绿色甲醇行业深度报告：IMO减排框架下需求向好降本预期有望打破成本枷锁

内容目录甲醇游用域泛绿色醇为来展向 5绿甲标尚一，本为约推的主因素 5需求航燃低转推动色醇求长 7IMO排策严对减目进修正 8欧陆设法对温气排进限制 9推绿燃使航运排效施绿甲醇为想渡择 12绿甲加设配套术为熟未需求望断长 14给绿甲生本仍较下空，内绿产蓬发展 17生质化线发展为熟电甲未来本间大 17全绿甲产速增，国望借色能优实突围 24资议 28华集团 28复科技 29东科技 30中化学 31险示 32图表目录图表1：2025年国醇下应占比 5图表2：不原来甲醇产艺类 5图表3：不组/系于绿甲的义 6图表4：甲生成趋势测 7图表5：绿甲和甲醇产本比 7图表6：IMO船温体减战重变化 8图表7：IMO净框架GFI排标 9图表8：IMO净排案双制排制要容 9图表9：欧盟“Fitfor55”一揽计划 10图表10：FuelEUMaritime法中舶输用源排强降要求 10图表11：可续用料认过程 11图表12：美航业关减法案 11图表13：船绿低发展术体况 12图表14：主船燃特性析 13图表15：主船燃可用及术熟对（表评从到依以绿黄红示） 14图表16：ME-LGIM供应统 14图表17：瓦兰醇料供系统 14图表18：全主甲加注口布 15图表19：船燃油格对税利的感数 15图表20：船燃油绿色醇位源格算 16图表21：2024年代料船占比 16图表22：2017-2030E醇动船发预测 17图表23：2017-2030E醇动船签单占预测 17图表24：三绿甲技术线比 17图表25：生质烷甲醇艺程 18图表26：生质化甲醇艺程 19图表27：常生质化技比较 19图表28：生质化-氢耦路（案，含二化与氢成元） 20图表29：生质化种路经性比 20图表30：不绿耦生物气制色醇艺总本析 21图表31：电甲工流程 22图表32：国各电水制技性参对比 23图表33：绿生成预测美/kg） 23图表34：我典碳集示项技对比 24图表35：2023-2028E球甲总能绿甲产能占变化 25图表36：2023-2028E内外色醇能化 25图表37：2023-2028E球生质醇能电甲醇能化 25图表38：国绿甲规划能比 26图表39：国绿甲行业关策 26图表40：2024年国分绿甲项动态 27图表41：2021-2025Q3华谊团收同增率 28图表42：2021-2025Q3华谊团母利及比增率 28图表43：1H25华集营收比 29图表44：2021-2025Q3华谊团项率化 29图表45：2021-2025Q3复洁技收同增率 29图表46：2021-2025Q3复洁技母利及比增率 29图表47：1H25复科营收比 30图表48：2021-2025Q3复洁技项率化 30图表49：2021-2025Q3东华技收同增率 30图表50：2021-2025Q3东华技母利及比增率 30图表51：1H25东科营收比 31图表52：2021-2025Q3东华技项率化 31图表53：2021-2025Q3中国学收同增率 31图表54：2021-2025Q3中国学母利及比增率 31图表55：1H25中化营收比 32图表56：2021-2025Q3中国学项率化 32甲醇下游应用领域广泛，绿色甲醇成为未来发展方向MTO/MTP、MTBE酸、二甲醚等。根据百川盈孚数据显示，2025年我国下游甲醇最主要下游应用领域为MTO61.37%13.23%、。图表1：2025年我国甲醇下游应用占比川盈绿色甲醇标准尚未统一，成本成为制约其推广的主要因素（IRENA克甲醇约排放0.5kgCO22.6-3.8kgCO2（图表2：不同原料来源的甲醇生产工艺分类我国绿色甲醇产业发展分析与建议》，国际能源20211国际可再生能源署（IRENA）认为当原料氢气和二氧化碳的来源均为可再生时，合成的甲醇可以认定为绿醇。2需减碳70%3我国尚没有标对绿色甲醇作出明确定义，一些利用工业副产氢气和工业废弃二氧化碳生生产的甲醇，在一定话语体系下被称为绿色（低碳）甲醇。4图表3：不同组织/体系对于绿色甲醇的定义组织/体系 标准定义只有生物质制甲醇、绿氢与可再生二氧化碳制甲醇（电制甲醇）才能被认定为绿色甲醇，同时欧盟国际可再生能源署（IRENA）证体系（ISCC)

强调可再生二氧化碳只能来自生物质或直接空气捕集，利用工业排放端捕集的二氧化碳制甲醇不属于绿色范围当原料氢气和二氧化碳的来源均为可再生时，合成的甲醇可以认定为绿醇若原料为生物来源，全过程（从原料端到产品使用端）需减碳65%；若原料为非生物来源，全过程需减碳70%中国 目前没有标对绿色甲醇作出明确定义，一些利用工业副产氢气和工业废弃二氧化碳生产的醇，在一定话语体系下被称为绿色（低碳）甲醇1.375202512108621.53.3当于增加3.7亿立方米的森林积蓄量。目前制约绿色甲醇推广的主要因素为生产成本，相比之下电制甲醇降本空间较大。绿色1中国海油集团能源经济研究院,《绿色甲醇产业发展现状及前景分析》20242低碳化学与化工，《不同绿氢耦合生物质气化制绿色甲醇工艺经济性分析》20253清华大学能源环境经济研究所，清华-力拓资源能源与可持续发展研究中心，《绿色甲醇的技术进展与应用前景》，20244中国石化集团经济技术研究，《高投资热情下绿色甲醇发展现状与前景分析》，2024820-2380/（64-90吨100-250/5图表4：甲醇生产成本及趋势预测技术路线当前生产成本（美元/吨）远期生产成本（美元/吨）气化路线564-764生物质甲醇 甲烷路线其他路线710-930制浆厂副产品（540-800）200-500碳源来自生物质820-1620电制甲醇碳源来自空气直捕 1120-2380250-600化石基甲醇天然气路线，国外 100-200受碳税影响，预计呈上涨趋势煤化工路线，国内 150-250（NE（RN（要取决于生物质原料成本。生物质原材料在生物质制甲醇总生产成本中的占比预计达60%，而全球范围内生物质原材料价格集中在7～16/60.2/度7图表5：绿色甲醇和灰色甲醇生产成本对比项目 灰色甲醇 电制甲醇 生物质甲醇原料价格 煤炭价格（元/吨） 绿电价格（元/度） 秸秆（元/吨500 1000 1500 2000 0.1 0.2 0.3 0.4 600生产成本（元/吨） 1800 2600 3300 4100 1600 2600 3600 4600 3200考虑碳税成本（元/吨）2082 2882 3582 4382 1468 2468 3468 4468 3068双碳背景下甲醇燃料船舶应用现状需求：航运燃料低碳转型推动绿色甲醇需求增长5中国海油集团能源经济研究院,《绿色甲醇产业发展现状及前景分析》20246中国海油集团能源经济研究院,《绿色甲醇产业发展现状及前景分析》20247上海海事大学，《双碳背景下甲醇燃料船舶应用现状》，2024IMO减排政策趋严，对减排目标进行修正2018年4月，IMO（MEPC）第72IMO年7月MEPC第802023年IMO2023/1到2030/120502050年（050年203020402图表6：IMO船舶温室气体减排战略重大变化IMO船舶温室气体减排战略的变化和影响分析“IMO20254MEPC83IMO2025年10在MEPCIMO2026IMOMOII（如IO年国际航运平均2040GFI40%2035GFI43%20402040203211续审议中确定。图表7：IMO净零框架GFI减排目标年份基础目标（较2008年基准降低%）（2008年基准降低%）20284.0%17.0%20296.0%19.0%20308.0%21.0%203112.4%25.4%203216.8%29.8%203321.2%34.2%203425.6%38.6%203530.0%43.0%204040.0%待定央财经大学绿色金融国际研究IMO（U（IMO规定，船舶实际达成GFICO2eqSUGFIIOMONromdilUnisRUGI100/吨Tier1RUGFI380/吨CO2eqTier2RUSUs图表8：IMO净零排放草案双轨制减排机制主要内容措施 具体内容采用全生命周期（Well-to-Wake）计算方法计算GFI，强制船技术措施：引入全球燃料标准（GFI）经济措施：设立IMO净零基金，实施差别排放定价物质能观

舶使用低I（ZZs船舶燃料的温室气体强度（GFI）GFI（100美元/tCO₂eq380美元/tCOeq，合规船舶可转让/储存盈余单位，产生经济价值欧美陆续设立法案，对温室气体排放进行限制（FuelEU即2050201年7tor5（US（DAFDR（MUviaio（U13FuelEUMaritime与RED为深远。图表9：欧盟“Fitfor55”一揽子计划开展船用绿色燃料可持续认证推动航运业逐绿远航（FuelEU50%500020202025年2%20306%205075%。图表10：FuelEUMaritime法规中船舶运输使用能源排放强度降低要求开展船用绿色燃料可持续认证推动航运业逐绿远航REDIIISCC认证。202171REDIIREDISCC（SMF）2024年4月18日，ISCC已在120460338164效证书共计918张。图表11：可持续船用燃料认证过程开展船用绿色燃料可持续认证推动航运业逐绿远航清洁2022其2042272%230年减少5%，203580%，2040年减少100%。到2030年1月1202310000t收每吨150每磅6.30美元每磅18）P2.（3.90）图表12：美国航运业相关减排法案法案名称 具体内容船舶使用的燃料相对于2024年排放基限，从2027年1月1日起，生命周期

二氧化碳当量减少20%，从2030年1月1日起减少45%，从2035年1月180%204011100%203011日，所有在美国港口停泊的船舶将实现零温室气体排放和零空气污染物排放国际海上污染责任法案 对入境中燃烧的燃料的碳排放征收每吨150美元的费用以及氮氧化（每磅法案名称 具体内容.30美元（每磅8美元（PM.5（每磅3.0美元）的船舶排放费新型绿色船用燃料与ISO8217—2024解读推广绿色燃料使用为航运减排有效措施，绿色甲醇或为理想过渡选择GHGLNG、5%～20%80%图表13：船舶绿色低碳发展技术整体情况制备端制备端/加注端/船端、LNG、甲醇/乙醇、氨、LPG、氢、生物柴油、核能清洁能源舶能效

船舶动力装置及系统 燃料电池、纯电池、混合动力、发电船、直流配电系统、甲醇发动机、氨发动机、发动机能效技术 硬质风帆助推、旋筒转子助推、空气润滑减阻、太阳能电池、余热回能效评估 EEDI/EEXI、CII/SEEMP、智能能效管理、综合能效评估CO2CO2排放、LCA指南、OCCS/CCUSGHG排放基于甲醇燃料解析船舶绿色低碳发展各种船用替代燃料中，绿色甲醇或为较为理想过渡选择。船用替代燃料主要包括LNGLNGMGO23.69%LNGLNG燃,LNG8甲醇是目前具有发展前景，可以达到商业化应用的低碳燃料。其优点是可常温储存，易于运输，可实现规模化生产。同时甲醇发动机只需要在现有发动机基础上进行较小幅度的改动，船舶改造成本较低。目前绿色甲醇主要由生物质法及电制甲醇两种方式进行生产，生物质甲醇受制于生物质原料来源及运输等因素，电制甲醇受二氧化碳捕捉成本较高等因素影响，尚未大规模推广。9氨可实现真正意义上“零”排放，但液氨具有强挥发性、较高的腐蚀性、毒性和爆炸风险，易引发安全事故风险，同时对发动机的研发带来很大挑战。此外，氨的能量密度较8中国船舶及海洋工程设计研究院，《绿色低碳船舶发展趋势及未来展望》20239中国船舶燃料有限责任公司，《船用替代燃料应用现状及发展研究》2024低，所需的燃料舱容积为MGO（轻柴油）的3.31倍，会导致货物装载量及货舱容积减少。10119640MGO的近4.49倍。11燃料液态储存压力 密度 低热值燃料液态储存压力 密度 低热值温（°C）（Mpa）（kg/m³）（kJ/kg)能量密度（MJ/L)碳含量碳转换系数（相对于MGO）MGO 0-40 Atm. 890 42700 38 0.8744 3.206 1.00 1.00 0.00VLSFO/ULSFO0-50Atm.9914120040.80.85943.1511.040.93-1.86HFO0-50Atm.9914020039.80.84933.1141.060.95-3.17丙烷-480-1.85904630027.30.818230.921.3913.70丁烷-11.90-1.86304570028.80.82643.030.931.3211.69LNG-1620-1.04254800020.40.752.750.891.8623.69乙烷-890-0.55504780026.30.79892.9270.891.4518.44甲醇0-37Atm.791.81990015.80.3751.3752.152.417.97乙醇0-30Atm.7892680021.10.52171.9131.591.804.93氨-330-1.86171860011.5002.303.31100.00氢-2530-0.470.81196408.5000.364.49100.00绿色低碳船舶发展趋势及未来展望LNG102024势及未来展望》202311中国船舶及海洋工程设计研究院，《绿色低碳船舶发展趋势及未来展望》2023图表15：主要船用燃料可用性及技术成熟度对比（表现评价从高到低依次以绿、黄、红表示）绿色低碳船舶发展趋势及未来展望绿色甲醇加注设施及配套技术较为成熟，未来需求有望不断增长年MAN/甲醇双燃料2024年中国船舶重工集团公司第七一一研究所、潍柴集团等甲醇发动机产品12图表16：ME-LGIM燃料供应系统 图表17：瓦锡兰甲醇燃料供给系统 双碳背景下甲醇燃料船舶应用现状》，长城证券产业金融研究院 院

双碳背景下甲醇燃料船舶应用现状》，长城证券产业金融研究2025212中船黄埔文冲船舶有限公司，中国药科大学，《绿色甲醇燃料的船用分析与展望》，20231.62.551H25全球港口绿色甲醇加注总量为图表18：全球主要甲醇加注港口分布

以8000300005406元/28210%162358图表19：船用燃料油价格对息税前利润的敏感系数20%10%准10%20%10%准10%20%燃料油价格（元/吨）43254865540659476487年航运收入（万元）2500025000250002500025000年燃油消耗（吨）3000030000300003000030000燃油成本（万元）1297514595162181784119461其他可变成本（万元）35003500350035003500固定成本（万元）50005000500050005000息税前利润（万元）35251905282-1341-2961敏感系数58

燃料油价格上涨（NE70/7000/170元/315元/3777/7000/318欧元/吨时，两种燃料价格仍可持平。13我们认为从技术角度出发，绿色甲醇仍有较大降本空间，燃料成本价格的下降有助于绿色甲醇在船运端的推广与普及。图表20：船用燃料油和绿色甲醇单位能源价格测算类别船用燃料油绿色甲醇燃烧热值（吉焦/吨）4222产生1吉焦能量需要的燃料（吨）0.0240.045燃料单价（元/吨）54067000燃料成本（元）129.7315二氧化碳排放量（千克/吉焦）73.862.5欧盟碳配额价格（欧元/吨）70不征收考虑碳配额后的燃料单价（元/吉焦）170315创资讯，《绿色甲醇产业发展现状及前景分析替代燃料船舶仍以LNGDNV单为515LNG燃料船26451.26%16634202511LNG833623953552.26/（1018.5/Clarksons年全1200图表21：2024年替代燃料船舶占比NV，中华航运13中国海油集团能源经济研究院，《绿色甲醇产业发展现状及前景分析》2024图表22：2017-2030E甲醇动力船队发展预测 图表23：2017-2030E甲醇动力船新签订单量占比预测as

as业蓬勃发展生物质气化路线目前发展较为成熟，电制甲醇未来降本空间较大物质来源的CO2或空气中富集的CO2（综合来看，生物质路线（生物甲烷和生物质气化路线）的技术相对成熟、项目开发周期较短，可作为前期技术路线，但由于其原料直接成本及收储、转运等间接成本影响，未来降本空间较为有限。电制甲醇目前成本主要取决于绿氢及碳捕捉成本，我们认为电解水及碳直捕技术的发展以及绿电的逐步平价为电制甲醇降本的主要驱动力，未来电制甲醇降本空间较大。14图表24：三条绿色甲醇技术路线对比项目 电解水路线 生物甲烷路线 生物质气化路线

可再生电力发电效率限地资源用于发电

较大土地面积建发酵罐

生物质气化利用热化学，效率较高，对土地面积要求相对较小原料资源 可再生CO2与绿氢通不在一处，较难整合

以匹配规模化甲醇生产

农林秸秆、城市园林废弃物，资源来源丰富14国投生物科技投资有限公司，《绿色甲醇在船运燃料市场的前景分析》，2023

新兴技术，PEM电解缺解难以匹配波动性可再验证

秸秆制沼气存在发酵效率低，碳氮比需调节等问题

生物质气化在国外实现工业化应用，但建成装置较少，国内尚无在大型装置应用的成功案例碳源 需要空气捕集二氧化或生物质来源二氧化

农林废弃物等

来源于农林废弃物、城市有机垃圾单套装置规模潜力/(万吨/年)

10 5 20三废三废较少废水处理难度较大沼渣沼液的处理较易处理气化炉大型化绿色甲醇在船运燃料市场的前景分析15生物质甲烷与二氧化碳重整路线可提高原料利用率并提升甲醇产量，整体方案经济性有望提升。沼气中除甲烷外，二氧化碳为另一重要组分，将二氧化碳与氢气进行重整生产甲醇可有效提升原料综合利用率，提升甲醇产量，同时可进一步降低生产过程中的碳排放。二氧化碳加氢重整工艺主要包括热化学转化法、电化学还原法、光催化还原法和光电化学还原法等。此外，二氧化碳也可与甲烷直接进行干重整反应，生成合成气，进而合成甲醇。16图表25：生物质甲烷制甲醇工艺流程15煤制技术，《我国绿色甲醇产业现状与发展展望》2024、国投生物科技投资有限公司，《绿色甲醇在船运燃料市场的前景分析》2023162023甲醇技术路线及商业模型探析》2024我国绿色甲醇产业现状与发展展望生物质气化-合成气路线是将生物质气化成由一氧化碳、氢气和二氧化碳组成的合成气，然后利用催化剂将合成气转化为甲醇，其中生物质原料的稳定供应为制约产能规模的主要因素。生物质气化制备绿醇的关键技术包括生物质预处理、热解气化、气体净化、气体重整、甲醇合成及分离提纯等。图表26：生物质气化制甲醇工艺流程我国绿色甲醇产业现状与发展展望生物质气化路线合成阶段与煤化工路线较为相似，气化技术路线选择为主要差异。常用的气化技术包括固定床气化、流化床气化及气流床气化等，不同的气化技术对生物质原料前置处理要求不同，成本亦将产生差异。目前三种技术均存在一定局限性，固定床气化法反应器结构较为简单，但原料需要经过造粒，成本较高。流化床气化法传热传质效率高，但合成气带出物较多、飞灰量大、气化效率低。气流床气化法转化效率较高，但原料(秸秆、木材)可磨性差、原料需先进行低温碳化处理。图表27：常用生物质气化技术比较工艺类型 优势 局限性

括木质纤维素类、农业废弃物等废水排放少，环保压力小酚、氨，环保压力小

原料需预先成型制成颗粒，且对原料热稳定性要求高；易产生偏流，产生的合成气中含焦油、酚、氨、甲烷等杂质；生产规模小，不易放大；废水处理难度大，费用高合成气带出物较多，飞灰量大、气化效率低；排渣不易控制，合成气含焦油，甲烷含量高；成熟工业案例少，高压法流化床装置的运行可靠性有待验证秸秆、木材等生物质原料可磨性差，制粉困难，能量密度低，通常需先进行低温碳化处理；较难实现稳定挂渣（炉壁熔渣层的稳定控制；初始投资成本高。我国绿色甲醇产业发展分析与建议--调节合成气氢碳比至2.0图表28：生物质气化-绿氢耦合路线（方案三，包含二氧化碳与绿氢合成单元）我国绿色甲醇产业现状与发展展望传统路线在单吨成本方面具有优势，但从整体经济性及原料利用率角度出发，绿氢耦合路线更佳。在假定生物质日处理量为2000吨、绿电价格为0.20CNY/(kW·h)、甲醇销4500元/300///成本分别为1925/2432/2635元//方案二/方案三绿醇年产量分别286000/503000/670000//5.53/7.80/9.37图表29：生物质气化三种路线经济性对比项目 含税单价

（方案一）

生物质-绿氢耦合路线（案二）

生物质-绿氢耦合+二氧化碳-（方案三元 年耗或年产量

成本/(元/吨) 年耗或产量

成本/(元/吨) 年耗或产量

成本/(元/吨)一、可变成本 一、可变成本 1016 1662 1908（一）原料消耗生物质30060.4863460.48360.7860.48270.9（二）公用工程生产水用量4286405034067040氧气0.25/0.1232962032329646.322329634.8绿电年用量0.21990413934951139465944139绿氢用量1.1492001076.161423.5二、固定成本908.8770.1726.8（三）工资及福利167.6135.22101.54（四）修理费69.859.6559.73（五）其他制造费用133.9116.12105.87（六）折旧费537.5459.12459.69（七）绿色甲醇450028.6450.2966.97（八）生产成本合计55122122324176464（九）年销售收入128878226304301361（十）年毛利润73756103980124897（十一）上缴所得税184392599531224（十二）年净利润 55317 7798593673（十四）单位甲醇运行成本 1387 19732175（十三）投资回收期 4.4 （十四）单位甲醇运行成本 1387 19732175（十五）单位甲醇生产成本 1925 2432 2635不同碳减排下生物质气化制绿色甲醇的经济性分析-2407/61%催化转化甲醇合成工艺和弛放气提氢循环甲醇合成工艺单吨成本依次为4933.69/4578.86/4389.89元/为图表30：不同绿氢耦合生物质气化制绿色甲醇工艺总成本分析序号 项目 含税单价/

艺

费用/(元/吨)艺

驰放气提氢循环甲醇合成工艺一 可变成本一 可变成本=（一）＋（二） 4156.30 4576.18 4001.26（一）原辅材料=1＋2＋3807.47825.70838.651生物质气化 0.60764.90815.97802.142氢气 折成电价3催化剂等42.579.7336.51（二）公用工程=4＋5＋6＋7＋8＋93348.833750.493162.614电 0.443321.993760.273127.045脱盐水 30.0060.8655.0238.616循环冷却水 0.2551.4646.9349.027仪表空气 0.201.261.351.338氮气 0.202.022.162.129蒸汽 160.00-88.77-115.24-55.51二固定成本=（三）＋（四）＋（＋（六）422.56357.51388.64（三）折旧与摊销费178.36150.70160.46（四）人工费56.9148.5759.68（五）维修费133.77113.03120.35（六）其他费用53.5145.2148.14三总成本=一＋二4578.864933.694389.89不同绿氢耦合生物质气化制绿色甲醇工艺图表31：电制甲醇工艺流程

电制甲醇是通过太阳能、风能等可再生能源获取电力后电解水制取绿氢,用下将捕集的CO2CO2五五绿色甲醇生产与应用协同发展实施路径探讨(PEM)(SOEC)(AEM)SOEC和AEMALK用低、使用寿命长以及维护费用低等优势，是当前工业应用化最成熟的技术，国内最大碱性电解槽的产能已达到3000m3/h，但其存在腐蚀污染问题，维护成本高，响应时间长。PEMPEM26m/PM1000m3/h。图表32：国内各类电解水制氢技术性能参数对比电解技术ALKPEMSOECAEM电解质隔膜30%KOH石棉膜质子交换膜固体氧化物阴离子交换膜电流密度<0.81-40.2-0.41-2电耗/效率(kW·h·m-3)4.2-5.54.0-5.0预期为100%-氢气纯度/%≥99.8≥99.99-≥99.99工作温度/℃≤90≤80≥800≤60产氢能力/Mpa1.6443.5电解效率/%60-7570-9085-10060-75单机规模/(m3·h-1)3000260--优点技术成熟，成本低安全无污染，灵活性高，技术成熟，成本低，能适安全无污染，效率高使用非铂金属催化剂，能适应波动电源，安全应波动电源 无污染存在腐蚀污染问缺点 题，维护成本高响应时间长

待突破，成本高

不够成熟

交换膜技术有待突破，生产规模有待提高绿色甲醇生产与应用协同发展实施路径探讨20233.2-6.9/Kg2.4-4.5/Kg，20501.2-2.4/Kg。图表33：绿氢生产成本预测（美元/kg）项目生产成本（不包括压缩、储运）2023年生产成本3.2-6.9按趋势预测2030年：2.4-4.52050年：1.2-2.4激进目标2030年：2.1-3.02050年：0.7-1.7绿色甲醇产业发展现状及前景分析》，国际可再生能源机构（IRENACO2(富氧燃烧)和燃烧后捕集三类。燃烧后捕集技术路线相对较IRENA图表34：我国典型碳捕集示范项目技术对比项目地点规模/（万吨/年）路线碳汇投运时间华能北京热电厂碳捕集项目高碑店0.03燃烧后食品行业2008华能上海石洞口碳捕集项目石洞口12燃烧后食品行业2009中石化胜利油田碳捕集项目东营4燃烧后驱油2010中电投重庆双槐碳捕集项目合川1燃烧后工业利用2010神华鄂尔多斯碳捕集项目鄂尔多斯10燃烧前咸水层2011国电恒泰营城碳捕集项目营城10燃烧中工业利用2015华能天津绿色煤电碳捕集项目滨海新区6-10燃烧前驱油/咸水层2016华润海丰碳捕集测试项目汕尾2燃烧后食品行业/地质时存2019华能碳捕集项目陕西15燃烧后咸水层2020绿色甲醇生产与应用协同发展实施路径讨论根据IRENADAC或BECDACCO2DAC了运输成本，也解决了CO2BECCO2200-250/集中碳源20-40/中短期来看，我们认为生物质气化路线及生物质甲烷路线目前较为成熟，规模化应用程度较高。生物质气化路线与绿氢耦合可降低绿醇生产成本，提高生物质原料利用率。生物质甲烷路线亦可与二氧化碳重整进行耦合，可在提升原料利用率的同时进一步降低碳排放。但两种方案均受生物质供应稳定性及价格影响，未来产业规模及降本空间相对有限。长期来看，虽然电制甲醇目前主要受绿氢及碳捕捉成本影响，成本较高，但随着绿电平价及碳捕捉技术的进步，中长期降本空间较大，同时其碳源较为广泛且不受地域限制，便于大规模应用。全球绿色甲醇产能快速增长，我国有望凭借绿色能源优势实现突围根IRENA18000/20000万吨/2.%50/年增长至1950108.07%，产能占比将从0.3%增长至9.8%。图表35：2023-2028E全球甲醇总产能、绿色甲醇产能及占比变化IRN根据IRENA20/1150万吨/年，年复合增长率为124.87%1310/。图表36：2023-2028E国内外绿色甲醇产能变化 图表37：2023-2028E全球生物质甲醇产能、电制甲醇产能变化景分析

际可再生能源机构（IRNA

际可再生能源机构（IRNA202471095289.9、154.6121.75、99.8、94/年，占比分别为19.53%、10.42%、8.2%、6.72%、6.33%。图表38：国外绿色甲醇规划产能占比我国绿色甲醇产业现状与发展展望2025年58月公布首批个试点项目，其中5202572025年10图表39：国内绿色甲醇行业相关政策时间 政策文件名称 相关内容2019年3月

用的指导意见》

鼓励资源综合利用生产甲醇，充分利用低质煤、煤层气、焦炉煤气等制备甲醇，探索捕获二氧化碳制备甲醇工艺技术及工程化应用。加快新能源和清洁能源运输装备推广应用。加快推进城市公交、出2021年10月 《绿色交通“十四五”发展规划》2021年12月 《“十四五”工业绿色发展规划》《氢能产业发展中长期规划2022年3月(2021-2035年)》

料、甲醇动力船舶应用。把“促进甲醇汽车等替代燃料汽车推广应用”纳入“绿色产品和节能环保装备供给工程”，把“二氧化碳耦合制甲醇”列入“绿色低碳技术推广应用工程”。耗能行业绿色低碳发展。鼓励以水、二氧化碳和氮气等为原料直接高效合成甲醇等绿色可再2022年6月2023年6月2024年1月

(2022-2030年)》平和基准水平(2023年版)》《产业结构调整指导目录(2024年本)》

生燃料的技术。2025统煤制甲醇落后产能的淘汰将迎来加速。生物质燃料等替代燃料动力船舶列入鼓励发展类项目。2025年8月2025年10月

和产业化试点工作的通知》制度实施办法（征求意见稿》

20258月公布首批9个试点项目，其中5托试点项目，制定绿色液体燃料相关国家标准和行业标准。首次把绿氢、绿氨、绿醇纳入非电领域最低消纳考核，推动钢铁、化工等高耗能行业使用绿醇替代化石燃料。绿色甲醇的技术进展与应用前景》，FuelCellChina，国家能源局，浙江经济信息中IRENA年我30/800/图表40：2024年中国部分绿色甲醇项目动态项目名称/签约领域 地址 相关单位 投资金额战略合作协议 吉林省大安市 运达能源科技集团北京远景科技

总约235亿元，制甲醇约115万吨阳光新能源大安市新能源装备制造及氢基产业项目龙源（四子王）30吨/年绿色甲醇建设项目

吉林省大安市 阳光新能源 总约126亿元内蒙古乌兰察布市 龙源（四子王） 约13亿元生物质绿色甲醇与绿色氨航油一体化项目 黑龙江省齐齐哈尔市 中国能建中电工程 约208亿年产100万吨绿色甲醇项目 江苏省盐城市 中化学悦达 总110亿中国天楹风光储氢氨醇一体化项目 吉林省辽源市 中国天楹 —元鳇能源70万吨/年绿色甲醇项目 内蒙古鄂尔多斯市 元鳇能源 24.5022亿元农林废弃物生物质绿色甲醇、生物质绿色氨和生物航油一体化项目

新疆克拉玛依 中国化学森禾生物 —年产300万吨数字化低碳氢清洁燃料项