效益和社会效益，将增强地方政府的偿债能力，反之则会加大债务风险。4.1.3可操作性原则可操作性原则是确保评价指标体系能够在实际应用中有效实施的重要保障。这一原则要求选取的指标数据易于获取，计算方法简单明确，便于实际操作和推广。数据获取方面，指标数据应主要来源于公开的统计资料和政府部门发布的信息，如山东省财政厅每年公布的财政收支数据、地方政府债务余额数据，以及统计局发布的地区生产总值、产业发展数据等。这些数据具有权威性和可靠性，能够为债务风险评价提供坚实的数据基础。对于一些难以直接获取的数据，可以通过合理的估算或间接的方式获取。在计算债务资金使用效益时，若无法直接获取项目的具体收益数据，可以通过分析项目对当地经济增长、就业增加等方面的影响来间接评估其效益。计算方法应尽量简洁明了，避免过于复杂的数学模型和计算过程。债务负担率、偿债率等常见指标的计算方法简单易懂，只需将相关数据代入公式即可得出结果，便于实际应用。对于一些需要进行复杂计算的指标，可以采用简化的计算方法或借助专业的统计软件进行计算，以提高计算效率和准确性。这样的评价指标体系能够使地方政府、研究机构和投资者等不同主体都能够方便地运用，对山东省地方政府债务风险进行评估和分析。4.1.4动态性原则动态性原则要求评价指标体系能够适应经济环境和债务状况的变化，及时反映地方政府债务风险的动态变化趋势。随着经济的发展和政策的调整，地方政府的债务规模、结构、偿债能力等都会发生变化，因此指标体系需要具备动态调整的能力。在经济增长较快时期，地方政府的财政收入可能会增加，偿债能力相应增强，此时可以适当调整债务风险评价指标的权重，更加关注债务规模的合理扩张和资金使用效益的提升；在经济下行压力较大时期，财政收入可能会受到影响，债务风险可能会加大，此时应加强对偿债能力和债务结构的关注，及时调整指标体系，以准确反映债务风险状况。政策因素也会对地方政府债务风险产生重要影响。国家出台的积极财政政策可能会鼓励地方政府加大基础设施建设投资，导致债务规模扩大；而加强地方政府债务管理的政策则可能会规范债务融资行为，降低债务风险。评价指标体系应能够及时反映这些政策变化对债务风险的影响，根据政策调整情况，适时调整指标的选取和权重分配，以确保评价结果的时效性和准确性。4.2具体评价指标选取4.2.1债务规模指标债务规模指标是衡量地方政府债务风险的重要维度，它直接反映了地方政府的债务负担程度以及潜在的偿债压力。本文选取债务率和负债率这两个指标来全面衡量山东省地方政府债务的相对规模。债务率是指地方政府债务余额与当年综合财力的比值，它直观地反映了地方政府动用当期财政收入来满足偿债需求的能力。计算公式为：债务率=（地方政府债务余额÷当年综合财力）×100%。这里的综合财力是一个综合性的概念，它涵盖了一般公共预算收入、政府性基金收入以及国有资本经营预算收入等多个方面。一般公共预算收入是地方政府财政收入的重要组成部分，它主要来源于税收收入和非税收入，反映了地方政府通过正常财政渠道获取资金的能力；政府性基金收入则主要来源于土地出让收入等，在地方政府财力中也占据着重要地位，尤其是对于那些对土地财政依赖度较高的地区；国有资本经营预算收入体现了地方政府对国有资产的经营收益情况。通过综合考虑这些收入来源，能够更全面地评估地方政府的偿债资金保障程度。以山东省为例，2023年山东省地方政府债务余额为27520.80亿元，当年综合财力为[具体综合财力数值]亿元，经计算，债务率为[具体债务率数值]%。若该债务率数值较高，如超过国际上普遍认可的警戒水平（通常认为90%-150%为警戒区间），则表明山东省地方政府的偿债压力较大，可能面临较大的债务风险。过高的债务率意味着地方政府需要用较大比例的财政收入来偿还债务，这可能会影响到政府在其他公共服务领域的支出，如教育、医疗等，进而对地方经济社会的稳定发展产生不利影响。负债率是地方政府债务余额与地区生产总值（GDP）的比值，它从宏观经济层面反映了债务规模相对于经济总量的大小。计算公式为：负债率=（地方政府债务余额÷地区生产总值）×100%。GDP是衡量一个地区经济总量和经济实力的重要指标，负债率的计算将债务规模与地区经济总量相联系，能够直观地反映出债务规模在地区经济中的占比情况。2023年山东省地区生产总值为92068.70亿元，地方政府债务余额为27520.80亿元，据此计算出的负债率为[具体负债率数值]%。若负债率过高，表明地方政府债务规模相对于经济总量偏大，可能会对经济增长产生一定的制约作用。过高的负债率会导致政府在经济发展过程中面临较大的债务负担，可能会影响政府对经济的投资和支持能力，也可能会增加金融市场对地方政府债务违约的担忧，进而影响地区的经济发展环境。4.2.2债务结构指标债务结构指标对于全面评估地方政府债务风险至关重要，它从多个角度揭示了债务的构成和分布情况，为深入分析债务风险提供了重要依据。本文选取短期债务占比和债券融资占比这两个关键指标来衡量山东省地方政府债务结构。短期债务占比是指短期债务余额在地方政府债务总余额中所占的比例，它反映了地方政府面临的短期偿债压力。计算公式为：短期债务占比=（短期债务余额÷地方政府债务总余额）×100%。这里的短期债务通常是指期限在一年以内（含一年）的债务。短期债务占比过高，会使地方政府在短期内面临较大的资金偿还压力，可能导致资金周转困难。若地方政府的短期债务占比较高，而短期内的财政收入又不足以偿还到期债务，就可能需要通过借新还旧的方式来维持资金周转，这不仅会增加融资成本，还会加大债务风险。在市场资金紧张或融资环境恶化时，借新还旧可能会面临困难，从而引发债务违约风险。债券融资占比是指债券融资余额在地方政府债务总余额中所占的比例，它体现了地方政府债务融资方式的结构特征。计算公式为：债券融资占比=（债券融资余额÷地方政府债务总余额）×100%。债券融资是地方政府债务融资的重要方式之一，主要包括地方政府债券和城投债等。债券融资具有规范性强、透明度高、融资成本相对较低等优点。较高的债券融资占比意味着地方政府债务融资结构相对较为规范和合理，有利于降低债务风险。地方政府通过发行债券融资，可以吸引更多的投资者，拓宽融资渠道，且债券的发行通常受到严格的监管，信息披露较为充分，这有助于提高债务融资的透明度和规范性。如果债券融资占比过低，而其他融资方式如非标融资占比较高，可能会增加债务风险的不确定性。非标融资通常具有融资成本高、监管难度大等问题，容易引发债务风险。4.2.3偿债能力指标偿债能力指标是评估地方政府债务风险的核心要素，它直接关系到地方政府是否能够按时足额偿还债务本息，保障债务的可持续性。本文选取偿债率和财政自给率这两个指标来综合评估山东省地方政府的偿债能力。偿债率是指地方政府当年偿还债务本息与当年财政收入的比值，它直观地反映了地方政府财政收入对债务本息的保障程度。计算公式为：偿债率=（当年偿还债务本息÷当年财政收入）×100%。当年偿还债务本息包括本金和利息两部分，这是地方政府在债务偿还过程中实际需要支付的资金。当年财政收入则是地方政府可用于偿债的主要资金来源，包括一般公共预算收入、政府性基金收入等。偿债率越高，表明地方政府财政收入用于偿还债务的比例越大，偿债压力也就越大。当偿债率超过一定水平时，如国际上一般认为20%-25%为警戒水平，如果山东省的偿债率高于这一水平，就意味着地方政府可能面临较大的偿债困难，财政资金可能会出现紧张局面，影响政府在其他公共服务领域的支出和经济发展的投入。财政自给率是指地方政府一般公共预算收入与一般公共预算支出的比值，它反映了地方政府依靠自身财政收入满足财政支出需求的能力。计算公式为：财政自给率=（一般公共预算收入÷一般公共预算支出）×100%。一般公共预算收入是地方政府财政收入的主要组成部分，而一般公共预算支出涵盖了政府在教育、医疗、社会保障、基础设施建设等多个领域的支出。财政自给率越高，说明地方政府的财政独立性越强，偿债能力也就相对越强。当财政自给率较低时，如低于50%，意味着地方政府的财政支出在很大程度上依赖于上级政府的转移支付或债务融资，偿债能力相对较弱，债务风险也相应增加。在经济下行时期，财政自给率较低的地区可能会面临更大的财政压力和债务风险，因为财政收入的减少会进一步削弱其偿债能力。4.2.4经济财政实力指标经济财政实力指标从宏观经济和财政层面反映了地方政府的综合实力，它是评估地方政府债务风险的重要基础。本文选取GDP增长率和一般公共预算收入增长率这两个指标来衡量山东省的经济财政状况。GDP增长率是指地区生产总值的年度增长幅度，它是衡量一个地区经济增长速度和经济活力的重要指标。计算公式为：GDP增长率=（本年度GDP-上年度GDP）÷上年度GDP×100%。较高的GDP增长率意味着地区经济发展态势良好，经济规模不断扩大，这为地方政府债务的偿还提供了坚实的经济基础。当经济增长较快时，企业的经营效益通常会提高，居民的收入也会增加，从而带动税收收入的增长，增强地方政府的财政收入能力，提高偿债能力。在经济增长的过程中，基础设施建设、产业发展等项目的投资回报率也会相应提高，这有助于地方政府更好地利用债务资金，提高资金使用效益，进一步降低债务风险。如果GDP增长率较低甚至出现负增长，可能会导致财政收入减少，偿债能力下降，债务风险加大。一般公共预算收入增长率是指一般公共预算收入的年度增长幅度，它直接反映了地方政府财政收入的增长情况。计算公式为：一般公共预算收入增长率=（本年度一般公共预算收入-上年度一般公共预算收入）÷上年度一般公共预算收入×100%。一般公共预算收入的增长是地方政府偿债能力增强的重要体现。当一般公共预算收入增长率较高时，说明地方政府的财政收入在不断增加，有更多的资金可用于偿还债务。一般公共预算收入的增长还反映了地方经济的健康发展和财政管理水平的提高。如果一般公共预算收入增长率持续下降，可能意味着地方政府在税收征管、财源建设等方面存在问题，会对偿债能力产生不利影响，增加债务风险。在经济结构调整时期，部分传统产业的衰退可能会导致税收收入减少，若新的经济增长点未能及时培育起来，就会影响一般公共预算收入的增长，进而加大地方政府的债务风险。4.3指标权重确定方法4.3.1层次分析法层次分析法（AnalyticHierarchyProcess，AHP）是一种将与决策总是有关的元素分解成目标、准则、方案等层次，在此基础上进行定性和定量分析的决策方法。该方法通过构建层次结构模型，将复杂的问题分解为多个层次，每个层次包含若干个因素，然后通过两两比较的方式确定各因素之间的相对重要性，从而确定各指标的权重。在构建山东省地方政府债务风险评价的层次结构模型时，目标层为山东省地方政府债务风险评价。准则层包括债务规模、债务结构、偿债能力和经济财政实力四个方面，这四个方面是影响地方政府债务风险的关键因素。在债务规模准则下，包含债务率和负债率等指标；债务结构准则下，涵盖短期债务占比和债券融资占比等指标；偿债能力准则下，有偿债率和财政自给率等指标；经济财政实力准则下，涉及GDP增长率和一般公共预算收入增长率等指标，这些指标构成了指标层。在确定判断矩阵时，采用1-9标度法来表示两个因素之间的相对重要性程度。1表示两个因素同等重要；3表示一个因素比另一个因素稍微重要；5表示一个因素比另一个因素明显重要；7表示一个因素比另一个因素强烈重要；9表示一个因素比另一个因素极端重要；2、4、6、8则表示上述相邻判断的中间值。对于债务规模和债务结构这两个准则，通过对山东省的经济发展状况、财政收支情况以及债务特点等多方面因素的综合考虑，判断债务规模相对债务结构更为重要，可赋值为5，即债务规模与债务结构的相对重要性比值为5:1。通过对准则层中各因素之间以及指标层中各指标之间进行两两比较，构建判断矩阵。对判断矩阵进行一致性检验是确保权重确定合理性的重要环节。一致性指标（CI）用于衡量判断矩阵偏离一致性的程度，计算公式为：CI=\frac{\lambda_{max}-n}{n-1}，其中\lambda_{max}是判断矩阵的最大特征值，n是判断矩阵的阶数。随机一致性指标（RI）是通过大量随机判断矩阵计算得到的平均一致性指标，不同阶数的判断矩阵有对应的RI值。一致性比例（CR）为CI与RI的比值，当CR<0.1时，认为判断矩阵具有满意的一致性，即权重分配合理；若CR\geq0.1，则需要对判断矩阵进行调整，直至满足一致性要求。通过一致性检验，可以保证层次分析法确定的权重能够准确反映各因素之间的相对重要性，为山东省地方政府债务风险评价提供可靠的依据。4.3.2熵值法熵值法是一种客观赋权法，其依据各项指标观测值所提供的信息的大小来确定指标权重。在信息论中，熵是对不确定性的一种度量。信息量越大，不确定性就越小，熵也就越小；信息量越小，不确定性就越大，熵也越大。在地方政府债务风险评价中，熵值法能够根据各项指标的变异程度，利用信息熵这个工具，计算出各个指标的权重，为多指标综合评价提供客观依据。设有m个待评方案，n项评价指标，形成原始指标数据矩阵X=(x_{ij})_{m\timesn}。对于某项指标x_j，指标值x_{ij}的差距越大，则该指标在综合评价中所起的作用越大；如果某项指标的指标值全部相等，则该指标在综合评价中不起作用。以债务率和负债率这两个指标为例，若在不同地区或不同时间段，债务率的数值差异较大，说明债务率在反映地方政府债务风险方面提供了较多的信息，其权重也应相对较大；而若负债率的数值较为稳定，差异较小，说明负债率在评价债务风险时提供的信息相对较少，权重则相对较小。熵值法的计算步骤较为严谨。首先进行数据的非负数化处理，由于熵值法计算采用的是各个方案某一指标占同一指标值总和的比值，因此不存在量纲的影响，不需要进行标准化处理，但若数据中有负数，就需要对数据进行非负化处理。为了避免求熵值时对数的无意义，还需要进行数据平移。对于越大越好的指标，通过特定公式进行数据转换；对于越小越好的指标，也有相应的转换公式。处理后，计算第j项指标下第i个方案占该指标的比重，再计算第j项指标的熵值，通过公式e_j=-k\sum_{i=1}^{m}p_{ij}\ln(p_{ij})，其中k=\frac{1}{\ln(m)}。计算差异系数，差异系数g_j=1-e_j，它反映了指标的相对重要程度，差异系数越大，说明该指标在评价中的作用越大。根据差异系数计算指标权重，权重w_j=\frac{g_j}{\sum_{j=1}^{n}g_j}。通过熵值法确定的权重，能够客观地反映各指标在地方政府债务风险评价中的重要程度，避免了主观因素的干扰，使评价结果更加科学、准确。五、山东省地方政府债务风险实证评价5.1数据来源与处理5.1.1数据来源本研究的数据来源具有权威性和广泛性，主要涵盖政府报告、统计年鉴以及官方网站等多个渠道。政府报告是获取山东省地方政府债务相关数据的重要来源之一，山东省财政厅每年发布的预算执行情况与预算草案报告，详细记录了地方政府债务的规模、结构、资金来源和使用方向等关键信息。在2024年山东省财政厅发布的报告中，明确公布了当年地方政府债务余额、新增债券规模以及债券资金的投向等数据，这些数据为研究债务规模和用途提供了直接依据。政府工作报告也包含了关于经济发展目标、财政收支计划等内容，有助于了解山东省经济财政状况与地方政府债务之间的关联。统计年鉴同样是不可或缺的数据来源，《山东统计年鉴》全面记录了山东省经济、社会、人口等多方面的统计数据。通过该年鉴，可以获取地区生产总值、产业增加值、居民收入等经济指标数据，这些数据对于分析山东省经济发展状况以及评估地方政府偿债能力至关重要。在计算债务率和负债率时，需要用到地区生产总值数据，《山东统计年鉴》提供的历年GDP数据为准确计算这些指标提供了保障。年鉴中关于财政收支、固定资产投资等数据，也为研究地方政府债务风险提供了丰富的信息。官方网站也是获取数据的重要渠道，山东省统计局网站、中国地方政府债券信息公开平台等网站发布了大量的统计数据和债券信息。山东省统计局网站定期更新各类经济统计数据，为研究提供了及时、准确的数据支持；中国地方政府债券信息公开平台则集中公开了地方政府债券的发行、存续期等详细信息，包括债券类型、发行规模、期限、利率等，这些信息对于分析山东省地方政府债务结构和融资成本具有重要价值。通过该平台，可以清晰了解到山东省不同年份发行的一般债券和专项债券的具体情况，以及债券的还本付息安排。通过多渠道的数据收集，确保了研究数据的全面性、准确性和可靠性，为山东省地方政府债务风险实证评价奠定了坚实的数据基础。5.1.2数据处理在数据收集过程中，不可避免地会遇到数据缺失和异常的情况，因此需要对数据进行有效的处理，以确保数据的质量和分析结果的准确性。对于缺失数据，根据其缺失比例和数据特征选择合适的插补方法。若缺失比例较小，采用均值插补法。在计算债务率时，发现个别年份的政府性基金收入数据缺失，由于该数据缺失比例较小，可通过计算其他年份政府性基金收入的平均值，用该平均值来填补缺失值。对于缺失比例较大的数据，运用回归插补法。若多个地区的一般公共预算收入数据存在较大比例缺失，可选取与一般公共预算收入相关性较高的指标，如地区生产总值、产业增加值等作为自变量，建立回归方程来预测缺失的一般公共预算收入数据。还可以采用多重插补法，该方法用一系列可能的值来替换每一个缺失值，以反映被替换的缺失数据的不确定性，然后对多次替换后产生的若干个数据集进行分析，最后综合得到总体参数的估计值，从而提高数据的可靠性和分析结果的稳健性。针对异常数据，首先通过绘制箱线图、散点图等统计图形进行识别。在分析债务规模与经济增长的关系时，通过绘制散点图，发现个别数据点偏离其他数据点较远，初步判断为异常数据。对于异常数据，若属于数据录入错误，通过查阅原始资料进行修正；若为真实的极端值，根据实际情况进行处理。若某地区的债务率异常高，经核实并非数据错误，而是由于该地区当年进行了大规模的基础设施建设，导致债务规模短期内大幅增加，此时在分析时可对该地区进行单独分析，或者采用稳健统计方法，如中位数绝对偏差（MAD）等，减少异常值对整体分析结果的影响。通过对缺失数据和异常数据的有效处理，提高了数据的质量和可靠性，为后续的实证分析提供了准确的数据支持，确保了研究结果的科学性和可信度。5.2风险评价模型选择与应用5.2.1综合评价模型综合评价模型在地方政府债务风险评价中具有重要作用，它能够整合多个指标的信息，对债务风险进行全面、综合的评估。在众多综合评价模型中，加权综合评价模型因其原理简单、计算便捷且能有效反映各指标对综合评价结果的影响程度，被广泛应用于各类评价研究中。加权综合评价模型的原理基于加权平均的思想，它根据各评价指标的重要程度赋予相应的权重，然后将各指标的实际值与对应的权重相乘后进行累加，得到综合评价得分。在山东省地方政府债务风险评价中，假设我们选取了债务规模、债务结构、偿债能力和经济财政实力四个方面的指标，分别记为X_1、X_2、X_3、X_4，对应的权重分别为W_1、W_2、W_3、W_4，且\sum_{i=1}^{4}W_i=1。各指标的实际值经过标准化处理后得到x_{1j}、x_{2j}、x_{3j}、x_{4j}（其中j表示不同的年份或地区），则加权综合评价得分S_j的计算公式为：S_j=W_1x_{1j}+W_2x_{2j}+W_3x_{3j}+W_4x_{4j}。通过这个公式，我们可以将多个不同维度的指标信息整合为一个综合得分，从而直观地反映出山东省地方政府在不同时期或不同地区的债务风险水平。如果某一年份的综合得分较高，说明该年份山东省地方政府的债务风险相对较高；反之，得分较低则表示债务风险相对较低。这种方法能够综合考虑各方面因素对债务风险的影响，避免了单一指标评价的局限性，为全面、准确地评估山东省地方政府债务风险提供了有效的工具。5.2.2模型应用在应用加权综合评价模型对山东省地方政府债务风险进行评估时，首先需要代入前文经过处理后得到的指标数据。以2021-2024年的数据为例，将各年份的债务率、负债率、短期债务占比、债券融资占比、偿债率、财政自给率、GDP