化学助剂项目固定资产和无形资产投资管理方案

化学助剂项目

固定资产和无形资产投资管理方案

目录

一、公司概况.......................................................2

公司合并资产负债表主要数据.........................................2

公司合并利润表主要数据.............................................2

二、项目投资决策的主要方法........................................3

三、财务可行性评价与项目投资决策的关系............................6

四、动态评价指标的计算及特征......................................8

五、投资项目净现金流量的测算.....................................13

六、产业环境分析..................................................16

七、行业发展趋势..................................................18

八、必要性分析....................................................23

九、经济效益分析..................................................23

营业收入、税金及附加和增值税估算表...............................24

综合总成本费用估算表..............................................26

利润及利润分配表..................................................27

项目投资现金流量表................................................29

借款还本付息计划表................................................32

十、进度计划......................................................33

项目实施进度计划一览表............................................33

一、公司概况

（一）公司基本信息

1、公司名称：XX投资管理公司

2、法定代表人：梁xx

3、注册资本：820万元

4、统一社会信用代码：XXXXXXXXXXXXX

5、登记机关：xxx市场监督管理局

6、成立日期：2011-2-5

7、营业期限：2011-2-5至无固定期限

8、注册地址：xx市xx区xx

（二）公司主要财务数据

公司合并资产负债表主要数据

项目2020年12月2019年12月2018年12月

资产总额5068.824055.063801.61

负债总额2157.991726.391618.49

股东权益合计2910.832328.662183.12

公司合并利润表主要数据

项目2020年度2019年度2018年度

营业收入17408.1713926.5413056.13

营业利润3101.032480.822325.77

利润总额2913.992331.192185.49

净利润2185.491704.681573.55

归属于母公司所有

2185.491704.681573.55

者的净利润

二、项目投资决策的主要方法

投资决策方法，是指利用特定财务可行性指标作为决策标准或依

据，对多个互斥方案做出最终决策的方法。

许多人将财务可行性评价指标的计算方法等同于投资决策的方法,

这是完全错误的。事实上，在投资决策方法中，从来就不存在所谓的

投资回收期法和内部收益率法。

投资决策的主要方法包括净现值法、净现值率法、差额投资内部

收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法等具体方法。

（一）净现值法

所谓净现值法，是指通过比较所有已具备财务可行性投资方案的

净现值指标的大小来选择最优方案的方法。该法适用于原始投资相同

巨项目计算期相等的多方案比较决策。

在此法下，净现值最大的方案为优。

（二）净现值率法

所谓净现值率法，是指通过比较所有已具备财务可行性投资方案

的净现值率指标的大小来选择最优方案的方法。该法适用于项目计算

期相等且原始投资相同的多个互斥方案的比较决策。

在此法下，净现值率最大的方案为优。

在投资额相同的互斥方案比较决策中，采用净现值率法会与净现

值法得到完全相同的结论，但投资额不相同时，情况就可能不同。

由于两个项目的原始投资额不相同，导致两种方法的决策结论相

互矛盾。

（三）差额投资内部收益率法

所谓差额投资内部收益率法，是指在两个原始投资额不同方案的

差量净现金流量的基础上，计算出差额内部收益率，并与基准折现率

之行比较，进而判断方案孰优孰劣的方法。该法适用于两个原始投资

不相同，但项目计算期相同的多方案比较决策。

当差额内部收益率指标大于或等于基准收益率或设定折现率时,

原始投资额大的方案较优；反之，则投资少的方案为优。

（四）年等额净回收额法.

所谓年等额净回收额法，是指通过比较所有投资方案的年等额净

回收额（记作NA）指标的大小来选择最优方案的决策方法。该法适用

于原始投资不相同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策。在此

法下，年等额净回收额最大的方案为优。

某方案的年等额净回收额等于该方案净现值与相关回收系数（或

年金现值系数倒数）的乘积。

（五）计算期统一法

计算期统一法是指通过对计算期不相等的多个互斥方案选定一个

共同的计算分析期以满足时间可比性的要求，进而根据调整后的评价

指标来选择最优方案的方法。

该法包括方案重复法和最短计算期法两种具体处理方法。

1.方案重复法

方案重复法也称计算期最小公倍数法，是将各方案计算期的最小

公倍数作为比较方案的计算期，进而调整有关指标，并据此进行多方

案比较决策的一种方法。应用此法，可采取两种方式：

第一种方式，将各方案计算期的各年净现金流量或赛用流量进行

重复计算，直到与最小公倍数计算期相等；然后，再计算净现值、净

现值率、差额内部收费率或费用现值等评价指标；最后根据调整后的

评价指标进行方案的比较决策。

第二种方式，直接计算每个方案项目原计算期内的评价指标（主

要指净现值），再按照最小公倍数原理分别对其折现，并求代数和，

最后根据调整后的净现值指标进行方案的比较决策。

本书主要介绍第二种方式。

由于有些方案的计算期相差很大，按最小公倍数所确定的计算期

往往很长。为了克服方案重复法的缺点，人们设计了最短计算期法。

2.最短计算期法

最短计算期法又称最短寿命期法，是指在将所有方案的净现值均

还原为等额年回收额的基础上，再按照最短的计算期来计算出相应净

现值，进而根据调整后的净现值指标进行多方案比较决策的一种方法。

三、财务可行性评价与项目投资决策的关系

开展财务可行性评价，就是围绕某一个投资方案而开展的评价工

作，其结果是做出该方案是否具备（完全具备、基本具备、完全不具

备或基本不具备）财务可行性的结论。而投资决策就是通过比较，从

可供选择的备选方案中选择一个或一组最优方案的过程，其结果是从

多个方案中做出了最终的选择。因此，在时间顺序上，可行性评价在

先，比较选择决策在后。这种关系在不同类型的方案之间表现不完全

一致。

（一）评价每个方案的财务可行性是开展互斥方案投资决策的前

提

对互斥方案而言，评价每一方案的财务可行性，不等于最终的投

资决策，但它是进一步开展各方案之间比较决策的重要前提，因为只

有完全具备或基本具备财务可行性的方案，才有资格进入最终决策；

完全不具备或基本不具备财务可行性的方案，不能进入下一轮比较选

择。已经具备财务可行性，并进入最终决策程序的互斥方案也不能保

证在多方案比较决策中被最终选定，因为还要进行下一轮淘汰筛选。

（二）独立方案的可行性评价与其投资决策是完全一致的行为

相对于独立方案而言，评价其财务可行性也就是对其做出最终决

策的过程。从而造成了人们将财务可行性评价完全等同于投资决策的

误解。

其实独立方案也存在“先评价可行性，后比较选择决策”的问题。

因为每个单一的独立方案，也存在着“接受”或“拒绝”的选择。只

有完全具备或基本具备财务可行性的方案，才可以被接受；完全不具

备或基本不具备财务可行性的方案，只能选择“拒绝”，从而“拒绝”

本身也是一种方案，一般称之为零方案。因此，任何一个独立方案都

要与零方案进行比较决策。

四、动态评价指标的计算及特征

（一）折现率的确定

在财务可行性评价中，折现率是指计算动态评价指标所依据的一

个重要参数，财务可行性评价中的折现率可以按以下方法确定：

第一，以拟投资项目所在行业（而不是单个投资项目）的权益资

本必要收益率作为折现率，适用于资金来源单一的项目；第二，以拟

投资项目所在行业（而不是单个投资项目）的加权平均资金成本作为

折现率，适用于相关数据齐备的行业；第三，以社会的投资机会成本

作为折现率，适用于已经持有投资所需资金的项目；第四，以国家或

行业主管部门定期发布的行业基准资金收益率作为折现率，适用于投

资项目的财务可行性研究和建设项目评估中的净现值和净现值率指标

的计算；第五，完全人为主观确定折现率，适用于按逐次测试法计算

内部收益率指标。本章中所使用的折现率，按第四种方法或第五种方

法确定。

关于财务可行性评价中使用的折现率，必须在理论上明确以下问

题:

第一，折现率与金融业务中处理未到期票据贴现中所使用的票据

贴现率根本不是一个概念，不得将两者相混淆，最好也不要使用“贴

现率”这个术语；第二，在确定折现率时，往往需要考虑投资风险因

素，可人为提高折现率水平，而反映时间价值的利息率或贴现率则通

常不考虑风险因素；第三，折现率不应当也不可能根据单个投姿项目

的资本成本计算出来。因为在财务可行性评价时，不是以筹资决策和

筹资行为的实施为前提。筹资的目的是为了投资项目筹措资金，只有

具备财务可行性的项目才有进行筹资决策的必要，所以投资决策与筹

资决策在时间顺序上不能颠倒位置，更不能互为前提。除非假定投资

决策时项目所需资金已经全部筹措到位，否则，对于连是否具有财务

可行性都不清楚的投资项目，根本没有进行筹资决策的必要，也无法

算出其资本成本。即使已经持有投资所需资金的项目，也不能用筹资

形成的资本成本作为折现率，因为由筹资所形成的资本成本中只包括

了资金供给者（原始投资者）所考虑的，向筹资者进行投资的风险，

并没有考虑资金使用者（企业）利用这些资金进行直接项目投费所面

临的风险因素。

（二）净现值

净现值，是指在项目计算期内，按设定折现率或基准收益率计算

的各年净现金流量现值的代数和。

计算净现值指标可以通过一般方法、特殊方法和插入函数法三种

方法来完成。

L净现值指标计算的一般方法

具体包括公式法和列表法两种形式。

(1)公式法。本法是指根据净现值的定义，直接利用理论计算公

式来完成该指标计算的方法。

(2)列表法。本法是指通过在现金流量表计算净现值指标的方法,

即在现金流量表上，根据已知的各年净现金流量，分别乘以各年的复

利现值系数，从而计算出各年折现的净现金流量，最后求出项目计算

期内折现的净现金流量的代数和，就是所求的净现值指标。

2.净现值指标计算的特殊方法

本法是指在特殊条件下，当项目投产后净现金流量表现为普通年

金或递延年金时，可.以利用计算年金现值或递延年金现值的技巧直接

计算出项目净现值的方法，文称简化方法。

由于项目各年的净现金流量属于系列款项，所以当项目的全部原

始投资均于建设期投入，运营期不再追加投资，投产后的净现金流量

表现为普通年金或递延年金的形式时，就可视情况不同分别按不同的

简化公式计算净现值指标。

净现值指标的优点是综合考虑了资金时间价值、项目计算期内全

部净现金流量信息和投资风险；缺点在于：无法从动态的角度直接反

映投资项目的实际收掖率水平，与静态投资回收期指标相比，计算过

程比较烦琐。

只有净现值指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性。

（三）净现值率

净现值率，是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率，

亦可将其理解为单位原始投资的现值所创造的净现值。

净现值率的优点是可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与

净产出之间的关系，计算过程比较简单；缺点是无法直接反映投资项

目的实际收益率。

只有该指标大于或等于零的投资项目彳具有财务可行性。

（四）内部收益率

内部收益率，是指项目投资实际可望达到的收益率。实质上，它

是能使项目的净现值等于零时的折现率。

计算内部收益率指标可以通过特殊方法、一般方法和插入函数法

三种方法来完成。

L内部收益率指标计算的特殊方法

该法是指当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时；

可以直接利用年仅现值系数计算内部收益率的方法，又称为简便算法。

应用本法的条件十分苛刻，只有当项目投产后的净现金流量表现

为普通年金的形式时才可以直接利用年金现值系数计算内部收益率。

2.内部收益率指标计算的一般方法

该法是指通过计算项目不同设定折现率的净现值，然后根据内部

收益率的定义所揭示的净现值与设定折现率的关系，采用一定技巧，

最终设法找到能使净现值等于零的折现率一内部收益率的方法，又称

为逐次测试逼近法（简称逐次测试法）。如项目不符合直接应用简便

算法的条件，必须按此法计算内部收益率。

上面介绍的计算内部收益率的两种方法中，都涉及内插法的应用

技巧，尽管具体应用条件不同，公式也存在差别，但该法的基本原理

是一致的，即假定自变量在较小变动区间内，它与自变量之间的关系

可以用线性模型来表示，因而可以采取近似计算的方法进行处理。

内部收益率的优点是既可以从动态的角度直接反映投资项目的实

际收益率水平，又不受基准收益率高低的影响，比较客观。缺点是计

算过程复杂，尤其当运营期内大量追加投资时，有可能导致多个内部

收益率出现，或偏高或偏低，缺乏实际意义。

只有当该指标大于或等于基准折现率的投资项目才具有财务可行

性。

（五）动态指标之间的关系

在计算时也需要利用净现值的计算技巧。这些指标都会受到建设

期的长短、投资方式，以及各年净现金流量的数量特征的影响。所不

同的是净现值为绝对量指标，其余为相对数指标，计算净现值和净现

值率所依据的折现率都是事先已知的，而内部收益率的计算本身与基

准折现率的高低无关。

五、投资项目净现金流量的测算

投资项目的净现金流量（又称现金净流量）是指在项目计算期内

由建设项目每年现金流入量与每年现金流出量之间的差额所形成的序

列指标。

现金流入量（又称现金流入）是指在其他条件不变时能使现金存

量增加的变动量，现金流出量（又称现金流出）是指在其他条件不变

时能够使现金存量减少的变动量。

建设项目现金流入量包括的主要内容有：营业收入、补贴收入、

回收固定资产余值和回收流动资金等产出类财务可行性要素。

建设项目现金流出量包括的主要内容有：建设投资、流动资金投

资、经营成本、维持运营投资、营业税金及附加和企业所得税等投入

类财务可行性要素。

显然，净现金流量具有以下两个特征：第一，无论是在运营期内

还是在建设期内都存在净现金流量的范畴；第二，由于项目计算期不

同阶段上的现金流入量和现金流出量发生的可能性不同，使得各阶段

上的净现金流量在数值上表现出不同的特点，如建设期内的净现金流

量一般小于或等于零；在运营期内的净现金流量则多为正值。

净现金流量又包括所得税前净现金流量和所得税后净现金流量两

种形式。前者不受筹资方案和所得税政策变化的影响，是全面反映投

资项目方案本身财务获利能力的基础数据。计算时，现金流出量的内

容中不考虑调整所得税因素；后者则将所得税视为现金流出，可用于

评价在考虑所得税因素时项目投资对企业价值所做的贡献。可以在税

前净现金流量的基础上，直接扣除调整所得税求得。

（一）确定建设项目净现金流量的方法

确定一般建设项目的净现金流量，可分别采用列表法和简化法两

种方法。列表法是指通过编制现金流量表来确定项目净现金流量的方

法，又称一般方法，这是无论在什么情况下都可以采用的方法；简化

法是指在特定条件下直接利用公式来确定项目净现金流量的方法，又

称特殊方法或公式法。

1.列表法

在项目投资决策中使用的现金流量表，是用于全面反映某投资项

目在其未来项目计算期内每年的现金流入量和现金流出量的具体构成

内容，以及净现金流量水平的分析报表。它与财务会计使用的现金流

量表在具体用途、反映对象、时间特征、表格结构和信息属性等方面

都存在较大差异。

项目可行性研究中使用的现金流量表包括“项目投资现金流量

表”“项目资本金现金流量表”和“投资各方现金流量表”等不同形

式。本章主要介绍项目投资现金流量表的编制方法。

项目投资现金流量表要根据项目计算期内每年预计发生的具体现

金流入量要素与同年现金流出量要素逐年编制。同时还要具体详细列

示所得税前净现金流量、累计所得税前净现金流量、所得税后净现金

流量和累计所得税后净现金流量，并要求根据所得税前后的净现金流

量分别计算两套内部收益率、净现值和投资回收期等可行性评价指标。

与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的现金流

入项目没有变化，但现金流出项目不同，其具体内容包括：项目资本

金投资、借款本金偿还、借款利息支付、经营成本、营业税金及附力口、

所得税和维持运营投资等。此外，该表只计算所得税后净现金流量，

并据此计算资本金内部收益率指标。

2.简化法

除更新改造项目外，新建投资项目的建设期净现金流量可直接按

简化公式计算。

对新建项目而言，所得税因素不会影响建设期的净现金流量，只

会影响运营期的净现金流量。

（二）单纯固定资产投资项目净现金流量的确定方法

如果某投资项目的原始投资中，只涉及形成固定资产的费用，而

不涉及形成无形资产的费用、形成其他资产的费用或流动资产投资，

甚至连预备费也可以不予考虑，则该项目就属于单纯固定资产投资项

目。

从这类项目所得税前现金流量的内容看，仅涉及建设期增加的固

定资产投资和终结点发生的固定资产余值，在运营期发生的因使用该

固定资产而增加的营业收入、增加（或节约）的经营成本、增加的营

业税金及附加。这些因素集中会表现为运营期息税前利润的变动和折

旧的变动。

六、产业环境分析

未来国际国内宏观环境仍将持续深刻变化，经济社会发展呈现新

的阶段性特征。对温州来说，需要认清形势，强化忧患意识和底线思

维，坚定发展信心，保持战略定力。

从国际看，国际经济进入金融危机以来的深度调整期，在再平衡

中实现艰难复苏。全球经济版图深度调整，经济重心持续向亚

太地区移动。全球经济贸易增长乏力，国际和区域经贸规则主导

权争夺加剧，地缘政治风险导致外部环境更加复杂。全球科技和产业

变革孕育新的突破，绿色低碳经济正在开启一个新的时代。

从国内看，我国正处在全面建成小康社会决胜阶段，经济发展进

入新常态。经济发展方式加快改变，新的增长动力正在孕育形成，

“中国制造2025”、“互联网+”等战略启动实施，新技术、新产品、

新业态、新商业模式不断涌现，“一带一路”、长江经济带、京津冀

一体化，以及自由贸易区、各类示范区等正在改变区域经济战略版图。

经济韧性好、潜力足、回旋余地大，长期向好的基本面没有改变，但

发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出，结构性产能过剩比较

严重。从浙江省看，“十三五”是强化创新驱动、完成新旧发展动力

转换的关键期，是优化产业结构，全面提升产业竞争力的关键期，是

加强制度供给、实现治理体系和治理能力现代化的关键期，是协同推

进“两富”“两美”建设、增强人民群众获得感的关键期，是防范化

陋风险矛盾、夯实长治久安基础的关键期。

但同时也必须清醒地看到，温州经济社会发展中一些结构性、素

质性问题仍然突出，地方金融风险对实体经济的消极影响仍将持续；

产业结构路径依赖仍未改观，增长新动力尚未有效形成；半城市化问

题依然突出，中心城区首位度亟待提升；资源要素、生态环境对经济

社会发展制约更加明显；政府公共品供给与群众不断增长的需求仍不

匹配。这些突出矛盾和问题，需要我市在“十三五”时期着力加以解

决。

七、行业发展趋势

1、行业发展现状

高分子材料催化剂和化学助剂行业的发展与下游高分子材料行业

的发展密切相关，不同化学反应过程和条件需要不同催化剂协助完成,

不同材料根据其性能表达的要求需要不同的助剂配合使用。随着我国

经济发展水平的提高和产业结构的升级，一方面高分子材料需求不断

增加，生产规模逐渐扩大，带动了催化剂和化学助剂的产业发展；另

一方面，新型、复合高分子材料的出现推动了新应用领域的拓展，催

生了对相应化学助剂多样化和差异化的需求。

(1)高分子材料规模增长

高分子材料使用量大，应用面广，随着经济发展和市场规模扩大

呈现出稳步增长。根据国家统计局的统计数据，2020年我国初级形态

塑料、化学纤维、合成橡胶、涂料产量分别达到10,355.30万吨、

6,126.50万吨、739.80万吨和2,459.10万吨,2014年至2019期间我

国初级形态塑料、化学纤维、合成橡胶、涂料产量年复合增长率分别

为6.20%、5.95%、6.28%和8.01%,超额完成“十三五计划”设定的增

长目标。同时，2020年仍保持稳定增长。

(2)聚烯炫国产化加速

聚烯煌作为我国经济和生产生活的重要原料之一，因价格低、性

能优的特点而被广泛地应用于工业、农业、包装及日常工业中，在塑

料工业中占有据举足轻重的地位。由于国内聚烯煌行业起步较晚，聚

烯煌产品以中低端通用料为主，高端聚烯塔产品严重依赖于进口，造

成供需不匹配的局面。但近年来随着烯泾产业技术创新转型升级，国

产化替代进程加速，国内聚烯烧产能逐步扩大回升。根据国家统计局

和Wind数据，2020年底，国内聚乙烯产量约为2,004万吨、表观消费

量约为3,832万吨，2014年至2020年平均复合增长率分别为11.88%

和12.33%。2020年进口依赖度约为48%,依赖程度仍处于较高水平；

国内聚丙烯产量约为2,554万吨、表观消费量约为2,971万吨，2014

年至2020年间平均复合增长率达到10.89%和9.49%o2020年进口依赖

度约为15%,自给能力不断攀升。随着聚烯妙在3D打印、薄膜材料等

新技术新产品中的开发应用，聚烯煌产品产量和消费量不断提升；同

时，国内烯燃技术趋近成熟，自给率也将稳步升高，未来市场空间充

足。

（3）新型高分子材料应用拓展

随着我国化学工业化水平的快速提高，新型高分子化学物质不断

被挖掘和创造。根据国家统计局数据，2017年至2019年间有机高分子

化合物专利申请授权量分别为10,621项、11,287项、10,148项。新

型、复合有机高分子化合物的不断出现大大推动了高分子新材料的制

冬以及新应用领域的拓展，高分子材料制备工艺越复杂、要求实现的

性能越优越，其所需使用的催化剂和化学助剂的种类就越繁杂。因此,

作为制备过程和性能表达的关键成分，高分子材料催化剂和化学助剂

的需求不断升级，同时呈现多样化和差异化的趋势。

由于催化剂和化学助剂需求量与所应用的材料行业规模呈明显正

相关，在高分子材料产业规模的快速增长、聚烯烧国产化进程加速和

新型高分子材料应用拓展的背景下，高分子材料催化剂和化学助剂行

业将迎来广阔的发展空间。

2、行业发展趋势

高分子材料催化剂和助剂的发展以下游高分子材料的需求展开，

行业未来的发展趋势主要围绕五个方面展开：定制化、多样化、高效

化、复合化和环保化。

(1)定制化

随着化工技术和研发能力的提升，新型、复合高分子材料的层出

不穷，对配套使用的催化剂和化学助剂需求也各有差异。为匹配新材

料的制备工艺、复杂性、新颖性和性能综合性等特点，催化剂和化学

助剂个性化定制成为主流；同时，高分子材料制造商出于差异化产品

竞争需求，逐步构建具备自身特色的个性化产品线，对化学助剂也提

出了差异化的需求。助剂行业厂商需要在单剂产品标准化生产的基础

上，精准把控和满足客户的个性化需求。基于客户需求从一系列化学

助剂中自由组合复配出各种不同方案，为客户量身打造复合助剂，解

决各类高分子材料的特殊性能和工艺需求。

(2)多样化

高分子材料广泛应用于航空航天、汽车、电子、建筑、轻工等国

民经济重要领域，随着应用领域的拓展，不同应用场景下对材料本身

的性能提出了多元化的要求，使得高分子材料制造商在产品制备工艺

和性能改进上不断创新。未来催化剂和化学助剂产品的发展需要满足

不同厂商制备工艺和不同情景的材料性能需求。同时，随着化学助剂

自身技术革新，其发挥主要作用的官能团结构不断完善和改进，助剂

发挥作用的途径变得丰富，由此可衍生出新的助剂品种，打造多样化

的产品体系。

(3)高效化

高分子材料制造商出于对生产效率和成本管理等因素的考虑，对

催化剂的反应速率要求趋高，对化学助剂的反应效果要求趋严。部分

催化效率较低的传统催化剂产品会逐渐被高效能催化剂所替代，同时,

助剂产品由于分子量较低，存在易挥发、易迁移等缺点，因而产品性

能较低。为满足下游厂商的要求，助剂产品也需朝着高分子量叱的方

向发展，进一步提升助剂产品的稳定性和效率。

(4)复合化

不同类型抗氧剂之间存在协同作用，使用复配机理综合使用能达

到更好的效果。助剂厂商需建立在不同组分助剂之间的协同机理研究

上，开发不同的复配方案，从几种助剂的简单混合到多种组分助剂的

协同使用，充分利用其协同作用实现更高效的性能表达，从而实现质

量和经济的双重效益。

(5)环保化

伴随经济粗放式快速发展，我国生态环境正面临严峻挑战，化工

产品环保化会成为未来发展主流趋势之一。精细化工企业一方面可通

过优化生产工序和改进生产技术实现节能减排；另一方面可通过采用

无污染的替代性原材料进行加工生产。

八、必要性分析

1、现有产能已无法满足公司业务发展需求

作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场

知名度，产品销售形势良好，产销率超过100%。预计未来几年公司的

销售规模仍将保持快速增长。

随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的

市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能

潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，

公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场矶遇奠

定基础。

2、公司产品结构升级的需要

随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不

断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产

品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水

准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才

能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。

九、经济效益分析

（一）生产规模和产品方案

本期项目所有基倒数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内

不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假

设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定

为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为

10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后

逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

（三）营业收入估算

本期项目达产年预计每年可实现营业收入30300.00万元；具体测

算数据详见一《营业收入税金及附加和增值税估算表》所示。

营业收入、税金及附加和增值税估算表

单位：万元

序

项目第年第年第年第年

号第1年2345

1营业收入19695.0022725.0024240.0030300.00

2增值税663.03790.09853.621107.73

2.1销项税2560.352954.253151.203939.00

2.2进项税1897.322164.162297.582831.27

3税金及附加79.5694.81102.43132.92

3.1城建税46.4155.3159.7577.54

3.2教育费附加19.8923.7025.6133.23

3.3地方教育附加13.2615.8017.0722.15

（二）达产年增值税估算

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实

施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目达产年应

缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税二销项税额-进项税额

=1107.73万元。

（三）综合总成本费用估算

本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、

工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、

其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为

基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产

年经营能力计算，本期项目综合总成本费用25189.54万元，其中：可

变成本21628.76万元，固定成本3560.78万元。达产年项目经营成本

24342.66万元。具体测算数据详见一《综合总成本费用估算表》所示。

综合总成本费用估算表

单位：万元

序

项目第1年第2年第3年第4年第5年

号

1原材料、燃料费13342.1915394.8316421.1520526.44

2工资及福利费1102.321102.321102.321102.32

3修理费353.34353.34353.34353.34

4其他费用2360.562360.562360.562360.56

4.1其他制造费用222.85222.85222.85222.85

4.2其他管理费用224.81224.81224.81224.81

4.3其他营业费用1912.901912.901912.901912.90

5经营成本17158.4119211.0520237.3724342.66

6折旧费582.45582.45582.45582.45

n

i摊销费16.7816.7816.7816.78

8利息支出247.65247.65247.65247.65

9总成本费用18005.2920057.9321084.2525189.54

9.1其中：固定成本3560.783560.783560.783560.78

9.2可变成本14444.5116497.1517523.4721628.76

（四）税金及附加

本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地

方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加

132.92万元。

（五）利润总额及企业所得税

根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：

利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=4977.54（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所

得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税二应纳税所得额义税率

=4977.54X25.00%=1244.38（万元）。

（六）利润及利润分配

该项目达产年可实现利润总额4977.54万元，缴纳企业所得税

1244.38万元，其正常经营年份净利润：净利润二达产年利润总额-企业

所得税=4977.54-1244.38=3733.16（万元）。

利润及利润分配表

单位：万元

序

项目第1年第2年第3年第4年笫5年

号

1营业收入19695.0022725.0024240.0030300.00

2税金及附加79.5694.81102.43132.92

3总成本费用18005.2920057.9321084.2525189.54

4利润总额1610.152572.263053.324977.54

5应纳所得税额1610.152572.263053.324977.54

6所得税402.54643.07763.331244.38

7

净利润1207.611929.192289.993733.16

8期初未分配利润0.001086.852714.444503.98

9可供分配的利润1207.613016.045004.438237.14

10法定盈余公积金120.76301.60500.44823.71

11可供分配的利润1086.852714.444503.987413.43

12未分配利润1086.852714.444503.987413.43

13息税前利润2260.343462.984064.306469.57

(四)财务内部收益率(所得税后)

项目财务内部收益率(FIRR),系指项目在整个计算期内各年净

现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

财务内部收益率(FIRR)=18.51%。

本期项目投资财务内部收益率18.51%,高于行业基准内部收益率,

表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均

水平，投资使用效率较高。

（五）财务净现值（所得税后）

所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项

目经营期内各年现金流量的现值之和：

财务净现值（FNPV）=4886.76（万元）。

以上计算结果表明，财务净现值4886.76万元（大于0）,说明本

期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（六）投资回收期（所得税后）

投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是

财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）二（累计

现金流量开始出现正值年份数）-1+｛上年累计现金净流量的绝对值/当

年净现金流量｝,本期项目投资回收期：

投资回收期（Pt）=5.94年。

本期项目全部投资回收期5.94年，要小于行业基准投资回收期，

说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能

够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

项目投资现金流量表

单位：万元

序项目第1年第2年第3年第4年第5年

号

1现金流入0.0019695.0022725.0024240.0030300.00

1.1营业收入0.0019695.0022725.0024240.0030300.00

2现金流出11316.3519298.2719622.8322558.5925426.49

2.1建设投资11316.350.00

2.2流动资金2060.30316.972218.79950.91

2.3经营成本17158.4119211.0520237.3724342.66

2.4税金及附加79.5694.81102.43132.92

所得税前净现金

3396.733102.171681.414873.51

流量11316.35

累计所得税前净

4-7817.45-6136.04-1262.53

现金流量11316.3510919.62

5调整所得税565.09865.751016.081617.39

所得税后净现金

6-5.812459.10918.083629.13

流量11316.35

累计所得税后净

7-8863.06-7944.98-4315.85

现金流量11316.3511322.16

计算指标

1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：25.58%；

2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：18.51%；

3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=ll%）：10178.76万元；

4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=ll%）：4886.76万元；

5、项目投资回收期（所得税前）：5.22年；

6、项目投资回收期（所得税后）：5.94年。

（七）债务资金偿还计划

本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款

计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

（A）利息备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息

冬付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）

的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的

保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为26.12。

本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接

受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

（九）偿债备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债

备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）

与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还

借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为

23.52o

根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年

的偿债率均高于偿债备付率的最