交通运输产业行业研究：招商轮船发布业绩预增公告委内原油出货或利好油运市场

内容目录一、周运块情顾 4二、业本状跟踪 5运口 5空场 9路路 11递流 13三、险示 15图表目录图表1：本各业幅 4图表2：本交子涨跌幅 4图表3：交板周排名十司 5图表4：交板周幅排后公司 5图表5：出集运CCFI走势 5图表6：出集运SCFI走势 5图表7：CCFI美航价指数 6图表8：CCFI美航价指数 6图表9：CCFI欧航价指数 6图表10：CCFI东亚线运指数 6图表11：内集运PDCI走势 6图表12：PDCI东运指数 6图表13：PDCI华运指数 7图表14：PDCI华运指数 7图表15：原运输BDTI走势 7图表16：成油输BCTI走势 7图表17：波的干货BDI走势 7图表18：好角型BCI走势 7图表19：巴马型BPI走势 8图表20：超大便型BSI8图表21：沿主港货物吐量 8图表22：外货吞量 8图表23：重港货吞吐量 8图表24：重港集箱吞量 8图表25：中国民客运量 9图表26：中国地民航运量 9图表27：上航司RPK较2019增速 9图表28：上航司ASK较2019增速 9图表29：上航司RPK较2024增速 10图表30：上航司ASK较2024增速 10图表31：布特油货结价 10图表32：国航煤出厂价 10图表33：美兑民中间价 10图表34：人币美汇率度比动 10图表35：主上机旅客吐较2019年速 11图表36：主上机飞机降较201911图表37：铁旅周量 12图表38：铁货周量 12图表39：公旅周量 12图表40：公货周量 12图表41：高公货通行量 12图表42：全主公运营体息率 13图表43：十期债益率 13图表44：全规以快递务量 13图表45：全规以快递票入 13图表46：A上快业月数（2025.9） 13图表47：邮快揽量（件） 14图表48：邮快投量（件） 14图表49：中化产价格数CCPI 14图表50：中液化品内海价格 15图表51：对甲开率 15图表52：甲开率 15图表53：乙醇工率 15一、本周交运板块行情回顾本周（2026/1/3-2026/1/9）交指数持，深300指上涨2.8，输盘2.8排名28/29。运子块航)。图表1：本周各行业涨跌幅16%2.8%0.0%2.8%0.0%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%300军传有计医电煤房机化建电零建轻钢综纺沪非汽餐公家食通农石交银工媒色算药子炭地械工筑力售材工铁合服深银车饮用电品信业化运行300机 产 设 旅事备 游业注：日期区间为2026年1月3日-2026年1月9日图表2：本周交运子板块涨跌幅

2.8%2.4%1.5% 2.8%2.4%1.5% 1.5%1.4%0.8%0.0%-0.7%-0.9%-1.8%

-4%创-4%创上沪公快航港物交铁公航机业板指证指数深交递运口流综合通运输路路空场300注：日期区间为2026年1月3日-2026年1月9日300交运板块涨幅前五的个股为ST原尚（+11.7）、招商轮船（+9.5）、中远海能（+8.8）、大众交通（+8.2）、传化智联（+8.1）；跌幅前五的个股为海汽集团（-9.8）、海南机场（-7.9）、海峡股份（-7.4）、安通控股（-6.7）、中创物流（-5.2）。图表3：交运板块周涨幅排前公司 图表4：交运板块周涨跌幅名十公司ST原尚招商轮船中远海能大众交通传化智联密尔克卫招商南油富临运业锦江在线瑞茂通

0% 5% 10% 15%11.7%11.7%9.5%8.8%8.2%8.1%7.7%6.6%5.0%4.5%3.4%

-9.8%-9.8%-7.9%-7.4%-6.7%-5.2%-4.4%-4.2%-4.1%-3.3%-3.3%-12% -10% -8% -6% -4% -2%

海汽集团海南机场海峡股份安通控股中创物流海航控股中国国航海南高速飞马国际普路通二、行业基本面状况跟踪航运港口101外贸运：本中出集装运指数CCFI为1194.89点环+4.2同比-22.8。海口装箱价数SCFI1647.39-0.5-34.2CCFI947.598.1CCFI美航运指为855.67，比+8.6，同比-26.1。CCFI欧线运指为1567.75，环+3.2同比-31.6；CCFI东航线价数1036.61，环-4.8同比-16.3图表5：出口集运CCFI走势 图表6：出口集运SCFI走势

CCFI:综合指数 同比增速1,1951,1951,1471,1151,1181,1252025-12-05 2025-12-19

-22%-22%-23%-23%-24%-24%-25%-25%

SCFI:综合指数 同比增速1,6561,6561,6471,5531,5061,3982025-12-05 2025-12-19

-29%-30%-31%-32%-33%-34%-35%-36%-37%-38%-39%图表7：CCFI美东航线运价指数 图表8：CCFI美西航线运价指数

CCFI：美东航线 同比增速9489488738778638482025-12-05 2025-12-19

-26%-27%-28%-29%-30%-31%-32%-33%

CCFI：美西航线 同比增速8568568187997927882025-12-05 2025-12-19

0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%图表9：CCFI欧洲航线运价指数 图表10：CCFI东南亚航线运价指数

CCFI：欧洲航线 同比增速1,5681,5681,5191,4711,4741,4482025-12-05 2025-12-19

-29%-29%-30%-30%-31%-31%-32%-32%-33%-33%-34%

CCFI：东南亚线 同比增速1,0891,0891,0741,0681,0371,0132025-12-05 2025-12-19

0%-5%-10%-15%-20%-25%内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1337点，环比-0.4，同比-1.0；PDCI东北指数为1449点，环比-1.6，比+6.9；PDCI华北为1062点环-1.7，比-13.1；PDCI南为1307点比+8.7。图表11：内贸集运PDCI走势 图表12：PDCI东北运价指数

PDCI:PDCI:综合1342同比增速13421337133113082025-12-05 2025-12-19

0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%-8%-9%-10%

PDCI：东北 同比增速1488148814781472146214492025-12-05 2025-12-19

8%6%4%2%0%-2%-4%图表13：PDCI华北运价指数 图表14：PDCI华南运价指数

11221122PDCI：华北同比增速11121113108010622025-12-05 2025-12-19

0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%

0

PDCIPDCI：华南12451172同比增速1307120210412025-12-05 2025-12-19

2%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%-16%-18%油周油输数BDTI收于1200.8比-0.5比品油输数BCTI收于716.2点环比-4.8，同比+20.4。图表15：原油运输BDTI走势 图表16：成品油运输BCTI走势

BDTI 同比增速1,3841,3841,4001,3501,2071,2012025-12-122025-12-192025-12-262026-01-02

60%50%40%30%20%10%0%

BCTI 7547547577487527162025-12-12 2025-12-26

30%25%20%15%10%5%0%干散货运输：本周BDI指数为1772.6点，环比-5.8，同比+75.8。分船型，BCI为2860.8点，环比-8.0，同比；BPI为1319，环+2.9；BSI为998，比-7.2，比+18.3。图表17：波罗的海干散货BDI走势 图表18：好望角型BCI走势0

BDI 同比增速2,4362,4362,1221,9151,8821,7732025-12-12 2025-12-26

140%120%100%80%60%40%20%0%

0

BCI 同比增速4,3124,3123,7093,4053,1082,8612025-12-12 2025-12-26

250%200%150%100%50%0%图表19：巴拿马型BPI走势 图表20：超级大灵便型BSI走势0

BPI 同比增速1,7551,4831,2721,2821,3192025-12-122025-12-192025-12-262026-01-021,7551,4831,2721,2821,319

80%70%60%50%40%30%20%10%0%

0

BSIBSI同比增速1,4021,2971,1661,0769982025-12-12 2025-12-26

50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%港口025年1月沿港口物吐为0.04亿吨同5.8中贸货吞为4.7同8.2。上周（12月29日-1月4日）测口成物吐量25495.3万，比+2.5完装箱吐量649.3万箱同+15.8。图表21：沿海主要港口货物吐量 图表22：外贸货物吞吐量沿海主要港口货物吞吐量:当月值（亿吨）

（吨） 外贸货物吞吐量:当月值12 :1086422020-012020-042020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10

620%15% 510% 45% 30% 2-5% 1-10%0

外贸货物吞吐量:当月同比

20%15%10%5%0%-5%2020-012020-042020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10图表23：重点港口货物吞吐量 图表24：重点港口集装箱吞量W10W1

重点港口货物吞吐量（万吨）2023 2024 2025

0

重点港口集装箱吞吐量（万TEU）2023 2024 2025W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49W1W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49交运部 交运W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49W1W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49航空机场景气度跟踪：Q4淡季延续票价同比增长趋势，行业客座率高企支撑票价持续向好，11月部分航司客座率创历史同期新高，Q4利润有望大幅提升，长期看好供需优化利润释放。民航：2025年11月民航量6017万次同比长6其国线客为5265万次同比+5际地航客为752万人，比长19约为2019年114。图表25：中国国内民航客运量 图表26：中国国际地区民航运量中国民航国内（含地区）客运量（万人） 中国民航国际客运量（万人）2019 2024 2025 2019 2024 20250

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月航空司：2025年11，RPK较2019年，航+32南+15、春+37；ASK较2019年，东+10航+9（自2023年3包含航份关营据。2025年11，RPK较2024年航+10祥+9；ASK较2024，航+5航+6、+9、+6。图表27：上市航司RPK较2019年速 图表28：上市航司ASK较2019年速当月RPK较2019年增速 当月ASK较2019年增速

中国国航春秋航空

东方航空吉祥航空

南方航空

中国国航

东方航空

南方航空

春秋航空

吉祥航空整体 国内 国际 地区 整体 国内 国际 地区图表29：上市航司RPK较2024年速 图表30：上市航司ASK较2024年速当月RPK较2024年增速 当月ASK较2024年增速50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%

中国国航春秋航空

东方航空吉祥航空

南方航空

中国国航30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%

东方航空

南方航空

春秋航空

吉祥航空整体 国内 国际 地区 整体 国内 国际 地区油价本布特油货结为63.34元环比+4.26年1月国空煤出价（含为5574元吨环比-8.7。图表31：布伦特原油期货结价 图表32：国内航空煤油出厂价期货结算价(连):布伦特原油 同比增63.3462.2162.2460.7559.68(美元63.3462.2162.2460.7559.6863626160595857

0%-5%-10%-15%-20%-25%

0

布伦特原油价格（美元/桶，左轴）国内航空煤油出厂价（元/吨）

12,00010,0008,0006,0004,0002,0002019-012019-072020-012019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072025-12-10

2025-12-24

2026-01-09汇率：本美兑民中间为7.0128，环比-0.2。2025Q4人民兑元率比+1.9。中间价:美元兑人民币同比变动7.08007.07007.0600中间价:美元兑人民币同比变动7.08007.07007.06007.05007.04007.03007.02007.01007.00006.99006.98000.0%-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%-2.5%-3.0%2025-12-11 2025-12-24 2026-01-097.06867.05837.04717.06867.05837.04717.02887.0128备注：2025Q4为2025年10月1日-12月31日。机年11吞吐较2019海浦首机-26、+3兰场平机降次较2019年海（东场-25场+13场+20机场+2。图表35：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速旅客吞吐量同比2019年增速2020-012020-032020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-11

上海机场 首都机场 白云机深圳机场 厦门空港 美兰机图表36：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速飞机起降架次同比2019年增速上海机场 首都机场 深圳机场 厦门空港 美兰机场40%20%0%-20%-40%-60%-80%2020-012020-032020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-11铁路公路91234431.68。205年1.31+8.4100.3.03；全国路运为4.6吨，比+1.16，路物周为3391.18亿公里同+4.5。图表37：铁路旅客周转量 图表38：铁路货物周转量2021-012021-052021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-09

铁路旅客周转量:当月值（亿人公里）铁路旅客周转量:当月同比

600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%

0

铁路货物周转量:当月值（亿吨公里）铁路货物周转量:当月同比

30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%2021-012021-052021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-09119.61421.460.54。全国公路货运量为38.76亿吨，同比+3.57；公路货物周转量为7120.68亿吨公里，同比+3.95。上（12月29日-1月4日全高公累车行4696.4万环-14.86国主公运营体206年1月9盘股率于国年国债益（为1.7板配比有价比。图表39：公路旅客周转量 图表40：公路货物周转量0

公路旅客周转量:当月值（亿人公里）公路旅客周转量:当月同比

200%150%100%50%0%-50%2020-012020-042020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10

0

公路货物周转量:当月值（亿吨公里）公路货物周转量:当月同比

150%100%50%0%2020-012020-042020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10图表41：高速公路货车通行量2022-052022-072022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-01

高速公路货车通行量（万辆）交通运输部图表42：全国主要公路运营体息率 图表43：十年期国债收益率股息率（%）7.06.37.06.35.44.84.44.84.13.94.03.63.03.53.23.13.07654322019-012019-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01

432

中国:中债国债到期收益率:10年%0AB粤深招粤山高高商高东速速公速高AB

楚皖四宁现天通川沪代高高成高投速速渝速资

福中吉赣东建原林粤莞高高高高控速速速速股

1.5快递物流景气度跟踪：快递景气拐点向上。行业反内卷开启后，通达系快递单票价格同比提升，长期看行业出清后竞多格局将优化。2025年11月快业收入成1376.5元比少3.7快业完成180.6亿，比长5.0快递单票为7.50，增长0.2。图表44：全国规模以上快递务量 图表45：全国规模以上快递票入0

规模以上快递业量（亿件） 同比增速100%80%60%40%20%0%-20%2022-012022-042022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10

规以快业单收（） 同增速12 10%10 5%8 0%-5%6-10%4 -15%2 -20%2022-012022-042022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102025年11月丰韵圆通申快业量比分+9.9市份分为8.5、12.0,比分-0.2pct、-0.1pct、+0.1pct、+0.9pct。经营指标行业经营指标行业顺丰韵达圆通申通快递业务收入（亿元）1376.50206.6046.9864.7460.28同比-3.79.92.211.133.1环比4.52.84.54.221.8快递业务量（亿票）180.6015.3421.7528.8625.02同比5.020.1-4.213.614.7环比2.60.71.93.410.1快递业务单票收入（元）7.6213.472.162.242.41同比-8.3-8.56.4-2.215.9环比1.92.22.40.410.6市占率/8.512.016.013.9经营指标行