我国金融市场发展与新时期的银企关系

我国金融市场发展与新时期的银企关系

中国人民银行上海总部金融市场部

周荣芳1/13/20261引言国民经济和社会发展第十一个五年规划：

(25)加快金融体制改革。...积极发展股票、债券等资本市场，加强基础性制度建设，完善市场功能，提高直接融资比例。稳步发展货币市场、保险市场和期货市场。…1/13/20262引言中国人民银行法第四条(2003年)：中国人民银行履行下列职责：……（四）监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场；（五）实施外汇管理，监督管理银行间外汇市场;…..1/13/20263引言周小川(在2005年8月10日中国人民银行上海总部揭牌仪式上的讲话)

国际经验和中国改革开放的实践表明,经济市场化程度越高,跨区域的经济活动就越多,市场的整体化和规模化特点就越突出,从而对中央银行总行的调节功能和服务功能的要求就越高。市场化和国际化导致经济发展不断变化,货币政策的运作和传导越来越倚重于货币市场和外汇市场。1/13/20264内容概要金融市场发展的最新进展（以银行间市场为例）银行间企业能为企业做什么？金融市场发展条件下的银企关系1/13/20265银行间市场新进展银行间拆借市场的新进展银行间债券市场的新进展银行间外汇市场的新进展1/13/20266银行间拆借市场的新进展同业拆规范管理得到加强以证券公司为试点的信息披露范围逐渐扩大由于回购等新工具的产生，同业拆借逐渐归位，真正成为商业银行的短期资金的融资工具目前争论的问题：延长期限与放松限额管理1/13/20267

银行间债券市场的新进展

——之一行政管理方式发生重大转变，由审批制转入试点备案制

2002年，金融机构进入银行间债券市场由审批制改为备案制，极大地扩大了银行间债券市场的交易主体；

2005年，允许非金融企业备案发行短期融资券，对企业开放了的短期融资市场；1/13/20268

银行间债券市场的新进展

——之二基础性金融产品创新加快

货币市场产品:短期融资券（2005.5）债券买断式回购(2004.4)

债券市场产品:

商业银行次级债券(2004.6)

金融债券(2005.4)

国际开发机构境内人民币债券(2005.2)

资产证券化试点(2005.4)1/13/20269

银行间债券市场的新进展

——之三具有一定衍生性交易工具创新加快债券远期交易(2005.5)

利率互换交易试点(2006.1)新型机构投资人发展迅速

保险资产管理公司债券型基金货币市场基金社会保险基金证券公司的委托理财债券式信托产品1/13/202610

银行间外汇市场的新进展

——之一人民币汇率形成机制发生重大变化:

从2005年7月1日起,实行以供求为基础、参考一蓝子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；1/13/202611

银行间外汇市场的新进展

——之二外汇市场改革进程加快：

银行与客户的人民币与外币掉期业务（2005.8）/即期与远期、远期与远期；银行间远期外汇交易（2005.8）:银行类金融机构、非银行类金融机构、非金融企业会员之间银行间外币兑业务（八个币种）：欧元/美元、澳元/美元、英镑/美元、美元/加拿大元、美元/瑞士法郎、美元/港币、欧元/日元1/13/202612

银行间外汇市场的新进展

——之三外汇OTC市场开放：撮合竟价与场外市场并行；设立做市商制度，实行双边报价

1/13/202613

银行间外汇市场新进展1994-2005.12央行干预外汇交易中心银行外汇储备银行企业银行柜台银行柜台企业撮合交易央行干预1/13/202614

银行间外汇市场新进展2006.1.4起外汇交易中心银行做市商银行企业银行柜台银行柜台企业央行双边询价撮合交易OTC人民币汇率中间价形成1/13/202615银行间市场发展成果（1）-总量银行间市场各业务品种交易量统计(单位:亿元)业务类型2003年2004年2005年2006年2季度拆借24,113.414,555.512,783.17074.6债券现券30,848.425,041.260,133.149262.2债券回购117,203.494,367.5159,007.2108168.8债券远期(2005.6.15.推出)178.0383.2人民币利率互换(名义本金)(2006.2.9.开始试点)191.1即期结售汇(美元)1,511.32,090.4

外币买卖(美元)(2005.5.18.推出)521.3180.6外币拆借(美元)15.323.822.29.7人民币远期(2005.8.15.推出)27.034.2人民币掉期将于2006年4月底推出票据报价(2003.6.30.推出)8,729.520,677.826,352.829473.31/13/202616银行间市场发展成果（2）--债券发行量（亿元）1/13/202617银行间市场发展成果（3）--债券托管量（亿元）1/13/202618银行间市场发展成果（4）-债券品种构成情况1/13/202619银行间市场发展成果（6）--市场交易量（单位：亿元）1/13/202620银行间市场发展成果（7）-市场参与者情况1/13/202621银行间市场能为企业做什么？发行短期融资券银行结算代理：买卖债券为企业委托理财提供企业外汇服务1/13/202622发行短期融资券人民银行推出短期融资券的目的和意义

1、拓宽企业融资渠道

2、完善金融市场体系

3、为完善货币政策调控体系创造条件

4、推动商业银行支持中小企业贷款1/13/202623发行短期融资券融资券市场下的银行

1、承销：依照协议包销和代销企业发行融资券

2、督促发行人进行信用评级

3、对发行人进行质量评价，明确推荐标准

4、发行前辅导，让企业充分了解有关法规

5、对发行人申请材料的真实性、准确性、完整性进行核查

6、督促并协助发行人履行信息披露义务

7、督促发行人兑付债券本息……1/13/202624发行短期融资券申请发行融资券企业的八个条件

1、是中华人民共和国境内设立的企业法人

2、具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利

3、流动性良好，具有较强的到期偿债能力

4、募集资金用于本企业生产经营

5、近三年没有违法和重大违规行为

6、近三年发行的融资券没有延期支付本息的行为

7、具有健全的内部管理体系和募集成资金的使用偿付管理制度

8、人民银行规定的其它条件1/13/202625发行短期融资券融资券的承销机构

1、银行类：主承销商---14家全国性银行+恒丰承销业务—浙商+北商+上商+南商+渤海

2、证券类：主承销商：中信证券承销业务：创新类券商

3、保险类：承销业务：人保资产、人寿资产1/13/202626发行短期融资券融资券的投资机构

商业银行（信用社）（65%）保险公司（9%）基金公司（18%）证券公司（2%）非金融企业个人不能购买融资券1/13/202627发行短期融资券截止2006.6月有160家企业发行，计2839亿元发行企业涉及石化、电力、公路、航空等十几个行业发行企业涉及26个省份1/13/202628债券结算代理债券结算代理业务的含义：系指吸收公众存款的金融机构法人受市场其它参与者的委托，为其办理债券结算等业务的行为：包括：

1、代理在登记公司开立、注销债券托管账户

2、代理买卖债券并办理结算

3、代理收付债券本息

4、与委托人进行债券交易，与非金融机构委托人进行现券交易和逆回购

5、为委托人提供咨询……1/13/202629债券结算代理对债券市场的影响1/13/202630债券结算代理债券结算代理人：43家商业银行债券结算企业：4170户（2006.9）债券结算量：9818亿（2006.9）

其中：现券5206亿，回购4612亿元

1/13/202631委托理财委托理财机构：

商业银行基金公司信托公司保险公司证券公司1/13/202632委托理财理财产品

外汇产品：QDII,商业银行外汇理财宝等

人民币产品：货币市场产品债券市场产品股票市场产品组合产品信托计划投资链接险1/13/202633外汇服务资金汇兑：为企业提供结、售、付汇业务融资支持：为企业提供外汇贷款；贸易融资如买方或卖方信贷、押汇外汇结算金融衍生品：远期结售汇，人民币与外币掉期1/13/202634市场发展条件下银企关系特征企业类型多样化：

管理模式多样化规模多样化信用多样化行业多样化

1/13/202635金融市场发展条件下的银企关系契约关系：存款、贷款、信托、租赁、承兑、担保等股权关系：单向持股或双向持股代理关系：转帐结算、代收代付、代理证券买卖、代保管、代理理财等服务关系：财务顾问、债券承销、信用卡等1/13/202636市场发展条件下银企关系特征

赢·家·计划--------------------------------------------------------------------------------------------------全面金融服务供应商赢系列面向企业财务需求系列特色创新产品家系列面向企业管理信息化系列电子服务科技系统计划系列面向企业价值管理系列综合金融解决方案厂商一票赢应收账款保理赢国内工程保函一路赢进口汇利赢本外币一票赢订单融资赢银保一站赢债市保得赢出口发票收汇赢境外投资担保赢国际保理买卖赢法人按揭赢仓单质押易贷赢未来提货权易押赢小企业额度循环融资赢小企业房产易贷赢交易资金监管买卖赢集团异地采购一票赢保函商贸采购赢医疗设备融资赢商业物业融资赢高校预算项目资金短贷赢汇款快捷赢短券投资赢外汇交易赢股权易押赢专利权易押赢个人保证易贷赢网上开证好管家银企直联e管家现金管理e管家网上报销e专家房维资金好管家银关税费e管家企业票据e管家IPO验资好专家法人账户好专家全球托收e管家财政金融服务好管家企业年金好管家基金联结好专家资产托管好专家小企业主金融好管家网上交易好管家商贸现金流理财计划煤电低成本采购融资