环保行业深度跟踪：业绩期即将到来碳减排攻坚力度可期

目录索引一、2025年绩告分公表亮眼 5二、物油：2025年UCO口价比+21.6%，注UCO资龙头 7三、碳域策事跟踪 8（一国双新汇总 8（二海双新汇总 9（三碳易场本成量86.21吨最成价79.00元/吨 9四、期策顾 10五、保业股点告及块情踪 （一个公动跟：冠生、戎术等 （二2015块中游 12六、险示 13图表索引图1：物油及UCO月度口量 7图2：物油及UCO月度口价 7图3：物油及UCO年度口量 7图4：物油及UCO年度口价 7图5：期SAF格下但UCO价仍挺 8图6：国市日量及交价 10图7：国市累交量成额 10图8：GF环保2019今走远于盘 12图9：GF环指数2021年下年今势超盘 12图10：三环板幅居各块游 13图11：GF保PE-TTM位于2015来低平 13图12：保分块幅情况 13图13：GF环个涨前五名后名况 13表1：保业市司2025年绩告况 5表2：保业周政策顾 10一、2025年业绩预告：部分公司表现亮眼（2026130日61202514家4835家企20254200~6200同比业绩高增主要由于公司持续提升运营管理效率，通过产品结构优化和多项降本增效措施，实现了综合销售毛利率同比增长以及期间费用同比下降，同时随研发项目的开展本期政府补助较上年同比增加。20257.5~9同比2024年积极粤海投资：预计2025年归母净利润同比增长43%，按照2024年31.42亿港元计算预计2025年归母净利润将达到接近45亿港元，业绩快速增长主要由于粤海置地1月21行业证券简称公司代码2024归母净利润（亿元）2025E行业证券简称公司代码2024归母净利润（亿元）2025E上限润（亿元）下限同比增速上限 下限科研仪器皖仪科技688600.SH0.140.620.42330.34%191.52%科研仪器海能技术920476.BJ0.130.440.41236.61%213.65%水处理上海洗霸603200.SH0.431.130.75161.93%74.62%危废资源化飞南资源301500.SZ1.283.302.60157.03%102.51%大气同兴环保003027.SZ0.390.880.68125.44%74.20%节能服务中材节能603126.SH0.080.170.13117.11%64.47%节能制造青达环保688501.SH0.931.901.65104.36%77.47%环境制造恒誉环保688309.SH0.170.360.36104.14%104.14%危废资源化高能环境603588.SH4.829.007.5086.79%55.66%水务中山公用000685.SZ11.9921.5817.9880.00%50.00%危废无害化惠城环保300779.SZ0.430.700.5564.32%29.11%垃圾焚烧圣元环保300867.SZ1.822.902.4059.24%31.79%水务粤海投资00270.HK31.4244.9344.9343.00%43.00%垃圾焚烧城发环境000885.SZ11.4112.8511.4512.57%0.31%水务海天股份603759.SH3.052.031.66-33.40%-45.54%大气远达环保600292.SH0.365.175.17-36.00%-36.00%危废资源化丛麟科技688370.SH0.900.240.17-73.34%-81.12%水处理中建环能300425.SZ0.880.140.09-84.69%-89.80%膜法处理富淼科技688350.SH-0.050.190.13由亏转盈由亏转盈生态修复艾布鲁301259.SZ-0.310.340.26由亏转盈由亏转盈环境治理德林海688069.SH-0.860.630.47由亏转盈由亏转盈稀土回收华宏科技002645.SZ-3.562.601.90由亏转盈由亏转盈膜法处理奥福环保688021.SH-0.440.150.10由亏转盈由亏转盈动力电池回收天奇股份002009.SZ-2.550.650.45由亏转盈由亏转盈环境制造复洁环保688335.SH-0.500.110.11由亏转盈由亏转盈监测ST先河300137.SZ-1.520.180.12由亏转盈由亏转盈水处理科净源301372.SZ-1.31-0.32-0.46亏损缩小亏损缩小节能制造凯龙高科300912.SZ-2.77-0.88-1.25亏损缩小亏损缩小节能制造维尔利300190.SZ-7.36-2.50-3.50亏损缩小亏损缩小大气雪浪环境300385.SZ-4.64-2.10-3.00亏损缩小亏损缩小水处理清水源300437.SZ-0.59-0.35-0.50亏损缩小亏损缩小水处理华骐环保300929.SZ-0.42-0.25-0.40亏损缩小亏损缩小环境工程冠中生态300948.SZ-0.71-0.43-0.58亏损缩小亏损缩小生态修复太和水605081.SH-3.34-2.04-2.44亏损缩小亏损缩小水处理博世科300422.SZ-8.65-5.65-7.30亏损缩小亏损缩小生态修复卓锦股份688701.SH-0.82-0.55-0.55亏损缩小亏损缩小水处理兴源环境300266.SZ-3.02-2.10-2.40亏损缩小亏损缩小大气清新环境002573.SZ-3.78-2.70-4.40亏损缩小亏损缩小生态修复正和生态605069.SH-1.68-1.20-1.40亏损缩小亏损缩小水处理中持股份603903.SH-1.17-0.90-0.90亏损缩小亏损缩小节能制造仕净科技301030.SZ-7.71-7.70-9.70亏损扩大亏损扩大环境工程万德斯688178.SH-0.74-0.85-1.25亏损扩大亏损扩大填埋气发电百川畅银300614.SZ-2.82-3.40-4.20亏损扩大亏损扩大生态修复建工修复300958.SZ-0.53-0.68-0.88亏损扩大亏损扩大危废无害化东江环保002672.SZ-8.04-10.50-13.50亏损扩大亏损扩大废电拆解超越科技301049.SZ-0.69-1.05-1.35亏损扩大亏损扩大节能制造瑞晨环保301273.SZ-0.32-0.55-0.75亏损扩大亏损扩大环境工程京源环保688096.SH-0.25-0.49-0.73亏损扩大亏损扩大监测碧兴物联688671.SH-0.39-0.77-0.97亏损扩大亏损扩大节能制造盛剑科技603324.SH1.20-0.12-0.18由盈转亏由盈转亏废电拆解大地海洋301068.SZ0.86-0.25-0.30由盈转亏由盈转亏科研仪器聚光科技300203.SZ2.07-1.90-2.40由盈转亏由盈转亏水处理舜禹股份301519.SZ0.14-0.20-0.30由盈转亏由盈转亏环境工程通源环境688679.SH0.22-0.32-0.42由盈转亏由盈转亏膜法处理津膜科技300334.SZ0.11-0.22-0.30由盈转亏由盈转亏生态修复国中水务600187.SH0.44-1.04-1.30由盈转亏由盈转亏危废无害化金圆股份000546.SZ0.40-1.80-3.60由盈转亏由盈转亏水处理万邦达300055.SZ0.36-1.65-2.35由盈转亏由盈转亏环境工程华控赛格000068.SZ0.13-0.97-1.20由盈转亏由盈转亏废电拆解中再资环600217.SH0.22-3.80-5.60由盈转亏由盈转亏；备注：港股单位为港元。二、生物柴油：2025年UCO出口均价同比+21.6%，关注UCO资源龙头2025年UCO出口均价7742元/吨，同比增长21.6%，2025年12月出口均价已达到2024年以来1-1292.28同比C年12C合计出口量275.58同比出口7742元（年128125.54元/同比UCO-2000元/300-600元/吨。图1：生物柴油及UCO月度出口数量 图2：生物柴油及UCO月度出口均价50生物柴油：出口量（万吨）UCO：出口量（万吨）403027.072050生物柴油：出口量（万吨）UCO：出口量（万吨）403027.072010.47100UCO：出口单价（元/吨）

30000海关统计数据平台 海关统计数据平台图3：生物柴油及UCO年度出口数量 图4：生物柴油及UCO年度出口均价生物柴油：出口数量（万吨，左轴）

生物柴油：出口单价（元/吨，左轴）1132089558488821372937485590260876186934473407742685963675047452056604896UCO：出口数（万，左） UCO：出口单11320895584888213729374855902608761869344734077426859636750474520566048960

UCO：出口数量YOY（右轴）29527617929527617915858667411192173431

120%80%40%0%-40%-80%

0

201720182019202020212022202320242025海关统计数据平台 海关统计数据平台近期SAF价格略有下降但UCO价格仍旧坚挺。根据百川盈孚，26年1月最新UCO（SAF1075/2025SAF价格略有下跌但UCO价格坚挺。最新SAF中国FOB价格为2150美元/吨，相比2025年初上涨21.1%，相比此前高点的2550美元/吨下降15.7%，价差从2025年初的790美元/1075/图5：近期SAF价格略有下降但UCO价格仍旧坚挺0

价差（美元/吨，右轴）生物航煤(SAF)中国FOB平均价（美元/吨，左轴）餐厨废油UCO平均价（美元/吨，左轴）

215010752150107512009006003000拥有废弃油脂原料的餐厨处理企业和具备生物航煤炼化技术的加工企业将是主要受益者。关注拥有废弃油脂原料的餐厨处理企业和具备炼化技术的加工企业。尤其是三、双碳领域政策及事件跟踪（一）国内双碳新闻汇总我国氢能产业发展迈上新台阶，可再生能源制氢产能实现翻番式增长。1月30日，国家能源局能源节约和科技装备司副司长边广琦在一季度例行新闻发布会上明确介202525万吨（中国新闻网）锚定“十五五”电力转型关键期，华中区域电力规划调研全面启动。1月23日，为（）（二）海外双碳新闻汇总2026129日消GCC60（CORSIA框架）（）（三）碳交易市场：本周成交量86.21万吨，最新成交价79.00元/吨本周成交量全国碳市场86.21万吨，1月30日周五收盘价为79.00元/吨。根据全国碳交易，本周（2026/1/26-2026/1/30）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量86.216757.2013079.00元/1232.47%20261308.76584.57图6：全国碳市场日成量及成交价 图7：全国碳市场累计交量及成交额0

成交量）收盘价（/

25002000150010005000

0

累计成交量（万吨，左轴）

累计成交额（亿元，右轴）600累计成交额（亿元，右轴）4803602401200全国碳交易 全国碳交易四、本期政策回顾本周（2026/1/26-2026/1/30）环保行业政策：国管局部署2026近（）四川省发改委、经信厅印发《四川省固定资产投资项目节能审查和碳排放评价实施（川省发）发布日期 部门 政策 具体内容表2：环保行业本周重要政策回顾发布日期 部门 政策 具体内容办法明确，固定资产投资项目节能审查意见是项目开工、验收和运营的重要依2026/1/23

四川省发展和改革委员会、四川省经济和信息化厅

《四川省固定资产投资项目节能审查和碳排放评价实施办法》

据，未通过审查不得建设。审查实行分级管理，按项目年综合能源消费量分别由国家、省级和市级节能审查机关负责，并将碳排放评价同步纳入审查范围。该办法旨在适应能耗双控向碳排放双控全面转型要求，严控“两高一低”项目盲目发展，推动新建项目提升能效、降低碳排放，助力绿色低碳高质量发展。2026/1/26

北京市人民政府办公厅

2026动计划》

20242026/1/26

《生态文明建设示范区（生态工业园区）管理办法》

1219732026围绕“十五五”规划开局，部署六大重点领域工作：碳排放双控、节能改造、2026/1/29 国管局

2026

资源集约、市场化机制、数字化赋能及考核问责。通知明确将完善公共机构碳排放核算与考核机制，推动终端用能电气化替代及太阳能等可再生能源应用，并鼓励探索碳普惠、碳资产交易等创新模式。同时，要求持续实施节能降碳改造，强化资源节约集约利用，深化能源费用托管等市场化机制，以数字化提升管理效能，充分发挥公共机构在绿色转型中的示范引领作用。2026/1/29

工业和信息化部节能与综合利用司

《工业节水管理办法（征求意见稿）》

该办法旨在加强工业节水管理，明确以下核心举措：强化主体责任，要求年用水量超10万立方米的企业设立水务经理；严格计量与监管，规定规模以上工业取水企业须安装在线计量设施并实时传输数据；实施强制性定额管理，特别是在黄河流域，对高耗水企业设定并执行强制性用水定额，不符合要求者须限期改造；鼓励节水技术与非常规水利用，推广合同节水管理、智慧节水系统及再生水等资源化利用。四川省发展和改革委员会，北京市生态环境局，生态环境部，公共机构节能网，工业和信息化部五、环保行业个股重点公告及板块行情跟踪（一）个股公告动态跟踪：冠中生态、嘉戎技术等2.5551%20262027年、2028年净利润分别不低于5000万元、6250万元、7500万元。嘉戎技术：拟通过发行股份及支付现金方式收购杭州蓝然技术股份有限公司100%10军信股份：下属公司与吉尔吉斯共和国内阁签订伊塞克湖州垃圾科技处置项目投资协议，项目垃圾处理规模为2000吨/日，初期建设1个600吨/日的垃圾焚烧发电站，项目总投资额不少于1.4亿美元。盈峰环境：拟注册发行超短期融资券不超过6亿元，期限不超过270天；中期票据不超过24亿元，期限不超过5年。2.42.07元/股，拟募集资金不超过4.968亿元。募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充流动资金及偿还借款。复洁科技：实际控制人及其一致行动人黄文俊先生、孙卫东先生、许太明先生、吴岩先生及众洁投资计划合计减持不超过148万股，占公司总股本比例不超过1.00%。本次减持前，上述主体合计持有4699.8万股，占总股本比例为31.75%。蒙草生态：建设PPP8387.17万5928.38202613055252026年3月1日前支付403.38万元。（二）板块行情跟踪：板块估值正处2015年以来历史低位，板块近三年涨幅处各板块中游2019300202613030012.66pctGFHB53.40%，当前GFHB样本股PE-TTM仅为22.502021环保指数走势持续高于沪深3002026年1月30日环保指数跑赢沪深300指数37.94pct。图8：GF环保2019年至今走势远低于大盘 图9：GF环保指数2021年下半年至今走势超盘240%

GF环保指数 沪深300 创业板数

40%

GF环保指数 沪深300 创业板数180%

20%120% 0%