公用事业行业十一月行业动态报告：用电量增速加快各地机制电价竞价结果分化明显

目录Catalog目录Catalog一、行业要闻 4一、行业要闻 4二、行业数据 8证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证 三、消纳空间每年超2三、消纳空间每年超2亿千瓦，新能源政策拼图逐步补齐 10四、多地机制电价竞价结果发布，区域分化较为明显 11五、火电电量由降转增，用电量增速加快 13六、环保公用行业表现 14证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证 七、七、投资建议及股票池 17证证证证证证证 证证证证证证证证证证 八、八、风险提示 191.国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据一、行业要闻1.国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据一、行业要闻证证证证10证证证证证证证证证证证证证 37.5证证证证证证证证 17.3证证证证证证证证证证证证证证证11.4证证证证证证证证 43.8证证证证证5.9证证证证证证证证 21.4证20252025证1~10证证证证证证证证证证 252.87GW 证证证证证39证证证证证70.01GW证证证证证证证证20252025证10证证证证证证证证证证 12.6GW证证证证证38证证证证证证证证证证证证34/s/pgez7qjEInVghzQnE34CNw/s/pgez7qjEInVghzQnE34CNw2.国家能源局发布10月份全社会用电量等数据2.国家能源局发布10月份全社会用电量等数据1010证证证证证证证证证 8572证证证证证证证证证 10.4证证证证证证证证证证证证证 120证证证证证证证证证证证证证证证证证13.2证证证证证证证证5688证证证证证证证 6.2证证证证证证证证证证证证证证证证6.4证证证证证证证证1609证证证证证证证证证 17.1证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证1155证证证证证证证23.9证11证证证证证证证证证证证 86246证证证证证证证5.1证证证证证证证证证证证证证8062580625证证证证证证证证证证证证证证证1262证证证证证证证证证 10.5证证证证证证5478154781证证证证证证证证证 3.7证证证证证证证证证证证 3.9证证证证证证证证16671证证证证证证证证证证证证证证证证8.4证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证 13532证证证证证证证 6.9证/s/GDeM/s/GDeM-RG_nVCRf9XRIsmVLA3.2025年10月份能源生产情况3.2025年10月份能源生产情况1010证证证证证证证证证证证证 8002证证证证证证证证证7.9证证证证证证证6.4证证证证证证证证证证证证证证证258.1证证证证证110证证证证证证证证证80625证证证证证证证证 2.3证10证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 7.39证证证证证5.4证证证证证证证28.2证证证证证证证9证证证证3.7证证证证证证证证证证证证证 4.2证证证证9证证证证2.6证证证证证证证证证证证证证证证证证11.9证证证证9证证证证4.3证证证证证证证证证证证证证证 5.9证证证证9证证证证证证证证15.2证证证/s/fjeSrVBMj2Yr2MZvJ4D8XQ/s/fjeSrVBMj2Yr2MZvJ4D8XQ4.4.国家能源局发布《关于印发 2024年度全国可再生能源电力发展监测评价结果的通知》11证证证证证证证证20242024证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证35.2证证证证证3.2证证证证证证证证证证证证证证26证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证 70证证证证证证证证证 3证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证 0.3证3.0证1.9证证证22证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证20.8证证证证证2.7证证证证证证28证证证证证6证证证证证证证证证证证证6证证证证证证证证证证证证证证证证证30证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证 0.6证证证33证证证证证证证20242024证证证证证证证证证证证 95.9证证证证证1.4证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证17证3.4证2.7证2.7证2.5证2.5证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证83证92.6证92.8证93.493.6证93.793.72024证证证证证证证证证证证 96.8证证证证证1.1证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证9.4证4.7证3.7证2.9证2.72.3证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 68.690.391.392.2证93.793.794.5/s/jJ4TRt_h27B3oAiNW6M_Og/s/jJ4TRt_h27B3oAiNW6M_Og5.国家能源局下发《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》5.国家能源局下发《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》1111证12证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证14证证证证证证证11证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证100证证22证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证33证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证44证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证55证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证/s/_T9qG5QAdelbMSqqExTV9Q/s/_T9qG5QAdelbMSqqExTV9Q6.国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》6.国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》1111证10证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2030证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证 2证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证 22证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证/s/paSkgCGvmGzQF8wgHYXPwg/s/paSkgCGvmGzQF8wgHYXPwg7.广东2025年12月中长期交易情况7.广东2025年12月中长期交易情况证证证证证证证证证证证证证证2025证12证证证证证证证389.80证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证12证证证证证证证证证证证证证证证 12证证证证证证证证证证证证22.0322.03证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证12证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证12证证证证证372.54证证证证证/s/Ow6PsooE8DelkDEJZGMTjg/s/Ow6PsooE8DelkDEJZGMTjg8.针对售电市场乱象，江苏、广东齐发风险提示函8.针对售电市场乱象，江苏、广东齐发风险提示函证证证证证证证证证 证证证证证证证证证 2026证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证 2026证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证100证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证CA证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证 2026证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证/s/bfKn5RaLzxeTc6mB6wvADw/s/bfKn5RaLzxeTc6mB6wvADw9.国家发改委发布最新输配电定价办法，促进新能源消纳9.国家发改委发布最新输配电定价办法，促进新能源消纳1111证27证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证/s/dLf0wJnTOfEmjqD7gVmmHA/s/dLf0wJnTOfEmjqD7gVmmHA（一）碳交易市场情况证证证证证证证证证证证证证证证证（一）碳交易市场情况证证证证证证证证证证证证证证证证70.14证证证证证证51.54证证证证证证证证二、行业数据证证证证证证证证证证14.80证证证证证47,753,225 证证证证2,756,968,941.142,756,968,941.1420252025证1证1证证11证28证证证证证证证证证证证证证187,414,557证证证证证11,542,765,528.9511,542,765,528.95证证证证2025证11证28证证证证证证证证证证证证证证证 817,683,221证证证证证证证证证证证证证证证1证证证证证证证证证证证证证证1证证证证证证证证证证证证证1128证证证225Q4证8015,0004010,0008015,0004010,00020 5,000 50205,00050证证060100120证证证/证证证证证证证证证060100120证证证/证证证证证证证证证证10015020,0002021-07-162021-09-162021-11-162022-01-162022-03-162022-05-162022-07-162022-09-162022-11-162023-01-162023-03-162023-05-162023-07-162023-09-162023-11-162024-01-162024-03-162024-05-162024-07-162024-09-162024-11-162025-01-162025-03-162025-05-162025-07-162025-09-162025-11-1621Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q4证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证25Q4证证证证25证11证证证（二）电力行业相关数据2025证10证证证证证证证证 8572证证证证证证证证10.4证证证证证证证证证证证证证证证证证120证证证证证证证证证 13.2证证证证证证5688证证证证证证证证证 6.2证证证证证证证证证证证1609证证证证证证证证证 17.1证证证证证证证证 1155证证证证证证证证证 23.9证证3证证证证证证证证证证证证证证3证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证4证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证100000000800000006000000040000000200000000

证证证证证证证证证证证证证证30.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.002020-112021-032020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-07

120000100000800006000040000200000

25证证证证证证证证证证证证证证证证证证证:证证证证151050-52020-112021-022020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-08证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证10证证证证证证证证证证证证证证证 37.5证证证证证证证证 17.3证证证证证证证证证证证证证证证证证证证11.4证证证证证证证证 43.8证证证证证证5.9证证证证证证证证 21.4证证证证证证证证证证证 7218证证证证证证证证证证 7218证证证证证证证0.7证证证证证证证证证证证证证证证7.2证1证证证证证证证证证证证证证证证 2619证证证证证证证证 260证证证证证证证证证证5证证证证证证证证证证证证证证5证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证6证证证证证证证证50000450004000035000300002500020000150001000050002020-112021-032021-072021-112020-112021-032021-072021-112022-032022-07

140证证证证证证证证:证证证证证证证证::证1008060402002025-032025-072025-032025-07

70006000500040003000200010000

140::证证:证证证证证证证证证:证证:证证100806040200-20-402020-112021-022020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-08证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证7证7证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证8证证证证证证证证证证证证证证证证证证±证证证证证证2022-112023-032023-072023-112024-032024-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-11800070006000500040003000200010002020-112021-032021-072021-112022-032020-112021-032021-072021-112022-03

300证证证证证证证证证证证证证证证证:证证证证证证证证证证证:证证:证证证证2001501005002025-07-502025-07

300002500020000150001000050000

14000证证证:证证证证证证证证证证证:证证证:证证证证1000080006000400020002020-112021-032020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-07证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证9证9证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证10证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-0325002000150010005002020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-03

250证证证证证证证证证证证证证证证证:证证证证证证证证证证证:证证:证证证证150100500-502023-072023-112024-032024-072024-112025-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-07

450400350300250200150100500

250证证证证证证证证证证证证证证证证:证证证证证证证证证证证:证证:证证证证150100500-50-1002020-112021-022020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-08证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证事件：2025事件：2025证11证10证证证证证证证证证证证证证三、消纳空间每年超2亿千瓦，新能源政策拼图逐步补齐证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证 2证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证设置新能源利用率目标，引导各地合理开发。 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证 3证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证发展新业态新模式，助力消纳空间进一步打开。发展新业态新模式，助力消纳空间进一步打开。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证AI+证证证证证证完善新能源参与市场的规则和电价机制，引导价格向价值回归。完善新能源参与市场的规则和电价机制，引导价格向价值回归。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证新能源消纳依赖于电力系统整体调节能力的提升，关注对水电、火电等传统电源以及储能的催新能源消纳依赖于电力系统整体调节能力的提升，关注对水电、火电等传统电源以及储能的催化。化。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证1111证证证证证证证证证证证证证证证证四、多地机制电价竞价结果发布，区域分化较为明显证证证证证证证总结而言，不论是机制电量比例还是机制电价，均呈现出较为明显的区域， 其中安徽、上海、天津等华东、华北区域省份保障力度较强，青海、黑龙江、甘肃等西北、东北区域省份保障力度较弱；基于此，我们判断未来新能源的发展或呈现明显的区域分化特征，建议把握具备区域优势的运营商。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 6.33证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 6.3316.08证kwh证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证 5.43证11.25证kwh证证证证证证证证 4证证证证证证证证证证证证证证证证证证180证kw证证证证证证证证证证 20证证证证证证证证23证证证证证证证证证证证证证77证证证证证证证证证证 367.5证证证证证证证证证 25证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证0.205证/kwh0.18证/kwh证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证 0.24证/kwh证证证证证证证0.3127证证23证安徽：安徽：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证63证27证kwh证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证 8110证证证证证证证证17.5证kwh证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证5证/2证证证证证证证证9.6/2.4证kwh证证证证证证证证证证证 63证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证 1800/1100h 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证74证证证证证证证证证证证41.1证kwh证证证证证证证证证证证证证证证8证/66证证证证证证证证8.8/32.3证证kwh证证证证证证证证证证证 85证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 0.3840.3837证/kwh证证证证证证证0.2-0.38440.3844证/kwh证证证证证证证证证证证 0.3844证/kwh证证证证证证证证证证证上海：上海：证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证 22证kwh证证证证证证证证证 2039证证证证证证证证证证证证证证证5.38证kwh证证证证证证证证证证证 2证证证证证证证证1.36证kwh证证证证证证证证证证证证证90 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证1844h/2.95证证证证证证证证证证证证证证10证证证证证证证证 2.89证kwh证证证证证证证证证证 90 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证1290h/0.68 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证 0.4155证/kwh证证证证证证证证证证证证证证证证0.2182-0.420.42证/kwh证证证证证证证黑龙江：黑龙江：证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证 63.04证kwh证证证证证证证证证 277证证证证证证证证证证证证证证证证63.04证kwh证证证证证证证证证证证 11证证证证证证证证 52.71证kwh证证证证证证证证证证证证证证证证85证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2485h/1.99 证证证证证证证证证证证证证证证3证证证证证证证证9.99证kwh证证证证证证证证证 85证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证1517h/3.18证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证 0.228111证证证证证证证证证证证证证证 证0.114证/kwh/kwh证证证证证证证证 0.374证/kwh证证天津：天津：证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证 40证kwh证证证证证证证证证 1279证证证证证证证证证证证证证证证证证9.4证kwh证证证证证证证证证证 4证证证证4.6证kwh证证证证证证证证 9证证证证证证证证证证3.0证kwh证证证证证证证证3证证证证证证0.8证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 0.3196证/kwh证证证证证证证0.32证/kwh证证证证证0.3655证证证80证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证1800/1300h证证证证证证证证证证证证证证证证证 0.3196证/kwh证证证证证证证0.32证/kwh证证证证证0.3655证证证80证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证1800/1300h证证证证证证证/kwh证证甘肃（第二批）：甘肃（第二批）：证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证 15.2证kwh证证证证证证证证证 701证证证证证15.215.2证kwh证证证证证证证证证证证证 9证证证证证2.79证kwh证证证证23证证证证证12.1412.14证kwh证证证证证证2证证证证证0.18证kwh667证证证证证0.08证kwh证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证&证证证证证262h证证证证证证199h证证证2024证证证证证证证证 1620证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证 1280证证1证证证证证证证证证证证证证证证证证证 385证292h证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证 0.1954证/kwh证证证证证证证 证0.1954证证证证证证证证证证证证证证证37证证证证证证证证证证证证11证136证证证证证证证证证证证证证证省份光伏风电燃煤基准价元/kwh机制电价元/kwh较燃煤基准价折价幅度机制电量执行期限年竞价上下限元/kwh机制电价元/kwh较燃煤基准价折价幅度机制电量执行期限年竞价上下限元/kwh山东0.225-4380100.123-0.350.319-1970100.094-0.350.3949宁夏（模拟结果）0.2197-15120.18-0.25950.2197-15120.18-0.25950.2595云南0.33-260120.22-0.33580.332-150120.18-0.33580.3358新疆0.235-650100.15-0.2620.252150100.15-0.2620.25甘肃0.1954-3723120.1954-0.24470.1954-3724120.1954-0.24470.3078江西0.33-2065100.24-0.380.375-965100.24-0.380.4143广东（分布式光伏）0.36-2180120.2-0.40.453青海0.24-2325120.18-0.240.24-2320120.205-0.240.3127安徽（独立竞价）0.3837085120.2-0.38440.3837085120.2-0.38440.3844安徽（统一竞价）0.384063120.2-0.38440.384063120.2-0.38440.3844上海0.4155090120.2182-0.420.4155090120.2182-0.420.4155黑龙江0.228111-3985120.114-0.30.228111-3985120.114-0.30.374天津0.3196-138010上限0.32，不设下限0.3196-138010上限0.32，不设下限0.3655甘肃（第二次）0.1954-3716120.1954-0.24470.1954-3716120.1954-0.24470.3078证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证1/s/yzek2fFLpkqKW0D8UAozpg事件：证证证证证证证证证证证证证证事件：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证20252025证1五、火电电量由降转增，用电量增速加快证证证证证证证证证证证证证证70.01GW证证证证证52.9证证证证证证证证 252.87GW 证证证证证39.6证20252025证1证证证证证证证86246证证证证证证证证证 5.1证2025证1证证证证证证8062580625证证证证证证证2.3证1010月风电装机同比增长，太阳能装机同比下降。 10证证证证证证证证证证证证 8.92GW证12.60GW12.60GW证证证证证证证证33.6证证证证证证证证证证证证证证证证 136证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证10证证证证证证证证证证证证证证证证 590.39GW 1140.18GW 证证证证证证证43.843.8证证证证证证证证证证 15.7证30.4证证证证证证证证证证证证证 2025证证证证证证证证证证证证证证43000GW证证证证证11证证证证证证107证证证证证10月火电电量由降转增，水电电量增速放缓但仍维持高位。10月火电电量由降转增，水电电量增速放缓但仍维持高位。10证证证证证证证8002证证证证证证证证证证证证证证7.9证证证证9证证证证6.4pct证10证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 10证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证+7.3证证证+7.3/+28.2/ //证证证证9证证证证证证-4.3pct/-15.2pct4.3pct/-15.2pct证证证证证证证证证证证证证证证证10证证24证证证证证证证证证证证证 175证证证证证2010证证证证证175证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证10月用电量增速加快，三产、居民用电量增速大幅增加。10月用电量增速加快，三产、居民用电量增速大幅增加。10证证证证证证证证证证证 证证证证 10.4证证证证 9证证证 5.9pct证证证证证/证证/证证/证证证证证证证证120/5688/1609/1155 120/5688/1609/1155 证证证证证证证证证证证 13.2/6.2/17.1/23.9 证证9证证证证证证证+5.9pct/+0.5pct/+10.8pct/+26.5pct +5.9pct/+0.5pct/+10.8pct/+26.5pct 证证证证10证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证10证证证证证证证证证证证证证证证证证证18.4证证证证证证证证证证证证证证证证证46证证证证证证证证证证证证61.8证10证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证10证证证证证证证证证证证 65.9证63.263.2证47.0证证证证证证证证证证证证证证证 20证（一）环保公用行业市值证证2025（一）环保公用行业市值证证2025证11证28证证A证SW证证证证证证证证证证 131证证证证证证证36,171证六、环保公用行业表现证证证证证证证证 证证证证证证证证 10,852证证证证证证证证证证 30.00证SW证证证证证证证证 133证证证证证证证证证证证证证9,081证证证证证证证证证证 3,873证证证证证证证证证证 42.65证证证证证证证证证证证证证证证证证A证证证证证证证3.79证证证证证证 A证证证证证证证4.20证证12证证证证证证证证证证证证证证12证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证13证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证（二）板块表现2025证11证证证证300证证证证2.46证SW证证证证证证1.76证证证证证300证证0.70pct0.70pct证SW证证证证证证2.02证证证证证300证证0.43pct证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证 17证证证证证证证证证证 19证证证14证证14证2024证证证证证证证证证证证证15证证证证证证证PE证TTM证50%

证证300 40证证证证证证0.0010.0020.0030.0040.000.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.00300证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证/A证证证证证证0.0010.0020.0030.0040.000.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.00300证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证/A证证证证证证证证证证证证/A250200150100500.002.004.006.008.000证证证A 2023-12-31 2024-01-312024-02-292024-03-312024-04-302024-05-312024-06-302024-07-312024-08-312024-09-302024-10-312024-11-302024-12-312025-01-312025-02-282025-03-312025-04-302025-05-312025-06-302025-07-312025-08-312025-09-302025-10-312025-11-30证证证证40% 35证证证证30% 3020% 2510% 200% 15-10%10-20%-30%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证11证28证证证证证证证证证证证证证证证证证 18.07x/23.43x证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证18.01x18.97x22.58x3.02.62.01.00.0-1.00.7-2.02.03.04.24.2-5.0-4.0-3.0-6.0-5.03.02.62.01.00.0-1.00.7-2.02.03.04.24.2-5.0-4.0-3.0-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.0证16证证证证证证证证证证证17证证证证证证证证证证证证证证证4.03.03.04.03.03.02.01.00.0证证证证证1.42.24.8证4%2%0%-1.0-2%-1.0-2.0-4%-2.0-3.0证-3.0证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证-4.0-4.0-5.0-5.0-6.0-6.0证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证11证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 3.0证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证2.62.6证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 0.1证0.2证证证证18证证证证证证证证证证证证证证18证证证证证证证证证证证证证证19证证证证证证证证证证证证证0.10.2证证证证证证证证-2.2证证证证证证-4.8证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证11证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 33.1证证证证证证26.0证证证证23.4证证证证证证证证证证证证21.8证证证证证证证17.6证证11证证证证证证证证证证证证证证 104.6证证证证证证证证证25.3*ST证证证24.8*ST证证证23.5证证证证证证21.4证证证20证证证证证证证证证证证证证证20证证证证证证证证证证证证证证21证证证证证证证证证证证证证35.033.130.026.035.033.130.026.023.425.021.820.017.615.010.05.00.0证证证证 证证证证 证证证证证证 证证证证120.0104.6100.080.060.040.025.324.823.521.420.00.0*ST证证 *ST证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证（一）板块表现11证证证证证证证证证证证证证证（一）板块表现11证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证11证28证证证证证七、投资建议及股票池证证证证证证证证证证证证证证15.80证证证证证证证证证证证证证 14.18证证证证证证证证证1.62pct证证证22证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证50%40%30%20%10%0%12/3101/2102/1103/0303/2404/1405/0505/2606/1607/0707/2808/1809/0809/2910/2011/1012/0112/2201/1202/0202/2303/1604/0604/2705/1806/0806/2907/2008/1008/3109/2110/1211/0211/23-10%12/3101/2102/1103/0303/2404/1405/0505/2606/1607/0707/2808/1809/0809/2910/2011/1012/0112/2201/1202/0202/2303/1604/0604/2705/1806/0806/2907/2008/1008/3109/2110/1211/0211/23证证证证证证证证证证证证证1证证证证证证证证证1128证证证证证证证证证证证证证证证证证证证/证证003816.SZ证证证证-4.3120.241903.80600674.SH证证证证-0.9516.50710.72600023.SH证证证证-2.529.26674.46证证证证证证证证证（二）投资建议证证证证证证（二）投资建议证证证证证证1证证证证9证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证 Q5500证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证 834证证证证11证25证证证证证证证证证28证证证816证证证证证证证证证证证证证证证