SpaceX再申请百万颗卫星商业航天关注度持续提升

内容目录核心观点和建议关注 6核心观点一：SpaceX再申请百万颗卫星，商业航天关注度持续提升 6核心观点二：交付速度与国产化率双提升，全面看多国产大飞机产业链 8建议关注 9重点赛道动态 10航空装备：中国航发2026年工作会议在京召开，部署加快航空发动机自主研制1航天装备长征二号丙运载火箭成功发射中国成功发射阿尔及利亚遥感三号卫星B星 军工信息化：《军事理论工作条例》发布，加快推进军事理论现代化 12低空经济：纵横股份云龙-1P无人机首次飞行试验圆满成功 13核工装备：合肥“人造太阳”新突破，先进场反磁镜聚变装置FLAME建成 14本周市场回顾 15板块指数 15板块估值 16融资融券 17个股表现 20个股估值 20风险提示 22图表目录中国航发2026年工作会议 10长征二号丙运载火箭成功发射 1月29日国防部例行记者会 12纵横股份云龙-1P无人机 13合肥先进场反磁镜聚变装置FLAME 14本周板块涨跌幅（%） 15申万国防军工板块近一个月成交量（亿股） 15申万国防军工板块近一个月成交金额（亿元） 16PE-TTM（整体法、剔除负值） 16各子板块PE-TTM（整体法、剔除负值） 17国防军工板块融资融券数据 17申万（2021）军工板块个股本周融资买入额增减幅前五十情况 17申万（2021）军工板块个股本周融券卖出额增减幅前五十情况 19一周涨幅前五 20一周涨幅后五 20国防军工板块（申万2021）个股估值 21核心观点和建议关注核心观点一：SpaceX再申请百万颗卫星，商业航天关注度持续提升趋势变化。本周，中共中央政治局集体学习聚焦前瞻布局和发展未来产业，提出强化政策支持，推动未来产业发展，政策持续加码商业航天产业。未来两年，全球有望进入商业航天产业爆发期，技术迭代与工程化节奏持续加快，发射服务、卫星组网、太空算力、太空光伏等航天任务需求有望进一步释放，商业航天产业长期景气上行趋势不变，短期波动提供更优布局空间。1）政策端：新高度，成为推动航天产业发展、建设航天强国的重要力量。业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，2027年实（2026-2030本周，中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行第二十四次集体学商业航天作为典型的高技术要求、长产业周期的先进未来产业，有望在财政支持、重大专项与地方配套政策等领域进一步受益。同时，政策体系向产业协同与产业体系化建设方向倾斜，将引领加速火箭发射服务、卫星组网及下游应用场景等商业闭环形成，利好具备工程化能力、订单兑现能力和产业链卡位优势的商业航天产业链关键环节，为商业航天进一步加码政策支持。2）技术端：“朱雀三号”新型中大推力火箭首飞任务，二级火箭进入预定轨道，首飞为商业航天任务放量提供了坚实技术基础。长征十二号甲运载火箭完成首飞任务，二级入轨目标实现，作为我国第二飞即尝试回收的液氧甲烷运载火箭，为后续相关技术迭代优化积累了宝贵我国载人登月工程迎来重要进展，2026年前后将相继实施“梦舟”载人飞“长征十号”运载火箭的关键试验验证，标志工程进入关键节点。随着稳步有序推进，市场关注度有望持续升温。是全国首个商业航天共性试验和科研生产基地，可提供星箭研发试验、智能制造平台、空天地一体化运控等十余项共享服务；3）融资端：允许商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，上交所发布《商业火箭企提升之间的传导机制，强化资本市场层面的制度化支持。IPO审核状态变更为“已受理”，IPO加速；75220IPO获受理表明中国商业航天产业进入IPOIPO推进速IPO已启动，资本市场持续支持商业航天产业发展。4）需求端：“太空算力”由概念转为商业现实，驱动商业航天产业增长。能与商业航天深度融合，“太空算力”已成为两者交汇的核心赛道，吸引SpaceX、英伟达、谷歌、OpenAI等科技巨头加快布局。与此同时，北京2025—2027年推进首期算力星座20302026北京国际商业航天展览会在北京亦庄北人亦创国际会展中心举办，带亿采购需求。1.2万亿元的采购订单参与对接。5）国际竞争：最新披露数据，CTC-1CTC-220SpaceX7500颗1.5SpaceX行频率，以支持大规模深空任务。太空算力需求加速太空圈地运动；130日，SpaceX向美国联邦通信委AI模型及其相关应用提供支持”。这一卫星系统将最多100万颗卫星，主要通过新一代重型运载火箭“星舰”发射，建立一旨在适应AI、机器学习和边缘计算带来的爆发式数据增长，将提供大规模AI推理和数据中心应用所需的计算能力，为全球数十亿用户提供服务。当前，中国商业航天正从“探索验证”阶段向“成长爆发”期过渡，行业来关键发展拐点。预计在“十五五”期间，随着政策体系持续完善、产业核心观点二：交付速度与国产化率双提升，全面看多国产大飞机产业链国产大飞机（C919/C909）：当前，C909/C919交付节奏抬升，证后审定与国际适航合作将成为2026键抓手。1）C919交付端看，2022-20251/3/12/16架，2025M11/124运营航线与旅客承运持续爬2024352025年交付量25架，但海外拓展取得实质进展，印尼、老挝、越南航司已在C909C919设计C919拓展国际市场。2026华早报》，欧洲航空安全局（EASA）2025月启动了对中国商飞C919的验证飞行工作，除了有些初期问题需要微调外，EASAC919EASA之间的沟通交流愈发频C919/C909国产大飞机欧洲认证稳步推进。2026C919C909设C919用规模，深化与航空制造业协同联动，强化适航审定能力支撑。C919C919生产交付节奏。20262C919完成总装，281015天生产一架，C919产能与交付进入加速轨道。航发/商发（CJ-1000A）：1）2025年全行业统筹推进涡扇发动机等重点型号审定。2026年重点任务加强适航审定基础能力建设，有序推进机载设备、辅助动力装置等关键产CJ-1000A后续型号审定与装机应用CJ-1000A发动机专用条件公开征求意见，其适航审定工作在按程序推进。同时，2026年民航工作会议也将涡扇CJ-1000A基本完成大部地面与飞行测试，处于适航认定冲刺阶段，有2026Q3C919交付。C919的专属国产发动机，CJ-1000A的硬20261月，CJ-1000A6142小10年航线服役当量，覆盖高原、结冰、鸟撞等全场景20264月将召开技术评审会，52026Q2（CAAC）型号CJ-1000AC919验证机将交付东2027年完成生产许可（PC）取证后启动批量装机，长期有望实现国产发动机全面替代。国内新一代航发/CMC国内部分型号已开展工程化验证/应用工作0-1SiCCMC构件需求释放。2026，国产大飞机有望迎来航司交付及国产化率双提升，包括：1）C91925架左右；2）C919开辟海外用户；3）C919高原型和加长型客机研发进展顺利；4）CJ-1000A适航测试及取证进度加快，需求量提升；5）产能端，C919二期项目主体工程完工、商发批产能力项工；6）关注陶瓷基复合材料工程化拐点。建议关注【导弹及军工电子】军工电子元器件：鸿远电子、火炬电子、宏达电子、振华科技、振华风光、中航光电、航天电器、睿创微纳。导弹产业链：智明达、北方导航、菲利华、楚江新材、国博电子、天秦装备。【航空制造】国产大飞机：中航西飞、广联航空、通达股份。航空发动机：航发动力、航发控制、航发科技、航材股份、应流股份、华秦科技、航宇科技、航亚科技。【军贸】整机：中航成飞、中航沈飞、中航西飞、中无人机、航天彩虹。系统：航天南湖、国睿科技。【新域新质建设】商业航天：广联航空、超捷股份、斯瑞新材、铂力特、航天智装、航天低空经济（无人机）：利君股份、广联航空、威海广泰、四川九洲、中科星图。重点赛道动态航空装备：中国航发2026年工作会议在京召开，部署加快航空发动机自主研制1月5日至6（）2026年工作会议在京召开。会议强调，中国航发“十五五”及中长期发展2026年是中国航发重点型号研制目标的攻坚冲刺之年。会议提出，中国航2026AEOS2.0图表1：中国航发2026年工作会议中国航空新闻网航天装备：长征二号丙运载火箭成功发射，中国成功发射阿尔及利亚遥感三号卫星B星1311201B星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，629次飞行。年，长征二号丙运载火箭开启高密度发射模式。图表2：长征二号丙运载火箭成功发射中新网军工信息化：《军事理论工作条例》发布，加快推进军事理论现代化129日国防部新闻发布会发布，《军事理论工作条例》聚焦加快推进军4图表3：1月29日国防部例行记者会国防部低空经济：纵横股份云龙-1P无人机首次飞行试验圆满成功1279时，由纵横股份长三角智能制造基地自主研发的云龙-1P-1P”无人机是12003504500米高原机场起降部署的强大能力，能够适应高原、岛礁等复杂环境作业需求。云龙-1P-1P无人机系统打破-1P纵横股份核工装备：合肥“人造太阳”新突破，先进场反磁镜聚变装置FLAME建成1月29FLAMEFLAMEFLAME央视新闻本周市场回顾板块指数7.69%0.44%，创业板指下跌30031个申万一级行31。周二（127日）1.65%。图表6：本周板块涨跌幅（%））本周军工板块股票交易活跃度与上周相比有所下降，本周一（126日）58.87（126日）1734.16亿元。板块估值PE(TTM)82.584.2559.787.183.940.2PE(TTM)分位数PE(TTM)98.8%、98.5%、92.1%、98.5%、2.4%。））融资融券130482.51亿元，其中：融480.301.58%555.55201.9726.66%2.210.01%1.38亿元，比上期减0.4424.06%。图表11：国防军工板块融资融券数据板块流动市值板块流动市值（亿元）融资融券余额 板块融资余额 融资余额占流通市 融券余额占板块融券余额（亿元）（亿元） （亿元） 值比例 动市值比例本周期融资买入额 比上周期增减量 比上周期增减 本周期融券卖出额 比上周期增本周期融资买入额 比上周期增减量 比上周期增减 本周期融券卖出额 比上周期增比上周期增减额（亿元）（亿元） （亿元） 幅 （亿元） 幅555.55 -201.97 -26.66% 1.38 -0.44 -24.06%注：本周统计时段（2026年1月26日-2026年1月30日），上周统计时段（2026年1月19日-2026年1月23日）130日，*ST0.26亿元，增加123.81%61.12万元，同比增加2883.02%。图表12：申万（2021）军工板块个股本周融资买入额增减幅前五十情况融资余额占融资余额（亿证券代码 证券名称 自由流通市本周期融资买入额（亿上周期融资买入额（亿融资买入额比上周期增融资买入额比上周期增元）值比例元）元）减量（亿元）减幅688272.SH*ST富吉0.565.32%0.470.210.26123.81%688002.SH睿创微纳6.361.59%7.523.414.11120.53%688237.SH超卓航科1.095.79%0.530.270.2696.30%000519.SZ中兵红箭00.00%5.332.862.4786.36%688685.SH迈信林5.3810.91%1.210.710.570.42%603267.SH鸿远电子5.947.50%4.282.551.7367.84%603678.SH火炬电子8.297.45%6.143.712.4365.50%600590.SH泰豪科技3.645.99%4.222.801.4250.71%300726.SZ宏达电子00.00%4.593.051.5450.49%688070.SH纵横股份1.275.12%0.770.520.2548.08%688175.SH高凌信息1.024.85%0.360.270.0933.33%300101.SZ振芯科技00.00%4.843.661.1832.24%300875.SZ捷强装备00.00%0.680.520.1630.77%000733.SZ振华科技00.00%7.686.061.6226.73%300696.SZ爱乐达00.00%2.672.340.3314.10%688132.SH邦彦技术0.714.46%0.180.160.0212.50%688011.SH新光光电1.484.71%0.730.680.057.35%600072.SH中船科技4.65.14%0.900.840.067.14%688563.SH航材股份4.075.22%3.603.430.174.96%300900.SZ广联航空00.00%5.695.490.23.64%600150.SH中国船舶64.133.59%21.0420.420.623.04%600990.SH四创电子5.1213.13%1.221.210.010.83%601606.SH长城军工5.143.78%1.571.61-0.04-2.48%688281.SH华秦科技1.861.36%1.691.74-0.05-2.87%688629.SH华丰科技11.96.96%5.635.97-0.34-5.70%600391.SH航发科技5.685.18%8.138.66-0.53-6.12%688592.SH司南导航1.699.42%0.670.72-0.05-6.94%605123.SH派克新材5.9610.37%5.245.76-0.52-9.03%600760.SH中航沈飞19.913.90%7.548.55-1.01-11.81%300395.SZ菲利华00.00%11.7513.35-1.6-11.99%301357.SZ北方长龙00.00%0.730.83-0.1-12.05%601890.SH亚星锚链4.136.46%1.872.14-0.27-12.62%688636.SH智明达3.757.90%2.603.02-0.42-13.91%688543.SH国科军工7.369.48%3.213.75-0.54-14.40%002935.SZ天奥电子00.00%1.531.82-0.29-15.93%300777.SZ中简科技00.00%7.739.23-1.5-16.25%300775.SZ三角防务00.00%11.2513.49-2.24-16.60%600764.SH中国海防3.184.46%1.101.32-0.22-16.67%600893.SH航发动力26.14.31%17.3120.91-3.6-17.22%600967.SH内蒙一机7.145.61%2.052.48-0.43-17.34%600038.SH中直股份11.688.47%2.382.89-0.51-17.65%300699.SZ光威复材00.00%6.958.47-1.52-17.95%688439.SH振华风光5.3910.98%2.012.49-0.48-19.28%002297.SZ博云新材00.00%2.763.43-0.67-19.53%688122.SH西部超导21.35.76%10.9513.64-2.69-19.72%688776.SH国光电气4.8110.08%2.232.78-0.55-19.78%600765.SH中航重机14.247.48%7.349.20-1.86-20.22%600372.SH中航机载19.165.70%13.0716.84-3.77-22.39%301050.SZ雷电微力00.00%5.897.60-1.71-22.50%600184.SH光电股份2.535.00%1.061.38-0.32-23.19%注：本周统计时段（2026年1月26日-2026年1月30日），上周统计时段（2026年1月19日-2026年1月23日）图表13：申万（2021）军工板块个股本周融券卖出额增减幅前五十情况融券余额占融券余额（万证券代码 证券名称 自由流通市本周期融券卖出额（万上周期融券卖出额（万融券卖出额比上周期增融券卖出额比上周期增元）值比例元）元）减量（万元）减幅688685.SH迈信林80.440.02%63.242.1261.122883.02%300397.SZ天和防务00.00%16.650.7115.942245.07%688592.SH司南导航19.570.01%13.130.9612.171267.71%688636.SH智明达70.030.01%89.8617.2172.65422.14%603678.SH火炬电子312.820.03%328.3764.34264.03410.37%300101.SZ振芯科技00.00%395.1379.05316.08399.85%688543.SH国科军工63.110.01%12.484.178.31199.28%605123.SH派克新材212.670.04%156.2353.94102.29189.64%300922.SZ天秦装备00.00%0.690.240.45187.50%688002.SH睿创微纳630.240.02%363.55127.27236.28185.65%603267.SH鸿远电子31.630.00%28.169.8718.29185.31%300775.SZ三角防务00.00%244.82113.99130.83114.77%000733.SZ振华科技00.00%52.2126.4425.7797.47%002446.SZ盛路通信00.00%33.5117.2616.2594.15%300777.SZ中简科技00.00%224.57119.95104.6287.22%600150.SH中国船舶521.880.00%915.77520.03395.7476.10%688788.SH科思科技41.960.01%15.819.266.5570.73%300900.SZ广联航空00.00%18.0511.976.0850.79%600118.SH中国卫星3417.110.07%2291.251529.78761.4749.78%600764.SH中国海防49.440.01%20.1413.616.5347.98%300699.SZ光威复材00.00%272.47190.3282.1543.16%688122.SH西部超导1179.650.03%502.94355.52147.4241.47%002297.SZ博云新材00.00%24.6819.485.226.69%688629.SH华丰科技148.720.01%90.8686.654.214.86%300177.SZ中海达00.00%29.1128.800.311.08%002414.SZ高德红外00.00%217.46215.162.31.07%688563.SH航材股份770.60.10%34.1534.030.120.35%688239.SH航宇科技74.950.01%62.3766.76-4.39-6.58%002465.SZ海格通信00.00%309.77335.90-26.13-7.78%600990.SH四创电子43.930.01%10.4411.50-1.06-9.22%000519.SZ中兵红箭00.00%177.86198.64-20.78-10.46%002413.SZ雷科防务00.00%22.4325.30-2.87-11.34%000738.SZ航发控制00.00%281.53329.36-47.83-14.52%300696.SZ爱乐达00.00%26.0531.05-5-16.10%600862.SH中航高科650.010.03%142.31170.19-27.88-16.38%300045.SZ华力创通00.00%142.38175.65-33.27-18.94%600435.SH北方导航349.470.02%169.59223.10-53.51-23.98%300034.SZ钢研高纳00.00%164.00218.80-54.8-25.05%600072.SH中船科技1890.02%107.69156.22-48.53-31.07