光伏行业月报：治理企业价格无序竞争临近年底需求趋于疲软

内容目录行业表现回顾 3光伏指数走势月光伏产业指数冲高回落，个股明显调整 3细分子行业调整居多 3光伏板块个股跌多涨少 4行业及公司动态 4光伏行业新闻：治理企业价格无序竞争，关注新能源并网消纳情况 4重点环节数据：10月国内新增装机规模环比改善，供给端环比增加 6太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况 12重点上市公司公告 12河南光伏行业政策及公司 14河南光伏行业重要新闻 14河南上市公司重点新闻 16投资建议 16风险提示 16图表目录图1： 伏业势况 3图2： 伏业成交况 3图3：光板细子业涨排名 3图4：国新光装累计据万瓦） 6图5：国新光装月度据万瓦） 6图6：2025年1-10伏组出情况 7图7：2025年1-10伏逆器标量据 7图8：2024-2025光逆变中价走势 7图9：1-10光企标容统（MW） 8图10：1-10月伏变定标型比况 8图我光逆器口数量 8图12：国伏变口金额 8图13：晶月产环比长况 9图14：晶累产同比长况 9图15：晶片量比变化 9图16：国伏璃日熔量 10图17：伏璃存数 10图18：晶料格（元/kg） 图19：晶片格（元/图20：池片(182mm)格元/瓦） 图21：182*182-210mm单晶件格 图22：伏璃格情况元/米） 图23：业价走况（元吨） 图24： 光产数PB值况倍） 16表1：光板涨幅名（2025.11.1-2025.11.27） 4表2：2025年11光业重公公情况 12行业表现回顾光伏指数走势月光伏产业指数冲高回落，个股明显调整月光伏产业指数冲高回落。受年底市场风险偏好降低等因素影响，本月光伏板块表现272.34%300019一级电力设备及新能源期间收益-5.05%，中信30个一级行业中排名第26名。图1： 光伏产业指数（11.1-11.27）走势情况 图2： 光伏产业指数成交情况光伏指数 沪深300

光伏指数成交量（亿元） 光伏板块成交金额占比（%）9.00%7.00%5.00%3.00%1.00%-1.00%-3.00%2025-10-312025-11-032025-10-312025-11-032025-11-042025-11-052025-11-062025-11-072025-11-102025-11-112025-11-122025-11-132025-11-142025-11-172025-11-182025-11-192025-11-202025-11-212025-11-242025-11-252025-11-262025-11-27

1,200.00001,000.0000800.0000600.0000400.0000200.00000.00002021-01-042022-01-042023-01-042024-01-042025-01-04

9.008.007.006.005.004.003.002.001.000.00细分子行业调整居多大部分细分子行业有所下跌。光伏各细分子行业涨跌幅排名:光伏背板（5、光伏支架（、硅片（6、石英坩埚（、光伏胶膜（0、太阳能电池片（7、光伏组件（8、硅料（6、逆变器（、光伏电站（8金刚线（4、光伏设备（2、光伏玻璃（、光伏焊带（5、导电银浆（1。图3：光伏板块细分子行业涨跌排名平均值项:区间涨跌幅（%）15.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00时间周期：2025.11.1-2025.11.27光伏板块个股跌多涨少光伏板块个股大部分出现调整。涨跌幅榜排名前十名：明冠新材、中来股份、上能电气、赛伍技术、金辰股份、弘元绿能、亿晶光电、拓日新能、中利集团和中信博；涨跌幅榜排名后十名：爱旭股份、晶澳科技、双良节能、固德威、隆基绿能、福莱特、横店东磁、帝科股份、帝尔激光和聚和材料。表1：光伏板块涨跌幅排名（2025.11.1-2025.11.27）幅（）（幅（）（）688560.SH明冠新材17.93光伏背板688503.SH聚和材料-11.32导电银浆300393.SZ中来股份16.94太阳能电池片300776.SZ帝尔激光-12.14光伏设备300827.SZ上能电气16.00逆变器300842.SZ帝科股份-12.35导电银浆603212.SH赛伍技术15.28光伏胶膜002056.SZ横店东磁-13.24光伏组件603396.SH金辰股份12.60光伏设备601865.SH福莱特-13.59光伏玻璃603185.SH弘元绿能9.22硅片601012.SH隆基绿能-13.62光伏组件600537.SH亿晶光电8.97光伏组件688390.SH固德威-13.90逆变器002218.SZ拓日新能6.61光伏组件600481.SH双良节能-14.51光伏设备002309.SZ中利集团6.04光伏组件002459.SZ晶澳科技-15.82光伏组件688408.SH中信博5.78光伏支架600732.SH爱旭股份-15.85太阳能电池片

所属子行业 代码 名称 区间涨跌

所属子行业行业及公司动态光伏行业新闻：治理企业价格无序竞争，关注新能源并网消纳情况（20254号24（国家发改委）【国家能源局：1-1039.4%202510563815.6%4377亿千瓦时15.4%126116.2%523140728328.4%20251-10549207.9%63.7%1.5416596.6%1326112.5%从易种中长交量52681千瓦；货易量2239亿瓦。绿电交量7千，（ 国能局）【四川明确6类禁止玻璃产能置换情形】。11月18日，四川省经济和信息化厅关于印发《四省璃业能换实细》通发。通指，在列形之的不用于产置：照行《产结调指目》要，于家汰的产能已受退出资奖补因工置土地收补和励外)的能;案、评批手不、未依法得污可或可证期平玻产。不各级业信化主部每向工业信化报的规清范内平玻产能能达到行《工重领能效标水和准平基准平求平玻产能2013年来续产两及上的平板璃能(地规调整致情的外)未开产置的伏延玻产，或不过150吨/天工平板璃能因务纷等因致备法除的存法院查封况平玻产（ 川经和信化）【山西能源局发布《绿电园区规划、建设和运营工作指引（2025年）》】。11月10日，山西省能源局关于印发《绿电园区规划、建设和运营工作指引（2025年）》的通知，通知指出，控制绿电项目开发成本：实施项目同主体开发。按照整体协同、利益互补的原则，鼓励同主体开展绿电园区项目开发，实现项目整体利益平衡。优先支持电源、绿电专变、直连线路、储能、运营平台及其配套设施等由同一主体投资建设。合理确定风光储容量配比。根据园区所在地风光发电出力特性、用户用电特性及分时网购电价，科学论证风光储容量配比，优化风光发电、储能、用电负荷、电网购电的协调性。落实新能源项目标准地。由园区所在政府牵头协调用地规划布局与土地核查，推进绿电园区配套新能源项目标准地，简化审批流程，降低新能源开发非技术成本，推动绿电项目加快落地。优选绿电项目投资开发主体。引导政策性金融机构、省属金融企业及发电集团等参与绿电园区建设，引入优质资本、耐心资本长期投资，降低项目融资成本，保障项目高效推进与长期稳定低成本运营。（ 山西省能源局）【隆基、晶科、正、合等23家企业中标中国建17GW光伏组件集采单。月25日中能建2025度光组集采项中标果示中企共计23家分别是合晶太能技限公、科源份限公、泰能技份有公、威股份限司天光股份限司隆乐光伏技限司东日升能股有限公、晟伏江）有公、熟特阳光力技限司协鑫成技份有限司一新源技股有公、州耀光科有公、东润光科有限公、州来电技有公、景阳股份限司唐海新能技份限公司中能阳科技镇江)限司弘绿能源份限司大能源份限公司、海气团羲伏科（通有公、横集东股有公司常亿光电科有公、徽晟新源技份限司（ 极阳能伏）【9520259995%95.4%（电力行业规划研究与监测预警中心）10月国内新增装机规模环比改善，供给端环比增加①市场需求层面10月国内新增光伏装机规模继续环比改善，全年预期增长平稳。根据国家能源局披露的数据，20251012.60GW30.43%252.87GW39.48%1037.517.3%43.8%5.921.4%。1-102619260270-300GW图4：国内新增光伏装机累计数据（万千瓦） 图5：国内新增光伏装机月度数据（万千瓦）0

2023A2024A2025A1-2月1-3月1-4月1-5月1-6月1-7月1-8月1-9月1-10月1-11月1-12月

0

2023A2024A2025A1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月国家能源局 国家能源局根据SMM20251024.3％，20251-10223.67GW4.510图6：2025年1-10月光伏组件出口情况出口量（GW） 环比增长（%）30.00 40.0025.00

30.005.00

20.0010.000.00-10.00-20.000.00

2025年1月2025年2月2025年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月

-30.00PVInfolink，SMM10月光伏逆变器定标规模环比明显缩量。2025101.78GW；20251-10198.67GW93.4%；100.073元/W0.215元/W162.43GW76.36%23.36GW10.98%135.69GW150kW83.54%150kW10.70GW6.59%。20251-10图7：2025年1-10月光伏逆变器定标容量数据 图8：2024-2025年光伏逆变器中标价格走势定标容量（GW)706050403020100

0

最高价（元/瓦） 最低价（元/瓦） 光伏头条 光伏头条图9：1-10月光伏企业中标容量统计（MW） 图10：1-10月光伏逆变器定标类型占比情况规模（MW） 组串式 集中式 未明确20000150001000050000光伏头条 光伏头条2025287.8835.14%15.66%6.772.76%5.02%。图我国光伏逆变器出口数量 图12：我国光伏逆变器出口金额逆变器(85044030):出口数量:当月值（万只）逆变器(85044030):出口数量:当月同比（%）

逆变器(85044030):出口金额:当月值（亿美元）逆变器(85044030):出口金额:当月同比（%）7006004003002001002016-02016-02016-02016-02017-02017-02018-02018-02019-02019-02020-02020-02021-02021-02022-02022-02023-02023-02024-02024-02025-02025-07

200.00 14122001012200101508100650402-5001717171717171717171-100100.0050.000.00-50.002016-012016-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-07

250②供给端数据多晶硅行业继续累库，关注反内卷背景下的政策落地和去产能情况。根据硅业分会统计，1013.76.20%5.4%10212.5-132025240图13：多晶硅月度产量和环比增长情况 图14：多晶硅累计产量和同比增长情况多晶硅月度产量（万吨） 环比增长20151052021M12021M42021M12021M42021M72021M102022M12022M42022M72022M102023M12023M42023M72023M102024M12024M42024M72024M102025M12025M42025M72025M10

30.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00

2001501000

国内高纯晶硅产量（万吨） 同比增长

100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00中国有色金属协会硅业分会 中国有色金属协会硅业分会Mysteel20251060.68GW6.73%。10210N图15：单晶硅片产量和环比变化单晶硅片产量（GW） 环比变化（%）80 25.0070 20.0060 15.0010.00505.00400.0030-5.0020 -10.0010 -15.000 -20.00中国有色金属协会硅业分会，Mysteel光伏玻璃冷修数量加但库存规模增长。花顺 统数截至月288.8760.54%30399图16：我国光伏玻璃在产日熔量 图17：光伏玻璃库存天数

:光伏玻璃:当周值（吨开工率:光伏玻璃:当周值（%）

100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

0.00

企业库存:光伏玻璃:当周值（天）2022-05-20 2023-05-20 2024-05-20 2025-05-20

2022-10-14 2023-10-14 2024-10-14 2025-10-14价格数据PVInfolink20252652元10N型单晶硅片本月价格明显回落。根据PVInfolink的统计，截至2025年11月26日，N型硅片-182210mm/130um、单品N型硅片-210mm/130μm分别报价1.20元/瓦和1.55元/瓦，价格较上月底分别回落0.15、0.15元/片。终端需求疲软，硅片市场整体下行压力持续。部分硅片企业在亏损压力下，已启动减产计划。组件、电池开工降低，需求持续走弱，硅片库存小幅增加。根据硅业分会的统计，11月下旬行业整体开工率继续小幅下调，两家一线企业开工率在52%和50%，一体化企业开工率在50%-70%之间，其余企业开工在50%-74%之间。展望后市，12月份多数硅片企业计划进一步降低开工负荷，若供应端减产落实到位，将缓解市场供需矛盾，市场价格有望企稳。NPVInfolink202526N-182-183.75mm/25.0%+、-210mm/25.0%+0.285元/0.285元/0.03元/0.025元/光伏组件价格平稳。根据PVInfolink的统计，截至2025年11月26日，双面双玻182182-210mm/210mm单品TOPCon组件报价0.693元/瓦，较上月底持平。TOPCon国内集中式项目交付范围落在每瓦0.64-0.70元人民币左右，分布式项目落在每瓦0.66-0.70元人民币不等。随着年末的到来市场需求趋于平淡，市场执行订单逐步减少，新签订单能见度有限。限价政策和硅料收储持续推进，光伏组件价格预期平稳。光伏玻璃价格平稳。2025263.20mm2.0mm20.5元12.5元/图18：多晶硅料价格走势（元/kg） 图19：单晶硅片价格走势（元/片）0.00

多晶硅致密料:均价

5.003.002.000.00

单晶N型硅片-182-183.75mm/130µm:均价单晶N型硅片-210mm/130µm:均价2022-01-05 2023-01-05 2024-01-05 2025-01-05PVInfolink PVInfolink图20：TOPCon电池片(182mm)价格（元/瓦） 图21：182182-210mm单晶TOPCon组件价格0.800.600.202023-05-102023-07-102023-05-102023-07-102023-09-102023-11-102024-01-102024-03-102024-05-102024-07-102024-09-102024-11-102025-01-102025-03-102025-05-102025-07-102025-09-102025-11-10

市场价:TOPCon电池片(182mm):RMB:平均价

0.800.600.200.00182182-210mm单晶TOPCon组件:均价（元/瓦）2024-04-032024-05-032024-06-032024-07-032024-04-032024-05-032024-06-032024-07-032024-08-032024-09-032024-10-032024-11-032024-12-032025-01-032025-02-032025-03-032025-04-032025-05-032025-06-032025-07-032025-08-032025-09-032025-10-032025-11-03图22：光伏玻璃价格走势情况（元平米） 图23：工业硅价格走势情况（元/吨）光伏玻璃3.2mm镀膜(RMB) 光伏玻璃2.0mm镀膜(RMB)50403020102021/1/62021/3/172021/5/122021/1/62021/3/172021/5/122021/7/72021/9/12021/11/172022/1/122022/3/162022/5/182022/7/132022/9/72022/11/92023/1/52023/3/82023/5/102023/7/52023/8/302023-10-252023-12-272024/3/132024/7/252025/3/252025-05-282025-07-222025-09-162025-11-25

全国综合价:553 安全国综合价:441 安全国综合价:421PVInfolink 中国有色金属协会硅业分会太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况【隆基绿能刷新硅叠电池世界纪录】2025年月10《Nature线刊隆基绿能合州学西交通学研团在基叠电研方的要进，队发的超晶硅钙矿层池小积件率美国家再能实室(NREL)证到33.4%，商尺硅柔性层池率德弗劳霍太能究所(FraunhoferISE)认证到29.8%这球光领首且过际权机认的性硅-钙矿层电池效世纪（ 券报）【南京大学研发的多晶薄膜太阳能电池首次实现超过30%的效率】南京大学在全钙钛矿叠层池域得新展，偶钝的带子电与效宽隙电池合构了高性的钙矿层阳能池偶钝有地提了钙矿层池的路压填充因以转效。验室测从29.5%高到30.6%。日电安全环技实验室（JET）国权证的换率达30.1%，这多薄太能池首实超过的效，结被到Slrcllicy（in6（ 京学）重点上市公司公告表2：2025年11月光伏行业重点公司公告情况代码 公司名称 公告名称 简要内容综合考虑行业未来发展前景及公司产业竞争优势，并结合资本市场600438 通威股份多晶

22环境等多方面因素，基于对公司长期发展潜力与内在价值的信心，经公司第九届董事会第五次会议审议通过决定：本次不向下修正通22转债转股价格，并在作出本次董事会决议后3个月内（即2025年11月1日至2026年1月31日）亦不再提出转股价格向下修正方案。硅料 688303 大全能源688599 天合光能光伏组件688223 晶科能源

告告性披露公告披露公告愿性披露公告

截至2025年10月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份15,323股，占公司总股本2,145,205,724股的比例为0.0007，回购成交的最高价为19.12元/股，最低价为18.79元/股，支付的资金总额为人民币290,753.82元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。截至2025年10月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份25,115,789股，占公司总股本2,179,365,412股的比例为1.15，回购成交的最高价为24.91元/股，最低价为13.64元/股，支付的资金总额为人民币432,221,188.33（不含印花税、交易佣金等交易费用)。PacificGreen202620285GWh技术，在安全性、效率与使用寿命方面均具备突出优势；PacificGreen2.66GWh1.08GWh。gerNeo3.0）宣布正式量产下线，标志着gerNeo3.0）24.8670W具备高功率、高双面率与优异弱光性能等特点。在公司全球订购签15GW托公司全球化生产布局、稳定供应链及专业技术服务网络，后续公司将持续推进相关产品的订单交付，推动行业长期可持续发展。截至2025年11月21日，钟宝申先生通过上海证券交易所交易系关于董事长增持统集中竞价交易方式累计增持公司股份6,131,900股，占公司总股601012隆基绿能公司股份计划完本的0.08，累计增持金额为10,069.31万元，本次增持计划已实成的公告施完毕。本次增持完成后，钟宝申先生持有公司110,780,006股股份，占公司总股本的1.46。2025年11月，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易关于以集中竞价方式累计回购股份607,008股，占公司总股本的比例为0.02，回688472阿特斯交易方式回购股购成交的最高价为16.52元/股、最低价为16.42元/股，回购使用份的进展公告的资金总额为人民币9,999,142.86元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。688516 奥特维300751 迈为股份光伏设备 301030 仕净科技

的公告金的公告

7（含税）。因公司商品平均验收6-9会对公司2025年度业绩产生影响；若相关合同顺利履行完毕且设备完成验收，将对公司2026年度业绩产生重大积极影响。因公司与债务人签署了多份设备采购合同/采购订单，其有部分款42,355.49通债权共37,092.45万元，剩余部分为不予确认的利息、未发货部分货款以及尚未到期的设备质保金等。根据上述重整计划，公司可获得20万元现金及11,410,421股ST金刚的股票。资金，不会对公司的生产经营、财务状况和经营成果产生重大影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。本持股计划的参加对象为公司（含分、子公司，下同）的董事（包括独立董事）6221.91/688559 海目星 2025年员工持计划（草案）关于回购公司股

员工合法薪酬、自筹资金以及法律法规允许的其他方式。公司不得向持有人提供垫资、担保、借贷等财务资助。本持股计划不存在第三方为员工参与持股计划提供奖励、资助、兜底、补贴等安排的情形。本持股计划拟筹集资金总额上限约为7,355.0161万元，以份作为认购单位，每份份额为1.00元，合计认购份额不超过7,355.0161万份。截至2025年11月5日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股光伏 601636 旗滨集玻璃光伏逆变 300274 阳光电器

1购进展公告完成的公告

2,793.991.0411，与上次披露数0.59377.21/6.79/股，已支付的总金额为19,583.69万元（不含税费）。公司职工代表董事、高级副总裁赵为先生，副总裁陈志强先生，副总裁彭超才先生，副总裁、董事会秘书陆阳先生，副总裁、财务总监田帅先生（以下简称相关人员），计划自股份减持预披露公告发布之日起十五个交易日后的3个月内（即自2025年8月18日20251117）以集中竞价或大宗交易方式分别减持公司150,000131,20027,50010,5001,0计不超过329,700股，占公司总股本的0.011（总股本已剔除公司回购专用证券账户中持有的公司股份，下同）。近日，公司收到相关人员出具的《关于股份减持计划实施完成的告知函》，截至本公告披露之日，相关人员上述减持计划已实施完成。605117 688032

H性公告佣金等交易费用）。关于向特定对象发行股票申请获佣金等交易费用）。关于向特定对象发行股票申请获公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意上能电300827上能电气得中国证监会同气股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可意注册批复的公〔2025〕2546号）。告为深入推进公司全球化发展战略及海外业务布局需要，提升品牌影关于筹划发行H响力与核心竞争力，巩固行业领先地位，充分借助国际资本市场的电子股股票并在香港资源与机制优势，优化资本结构，拓宽多元融资渠道，全面提升公银浆688503聚和材料联合交易所有限司综合实力，正在筹划发行境外股份（H股）并在香港联合交易所公司上市相关事有限公司上市事宜。公司正与相关中介机构就本次H股上市的具体项的提示性公告推进工作进行商讨，相关细节尚未确定，本次H股上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。鉴于“欧晶转债”剩余存续期限较长，综合考虑公司的基本情况、股价走势、市场环境等诸多因素，以及对公司长期稳健发展的信心，20251031

公司治理水平，正在筹划发行境外股份（H）并在香港联合交易HH公司控股股东和实际控制人发生变化。2025112750,000124,073,5450.0498.92/97.88/4,924,817.86（不含印花税、交易石英 001269 欧晶科坩埚铝边 603381 永臻股框公告

价格的公告以上股东减持股份计划公告

董事会决定本次不向下修正转股价格，同时在本次董事会审议通过次一交易日2025年11月3日起至2026年1月4日如果再次触发欧晶转债转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。下一触发转股价格修正条款的期间从2026年1月5日重新起算，若再次触发欧晶转债的转股价格向下修正条款，届时公司董事会将再次召开会议决定是否行使欧晶转债的转股价格向下修正权利。君联相道、君联嘉茂因自身资金需求，计划自本公告披露之日起1537,117,680390总数不超过2,372,560股(即不超过公司总股本的1)；采取大宗交易方式减持的，在任意连续90日内，减持股份的总数不超过4,745,120股(即不超过公司总股本的2)。减持价格根据减持时的二级市场价格及交易方式确定。河南光伏行业政策及公司河南光伏行业重要新闻20259月份电力供需情况202510325.314.47%3821.535.45%260.563.75%3298.765.15%。18.2354.45%178.785.7%38.6524.3129.71%10月底，全省机组平均利用小时数2117小时，同比减少103小时。其