房地产行业土地市场月度跟踪报告(2025年11月)：1-11月百城宅地成交建面同比-15%25成交楼面均价同比%2b9%25

房地产房地产目 录1、百城土地/住宅类用地供需情况 31.1、2025年1-11百土成交面-8.8% 31.2、2025年1-11百宅成交面-15.1% 41.3、百城能城住类地供情况 52、百城土地/住宅类用地成交价格 8、1-11月城地交均价比+9.4% 8、百城能城住类地成楼均价 93、TOP50房企拿地情况 10、TOP50房企1-11新土储值比+22% 10、TOP50房企1-11新土储积计-0.6% 11、2025年1-11新土排名TOP20房企 114、光大核心30城住宅类用地成交情况 124.1、2025年11月大心30城宅成面-14% 124.2、2025年1-11光核心30宅成面-5% 124.3、2025年11月大心30城中8宅成溢超20% 145、投资建议 156、风险分析 151、百城土地/住宅类用地供需情况1.1、2025年1-11月百城土地成交建面同比-8.8%2025年11月百城供应土地建面为3.15亿平，当月同比-9.5%；百城成交土地建面为1.21亿平，当月同比-21.1%。2025年1-11月百城供应土地建面为14.29亿平，累计同比-11.9%；百城成交土地建面为10.68亿平，累计同比-8.8%。图1：百城土地当月供应/成交建面（万平方米） 图2：百城土地供应/成交建面（当月同比）；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图3：百城土地累计供应/成交建面（万平方米） 图4：百城土地供应/成交建面（累计同比）；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能1.2、2025年1-11月百城宅地成交建面同比-15.1%2025年11月百城供应住宅类用地建面为10,780万平，当月同比-11.1%；百城成交住宅类用地建面为3,728万平，当月同比-35.6%。2025年1-11月百城供应住宅类用地建面为3.48亿平，累计同比-16.5%；百城成交住宅类用地建面为2.21亿平，累计同比-15.1%。图5：百城住宅类用地当月供应/成交建面（万平方米） 图6：百城住宅类用地供应/成交建面（当月同比）；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图7：百城住宅类用地累计供应/成交建面（万平方米） 图8：百城住宅类用地供应/成交建面（累计同比）；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能1.3、百城分能级城市住宅类用地供需情况▶一线城市2025年11月，供应住宅类用地建面为224万平，当月同比-26.7%；成交住宅类用地建面为86万平，当月同比-51.2%；2025年1-11月，供应住宅类用地建面为1,041万平，累计同比-29.6%；成交住宅类用地建面为778万平，累计同比-28.7%；2025年1-11月，百城中一线城市住宅类用地供需比为1.3。图9：百城一线城市（当月）住宅类土地供应建面（万平方米） 图10：百城一线城市（累计）住宅类土地供应建面（万平方米）；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图11：百城一线城市住宅类用地累计供应/成交（累计同比） 图12：百城一线城市住宅类用地供需比；截至2025年11月注由于 月度更新延迟因素后续数据或存在变化的可能为便于观察趋势，我设定纵坐标上限为+40%

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能▶二线城市2025年11月，供应住宅类用地建面为3,480万平，当月同比-8.4%；成交住宅类用地建面为1,357万平，当月同比-11.5%；2025年1-11月，供应住宅类用地建面为1.37亿平，累计同比-1.8%；成交住宅类用地建面为9,273万平，累计同比+4.4%；2025年1-11月，百城中二线城市住宅类用地供需比为1.5。图13：百城二线城市（当月）住宅类土地供应建面（万平方米） 图14：百城二线城市（累计）住宅类土地供应建面（万平方米）；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图15：百城二线城市住宅类用地累计供应/成交（累计同比） 图16：百城二线城市住宅类用地供需比；截至2025年11月注由于 月度更新延迟因素后续数据或存在变化的可能为便于观察趋势，我设定纵坐标上限为+40%

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能▶三线城市2025年11月，供应住宅类用地建面为7,076万平，当月同比-11.8%；成交住宅类用地建面为2,286万平，当月同比-44.0%；2025年1-11月，供应住宅类用地建面为2.01亿平，累计同比-23.6%；成交住宅类用地建面为1.21亿平，累计同比-24.9%；2025年1-11月，百城中三线城市住宅类用地供需比为1.7。图17：百城三线城市（当月）住宅类土地供应建面（万平方米） 图18：百城三线城市（累计）住宅类土地供应建面（万平方米）料 ，；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图19：百城三线城市住宅类用地累计供应/成交（累计同比） 图20：百城三线城市住宅类用地供需比；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能2、百城土地/住宅类用地成交价格、1-119.4%2025年11月百城土地成交楼面均价为1,997元/平方米，单月同比-24.7%；百城住宅类用地成交楼面均价为4,841元/平方米，单月同比-16.7%。2025年1-11月百城土地成交楼面均价为1,735元/平方米，累计同比-0.7%；百城住宅类用地成交楼面均价为6,295元/平方米，累计同比+9.4%。图21：百城成交土地楼面均价（元/平方米） 图22：百城成交土地楼面均价变化（当月同比/累计同比）；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图23：百城成交住宅类用地楼面均价（元/平方米） 图24：百城成交住宅类用地均价变化（当月同比/累计同比）；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能▶一线城市2025年11月，百城中一线城市住宅类用地成交楼面均价28,552元/平方米，单月同比-20.6%。2025年1-1139,283元/平方米，累计同比+29.5%。图25：百城中一线城市成交住宅类用地楼面均价（元/平方米） 图26：百城中一线城市成交住宅类用地楼面均价累计同比；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能▶二线城市2025年115,400元/2025年1-11月，百城中二线城市住宅类用地成交楼面均价为6,986元/平方米，累计同比+4.2%。图27：百城中二线城市成交住宅类用地楼面均价（元/平方米） 图28：百城中二线城市成交住宅类用地楼面均价累计同比；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能▶三线城市2025年113,621元/2025年1-11月，百城中三线城市住宅类用地成交楼面均价为3,635元/平方米，累计同比+2.0%。图29：百城中三线城市成交住宅类用地楼面均价（元/平方米） 图30：百城中三线城市成交住宅类用地楼面均价累计同比；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

；截至2025年11月注：由于 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能3、TOP50房企拿地情况、TOP50房企1-11+22%TOP50房企指：2025年1-11月克而瑞中国房地产企业新增土地价值排行榜TOP50房企，土储价值数据为全口径数据。2025年11月，TOP50房企新增土储价值618亿元，单月同比-48.3%。注：11算2025年9月、10月TOP50房企新增土储价值。2025年1-11月，TOP50房企新增土储价值8,618亿元，累计同比+22.1%。图31：TOP50房企单月新土储价值（亿元）、单月同比 图32：TOP50房企累计新土储价值（亿元）、累计同比克而瑞数据中心；截至2025年11月 克而瑞数据中心；截至2025年11月、TOP50房企1-110.6%TOP50房企指：2025年1-11月克而瑞中国房地产企业新增土储面积排行榜TOP50房企，土储面积为全口径数据。2025年11月，TOP50房企新增土储面积445万平，单月同比-42.1%。2025年1-11月，TOP50房企新增土储面积5,733万平，累计同比-0.6%。图33：TOP50房企单月新土储面积（万平方米）、单月同比 图34：TOP50房企累计新土储面积（万平方米）、累计同比克而瑞数据中心；截至2025年11月 克而瑞数据中心；截至2025年11月、2025年1-11月新增土储排名TOP20房企根据克而瑞数据中心统计：2025年1-11月，新增土储价值排名前三的房企为中海地产（962亿元）、华润置地（757亿元）、招商蛇口（754亿元）。2025年1-11月，新增土储面积排名前三的房企为中海地产（438万平）、保利发展（363万平）、招商蛇口（314万平）。注：数据统计范围包含：1）大陆地区的招拍挂土地以及收并购项目；2）住宅、商业、办公等经营性用地（一级土地开发不予计入）。图35：2025年1-11月房企增土地价值TOP20 图36：2025年1-11月房企增土地建面TOP20克而瑞数据中心；截至2025年11月 克而瑞数据中心；截至2025年11月4、光大核心30城住宅类用地成交情况、2025年11月光大核心3014%光大核心306根据克而瑞数据统计，2025年11月，光大核心30城成交宅地208宗（单月同比-19.4%），成交宅地总建面1,529万平（单月同比-14.4%），成交宅地总价1,144（成交楼面均价7,482元/（单月同比光大核心30城宅地成交整体溢价率为2.2%，单月同比-4.1pct。图37：2025年11月光大心30城宅地成交面积 图38：2025年11月光大心30城宅地成交楼面均价/溢价率克而瑞数据中心 克而瑞数据中心；注：城市整体成交溢价率=城市土地总成交价/城市土地总出让底价-1、2025年1-11月光大核心305%根据克而瑞数据统计，2025年1-11月，光大核心30城成交宅地1,412宗（累计同比+3.8%），成交宅地总建面9,815万平（累计同比-5.2%），成交土地总价1.06（10,809元/（光大核心30城整体溢价率为9.6%，同比+4.7pct。图39：2025年1-11月光大心30城宅地成交面积 图40：2025年1-11月光大心30城宅地成交楼面均价/溢价率克而瑞数据中心 克而瑞数据中心；注：城市整体土地成交溢价率=(城市土地总成交价/城市土地总出让底价)-12025年1-1130城宅地成交建面9,8156城宅地成交建面2,40910.9%；光大核心30城宅地成交总价10,609%；核心6城宅地成交总价5,90942.51-116城/30城/百城成交土地均价分别为24,527/10,913/6,295元/㎡。图41：近年光大核心30城地成交建面和均价 图42：近年百城宅地成交建面与均价，克而瑞数据中心 ，克而瑞数据中心图43：近年光大核心30城交建面与百城对比 图44：近年光大核心30城交总价与百城对比，克而瑞数据中心 ，克而瑞数据中心图45：近年光大核心6城成建面与百城对比 图46：近年光大核心6城成总价与百城对比，克而瑞数据中心 ，克而瑞数据中心、2025年11月光大核心30城中8宗宅地成交溢价率超20%据克而瑞数据，2025年11月，光大核心30城成交宅地208宗。其中土拍溢价率超过20%以上的成交宅地共8宗；零溢价成交的宅地宗数为184宗，占比88.5%。图47：2025年11月光大核心30城宅地溢价率超过20%的土拍明细城市地块信息开发商/项目公司规划总建面㎡成交总价万元成交楼板价溢价率元/㎡ %昆明处KCC2024-16号地块昆明中通世纪投资有限公司118,37737,7933,19368.02成都郫都区郫筒街道，地块(北至幼儿园用地，西至公园绿地，东至规划道路，南至顺河路)，地块编号：10(XⅧ.G)-a-01-03成都臻宸壹品房地产开发有限责任公司56,16533,6996,00039.53广州地块(穗规划资源挂出告字〔2025〕70号))州海耀投资开发有限公司（中建国际投资62,24840,0756,43837.83福州闽侯县自然资源和规划局国有土地使用权拍卖出让公告(侯自然告字[2025]7号)甘蔗街道洽浦村宗地2025-13号福州新众旭置业有限公司58,57321,9303,74432.91广州地块(穗规划资源挂出告字〔2025〕71号))州海耀投资开发有限公司（中建国际投资93,92955,8065,94128.86南京宁出[2025]32号NO.2025G85江宁区谷里街道纬二路以北、庆缘北路以西地块滁州昌云房地产开发有限公司107,19954,0005,03723.57福州长2025航拍-6号地块福建省龙芝房地产开发有限公司19,28621,60011,20021.35佛山2025-10-21禅城区TD2025(CC)WG0016中化方兴房地产开发（珠海）有限公司33,48728,5368,52220.02克而瑞数据中心，统计时间为2025年11月1日至11月30日5、投资建议回顾2024年，房地产行业优化政策密集出台。4月政治局会议提出研究消化存量房产；5月提出3000亿元保障性住房再贷款，取消按揭贷款利率下限；9月政治局会议提出促进房地产市场止跌回稳，统一下调按揭首付比例最低至15%，地方政府因城施策差异化调整本地首付比例和按揭利率；10月提出支持专项债收购存量土地、收购存量商品房用于保障房，通过货币化安置新增100万套城中村及危旧房改造；11月继续优化房地产有关税收政策，12月中央经济工作会议提出大力实施城市更新；得益于一揽子政策组合的精准发力，2024年四季度房地产市场热度明显提升。展望后续，随着前期一揽子房地产政策持续落地，地方政府楼