本周价格走势分析报告

本周价格走势分析报告演讲人（创作者）：省院刀客特万目录01.市场整体运行概况07.市场参与主体操作建议03.价格波动核心驱动因素05.典型异常波动案例剖析02.核心品种价格走势解析04.重点区域价格分化特征06.后市价格走势预测08.潜在风险提示01市场整体运行概况市场整体运行概况本周（2023年11月6日-12日）国内大宗商品市场呈现“分化加剧、波动收窄”特征，宏观情绪与产业供需矛盾主导价格走势。据监测，重点跟踪的80个主要品种中，42个品种周环比上涨（占比52.5%），28个下跌（占比35%），10个持平（占比12.5%）。南华商品综合指数周内微涨0.87%，收于1886.23点，较上周0.32%的跌幅明显修复，但未突破11月初高点，反映市场多空博弈仍处胶着状态。宏观环境边际改善10月国内CPI同比下降0.2%（前值-0.1%），PPI同比下降2.6%（前值-2.5%），显示内需修复仍需政策加码；海外方面，美联储11月会议纪要释放“暂停加息”信号，美元指数周跌1.2%至104.1，对以美元计价的大宗商品形成短期支撑。重点板块表现分化能源化工板块受原油震荡走强带动，整体上涨1.3%；金属板块因国内地产数据疲软承压，仅微涨0.2%；农产品板块受新季上市压力与天气扰动交织影响，涨跌互现，指数持平。02核心品种价格走势解析能源化工类：原油引领反弹，下游跟涨有限1.原油：布伦特原油周均价82.5美元/桶，周涨2.1%；WTI原油周均价78.3美元/桶，周涨1.8%。周中受加拿大至美国Keystone管道因泄漏临时关闭（影响约62万桶/日运力）刺激，油价一度冲高至84.7美元/桶，后因OPEC未释放额外减产信号回落。2.天然气：国内LNG标杆价（接收站）周跌3.4%至4680元/吨，主因华北、华东气温高于往年同期，城燃补库需求延迟；美国亨利中心（HH）天然气期货周涨5.6%，因天气预报显示11月下旬北美将迎寒潮。金属矿产类：铜铝分化，黑色系弱势震荡1.铜：LME铜周均价8320美元/吨，周涨0.9%；沪铜主力合约收于68850元/吨，周涨0.5%。现货端，国内保税区库存周降0.8万吨至5.2万吨，低库存对价格形成支撑，但下游线缆企业开工率环比下滑2个百分点至78%，抑制上行空间。2.螺纹钢：上海地区HRB400E（20mm）螺纹钢现货价3720元/吨，周跌1.6%。10月地产新开工面积同比下降23.3%，叠加钢厂周度产量环比增加1.2%至268万吨，供需矛盾激化导致价格下探。农产品类：豆粕领涨，玉米承压1.豆粕：沿海43%蛋白豆粕现货均价4980元/吨，周涨3.1%。受美豆出口检验量超预期（周环比增18%）及国内油厂开机率因豆源不足（11月到港延迟）下滑至56%影响，现货供应趋紧。2.玉米：东北新季玉米收购价2520元/吨，周跌1.2%。黑龙江、吉林等地新粮上市进度超60%，贸易商因看空后市压价收购，叠加华北地区深加工企业库存已补至20天（正常水平15天），阶段性供过于求。03价格波动核心驱动因素供需基本面主导短期方向能源化工板块中，原油的管道事故扰动与天然气的需求延迟，直接反映供需边际变化；金属板块螺纹钢的“产量增-需求弱”矛盾，是价格下跌的主因；农产品豆粕的“到港延迟-开机率降”则推高现货溢价。宏观情绪放大波动弹性美联储暂停加息预期缓解美元压力，铜等金融属性强的品种获得支撑；国内CPI/PPI双降虽反映内需疲软，但市场对“稳增长”政策加码的预期（如地产新政策）限制了金属板块跌幅。资金面扰动局部品种本周商品期货市场总持仓量周增1.7%至2280万手，其中豆粕主力合约持仓量周增8.3%，资金流入推动期价领涨；螺纹钢持仓量周降3.2%，多头离场加速价格下行。04重点区域价格分化特征工业品：华东强于华北，华南弱于华中1.华东地区（上海、江苏）螺纹钢现货价3720元/吨，较华北（北京、河北）高40元/吨，主因华东工地赶工需求更集中，且区域内钢厂检修（如沙钢1座高炉停炉）导致供应收缩。2.华南地区（广东）热卷现货价3980元/吨，较华中（湖北、湖南）低60元/吨，因华南制造业出口订单环比减少5%，下游采购意愿低迷。农产品：北方新粮压价，南方销区补库东北玉米收购价2520元/吨，较华北（山东）2600元/吨低80元/吨，因东北作为主产区集中上量，而华北贸易商因前期库存偏低开始补库；广东港口玉米成交价2750元/吨，较东北产地高230元/吨，反映销区运输成本与阶段性需求支撑。05典型异常波动案例剖析典型异常波动案例剖析本周PTA（精对苯二甲酸）期货主力合约出现“先涨后跌”异常波动：周初因恒力石化2250万吨装置故障停车（预计检修10天），PTA价格从5850元/吨快速冲高至6080元/吨（涨幅3.9%）；但周四传闻该装置提前3天恢复，叠加下游聚酯工厂因库存高企（涤纶长丝库存28天，超正常水平10天）减少采购，价格回落至5920元/吨（周涨1.2%）。波动主因：突发事件与基本面矛盾交织装置故障属于短期供给冲击，但下游需求疲软限制了价格持续性上涨，反映市场对“强预期”与“弱现实”的博弈。市场启示：需警惕“事件驱动”的不可持续性短期资金炒作易放大波动，但基本面（如下游库存、需求韧性）才是价格回归的核心锚点。06后市价格走势预测短期（1-2周）：分化延续，波动收窄1.能源：原油受OPEC+减产执行率（10月为112%）支撑，预计80-85美元/桶震荡；LNG因气温回升，价格或继续下探至4500元/吨附近。2.金属：铜受低库存支撑，68000-70000元/吨区间运行；螺纹钢若地产政策无超预期利好，或下探3650元/吨。3.农产品：豆粕因11月下旬美豆集中到港（预计到港850万吨），价格或高位回落至4800元/吨；玉米受新粮上市压力，东北收购价或跌至2500元/吨。中期（1个月）：关注政策与季节性变量11月底至12月初，需重点跟踪国内中央经济工作会议政策信号、北方供暖季能源需求启动、农产品年底备货节奏，预计大宗商品整体将呈现“能源偏强、金属震荡、农产品分化”格局。07市场参与主体操作建议生产企业：强化库存与套保管理1.能源化工企业（如PTA工厂）：利用价格反弹窗口，对30%的未来1个月产量进行卖出套保，锁定加工利润。2.钢铁企业：鉴于螺纹钢需求淡季临近，建议将厂内库存控制在10天用量以内（当前15天），避免累库风险。贸易商：把握区域价差套利机会关注华东-华北螺纹钢价差（当前40元/吨），若扩大至80元/吨以上，可尝试“华北采购-华东销售”跨区域套利；农产品贸易商可布局东北-广东玉米基差（当前230元/吨），待新粮上量压力缓解后，通过“产地收购-销区交货”锁定利润。投资者：聚焦高确定性品种期货投资者可关注豆粕“多近月空远月”跨期套利（1-5价差当前220元/吨，历史均值150元/吨）；股票投资者可配置油气开采板块（如中海油服），受益于原油价格中枢上移。08潜在风险提示地缘政治超预期升级若中东局势恶化（如以色列扩大加沙地面行动），原