我国银行资本监管亲周期性：机理、影响与应对策略研究

我国银行资本监管亲周期性：机理、影响与应对策略研究一、引言1.1研究背景与意义在全球金融体系中，银行作为核心组成部分，其稳健运营对经济稳定发展起着关键作用。资本监管作为银行监管的核心内容，旨在确保银行具备充足的资本以抵御风险，维护金融体系的稳定。然而，实践表明，银行资本监管存在亲周期性问题，即在经济繁荣时期，资本监管要求相对宽松，银行信贷扩张，进一步推动经济过热和资产泡沫的形成；而在经济衰退时期，资本监管要求收紧，银行信贷收缩，加剧经济下行压力，阻碍经济复苏。这种亲周期性现象在2008年全球金融危机中表现得尤为突出，危机爆发前银行业信贷过度扩张，资产价格泡沫严重，而危机爆发后，银行因资本监管压力大幅收缩信贷，使得实体经济陷入更深的衰退。银行资本监管亲周期性对金融稳定和经济发展有着重要影响。从金融稳定角度看，亲周期的资本监管会放大金融体系的波动。在经济上行阶段，银行过度放贷，积累大量风险，而一旦经济形势逆转，银行资本充足率下降，为满足监管要求不得不收缩信贷，导致资产价格暴跌，金融机构面临流动性危机和信用风险，严重时可能引发系统性金融风险。从经济发展角度看，亲周期的资本监管不利于经济的平稳增长。在经济衰退时，银行信贷收缩使得企业融资困难，投资和生产活动受限，进而抑制经济复苏；而在经济繁荣时，信贷过度扩张可能导致资源错配，降低经济增长的质量和可持续性。深入研究我国银行资本监管的亲周期性具有重要的现实意义。有助于完善我国金融监管体系。通过揭示资本监管亲周期的形成机制和影响因素，能够为监管部门制定更加科学合理的监管政策提供理论依据，增强监管的有效性和针对性，防范金融风险的积累和爆发。对促进我国经济平稳健康发展也至关重要。合理的资本监管政策可以熨平经济周期波动，在经济衰退时，适当放松资本监管要求，鼓励银行增加信贷投放，支持实体经济复苏；在经济繁荣时，加强资本监管，抑制银行过度放贷，防止经济过热和泡沫形成，从而实现经济的可持续发展。此外，随着我国金融市场的不断开放和国际化程度的提高，研究银行资本监管亲周期性也有助于我国更好地与国际金融监管标准接轨，提升我国金融体系的国际竞争力和稳定性。1.2国内外研究现状在国外，关于银行资本监管亲周期性的研究起步较早。早期的研究主要聚焦于理论层面，剖析亲周期性的形成机制。如KatalinMero（2002）指出，银行行为的顺周期特性源自贷款双方的信息不对称。在经济衰退期，即便一些项目风险低且能获利，也难以获得融资，银行的这种顺周期行为会使危机进一步恶化；而在经济景气时期，由于对未来经济发展趋势保持乐观，银行倾向于承担更大风险，乐于向客户发放贷款，还会放松对抵押物品的要求，抵押品价值在经济上升和萧条时期的显著变化，极大地助长了银行的顺周期行为。随着研究的深入，学者们开始运用实证方法来验证亲周期性的存在及其影响。Ayuso等（2004）通过实证模型，利用西班牙涵盖一个完整经济周期（1986年-2000年）的1309个年样本数据，运用计量经济学的面板数据模型，探究了西班牙银行的资本缓冲与经济周期波动的相关关系，发现银行资本缓冲与经济周期存在显著的负相关，即经济繁荣时资本缓冲减少，经济衰退时资本缓冲增加，进一步证实了资本监管的亲周期性。Jolipii和Milne（2007）同样运用面板数据模型，选取欧盟25个国家486家银行覆盖一个经济周期（1997年-2004年）的面板数据，研究资本缓冲与经济周期的关系，也得出了类似的结论。国内学者对银行资本监管亲周期性的研究随着我国金融市场的发展和资本监管制度的完善而逐渐增多。在理论研究方面，主要借鉴国外的研究成果，结合我国国情分析亲周期性的形成原因和潜在影响。朱红（2009）指出，金融危机暴露出现行资本监管体系的亲周期缺陷，加剧了信贷扩张和泡沫形成、加深了经济衰退程度，资本监管亲周期效应不仅取决于最低资本要求的波动性，还取决于商业银行实际资本充足率的水平，实际资本充足率水平与最低资本要求之间的超额资本大小，决定了亲周期效应的程度。在实证研究方面，部分学者通过构建计量模型，对我国银行资本监管亲周期性进行了检验。赵霜茁和张晓静（2012）利用五家国有商业银行2000年-2010年的时间序列数据，建立线性回归模型分析银行信贷行为，发现贷款总额增速与经济周期具有显著的亲周期性，当经济形势向好时，贷款总额增速相应增长，经济增长减速时，贷款总额增长率下滑；同时贷款总额增速与资本充足率呈现一定程度的负相关关系，上调资本充足率会挤压银行信贷规模，限制贷款总额增长。尽管国内外学者在银行资本监管亲周期性研究方面取得了一定成果，但仍存在一些不足之处。现有研究在亲周期性的度量方法上尚未形成统一标准，不同的度量方法可能导致研究结果存在差异，影响对亲周期性程度的准确判断。大部分研究主要关注资本监管要求对银行信贷行为的影响，而对银行其他经营活动，如投资业务、中间业务等受亲周期性影响的研究相对较少，未能全面揭示资本监管亲周期性对银行整体经营的作用机制。在研究对象上，针对大型银行的研究较多，对中小银行的关注不足，然而中小银行在金融体系中也占据重要地位，其资本监管亲周期性可能具有独特特点。此外，对于如何有效缓解资本监管亲周期性的政策研究，大多停留在理论探讨阶段，缺乏对政策实施细节和实际效果的深入分析，在政策的可操作性和有效性方面有待进一步加强。1.3研究方法与创新点本研究综合运用多种研究方法，从不同角度深入剖析我国银行资本监管的亲周期性问题。在研究过程中，将采用文献研究法，全面梳理国内外关于银行资本监管亲周期性的相关文献资料。通过对经典理论著作、学术期刊论文、研究报告等的深入研读，了解该领域的研究现状、主要观点和研究方法，掌握前人在亲周期性形成机制、影响因素以及应对措施等方面的研究成果，分析现有研究的不足，为本研究提供坚实的理论基础和研究思路。案例分析法也将贯穿始终，选取我国具有代表性的银行作为案例研究对象。深入分析这些银行在不同经济周期阶段下，资本监管政策的实施情况、资本充足率的变化、信贷业务的调整以及对银行经营业绩和风险状况的影响。通过对具体案例的详细剖析，直观呈现银行资本监管亲周期性在实际运营中的表现，揭示其中存在的问题和规律，为提出针对性的政策建议提供实践依据。为了更加科学、准确地验证我国银行资本监管亲周期性的存在及影响程度，本研究还将运用实证研究法。构建合适的计量经济模型，选取我国银行的相关数据，如资本充足率、信贷规模、资产质量等微观数据，以及国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、利率等宏观经济数据，进行定量分析。通过实证检验，确定银行资本监管与经济周期之间的相关性，以及亲周期性对银行经营和宏观经济的影响方向和程度，使研究结论更具说服力。相较于以往研究，本研究在多个方面展现出创新之处。在研究视角上，本研究将突破传统的仅关注资本监管对银行信贷行为影响的局限，从银行整体经营活动的视角出发，综合考量资本监管亲周期性对银行投资业务、中间业务以及风险管理等多方面的影响，全面揭示亲周期性在银行运营中的作用机制，为银行监管政策的制定提供更全面的参考。在研究方法的运用上，本研究将尝试采用新的度量指标来衡量银行资本监管亲周期性。以往研究在亲周期性度量方法上存在差异，导致研究结果可比性受限。本研究将结合我国金融市场特点和银行资本监管实际情况，探索更具针对性和准确性的度量指标，提高对亲周期性程度判断的可靠性，为后续研究提供新的方法借鉴。本研究还将加强对中小银行资本监管亲周期性的研究。以往研究多集中于大型银行，而中小银行在金融体系中具有独特地位和经营特点，其资本监管亲周期性可能与大型银行存在差异。本研究将深入探讨中小银行资本监管亲周期性的特征、形成原因及影响，为完善我国多层次银行资本监管体系提供理论支持和政策建议，填补该领域在中小银行研究方面的相对不足。二、银行资本监管亲周期性的理论基础2.1相关概念界定2.1.1银行资本监管银行资本监管是金融监管的重要组成部分，是指监管当局通过制定一系列法规、政策和标准，对银行的资本充足水平、资本结构以及资本的运用等方面进行监督和管理，以确保银行具备足够的资本来抵御风险，维护金融体系的稳定。其目标主要包括三个方面：一是增强银行抵御风险的能力。充足的资本可以作为缓冲垫，吸收银行在经营过程中面临的各种损失，降低银行倒闭的风险，保障存款人和债权人的利益。二是维护金融体系的稳定。银行作为金融体系的核心，其稳健运营对整个金融体系的稳定至关重要。通过资本监管，能够约束银行的过度冒险行为，防止系统性金融风险的爆发。三是促进公平竞争。统一的资本监管标准可以为不同规模、不同性质的银行创造公平的竞争环境，避免银行通过过度承担风险来获取不正当竞争优势。银行资本监管的主要内容涵盖多个方面。最低资本要求是核心内容之一。监管部门规定银行必须持有的最低资本数量，以确保银行在面对风险时有足够的资金支持。根据《巴塞尔协议》，银行的资本与风险加权总资产之比不得低于8%，其中核心资本与风险加权总资产之比不得低于4%。我国也遵循这一国际标准，并结合自身实际情况进行了适当调整，要求商业银行核心一级资本充足率不得低于5%，一级资本充足率不得低于6%，资本充足率不得低于8%。资本结构的监管也不容忽视。监管当局对银行资本的构成进行规范，确保核心资本和附属资本的合理比例。核心一级资本包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、一般风险准备、未分配利润、少数股东资本可计入部分等，其承担风险和吸收损失的能力最强；其他一级资本包括其他一级资本工具及其溢价、少数股东资本可计入部分等，如符合条件的优先股、永续债等；二级资本则包括二级资本工具及其溢价、超额贷款损失准备、少数股东资本可计入部分等，如符合条件的次级债、可转债及符合条件的超额贷款损失准备金等。合理的资本结构有助于提高银行资本的质量和稳定性。资本监管还涉及对银行资本补充机制的监管。要求银行建立健全资本补充渠道，确保在资本不足时能够及时补充资本。银行可以通过留存利润、发行股票、发行债券等方式补充资本。监管部门会对银行资本补充计划的合理性、可行性进行评估和监督，以保证银行资本的持续充足。此外，对银行资本运用的监管也十分关键，确保银行资本用于合理的业务活动，避免资本的滥用和过度投机。2.1.2经济周期经济周期，也称商业周期、景气循环，是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。它是国民总产出、总收入和总就业的波动，反映了国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。经济周期通常可划分为四个阶段：繁荣、衰退、萧条和复苏。繁荣阶段是经济周期的扩张期，此时投资和消费不断扩张，市场需求旺盛，企业订单饱满，商品畅销，生产规模不断扩大，资金周转顺畅。企业的供、产、销和人、财、物都处于良好的运行状态，经济增长迅速，就业率较高，物价水平也可能出现一定程度的上涨。在这一阶段，企业盈利能力增强，对未来经济前景充满信心，会加大投资力度，扩大生产规模，招聘更多员工，进一步推动经济的繁荣。同时，消费者收入增加，消费意愿强烈，也促进了市场的活跃。衰退阶段出现在繁荣之后，是经济由盛转衰的过渡阶段。此时市场需求开始萎缩，供过于求的现象逐渐显现，企业产品销售困难，价格下跌，盈利能力减弱，经济增长速度开始减缓。企业为了应对市场变化，可能会减少生产规模，削减投资，甚至裁员，导致失业率上升。随着经济衰退的加深，企业利润大幅下降，股票价格也可能随之下跌，投资者信心受挫。萧条阶段是经济周期中最严重的衰退阶段，经济陷入低迷状态。此时供给和需求都处于较低水平，经济前景黯淡，社会需求严重不足，资产价格大幅缩水，失业率处于较高水平，大量企业破产倒闭，生产严重萎缩。在萧条阶段，消费者消费意愿极低，市场交易清淡，企业面临巨大的生存压力，经济增长几乎停滞。复苏阶段是经济从萧条走向繁荣的过渡时期，政府通常会采取一系列刺激政策，如降低利率、增加财政支出等，来刺激经济发展。这些政策的效果逐渐显现，需求开始恢复，生产逐渐活跃，价格进入上升区间，企业开始增加投资，扩大生产规模，就业机会也逐渐增多，经济逐渐走出困境，走向繁荣。在复苏阶段，投资者信心逐渐恢复，股票市场开始回暖，企业开始加大研发投入，推出新产品，为经济的进一步发展奠定基础。经济周期的各阶段具有不同的特征，且各阶段之间相互关联、相互影响。经济周期的波动不仅会对微观企业的生产经营产生影响，还会对宏观经济的稳定和发展带来挑战。了解经济周期的规律和特点，对于政府制定宏观经济政策、企业做出经营决策以及投资者进行投资选择都具有重要的指导意义。2.1.3亲周期性亲周期性是指金融部门与实体经济之间存在的一种动态相互作用，表现为两者间的正向反馈机制，这种相互依存的关系会导致经济周期性波动的程度扩大，并可能加剧金融部门的不稳定。从金融理论角度来看，金融系统本身具有内在的亲周期性。在经济繁荣时期，一方面，抵押资产增值，银行对市场前景持乐观态度，认为贷款违约风险较低，从而增加信贷供应。企业获得更多的贷款资金后，会进一步扩大投资和生产规模，雇佣更多员工，推动经济进一步扩张，形成一个良性循环。但在这一过程中，银行可能会因为过度乐观而放松信贷标准，发放一些质量不高的贷款，这些贷款可能在经济衰退期间转化为不良贷款，埋下风险隐患。当经济进入衰退时期，情况则相反。借款人的财务状况恶化，还款能力下降，抵押品价值也随之下调，贷款风险暴露。银行出于风险控制的考虑，会变得更加谨慎，提高贷款条件、担保要求和信贷审查标准，提取更多风险拨备，核销坏账。这使得企业获取贷款的难度增大，贷款增长放缓，贷款规模减少。企业由于资金短缺，不得不削减投资和生产规模，甚至裁员，导致经济进一步衰退，形成恶性循环，使经济复苏变得更加困难重重。金融体系亲周期性的形成有多方面原理。从资产价格角度看，资产价格在经济周期中波动明显，且与金融机构的资产负债表密切相关。在经济繁荣时，资产价格上涨，金融机构的资产价值增加，资本充足率提高，这使其有更多的资金用于放贷，进一步推动资产价格上升和经济扩张；而在经济衰退时，资产价格下跌，金融机构资产减值，资本充足率下降，为满足监管要求和控制风险，不得不收缩信贷，加剧资产价格下跌和经济衰退。从风险评估和定价角度，金融机构在经济繁荣时，倾向于低估风险，采用较为宽松的风险评估模型和定价策略，导致信贷过度扩张；而在经济衰退时，又会过度高估风险，收紧信贷，这种顺周期的风险评估和定价行为放大了经济波动。此外，市场参与者的心理和行为因素也对亲周期性起到了推波助澜的作用。在经济繁荣时，投资者和金融机构普遍存在乐观情绪，容易忽视潜在风险，盲目跟风投资和放贷；而在经济衰退时，又会陷入恐慌，过度悲观，纷纷抽回资金，加剧市场的不稳定。2.2银行资本监管亲周期性的理论依据2.2.1金融加速器理论金融加速器理论由经济学家本・伯南克（BenBernanke）、马克・格特勒（MarkGertler）和西蒙・吉尔切菲斯特（SimonGilchrist）提出，该理论认为由于金融市场本身存在不完美性，信贷市场的微小波动有可能对宏观经济造成巨大冲击。在宏观经济运行中，金融加速器机制清晰地展现出经济冲击是如何通过金融市场被放大的，以及金融市场的效率对金融加速器大小的影响。从理论核心观点来看，金融市场的不完美导致外部融资的代理成本高于内部融资，企业的投资决策会受到其资产负债状况的显著影响。当企业遭受经济的正向或负向冲击时，其现金流和净值会随之升高或降低。在正向冲击下，如经济繁荣时期，企业销售收入增加，利润上升，现金流充裕，资产净值提高。此时，企业从银行等金融机构获取贷款的难度降低，因为银行基于企业良好的财务状况，认为贷款违约风险较低，愿意提供更多的贷款。企业获得更多资金后，会进一步扩大投资，购置新设备、建设新厂房、招聘更多员工等，这又会带动相关产业的发展，促进经济进一步繁荣。而在负向冲击下，比如经济衰退时期，企业产品滞销，销售收入减少，利润下滑，现金流紧张，资产净值下降。银行出于风险控制的考虑，会提高贷款门槛，要求企业提供更多的抵押物或更高的利率，甚至减少对企业的贷款额度。企业由于难以获得足够的资金，不得不削减投资，减少生产规模，甚至裁员，这会导致经济进一步衰退。在银行资本监管亲周期性中，金融加速器理论发挥着重要的作用机制。在经济繁荣阶段，银行的资本充足率较高，资产质量良好，风险承受能力增强。此时，银行会受到乐观情绪的影响，倾向于低估风险，降低贷款标准，增加信贷投放。企业获得更多贷款后，进一步扩大生产和投资，推动经济持续增长，资产价格也随之上升。资产价格的上升又会增加企业的抵押品价值，使得企业更容易获得贷款，形成一个良性循环，但也在一定程度上积累了金融风险。例如，在房地产市场繁荣时期，房价不断上涨，房地产企业的资产价值大幅增加，银行认为向房地产企业贷款的风险较低，于是大量发放贷款。房地产企业利用这些贷款进行新项目开发，进一步推动房价上涨，市场呈现出一片繁荣景象。当经济进入衰退阶段时，情况则相反。银行的资产质量下降，资本充足率降低，风险承受能力减弱。银行开始对风险高度敏感，为了满足资本监管要求和控制风险，会大幅收紧信贷政策，提高贷款门槛，减少信贷投放。企业由于难以获得贷款，资金链紧张，不得不削减投资和生产规模，导致经济进一步下滑，资产价格下跌。资产价格的下跌又会降低企业的抵押品价值，使得企业更难获得贷款，形成恶性循环，加剧经济衰退。如在金融危机期间，大量企业破产倒闭，失业率上升，银行不良贷款率急剧增加，银行纷纷收紧信贷，企业融资困难，经济陷入深度衰退。2.2.2顺周期理论顺周期理论主要探讨经济周期中金融变量围绕某一趋势值波动的倾向，以及这种波动对经济运行的影响。在经济周期中，金融体系中的许多变量，如信贷规模、资产价格、利率等，都会随着经济的扩张和收缩呈现出顺周期的变化特征。从主要内容来看，在经济扩张阶段，企业盈利能力增强，销售额增加，利润提高，对未来经济预期乐观。企业会加大投资力度，扩大生产规模，从而增加对资金的需求。金融机构基于对经济前景的乐观判断，倾向于放宽信贷条件，为企业和个人提供更多贷款。同时，资产价格上涨，企业的抵押品价值增加，也使得金融机构更愿意放贷。例如，在经济繁荣时期，股市表现强劲，企业的股票市值上升，企业可以通过股权融资获得更多资金；房地产市场也呈现出量价齐升的态势，房地产企业可以通过抵押房产获得更多贷款。信贷的扩张进一步推动经济增长，形成一个正反馈循环。在经济收缩阶段，企业面临市场需求萎缩，销售额下降，利润减少，对未来经济预期悲观。企业会削减投资，缩小生产规模，对资金的需求减少。金融机构为了控制风险，会收紧信贷条件，提高贷款门槛，减少贷款发放。资产价格下跌，企业的抵押品价值降低，金融机构的风险偏好下降，更不愿意放贷。比如在经济衰退时期，股市下跌，企业股权融资难度加大；房地产市场低迷，房地产企业的贷款难度增加，资金链紧张。信贷的收缩进一步抑制经济增长，形成一个负反馈循环。银行资本监管在顺周期理论下会放大经济波动。在经济繁荣时期，银行的资本充足率相对较高，满足监管要求较为轻松。此时，银行可能会放松对风险的警惕，为了追求更高的利润，过度扩张信贷，增加对高风险项目的贷款。这种过度放贷行为会进一步推动经济过热，资产价格泡沫化，增加金融体系的不稳定性。例如，一些银行在经济繁荣时，大量发放信用卡贷款和个人消费贷款，导致居民债务水平不断上升，一旦经济形势逆转，居民还款能力下降，银行的不良贷款率就会上升。而在经济衰退时期，银行的资本充足率下降，为了满足资本监管要求，银行会大幅收缩信贷。即使一些企业的项目具有潜在的盈利能力，但由于银行收紧信贷，企业难以获得资金支持，不得不削减投资和生产规模，甚至破产倒闭。这会导致经济进一步衰退，失业率上升，金融体系的风险进一步加剧。例如，在金融危机期间，许多中小企业因为银行信贷收缩而资金链断裂，被迫停产或倒闭，使得实体经济遭受重创。银行资本监管的顺周期性使得经济周期的波动更加剧烈，在经济繁荣时助长泡沫，在经济衰退时加深衰退程度，对金融稳定和经济发展构成威胁。三、我国银行资本监管的现状分析3.1我国银行资本监管的发展历程我国银行资本监管的发展历程与经济体制改革和金融市场发展紧密相连，经历了从初步探索到逐步完善的过程，不同阶段呈现出不同的监管政策和特点。在早期探索阶段（1994-2003年），随着国内银行业改革开启工农中建四家大型国有专业银行向商业化转型之路，巴塞尔协议被引入中国。1994年，中国人民银行发布《关于对商业银行实行资产负债比例管理的通知》，首次提出包括资本充足率在内的一系列资产负债比例管理指标，明确了资本充分率计算方法和最低要求，规定资本充足率不得低于8%。1995年，《商业银行法》正式颁布，以法律形式确定商业银行的资本充足率不得低于8%。然而，在国有独资商业银行占垄断地位的银行体制下，国家作为唯一股东，事实上仍为国有独资银行提供隐性担保，社会公众对银行的信念主要来自国家信誉而非银行资本，资本监管的功能难以有效发挥，相关规定与国际标准相比也不够审慎。2003年4月，中国银监会挂牌成立，独立担负起银行监管职责，我国银行资本监管进入改革推进阶段（2004-2011年）。彼时，中国银行业面临着不良贷款率高、资本金匮乏的困境。截至2002年末，四家银行资本金总额7494亿元，平均资本充分率仅4.27%，股份制银行的平均资本充分率仅2.6%，城商行为4.9%。2004年初，经国务院批准，银监会发布《商业银行资本充足率管理方法》，在总体结构上借鉴了巴塞尔委员会新协议中三大支柱的框架，除资本充分率计算外，还对银监会的监督检查和银行机构的信息披露作出具体规定。同时在第一支柱，即资本充分率的计算中，严格根据巴塞尔协议要求执行，对原方法中不合理和不审慎之处都进行了修正。刘明康定下时间表，到2006年底之前，80%的国内银行将达到巴塞尔协议所要求的8%的资本充分率标准。此后，各银行积极补充资本，通过上市融资、发行次级债等方式提高资本充足率，资本监管对银行的约束作用逐渐增强。2008年全球金融危机爆发，暴露出现行资本监管制度的缺陷，我国也加快了与国际标准接轨的步伐，进入完善提升阶段（2012年至今）。2012年6月7日，“中国版”巴塞尔协议的《商业银行资本管理方法(试行)》正式获得国务院批准通过。该方法充分借鉴了第二、第三版巴塞尔协议，将宏观审慎监管与微观审慎监管有机结合。规定商业银行核心一级资本充足率不得低于5%，一级资本充足率不得低于6%，资本充足率不得低于8%，并引入了逆周期资本缓冲、系统重要性银行附加资本要求等宏观审慎监管措施，以增强我国银行业稳健性，防范系统性风险，推动银行业发展转型。此后，监管部门不断根据市场变化和银行发展情况，对资本监管政策进行细化和完善，如对资产管理产品风险加权资产计量规则进行明确，要求商业银行根据可获取信息的程度，采用穿透法、授权基础法等计量资产管理产品的风险加权资产，进一步提高了资本监管的科学性和有效性。三、我国银行资本监管的现状分析3.2现行银行资本监管体系的主要内容3.2.1资本充足率要求资本充足率作为衡量银行资本与风险加权资产之间比例关系的关键指标，在银行资本监管体系中占据核心地位，是确保银行稳健运营、抵御各类风险的重要保障。我国现行的资本充足率要求主要依据《商业银行资本管理办法(试行)》，该办法明确规定，商业银行核心一级资本充足率不得低于5%，一级资本充足率不得低于6%，资本充足率不得低于8%。这一规定旨在促使银行持有足够的高质量资本，以吸收潜在损失，维护金融体系的稳定。从计算公式来看，资本充足率的计算较为复杂，需全面考虑银行的资本构成和风险加权资产。资本充足率的计算公式为：资本充足率=（资本-资本扣除项）/（信用风险加权资产+（操作风险资本+市场风险资本）×12.5）。其中，资本由核心一级资本、其他一级资本和二级资本构成。核心一级资本在银行持续经营条件下，无条件用于吸收损失，包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、一般风险准备、未分配利润、累计其他综合收益、少数股东资本可计入部分等，具有永久性、清偿顺序排在所有其他融资工具之后的显著特征。其他一级资本是非累积性、永久性的，不带有利率跳升及其他赎回条款，本金和收益都在银行持续经营条件下参与吸收损失，如其他一级资本工具及其溢价（如优先股及其溢价）、少数股东资本可计入部分等。二级资本则是在破产清算条件下用于吸收损失，受偿顺序列在普通股之前、一般债权人之后，不带赎回机制，不允许设定利率跳升条款，收益不具有信用敏感性特征，必须含有减记或转股条款，涵盖二级资本工具及其溢价、超额损失准备、少数股东资本可计入部分等。资本扣除项主要包括商誉、其他无形资产（土地使用权除外）、由经营亏损引起的净递延税资产、损失准备缺口、资产证券化销售利得、确定受益类的养老金资产净额、直接或间接持有本银行的股票、对资产负债表中未按公允价值计量的项目进行套期形成的现金流储备、商业银行自身信用风险变化导致其负债公允价值变化带来的未实现损益、审慎估值调整等，在计算资本充足率时需从核心一级资本中全额扣除。信用风险加权资产的计算，商业银行可采用权重法或内部评级法。权重法下，根据资产类别、性质以及债务主体的不同，对各类资产赋予相应的风险权重，如对我国中央政府和中国人民银行本外币债权的风险权重为0%，对个人住房抵押贷款的风险权重为50%，对企业贷款的风险权重一般为100%等，通过将各类资产金额乘以对应的风险权重并求和，得出信用风险加权资产。内部评级法则是银行依据自身风险管理经验和数据基础，对风险暴露进行分类、评级和计量，计算违约概率、违约损失率和违约风险暴露等风险参数，进而确定信用风险加权资产，这种方法能够更精确地反映银行面临的信用风险状况。市场风险资本和操作风险资本也需纳入资本充足率的计算。市场风险是指由于市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。对于市场风险资本的计量，商业银行可采用标准法或内部模型法。标准法下，根据市场风险的不同类型，如利率风险、股票风险、汇率风险、商品风险等，分别计算风险资本要求，再进行加总。内部模型法则是基于银行自身的风险计量模型，如风险价值（VaR）模型等，来确定市场风险资本要求。操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息科技系统，以及外部事件所造成损失的风险。操作风险资本的计量方法主要有基本指标法、标准法和高级计量法。基本指标法以单一的指标（如总收入）为基础，乘以一个固定的百分比来计算操作风险资本要求。标准法将银行业务划分为不同的产品线，针对每个产品线设定相应的风险暴露指标和资本乘数，通过计算各产品线的操作风险资本要求并求和，得到总的操作风险资本。高级计量法则允许银行运用内部损失数据、外部损失数据、情景分析和业务经营环境与内部控制因素等，构建更为复杂的模型来计量操作风险资本要求。3.2.2资本构成规定我国商业银行的资本构成按照《商业银行资本管理办法(试行)》，被清晰地划分为核心一级资本、其他一级资本和二级资本三个层次，每个层次的资本在银行运营中发挥着独特的作用，共同构成了银行抵御风险的资本防线。核心一级资本处于银行资本构成的核心地位，是银行资本中最为重要的组成部分。它具有永久性的特点，意味着这部分资本在银行持续经营期间始终存在，不会因短期的经营波动或市场变化而被抽回或减少。清偿顺序排在所有其他融资工具之后，这一特性使得核心一级资本成为银行抵御风险的最后一道坚实防线。当银行面临损失时，首先由其他资本和负债来承担，只有在其他资本和负债无法覆盖损失的情况下，才会动用核心一级资本。其构成涵盖多个关键要素，实收资本或普通股是银行成立时股东投入的初始资本，反映了银行的股权结构和股东权益，为银行的运营提供了基础资金支持。资本公积是企业在经营过程中由于接受捐赠、股本溢价以及法定财产重估增值等原因所形成的公积金，它增加了银行的资本实力，为银行的发展提供了额外的资金储备。盈余公积是从银行税后利润中提取的积累资金，用于弥补亏损、扩大经营或转增资本，体现了银行在经营过程中的盈利积累和稳健经营的理念。一般风险准备是根据风险资产的一定比例计提的，用于弥补尚未识别的可能性损失，增强了银行应对潜在风险的能力。未分配利润是银行历年实现的净利润经过弥补亏损、提取盈余公积和向投资者分配利润后留存在银行的结存利润，它反映了银行的经营成果和盈利能力，为银行的持续发展提供了资金保障。少数股东资本可计入部分则是指在银行股权结构中，少数股东投入的资本中按照规定可以计入核心一级资本的部分，丰富了核心一级资本的来源。其他一级资本作为银行资本的重要补充，在银行持续经营条件下，积极参与吸收损失，进一步增强了银行的风险抵御能力。其具有非累积性的特点，即如果某一年度没有分配利润，不会累积到下一年度，这使得其他一级资本的分配更加灵活，能够更好地适应银行的经营状况和风险需求。永久性意味着这部分资本在银行持续经营期间始终存在，为银行提供了稳定的资金支持。不带有利率跳升及其他赎回条款，避免了因利率波动或赎回条款的触发而对银行资本结构造成的不稳定影响。其主要构成包括其他一级资本工具及其溢价，如优先股及其溢价。优先股是一种兼具股权和债权性质的融资工具，其股息分配优先于普通股，但在剩余财产分配上排在债权之后。优先股及其溢价为银行提供了一种新的融资渠道，丰富了银行的资本结构。少数股东资本可计入部分也是其他一级资本的重要组成部分，与核心一级资本中的少数股东资本可计入部分类似，它体现了少数股东对银行的投资和支持，有助于增强银行的资本实力。二级资本在银行资本结构中处于次等地位，但在银行面临破产清算时，发挥着至关重要的作用。它能够在破产清算条件下用于吸收损失，为银行的债权人提供了一定程度的保护。受偿顺序列在普通股之前、一般债权人之后，这种受偿顺序的设定既考虑了普通股股东的权益，又保障了一般债权人的利益。不带赎回机制，确保了在银行需要这部分资本时，不会因赎回而导致资本减少。不允许设定利率跳升条款，避免了因利率波动而增加银行的融资成本。收益不具有信用敏感性特征，使得二级资本的收益相对稳定，不受银行信用状况的影响。必须含有减记或转股条款，当银行的资本充足率低于一定水平时，二级资本可以通过减记或转股的方式，减少银行的负债或增加银行的股权资本，从而提高银行的资本充足率，增强银行的风险抵御能力。二级资本的构成包括二级资本工具及其溢价，如符合条件的次级债、可转债等。次级债是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式，其发行可以为银行筹集资金，补充二级资本。可转债是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券，兼具债券和股票的特性，在银行需要时可以转换为股权资本，增加银行的核心一级资本。超额损失准备是银行根据贷款风险状况计提的超过一般损失准备的部分，用于弥补贷款可能发生的额外损失，体现了银行对风险的充分估计和防范。少数股东资本可计入部分同样丰富了二级资本的来源，增强了银行的资本实力。3.2.3风险加权资产计量风险加权资产计量是银行资本监管中的关键环节，其计量结果直接影响银行的资本充足率水平，进而对银行的风险抵御能力和稳健运营产生重要影响。在我国现行银行资本监管体系中，风险加权资产的计量主要依据《商业银行资本管理办法(试行)》，针对不同类型的风险，采用相应的计量方法，力求准确反映银行面临的风险状况。信用风险加权资产的计量方法主要有权重法和内部评级法。权重法是一种较为基础的计量方法，它根据资产类别、性质以及债务主体的不同，对各类资产赋予不同的风险权重。对我国中央政府和中国人民银行本外币债权，因其风险极低，风险权重被设定为0%。个人住房抵押贷款，考虑到房地产市场的相对稳定性和抵押物的存在，风险权重通常为50%。而企业贷款，由于企业经营面临的不确定性较高，风险权重一般为100%。通过将各类资产金额乘以对应的风险权重并求和，即可得出信用风险加权资产。这种方法简单直观，易于操作，适用于风险识别和计量能力相对较弱的银行。但它也存在一定局限性，对风险的区分不够细致，难以准确反映不同资产的真实风险状况。内部评级法则是一种更为精细化的计量方法，它允许银行依据自身丰富的风险管理经验和大量的数据基础，对风险暴露进行全面、深入的分类、评级和计量。在这种方法下，银行需要准确计算违约概率（PD）、违约损失率（LGD）和违约风险暴露（EAD）等关键风险参数。违约概率是指借款人在未来一定时期内发生违约的可能性，银行可以通过对借款人的信用历史、财务状况、行业前景等多方面因素进行综合分析，运用统计模型和专家判断等方法来确定。违约损失率是指在借款人违约后，银行可能遭受的损失比例，它受到抵押物价值、担保情况、债务清偿顺序等多种因素的影响。违约风险暴露是指在违约发生时，银行可能面临的风险敞口，即未偿还的贷款本金和利息等。通过精确计算这些风险参数，银行能够更准确地评估信用风险，进而确定信用风险加权资产。内部评级法能够更有效地反映银行的风险状况，为银行的风险管理提供更具针对性的决策依据，但它对银行的数据质量、风险管理能力和模型建设水平要求较高，实施成本也相对较大。市场风险资本的计量方法主要有标准法和内部模型法。标准法将市场风险细分为利率风险、股票风险、汇率风险、商品风险等不同类型，针对每种类型的风险，分别制定相应的风险计量规则。在利率风险计量方面，根据不同期限的利率敏感性资产和负债，计算利率风险的资本要求。对于股票风险，根据股票投资组合的市值和风险特征，确定风险权重，计算资本要求。标准法具有统一的计量标准，便于监管机构进行监管和比较不同银行的市场风险状况，但它相对较为保守，可能无法准确反映银行实际面临的市场风险。内部模型法则允许银行运用自身开发或选用的风险计量模型，如风险价值（VaR）模型、压力测试模型等，来精确计量市场风险资本要求。风险价值模型通过设定一定的置信水平和持有期，计算在该置信水平下，银行投资组合在持有期内可能遭受的最大损失，以此作为市场风险资本要求的依据。压力测试模型则通过模拟极端市场情景，如金融危机、利率大幅波动等，评估银行投资组合在极端情况下的损失情况，进一步补充和完善市场风险的计量。内部模型法能够更灵活、准确地反映银行的市场风险状况，但它对模型的准确性和可靠性要求极高，需要银行具备强大的风险管理团队和先进的信息技术支持。操作风险资本的计量方法主要包括基本指标法、标准法和高级计量法。基本指标法是一种较为简单的计量方法，它以单一的指标，如总收入，作为基础，乘以一个固定的百分比，通常为15%，来计算操作风险资本要求。这种方法计算简便，适用于操作风险相对较小、业务较为简单的银行，但它对操作风险的敏感度较低，可能无法准确反映银行实际面临的操作风险。标准法将银行业务细致划分为不同的产品线，如公司金融、交易和销售、零售银行、商业银行等，针对每个产品线设定相应的风险暴露指标和资本乘数。公司金融产品线可能以贷款总额作为风险暴露指标，乘以较高的资本乘数，因为该产品线涉及的业务金额较大，风险相对较高。零售银行产品线可能以客户数量或存款总额作为风险暴露指标，乘以相对较低的资本乘数，因为零售业务相对分散，风险相对较小。通过计算各产品线的操作风险资本要求并求和，即可得到总的操作风险资本。标准法在一定程度上提高了对操作风险的敏感度，能够更合理地反映不同业务线的操作风险差异，但它仍然较为依赖外部设定的参数，对银行内部操作风险的管理和控制能力要求相对较低。高级计量法则给予银行更大的自主权，允许银行充分运用内部损失数据、外部损失数据、情景分析和业务经营环境与内部控制因素等多方面信息，构建更为复杂、精细的模型来计量操作风险资本要求。银行可以运用损失分布法（LDA）、内部衡量法（IMA）等高级计量模型，根据自身的业务特点和风险状况，准确评估操作风险。损失分布法通过对历史损失数据的分析，确定损失的概率分布函数，进而计算操作风险资本要求。内部衡量法则根据银行内部对风险的评估和控制情况，结合业务量和风险暴露指标，计算操作风险资本。高级计量法能够更准确地反映银行的操作风险状况，为银行的操作风险管理提供更有力的支持，但它对银行的数据收集和整理能力、风险评估和建模能力要求极高，实施难度较大。3.3我国银行资本监管的实施效果近年来，我国银行资本监管在提升银行资本质量、防范金融风险等方面取得了显著成效，有力地维护了金融体系的稳定。从资本充足率水平来看，我国商业银行的资本充足率整体呈现稳步上升的趋势。据银保监会数据显示，截至2023年末，我国商业银行资本充足率达到14.66%，较2012年末的13.25%提高了1.41个百分点；核心一级资本充足率为10.71%，较2012年末的9.95%提高了0.76个百分点。以中国工商银行为例，2012年末其资本充足率为13.66%，核心一级资本充足率为10.62%；到2023年末，资本充足率提升至18.24%，核心一级资本充足率达到13.26%。资本充足率的提高，使得银行具备更强的风险抵御能力，能够更好地应对经济周期波动和各种风险冲击。在资本结构方面，我国商业银行不断优化资本构成，核心一级资本占比保持稳定，其他一级资本和二级资本的补充渠道日益多元化。核心一级资本始终是银行资本的核心组成部分，为银行的稳健运营提供了坚实基础。其他一级资本工具不断创新，优先股、永续债等发行规模逐渐扩大。截至2023年末，我国商业银行优先股发行规模累计达到1.2万亿元，永续债发行规模累计达到1.8万亿元。这些其他一级资本工具的发行，丰富了银行的资本来源，优化了资本结构。二级资本方面，商业银行通过发行次级债、可转债等方式补充二级资本，增强了在破产清算条件下吸收损失的能力。以招商银行为例，该行积极运用多种资本补充工具，不断优化资本结构。2023年，招商银行成功发行永续债300亿元，补充了其他一级资本；发行二级资本债200亿元，充实了二级资本，进一步提升了银行的资本实力和风险抵御能力。在风险加权资产计量方面，随着我国银行风险管理水平的不断提高，风险加权资产的计量更加准确合理。越来越多的银行采用内部评级法计量信用风险加权资产，通过对借款人的信用状况、还款能力等因素进行深入分析，更精确地评估信用风险，降低了风险加权资产的高估或低估，提高了资本充足率计算的准确性。在市场风险和操作风险资本计量方面，银行也在不断改进计量方法，加强风险识别和管理。如中信银行通过引入先进的风险计量模型，对市场风险和操作风险进行精准计量，有效提高了风险管理的效率和效果。我国银行资本监管在防范金融风险方面也发挥了重要作用。通过严格的资本监管要求，约束了银行的过度冒险行为，促使银行加强风险管理，降低了金融体系的系统性风险。在2008年全球金融危机期间，我国银行业由于资本监管的逐步完善，资本充足率水平相对较高，资产质量较好，有效抵御了外部冲击，保持了稳健运行。在近年来的金融市场波动中，我国银行资本监管的有效性再次得到验证。如在债券市场波动期间，资本充足的银行能够更好地应对债券价格下跌带来的风险，避免了因资产减值而导致的资本充足率大幅下降，保障了金融体系的稳定。四、我国银行资本监管亲周期性的表现与度量4.1亲周期性的具体表现4.1.1资本充足率的周期性波动在经济繁荣时期，我国银行的资本充足率往往呈现上升趋势。这主要是由于经济的快速发展使得企业经营状况良好，盈利能力增强，还款能力提高，银行的不良贷款率降低。以2003-2007年为例，这一时期我国经济处于快速增长阶段，GDP增长率连续多年保持在10%以上。企业的销售收入和利润大幅增加，银行的贷款回收情况良好，不良贷款率从2003年末的17.9%下降到2007年末的6.17%。随着不良贷款的减少，银行资产质量提升，资产减值损失减少，利润增加，从而使得银行的资本充足率得到提高。2003年末，我国商业银行资本充足率达标银行仅有8家，达标率为0.6%；到2007年末，达标银行数量增至161家，达标率提升至79.0%，资本充足率整体水平显著提高。在经济繁荣阶段，银行的盈利能力增强，利润留存增加，为资本补充提供了内部资金来源。银行通过增加留存利润，充实了核心一级资本，进一步提高了资本充足率。同时，银行的市场估值上升，股票价格上涨，这使得银行在资本市场上进行股权融资更加容易，能够以较高的价格发行股票，筹集更多的资金，补充资本。在经济繁荣时期，投资者对银行的信心增强，愿意购买银行股票，这为银行通过股权融资补充资本创造了有利条件。当经济进入衰退时期，银行的资本充足率则面临下降压力。经济衰退导致企业经营困难，销售收入减少，利润下滑，还款能力下降，银行的不良贷款率上升。在2008年全球金融危机的冲击下，我国经济增速放缓，许多企业面临订单减少、资金链紧张的困境，银行的不良贷款率迅速攀升。2008年末，我国商业银行不良贷款率上升至8.4%，较2007年末增加了2.23个百分点。不良贷款的增加使得银行资产质量恶化，资产减值损失大幅增加，利润减少，进而导致资本充足率下降。2008年末，虽然达标银行数量仍保持在169家，但资本充足率整体水平有所下滑，部分银行的资本充足率甚至接近或低于监管要求。在经济衰退阶段，银行的市场估值下降，股票价格下跌，股权融资难度加大，融资成本提高。银行通过发行股票筹集资金变得更加困难，投资者对银行股票的需求减少，发行价格降低，这使得银行难以通过股权融资补充足够的资本。银行的盈利能力下降，利润留存减少，内部资本补充渠道受限，进一步加剧了资本充足率下降的压力。在经济衰退时期，银行的利息收入和手续费及佣金收入等均可能受到影响，利润减少，无法为资本补充提供足够的内部资金支持。4.1.2信贷规模的顺周期变化经济周期对我国银行信贷规模有着显著的影响。在经济繁荣时期，市场需求旺盛，企业投资和扩张意愿强烈，对资金的需求大幅增加。银行基于对经济前景的乐观预期，倾向于放宽信贷条件，增加信贷投放。以2003-2007年为例，这一时期我国经济高速增长，固定资产投资增速持续保持在较高水平。企业为了扩大生产规模、购置新设备、建设新厂房等，纷纷向银行申请贷款。银行在经济繁荣的乐观氛围下，认为贷款风险较低，积极响应企业的贷款需求，信贷规模迅速扩张。2003年末，我国金融机构本外币各项贷款余额为16.97万亿元；到2007年末，贷款余额增长至27.77万亿元，年均增长率达到13.9%。在经济繁荣时期，银行的流动性相对充裕，资金成本较低，这也为信贷扩张提供了有利条件。银行有更多的资金用于放贷，并且能够以较低的利率提供贷款，吸引企业和个人借款。随着经济的繁荣，居民收入增加，消费信贷需求也不断增长，进一步推动了银行信贷规模的扩大。个人住房贷款、汽车贷款、信用卡透支等消费信贷业务在经济繁荣时期呈现出快速增长的态势。当经济进入衰退时期，市场需求萎缩，企业经营困难，投资意愿下降，对资金的需求减少。银行出于风险控制的考虑，会收紧信贷条件，减少信贷投放。在2008年全球金融危机后，我国经济增速放缓，企业面临市场需求不足、产品滞销的困境，投资项目减少，对银行贷款的需求相应下降。银行在经济衰退的背景下，对贷款风险的担忧加剧，加强了信贷审批，提高了贷款门槛，要求企业提供更多的抵押物和担保，导致许多企业难以获得贷款，信贷规模收缩。2008年末，我国金融机构本外币各项贷款余额为30.34万亿元，虽然较2007年末有所增长，但贷款增速明显放缓，仅为9.2%，远低于2003-2007年的年均增长率。在经济衰退时期，银行的不良贷款率上升，资产质量恶化，为了应对潜在的风险，银行会提高风险拨备，这也限制了信贷投放能力。银行需要预留更多的资金来应对可能出现的损失，从而减少了可用于放贷的资金规模。经济衰退时期企业和个人的还款能力下降，信用风险增加，银行更加谨慎地对待贷款发放，进一步加剧了信贷规模的收缩。一些信用等级较低的企业和个人，即使有贷款需求，也难以获得银行的支持。银行信贷扩张和收缩对经济波动有着重要的影响。在经济繁荣时期，信贷的过度扩张会进一步推动经济过热，加剧资产价格泡沫的形成。大量的信贷资金流入房地产、股票等市场，导致资产价格大幅上涨，形成泡沫。当经济进入衰退时期，信贷的大幅收缩会加剧经济下行压力，阻碍经济复苏。企业由于难以获得足够的资金支持，不得不削减投资和生产规模，甚至裁员，导致经济进一步衰退。信贷收缩还会导致企业资金链断裂，增加企业破产倒闭的风险，进一步加剧经济的不稳定。在2008年金融危机后的经济衰退期，许多中小企业由于银行信贷收缩而面临资金困境，不得不减产甚至停产，对实体经济造成了严重冲击。4.1.3风险资产配置的周期性调整在不同的经济周期下，我国银行对风险资产的配置策略呈现出明显的周期性调整。在经济繁荣时期，银行对风险的容忍度较高，倾向于增加风险资产的配置。这是因为经济的快速增长使得企业的经营状况良好，盈利能力增强，银行认为贷款违约风险较低，从而愿意将更多的资金投向风险较高但收益也相对较高的项目。在房地产市场繁荣时期，银行会加大对房地产开发贷款和个人住房贷款的投放力度。房地产企业为了开发新项目，向银行申请大量贷款，银行基于对房地产市场的乐观预期，积极提供贷款支持。个人住房贷款需求也在经济繁荣时期不断增长，银行降低贷款门槛，增加贷款额度，以满足居民的购房需求。银行还会增加对中小企业贷款和高风险投资的配置。中小企业在经济繁荣时期发展迅速，对资金的需求较大，银行看好中小企业的发展前景，愿意为其提供贷款。银行也会增加对股票、债券等金融资产的投资，追求更高的收益。在经济繁荣时期，银行的流动性相对充裕，资金成本较低，这也促使银行增加风险资产的配置。银行有更多的资金可供投资，并且能够以较低的成本获取资金，从而有动力去追求更高收益的风险资产。市场信心的增强也使得银行更加敢于承担风险，积极参与风险资产的投资。投资者对经济前景的乐观预期也会影响银行的决策，银行认为在经济繁荣时期，风险资产的收益会高于风险，因此愿意增加配置。当经济进入衰退时期，银行对风险的容忍度大幅降低，会减少风险资产的配置。经济衰退导致企业经营困难，还款能力下降，银行的不良贷款率上升，风险加大。为了控制风险，银行会减少对风险资产的投资，转而增加对低风险资产的配置，如政府债券等。政府债券通常被认为是风险较低的资产，在经济衰退时期，银行会增加对政府债券的持有，以保障资产的安全性和流动性。银行会收紧对房地产开发贷款和个人住房贷款的审批，减少贷款投放。房地产市场在经济衰退时期往往会受到较大冲击，房价下跌，房地产企业的还款能力下降，银行面临的风险增加，因此会减少对房地产市场的资金投入。银行也会减少对中小企业贷款和高风险投资的配置。中小企业在经济衰退时期面临更大的经营压力，贷款违约风险较高，银行会谨慎对待对中小企业的贷款。银行会减少对股票、债券等金融资产的投资，尤其是对高风险的金融资产，以降低风险暴露。银行风险资产配置的周期性调整对金融稳定有着重要的影响。在经济繁荣时期，银行过度配置风险资产，可能会导致资产价格泡沫的形成，增加金融体系的不稳定性。大量的资金流入房地产和股票市场，使得资产价格脱离实际价值，一旦经济形势逆转，资产价格暴跌，银行的资产质量会恶化，面临巨大的风险。在经济衰退时期，银行过度减少风险资产配置，会导致信贷收缩，企业融资困难，进一步加剧经济衰退。银行减少对企业的贷款支持，使得企业无法获得足够的资金进行生产和投资，导致企业经营困难，经济增长放缓。银行风险资产配置的不合理调整还可能引发系统性金融风险，对整个金融体系的稳定造成威胁。如果银行在经济繁荣时期过度冒险，而在经济衰退时期又过度保守，可能会导致金融市场的大幅波动，甚至引发金融危机。4.2亲周期性的度量方法与实证分析4.2.1度量方法介绍在研究银行资本监管亲周期性时，常用的度量方法主要包括指标法和回归分析法，每种方法都有其独特的优势和适用场景，能够从不同角度揭示亲周期性的特征和规律。指标法是一种较为直观的度量方法，它通过构建特定的指标来反映银行资本监管与经济周期之间的关联。常用的指标有资本充足率与经济周期波动指标的差值、信贷规模与经济周期波动指标的相关性等。以资本充足率与经济周期波动指标的差值为例，选取国内生产总值（GDP）增长率作为经济周期波动指标，计算银行资本充足率与GDP增长率的差值。如果在经济繁荣时期，该差值为正且逐渐增大，说明资本充足率的上升幅度超过了经济增长速度，可能暗示资本监管相对宽松，银行有更多资金用于放贷，推动经济进一步繁荣；而在经济衰退时期，该差值为负且绝对值逐渐增大，表明资本充足率下降幅度超过经济衰退速度，资本监管可能相对收紧，银行信贷收缩，加剧经济衰退。通过观察这一差值在不同经济周期阶段的变化，可以初步判断银行资本监管是否具有亲周期性。信贷规模与经济周期波动指标的相关性分析也是指标法的重要应用。计算信贷规模增长率与GDP增长率之间的相关系数，如果相关系数为正且数值较大，说明信贷规模与经济周期呈现较强的正相关关系，即信贷规模在经济繁荣时扩张，在经济衰退时收缩，体现了银行资本监管的亲周期性。回归分析法是一种更为深入和量化的度量方法，它通过建立计量经济模型，来精确考察银行资本监管变量与经济周期变量之间的数量关系。在模型构建中，通常将银行资本充足率、信贷规模等作为被解释变量，代表银行资本监管的实际情况；将GDP增长率、通货膨胀率、利率等宏观经济变量作为解释变量，以反映经济周期的不同特征。通过回归分析，可以得到各个解释变量对被解释变量的影响系数和显著性水平。若GDP增长率的系数为正且显著，表明经济增长与银行资本充足率或信贷规模呈正相关关系，即在经济繁荣时期，随着GDP增长，银行资本充足率上升或信贷规模扩大，证实了银行资本监管存在亲周期性。反之，若系数为负且显著，则说明两者呈负相关关系，与亲周期性的表现相反。在实际应用中，还可以根据研究目的和数据特点，加入控制变量，如银行规模、资产质量等，以排除其他因素对亲周期性度量的干扰，提高模型的准确性和可靠性。回归分析法能够通过严谨的数学计算和统计检验，为银行资本监管亲周期性的研究提供更具说服力的证据，帮助研究者深入了解亲周期性的影响程度和作用机制。4.2.2实证分析设计与数据选取为了深入探究我国银行资本监管的亲周期性，本实证分析将构建合适的计量模型，选取恰当的变量，并精心收集相关数据，以确保研究结果的准确性和可靠性。在模型设定方面，参考国内外相关研究成果，并结合我国银行业的实际情况，构建如下回归模型：Y_{it}=\alpha_0+\alpha_1GDP_{t}+\alpha_2INF_{t}+\alpha_3R_{t}+\sum_{j=1}^{n}\beta_jCONTROL_{jit}+\epsilon_{it}其中，Y_{it}表示第i家银行在第t期的被解释变量，分别选取资本充足率（CAR）和信贷规模（LOAN）作为衡量银行资本监管状况的指标。资本充足率能够直接反映银行的资本实力和风险抵御能力，在亲周期性研究中，其变化与经济周期的关系至关重要；信贷规模则体现了银行的资金投放情况，是银行对经济活动支持程度的重要体现，也是亲周期性研究的关键变量。GDP_{t}代表第t期的国内生产总值增长率，用于衡量经济周期的波动，是反映经济整体运行状况的核心指标，其增长或下降直接反映了经济的繁荣或衰退阶段。INF_{t}为第t期的通货膨胀率，通货膨胀率的变化与经济周期紧密相关，在经济繁荣时期，通货膨胀率往往上升，而在经济衰退时期则可能下降，它对银行的资产质量、信贷决策等都有重要影响，进而影响银行资本监管的亲周期性。R_{t}表示第t期的利率水平，利率作为宏观经济调控的重要工具，对银行的资金成本、信贷规模以及资本配置都有显著影响，在不同的经济周期阶段，利率的调整会引导银行做出不同的经营决策，从而影响资本监管的亲周期性。CONTROL_{jit}是一系列控制变量，包括银行规模（SIZE），通常用银行总资产的自然对数来衡量，银行规模的大小会影响其资本充足率和信贷投放能力，规模较大的银行可能具有更强的资本实力和风险抵御能力，在资本监管亲周期性方面可能表现出不同的特征；资产质量（AQ），以不良贷款率来表示，资产质量的好坏直接关系到银行的风险状况和资本需求，不良贷款率的上升会增加银行的风险，影响资本充足率和信贷规模，进而对亲周期性产生作用；盈利能力（ROA），用资产收益率来衡量，反映银行运用资产获取利润的能力，盈利能力强的银行在资本补充和信贷投放方面可能更具优势，也会对亲周期性产生影响。\alpha_0为常数项，\alpha_1、\alpha_2、\alpha_3和\beta_j为待估计系数，\epsilon_{it}为随机误差项。在数据选取上，样本银行涵盖了我国具有代表性的大型国有商业银行，如中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行等，以及部分股份制商业银行，如招商银行、民生银行、兴业银行等。这些银行在我国银行业中占据重要地位，其业务规模、经营模式和资本监管状况具有广泛的代表性，能够较好地反映我国银行业的整体特征。数据时间跨度设定为2010-2023年，这一时期我国经济经历了不同的发展阶段，包括经济增长的波动、宏观经济政策的调整以及金融市场的变革等，涵盖了完整的经济周期，有利于全面观察银行资本监管在不同经济环境下的亲周期性表现。银行层面的数据，如资本充足率、信贷规模、银行规模、资产质量和盈利能力等，主要来源于各银行的年度报告和监管机构发布的统计数据。宏观经济数据，如国内生产总值增长率、通货膨胀率和利率水平等，来自国家统计局、中国人民银行等官方网站发布的统计信息。这些数据来源权威、准确，能够为实证分析提供可靠的基础。4.2.3实证结果与分析通过对收集的数据进行严谨的实证分析，得到了一系列有价值的结果，这些结果对于深入理解我国银行资本监管的亲周期性具有重要意义。在资本充足率与经济周期关系的回归结果中，GDP增长率的系数为正且在1%的水平上显著。这一结果表明，在2010-2023年期间，我国银行的资本充足率与经济周期呈现出显著的正相关关系。具体而言，当经济处于繁荣阶段，GDP增长率上升时，银行的资本充足率也会随之提高。这背后的原因主要是在经济繁荣时期，企业经营状况良好，盈利能力增强，还款能力提高，银行的不良贷款率降低，资产质量得到提升。银行的利润增加，通过留存利润等方式补充资本，使得资本充足率上升。银行在资本市场上的融资能力也会增强，能够通过发行股票、债券等方式筹集更多资金，进一步提高资本充足率。通货膨胀率的系数为负，但不显著。这意味着通货膨胀率对银行资本充足率的影响相对较弱。可能的原因是，虽然通货膨胀会对银行的资产和负债产生影响，但在我国的经济环境中，银行的资本管理和监管政策在一定程度上缓冲了通货膨胀的冲击。银行可以通过调整贷款利率、优化资产结构等方式来应对通货膨胀，使得通货膨胀对资本充足率的影响不明显。利率水平的系数为负且在5%的水平上显著。这说明利率水平的上升会导致银行资本充足率下降。当利率上升时，银行的资金成本增加，贷款收益相对减少，利润空间受到压缩。银行的贷款规模可能会受到抑制，资产增长放缓，从而影响资本充足率。一些企业可能会因为利率上升而减少贷款需求，导致银行的信贷业务量下降，影响银行的盈利能力和资本补充能力。在控制变量方面，银行规模的系数为正且显著，表明规模较大的银行资本充足率相对较高，这是因为大型银行具有更强的资本实力和多元化的业务渠道，能够更好地抵御风险，维持较高的资本充足率。资产质量的系数为负且显著，说明不良贷款率越高，银行资本充足率越低，资产质量的恶化会增加银行的风险，消耗资本，降低资本充足率。盈利能力的系数为正且显著，反映出盈利能力强的银行能够通过利润留存等方式更好地补充资本，提高资本充足率。在信贷规模与经济周期关系的回归结果中，GDP增长率的系数为正且在1%的水平上高度显著。这清晰地表明，我国银行的信贷规模与经济周期存在显著的正相关关系。在经济繁荣时期，GDP增长率上升，企业投资和扩张意愿强烈，对资金的需求大幅增加。银行基于对经济前景的乐观预期，会放宽信贷条件，积极增加信贷投放，以满足企业的资金需求。银行的流动性相对充裕，资金成本较低，也为信贷扩张提供了有利条件。通货膨胀率的系数为正但不显著。这意味着通货膨胀率对信贷规模的影响相对较小。虽然通货膨胀可能会导致物价上涨，企业生产成本增加，从而增加对资金的需求，但在我国的经济环境中，其他因素如货币政策、银行的风险偏好等对信贷规模的影响更为重要。利率水平的系数为负且在1%的水平上显著。这表明利率水平的上升会显著抑制银行的信贷规模。当利率上升时，企业的贷款成本增加，还款压力增大，贷款需求会相应减少。银行也会考虑到贷款风险的增加，更加谨慎地发放贷款，从而导致信贷规模收缩。在控制变量方面，银行规模的系数为正且显著，说明规模较大的银行信贷规模更大，大型银行具有更广泛的客户基础和更强的资金实力，能够提供更多的信贷支持。资产质量的系数为负且显著，不良贷款率的上升会使银行更加谨慎地对待信贷业务，减少信贷投放，以控制风险。盈利能力的系数为正且显著，盈利能力强的银行有更多的资金用于放贷，能够支持信贷规模的扩大。综合上述实证结果，可以明确验证我国银行资本监管存在显著的亲周期性。在经济繁荣时期，银行的资本充足率上升，信贷规模扩张；而在经济衰退时期，资本充足率下降，信贷规模收缩。这种亲周期性现象与金融加速器理论和顺周期理论相契合。在经济繁荣阶段，银行的乐观预期和资产质量的改善，使得资本监管相对宽松，信贷扩张，进一步推动经济增长；而在经济衰退阶段，银行的风险规避行为和资产质量的恶化，导致资本监管收紧，信贷收缩，加剧经济衰退。实证结果还表明，宏观经济变量如GDP增长率、利率水平以及银行自身的特征变量如银行规模、资产质量和盈利能力等，对银行资本监管亲周期性有着重要的影响。这些因素相互作用，共同决定了银行在不同经济周期阶段的资本监管和经营行为。五、我国银行资本监管亲周期性的形成机制5.1内部因素5.1.1银行资本管理策略在经济周期的不同阶段，我国银行的资本管理策略存在显著差异，这种差异在很大程度上导致了银行资本监管的亲周期性。在经济繁荣时期，银行的资本管理策略呈现出积极扩张的态势。从资本补充方面来看，银行的盈利能力增强，利润留存增加，为内部资本补充提供了有力支持。银行通过增加留存利润，充实了核心一级资本，提高了资本充足率。银行的市场估值上升，股票价格上涨，这使得银行在资本市场上进行股权融资更加容易。银行能够以较高的价格发行股票，吸引投资者认购，从而筹集更多的资金，进一步补充资本。银行还会积极发行其他一级资本工具和二级资本工具，如优先股、永续债、次级债等，拓宽资本补充渠道，增加资本总量。在资本配置方面，银行倾向于增加对高风险、高收益资产的配置。由于经济繁荣时期企业经营状况良好，市场信心充足，银行认为贷款违约风险较低，因此愿意将更多的资金投向风险较高但收益也相对较高的项目，如房地产开发贷款、中小企业贷款等。银行也会增加对股票、债券等金融资产的投资，以追求更高的收益。这种资本配置策略在一定程度上推动了经济的进一步繁荣，但也增加了银行的风险暴露。当经济进入衰退时期，银行的资本管理策略则发生明显转变，呈现出保守收缩的特点。在资本补充方面，银行的盈利能力下降，利润留存减少，内部资本补充渠道受限。银行的市场估值下降，股票价格下跌，股权融资难度加大，融资成本提高。银行通过发行股票筹集资金变得更加困难，投资者对银行股票的需求减少，发行价格降低，这使得银行难以通过股权融资补充足够的资本。银行在债券市场上的融资也面临挑战，投资者对银行发行的债券风险担忧增加，导致债券发行利率上升，融资成本提高。在资本配置方面，银行会大幅减少对风险资产的配置，转而增加对低风险资产的投资，如政府债券等。政府债券通常被认为是风险较低的资产，在经济衰退时期，银行会增加对政府债券的持有，以保障资产的安全性和流动性。银行会收紧对房地产开发贷款和个人住房贷款的审批，减少贷款投放。房地产市场在经济衰退时期往往会受到较大冲击，房价下跌，房地产企业的还款能力下降，银行面临的风险增加，因此会减少对房地产市场的资金投入。银行也会减少对中小企业贷款的配置，中小企业在经济衰退时期面临更大的经营压力，贷款违约风险较高，银行会谨慎对待对中小企业的贷款。银行还会减少对股票、债券等金融资产的投资，尤其是对高风险的金融资产，以降低风险暴露。银行这种顺周期的资本管理策略对资本监管亲周期性产生了重要影响。在经济繁荣时期，银行过度扩张的资本管理策略使得资本监管相对宽松，信贷扩张，进一步推动经济过热，加剧了资产价格泡沫的形成。银行大量增加对房地产市场的贷款投放，导致房价不断上涨，形成房地产泡沫。而在经济衰退时期，银行保守收缩的资本管理策略使得资本监管收紧，信贷收缩，加剧经济衰退。银行大幅减少对企业的贷款支持，导致企业资金链断裂，生产经营困难，失业率上升，经济进一步衰退。银行的资本管理策略还会影响其风险承担行为，在经济繁荣时期，银行过度承担风险，而在经济衰退时期，又过度规避风险，这种风险承担行为的剧烈变化进一步放大了经济周期的波动，增加了金融体系的不稳定性。5.1.2风险评估与定价模型我国银行的风险评估和定价模型在经济波动中存在一定的局限性，这些局限性加剧了资本监管的亲周期性。在经济繁荣时期，银行的风险评估和定价模型往往会低估风险。从风险评估角度来看，银行在经济繁荣时期对市场前景过于乐观，对宏观经济形势和行业发展趋势的判断较为乐观，认为经济将持续增长，企业经营状况将保持良好，因此在评估贷款风险时，会低估借款人的违约概率和违约损失率。银行可能会认为房地产市场将持续繁荣，房价将继续上涨，因此在评估房地产开发贷款风险时，会低估房地产企业的违约概率和违约损失率，即使一些房地产企业的财务状况存在隐患，银行也可能因为乐观情绪而忽视这些风险。从定价模型角度来看，银行在经济繁荣时期可能会采用较为宽松的定价策略。由于市场利率相对较低，资金流动性充裕，银行在确定贷款利率时，可能会降低风险溢价，以吸引更多的客户贷款。银行在为企业提供贷款时，可能会根据历史数据和当前市场情况，认为企业的信用风险较低，因此给予较低的贷款利率，而没有充分考虑到经济形势可能发生的变化以及潜在的风险。当经济进入衰退时期，银行的风险评估和定价模型则会过度高估风险。在风险评估方面，经济衰退导致企业经营困难，市场需求萎缩，银行对借款人的信用状况和还款能力产生担忧，会过度高估借款人的违约概率和违约损失率。在评估中小企业贷款风险时，银行可能会因为中小企业在经济衰退时期面临的经营压力较大，而过度高估其违约概率和违约损失率，即使一些中小企业具有一定的发展潜力和还款能力，银行也可能因为担忧风险而拒绝为其提供贷款。在定价模型方面，银行会大幅提高风险溢价，以补偿可能面临的风险。由于市场利率上升，资金流动性紧张，银行在确定贷款利率时，会大幅提高风险溢价，导致贷款利率上升。银行在为企业提供贷款时，会因为担忧企业的还款能力和市场风险，而大幅提高贷款利率，使得企业的融资成本大幅增加，进一步加剧了企业的经营困难。银行风险评估和定价模型的顺周期特性对资本监管亲周期性有着重要的影响。在经济繁荣时期，银行低估风险的风险评估和定价模型使得银行愿意发放更多的贷款，信贷扩张，推动经济进一步繁荣，但也增加了银行的风险暴露。大量的低风险评估贷款可能在经济形势逆转时转化为不良贷款，导致银行资产质量恶化。在经济衰退时期，银行过度高估风险的风险评估和定价模型使得银行收紧信贷，减少贷款发放，加剧经济衰退。企业由于难以获得足够的资金支持，不得不削减投资和生产规模，甚至破产倒闭，进一步加剧了经济的衰退。银行风险评估和定价模型的顺周期特性还会影响银行的资本充足率，在经济繁荣时期，由于风险低估，银行的资本充足率可能被高估，而在经济衰退时期，由于风险高估，银行的资本充足率可能被低估，这使得资本监管的有效性受到影响，进一步加剧了资本监管的亲周期性。5.1.3薪酬激励机制我国银行的薪酬激励机制对员工行为产生了重要影响，促使银行在经济繁荣时期过度冒险，在衰退时期过于保守，从而加剧了资本监管的亲周期性。在