机械设备行业2026年乘政策破局之势挖掘结构新机

目录市场需求相对不足，机械设备板块业绩分化 4内生需求相对偏弱，政策推动设备工器具投资增长 4规上通用、专用设备制造业利润增速好于规上企业整体水平 4前三季度SW机械设备板块整体盈利能力提升，子行业间业绩分化 52025年以来板块指数上涨，估值中枢上移 8板块市场行情回顾 8板块整体估值有所上升 11基金对机械设备行业配置力度依然较弱 聚焦政策破局，把握结构性投资机会 15内部需求整体偏弱，部分子行业受益政策驱动在手订单情况良好 15全球技术竞争加剧，高水平科技自立自强重要性凸显 16聚焦三大主线，把握结构性投资机会 17多重素驱，工机行业气度望进回升 18推进键核技术关工业机自可控速 19强化层设，人机人大模商化临近 20风险提示 21图表目录图1：我国固定资产投资与设备工器具购置投资对比 4图2：我国制造业PMI变化情况 4图3：规上通用、专用设备制造业营业收入累计同比变化 5图4：规上通用、专用设备制造业利润总额累计同比变化 5图5：规上通用、专用设备制造业毛利率情况 5图6：规上通用、专用设备制造业营业收入利润率情况 5图7：SW机械设备行业营业收入变化情况（万元） 6图8：SW机械设备行业归母净利润变化情况（万元） 6图9：SW机械设备行业毛利率、净利率变化 6图10：SW机械设备行业期间费用率变化 6图11：2025Q1-3三级子行业收入同比变化 7图12：2025Q1-3三级子行业归母净利润同比变化 7图13：SW机械设备三级子行业毛利率情况 7图14：SW机械设备三级子行业净利率情况 7图15：2025年以来SW一级行业涨跌幅变化情况 9图16：SW机械设备与沪深300指数相对涨跌幅 9图17：2025年以来SW机械设备二级子行业涨跌幅 9图18：SW机械设备二级子行业与沪深300指数相对涨跌幅 9图19：2025年以来SW机械设备三级子行业涨跌幅变化 10图20：SW机械设备行业相对全部A股估值溢价率 图21：SW机械设备二级子行业估值变化情况（PETTM） 图22：2025Q3末基金重仓行业市值占比及超配比例情况 12图23：2025年以来基金重仓行业市值占比变化 12图24：2025年以来基金重仓行业超配比例变化 12图25：SW机械设备板块基金重仓市值变化（万元） 13图26：SW机械设备板块基金持股集中度变化 13图27：2025年三季度末SW机械设备三级子行业配置情况 13图28：2022年全球主要国家研发支出占GDP比例 17图29：近年来我国知识产权国际收支变化（亿美元，现价） 17图30：机械设备行业投资主线 18表1：SW机械设备三级子行业2025Q1-3毛利率/净利率同比变化情况 8表2：SW机械设备板块涨跌幅前20位个股情况 10表3：2025Q3末基金重仓机械设备规模前20位 14表4：2025Q3末机械设备板块基金持有流通市值占比前20位 14表5：主要行业产能利用率季度变化情况（%） 15表6：近年来主要机械设备子行业三季度末合同负债情况（万元） 16内生需求相对偏弱，政策推动设备工器具投资增长20251-10（8个月处于81-1013%图我国固定资产投资设备工器具置投资对比 图我国制造业PMI变化情况 30%20%10%0%-10%-20%

70% 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% -30%-40%

30%25%2005-022005-102006-062007-022005-022005-102006-062007-022007-102008-062009-022009-102010-062011-022011-102012-062013-022013-102014-062015-022015-102016-062017-022017-102018-062019-022019-102020-062021-022021-102022-062023-022023-102024-062025-022025-102007-032007-102008-052008-122009-072010-022010-092011-042011-112012-062013-012013-082014-032014-102015-052015-122016-072017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-072024-022024-092025-042025-11中国:固定资产投资完成额:累计同比中国:固定资产投资完成额:设备工器具购置:累计同比

PMI PMI:生产 PMI:新订单 规上通用、专用设备制造业利润增速好于规上企业整体水平20251-100.2个百分1-106.2%5%，3.1图规上通用、专用设制造业营业入累计同比化 图规上通用、专用设制造业利润额累计同比化80% 60% 40% 20% 0%-20%

500% 400%300%200%100%0%2017-062017-112018-042018-092017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-092024-022024-072024-122025-052025-102017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-092024-022024-072024-122025-052025-10

-100% 通用设备制造业:营业收入:累计同比专用设备制造业:营业收入:累计同比

通用设备制造业:利润总额:累计同比专用设备制造业:利润总额:累计同比资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局，1-101-9年同0.21-90.01个百分个百分点。1-101-90.0420240.127.17%1-90.02年同期相比上升0.07个百分点。图规上通用、专用设制造业毛利情况 图规上通用、专用设制造业营业入利润率情况24% 22% 20% 18% 16% 14% 12% 2017-062017-112018-042017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-092024-022024-072024-122025-052025-10

10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 2017-062017-112018-042017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-092024-022024-072024-122025-052025-10通用设备制造业毛利率 专用设备制造业毛利

通用设备制造业营业收入利润率 专用设备制造业营业收入利润率资料来源：国家统计局， 资料来源：国家统计局，前三季度SW机械设备板块整体盈利能力提升，子行业间业绩分化1-9（20211.53年前主要原因。图7：SW机械设备行业业收入变化况（万元） 图8：SW机械设备行业母净利润变情况（万）180000000160000000140000000120000000800000006000000040000000200000000

2020Q1-32021Q1-32022Q1-32023Q1-32024Q1-32025Q1-3

5%0%

120000001000000080000006000000400000020000000

30%25%20%15%10%5%0%2020Q1-32021Q1-32022Q1-32023Q1-32024Q1-32025Q1-3营业收入 同比（右轴） 归母净利润 同比（右轴） 2025年前三季度，SW机械设备板块整体毛利率为23.31%，同比小幅下降0.031-90.85个百分点14.76%，其中，销售/管理/0.4/0.1/0.36个百分点至4.21%/5.15%/0.24%5%2025Q1-30.587.74%2022年以来同图9：SW机械设备行业利率、净利变化 图10：SW机械设备行业期费用率变化25.0% 10%6% 24.5%24.0% 9%8%7%5%4% 23.5% 6%3% 23.0% 5%22.5% 4%2% 22.0% 3%2%1% 21.5% 1%0%21.0%0%-1% 2020Q1-32021Q1-32022Q1-32023Q1-32024Q1-32025Q1-3 2020Q1-32021Q1-32022Q1-32023Q1-32024Q1-32025Q1-3毛利率 净利率右轴)

销售费用率 管理费用率 研发费用率 财务费用率 15.29%12.69%、%、4.21%、2.82%、2.33%，反映了以上行业下游需求相对较弱。2025年前三季度归23.62%23.51%、20.03%-43.36%-40.96%-22.81%-17.70%-17.02%，业绩图三级子行业收同比变化 图12：2025Q1-3三级子行业归母净润同比变化25% 20% 15%10%5%0%-5%

80% 60% 40%20%0%-20%-40%-10% -60% Ⅲ工工激轨程控光交机设设设械备备备器Ⅲ件

机印工床刷程工包机具装械机整械机

仪其其行器他他业仪自专整表动用体化设设备备

备备设备

磨纺金楼机具织属宇器磨服制设人料装品备设备

印其轨刷他交包专设装用备机设Ⅲ械备Ⅲ

金工仪属程器制机仪品械表整 器机 件

行工能其其业控源他他整设及自通体备重动用型化设设设备备备

机农楼制纺机磨床用宇冷织器具工机设空服人磨具械备调装 料设设备备 2025年前三季度，仪器仪表、工程机械器件、其他自动化设备板块毛利率分别为、33.76%、32.17%、20.23%、20.96%，对机械设备202519.51%、、10.42%，盈利能图13：SW机械设备三级子业毛利率情况 图14：SW机械设备三级子业净利率情况45% 40% 35%30%25%20%15%10%5%

25% 20% 15%10%5%0%仪工其工印其器程他控刷他仪机自设包专表械动备装用器化 机设件设 械备

设设备备

工纺机程织床机服工械装具整设机备

行轨能农楼金业交源用宇属整设及机设制体备重械备品Ⅲ型设备Ⅲ

0%工工其程控他机设通械备用器设件备

工其仪制印能机程他器冷刷源械机专仪空包及整械用表调装重体

楼轨其纺机激农磨金机宇交他织床光用具属器设设自服工设机磨制人备备动装具备械料品Ⅲ化设Ⅲ设备备2024Q1-3 2025Q1-3

2024Q1-3 2025Q1-3 三级0.58个百分点，为1.83年前、1.13、、1.94所属行业2025Q1-3毛利率变化2025Q1-3净利率变化表1：SW机械设备三级子行业2025Q1-3毛利率所属行业2025Q1-3毛利率变化2025Q1-3净利率变化其他专用设备0.23%3.13%印刷包装机械-1.83%2.50%仪器仪表-0.53%1.13%金属制品0.76%0.89%能源及重型设备-0.71%0.88%工程机械整机-0.40%0.62%行业整体-0.03%0.58%轨交设备Ⅲ0.58%0.54%其他通用设备-0.82%0.09%其他自动化设备-0.53%0.06%工控设备-2.36%-0.04%工程机械器件-1.12%-0.08%农用机械1.98%-0.81%楼宇设备-0.49%-0.82%机器人0.59%-0.98%纺织服装设备0.11%-1.29%机床工具-1.54%-1.30%制冷空调设备-2.31%-1.94%磨具磨料-1.68%-3.37%激光设备-1.70%-4.82%2025板块市场行情回顾5年以来（截止到，下同，W，跑赢30018.2316位。图15：2025年以来SW一级行业涨跌幅化情况 图16：SW机械设备与沪深300指数相对涨跌幅100% 80%60%40%20%0%-20% 300通有综电电机基传钢国汽建轻计沪环农医纺社家银非建商石公房美交煤食信色合子力械础媒铁防车筑工算深保林药织会用行银筑贸油用地容通炭品300

50% 30%20%10%0%-10%-20% 金 设设

军材制机

牧生服服电

金装零石事产护运饮

沪深300 机械设备申万)属 备备

工料造

渔物饰务器

融饰售化业理输料 、33.21%30026.4316.35、11.74个百分点。图17：2025年以来SW机械设备二级子业涨跌幅 图18：SW机械设备二级子业与沪深300指数相对跌幅50% 40%30%20%10%0%

50% 40% 30% 20% 10% 0%-10% -20% -30% -10%

通用设备 专用设备 工程机械自动化设备轨交设备Ⅱ

沪深300 通用设备 专用设备轨交设备Ⅱ 工程机械 自动化设备 （三级、、67.77%，涨幅相对居前。图19：2025年以来SW机械设备三级子行业涨跌幅变化100% 0%-20% 工印金激磨其程刷属光具他机包制设磨专械装品备料用器机 设件 械 备 备

制其仪机冷他器床空通仪工调用表具设设 备备

其楼工纺机他宇控织器自设设服人动备备装化 设设 备备从个股情况来看，2025年以来SW机械设备板块内个股整体表现相对较好，剔除新上市公司后，板块内519家公司实现上涨，其中，鼎泰高科、瑞晟智能、浙海德曼、金马游乐、杰普特上涨幅度分别为480.34%、333.50%、325.89%、283.51%、239.71%，涨幅相对居前；60家公司下跌，其中，广日股份、威博液压、ST星农、中化装备、昌红科技分别下跌33.60%、32.45%、28.59%、28.20%、21.25%，跌幅相对居前。涨幅前20位跌幅前20位代码名称涨幅前20位跌幅前20位代码名称涨跌幅代码名称涨跌幅301377.SZ鼎泰高科480.34%600894.SH广日股份-33.60%688215.SH瑞晟智能333.50%920245.BJ威博液压-32.45%688577.SH浙海德曼325.89%603789.SH*ST星农-28.59%300756.SZ金马游乐283.51%600579.SH中化装备-28.20%688025.SH杰普特239.71%300151.SZ昌红科技-21.25%301200.SZ大族数控225.87%002849.SZ威星智能-21.16%002164.SZ宁波东力220.96%688165.SH埃夫特-U-19.51%605100.SH华丰股份214.23%002529.SZ*ST海源-19.17%688028.SH沃尔德212.42%301633.SZ港迪技术-18.49%603011.SH合锻智能212.41%688596.SH正帆科技-17.17%600343.SH航天动力204.86%600520.SH三佳科技-16.69%603308.SH应流股份196.03%688633.SH星球石墨-15.61%301448.SZ开创电气193.88%300154.SZ瑞凌股份-14.91%605298.SH必得科技189.32%300370.SZ安控科技-14.56%603090.SH宏盛股份189.23%603283.SH赛腾股份-14.18%300486.SZ东杰智能188.74%688009.SH中国通号-13.70%600592.SH龙溪股份186.87%001696.SZ宗申动力-13.57%002896.SZ中大力德186.81%601766.SH中国中车-13.43%300946.SZ恒而达182.51%603279.SH景津装备-13.02%300421.SZ力星股份177.25%300411.SZ金盾股份-12.89% 注：截止到12月9日2.2板块整体估值有所上升12945.2倍（整体A106.33%2010A、、56.9、24.3、18.8倍。图20：SW机械设备行业相全部A股估值溢价率 图21：SW机械设备二级子业估值变化况（PETTM）120 10080604020

350%300%250%200%150%100%50%

160 140 1008060402000 0%0估值溢价率(右轴) 全部股 SW机械设备

SW通用设备 SW专用设备 SW轨交设备SW工程机械 SW自动化设备 （2021分类（A股311020242一级行业流通A股市值比例进行对比，截止到。图22：2025Q3末基金重仓行业市值占比及超配比例情况25% 20%15%10%5%0%-5%-10% 电通电食设饮备料

有医家非传农色药用银媒林金生电金牧属物器融渔

国美综社建防容合会筑

纺钢轻环商织铁工保贸

房煤汽建计地炭车筑算产装机饰

机交公基石银械通用础油行设运事化石备输业工化持仓占比 流通市值占比 超配比例2025年以来板块低配比例走扩。与2024年四季度末相比，2025年三季度末基金0.2331202520240.43个百分点。图23：2025年以来基金重仓行业市占比变化 图24：2025年以来基金重仓行业超比例变化6% 4%2%0%

4% 3%2%1%0% -6%

电通有传电机计建美综农钢环商社国房纺基建轻石煤交非医汽公家银食子信色媒力械算筑容合林铁保贸会防地织础筑工油炭通银药车用用行品

通有电传石非煤交商建钢美综农建房环社计纺轻国基机公银医电汽家食信色子媒油银炭通贸筑铁容合林筑地保会算织工防础械用行药力车用品金设设机材护牧

零服军产服化装制石

运金生

事电饮

金 石

运零装

护牧材产

服机服制军化设事

生设电饮属备备料理渔

售务工

饰工饰造化

输融物

业器料

属 化

输售饰

理渔料

务饰造工工备业

物备器料 202538.92%年二季CR3CR20分别为.5、8.84个百分点，持股集中度有所回升。图25：SW机械设备板块基重仓市值变（万元） 图26：SW机械设备板块基持股集中度化12000000 50%90% 1000000040%80% 800000030%70%60% 600000020%10%50%40% 40000000%30%20% 2000000-10%10% 0-20%0%SW机械设备板块基金重仓市值 环比右轴)

CR3 CR10 CR20 基金对机械设备子行业的配置分化。截止到年三季度末，处于超配状态的6.72%0.79%、、、。图27：2025年三季度末SW机械设备三级子行业配置情况30% 25% 20%15%10%5%0%-5%-10% 工 工 激控 程 光设 机 设备 械 整机

仪 机 其器 器 他仪 人 专表 用设备

工 制 程 冷 机 空 械 调 器 设件 备

印纺磨楼刷织具宇包服磨设装装料备机设 械 备 设备

其机其金他床他属通工自制用具动品设 化Ⅲ备 设Ⅲ备持仓占比 A股流通市值占比 超配比例从个股情况来看，截止到2025年三季度末，基金重仓机械设备个股市值前5位分1.53、、0.98、0.78、0.64英维克英维克机器人安培龙杰普特应流股份1,957,065.1319.29%8.57%6.36%5.45%4.13%3.57%3.25%2.71%2.52%2.11%1.91%1.91%1.87%1.67%1.61%1.55%1.55%1.49%1.38%1.36%23.13%4.54%6.67%2.00%2.85%3.49%3.01%4.68%1.21%2.22%1.35%1.01%1.24%2.87%1.89%0.12%0.95%1.77%0.77%1.20%20.83%8.24%7.80%1.70%1.49%1.93%4.63%4.24%1.18%2.33%0.91%2.21%1.06%2.26%2.46%0.21%0.61%1.85%0.27%0.79%19.94%7.84%4.97%2.61%3.80%4.36%1.39%3.69%0.43%4.27%0.42%1.08%0.21%1.65%3.04%0.23%0.02%4.79%0.24%0.68%-0.64%0.73%1.39%2.83%0.33%-0.78%1.86%-0.98%2.09%-2.17%1.50%0.83%1.66%0.02%-1.42%1.32%1.53%-3.30%1.14%0.69%仓占比变化持仓占比2024Q42025年以来持2025Q1持有基金数2025Q3持股 2025Q3 2025Q2总市值(万元) 持仓占比 名称代码516.51%、10.82%202520位10.358.738.43、、0.78、0.14个百分点。301392.SZ汇成真空安培龙鼎泰高科杰瑞股份301392.SZ汇成真空安培龙鼎泰高科杰瑞股份儒竞科技汇川技术伟创电气精测电子汉威科技徐工机械万通液压同力股份大族激光机器人应流股份景津装备973.94%.26%.15%.70%.87%.28%--%---%---8.344.2.3.2222214.52%24.63.917.62%流通股比 流通股比例变化流通股比例变化 流通股比例变化持有基金数2025Q3持股占2025Q3持股占2025Q2持股占 2025Q1持股占名称代码9.9.9.9.内部需求整体偏弱，部分子行业受益政策驱动在手订单情况良好当前我国内部面临经济下行压力加大、有效需求不足等系列问题，从供给端来看，近年来受无序扩张、市场出清机制失效、技术迭代加速等多重因素影响，导致部分行业结构性产能过剩，内卷式竞争的内耗性特征对国内大循环形成阻碍。根据国家统计局数据，2025年三季度我国制造业产能利用率为74.8%，处于2018年一季度以来16.6%分位。作为设备制造业的主要下游应用领域，采矿业、有色金属冶炼及压延加工业、煤炭开采及洗选业等行业开工率处于相对低位，在一定程度上抑制了通用设备、专用设备制造业需求的增长，受此影响，两者2025年三季度产能利用率分别为78.9%、75.5%，处于2018年一季度以来46.6%、3.3%分位。机械设备制造业处于行业中游，下游环节内卷导致盈利不足进而影响资本开支。此外，下游行业多技术路线并行，一旦主导技术路线确立，直接引发结构性产能过剩，在内卷严重的情况下选择向上游转嫁经营风险，对机械设备行业盈利能力形成一定冲击。表5：主要行业产能利用率季度变化情况（%）从需求端来看，PMI新订单指数自2025年7月以来连续5个月位于临界点以下，反映了当前市场需求仍然相对不足。为了从投资和消费两端发力有效扩大内需，2024年3月1日召开的国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（下称两新政策），要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，绿色、高端、智能和安全是技术改造和设备更新的重点。基于推动高质量发展的长期战略需要，两新政策在2025年延续并进行加力扩围，支持领域进一步拓宽。受益于大规模设备更新等政策，部分机械设备子行业订单情况得到支撑。2025年三季度末，SW机械设备板块合同负债规模同比增长8.5%至2772.96亿20245.1、19.51%、16.14%、10.60%能源及重型设备 4,600,206.22轨交设备Ⅲ 4,878,711.60能源及重型设备 4,600,206.22轨交设备Ⅲ 4,878,711.60其他专用设备 1,373,496.17金属制品 1,395,133.86工程机械整机 988,303.39楼宇设备 1,819,871.97其他通用设备 482,200.11机器人 368,045.07其他自动化设备 144,444.60激光设备 200,179.92机床工具 249,246.95工控设备 315,097.05印刷包装机械 221,806.27仪器仪表 195,955.23制冷空调设备 194,635.74纺织服装设备 86,597.39农用机械 47,957.04工程机械器件 24,301.78磨具磨料 61,603.90行业整体 17,647,794.254,899,446.94 5,993,707.53 6,221,446.334,850,589.54 4,765,007.99 4,547,856.121,982,949.40 2,499,680.14 2,705,025.331,151,179.96 1,594,512.92 1,888,577.171,103,244.63 1,558,045.73 1,459,120.922,005,524.41 1,969,351.07 1,802,302.06643,350.33 858,279.02 841,549.69691,049.28 866,861.08 989,522.80262,928.78 380,504.15 627,095.39434,436.27 600,621.41 760,927.35381,067.47 419,032.33 483,587.31479,538.06 621,192.05 790,112.91269,229.57 334,644.18 389,691.17320,936.07 379,858.99 419,940.34244,612.17 284,604.50 352,081.14239,081.98 231,289.09 211,232.0870,378.07 123,751.71 144,013.4819,945.73 23,866.31 53,300.0352,116.13 38,221.42 30,437.7620,101,604.80 23,543,031.61 24,717,819.406,574,872.835,057,496.212,994,677.222,136,559.941,532,460.931,624,015.05941,496.16816,401.27592,188.03620,898.55474,423.74567,307.96495,077.26399,602.84317,169.02214,509.60124,712.1550,228.3523,627.2925,557,724.416,745,773.885,968,923.343,403,372.372,132,877.611,724,534.531,361,838.221,015,419.85839,613.36754,062.95742,006.74727,793.72646,167.95575,193.67384,872.03368,815.01155,871.18111,492.2146,807.1924,186.4727,729,622.2916161353.41%1927.3121318近年来三季度末合同负债情况2025Q3末 年三2024Q3末2023Q3末2022Q3末2021Q3末2020Q3末所属行业全球技术竞争加剧，高水平科技自立自强重要性凸显当前全球政治经济形势日趋复杂，我国外部面临逆全球化思潮蔓延、科技与产业竞争日趋激烈等多重挑战。2008年金融危机爆发后，全球制造业格局发生了深刻调整，部分发达国家推行再工业化战略，通过政策引领制造业回流，各主要国家围绕智能化、数字化、网络化的深度融合，在全球范围内掀起了新一轮技术竞争浪潮。近年来，在贸易保护主义盛行、新冠肺炎疫情与地缘政治冲突等系列冲击下，全球产业链供应链的脆弱性充分暴露，频发的断链风险将国家安全推升至前所未有的战略高度。当前主要国家基于对产业安全与经济韧性的考量，产业政策正经历一场根本性转向，从过去单纯追求全球化分工下的成本效率最优，转为聚焦关键产业链与核心环节的自主可控，面对外部环境的复杂性与技术竞争的严峻性，我国通过提高自主创新能力增强产业链韧性迫在眉睫。GDP由6年的%上升至2年的度相比尚存在一定的差距。近年来我国知识产权国际收支逆差呈现逐步扩大的态357何解决核心部件对外依存度较高、高科技领域的技术依赖性较强等问题已刻不容图28：2022年全球主要国家研发支出占比例 图近年来我国知识产权际收支变化亿美元，价）7% 6%5%4%3%2%1%0%

600 01997199819992000200120021997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024接收 支付 国际收支差额资料来源：世界银行， 资料来源：世界银行，聚焦三大主线，把握结构性投资机会当前我国发展环境面临深刻复杂变化，打破行业内卷的现状是构建高水平社会主义市场经济体制的必然要求，也是推动企业加强创新、增强发展韧性的关键；实施扩大内需战略是促进发展更高水平的国内大循环的关键支撑，也是应对日趋复杂严峻的外部环境的必然选择；推动产业链自主可控与关键技术攻坚，是筑牢国家安全基石的紧迫任务，也是高质量发展的前置条件。党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称十五五规划建议）强调建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业；建设强大国内市场，加快构建新发展格局，坚持扩大内需这个战略基点，促进消费和投资、供给和需求良性互动，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点，综合整治内卷式竞争；加快高水平科技自立自强，引领新质生产力发展，加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合。整体而言，顶层设计旨在破解结构性矛盾、引领产业升级，有利于加快形成有效竞争、科技创新、产业升级、市场扩容的发展格局，以高端化、绿色化、智能化为方向的传统产业升级以及对新兴领域的有序引导有望系统性提振机械设备行业整体需求。由于机械设备子行业众多，不同子行业的下游需求、景气周期存在一定的差异性，2025年前三季度机械设备子行业业绩情况、估值水平、基金配置均呈现较为明显的分化，往前看，板块的投资机会仍然呈现结构性，建议围绕以下几条主线：第一，受益于大规模设备更新，行业