绿色金融发展报告 2025年复盘与2026年投资新逻辑 中国绿色金融市场年度回顾与前瞻报告

●●·U·UHexunFinancialHexunFinancialResearch HexunFinancialHexunFinancialResearch2014年，中国人民银行牵头成立绿色金融研究工作小组，绿色金融首次系统性进入央行政策研2015年，中国金融学会绿色金融专业委员会成立，为绿色金融在金融业内部建立统一研究和政HexunHexunFinancialResearch易规模持续扩大，碳金融产品、碳资产管理和碳信息披露制度逐步成型，使绿色金融从“项目支持”HexunHexunFinancialResearch色金融支持项目目录（2025年版）》，该目录统一适用于绿色信贷、绿色债券、绿色基金等多类金2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》，钢铁、水泥、铝HexunFinancialHexunFinancialResearch和讯《绿色技术推广目录（2024年版）》包括节能降碳、环境保护、资源循环利用等7大类112行《银行业保险业绿色金融高质量《关于资本市场做好金融“五篇《中华人民共和国绿色主权债券框架》《关于做好金融“五篇大文章”《清洁能源发展专项资金管理办法》标志着全国碳市场启动以来的首次行业扩围进入实施阶部《企业可持续披露准则第1《制造业绿色低碳发展行动方案《关于开展零碳园区建设的通年版）》《关于推进绿色低碳转型加强全国家发展改革委《2024、2025年度全国碳排放HexunFinancialHexunFinancialResearch从结构层面看，2025年绿色金融市场呈现出明显的结构优化特征。一方面，资金投向更加聚焦从运行特征看，2025年绿色金融市场整体发展态势相较于前期高速扩张阶段，部分子市场增速HexunFinancialHexunFinancialResearch信贷等业务引导金融资源向节能减排与产业结构调整倾斜。2016年至今进入成熟期，《关于构建绿略目标，央行推出碳减排支持工具等结构性货币政策，进一步推动绿色信贷快速发展。2024年最新HexunHexunFinancialResearch2025年，中国绿色信贷市场在延续前期高增长基础上，结构持续优化。从余额规模看，绿色贷款延续稳步上行趋势，2025年前三季度余额由2024年末的36.6万亿元增至），4.38%、2.64%。这一走势表明，绿色信贷已从单纯依赖政策冲量的阶段，逐HexunHexunFinancialResearch0—————28.525.1——0HexunHexunFinancialResearch和讯HexunHexunFinancialResEarch0HexunHexunFinancialResearch2022/9/302023/3/312023/6/302023/9/302024/3/312024/6/302024/9/302025/3/312025/6/302025/9/30城农商行增速领跑，资产质量整体保持优良。从上市银行披露的绿色贷款余额情况来看，2025年前HexunFinancialHexunFinancialResearch和讯123456789HexunHexunFinancialResearch国绿色债券原则》使国内标准与国际接轨，2024年《绿色债券环境效益信息披露指标体系》的出台2025年绿色债券政策新进展主要体现在三个方面：一是绿色债券标准不统一这一长期制约市场发展的瓶颈得到了实质性突破。7月中国人民银行、HexunFinancialHexunFinancialResearch和讯排，对于境外非金融企业扩充使用了新的绿色项目认定依据。《通司HexunHexunFinancialResearch00HexunHexunFinancialResearch00从新发债券类型看，2025年金融债继续作为市场主体，规模超过其他类别发行总量的一半，彰2---HexunFinancialHexunFinancialResearch发行规模不足30亿元，表明绿色债券市场正加速向市场化程度更高、标准1月5月34264355HexunHexunFinancialResearch64203.350HexunHexunFinancialResearch2016年，中国人民银行等七部委联合发布《构建绿色金融体系的指导意见》，首次在国家级绿同期，2021年全国碳排放权交易市场正式上线，通过碳定价机制引入资本市场，使企业碳排放成本同推进，为绿色股票市场发展提供稳定制度支撑。2025年2HexunFinancialHexunFinancialResearch和讯见》上市融资和再融资。”中国绿色股票政策起点，将绿色企业上市融资写入国家级政策框架。为绿色股票制度建有助于绿色股权融资的增长，进一步推动我用国内外市场上市融资。”推进金融资源与绿色技术创新融合方面的协见》从国家最高层面强调资本市场对绿色产业的支持，使绿色资本市场（尤其是股权融资）绿色金融工具可比性。”将生态价值与资本市场直接对接，有助于形将绿色企业股权融资纳入国家碳达峰战略，绿色股票业务规则。”升披露可比性与可操作性，增强市场对上市公司绿色属性的可验证性，有利于绿色股票意见》“积极发展绿色股权融资。”将绿色股权融资纳入国家绿色转型战略，系多层次资本市场融资发展。”明确绿色企业可通过发行上市、再融资、并提升绿色企业上市审核透明度，为绿色股票规则”引导上市公司开展高质量的可持续发展信息披露，让广大投资者能够清楚地辨别哪些上HexunHexunFinancialResearch沪苏浙交界区域绿色科创、低碳森林碳汇、生态修复、生物多样长三角区域绿色制造、新能源装低碳能源、节能减排、碳捕集、HexunFinancialHexunFinancialResearch数低估值、高分红、绿色转型特征绿色转型中财务质量优、治理结光伏、风电、储能、氢能产业链绿色装备制造、节能设备、新能传统行业（钢铁、建材、电力）四川水电、光伏、锂电、环境治煤炭清洁利用、煤电耦合、碳捕HexunFinancialHexunFinancialResearch从月度表现看，2025年绿色股票市场呈现出明显的阶段性行情。从代表性绿色股票指数的月度50HexunHexunFinancialResearch顶层设计看，绿色基金的政策源头可追溯至2015年。中随后，2016年中国人民银行会同国家发展改革委、财政部、原银监会、原证监会、原保监会和2018年成为绿色基金制度由倡导走向落地的重要节点。当年，中共中央、国务院印发《关于全HexunHexunFinancialResearchHexunFinancialResearch2013年，原环境保护部与原中国保监会联合印发《关于开展环境污染强制责任保险试点工作的随后，绿色保险逐步从试点走向制度规范。2018年前后，生态环境部围绕环境污染责任保险制法律层面的制度确认，是绿色保险发展中的重要节点。2020年修订并施行的《中华人民共和国HexunHexunFinancialResearch2024年以来，绿色保险制度建设进入全面提质阶段。国家金融监督管理总局发布《关于推动绿2025年绿色保险领域的政策推进展现出体系深化、功能强化的趋势。一是围绕绿色保险产品与HexunHexunFinancialResearch和讯意见》HexunHexunFinancialResearch从市场表现看，中国绿色保险业务规模持续增长，绿色保险风险保障水平和保险资金投资绿色产业规模明显提升。根据中国保险行业协会数据，2018年至2020年，保险业累计提供绿色保险保额达45.03万亿元，支付赔款533.77亿元。其中，2020年绿色保险保额达18.3万亿元，同比增在绿色保险领域取得显著进展。根据可获得数据，2025年前三季度，中国平安绿色保险原保险保费在产品创新方面，中国平安在2025年前三季度推出了多项创新绿色保险产2025年7月推出的新能源汽车电池回收责任险，覆盖电池回收HexunHexunFinancialResearch在绿色投资方面，2025年险资投资绿色产业相关的债权、股权投资计划及保险私募基金规模持在顶层设计的指导下，地方碳市场试点也在积极探索与全国市场HexunFinancialHexunFinancialResearch和讯——HexunHexunFinancialResearch和讯HexunHexunFinancialResearch074.7876.3447.83HexunHexunFinancialResearch和讯00初以自愿认购方式在全国试行，主要服务于可再生能源补贴退坡和绿色消费探索。2019年可再生能HexunHexunFinancialResearch在实际政策执行层面，2025年国家能源局持续发布全国绿证核发与交易月度数据，并推动绿证HexunFinancialHexunFinancialResearch和讯HexunHexunFinancialResearch一体化消费模式正加快形成。从月度数据看，2025年绿证交易规模呈和讯HexunHexunFinancialResearch86420HexunHexunFinancialResearch从宏观层面看，绿色金融在2026年将更加深度嵌入国家发展战略与宏观调控框架。一方面，“十五五”规划即将启动编制，绿色低碳转型大概率成