【《恒生电子智能投顾业务现状分析案例》8300字】

致谢恒生电子智能投顾业务现状分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u20346恒生电子智能投顾业务现状分析案例 131812第一节恒生电子概况 128104一、公司业务范围 13395二、公司经营情况 332687第二节恒生智能投顾产品应用场景 828419一、投顾应用场景 825000二、投研应用场景 919079三、客户服务应用场景 101396四、算法交易应用场景 113139五、资讯应用场景 1118561第三节恒生电子智能投顾的全价值链服务 1131607一、客户分析服务 1224180二、资产配置服务 1226894三、投资组合选择和交易执行服务 1230976四、投资组合优化服务 126809五、投资组合分析服务 13第一节恒生电子概况一、公司业务范围恒生电子股份有限公司，简称恒生电子，是我国金融软件供应商领域的龙头企业，公司成立于1995年，2003年恒生电子在上海证券交易所主板上市成功，公司服务于银行、证券、期货、公募基金、信托、保险、私募基金以及交易所等主要金融行业的金融机构，为其提供金融科技服务，是目前唯一拥有金融领域全牌照的金融科技公司，也是唯一全领域的金融IT服务商。图3.1恒生电子产品与服务一览图数据来源：恒生电子官网2019年，恒生电子发布了“6横6纵”的业务版图。“6横”的业务模块包括技术中台、数据中台和业务中台，还包括数据服务、基础服务以及生态服务。“6纵”包括大零售、大资管、交易所与监管科技、银行与产业金融等领域。图3.2恒生电子业务版图资料来源：恒生电子官网二、公司经营情况恒生电子第一次员工人数超过1000人是在2006年；2007年，恒生电子第一次实现净利润过亿元；2008年首度入选FINTECH100全球金融科技百强榜单；2009年第一次实现市值突破100亿元大关，这一年恒生电子还成立了互联网业务部，朝着网络化的方向正式迈进。2017年，恒生电子发布了人工智能战略，推出了八款人工智能产品，助力人工智能技术与金融业务的融合，实现产品的落地。2018年，恒生电子继续发布新八大人工智能产品，帮助银行、券商在智能投顾领域有所突破。恒生电子的收入来自于公司旗下软件产品的销售，以及为各类企业客户提供的平台、应用、运营、信息以及包括数据在内的其他增值服务收入。1.业务模式恒生电子的业务模式经历了从“1.0”到“2.0”的转变。恒生电子创立之初，主要是向银行、证券、基金等B端金融机构提供IT软件开发服务。在2003年到2012这段时间，恒生电子通过多年的业务积累，将单独的IT软件开发逐步产品化，对外出售软件产品和为金融机构进行IT软件定制化服务成为这一时期恒生电子的主要业务模式，被称为“1.0”业务模式。在“1.0”业务时期，恒生电子通过不断的研发和创新在金融IT领域创立了巨大的市场占有率优势。47%的证券交易系统市场份额、97%的基金投资管理市场份额及70%以上的机构理财行业市场占有率为其向“2.0”业务模式的战略转型奠定了良好基础。2013年，我国互联网理财平台逐渐兴起，恒生电子除了继续为金融机构提供产品服务外，也开始向互联网平台输出产品及金融数据服务，并开始将客户圈拓展到互联网公司及个人客户。这一时期恒生开始了业务模式转型，从以前的卖软件和进行后期维护取得收入的模式转向按照合作机构的业务流量收取服务费或根据客户的收益进行分成的“2.0”业务模式。恒生电子通过向“1.0”时期积累的B端金融机构客户提供基于云计算和互联网的金融IT服务也体现出企业本身金融IT服务商的定位。“2.0”业务模式降低了公司收入受市场行情波动影响的风险，有助于企业保持持续的现金流，增强企业抗风险能力，促进企业的可持续发展。在被称为“智能投顾元年”的2016年，传统金融机构已经开始涉足智能投顾领域，招商银行在这一年推出智能投顾产品“摩羯智投”。2017年，兴业银行、广发银行和平安银行也纷纷推出智能投顾产品，恒生电子在智能投顾领域也做好准备，2017年花费超过1亿元对人工智能类科技公司进行投资，并在同年发布了四款人工智能产品，涉及投顾、投资、数据和客服四大领域。截止2020年，恒生电子已经推出20余款人工智能产品，全面覆盖智能投顾的各个领域。恒生电子在智能投顾领域持续加大研发投入，成为企业发展重点。2.财务情况恒生电子从2003年上市以来，财务状况良好，公司利润呈平稳上升趋势。图3.3恒生电子近5年财务数据数据来源：恒生电子官网根据恒生电子财报数据显示，恒生电子近5年营业收入处于处于逐年上升趋势，平均每年增长17.3%；从归属于上市公司股东的净利润角度来看，近5年处于持续上升状态，逐年达到新高，连续五年销售毛利率保持90%以上，位于行业第一，2020年净利润较上年增长为-6.71%，净利润下降的主要原因系公司报告期内执行新收入准则，对自行开发研制的软件产品收入和定制软件收入，从原来的完工百分比法调整为在客户取得相关商品控制权时点确认收入；在研发费用方面，恒生电子近5年研发费用占营业收入比率平均为43.21%，在金融科技公司中处于首位。恒生电子人工智能产品归属于财富管理IT业务，得益于2017年恒生电子发布的人工智能产品线，财富管理IT业务条线在2017年保持了较快增长。而2016年较低的净利润是由于2015年恒生电子控股子公司恒生网络的HOMS系统存在业务违规行为，有可能引发金融市场系统性风险，受到了证监会4.4亿元的处罚。但恒生网络只缴纳了2265万罚款，2018年恒生网络被证监会向法院申请强制执行。此后恒生网络改名为驼峰网络，并在2020年申请破产清算，此举不但规避了证监会余下的4亿多罚款，也尽可能避免了对母公司恒生电子的声誉影响。但恒生电子作为销售毛利率常年在90%以上、近几年年仅预收账款就超过5个亿的大型上市公司，通过这种方式规避监管处罚的行为，也引起了业内和市场的质疑。这一事件暴露出了先进技术在金融市场中不合规的应用存在引发金融市场的系统性风险的可能；后续恒生电子应对监管处罚的措施也影响了其在市场中的可信度和负责任的形象，这一影响在当下可能并不明显，但从长期来看在企业声誉、业务准入资格和短期融资方面埋下隐患。3.人员构成2008年以来，恒生电子已经连续十三年获得了入选FINTECH100全球金融科技百强榜单的好成绩，2020年拿到历年最高排名第40位。这些成绩离不开恒生电子对创新能力的高要求。恒生电子除了重视研发方面的投入，同样重视人才的引进和培养。2016年恒生电子创立了恒生研究院，在人工智能、大数据、区块链等前沿技术领域创建专门的工作室进行研究；并在2017年设立博士后工作站点，与浙江大学博士后流动站建立合作。恒生电子此举将研究院和博士后站点合作，共同研发前端的金融技术。截止2020年，恒生电子的员工数量已经超过了9700人，研发人员的数量达到5749，占比59.03%，其中拥有硕士及以上学历的员工接近1000人。三、业务市场占有率恒生电子的业务主要面向B端金融机构，旗下的各类金融服务产品在行业内长期处于领先地位，是我国在该行业的代表企业，在市场占有率方面处于绝对优势地位。据中国产业信息网数据，在证券市场领域中的证券集中交易市场领域恒生电子占据了半壁江山；而在基金、保险以及信托等金融领域，恒生电子的市场占有率高的惊人，达到了80%，基本处于垄断地位；在银行综合理财市场中的占有率恒生电子也达到了69%，接近7成；而在期货交易管理中，公司市场占有率略低一些，仅有26%，但这一数据仍处于行业领先地位。除了在自己的优势领域不断保持市场的领先地位，恒生电子也在不断拓展新的业务版图，2010年，恒生电子收购\t"/item/%E6%81%92%E7%94%9F%E7%94%B5%E5%AD%90%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"上海聚源数据服务有限公司，进入金融资讯领域；2019年携手IHSMarkit（埃信华迈）成立合资公司，致力于用技术支持中国债券市场对外开放。恒生电子通过收购、成立合资公司等形式进入新的业务领域，具备良好的创新发展视角，能够帮助企业在新业务领域取得先人一步的发展，有利于确立新业务的领先地位。恒生电子至今已经成立了26年，在20多年的持续经营中确立了自己的行业护城河，在品牌知名度和市场占有率方面都是行业的佼佼者，在为众多金融机构服务的过程中积累了足够多的业务解决方案经验，具备应对复杂需求的能力，但同时需要注意的是，恒生电子的市场占有率水平从另一方面来讲，又放大了其造成系统性风险的可能。四、公司发展趋势1.注重研发投入，控制费用成本。金融科技的行业壁垒相对较高，但现阶段技术的发展日新月异，为了维持行业龙头的地位，也为了企业未来能够更好的发展，恒生电子非常注重对于研发的投入。首先，恒生电子多年来研发人员的数量占到总员工数量的60%左右，研发人员的占比较高，2019年，恒生电子在研发费用的投入上总计达到15.6亿元人民币，占到营业收入的40.3%，在同类型公司中该比率位列首位，即使在沪深两市接近4000家上市公司中也能排名第61位。其次，公司还非常注重节流，2018年开始，恒生电子加强了对控费工作的重视，这使得公司的销售费用明显下降，恒生电子的销售费用和管理费用占营业收入的比例已经连续4年呈现下降。图3.4恒生电子费控水平变化数据来源：恒生电子官网，平安证券研究所2.重视战略布局，提升客户体验。恒生电子分别在2018年提出了以“MoveOnline、LiveOnline、ThinkOnline、HundsunOnline”为核心内容的“Online”战略主题，2019年又进行了业务结构的调整，这一系列的战略布局和业务结构调整的动作都是为了完善自身产品、满足客户需求以及提升客户满意度。“Online”战略包括四个方面的内容：首先，恒生电子将在业务线的各个领域进行技术方面的改造升级，希望能够达到支持在线的技术平台和解决方案的效果；其次，在恒生云上逐渐能够搭建全行业的金融科技生态体系，可以推出面向全市场的产品和云服务解决方案；第三，加大对人工智能、大数据以及区块链等新技术的投入，通过技术的成熟来支持全行业不同背景下人工智能的应用；最后，面向用户开展了“U+计划”，为恒生客户用户提供移动线上化服务，搭建恒生电子与金融机构的互动场景，使双方工作人员、业务能有效互动，实现双方共赢。恒生电子为了坚持“客户第一”的业务理念，在2019年对业务结构进行了调整，以方便金融机构重构业务流程、公司产品和经营模式，希望能够提升客户满意程度，更好的满足客户的业务需求。3.市场前景良好。2018年以来，我国不断推出资本市场深化改革措施和对外开放政策，推进沪伦通各项准备工作、以及发布CDR试点规则等。根据证监会的要求，外资金融机构的交易系统在连接我国交易所及中国证券登记结算有限公司的时候，使用的交易系统必须是国内厂商的，这使得在我国经营的外资金融机构的金融软件需求移动到国内，扩大了市场份额。据图3.5数据显示，中国金融IT解决方案的市场规模从2014年到2019年，规模增长了591亿元，复合年均增长率为21.53%，到2019年市场规模已经达到949亿，预计在2023年达到2010亿元，市场增量空间较大。恒生电子作为我国金融IT行业的龙头企业，在这次机遇面前拥有非常强大的竞争优势。图3.5我国金融IT解决方案市场规模数据来源：中商产业研究院第二节恒生智能投顾产品应用场景恒生电子与智能投顾最为相关的业务板块为财富管理IT业务板块，投资顾问业务隶属于大零售IT业务项下的财富管理IT业务，整体解决方案需为投顾业务前、中、后台内容提供支持，涵盖多个系统，包含财富终端、投顾账户管理系统、投资决策支持系统、直销系统和运营系统等等，如此庞杂的解决方案，恒生这样实力雄厚的技术公司能够独立打包完成，而其他较小的系统提供商仅能在某一项系统上提供支持。截止2019年，恒生已推出20款人工智能产品，广泛覆盖投顾、投研、客服等智能投顾业务前中后各个环节，落地案例超过100个。一、投顾应用场景投资顾问方面，恒生电子旗下子公司商智神州推出了BiRobt3.0（RoboAdvisorSystem）产品，这是一款能够在线上完成自动化投资理财的专家产品。BiRobot3.0能够通过投资者的用户画像，根据客户的风险收益特征给出投资策略，通过机器人的模型和算法，设置止盈止损条件，帮助投资者理性投资，还能根据市场动态进行交易优化，及时调仓，具备智能化、个性化资产配置的功能。投资者在投资前、中、后都能通过智能投顾工具了解到当前的投资信息，包括个人风险收益特征、被推荐的资产配置方案、基金产品信息、调仓意见及退出后的市场分析总结等等内容。随着越来越多的投资者使用智能投顾工具，智能投顾产品积累的客户数据越多，在大数据、机器学习的背景下，智能投顾的准确率理论上就会越高，资产配置和投资分析就越完善。BiRobt3.0可以通过线上的方式，可以让更多的投资者体验到智能投顾的服务，一是因为智能投顾不受时间和空间的影响，线上智能投顾可以为投资者提供7*24小时的在线服务；二是不受金额限制，不论投资者投资金额高低，都可以享受到专属于投资者自己的投资顾问服务，而通常的投顾服务一般都是为高净值客户准备的专属服务，普通的小散投资者几乎没有机会接触到。对基金销售机构而言，智能投顾的使用有利于覆盖人数较多的长尾客户群体，能够让他们有更好的投资服务体验智能投顾可以同时接受成千上万客户的咨询，这也大大提高了基金销售机构服务客户的效率，从而降低服务的人力成本和时间成本。该产品已被多家大型商业银行所使用，如中国银行、招商银行等，在台湾地区的银行也有投放。二、投研应用场景在投研业务方面，恒生推出了投资魔法石、AlphaMind、智能舆情预警等智能投研产品，恒生旗下的子公司恒生聚源推出了智眸科创通和智能投顾等产品。投资魔法石是通过丰富的模型来满足想要进行多策略投资的投研人员，模型技术包括机器学习模型以及神经网络模型；而AlphaMind是恒生推出的一款alpha策略交易数据服务平台，主要应用于量化投资领域，通过丰富的量化因子库帮助投资者获得稳定的alpha收益。恒生智能舆情预警系统使用自然语言处理（NLP）技术，将大量的舆情资讯数据进行智能处理，提供准确的舆情预警，帮助金融机构规避风险。比如某一债券发生违约，在此之前，系统可以根据网上的舆情资讯进行收集分析，找到负面信息进行统计分析，提示产品可能产生风险，需要提高注意。恒生智能舆情预警系统包括舆情资讯、风险提示、深度分析和监控预警等功能。恒生推出的这一系列智能投研方面的产品，是专门为研究员提供的投资研究管理工具，帮助研究员在宏观、固守、权益和基金等方面进行投资分析和内外部研报的整合管理，另外还提供投资池管理、模拟组合等专业投研工具。帮助研究员减少工作量，提高投研效率，并满足投研人员的工作需求。系统能够进行基本面分析、产品评级和行情分析等投研需求，根据这些内容生成各类投研报告，同时也支持外部报告的导入。系统提供的模拟组合专业工具能够支持灵活调仓，研究员能够通过该功能进行模拟交易，并根据系统提供组合分析来对研究员的交易能力进行考察。系统还能根据不同的配置规则创建不同等级的投资池，研究员通过图表化的展示图能够为投资经理提供有效信息，使投资经理更直接有效的看到研究员的研究成果，提高工作效率。同时，智能投研系统还支持移动终端上的使用，即使投研人员在出差，也能够随时查看研报与热点资讯，方便快捷。智能投研主要分为三步：第一步是获取数据，实时、动态、多维度的数据；第二步是信息化，完成从数据到信息的转换，实现结构化，并达成自然语言理解；第三步是知识化，通过海量数据，发现因素与因素之间的关系，以及数据现象背后的本质，进而做出预测。三、客户服务应用场景随着居民金融资产配置的需求不断提升，投资者数量越来越多，而金融服务人员的增长数量无法匹配投资者人数的增长，这对金融行业的客户服务工作带来不小的压力，为了能够提高服务效率，节约服务成本，提升客户满意度，智能客服成为越来越多的金融机构的选择，恒生智能客服系统为了满足金融机构的服务需求，应运而生。智能客服采用了人工智能技术，具有语义解析的功能，能够通过机器人深度学习，辨别客户问题的含义。恒生智能客服还具备语音识别的功能，能够将用户的语音内容进行有效识别，给出问题答案。机器人可以提供7*24、一对多的客户服务，增加了服务效率，降低了服务成本。另外，恒生智能客服还提供了机器人情绪学习的能力和配套的知识库模块，除了机器学习能力外，也能够人工建设知识库，帮助机器人更好的学习。目前，恒生的智能客服系统已在天弘基金这类大型基金公司得到应用，并和众多券商也达成了合作。四、算法交易应用场景算法交易的研究、应用都越来越受到重视，不仅大型金融投资机构运用该技术，中小型的金融投资机构也纷纷加入使用。一方面，算法可以实现快速进行大规模的证券交易，能够节约人力成本，并且有效避免人为因素对交易准确性进行的干扰；另一方面，随着交易算法的不断进步，越来越智能、高效的算法交易可以有效降低投资组合的持仓成本，并获得更高的收益。算法的优化已经成为影响投资收益越来越重要的因素。恒生研究院在算法和人工智能的结合方面也有所突破，研究成果主要体现在优化交易算法、预测成交分布、预测证券短期趋势以及机器学习对交易算法决策有辅助效果等领域。机器人的深度学习可以提高预测能力以及大数据处理能力，深度学习模型也被恒生研究院应用于包括超短期市场走势预测、高波动行情预测以及大单交易指令拆单与挂单等方面。随着金融交易数据的不断积累，海量的数据有助于进行大数据的分析以及人工智能的深度学习，有效优化交易算法，更智能的交易算法可以进一步提升交易效率，降低交易成本。投资者的投资需求千人前面，永远在发生变化，而交易算法也要不断完善，以满足投资者的个性化需求。现在国内越来越多的机构开始使用算法交易系统，保证交易的公平将成为企业着力优化的方向。五、资讯应用场景在咨询场景上，恒生旗下子公司恒生聚源推出了智能小梵智能咨询产品，该产品的应用场景是移动端，可支持在APP、微信公众号和小程序使用，旨在帮助散户高效获得有效信息，全面提升投资者体验。智能小梵主要由股票类组件、基金类组件及资讯类组件三部分构成。股票市场覆盖沪深A股、科创板和港股等，内容包括股票问答类、专题类及选股类；基金组件数据纬度较多，包括基金动态、主体风格、同类排名以为实时估值等，场景覆盖包括基金问答、基金定投和基金英雄帮等；资讯类组件可以根据用户画像进行智能内容推送，媒介包括图片、快讯、图文、可视化数据及短视频等。恒生的智能小梵智能咨询产品已经与包括东兴证券、兴业证券，招商银行、蚂蚁金服、陆金所等知名券商和金融机构取得了合作，得到了良好的市场反馈。第三节恒生电子智能投顾的全价值链服务美国金融业监管局（FINRA，2020）指出，智能投顾所提供投资顾问服务通常应该包括：客户分析、资产配置、投资组合选择、交易执行、投资组合优化、投资组合分析等环节，其中投资组合分析只面向专业投资者。目前恒生在各个环节都具备对应的智能投顾技术和产品来完成服务流程的投资管理价值链。一、客户分析服务智能投顾业务的客户分析目前基本是靠投资者参与风险调查问卷和回答设置好的一些问题，系统通过问卷调查的结果对客户整体的投资风格及风险承受能力进行评估，其中应用了大数据分析技术，通过人工智能和机器人结合的方式对客户的各类信息进行深度学习和分析，最终给出最匹配投资者的风险调查结果，为后面的一系列资产配置、交易执行、调仓等行为奠定基础。恒生的iSee机器人和BiRobt3.0（RoboAdv