机械行业研究：重视商业航天火箭链看好矿山机械机会

内容目录1、票合 42、情顾 43、心点新 54、点据踪 5用械 5程械 6路备 77服备 8业体 8气机 95、业要态 96、险示 12图表目录图表1：重股估况 4图表2：申行板周表现 4图表3：申行板初至表现 4图表4：机细板周表现 5图表5：机细板初至表现 5图表6：PMIPMI生PMI订情况 5图表7：工企产存货计比况 5图表8：我工机产量当同比 6图表9：我金切床、形床量计比 6图表10：我叉销及当增速 6图表11：日金切机床工机人单比增速 6图表12：我挖机销量同比 6图表13：我挖机口销及比 6图表14：我房产资和开面累同比 7图表15：我发的方政专债额同比 7图表16：我汽起机主企销当同比 7图表17：全铁固资产资 7图表18：全铁旅发送量 7图表19：新船格数（） 8图表20：全新船单数（） 8图表21：布特油价 8图表22：全在钻数量 8图表23：美钻数量 8图表24：美原商库存 8图表25：液价（位：/9图表26：液价（位：/9图表27：全燃龙公司单续增长 91、股票组合近期建议关注的股票组合：西部材料、航天动力、飞沃科技、耐普矿机。股票代码股票名称股票代码股票名称股价（元）总市值(亿元)归母净利润（亿元）2023A 2024A 2025E PE2027E 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E002149.SZ西部材料49.2240.32.01.62.02.73.7122.5152.3119.689.064.4300818.SZ耐普矿机49.6104.571.851.336.928.82、行情回顾

：数据止日为2026.1.30，部材为 一致预期（2026/1/26-2026/1/30）5SW3.4931排第24；同深300指涨0.08。图表2：申万行业板块上周表现9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%电子环保汽车2026SW6.3231133001.65。图表3：申万行业板块年初至今表现25%20%15%10%5%0%-5%综合煤炭钢铁通信银行上周机械板块表现：上周（2026/1/26-2026/1/30）5个交易日，机械细分板块涨跌幅前五的板块是其他自动化设备其专设备金制品能及型备/具磨，跌为2.93/-1.99/-2.42/-3.462026年至今表现：2026年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是其他自动化设备/磨具磨料/金属制品/仪表能及型备幅分为26.34/10.66。图表4：机械细分板块上周现 图表5：机械细分板块年初今现4%2%0%-2%-4%-6%-8%

30%25%20%15%10%5%0%轨交设备轨交设备3、核心观点更新3D（FCC）SpaceX100）1292026SpaceX71953D23/24264、重点数据跟踪通用机械12（PMI）50.182025121113630.03。中内量63807，比降5.17；出口47556台同长7.97。图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况 图表7：工业企业产成品存累同比情况中国:产成品存货:规模以上工业企业:同比(%)中国:制造业PMI 中国中国:产成品存货:规模以上工业企业:同比(%)60 中国:制造业PMI:新订单55 205045 1540 103530 518/0418/0818/1219/0419/0819/1218/0418/0818/1219/0419/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08图表8：我国工业机器人产及月同比 图表9：我国金属切削机床成机床产量累计同比(万台(万台)(%)9 120810076 805 604 4032021 018/0518/0918/0518/0919/0119/0519/0920/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/09

0-20-40-60

金属切削机床产量累计同比(%)金属成形机床产量累计同比(%)18/0418/0818/1219/0419/0819/1220/0420/0820/12金属成形机床产量累计同比(%)18/0418/0818/1219/0419/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/0825/121614121614121086420叉车销量当月值(万台)叉车销量当月同比100806040200-20-40日本金属切削机床订单同比增速150%日本金属切削机床订单同比增速100%50%18/1119/0318/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/1125/0325/0725/11-50%18/1219/0418/1219/0419/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/0825/12工程机械工程械气加向。25年12月机销为23095，比+17.6。其销10331，比+10.912764，比+26.9挖机外超期海市场特勒程械Q3美正欧维增长板进入图表12：我国挖掘机总销量同比 图表13：我国挖掘机出口销及比挖掘机销量当月值（万台）10 (%)864219/0920/0119/0920/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/09

250200150100500-50-100

挖掘机出口销量当月值（万台）挖掘机出口销量当月同比（%）

200%150%100%50%0%-50%19/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1219/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08图表14：我国房地产投资和开面积累计同比 图表15：我国发行的地方政专债余额及同比80%60%40%20%19/1220/0419/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/0825/12-20%-40%-60%

中国:房地产开发投资完成额:累计同比中国:房屋新开工面积:累计同比

地方政府专项债务(万亿)地方政府专项债务同比(%)40地方政府专项债务同比(%)353025201510521/1222/0321/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/0624/0924/1225/0325/0625/09

40%35%30%25%20%15%10%5%0%图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比汽车起重机销量当月同比（%）200%200%铁路装备铁路装备景气度稳健向上。2025年以来，铁路固定资产投资保持在6左右的稳健增长。图表17：全国铁路固定资产资 图表18：全国铁路旅客发送量全国铁路固定资投资（亿元） YOY 旅客发送量（亿） YOY0

25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 20122013201420122013201420152016201720182019202020212022202320242025

140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%201020112010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025国铁局 国铁局船舶202512184.65，同比-2.380.17图表19：新造船价格指数（） 图表20：全球新接船订单数（）0

全球新造船价格指数

0

全球新接船订单（万DWT）

500%400%300%200%100%0%-100%21-1222-0321-1222-0322-0622-0922-1223-0323-0623-0923-1224-0324-0624-0924-1225-0325-0625-0925-12Clarkson Clarkson油服设备油服设备景气度底部企稳。中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动油价稳健。图表21：布伦特原油均价 图表22：全球在用钻机数量 19/1020/0220/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1020/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/09

布伦特原油期货结算价（美元/桶）

0

全球钻机数量（部）图表23：美国钻机数量 图表24：美国原油商业库存美国钻机数量（） 美国原油库存（桶）8005700600 45003400300 2200110019/1020/0220/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1019/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/10工业气体原材料价格下降带动钢铁盈利面改善，看好下游开工率提升拉动工业气体需求。图表25：液氧价格（单位：元/） 图表26：液氮价格（单位：元/22/0822/1022/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/0824/1024/1225/0225/0425/0625/0825/1025/12

22/0822/1022/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/0824/1024/1225/0225/0425/0625/0825/1025/12卓工气体 卓工气体燃气轮机2025年全球燃机龙头GEV新签燃机订单29.8GW，同比增长47.5，行业景气度稳健向上。201920202019202020212022202320241-3Q25燃气轮机新签订单（GW）14.920.229.8YOY-15.40-22.20-3.10112.6047.50燃气轮机销量（GW）11.915.3YOY8.8024.30-13.8028.60燃气轮机新签订单（十亿日元）552.2638.4834.61259.31474.41438.7YOY15.6030.7050.9017.1084.14燃气轮机收入（十亿日元）538.2616.8736.8735.6790.7427.3YOY14.6019.50-0.207.5017.13燃气业务新签订单（亿欧元）211.87193.37208.8118.13128.97163.65230YOY-8.737.98-9.1826.8943燃气业务收入（亿欧元）185.69181.2183.9594.99109.14107.96122YOY-2.421.52-14.90-1.0814GEV三菱重工西门子能源各司告 注：菱工2025为1H25财数据三重财年从4月1开始5、行业重要动态【通用机械】40/540的100主，可全代类口品。中通机工业会.cn/News/Detail/24729https://ww/Web/News/Detail/24740https://www.cgmi/Web/News/Detail/24734IRONPumpKarpowershipIRONPump（）Karpowership1712求。次作公深土耳市的要破我们本经商NOVAR紧密作在区域市迈出具有里碑义一。 国用械业会/News/Detail/24731【机器人】全球次人机人连低卫试成。三届京业天业质量展进上一突破演示引关，京形器人新心发“身天”器成连银河天轨带信星，全球范内次现身能人机人连轨星。 人机人盟/s/k_GXQRWS4ZBT6xgh0hExzg首位形器宇员至，擎穿者作动人机人航探计划1月26日众器人方发文布其日穿者达深战合，式启人机人航探索划这是内身智人形机人次击空索任。 人机人盟/s/cENFvWFY8kNnZdAYtTCMKw等，力进形器的研攻。 维机器网/2026-01/ART-898890-8120-30680117.html春晚定模机人了，后司资3美元估破30亿。2026年1月25，央广电视总正官，河用机人为2026年联欢会定身模机器。一磅息仅为将到来除盛注科活力更志中具智能术产落迈国家文舞，为现“新中国的要片。 人机人盟/s/ImFvLGbZ9oSmJczfDomw7A【工业母机&3D打印】VolkmannPowTReX3D2026129VolkmannUSAPowTReXPowTReX20183D/thread-179041-1-1.html南科刘团发3D印全凝电，现低电神调。日南方技学吉队国际尖onicsforLow-VoltagePeripheralNeuromodulation”的研成。究队发了种于3D印水凝胶生物子件通机和阻的重配成实现超电（10mV）的外神刺，下代高性能、寿的经口供了新案。 极熊/thread-179029-1-1.html3DCeramSinto采大陶瓷SLA术现级SOEC电组规化。2026年1月27，瓷增制造家3DCeramSinto陶瓷体刻（SLA）应用洲CLEANHYPRO目中旨生下代体氧化物电池（solidoxideelectrolysiscell,SOEC）件。3DCeram的C1000Flexmatic3D印拥大印体和基于工能工控能力为更成实更稳的形量定基础该司十年专注陶瓷增制，构起个集器能材研和过监于体生系统适于温化腐蚀境下的源用。 极熊/thread-179026-1-1.html新型性生功植物，曙3D印力九院准疗新破3D打技变了床科疾的治疗式开了性医疗新代上交大学学附第人医院为内科域领军，早在疗3D印术之际便行前视率先华高达战合作引华高属3D设备高子温3D设备构起材研、植物计临转的全条新台。 南熊/thread-179014-1-1.html【科学仪器】35.635.620252https:///news/20260128/873143.shtmlLymacyte32026(NOKAYUNLymacyte3https://www./news/20260128/872879.shtmlAgilentS540MD2026126AgilentS540MD(WholeSlideImagingWSI一步充品合以足临实室高量决方日增的求。 仪信网https://www.ins/news/20260127/872806.shtml和应处提了有的技支。 仪信网https://www.inst/news/20260123/871968.shtml【工程机械&农机】携手进色能福雷萨能搅车满付。1月28，田新能搅车付式湖北满举行一新源拌正式付北福凝有限司湘区营中心经石、建业高客户经吴林欧湖分公总理勋武正和经赵星领出席式共见这合作程碑，启方色砼输合新章。 一工机网/20260130186245.shtml855TE855TE厂、山基等景来了破作体。 一程网/20260126186104.shtml126/20260129186194.shtmlTLE105TLE105第一工程机械网/20260127186150.shtml【铁路装备】350129202632028350Rail/s/7Q9fJq-kw7ErJ9QFATzatA葛洲所联体价低，西萨蒂-雷多路座站目标在。日墨哥路与合公共局ATTRAPI宣，有6联体标尔蒂-拉多运四座站计设目报在1.4亿至2.15美之墨西建司ICA所联合报最，国木所联体价二，葛坝墨西公报最，标结将本末布该铁是接西内工业镇美边最要口城市新雷的键运道