【《虎牙直播现有盈利模式下的财务分析案例》2500字】

虎牙直播现有盈利模式下的财务分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u13479虎牙直播现有盈利模式下的财务分析案例 125449（一）盈利能力分析 110659（二）偿债能力分析 49703（三）分析结论 7（一）盈利能力分析表4-1虎牙直播2016-2020收入成本利润情况（单位：人民币/亿元）年度20162017201820192020营业收入7.9721.8546.6383.75109.14营业成本10.9519.3039.4368.9386.46研发费用1.881.72.655.097.34期间费用1.41.894.777.9110.03营业费用合计3.283.597.4213.0017.37毛利润-6.26-1.04-0.121.825.31持续经营特殊业务项目-0.24-20.903.855.02税前利润-6.26-0.81-19.895.6410.61所得税0.519607.81.77净利润-6.26-0.81-19.384.688.84净利润率-78.54%-3.66%-41.56%5.59%8.10%营业收入环比增长-174.15%113.46%79.61%30.32%营业收入同比增长-174.15%78.53%48.80%-31.6%在虎牙直播当前盈利模式下，据表4-1可以看出，从2017年净利润率由2016年的-78.54%，增长至2017年的-3.66%，但由于2018年较高的期间费用、研发费用与持续经营特殊业务项目，当年度当年净利率降低至-41.56%，在前三个年度连续亏损的情况下，2019年虎牙进入了盈利的道路，直至2020年净利润率达到8.1%。纵观这五年的营收环比增长，虽然虽然增长速度在逐年下降，但是企业的盈收状态，仍处于良性发展趋势。图4-1虎牙直播2016-2020收入与净利润走势图（单位：人民币/亿元）通过对该上市公司五年的收入与净利润分析，如图4-1所示，透过该图可以看出自2016至2020年，虎牙直播的营业收入持续上涨，但若按照净利润来看的话，2016-2018年虎牙是处于亏损状态，从2019年开始才真正的盈利。按销售净利率来看，2016年一开始为-78.45%，2017年有所好转，呈上升趋势，但2018年较上一年来说下降了37.9%，一方面是竞争对手的增加，分化了市场份额，另外一方面，由于技术研发和期间费用的增加导致营业成本的大幅上涨，这些都是导致2018年销售净利率下跌的原因。2019年营收翻倍，公司获利水平提高，至2020年，销售净利率缓慢增长，根据2021年的形式与政策，预计2021，企业的盈利能力会进一步提高。图4-2虎牙直播研发费用情况（单位：人民币/亿元）图4-3虎牙直播期间费用情况表（单位：人民币/亿元）从图4-3可以看出虎牙直播的研发费用和期间费用情况，图中很明显地看出研发费用和期间费用都在2016-2020这五年间大幅增长，2020年虎牙直播研发费用突破7亿，期间费用突破10亿，结合2020年虎牙直播战略融资来看，证明虎牙直播CEO确实将上市融来的资金用于基础设施的完善。在近五年中，研发费用除了2017年略有降低，2016-2020整体趋势保持稳步增长状态，2017-2019环比增长迅速，至2020年增长速度放缓，预计未来将会进一步保持缓慢增长状态。与此同时，期间费用也处于稳步增长状态，2016-2018保持较快的增长速度，2018年增速达到最大值，2019-2020增长速度放缓，预计下一年度会继续放缓增速。结合虎牙直播年报利润数据可以看出，2016-2018年间的投入的研发费用并没有在短时间内转化为利润，直至2019年这些投入产生了效果，2020年的净利润相较上年翻倍增长，由此可见，长期的研发投入，能够保持企业良性发展。表4-2虎牙营业费用情况（单位：人民币/亿元）年度2016金额比例2017金额比例2018金额比例2019金额比例2020金额比例研发费用1.8857.32%1.7047.35%2.5634.50%5.0939.15%7.3442.26%期间费用1.4042.68%1.8952.65%4.7765.50%7.9160.85%10.0357.74%营业费用合计3.283.597.4213.0017.37图4-4研发费用与期间费用占比情况结合表4-2和图4-4可以看出，2018年以前，期间费用占比不断上升，研发费用占比不断下降；2018年以后期间费用虽仍占据大比重，但研发费用占比不断扩大，期间费用占比不断缩小，说明虎牙直播对研发费用投入的不断加大，在未来的几年内，这些投入会转化成资本，对企业的进一步发展起到助推作用。综合分析，虎牙直播的盈利能力主要受收入和营业费用的影响，2018年的收入下滑，是因为当年投入的营业费用增加所导致的，目前虽然期间费用虽仍占据大比重，但根据当前营业费用与期间费用变化趋势来看，未来研发费用占比将会上升，将进一步影响虎牙的净利润。（二）偿债能力分析表4-32016-2020年重要资产状况（单位:人民币/亿元）年度20162017201820192020总现金--59.93100.78106.4短期投资--3.0022.212.07预付账款0.480.713.194.014.95应收账款0.030.300.440.620.71流动资产特殊项目0.987.07-67.9762.04受限货币资金0.011.65流动资产合计1.5612.5065.95105.92112.71固定资产净值0.060.320.870.970.95无形资产净值0.050.060.520.450.63股权投资和长期投资-0.102.23.794.67应付账款0.030.060.090.040.10非流动资产合计0.110.55.117.7511.4流动负债合计3.206.8613.8024.4723.85总资产1.6713.0171.06113.67124.11图4-5流动资产与非流动资产增长情况图4-6流动资产增长情况结合表4-3和图4-5可以看出，纵观近五年的总资产数据，不妨可以发现，虎牙直播的总资产主要来自于流动资产，占据大比重的流动资产说明了企业变现能力强，周转速度快；流动资产里的总现金，在近三年里保持增长且占比最大，货币资金充裕，更是侧面体现了企业没有财务风险，短期偿债能力强。2017年虎牙直播总资产13.01亿元，相较2016年增长近八倍，2017-2019年增长速度更是迅猛，直至2020年总资产突破124亿元，从应收账款来看，2016-2020一直保持较低占比，侧面印证了企业周转资金灵活；总的来说，虎牙直播流动资产占比大，企业变现能力强，同时企业也应加强对资金的利用率，为企业创造更多价值。表4-42016-2020年度偿债能力指标（单位:人民币/亿元）年度20162017201820192020营运资本-1.645.6452.1581.4588.86资产负债率198.80%55.80%20.56%23.59%21.22%净资产负债率-202.44%128.24%25.88%30.88%26.94%流动比率48.75%182.22%477.90%432.86%472.58%速动比率47.83%177.86%474.72%430.33%468.59%现金比率--434.28%321.13%395.51%经营活动现金流量比率-131.25%35.28%51.96%79.49%-如表4-4，对虎牙直播的偿债能力指标进行分析来看，企业的营运资本是不断在增加的，这说明了企业偿债能力的增强，结合图4-7来看，企业的资产负债率和净资产负债率分别在2016年和2017达到最大值后，呈现下降趋势，是因为企业获得大量融资，融资必然会使企业的偿债能力下降。2018年，企业的流动比率、速动比率、现金比率均达到最大值，这说明公司的偿债能力非常好，处于较高水平；2019-2020年企业现金比率速动比率略有下降，但并不影响企业的良性发展。图4-72016-2020虎牙直播偿债能力变化情况（三）分析结论本章通过盈利能力分析、偿债能力分析，对虎牙直播2016-2020五年的财务数据进行了评价。从盈利能力分析可以看出，虎牙直播的营业收入连续五年增长，净利润自2019年起变为正值，2020年净利润保持增长状态。影响净利润的因素主要是营业成本，和研发费用，而随着以后研发费用的加大投入，可能成为影响虎牙直播净利润的主要因素。的营运能力可以看出，虎牙直播对于资产的运营状况总