《货币时间价值》课件

第2部分时间价值和风险价值1精选课件第一节货币的时间价值一、含义货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。二、利息的两种计算单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。2精选课件三、资金时间价值的基本计算（终值与现值）终值（FutureValue）是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。现值（PresentValue）是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。3精选课件（一）一次性款项1.复利终值F=P×（1+i）n=P×（F/P，i，n）【例题1·计算题】若将1000元以7%的利率存入银行,则2年后的本利和是多少?4精选课件2.复利现值【例题2·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是5年后付100万元，若目前的银行利率是7%，应如何付款？5精选课件【答案】终值：方案1终值F=80×（F/P，7%，5）=80×1.4026=112.21（万元）方案2终值F=100万元现值：方案1的现值P=80万元方案2的现值P=F×（P/F，i，n）=100×（P/F，7%，5）=100×0.713=71.3（万元）方案2的现值小于方案1，应选择方案2。6精选课件（二）年金1.年金的含义：等额、定期的系列收付款项。【提示】年金中收付的间隔时间不一定是1年，可以是半年、1个月等等。7精选课件2.年金的种类8精选课件（三）普通年金的终值与现值1.普通年金终值9精选课件10精选课件【例题3·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年年末付20元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？11精选课件【答案】方案1的终值：F=120万元

方案2的终值：F=20×（F/A，7%，5）=20×5.7507=115.014（万元）方案2的终值小于方案1，应选择方案2。12精选课件13精选课件【单选题】某企业于年初存入银行10000元，假定年利率为12%，每年复利两次。已知（F/P，6%，5）＝1.3382，（F/P，6%，10）＝1.7908，（F/P，12%，5）＝1.7623，（F/P，12%，10）＝3.1058，则第5年末的本利和为（）元。

A.13382B.17623C.17908D.3105814精选课件2.普通年金现值15精选课件16精选课件3、预付年金17精选课件18精选课件19精选课件20精选课件系数间的关系21精选课件4、下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。A.普通年金现值系数×投资回收系数=1B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1C.普通年金现值系数×(1+折现率)=预付年金现值系数D.普通年金终值系数×(1+折现率)=预付年金终值系数22精选课件4.递延年金23精选课件【结论】递延年金终值只与连续收支期（n）有关，与递延期（m）无关。F递=A（F/A,i,n)24精选课件（2）递延年金现值方法1：两次折现。递延年金现值P=A×(P/A，i，n)×（P/F，i，m）递延期m（第一次有收支的前一期），连续收支期n方法2：先加上后减去。递延年金现值P=A×（P/A，i，m+n）-A×（P/A，i，m）25精选课件【5·单选题】有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。A.1994.59B.1565.68C.1813.48D.1423.2126精选课件5.永续年金27精选课件第二节风险和报酬一、风险的概念28精选课件二、单项资产的风险和报酬

（一）风险的衡量方法1.利用概率分布图2.利用数理统计指标（方差、标准差、变化系数）29精选课件30精选课件有概率情况下的风险衡量31精选课件32精选课件三投资组合的风险和报酬投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低风险。33精选课件假设投资100万元，A和B各占50%。如果A和B完全负相关，即一个变量的增加值永远等于另一个变量的减少值。组合的风险被全部抵消，如表4-3所示。如果A和B完全正相关，即一个变量的增加值永远等于另一个变量的增加值。组合的风险不减少也不扩大，如表4-4所示。34精选课件35精选课件36精选课件37精选课件38精选课件【计算题】假设A证券的预期报酬率为10%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为16%，标准差为20%；C证券的预期报酬率为18%，标准差为24%；它们在证券组合中所占的比例分别为30%，50%，20%，若A、B之间的相关系数为0.4，A、C之间的相关系数为0.25，B、C之间的相关系数为0.3，计算三种证券组合的预期报酬率和三种证券组合的标准差。39精选课件40精选课件相关结论41精选课件42精选课件（3）不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变。43精选课件44精选课件要求：

（1）分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差。

（2）计算股票A和股票B收益率的相关系数。

（3）如果投资组合中，股票A占40%，股