春启新程全球科技赛道加速前行-华西证券

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2026年02月22日春启新程：全球科技赛道加速前行核心观点：23%-3%-11%-20%2025/0223%-3%-11%-20%2025/022025/052025/082025/112026/0计算机沪深300分析师：刘泽晶分析师：李静远码。OpenAI千亿级融资锁定算力优势，谷歌推动大模型向科研场景深耕；中国企业则在消费级应用与技术攻坚中双线突破，多模态能力与国产算力生态适配持续进阶，全栈人形机器人产业迎来关键转型，技术路线与商业场景同步凭借“人机共演”等场景落地抢占先机，但核心产能不足航天与低空经济领域规模化趋势凸显，中美竞争与中国领智能则在低空经济领域创下技术与商业化新标型，人形机器人、商业航天等硬科技赛道将加速从技术突破走向规模化落地。一、AI算力与应用算力：寒武纪、工业富联、润泽科技、浪潮信息二、机器人均胜电子、新泉股份、恒勃股份、汉威科技、福莱新材、品茗科三、大模型四、半导体存储请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2兆易创新、澜起科技、长电科技、雅克科技、份、德明利、开普云等五、商业航天西部材料、再升科技、超捷股份、通宇通讯份、东方日升、信维通信、天银机电、斯瑞新材、臻镭科技等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3一、AI局与竞争格局。业也参与了首批战略投资。融资资金将主要用于采购算力芯片、搭建云端零部件等供应链环节。这一事件确认了全球AI产业仍处于高速扩张期，算力硬件需求将持续高位，具备核心算力供应能力的企业将持续获得资金关注，也为全球AI大模型训练、推理及应用落地提供了充足的资金支撑。二、大模型针对科学、研究与工程场景的推理模式，强化模型在专业科研领域的逻辑分析与问题解决能力，进一步巩固其在前沿智能研究领域的布局。专为科学研究、工程设计等专业场景打造，通过优化长上下文处理与复杂逻辑链推理能力，使模型在处理高难度数学推导、科学实验设计、工程仿真等任务时表现更精准高效。此次升级在性能表现上该模型取得了标志性成果：在ARC-AGI-2抽象推理测试中获得8数学奥林匹克竞赛中取得81.5%的成绩，物理奥赛理论测试正确率更是达到87.7%，均达到了金牌级别的表现。谷歌强调，此次更新的目的并非单纯追求榜单分数，而是致力于让AI成为科研人员的实用工具，辅助其完成三、机器人压系统、全面切换为纯电驱动，这一技术路线的重大调整，标志着其从“技术炫技”向规模化、产业化转型，同时行业也聚焦到人形机器手这一核心技术瓶颈，电机驱动成为灵巧手主流研发方向。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4根据新浪财经报道，被称为“人形机器人一哥”的波士顿动力在性等指标超越人类生理上限，仍被业内认为是综合能力最强、技术完成度最高的人形机器人。行业共识显示，人形机器人替代人类劳动力的核心瓶颈并非行走、平衡等能力，而是灵巧手技术，增加手指数量会带来控制难四、存储芯片驱动下高端存储芯片的市场稀缺性，也标志着三星在高端存储赛道的定价话语权进一步提升。 望达50%-60%，具备极高的盈利水平。市场分析认为，三星此次高定价不竞赛初期的落后之后，在高端存储芯片市场重新夺回了一定的定价话语权，而随着三星向英伟达等核心客户的供应量提升，其与行业竞品的平均售价五、商业航天海上复用回收，此次发射进一步扩容星链星座规模，强化极地覆盖与手机 星间直连数据传输，大幅降低对地面站的依赖；针对太阳同步轨道优化设 级远洋、荒漠、山区及应急场景的通信保障能力。发射后星链累计发射卫请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5），星链卫星在轨数量最快下月将突破1万颗。这一计划极具颠覆性，截至克曾表示，星舰V3计划2026年实现100吨有效载荷入轨及完全复用能力，现有发射可靠性与频次。若该目标实现，将进一步巩固SpaceX在商业六、半导体及设备持闪迪全部普通股，交易总规模达30.9亿美元，此举为分拆一周年节点前的合规资产处置，旨在优化资本结构、降低财务杠杆，虽引发闪迪股价短期波动，但未改变存储半导体行业高景气的基春节期间全球存储半导体行业迎来重要资本动作，西部数据正式公告金融机构债务置换的方式在二级市场完成出售，闪迪本身不参与交易也无资金收益，核心是满足双方分拆协议中的税务相关要求，属于企业常规的资产结构优化行为。闪迪最新业绩表现亮眼，该公司第二季营收同比增长25%至30.2亿美元，优于华尔街预期的29.2亿美元；毛利率从去年同期的38.4%攀升至46.1%；净利润为18.4七、通信技术请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6但因前期涨幅大、业绩兑现存在时滞，公司盘后股价下挫2.36%，后续市速场景的终极方向虽已获得英伟达、博通、台积电等海外巨头以及中际旭创、新易盛等国内龙头企业的积极布局，但受限于量产成本高、接口标准程化之间取得平衡，正被海外云厂商与芯片企业推进验证与商用落地；整一、AI品的用户增长纪录，也印证了AI技术在大众消费场景中的渗透力与吸引在新春活动中，用户参与热情持续高涨，除了参与红包抢夺，还深度次，用户完成的AI创作数量突破10亿次，形成了“红包引流+内容留存”能的更新迭代，快速响应用户建议、优化使用体验，展现出高效的产品迭代能力。这一系列动作不仅强化了用户对元宝功能与玩法的认可，也为腾讯在AI应用落地层面的战略布局提供了有力支撑，进一步巩固了其在消费的发布会与铺天盖地的预热，仅以一份产品文档宣告“Killthegame”，却迅速引爆了整个影视与内容创作圈，引发行业对AI视频生成技术的深请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7秒多镜头、分镜脚本控制、原生音画同步等核心能力，让“人人都能当导演”的想象照进现实，也让过去影视行业苦心学习的好莱坞“电影工业”模式被重新解构。尽管不少从业者对AI冲击传统创作岗位感到焦虑，但 正在重塑内容创作的底层逻辑，推动行业从“人力密集型”向“技术驱动二、大模型实现了从纯文本到原生多模态的跨越式升级，以不到40%的参数量，达博士级难题、指令遵循等多项测试中刷新纪录，视觉能力也斩获最佳。活17B的极致效率，在32K上下文场景中，推理吞吐量最高可提升8.6倍，超长文本处理效率提升可达19倍。基于强大的多模态与推理能力，千问3.5还能自主操作手机与电脑，显著提升跨应用任务处理与自动化流程执►智谱发布新一代大模型GLM-5，在代码能力上实现重大突破，该模型原生支持跨文件代码重构，可直接处理复杂系统工程代码仓，能够完成从代码编写、逻辑梳理到工程化落地的全流程任务，标志着大模型从辅助编码的“初级程序员”向具备整体设计能力的“总GLM-5的技术突破大幅提升了软件开发效率，降低了复杂项目的研发门槛，为企业级研发场景、智能编程工具与工程化AI应用提供了更强支撑，也进行业向技术驱动转型。Seedance2.0通过精准可控的生成能力，将创作主动权交还用户，减少反复调试成本，让电商广告、短视频、视觉展示等商业场景产出更稳定依托强大的图像与视频生成能力，为节目打造四季花卉、十二花神的专属场景，实现“一月一人一景，一花一态一观”的定制化视觉效果。此次应用充分展现了AI多模态技术从工具走向生产力核心的趋势，推动内容行业请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8这一持续动作不仅加速了国产AI全栈技术链路的自主可控，也为企业部署三、机器人用成为核心方向。更聚焦室内泛化能力，在春节期间与沈腾、马丽的互动展示中，展现出“手脑一体”的无限可能。这印证了具备强大能力的大模型正通过填补过往实用性不足的短板，实现“听懂人话、把事情干成”，为未来无数室内场景的智能化升级奠定基础，也让我们看到了机器人与大模型深度融合的此前，行业以中小商户为主，价格混乱、波动较大，而平台的入场不仅能挤压价格水分，通过全国化运营促使价格趋于理性稳定，还能建立从定制开发、专业操作到故障维修及售后服务的全方面标准化服务，对中小租赁商形成“降维打击”。从春节前后的订单高峰来看，平台模式已展现行业增长的核心制约。尽管春节前后是机器人租赁的“大旺季”，订单量达到全年峰值，不少从业者几乎无休，但产能瓶颈依然限制着行业扩张。同时，机器人在真实物理环境中的表现受天气、地面、现场秩序等多重因素影响，对操作人员专业能力要求较高，而中小租赁商的二次开发与定制化能力普遍不足，亮相，通过32个微型电机实现面部微表情的像素级复刻，在与演员的互动中展现出“具身智能”的技术趋势。这个小品的深层思考在于，当人类主动选择用机器人替代亲人，是思想上的主动行为；而当亲人无法识别机器人和亲人时，这是技术完成度的结果。从技术角度看，“真假奶奶”映射了数字人建模与具身智能结合的请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9终极方向，过去数字人停留在屏幕里，而今年的舞台机器人已拥有物理身体和执行能力，让“人机共融”从科幻想象走向了现实舞台。晚，从语言类节目到歌舞类、武术类、微电影，机器人不再是简单道具，科技的机器人从去年扭秧歌进化为今年的“武林高手”，与河南塔沟武校 更多可能性的“伙伴”。四、火箭整箭及搭载发射。2025年中国商业航天产值突破2.8万亿元，全年航天发射高达92次，其中商业发射占比54%，成为航天领域的核心增长极，标志着行业正式步用火箭已完成多项关键技术试验，各项研制工作稳步推进，预计2026年上半年首飞，将开启中国火箭“可重复使用”的新纪元，进一步降低航天发射成本、提升发射效率，推动中国商业航天从“高成本单次发射”向五、无人机载人航空器编队阵列与22,580架新一代编队无人机GHOSTDRONE4.0（GD4.0）灯光秀空中造景，打破了“单台电脑控制最多无人机同时升空”的吉尼斯世界纪录。许可证（PC）和标准适航证（AC）的无人驾驶载人航空器，在合肥骆岗公春晚合肥分会场的举办地骆岗公园，作为低空经济试验田和示范点之一，已建成两座具备商业化飞行的城市空中交通运营中心，这一亮相不仅展现了中国低空经济与无人机技术的领先实力，也为行业规模化应用提供了重2.受益标的请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明一、AI算力与应用算力：寒武纪、工业富联、润泽科技、浪潮信息、中科曙光、蓝色光应用：合合信息、金山办公、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、汉得二、机器人均胜电子、新泉股份、恒勃股份、汉威科技、福莱新材、品茗科三、大模型四、半导体存储兆易创新、澜起科技、长电科技、雅克科技、江波龙、东芯股份、德五、商业航天西部材料、再升科技、超捷股份、通宇通讯、迈为股份、钧达股份、3.风险提示请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，评级说明公司评级标准说明分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5分析师预测在此期间股价相对上证指数在-分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5行业评级标准分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%华西证券研究所：请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明华西证券免责声明华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而