机械行业研究：看好商业航天和机器人

内容目录1、票合 42、情顾 43、心点新 44、点据踪 5用械 5程械 6路备 77服备 8业体 8气机 85、业要态 96、险示 12图表目录图表1：重股估况 4图表2：申行板周表现 4图表3：申行板初至表现 4图表4：PMIPMI生PMI订情况 5图表5：工企产存货计比况 5图表6：我工机产量当同比 5图表7：我金切床、形床量计比 5图表8：我叉销当月速 6图表9：日金切床，业器订同增速 6图表10：我挖机销量同比 6图表11：我挖机口销及比 6图表12：我房产资和开面累同比 6图表13：我发的方政专债额同比 6图表14：我汽起机主企销当同比 7图表15：全铁固资产资 7图表16：全铁旅发送量 7图表17：新船格数（） 7图表18：全新船单数（） 7图表19：布特油价 8图表20：全在钻数量 8图表21：美钻数量 8图表22：美原商库存 8图表23：液价（位：/8图表24：液价（位：元/8图表25：GEV在1-3Q25燃机单长39.0，持高增 91、股票组合近期建议关注的股票组合：超捷股份、飞沃科技、广联航空、恒立液压。股票代码股票名称股票代码股票名称股价（元）总市值(亿元)归母净利润（亿元）2023A 2024A 2025E PE2027E 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E301005.SZ超捷股份155.3884.21,963.9431.9341.8225.6300900.SZ广联航空39.1116.11.0-1.8111.0-236.5290.2102.763.4601100.SH恒立液压109.91,473.725.025.129.436.244.059.058.750.240.733.52、行情回顾

：数据止日为2025.12.31，超捷股份广联空为 一致期（2025/12/29-2025/12/31）3SW1.3231中第5；同沪深300数跌0.59。图表2：申万行业板块上周表现5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%传媒传媒钢铁房（2025/12/29-2025/12/31）3金属制品其通设备楼设备纺服设，幅为5.15/4.60。图表3：申万行业板块年初至今表现6%5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%3、核心观点更新IPO261231IPO1220251884.6复使用火箭产能提升、技术提升项目，其中75亿元来自募投资金，看好蓝箭募集资金助力下火箭发射放量。从板块角度来看，商业火箭发射的核心瓶颈在于运力问题，我们看好高频发射、商业火箭公司上市带来的铲子股行情。1）可回收火箭发射催化：未来一年类似朱雀三号、长征十二号甲为可回收火箭未来成功回收提供宝贵经验，26年预计可回收火箭发射有望进入高频阶段。2）上市公司催化：12.26号上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，其中一条申报标准在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨，为后续商业火箭公司上市提供有利条件，目前代表公司蓝箭IPO已获受理，类似商业火箭上市公司有望陆续上市。看好商业火箭核心铲子股的投资机会。继续看好机器人26Q126V3产，26Q1产业链催化确定性强，市场关注度有望提升。另外，国内方面，主机厂集中上市叠加产业进入十万台级量纲，对于主机厂量产能力有非常大的考验，稳定量产、降本能力将会拉开人形公司的差距。我们看好特斯拉机器人产业链核心标的，首推恒立液压。其次建议关注国产链配套公司，如禾川科技等。4、重点数据跟踪通用机械通用械气持承。12份造采经指数（PMI）为50.1，续8月低荣分线首度于枯20251111974914.1。中内量843005，比长14.3出量44507，比长0.7。图表4：PMI、PMI生产、PMI新订单情况 图表5：工业企业产成品存累同比情况中国:产成品存货:规模以上工业企业:同比(%)中国:制造业PMI 中国中国:产成品存货:规模以上工业企业:同比(%)60 中国:制造业PMI:新订单55 205045 1540 103530 518/0418/0818/1219/0419/0819/1218/0418/0818/1219/0419/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08图表6：我国工业机器人产及月同比 图表7：我国金属切削机床成机床产量累计同比(万台)(万台)(%)金属成形机床产量累计同比(%)8 1207 1006 80560418/0318/0718/1118/0318/0718/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/1125/0325/0725/112 201 018/0418/0818/0418/0818/1219/0419/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08

0-20-40-60

金属切削机床产量累计同比(%)图表8：我国叉车销量及当增速 图表9：日本金属切削机床工机器人订单同比增速1614121614121086420叉车销量当月值(万台)叉车销量当月同比100806040200-20-40日本金属切削机床订单同比增速150%日本金属切削机床订单同比增速100%50%18/1019/0218/1019/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/10-50%18/1119/0318/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/1125/0325/0725/11工程机械工程械气加向。25年11挖总为20027，比+13.9。其内销9842，比+9.1外销10185，比+18.8挖机外超期海市场特勒程械Q3美正欧维增长板进入图表10：我国挖掘机总销量同比 图表11：我国挖掘机出口销及比挖掘机销量当月值（万台）10 (%)864219/0819/1219/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08

250200150100500-50-100

挖掘机出口销量当月值（万台）挖掘机出口销量当月同比（%）

200%150%100%50%0%-50%19/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1219/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08图表12：我国房地产投资和开面积累计同比 图表13：我国发行的地方政专债余额及同比

中国:房地产开发投资完成额:累计同比中国:房屋新开面积:累同比 4019/1120/0319/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/1125/0325/0725/1150

地方政府专项债务(万亿)

地方政府专项债务同比(%)地方政府专项债务同比(%)35%30%25%20%15%10%5%21/1122/0221/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/0824/1125/0225/0525/08图表14：我国汽车起重机主要企业销量当月同比汽车起重机销量当月同比（%）200%200%铁路装备铁路装备景气度稳健向上。2025年以来，铁路固定资产投资保持在6左右的稳健增长。图表15：全国铁路固定资产资 图表16：全国铁路旅客发送量0

全国铁路固定资投资（亿元） YOY-10%

旅客发送量（亿） 5045403530252015105

140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%国铁局 国铁局船舶船舶景气度下行趋缓。截至2025年11月，全球新造船价格指数为184.33，新造船价格下滑趋缓。图表17：新造船价格指数（） 图表18：全球新接船订单数（）Sep-2016Feb-2017Jul-2017Dec-2017May-2018Oct-2018Mar-2019Aug-2019Jan-2020Jun-2020Nov-2020Apr-2021Sep-2021Feb-2022Jul-2022Dec-2022May-2023Oct-2023Mar-2024Aug-2024Jan-2025Jun-20250Sep-2016Feb-2017Jul-2017Dec-2017May-2018Oct-2018Mar-2019Aug-2019Jan-2020Jun-2020Nov-2020Apr-2021Sep-2021Feb-2022Jul-2022Dec-2022May-2023Oct-2023Mar-2024Aug-2024Jan-2025Jun-2025

全球新造船价格指数

0

全球新接船订单（万DWT）

350%300%250%200%150%100%50%0%-50%Mar-2022Jun-2022Mar-2022Jun-2022Mar-2023Jun-2023Mar-2024Jun-2024Mar-2025Jun-2025Sep-2025Clarkson Clarkson油服设备油服设备景气度底部企稳。中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动油价稳健。图表19：布伦特原油均价 图表20：全球在用钻机数量 19/1020/0220/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1020/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/09

布伦特原油期货结算价（美元/桶）

0

全球钻机数量（部）图表21：美国钻机数量 图表22：美国原油商业库存美国钻机数量（） 美国原油库存（桶）900 68005700600 45003400300 2200110019/1020/0220/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1019/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/10工业气体原材料价格下降带动钢铁盈利面改善，看好下游开工率提升拉动工业气体需求。图表23：液氧价格（单位：元/） 图表24：液氮价格（单位：元/22/0822/1022/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/0824/1024/1225/0225/0425/0625/0825/1025/12

22/0822/1022/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/0824/1024/1225/0225/0425/0625/0825/1025/12卓工气体 卓工气体燃气轮机燃气轮机景气度稳健向上。1-3Q25全球燃机龙头GEV新签燃机订单19.6GW，同比增长39，行业景气度稳健向上。2019202020212019202020212022202320241-3Q25燃气轮机新签订单（GW）14.920.219.6YOY-15.4-22.2-3.1112.639.0燃气轮机销量（GW）11.912.2YOY8.824.3-13.871.8燃气轮机新签订单（十亿日元）552.2638.4834.61259.31474.4602.5YOY15.630.750.917.112.7燃气轮机收入（十亿日元）538.2616.8736.8735.6790.7196.8YOY14.619.5-0.27.510.8燃气业务新签订单（亿欧元）211.9193.4208.8118.1129.0163.7230YOY-8.78.0-9.226.943燃气业务收入（亿欧元）185.7181.2184.095.0109.1108.0122YOY-2.41.5-14.9-1.114GEV三菱重工西门子能源各司告 注：（1）菱工1-3Q25为25H1数据三重财年从4月1日开；（2）门能：1）1-3Q25列为25财年数据：24.10.1-25.9.30；3）西能源块类整，2019-2021为gasandpower业，2022-2024年为gasservice业务5、行业重要动态【通用机械】/News/Detail/24468/News/Detail/24471重磅发布，长泵公司海水淡化核心装备自主研发关键用泵破浪而来。近日，由长沙水泵厂有限公司主办的海水淡化高压泵及增压泵新品发布会在长沙圆满举行。作为我国海水淡化关键装备领域的重要技术突破，本次发布会集中呈现了企业自主研发的核心成果，赢得与会行业专家、合作伙伴及客户代表的高度赞誉。来源：中国通用机械工业协会/News/Detail/24485杜科利术道音，守生宁。众老旧区，旧水统带的仅水不的烦，更有泵续转来嗡嗡。据界生织（WHO）《洲区噪声南建，间声水不应过40分，避睡眠健产负影。而统泵行产的噪，超了家准中民区间45分的声。杜数集楼静泵以术新应一准，运音稳控在30-40分贝间这音，当于蜂一外过声响或夜的柔书声不达了际康安水平，为民造优的夜休环。 中国用械业会/News/Detail/24484【机器人】稚晖君发布全球首个个人机器人，轻松塞进背包拎着就能走。12月31日下午，智元机器人联合创始人兼CTO稚晖君发布了2025年最后一款作品，同时也是全球首个个人机器人上纬启元Q1。这款机器人最大的特点就是小巧，体积仅为传统全尺寸人形机器人的1/8，重量大幅降低，是目前全球最小的全身力控人形机器人，可以折叠后塞进背包里，成年人单手就能拎着走。 人形机器人联盟/s/YP-JnB4iLt0phbUbIYtL0g智元发布Act2Goal方案,世界模型让机器人真正懂得如何达成目标。12月31日，智元机器人宣布发布Act2Goal方案，世界模型让机器人真正懂得如何达成目标。 人形机器人联盟/s/_GvpMhLP_J1J5Dr2DSaT3Q12月31研发一神形机人电皮，种肤让仿机人现觉知、伤测并人神经统那样对害触出速的射动。 人形器盟/s/4wArawdVwl1FVwwXbmpM9Q哈工、实份合布两人机人,7度串混机臂自研AI模。12月29哈工大机电程院宜教、倪雷授队合友企博股在形器人双态形器整机多型号节组双本巧手智控算等面取了段成。 形器盟https://mp.we/s/zfFuSOqTlcDRGBW_ACEdyA【工业母机&3D打印】1000iSUN3D3D3D3DiSUN3D3D料。后便始造己的3D印心并在明扩到1000台的规，此来体3D领域将生一新大玩。 南熊https:///thread-178752-1-1.html总资10亿，华将建3D印业。金华婺一土建迎来进，挂后金华市婺城产发集有公以4500元格该地，用打国领先增制（3D）专化产业区。 熊https://www.nanjixiong.com/thread-178751-1-1.html汇纳科技收购盛阳科技，继续加码打造万台3D打印超级工厂。2025年12月29日，收购3D打印大农场华速实业之后，汇纳科技在3D打印赛道的布局再落一子。近日，汇纳科技宣布完成对盛阳科技的收购，继续加码推进万台级3D打印超级工厂建设，其3D打印+AI+潮玩文创战略版图进一步扩容，有望重塑潮玩文创领域的智能制造格局。南极熊/thread-178773-1-1.html煜鼎增材数亿元Pre-IPO融资，加速大型金属构件国产化。2025年12月30日，国内金属增材制造领域传来重磅融资消息。北京煜鼎增材制造研究院股份有限公司（以下简称煜鼎增材）宣布完成总规模数亿元的Pre-IPO轮融资。本轮融资汇集了多家知名投资机构，老股东也持续追加投资，充分显示了资本市场对其技术实力与行业龙头地位的高度认可。此轮融资被视为煜鼎增材冲刺资本市场上市前的关键一步。 南极熊https://w/thread-178783-1-1.html【科学仪器】信立方走访安谱实验双方将进一步加强战略合作。近日，北京信立方科技发展股份有限公司董事长唐海霞带队拜访上海安谱实验科技股份有限公司（以下简称安谱实验）。安谱实验董事长夏敏勇携团队亲自接待，双方参观了展厅、生产线、实验室及国产仪器装备测试体验区，双方高层就国产仪器装备验证评价、品牌合作升级、专业培训共建、线上会议联动四大方向进行深度探讨与交流，就上述四个方向达成战略合作共识。仪器信息网https://www./news/20251230/865371.shtmlCNAS（CNAS）（依据JJF1150-2006的CNAS（：CNASL24632）https://www.instrument.co/news/20251230/865219.shtml441项，2026年度尖兵领雁+X科技计划项目立项清单。近日，浙江省科学技术厅公布了2026年度尖兵领雁+X科技计划立项项目清单，其中包括69项尖兵项目、309项领雁项目、63项科技合作项目，共计441项。仪器信息网/news/20251231/865709.shtml亚洲台全第4台，Krios5型端冻镜福建林学地近，亚首、第4台300高端冻射镜(Krios5)在建农林学地同时装成还一冷冻焦子扫电（Aquilos2Cryo-FIB），一有里碑义科重正式入键试段标志福农大科平台设占据际先位为速科自创体建奠定实础。 器信网https://www.instrument./news/20251231/865488.shtml【工程机械&农机】10.35MW/30.096MWh电化学储能项目，正式完成送电投运。这一项目的落地，为高载能园区用电模式注入安全、高效、经济的三重优化方向。第一工程机械网/20251231185452.shtmlF71230F7F7https:///20251231185438.shtml交付100台+再订100台，三一电动自卸车实力引爆市场。12月29日，绿色动能共赢未来三一电动自卸车批量交付仪式在河南平顶山圆满举行。现场交付100台三一432电动自卸车，并再次签约达成再购100台电动自卸车的战略意向。 第一工程机械网/20251231185425.shtml8.88亿立方米+78亿元+271台无人矿卡，白音华矿区四大剥离工程落地。近日，国家电力投资集团有限公司2025年度第66批集中招标的白音华蒙东煤业公司2026-2030年剥离工程项目及白音华露天矿2026-2030年剥离工程四大标段中标候选人正式公示。这场总剥离量超8.88亿立方米、中标候选报价合计超78亿元的重大工程，不仅彰显了白音华矿区规模化开发的战略格局，更以无人驾驶为核心准入标准，同步预留新能源转型通道，勾勒出我国露天煤矿智能先行、绿色迭代的发展新蓝图。 第一工程机械网/20251230185379.shtml【铁路装备】俄罗铁司2026投资15.3亿元设高铁俄斯路司日宣，2026年拨款1200布（合15.3亿元于莫科圣得高铁路目有622亿布（合7.95亿元于干线铁路目在铁2026投资模显缩背下，次资排显其对进罗首高的支力度。 蔚轨迹Rail/s/SRhMOypOVndkKzhWDDk4dA美国速局亚场与巴斯推铁机合作矿开。年9月，企屋动中市场得突破与萨斯签了值42亿元机应合。此头美