1月十大金股：一月策略和十大金股

11月十大金股组合序号公司代码名称行业总市值 PE（亿元） 2024 2025 2026EPS2024 2025 202序号公司代码名称行业总市值 PE（亿元） 2024 2025 2026EPS2024 2025 202联系人61688981.SH中芯国际电子9827250.67186.11151.640.490.660.81吕卓阳2300394.SZ天孚通信电子157883.5568.5948.572.432.964.18吕卓阳3603179.SH新泉股份汽车37736.9438.4830.282.001.922.44林子健4301196.SZ唯科科技中小盘10145.7831.8524.121.762.533.34任春阳5688676.SH金盘科技电力设备41571.7052.8341.061.261.712.20张涵6001283.SZ豪鹏科技新能源7061.9528.3417.631.132.473.97黎江涛7002738.SZ中矿资源有色56752.3744.8925.101.501.753.13杜飞8601600.SH中国铝业有色209616.9718.5217.970.720.660.68杜飞9301363.SZ美好医疗医药13727.0231.6426.720.890.760.90胡博新10601233.SH桐昆股份化工41434.4219.1213.340.500.901.29傅鸿浩（注：金股排名不分先后）2、总量观点：开门红可期，春季躁动有望延续，关注科技和周期核心结论：海外地缘局势扰动加剧，美国突袭委内瑞拉，预计会对原油和黄金价格有一定的助推，但对权益资产的风偏影响可控。关注联储主席提名、流动性和CES12PMIA躁动有望延续，主要是有政策前置发力、增量资金入市和科技产业催化三大支撑，关注科CES海外宏观：1）美国对委内瑞拉打击尚未结束，但影响可控，关注原油和黄金走势。20262.02）1COOK最高法院辩论，1月联储人选变动的关注度要高于降息的摇摆，预计不会有降息的落地。3）关注美国流动性动向，122026年会有持续的宽松。行业层面关注CES大会对科技板块的提振，特别是半导体、端侧等方向。从节奏上看，月初的CES大会、月中的台积电业绩以及月底的科技财报预计会对科技行情形成支撑，目前市场对半导体、存储等预期偏强。海外策略：美股震荡回升，美债区间震荡，黄金高位运行PCRPCRAI定的情况下，会出现整体指数的震荡回升，即多头在持续买入、空头保护仓位的同时推动美股上行。择机布局流动性受益的科技主题方向，建议关注核电、量子、自动驾驶等，同时市场对于金融/美债：区间震荡，关注联储主席提名对于后续整体降息预期的影响。黄金：高位运行，全球地缘局势风险加剧和美元信用替代的宏观叙事对黄金支撑犹存，推荐逢低布局。国内：12PMI12月PMI超季节反弹造业PMI为50.1，高于前值49.2，时隔8个月重回荣枯1.7、1.6PMI50.249.5PMI3.2政策前置发力：2026年消费品以旧换新和设备更新补贴政策提前下达，虽补贴力度小幅退坡，但补贴范围不断优化扩容，对应的乘数效应值得期待。同时求是发文强调房地产在国民经济中的重要性及转型发展空间广阔，要求地产政策要一次性给足，后续稳地产政策增量值得关注。A港股、中概和离岸人民币均迎来开门红：202644156。离岸6.97大势研判：A催化三大支撑。政策前置发力是两新政策提前下达，改善和稳定房地产市场预期政策组合PMIETF和固收+资金可期，叠加人民币汇率升值，外资回流同样值得期待。科技产业催化是商业航天、机器人、AICESIPO行业选择：关注科技和周期行业。1）科技成长（政策支持且有产业催化的商业航天、机器人、AI、半导体等）；2）周期修复（供需结构改善且有涨价预期的锂电、有色、化工等）。⚫电子：中芯国际（688981.SH）——吕卓阳推荐逻辑：▌中国大陆集成电路制造业领导者,平台式生态服务模式提供一站式配套服务中芯国际是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆集成电路制造业领2023812IP▌智能化和高速运算性能需求成为市场主要驱动力，智能终端产品升级温和催化换机潮先导产业对智能化和高速运算性能的卓越追求持续推动相关应用领域的头部企业快速成长，成为半导体整体市场规模增量的主要驱动力，相关产业呈现爆发式增长。受益于新一轮智能终端产品的功能升级和性能提升，市场温和催化智能手机、个人电脑、穿戴类设备、消费电子等产品的换机潮，终端需求已呈现缓慢增长态势。根据公司三季报显示，公Q3+1421.7202.11290.420.5持平长2，利于18至20间。▌盈利预测预测公司2024-2026年收入分别为574.77、655.70、742.45亿元。中芯国际作为中国大陆集成电路制造业领导者和世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，稀缺性和重要性不言而喻，首次覆盖，给予买入投资评级。宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险。以上观点依据所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2024年12月30日发布的《中芯国际（688981）：中国大陆集成电路制造业领导者，有望受益于先导产业智能化和高速运算性能需求》报告⚫电子：天孚通信（300394.SZ）——吕卓阳推荐逻辑：事件2025202524.56长57.84实归净润8.99元同增长37.46；现非归利润8.67亿元，比长35.27。▌有源业务高速增长，高速率光模块需求旺盛2025Q2实现了归净润比长49.64，环增长66.34上半有业收同增长得益于高速率有源产品的增加交付，公司持续拓展新客户，下一阶段高速率产品需求依旧▌全球化战略落地，泰国二期厂房处于研发试样及客户验证阶段公司持续推进全球化战略落地，以新加坡总部平台、美国销售子公司与泰国生产基地20242026CPO202511.97800G、1.6TCPO1.6TCPO▌盈利预测预测公司2025-2027年收入分别为57.33、80.93、106.87亿元。公司营收利润实现逐季度高增，随着泰国二期厂房后续投产，和CPO、硅光的前瞻布局，有望进一步巩固公司竞争优势，维持买入投资评级。宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险，海外扩产不及预期的风险。以上观点依据所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2025年8月30日发布的《天孚通信（300394）：Q2净利润同比环比高增，高速率光模块需求旺盛》报告⚫汽车：新泉股份（603179.SH）——林子健推荐逻辑：事件20252025Q1-Q3114.13+18.836.23亿，比-9.19；其中2025Q3收39.54元，比+14.91归利润2.00。投资要点▌2025Q3营业收入稳步上升，整体业绩符合我们预期。2025Q1-Q3，公司实现营业收入114.13亿元，同比+18.836.23-9.196.16元，同比-6.952025Q3实现营业收入39.54亿元，同比+14.912.00-27.102.00亿元，同比-20.27毛利率承压，费用率整体保持稳定。2025Q3毛利率15.64，同比-5.71pct，环比-1.20pct2025Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为0.66，同比-1.29/+1.30/-0.07/-0.84pct+0.02/+0.23/-0.12/+0.66pct；2025Q310.770.91pct，环比+0.80pct，同比有所改善，主要得益于销售费用率和财务费用率的有效控制。▌产品品类持续扩张+客户新车量产上市,驱动公司业绩成长随着汽车座椅产品的持续扩张、核心客户的重点新车型陆续进入量产交付时期以及国2025470ModelYL2025912Cybercab20264202544,500202556▌拟设全资子公司布局新兴领域，加速切入机器人赛道公司拟在常州设立全资子公司常州新泉智能机器人有限公司，注册资本1亿元。公司通过设立子公司正式切入智能机器人领域，聚焦智能机器人相关核心部件的研发、设计、制造及销售，充分整合公司资源优势，提高综合竞争实力，对公司的长期可持续发展具有积极的战略意义。公司在汽车饰件领域的传统业务拥有优质的客户资源，与一汽、吉利、奇瑞等知名车企合作稳定；同时，公司在马来西亚、墨西哥、斯洛伐克、美国等地设立生产基地及子公司持续拓展海外市场，保持产能优势，我们认为公司有望依托优质客户与全球化布局高效切入智能机器人赛道。▌盈利预测预测公司2025-2027年收入分别为162.2、196.8、230.2亿元，归母净利润分别为9.8、12.4、16.5亿元，公司传统业务营收稳健增长，持续拓展海外市场，未来有望通过全资子公司高效切入机器人赛道，维持买入投资评级。风险提示：原材料价格上涨风险，汽车销量不及预期风险，地缘政治风险，项目进度低于预期风险。以上观点依据所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2025年11月20日发布的《新泉股份（603179）：营收稳健增长，拟设全资子公司切入机器人赛道》报告⚫中小盘：唯科科技（301196.SZ）——任春阳推荐逻辑：事件202582720252025H110.8733.511.4930.711.3690.512025Q2亿元同增加12.66；归母利润0.71亿，比低6.24扣净润0.62同比加42.97。▌营收利润双增，经营性现金流量净额大幅增长2025年H1/扣非净利润分别为10.87/1.49/1.36同比+33.51/+30.71/+90.51。2025年Q2公司实现营业收入5.7412.66；归母净利润0.71亿元，同比降低6.24；扣非净利润0.62亿元，同比增42.97。营收稳健增长，利润维持高增。盈利力面，2025年H1毛率净率别30.08/14.32，别比0.21pct；2025Q2毛率/利分别29.72/13.69，同比+1.08pct/-2.61pct。2025H115.36-1.6pct。2025H1/管理发/财务费用率分别为2.78，同比-0.03pct/-1.13pct/+0.02pct/-0.46pct2025H11.62亿元，同比增长285.71，系本期收到的销售货款增加所致，或为后续并购产业下游相关标▌业绩增长势头强劲，精密模具业务加速增长分业务来看， 2025年H1公司注塑产品/保健产品/精密模具分别实现收入5.14/3.41/1.98亿元，分别同比+42.05；分别占比总营收/18.24。其中，精密模具业务模块加速增长，注塑及保健产品业务稳健交2025H1AI公司凭借在精密注塑模具的技术积累，具备向下游延伸的天然优势，如今已成功将业务延伸至注塑件、健康产品等，发挥了各业务间的协同效应，目前公司业务已经在汽车、健康家电、户外家居、电子、机器人等众多应用市场完成布局，下游多点开花。其中，机器人业务方面，公司正投入资源积极推动在人形机器人方面的产品应用，已PEEKAI2024AI▌盈利预测预测公司2025-2027年收入分别为22.29、27.40、32.48亿元，给予买入投资评级。风险提示：宏观经济下行、原材料价格波动、海外拓展不及预期等。以上观点依据所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2025年8月29日发布的《唯科科技（301196）：现金流大幅增长，布局AI服务器与人形机器人领域》报告⚫电力设备：金盘科技（688676.SH）——张涵、罗笛箫推荐逻辑：事件2025202551.948.254.8620.27。投资要点Q3前三季度，公司实现营收51.94亿元，同比+8.25；归母净利润4.86亿元，同比毛率26.08，同+1.87pct；利率9.29，比+0.95pct。25Q3，司20.40+8.38，环比+12.612.21+21.71；毛利率26.39，同比+0.86pct，环比-0.18pct；净利率10.76，同比+1.19pct，环比+2.11pct。▌下游领域表现强劲，海外布局持续深化分下游领域看，前三季度数据中心领域收入同比+337.47，风电领域收入同比+71.21+35.1051.5515.9031SST10AIDCAIDC三季度，公司数据中心领域收入9.74亿元，同比增长337.47力。8HVDC800V10kV/12.4MWSST能转换、快速响应、高度集成等优点，转换效率可达98关认证工作，并持续推动产品迭代升级。同时，公司已在国内外重点客户中推动该产品的▌盈利预测预测公司2025-2027年收入分别为85.77、105.95、131.09亿元，给予买入投资评级。风险提示：下游需求不及预期风险、新产品开发进展不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格大幅波动风险、大盘系统性风险。以上观点依据所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2025年11月4（688676）⚫新能源：豪鹏科技（001283.SZ）——黎江涛推荐逻辑：▌聚焦Ai+，强化研发新品，差异化竞争公司积极推进产品向高附加值方向升级，研发资源重点投向高电压正极、硅基负极、叠片钢壳及固态电池等领域，持续强化在高能量密度、安全性及可靠性方面的技术壁垒。AI▌AIAIAIAIAIAI穿戴品牌客户的供应链体系，并实现量产出货。同时公司积极拓展国内外其他品牌客户，目前已与多家客户推进送样、审厂及量产导入工作，未来有望随行业放量持续受益。此外，公司积极加码在机器人领域的拓展，拥抱Ai+领域，未来成长路径清晰。BBUAIBBU司BBU电池业务凭借其在倍率性能、安全可靠等方面的技术优势，已经切入数据中心领域。AIAIAI产品占比提升，整体盈利结构或将持续优化。▌盈利预测预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.47、3.97、5.50亿元，考虑到公司技术储备深厚，多个AI端侧项目已初步进入量产期，业绩拐点较为明确，维持买入评级。风险提示：Ai以上观点依据所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2025年12月29（001283）Ai+⚫有色：中矿资源（002738.SZ）——杜飞推荐逻辑：事件2024202424.2232.764.7368.524.4570.15。2024年Q1、Q2营业收入分别为11.27、12.95亿元，其中Q2同比-15.36，环比；2024年Q1、Q2归母利分为2.562.17亿，中Q2同比-46.55，比；2024年Q1Q2扣除经性益的母净润2.282.17亿，其中Q2同比-43.78-4.82。投资要点▌锂盐原料自给率提升，资源保障项目进一步推进2024年上半年，公司自有矿产销量大幅提高，自有矿共实现锂盐销量16798.67吨，已超过去年全年以自有矿为原料实现的锂盐销量。公司所属津巴布韦Bikita矿山现锂矿产保有资源量11335.17万吨矿石量，碳酸锂当量288.47万吨。其中Bikita锂矿200万吨/年（锂辉石）建设工程项目和Bikita锂矿200万吨/年（透锂长石）改扩建工程项目，年产分别达到30万吨锂辉石精矿和30万吨化学级透锂长石精矿。Tanco18万吨20232Tanco100万吨2024100公司所属江西春鹏锂业投资修建的年产3.5万吨高纯锂盐项目于2023年11月点火投202426.6万吨年电▌铯铷业务量价齐升，应用市场持续拓展公司是铯铷盐精细化工领域的龙头企业，是全球铯产业链最完善的制造商，具备铯榴石开采、加工、精细化工产品的生产和提供产品技术服务的能力。拥有世界主要高品质铯资源TancoBikita（大Tanco20244.713.41亿元。细分领域中，铯铷盐精细化工业务应用场景持续拓展，市场规模与销售价格不断提高，2023999.2325.92。▌加速布局铜矿项目，未来有望打造新增长点20243月，公司全资下属公司Afmin与MomentumChifupuAfmin5850MomentumJunction50ChifupuJunction15JunctionKitumba目。2024727日，公司已完成全部交割工作，拥有Kitumba65Kitumba279061.402.20。Kitumba▌盈利预测我们预测公司2024-2026年营业收入分别为56.91、65.81、97.27亿元，锂盐价格持续下行导致盈利有一定的承压，我们下调公司盈利预测。但是公司锂矿自给率大幅提高，降本增效成果显著，且锂盐价格下行空间有限。此外公司布局铜板块未来可期。我们预计公司业绩继续增长，因此维持买入投资评级。风险提示：1）全球锂盐湖及锂矿投产超预期；2）锂电池需求不及预期；3）公司锂矿开采进度不及预期；4）地缘政治冲突导致的货物运输风险；5）汇率波动风险；6）安全环保及自然灾害风险等。以上观点依据所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2024年8月18日发布的《中矿资源（002738）：锂矿自给率进一步提升，铜矿项目值得期待》报告⚫有色：中国铝业（601600.SH）——杜飞推荐逻辑：事件20252025Q1557.84+13.95母净为35.38元同比+58.78扣非性损后归净润为34.44亿，。投资要点▌2025Q1产销量方面，产销量方面，2025Q1公司实现冶金级氧化铝产量448+5.4195+6.74168比+12.0（）产量194+8.99含合金）190+7.95322+11.81。价格面，2025Q1中江有场A00铝均价20429元吨同比+7.39，环比-0.60；2025Q1中安科氧铝价4116元吨，比+21.83环比广西土平价510吨，比+30.77环比+4.33。▌现金流充足，资产负债率到达近十年最低水平2025Q162.60+75.062024率为48.10为十的最水。▌优化产业链布局，广西华昇与内蒙古华云三期项目投产20247,3551200MW▌盈利预测预测公司2025-2027年营业收入分别为2276.66、2346.56、2397.46亿元，考虑到公司为国内铝行业龙头企业，有望持续受益于电解铝价格高企，维持买入投资评级。风险提示：1）政策限产风险；2）主要产品价格下跌风险；3）原材料与能源价格波动风险等。以上观点依据所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2025年5月8（601600）：Q1⚫医药：美好医疗（301363.SZ）——胡博新推荐逻辑：事件20257.333.731.1432.44。投资要点Q2Q2季公收入比长2.86，但利同下降43.83主要受征关Q32025▌血糖管理有望培育成新增长点（CGM）品技术及CDMOCGM▌非医疗领域拓展加速202535.69医疗级品质管控体系获得更多非医疗客户的认可，非医疗业务涵盖个人护理、咖啡、运PEEK▌盈利预测预测公司2025-2027年收入分别为19.42、23.62、28.06亿元，考虑非医疗领域拓展加速，增长空间打开，给予买入投资评级。风险提示：关税对海外订单交付的持续影响，胰岛素笔订单低于预期；非医疗客户拓展低于预期。以上观点依据所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2025年8月22日发布的《美好医疗（301363）：订单交付影响季度业绩，新增长点正逐步形成》报告⚫化工：桐昆股份（601233.SH）——傅鸿浩推荐逻辑：事件20252025441.58亿元，比降8.41现归净润10.97，同长2.93。，司247.388.73，环比增长27.384.86亿，比长0.04，比降20.54▌长丝龙头产销节奏良好，产品价格仍待改善作为全球最大的涤纶长丝生产企业，公司凭借其行业龙头地位，产品覆盖六大类民用10002025公司POYFDY、DTY、PTA486.96108.7758.5676.75万437.96万吨、102.9554.35万吨、82.51POY、FDY、DTY、PTA6160元/6465元7688元/4268元10、16919，一▌期间费用微升，经营性现金流显著改善期间费用方面，公司2025年上半年销售/管理/财务/研发费用率分别同比变化+0.04/+0.17/0/+0.1pct，其中，销售费用增加的原因是营销策略调整及市场拓展投入增加。现金流方面，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为-3亿元，虽仍为负值，但较上年同期实现了-18.62亿元明显收窄。这一改善主要得益于公司对营运资金的有效管控，购买商品、接受劳务支付的现金有所减少。▌一体化战略升级，全链条布局加速公司坚定践行一体化、规模化、集约化、差异化的四化发展战略，持续深化产业链整合。在一体化路径上，公司从聚酯长丝产业向上游延伸至PTA、MEG、纺丝油剂、石油炼化、热力工程等领域，实现了从聚酯