叉车行业系列报告（二）之无人叉车：政策技术筑基双轮驱动成长-

深度研究深度研究行业研究产品发展将聚焦大型化与高速化升级，同时强化无故障运行、高安全性、环术逐渐成熟，其下游应用范围不断扩大。传统叉车和无人叉车下游应用领域均相对分散且交叉覆盖，我们认为传统叉车主机厂商凭借其完善的销售渠道生产落地、市场竞争加剧带动产业链成本下行。近两年，无人叉车技术加快上升趋势，渗透率持续提升。2025年全球AGV/AMR企业发布新产品126款，海内外市场均重点布局无人叉车，相关新产品占比为30.95%，核心赛道地位凸业模式变革，仓储物流作业对搬运设备的效率、智能化要求显著提升。同时整体保持高速增长，而渗透率则处于相对低位。我们认为在新增量拓展与存n投资建议：维持标配评级。无人叉车行业处于高增长、低政策技术奠基、物流需求结构升级与劳动力短缺共振推动行业需求释放，新格上涨风险；原材料价格上涨风险；电动叉车技术不及预期技 2 2.无人叉车市占率提升，海内外市场重点布 插图目录 3 表格目录 4环节对接的物流运输。无人叉车不仅擅长高位仓库、库外收货区、产线转运三大场景，图1：无人叉车主要应用环节数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所表1：无人叉车主要应用环节资料来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所 5图2：无人叉车分类数据来源：华经产业研究院，东莞证券研究所图3：无人叉车按叉车类型分类数据来源：劢微机器人官网，安徽合力官网，龙工官网，林德官网，东莞证券研究所图5：2023年无人叉车（按应用方式）应用占比（%）数据来源：劢微机器人官网，安徽合力官网，龙工官网，林德官网，东莞证券研究所图4：2023年无人叉车（按导航方式）应用占比（%）数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所图6：2023年无人叉车室内外应用占比（%）数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所 6国家与地方政策持续发力，为无人叉车行业发展构筑全方位支撑，成为产业技术迭代、表2：国家层面无人叉车相关政策厅厅资料来源：华经产业研究院，前瞻产业研究院，东莞证券研究所表3：地方层面无人叉车相关政策量发展三年行动方案 7高速堆垛机、高速托盘搬运车、复式AGV等物流装备的技术迭代与产业化，推动智能叉车在仓储物流领域的资料来源：云南发改委，天津工信局，前瞻产业研究院，东莞证券研究所行、安全保护和移载功能。AMR（Autonomous场景中，传统AGV技术市场仍相对较大；在柔性化表4：AGV与AMR区别依赖预先安装的磁条、二维码等物理标识导资料来源：机器人网，产业调研网，电子谷，名傲移动机器人，锐曼搬运机器人，新浪，海豚之星，MIR睿工业，东莞证券研究所 8表5：无人叉车关键技术环境感知：利用激光雷达、深度相机、超声波传感器等感知周围环境，包括障碍资料来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所 9为无人叉车生产商。下游应用领域方面，无人叉车在国内市场的应用从烟草行业开始，导致从产业链上游至中游主机厂商成本下降2）下图7：无人叉车产业链数据来源：华经产业研究院，东莞证券研究所 图8：2023年无人叉车成本构成（%）数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所图10：2023年中国叉车下游应用占比（%）数据来源：CITA，观研天下，东莞证券研究所图9：2018-2024E中国无人叉车价格趋势（万元/台）数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，前瞻产业研究院，东莞证券研究所图11：2023年中国无人叉车下游应用占比（%）数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所行业格局相对分散，无人叉车占比呈上升趋势。根据移动机器人（AGV/AMR）产业联盟、前瞻产业研究院，2018-2024年中国无人叉车市场规模年复合增长率约为33.08%，呈增长趋势；预计2024年市场规模约为50亿元，同比增长16.55%。无人叉车行业竞争相对激烈，无人叉车企业不仅需要与传统叉车企业、传统AGV企业、仓储AGV企业、AMR企业等叉车深度关联企业在产品参数、技术创新等方面展开角逐，同时需要与物流集成商等业务配套的跨界型企业在应用场景落地能力与生态协同资源等方面进行较量。从销售额分布来看，2023年无人叉车销售千万以下的企业占比较大，约为54%；0.1-0.5亿元销售额企业、0.5-1亿元销售额企业、1亿元以上销售额企业占比分别约为26%、12%、8%。主要系无人叉车市场规模仍相对较小，大部分企业将叉车AGV作为其中一个产品线，销售额提升较为缓慢。而近两年随着无人叉车技术加快发展，叠加多因素驱动，在AGV/AMR移动机器人领域，无人叉车销售占比整体呈上升趋势，渗透率持续提升。我们认为未来1亿元销售额以上的无人叉车企业占比将提升，市场规模上限也将进一步提高。海内外新产品布局相似，无人叉车稳坐核心位置。2025年全球AGV/AMR企业发布新产品共126款，其中无人叉车新产品共39款，占比30.95%，稳居新品发布的核心位置。海内外方面，国内外企业在产品布局上呈现相似趋势，但国内外市场的发展导向存在差异，国内市场强调效率、规模与应用的广度，推动企业不断在主流赛道进行产品迭代与价格竞争；国际市场则更注重专业化、可靠性与解决方案的深度，鼓励企业在细分领域构建技术壁垒。具体来看，国内市场表现相对集中，无人叉车占比33.30%，反映国内市场对规模化落地和场景快速适配的需求增加。图12：2023年各类AGV/AMR销售占比(按功能类型分数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所图14：2018-2024年中国无人叉车市场规模及增速（亿元，%）数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，前瞻产业研究院，东莞证券研究所图13：2018-2024年无人叉车销售占比（%）数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所图15：2023年中国无人叉企业销售额分布（%）数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所 图16：中国无人叉车市场参与企业数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所图17：2025年全球AGV/AMR企业新产品类型分布（%）数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所图18：2025年海内外AGV/AMR企业新产品类型分布数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所去年同期提升0.95pct；物流业总快速增长，2018-2025年中国快递业务量年复合增长率为21.56%，2025年业务量为 图19：2018-2025年1-11月中国社会物流总额及增速（万亿元，%）数据来源：Wind，东莞证券研究所数据来源：国家邮政局，Wind，东莞证券研究所图20：2018-2025H1中国物流业总收入及增速（万亿元，%）数据来源：Wind，东莞证券研究所图22：2018-2025年中国铁路货运量级增速（万吨，%）数据来源：国家统计局，Wind，东莞证券研究所图23：2018-2025年中国民航货邮运输量级增速（万吨，%）数据来源：中国民用航空局，Wind，东莞证券研究所图24：1953-2024年中国65岁及以上人口占比（%）数据来源：国家统计局，Wind，东莞证券研究所图25：1952-2025年中国出生率（%）数据来源：国家统计局，Wind，东莞证券研究所图26：1980-2024年中国劳动人口占比（%）数据来源：国家统计局，世界银行，Wind，东莞证券研究所图28：2014-2024年交通运输、仓储和邮政业规模以上企业人均工资及增速（元，%）数据来源：国家统计局，Wind，东莞证券研究所图27：2014-2024年制造业规模以上企业人均工资及增速（元，%）数据来源：国家统计局，世界银行，Wind，东莞证券研究所图29：2014-2024年批发和零售业规模以上企业人均工资及增速（元，%）数据来源：国家统计局，Wind，东莞证券研究所展，将进一步驱动无人叉车渗透率提升。存 数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证券研究所图32：2019-2023年全球叉车销量及无人叉车渗透率（台，%）数据来源：WITS，移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，Wind，东莞证券研究所图31：2019-2024年中国无人叉车销量及增速（台，%）数据来源：移动机器人（AGV/AMR）产业联盟，东莞证