《光伏发电项目经济评价规范》解读

20xx/xx/xx光伏发电项目经济评价规范解读汇报人:xxCONTENTS目录01

总则02

基本规定03

财务评价04

技术方案经济比选CONTENTS目录05

财务评价计算参数06

财务分析报表07

敏感性分析表及盈亏平衡分析图08

规范用词说明总则01规范制定目的与适用范围

规范制定目的为适应光伏发电项目高质量发展的需要，规范光伏发电项目的经济评价工作，提高项目决策的科学化水平，制定本规范。

规范适用范围本规范适用于陆上光伏发电、海上光伏发电项目的经济评价。规范遵循的原则与依据

规范遵循的原则光伏发电项目经济评价应遵循“有无对比”的原则，定量分析与定性分析相结合、以定量分析为主，动态分析与静态分析相结合、以动态分析为主，保证评价的客观性、科学性、公正性。

规范遵循的依据光伏发电项目经济评价，除应符合本规范外，尚应符合国家现行有关标准的规定。基本规定02经济评价基本原则

01“有无对比”原则光伏发电项目经济评价应遵循“有无对比”原则，通过对比“有项目”与“无项目”状态下的效益和费用，客观反映项目的真实价值。

02定量与定性分析结合以定量分析为主，定性分析为辅。定量分析通过数据计算财务指标，定性分析用于补充说明非量化因素对项目的影响，确保评价全面科学。

03动态与静态分析结合以动态分析为主，静态分析为辅。动态分析利用资金时间价值原理折现现金流量，静态分析作为辅助指标，直观反映项目基本财务状况。费用效益计算与参数确定

费用与效益计算范围一致性确保项目投入与产出的计算范围对应一致，避免效益与费用错位，保证经济评价结果的准确性和可比性。

评价参数稳妥确定在大量预测基础上稳妥确定评价参数，对效益可适当低估、成本适当高估，降低乐观估计带来的风险，增强评价可靠性。

财务评价计算参数依据光伏发电项目财务评价计算参数宜符合本规范附录A的规定，包括运营期、资本金比例、流动资金、折旧摊销等具体数值标准。财务评价步骤与计算期

财务评价核心步骤依次进行融资前分析、融资方案分析、融资后分析、敏感性分析和盈亏平衡分析，逐步深入评估项目财务可行性。

计算期构成计算期包括建设期和运营期，建设期按合理工期或预计建设进度确定，运营期根据主要设备经济寿命期确定，一般为25年。

运营期阶段划分运营期分为投产期和达产期，投产期为生产能力未完全达到设计能力的过渡阶段，达产期为生产运营达到设计预期水平的阶段。价格体系与增值税处理

财务评价价格体系采用以市场价格体系为基础的预测价格，建设期考虑投入的相对价格变动及价格总水平变动，运营期预测到经营期初价格，各年可采用不变价格或相对变动价格。

建设期价格处理建设期投入物价格因预测年限较短，既考虑相对价格变化，又考虑价格总水平变动，通常以涨价预备费形式综合计算。

增值税处理规则建设投资应采用含增值税价格，运营期内投入和产出应采用不含增值税价格，可抵扣增值税不计入固定资产原值，按规定公式计算抵扣额。财务评价03资金来源及融资方案分析融资主体与融资方式融资主体分为既有法人和新设法人，对应既有法人融资和新设法人融资两种方式。既有法人融资依赖原有资产和信用，新设法人融资以项目公司为主体独立承担风险。项目资本金筹措资本金来源包括既有法人增资扩股、吸收新股东、发行股票、政府投资等，新设法人可通过股东直接投资、发行股票、政府投资筹措。陆上集中式和分布式光伏项目资本金比例不低于工程动态投资的20%。债务资金来源与成本计算债务资金包括银行贷款、企业债券、融资租赁等。债务资金成本需综合利率、计息方式等计算，加权平均债务资金成本率通过各债务资金成本及占比加权得出，公式为Kw=Σ（Kj×Wj）。财务效益与费用估算财务效益构成主要包括售电收入和其他收入。售电收入=年销售电量×不含税销售电价，其他收入含碳排放交易、绿色电力证书交易等收入。销售电价可采用全生命周期平均电价或逐年预测电价。项目总投资构成包含建设投资（设备及安装工程费、建筑工程费等）、建设期利息和流动资金。固定资产形成时，建设投资中可抵扣增值税不计入原值，按公式计算可抵扣增值税。总成本费用与税费总成本费用涵盖材料费、职工薪酬、修理费等，修理费可按估算指标（如陆上集中式运营1-5年取8元/kWp）或费率计算。税费主要有增值税、城市维护建设税、教育费附加、企业所得税，增值税=销项税额-进项税额。财务评价方法及指标融资前与融资后分析融资前分析不考虑融资方案，考察项目整体盈利能力，计算所得税前、后财务内部收益率等；融资后分析基于融资方案，评估盈利能力、偿债能力和财务生存能力，需编制项目资本金现金流量表。盈利能力分析指标包括财务内部收益率（FIRR≥行业基准收益率可行）、财务净现值（FNPV≥0可行）、投资回收期、总投资收益率（ROI=EBIT/TI）、项目资本金净利润率（ROE=NP/EC）等动态和静态指标。偿债能力分析指标利息备付率（ICR=EBIT/PI）宜大于2，偿债备付率（DSCR=（EBITDA-TAX）/PD）宜大于1.3，资产负债率（LOAR=TL/TA）不宜大于80%，还需计算流动比率和速动比率。财务评价报表与结论

主要财务评价报表包括投资计划与资金筹措表、总成本费用估算表、利润与利润分配表、借款还本付息表、财务计划现金流量表、资产负债表、项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表，编制需符合附录B规定。

财务评价结论要求完成评价后汇总各项财务指标，如财务内部收益率、偿债备付率等，判断项目在财务上的可行性，明确是否满足决策要求，提出结论性意见。不确定性分析及风险分析盈亏平衡分析

计算达产年盈亏平衡点，包括生产能力利用率（BEP=年总成本费用/（年销售收入-年税金及附加）×100%）和产量（BEP=年总成本费用/（单位电量销售价格-单位电量税金及附加）），判断抗风险能力。敏感性分析

针对建设投资、销售电量、销售电价、贷款利率等因素，按±5%、±10%变化幅度分析对财务指标影响，计算敏感度系数（SAF=（ΔA/A）/（ΔF/F））和临界点，需编制敏感性分析表（附录C）。风险分析方法

采用定性与定量结合，识别风险因素（如政策变动、电价波动），评估发生可能性及经济损失程度，提出风险控制对策建议。经济增加值

经济增加值概念与公式经济增加值是税后净营业利润扣除全部投入资本机会成本后的余额，公式为：经济增加值=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率，其中税后净营业利润=净利润+利息支出×（1-所得税税率）。

计算依据与应用需结合总成本费用表、利润与利润分配表及资产负债表，调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程。累计经济增加值为正且越大，方案越优，资本成本率可参考相关考核办法取值。技术方案经济比选04比选方案类型与方法

比选方案类型技术方案经济比选宜对互斥方案或可转化为互斥型方案的方案进行比选。互斥方案具有排他性，在多个方案中只能选择一个，效果不可叠加。

比选方法分类技术方案经济比选可采用效益比选法、费用比选法和平准化度电成本（LCOE）比选法。效益比选法具体应用

净现值比较法比较备选方案的财务净现值或经济净现值，以净现值大的方案为优，比较时应采用相同的折现率。

净年值比较法比较备选方案的净年值，以净年值大的方案为优，比较时需采用相同的折现率。

差额投资内部收益率比较法使用备选方案差额现金流计算差额投资财务内部收益率，当差额投资内部收益率大于或等于财务基准收益率或目标收益率时，投资大的方案为优。费用比选法与平准化度电成本比选法

费用现值比较法计算备选方案的总费用现值并进行比较，以费用现值较低的方案为优。

费用年值比较法计算备选方案的费用年值并进行对比，以费用年值较低的方案为优。

平准化度电成本比选法计算评价周期内发生的所有成本与全部可销售电量的折现比值并进行对比，在满足设计要求的前提下，以度电成本最低的方案为优。财务评价计算参数05陆上光伏发电项目参数

集中式与分布式共性参数运营期均为25年；资本金比例不低于工程动态投资的20%（利用外资项目按国家规定执行）；资产折旧年限18-20年，残值率0%-5%；无形资产摊销年限不低于10年，其他资产摊销年限5年；保险费率0.25%；管理费估算指标20元/kWp；期末拆除费率1%。

集中式特色参数流动资金30元/kWp；材料费估算指标6元/kWp；修理费估算指标：运营期1-5年8元/kWp，6-10年15元/kWp，11-20年20元/kWp，21-25年25元/kWp；修理费率：运营期1-5年0.30%，6-10年0.50%，11-20年0.75%，21-25年0.90%。

分布式特色参数流动资金30元/kWp；材料费估算指标8元/kWp；修理费估算指标：运营期1-5年10元/kWp，6-10年18元/kWp，11-20年28元/kWp，21-25年32元/kWp；修理费率与集中式相同，运营期1-5年0.30%，6-10年0.50%，11-20年0.75%，21-25年0.90%。海上光伏发电项目参数基础参数设定运营期25年；资本金比例不低于工程动态投资的20%（利用外资项目按国家规定执行）；流动资金40元/kWp；资产折旧年限18-20年，残值率3%-5%；无形资产摊销年限不低于10年，其他资产摊销年限5年；保险费率0.25%；管理费估算指标20元/kWp；期末拆除费率2%。运维相关参数材料费估算指标10元/kWp；修理费估算指标：运营期1-5年12元/kWp，6-10年20元/kWp，11-20年30元/kWp，21-25年35元/kWp；修理费率：运营期1-5年0.30%，6-10年0.50%，11-20年0.75%，21-25年0.85%。与陆上项目对比海上项目流动资金（40元/kWp）高于陆上（30元/kWp）；期末拆除费率（2%）高于陆上（1%）；修理费估算指标各阶段均高于陆上集中式与分布式；残值率（3%-5%）略高于陆上（0%-5%）；海上漂浮式电站计算参数可适当提高。判据参数盈利能力判据财务基准收益率：在无风险报酬率基础上考虑风险因素确定，用于衡量项目盈利能力是否达标。偿债能力判据利息备付率宜大于2，反映项目支付利息的保障能力；偿债备付率宜大于1.3，体现项目偿还本息的资金保障程度；资产负债率不宜大于80%，衡量项目财务杠杆水平与偿债风险。财务流动性判据流动比率宜为1.0-2.0，反映项目短期偿债能力；速动比率宜为0.6-1.2，体现项目短期内可变现资产偿还流动负债的能力。财务分析报表06投资计划与资金筹措表

项目总资金构成包括建设投资、建设期利息和流动资金，按建设期和运营期分年列示使用额度，体现资金投入的时间分布。

资金筹措方式分为项目资本金和债务资金，资本金可通过股东投资、发行股票等方式筹措，债务资金包括银行贷款、企业债券等，需明确各类资金的分年投入计划。

表格结构说明表格横向按合计、建设期（分年度）、运营期（分年度）排列，纵向列示项目总资金和资金筹措的具体项目，清晰反映资金来源与使用的对应关系。成本与利润相关报表

01总成本费用估算表涵盖修理费、职工薪酬、材料费等经营成本，以及折旧费、摊销费、财务费用等，按“经营成本+折旧摊销+财务费用+期末拆除费”逻辑计算总成本，分年度列示各成本项目。

02利润与利润分配表以销售收入为起点，扣除税金及附加和总成本费用得到利润总额，经所得税计算后得出净利润，再按法定盈余公积金、应付利润等顺序进行利润分配，反映项目盈利及分配情况。

03关键项目计算逻辑修理费可按装机容量×估算指标或固定资产原值×费率计算；净利润=利润总额-所得税；未分配利润=可供投资者分配利润-提取公积金-应付利润，体现各项目间的勾稽关系。现金流量与资产负债表

财务计划现金流量表分别列示经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入与流出，计算净现金流量和累计盈余资金，用于分析项目财务生存能力，判断是否有足够资金维持正常运营。

资产负债表反映特定时点的资产、负债和所有者权益状况，资产包括流动资产、固定资产净值等，负债涵盖流动负债、长期借款等，所有者权益含资本金、盈余公积金等，体现项目的财务状况。

两类现金流量表对比项目投资现金流量表从全部投资角度，以所得税前/后净现金流量计算财务内部收益率等指标；项目资本金现金流量表从资本金角度，考虑借款还本付息和所得税，评估资本金的盈利能力。敏感性分析表及盈亏平衡分析图07敏感性分析表敏感性分析表基本构成敏感性分析表主要包含不确定因素、变化率幅度、内部收益率、内部收益率变化率、敏感度系数和临界点等项目，用于系统呈现不同因素变动对项目财务指标的影响。核心不确定因素及变化幅度光伏发电项目敏感性分析的关键不确定因素包括