中国上市公司ESG价值核算报告（2025年）

CHINAASSOCIATIONFORPUBLICCOMPANIES中国上市公司价值核算报告价值核算报告价值核算报告2025摘编或利用其他方式使用本报告文字或观点的，请注明来源。违反上述声明者，我们CHINAASSOCIATIONFORPUBLICCOMPANIES以下简称“协会”是由国务院批准成立的，由上市公司及相关机构等，以资本市场统一规范为纽带，维护会员合法权益而结成的全国性自律组织，是非营利性的社会中国上市公司协会以“服务、自律、规范、提高”为基本职责，致力于促进提高上市公司质量，促进完善上市公司治理，推动建立良好的公司文化，竭诚打造上市公中国上市公司协会以会员为主体，构建会员代表大会、理事会、监事会协调运转的治理结构，充分发挥自律管理作用，积极表达会员发展诉求，维护会员整体利益，序言责扬天下（北京）管理顾问有限公司（中文简称“责扬天下”，英文简称GoldenBee）是中国上市公司协会可持续发展专业委员会委员单位。责扬天下成立于责扬天下秉承“责任竞争力成就可持续发展”信念，率先开展社会责任与可持续发展/ESG领域的咨询、研究、培训及可持续品牌建设的专业服务。公司坚持“尊重、进取、高效、激情、自主”企业精神，确立了“成为可持续发展企业和机构的高级智责扬天下从2009年开始建立“金蜜蜂中国社会责任报告数据库”，出版《金蜜蜂中国企业社会责任报告研究》蓝皮书。2012年开始开展社会责任货币化研究。2017年发布责任竞争力项目的社会责任价值量化研究成果。2021年创建一标数字科技平台），责扬天下官网链接：https://goldenbeeESG评价信息是投资者评估上市公司可持续表现的重要渠道。作为ESG评价的一种创新探索，ESG价值核算通过量化公司在环境和社会外部性影响的货币价值，为公司ESG绩效结果提供直观的衡量方式。本报告是中国上市公司协会发布的第三份ESG价值核算研究成果，由协会可持续发展专业委员会委员单位责扬天下提供全程技术支持。报告系统梳理了一年来国内外在环境与社会影响方面的研究进展与实践经验，分析了2024年度中国上市公司ESG价值表现，并探索了ESG价值核算在可持续投资与在国际层面，多元资本联盟与国际影响力估值基金会（IFVI）于2024年相继发布自然、社会、人力与制造四大资本整合指引及四项临时环境核算方法，并于2025年7月宣布战略合并，计划共建全球统一价值核算因子数据库。同期，国际可持续准则理事会（ISSB）拟对IFRSS2及SASB标准进行修订，旨在统一行业披露标准、提升框架间的互操作性。在国内，《企业可持续价值核算指南》国家标准计划正式启动，推动ESG价值核算进入标准化阶段。该标准融合了国内外社会责任标准的核心理念，适ESG量化数据为价值核算提供了基础输入。报告第二章以A股和港交所上市的内地公司为样本，分析了2017至2024年度ESG量化数据的披露情况。总体来看，上市公司ESG报告发布数量持续增长。在指标披露方面，环境与社会类关键指标的披露数量也呈逐年上升趋势。此外，ESG数据质量显著改善，2024年二氧化碳排放数据质量年度的历史数据进行了对比。总体来看，实现ESG正面净影响的公司数量持续增加。在环境价值方面，排放强度和资源使用强度稳中有降；在社会价值方面，为利益相关方创造正向价值的公司数量不断提升。以行业平均ESG净价值为基准进行对比显示，具备ESG机遇价值敞口的上市公司数量逐年上升，其中环境机遇显著的企业占比超第四章探讨了ESG价值核算在投资领域的应用。一方面，投资者可通过因子分析检验ESG价值核算因子的有效性。报告选取ESG净价值、ESG风险机遇价值、每股ESG净价值、每股ESG风险机遇价值、单位营业收入ESG净价值、单位净资产ESG多数因子具备良好的有效性和稳定的作用方向。另一方面，可重点配置有效因子以构第五章聚焦ESG价值核算在企业运营中的应用，涵盖信息披露与管理决策两方面。在披露层面，ESG净价值与风险机遇价值可支持双重重要性分析：前者以绝对值衡量对利益相关方的影响体量，后者以行业基准评估财务效应（正为机遇，负为风险二者结合可构建优先级矩阵，优化披露结构。在管理层面，ESG价值核算有助于识别关键价值节点、优化资源配置，优先改善负向影响、提升正向价值，并结合风险机遇值开展行业对标。ESG报表还可通过影响规模评估与差距分析明确管理优劣，推动ESG价值核算的方法与数据基础将不断成熟和完善。推动企业ESG管理走向量化与价值创造，为政策制定提供科学依据，助力构建更精细的政策工具。同时，ESG价值核算有助于推进在企业估值中融入非财务维度，引导资本投向绿色可持续领域，支持经济低碳转型与社会包容发展，促进可持续消费、绿色供应链与负责任投资良性互动， 06 09 26 31 32 45 57 59 62 65 71 76 77 77 78 79 81 81 82 82 91 91 97 2025在信息披露层面，国际方面，ISSB推动可持续披露准则的更新；国内逐步构建兼具国际趋同与本土特色的披露框架，ESG信息披露标准化规则的完善，为价值核算提供更推动ESG价值核算进入标准化阶段。在评价方法学方面，国际层面出现整合，多家方法学研究机构实现战略合并，致力于建立统一的价值核算因子数据库，为ESG价值量机构协同持续深化、政策规范逐步推进及企业实践不断拓展的多重驱动下，已从理论CapitalProtocol,NCP）和《社会与人力资本议定书》（Social&HumanCapitalProtocol,SHCP）两份基础方法论框架外，于2024年9月发布三份测试版文件《综合决策测试框架：融入四大资本价值的必要步骤》（BetaFrameworkforIntegratedDecision-makingRequiredstepstointegratethevalueoffourcapit试框架》）、《资本议定书：四大资本评估技术指南》（CapitalsProtocol-TechnicalGuidanceonFourCapital评估信任的共同框架》（Govemanc旨在为商业、金融、政府领域综合决策提供指导，支持组织揭示、理解并整合四大资以评估公司对自然资本、社会资本、人力资本和制造资本的影响，帮助公司识别和管理相关风险和机遇，旨在通过保障综合决策有效、透明且可靠。其中，《资本议定书》详细指导综合资本评估，为系统级解决方案提供决策信息；《治理评估》则引入通用结构以增强估值信心，助力国际影响力估值基金会（InternationalFoundationf于2022年7月，在哈佛大学影响力加权会计（ImpIFVI于2024年2月、9月分阶段发布多份影响力核算方法论文件，其中包括《一般方法论1号》《温室气体排放方法论》两项正式文件，及《一般方法论2号》《恰当工资方法论》《职业健康与安全方法论》《水资源消耗方法论》四项征求意见稿。2024年10月，为促进影响力核算的普及并响应市场需求，IFVI在完成方法论制定全部流程前，先行发布空气污染、土地利用与转化、废物、水污染四项临时环境核算方法2，供正式程序启动前应用。其中，临时空气污染方法论涵盖六种污染物，温室气体（GHG）、废物焚烧相关等部分类别已在其他方法中予以明确规定；临时土地利用与转化方法论采用生态系统方法，按位置及土地变化类型进行分类，为企业衡量和评估土地利用及转化对人类与自然环境的影响提供了方法论支持；临时废物方法论聚焦价海洋垃圾、持久性塑料等领域；水污染临时方法论涵盖有毒污染物对人类健康的影响及营养污染物引发的富营养化影响，暂未涉及生态毒性、热污染、地下水污染及病原法论开发与多利益相关方协作领域的互补优势，通过构建统一的影响力核算体系，减少行业碎片化问题，推动企业、投资者及监管机构在决策中系统纳入环境与社会价值1价值平衡联盟（VBA）致力于创建一个全球标准化的影响力估值方法论，包括碳排放、资源使用、员工福利和社区影响等方面的量化评估，以减缓公司ESG方面的影响，把这些影响量化为货币价值，这种2国际影响力估值基金会（IFVI）.InterimMethodologies[EB/OL].[2025environmental-topic-methodology/interim-methodol 2025维度，培育更具韧性的经济生态1。作为对“行业亟需标准化整在与财务信息结合方面，影响力经济基金会（IEF）基于IWA成果构建影响力加权账户框架（IWAF），通过“综合损益表”“综合资产负债表”呈现公司影响力货币在可持续信息披露准则方面，2025年7月国际可持续准则理事会（ISSB）宣布拟对《国际可持续披露准则第2号——气候相关披露》（IFRSS2Climate-related修订。其中，IFRSS2修订涉及范围3第15类温室气体排放以融资排放为限、允许采用地区监管的全球变暖潜力值、阐明区域性豁免核算方法、允许使用现有行业分类系统而非特定标准等内容；SASB标准修订涵盖77项中的50项（全面修订9项、针对性修订41项，其余27项未修改旨在提升披露一致性与可比性、简化报告要求、增强与IFRSS1/S2等框架的互操作性。上述修订通过统一行业披露标准、增强框架互操可比性与决策有用性，降低企业合规成本，为全球ESG价值核算提供精准行业信息披同时，越来越多企业践行ESG核算，通过货币化手段量化生产经营的环境与社会影响以推动可持续发展，在深化经济评估的同时，注重社会与环境层面的量化分析，社会、环境等维度的价值或影响进行货币化核算与披露，其中三星2022年可持续价值约66.27万亿韩元1，巴斯夫2021年较2020年经济影响及环境影响（温室气体排放亿欧元且2023年着力降排节水并优化EP&L数据，SK集团2024年创造社会价值约25.8万亿韩元（约合185.5亿美元）3。日本电信运营商（KDDI）采用IFVI提出的影响加权会计框架，对其物联网业务开展社会价值影响核算，截至2024年3月，该业务创造的社会价值约502.3亿日元（约合3.37亿美元），相当于其同期EBITDA的1.6国内机构在推进ESG外部性影响评估的相关研究方面也取得了积极进展。上海证券交易所在2008年率先引入“每股社会贡献值”的概念，推动公司在关注经济效益的同时重视对社会的综合贡献。国务院国资委研究中心为全面评价央企价值创造能力，围绕利益相关方核心社会维度议题，研究央企ESG理念下的社会价值测量，为央企价能价值”纳入中央企业考核评价体系。2025年3月，国资委党委扩大会议进一步提出继上海、深圳、北京证券交易所发布《上市公司可持续发展报告指引》后，2024年12月17日，财政部、外交部、国家发展改革委等九部委联合发布《企业可持续披四支柱为核心要素，要求基于双重重要性原则披露可持续风险、机遇及影响，在信息质量特征、披露要素等方面与IFRSS1保持总体衔接，同时纳入“乡村振兴”等中国2/global/en/who-we-are/sustainability/we-drive-sustainable-solutions/quantifying-sustainability/value-to-society/impact-categorie3/ko/esg/socialv4/extlib/files/english/corporate/ir/ir-library/sustainability-integrated-report/pdf/kddi_sir2024_e.pdf5/n2588022/global/en/who-we-are/sustainability/we-drive-sustainable-solutions/quantifying-sustainability/value-to-society/impact-categorie3/ko/esg/socialv4/extlib/files/english/corporate/ir/ir-library/sustainability-integrated-report/pdf/kddi_sir2024_e.pdf5/n2588022责扬天下，多元资本联盟。生物多样性新转型|"生物多样性管理及中国企业实践研讨会"成功举办[EB/OL].(2025-07-25)[2025-08-18]./s?__biz=Mzg2NDg4MjQ0Nw==&mid=2247489320&idx=1&sn=de649bf7bfb09ee53a81887e4d97b07d&chksm=cf8a1976e817a804f2591c58e9dddf5d88389354861ff9c90355f7f844 2025在此基础上，国家标准层面的ESG价值核算《企业可持续价值核算指南》正式启动，预计2026年7月发布。该标准由全国环境管理标准化技术委员会（TC207）归口、国家标准委主管，中国标准化研究院及责扬天下适用于各行业、规模及产权性质的企业，旨在提供系统科学的ESG价值核算指引，优通过方法论迭代与应用场景创新深化ESG价值核算体系。在方法论层面，新增行业特征指标、细化货币化因子，进一步拓展货币化评估框架，以提升核算精度。在应用层四张报表”（ESG报表助力财务数据与可持续信息的未来双向衔接。此外，通过ESG净价值与风险机遇价值的交叉分析，系统落地双重重要性原则，帮助企业识别兼责扬天下持续研究ESG价值货币化核算技术，在持续完善ESG价值核算平台——OneESG平台1，以及ESG净价值、ESG风险机遇价值、ESG市盈率等概念基础上，2024年已完成近7000家A股及港股中资股的年度ESG价值核算。2025年，港股核算范围从仅覆盖中资股拓展至全部港股上市公司，已完成公司ESG价值核算。截至2025年9月底，已完成全部A股及全部港股上市公司20172/html/2024-11/22/content_2858010.htm?div=-1、2/html/2024-11/22/content_2858010.htm?div=-1、/esg/2024-09-23/ 2025ESG绩效量化数据为开展ESG价值核算提供了基础输入。本章以我国A股上市公司1和港交所上市的内地公司2为样本，分析了样本公司2024年度ESG量化数据披露2017年至2024年度，上市公司发布ESG3577家A股上市公司及港交所上市的内地公司发布2024年度ESG报告，ESG报告发︵家一0︵一︵一0发布报告上市公司数量未发布报告上市公司数量上市公司ESG报告发布率1A股上市公司数量统计上交所、深交所、北交所当年度公司状态为上市的公司数量，以万得数据库导出的A股2港股中资股上市公司数量来源于万得数据库港交所中资股(含H股、红筹股和中资民营股)，不包含当年度退市3第三章、第四章中的数据来源为OneESG平台（）。截至2025年8月，2507家A股上市公司发布2024年度ESG报告，发布率为2024年度ESG报告，发布率为92.16%，同比降低2.70个百分点（见表2-1）。A股 ESGEQ\*jc3\*hps16\o\al(\s\up10(中国上市公司),价值核算报告)20252024年度，上交所和深交所上市公司ESG报告发布数量同比均有增长。上交所上︵家一︵家一0︵一︵一0上交所发布ESG报告上市 n上交所ESG报告发布率北交所整体披露的报告数量相对港交所、上交所、深交所较少，2022年度至2024年度分别有5家、20家、39家上市公司发布报告，报告发布率由2022年度的3.05%︵家一5052022︵一︵一本报告依据中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引1、恒生银行以及申银万ESG评级体系以及可持续发展会计准则委员会（SASB）的行业分类方法，构建三级行2024年度，各行业ESG披露率提升，31个一级行业ESG报告发布率均超过石油石化、美容护理、食品饮料、有色金属、商贸零售、建筑材料ESG报告发布率均1证监会指导中国上市公司协会制定上市公司行业统计分类指引，是以国家统计局分类标准为主要基础，同时参考了国外主要的管理型分类标准，具有典型的管理型分类特征。管理型分类标准按照产出特征划分，目的是反映国1部分港股中资股上市公司2023年发布ESG报告的时间是9、1部分港股中资股上市公司2023年发布ESG报告的时间是9、10、11、12月份，报告统计截止时间还未发布 2025︵31个一级行业中，传媒行业、非银金融行业、银行业、社会服务行业、商贸零售行业属于服务类行业。银行业上市公司ESG报告发布率居于首位，ESG报告发布率98.65%1。非银金融行业ESG报告发布率次之，2024年度发布率88.14%。传媒行业、社会服务行业及商贸零售业近五年的ESG报告发布率也呈现增长趋势，2024年度分别︵︵︶%︵︶0 公用事业1、石油石化行业、基础化工行业、钢铁行业、有色金属行业、轻工制造行业2、交通运输行业、建筑材料行业属于碳减排重点行业。2024年度，%︶0基础化工业ESG报告发布率建筑材料业ES 2025︵︶环境价值核算相关的定量指标主要包括温室气体排放量、废弃物排放量、污染物︵︶本报告统计的温室气体排放量是公司披露的二氧化碳当量数值。二氧化碳排放量指范围1二氧化碳排放量和范围2二氧化碳排放量的加总数据，不包含范围3二氧化︵2024年度，二氧化碳排放量披露率由2023年度的63.04%增长至79.57%。范围3︵%%︶︶0 1环境和社会绩效数据主要来源于ESG报告，同时将年度报告中的相关披露数据作为补充。在计算披露率时，以发布ESG报告的上市公司数量为分母，以披露环境和社会绩效数据的公司数量为分子。本报告统计的公司披露的废弃物排放量包括一般固体废弃物排放量和有害固体废2024年度，一般固体废弃物排放量披露率和有害固体废弃物排放量披露率整体呈现增长趋势。一般固体废弃物排放量披露率为68.06%，较2023年度52.50%增长了15.56个百分点；有害固体废弃物排放量披露率为65.93%，较2023年度48.85%增长%0一般固体废弃物排放量披露率有害固体废弃物排放量披 2025本报告统计的污染物排放量主要包括气体污染物排放量和液体污染物排放量。其中，气体污染物排放量主要包括颗粒物、硫氧化物和氮氧化物排放量等；液体污染物︵家一2024年度，气体污染物排放量披露率整体较2023年度有所增长。2024年度，颗排放量披露率为61.39%，较2023︵家一︵家一0201720182019202020212022︵一︵一0颗粒物排放量披露数量硫氧化物排放量披露数量氮氧化物颗粒物排放量披露率硫氧化物排放量披露率氮氧化物排放量披露率1201812018年液体污染物的披露率较2017年明显提升，主要是由于在年报中披露液体污染物的公司数量显著增加。以主要的增长来源是年报。2021年液体污染物（化学需氧量、氨氮）排放量的披露率较2020年下降，主要是由于上市公司ESG报告增加数量大于披露液体污染物（化学需氧量、氨氮）排放量的公司增加数量。为例，2021年ESG报告和年度报告中披露化学需氧量排放量的公司数量增加了182家，同期发布ESG报告的公司数量增加了464家。2023年总磷、总氮排放量的披露率较2022年有提升，主要是由于在年报中披露总磷、总氮排放量的公司数量增加，主要的增长来源是年报，对2023年度的总磷、总氮排放量披12018年气体污染物的披露率较2017年明显提升，主要是由于在年报中披露气体污染物的公颗粒物排放量为例，相比2017年，2018年在年报与ESG报告中披露颗粒物排放量的公司数量增加了469家，主要的增长来源是年报。2021年气体污染物排放量的披露率较2020年下降，主要是由于上市公司ESG报告增加数量大于披露气体污染物排放量的公司增加数量。以颗粒物排放量为例，2021年ESG报告和年度报告中披露颗粒物排放量的公司数量增加了180家，同期发布ESG报告的公司数量增加了464家。2024年度，上市公司主要液体污染物排放量披露率整体呈现增长趋势。化学需氧量披露率为51.97%，较2023年度的44.20%增长了7.77个百分点；总氮排放量披露率为21.00%，较2023年度的17.16%增长了3.84个百分点；氨氮排放量披露率为49.37%，较2023年度的41.93%增长了7.44个百分点；2024年度，︵一︵一%0002018201920202021202 20252024年度，上市公司的新水消耗量披露率整体呈现增长趋势。2024年度，新水消︵︵︶%︶0—-新水消耗量披露率社会价值核算涉及的定量指标主要包括：女性员工比例，员工培训人均时长、员2024年度，上市公司女性员工数量或占比披露率呈逐年增长0A股女性员工占比披露公司数港股中资股女性员工占比披露公司数︵︶︵︶0 2025本报告统计的员工培训和员工健康安全指标主要包括：员工人均培训时长、员工健康安全投入、因工死亡人数和因工伤损失工作日数等。因工死亡人数、因工伤损失工作日数等信息属于公司的负面信息，该类信息的披露率提升代表公司报告的平衡性︵︶2024年度，上市公司员工培训及员工健康安全相关指标披露整体呈上升趋势。2024年度，人均培训时长、员工健康安全投入披露率分别为77.61%和22.28%，较2023年度分别增长了14.36个百分点和1.32个百分点；因工伤损失工作日数和因工死亡人数披露率分别为53.71%和68.93%，较2023年度增长了7.29个百分点和5.02个︵︶︵%︶︵%0 本报告统计的共同富裕贡献指标主要包括：公益投入金额、教育公益投入金额和从2017至2024年度披露情况来看，A股上市公司披露公益投入金额的公司数量呈上升趋势，从2017年度1855家提高至2024年度的3622家1。由于港交所指引并未涵盖公益投入金额，港股中资股上市公司披露该指标的公司数量增长相对缓慢，从港股中资股上市%公益投入金额披露率教育公益投入金额披露率乡村振兴帮扶投入披露率 ESGEQ\*jc3\*hps16\o\al(\s\up10(中国上市公司),价值核算报告)2025三、上市公司ESG数据质量情况——以二氧化碳排放数ESG价值核算依赖于高质量的ESG数据，本部分对上市公司披露的ESG数据进高质量的ESG定量数据是进行价值核算的重要基础。本报告对上市公司披露的ESG定量原始数据进行质量评级，从一系统评估。根据质量判定结果，我们将数据库中的数据划分为A2、B3、C“准确性”指对数据的来源和出处进行判定，是否为公司公开披露的年度财务报告、ESG报告或权威机构、组织的2级别A（优秀级）意味着该数据符合定义的最高质量。数据来源的物理边界范围与上市公司公开披露的年报的物理边界范围一致，数据来源于公司公开披露的年报、ESG报告或权威机构、组织的公示，且在指标的披露范围无3级别B（良好级）意味着该数据对定义的符合程度较高，具有较好的代表性。数据来源的物理边界范围与上市公司公开披露的年报的物理边界范围一致，数据来源于公司公开披露的年报、ESG报告或权威机构、组织的公示，在指标的披露范围无显著变化情况下，指标的“强度”值与行业平均强度值的差异在相对合理的区间范围内，在指标的披露范围无显著变化情况下，指标的“强度”值与公司历年强度值的差异在相4级别C（合格级）代表本数据基本符合定义，可以用于评价。满足以下四个条源的物理边界范围与上市公司公开披露的年报的物理边界范围一致，数据来源于公司公开披露的年报、ESG报告或权威机构、组织的公示，在指标的披露范围无显著变化情况下，指标的“强度”值与行业平均强度值的差异在相对合理的区间范围内，在指标的披露范围无显著变化情况下，指标的“强度”值与公司历年强度值的差异在相对合理公司披露的原始数据是核算数据的基础，本节以2024年度二氧化碳排放量为例，重点介绍相关数据质量情况。经分析，数据质量达到级别A（优秀级）的比率达到或超过50%的行业包括：交通运输行业、家用电器行业、建筑材料行业、汽车行业、煤食品饮料行业，其中食品饮料行业、银行业、煤炭等行业2023、2024年度数据质量达数据质量达到级别B（良好级）的比率达到或超过50%的行业包括：传媒行业、碳减排重点行业中，石油石化行业、交通运输行业、钢铁行业、有色金属行业、轻工制造业的二氧化碳排放量披露率均超过50%，和2023年一致。基础化工行业二氧化碳排放量披露率增长较快，增幅超20个百分点。其中，交通运输行业、钢铁行业、建筑材料行业的二氧化碳排放量数据质量评级达到A级和B级的比率接近或超过90% 2025服务类行业中，银行业、社会服务行业、商贸零售行业二氧化碳排放量数据质量也表现较好。银行业二氧化碳排放量数据质量达到A级的比率为76.92%，二氧化碳排行业二氧化碳排放量数据质量达到A级的比率为37.93%，二氧化碳排放量数据质量达其他行业中，汽车行业、家用电器行业、食品饮料行业、煤炭行业、综合行业碳排放量披露数据质量也表现较好，二氧化碳排放量数据质量达到A级的比率达50%及以上。对比2023年度，电力设备行业、国防军工行业、环保行业二氧化碳排放量披露率增长超10个百分点；房地产行业、电子行业、机械设备行业、汽车行业、家用电器行业、国防军工行业二氧化碳排放量数据质量达到A级的比率增长接近或超过10%；计算机行业、综合行业二氧化碳排放量数据质量达到A级的比率下降接近或超总的来说，A股和港股中资股在2019至2024年度间的ESG数据质量显著提升，2024年度，披露二氧化碳排放量数据的和公司对碳排放数据管理的重视。同时，二氧化碳排放量数据质量为C的公司数量占比较2023年度有所下降，低质量数据逐渐减少，整体数据质量得到了提升。这一趋势反映了各公司在环境管理和合规方面的进步，以及对环境方面排放数据的管理和统计本章以A股上市公司为样本，对其2018年度至2024年度的ESG价值核算结果进行了分析，包括ESG净价值、ESG风险机遇价值，环境因素净价值与风险机遇值、社数据来源：以上市公司自主披露的ESG报告/社会责任报告/可持续发展报告、上市公司年报及相关公告为主，参考官方数据、证监会、交易所、公司官网、主流媒上市公司ESG净价值（以下简称“净值”）反映上市公司在环境和社会维度对可资源使用、性别平等、纳税强度、员工培训、员工健康安全、共同富裕贡献、乡村振兴贡献等议题进行核算。通过上市公司ESG价值核算，促进可持续投融资和公司可持12023年及以前年度的数据沿用中国上市公司ESG价值核算报告（2024）的数据。2024年，ESG净价值为正的公司数量显著增加，较上年增长超过900家。主要原因包括以下两方面：①2024年度对“纳税强度”议题的计算方法进行了调整。新方法更科学合理地反映了企业的税收贡献和社会责任履行情况，使得ESG净价值转为正值的公司数量增加超过250家。②12023年及以前年度的数据沿用中国上市公司ESG价值核算报告（2024）的数据。2024年，ESG净价值为正的公司数量显著增加，较上年增长超过900家。主要原因包括以下两方面：①2024年度对“纳税强度”议题的计算方法进行了调整。新方法更科学合理地反映了企业的税收贡献和社会责任履行情况，使得ESG净价值转为正值的公司数量增加超过250家。②2024年A股上市公司报告发布率提高，环境和社会责任方面的数据披露更加全面、透明度提升，减少了因数据缺失而进行的估算赋值，更真实地反映出企业ESG管理的实际进展。这方面变化推动ESG净价值为正的公司数量增加超过650家。此外，部分公司在2024年度报告中对往年数据进行了追溯调整。若统一采用调整后的数据核算，2023年度ESG净价值为正的公司数量及占比将与2024年度基本持平。这表明ESG信息披露质量的整体改善，也是导致两年数据可比性增强的 2025为正的数量占比最大，超过90%，说明这些行业有一半以上的公司创造了正向的外部性影响。从趋势上看，2018年度至2024年度，上市公司ESG净价值为正的公司数量总体呈现上升趋势，说明整体上创造正向外部性环境与社会影响的公司越来越多（见︵家︶︵家︶0201820192020202公司环境排放强度与上年度基本持平，水资源使用强度较上年度有所下降。环境净值核算包括碳排放、废弃物和污染物排放以及资源使用议题，主要核算公司使用和消耗相关资源对环境造成的影响。资源使用强度值是衡量公司资源利用效率的核心指标，是公司在一定时期内消耗的特定资源总量与其同期创造的经济产出（通常以营业收入来衡量）的比值。排放强度值与资源使用强度值下降代表公司每创造一万元收入所排放的二氧化碳、废弃物污染物，消耗的资源量越来越少，对环境的负面净影响逐步改善，对环境的正面净影响越来越强。2024年度，公司碳排放量、一般固废、有害固废排放强度与2023年度相比略有上升，新水消耗强度较2023年度有所下降（见图0000000000000208642112018201920202021/︵吨/︵吨万元︶0 12023年新水消耗量明显上升是由于2023年新披露的公司中新水消耗量较大公司占比大所致。2024年单位营业收入新水消耗量强度值在计算过程中已剔除极端异常值。2024年单位营业收入二氧化碳排放量出现小幅上升，推测归因于在当前企业普遍面临营收增长压力的宏观环境下，创造同等营业收入所需投入的能源和资源有所增加，导致碳排放的营收效率阶段性降低，或是由于核算工具和核算方法不断完善，导致纳入统计的排放量提升，从而使部分 2025交通运输、轻工制造、建筑材料行业碳排放强度较上年呈现下降趋势。碳排放议题核算公司直接排放和间接排放的二氧化碳排放量对环境产生的影响。2024年，八大碳减排重点行业中，万元营收碳排放强度值呈现下降趋势的有交通运输、轻工制造和建筑材料行业，公共事业碳排放强度与2023年度基本持平（见图3-3）。其中，建筑材料行业2024年度的碳排放强度同比2023年度降低了2.66%。2024年发布的《全国此外，公司越来越积极地披露碳固定相关指标。2024年度，167家上市公司披露植树造林面积，碳捕集、碳储存和碳利用的数值，相比2018年度增加150家，部分公0050505032211—-交通运输行业单位营业收入二氧化碳排放强度-.-公用事业行业单位营业收入二氧化碳排放强度 ▲轻工制造行业单位营业收入二氧化碳排放强度公用事业、建筑装饰等行业废弃物排放强度下降超30%。废弃物和污染物排放议题核算公司生产过程中排放的一般固体废弃物、有害固体废弃物、气体污染物、液体气体污染物、液体污染物排放量计算单位营业收入的排放强度值。2024年度，万元营收一般固体废弃物排放强度值呈现下降趋势的行业有公用事业、国防军工、建筑装饰等（见图3-4其中建筑装饰行业一般固废排放强度值较2023年度降低了46.64%，公用事业行业一般固废排放强度值较2023年度降低了39.98%。从趋势来看，自2022至2024年度，建筑装饰等行业一般固废排放强度值持续下降，这表明这些行业在控制05050503221102018201920202021 2025有色金属、石油石化等行业水资源使用强度下降率超15%。资源使用议题核算公司使用的各类资源对环境产生的影响，包括水资源使用量、循环利用原材料量、不可从上市公司整体来看，2024年度新水消耗强度值为9.639（吨/万元），较2023年度下降了4.45%。从行业角度分析，2024年度万元营收新水消耗强度值同比2023年度呈现下降趋势的行业包括有色金属、石油石化等（见图3-5）。其中，有色金属行业同比2023年下降了21.58%。石油石化行业新水消耗强度值同步下降近20%，表明该行业在02018201920202021—-有色金属行业单位营业收入新水消耗量-.-建筑材料行业单位营业收入新水消耗量如，清洁能源行业的环境价值有发展绿色金融业务促进环境保护的正向影响等。核算清洁能源发电替代传统能源的减排效益显著。2021年，中国人民银行推出的碳减排支持工具，通过向金融机构提供低成本资金，引导其向碳减排重点领域内的公司提供优惠利率贷款，有效促进了碳减排和绿色低碳项目的投资与建设。截至2024年6月这一工具碳减排支持工具的实施年限已延长至2027年年末，进一步扩大了政策的惠及将清洁能源发电促进环境保护的价值作为清洁能源行业的特征指标，清洁能源发电带动的碳减排量价值计算方法为清洁能源发电量对应减少二氧化碳排放量乘以碳排放货币化因子。2024年，清洁能源行业的清洁能源对应碳减排量净值之和及单位营业收入的清洁能源对应碳减排量净值较2023年均有上升（见图3-6这说明公司正在︵亿元︶02018201920202020︵元︶ 2025为利益相关方创造外部化社会价值的公司数量持续增加，同比2023年度增加263家。社会净值核算包括性别平等、员工健康安全、员工培训、纳税强度、共同富裕贡献和乡村振兴贡献议题。2024年度上市公司社会净值为正的公司数量为3460家，较计算机、农林牧渔、煤炭”等行业均超过70%，说明这些行业超过一半的上市公司为利益相关方创造正向外部化社会价值。从趋势上看，2018至2024年度净值为正的公司数量总体呈现上升趋势，说明创造正向外部性社会影响的公司越来越︵家︶0 2025社会服务等行业持续为女性员工雇佣和权益保障作出贡献。性别平等议题旨在核可基于公司披露的女性员工占比、工资总额等指标，核算公司在性别平等方面创造的价值。2019年至2024年度，上市公司在性别平等方面创造的价值及员工人均性别平等价值表现稳中有升，2024年度上市公司在性别平等方面创造的价值比2019年度增110亿元，员工人均性别平等价值比2019年度增长超235元，说明上市公司在女性员交通运输、公用事业、医药生物、商贸零售等行业性别平等价值与员工人均性别平等︵亿元︶0241︵元︶︵元︶0纳税强度超过行业平均水平的公司数量增加。纳税强度议题旨在核算公司每单位营业收入的纳税额与行业平均纳税强度的差额，以反映公司对税收的贡献水平。从上市公司整体来看，2024年度每单位营业收入的纳税额超过行业平均水平的公司数量相电子等行业2024年每单位营业收入的纳税额超过行业平均水平的公司数量相比2018员工人力资本持续增长。员工培训议题旨在核算公司通过为员工进行职业培训，为员工本人创造的职业发展价值，可基于公司披露的员工培训时长等指标结合货币化系数核算公司为员工培训创造的价值。从上市公司整体来看，自201员工培训创造的总价值及员工人均培训价值总体呈现上升趋势，2024年度，员工培训创造的总价值较2018年度提高525亿元（见图3-9员工人均培训价值较2018年度提高1095.17元。从行业水平来看，2024年员工培训创造的总价值增幅较大的行业为综合、电力设备、环保、有色金属行业，其中综合和电力设备行业同比2023年度增幅︵亿元︶00︵元︶201820192020 2025员工健康安全价值较2023年度增长909亿元。员工健康安全议题旨在核算公司健康安全投入减去公司发生死亡或工伤事件对员工造成的负面影响的货币值。从上市公员工人均健康安全价值和员工健康安全创造的总价值趋势一致（见图3-10）。2024年度，员工健康安全创造的总价值较2023年度增长918亿元，员工人均健康安全价值提高3552元，说明公司在健康安全方面的投入增加，或因工死亡人数、因工伤损失工作日减少。从行业水平来看，对比2023年度，非银金融、医药生物行业在员工健康安全︵亿元︶02018