消费策略行业研究：中央经济会议对消费影响解读新消费成长率先受益政策助力增长型红利机会显现投资辑

内容目录一、分道气踪 5小米团 5宠物品 5银发济 6AI+6AI+3D打印 6保温出海 7二、观费据踪 8内需费观据化 8内销费据点化 10三、期费线踪 12功价之AI+跟踪 12情价之消务跟踪 12四、险示 13图表目录图表1：10M25，、东、音大心台物食（粮零）额合同+19 6图表2：Stanley马美站11月量比+168.73 7图表3：Stanley马加拿站11销同比+18.53 7图表4：Stanley马德站11月量比+78.04 7图表5：Stanley马英站11月量比+21.24 7图表6：Yeti亚逊站11月量比-46.71 8图表7：Yeti亚逊大站11销同比+13.64................................................8图表8：Yeti亚逊站11月量比+51.63 8图表9：Owala亚逊国站11销同比+39.6..................................................8图表10：11月CPI环+0.5pct（位） 9图表11：11服目CPI比-0.1pct，消品CPI比+0.8pct（单） 9图表12：11服项中，通通/育/居分环比-0.8/-0.1/-0.1pct（单：） 9图表13：11月PPI同-2.2，环比-0.1pct（：） 9图表14：10北社当月速正上社增速幅落单：） 10图表15：海旅消价格数 10图表16：天、东抖音拼多平耐消费增速 10图表17：天、东抖音拼多平家类情况 11图表18：11猫抖物品GMV同+15 11图表19：11天宠食品GMV比+11 11图表20：11京宠食品GMV比+7.........................................................12图表21：11抖宠食品GMV比+34 12—.঑分ⒸⒸ景气વ઼小米集团25iOS、watchOSVisionPro·（AlanDye）戴（AlanDye）25MetaSrouji）SiriAIOpenAIAI意图经济时代，重塑竞争格局。字节与中兴推出的豆包手机首批备货3万台上市即售罄、二手价格一度翻番，移动互联网长期依赖的搜索、比价、领券、购物车、结算等人类主动操作的交易节点，将在AINative时代被系统性削弱乃至抹除，商业竞争也将从占据用户时长转向赢得用户意图委托的意图经济。对小米而言，其手机作为高频入口叠加多硬件场景覆盖与AI能力投入，有望在后App时代以更强的场景理解与跨端履约，抓住国产手机在新范式切换中的系统性突围窗口。小米汽车在渠道与交付侧进一步完善现车化供给体系。公司于12月12日官宣，小米汽车APP「现车选购」在当日11点新增准新车上架开售，并明确现车包含全新现车、官方展车、准新车三类。其中，全新现车来自官方识别并处理的异常订单及部分用户因不可抗力无法提车的车辆，可能存在一定库龄；官方展车为门店静态展陈车辆，可能有轻微磨损，已完成外观与内饰清洗整备并以车况确认书为准；准新车则为曾因运输等原因产生维修项的原厂新车，已完成官方修复及售前附加检验。上述现车均强调通过严格质检，可享快速提车、完整原厂质保和售后，部分车型可享优惠；同时政策面向所有用户开放，且已锁单未交付用户可改配。现车选购有助于提升交付效率与库存结构灵活性，并通过官方透明分级与标准化检验流程强化消费者信任，为后续规模化交付与渠道运营提供更稳健的供给管理抓手。AI技术深耕+产品赋能，开源生态与产业落地同步推进。小米在MEET2026智能未来大会上，入选2025人工智能年度领航企业，同时小米汽车全域质量多智能体引擎解决方案凭借数据问答、智能诊断等能力获2025人工智能年度杰出解决方案奖。底层技术方面，小米在新一代Kaldi项目上持续迭代：2024年推出Zipformer语音编码器刷新多项国际纪录，并进一步发布更具前瞻性的Zapformer通用声音基座，语音识别精度在Zipformer基础上再提升10-15；2025年新增开源项目30余个，强化以开源协作加速技术扩散。产业化落地方面，小米汽车质量多智能体方案将质量管理贯穿研、产、供、销、服全生命周期，复杂主题分析耗时由周级压缩至分钟级，复杂查询准确率由58提升至86，故障处理速度提升10倍以上，异常检出率高于92。宠物食品11月主流电商平台宠物食品GMV31亿元，同比+15，M1-M11同比+12。双十一消费趋势来看，宠物消费呈现多元化、结构升级等特征。宠物食品方面，传统膨化粮市场份额逐步被挤压，而烘焙粮、风干粮等新型主粮迅速崛起。鲜蒸粮作为2025年的黑马工艺横空出世。网易严选推出的新品鲜蒸粮在天猫平台双十一期间成交额突破千万元，小红书平台上鲜蒸粮相关搜索量同比激增1300倍。根据天猫发布的消费报告，近三年宠物消费恩格尔系数下降2.93，说明宠物用品消费支出比例上升。宠物用品消费升级聚焦于体验改善，猫砂作为长期被视为低关注度、易凑合的品类，如今正经历一场体验革命。许翠花猫砂凭借瞬吸结团、只粘水不粘底的核心技术，精准击中铲屎过程中的痛点（挂壁、沾底、异味等问题），成功跻身天猫宠物品牌总榜前十。另外，跨界品牌涌入宠物赛道的趋势值得关注。阿迪达斯、蕉内等时尚品牌推出高端宠物服饰，首日即冲入天猫宠物服饰Top3，整个双十一大促周期稳定在Top10；知名清洁品牌滴露跨界推出宠物环境除臭产品，成为同类目销量冠军。图表1：10M25，猫、京东、抖音三大核心平台宠物食品（主粮&零食）销售额合计同比+19300250

56 6047 509379

33 40200 2

28

27

31

25

2730150

201616

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15 20122018212201850

5 3 10-5 020242025M1-1020242025M1-1023M223M323M423M523M623M723M823M923M1023M1123M1224M124M224M324M424M524M624M724M824M924M1024M1124M1225M125M225M325M425M525M625M725M825M925M10销售额（亿元） 同比增速（右轴）久谦中台、银发经济近日，复旦大学老龄研究院主办的第五届老龄中国发展大会在上海举办。复旦大学老龄研究院副院长、教授，中国社会福利与养老服务协会会长吴玉韶发布了《中国老龄政策发展报告（2025）》。《报告》指出，2025年中国老龄政策呈现八个特点：老龄政策转型；财政支持政策逻辑革新；医养结合政策体系纵深推进；银发经济细化落实；老年人权益保障法治化转型；强化标准、人才等关键要素，夯实高质量发展基础；推进老龄社会善治，构建以人为本的老年友好社会；大老龄工作格局基本形成，跨部门联合发文成为常态。地方老龄政策发展呈现出体系化、市场化、协同化三个特点。AI+床垫AI床垫正从传感器堆料的硬件升级，走向以材料与算法为核心的无感监测新范式。近期慕思集团与MIT媒体实验室深化合作，共同推进FiberCircuits智能纤维项目，探索下一代睡眠监测与健康管理路径。该技术以可编织智能为目标，将微型传感器、微型AI芯片与轻量化边缘计算集成至单根纤维内部，可采集呼吸、体温、皮肤电等多维信号，并兼顾响应速度与数据隐私；其工程难点在于将尺寸不足1毫米的集成电路稳定嵌入柔性可编织材料体系。目前项目仍处于从0到1的研究验证阶段，由MIT主导基础研究与算法架构设计，慕思侧负责系统工程化、搭建睡眠测试平台、提供多维度临床数据支持，并参与批量化测试与场景验证。联合团队已开发智能床垫验证平台、智能眼罩与智能枕部等样机，用于复杂睡眠环境下算法解析能力验证。在中国睡眠经济持续增长、科技助眠增速显著的背景下，智能纤维有望支撑AI床垫向康复辅助、无感健康监测与智能纺织等方向延展，推动行业从单品销售向智慧健康睡眠解决方案升级。AI+3D3D打印正加速从极客工具走向大众化应用场景，教育端有望成为重要增量入口。12月8日学而思大科学与拓竹科技宣布将联合推出3D打印课程，并计划于2026年寒假正式上线，新课程将3D打印内容融入STEM教育体系。该合作标志着3D打印在消费级渗透路径上出现新的结构性机会：一方面，课程化产品将3D建模、材料与制造流程转化为可标准化交付的学习模块，有助于降低使用门槛、提升用户黏性；另一方面，教育场景具备高频学习+社群传播+成果展示的天然属性，有望带动设备、耗材与内容服务的联动消费，推动3D打印从单次购买向持续性使用迁移。整体看，教育渠道的打开有望为3D打印拓展新空间，并加快行业从硬件销售向硬件+内容+服务生态的演进。，AI+3D12133D3DAIIP3D3D保温杯出海Stanley：11/84.9/3.2/7.08/4.58为168.73/18.53/78.04/21.24，占别为28.86国销定增Yeti11月，亚马逊美国//英国站销量分别为25.29万个/6.12万个/2.11万个，同比增幅分别为/13.64/51.63，市占分为8.60/23.25/6.60，延其张势。国同下幅较大主系去年11月亚马逊美国站高基数，以及25年黑五延后影响。2025/11107.6736.6图表2：Stanley亚马逊美国站11月销量同比+168.73 图表3：Stanley亚马逊加拿大站11月销量同比+18.531,000,000

亚马逊美国站销量（个）） 市占率（）

40

100000

亚马逊加拿大站销量（个）市占率（））市占率（）

2000500,000

200

50000

100000 -200 0 -1000 Sorftime Sorftime图表4：Stanley亚马逊德国站11月销量同比+78.04 图表5：Stanley亚马逊英国站11月销量同比+21.24100000

亚马逊德国站销量（个））市占率（

60

60,000

亚马逊英国站销量（个））市占率（

40050000

40200

40,00020,000

20000 -200 0 -200 Sorftime Sorftime图表6：Yeti亚马逊美国站11销量同比-46.71 图表7：Yeti亚马逊加拿大站11月销量同比+13.641,000,000

亚马逊美国站销量（个）YoY（）市占率（

10

200000

亚马逊加拿大站销量（个）） 市占率（）

100150000 50500,000

0 100000 00 -100

500000

-50-100Sorftime Sorftime图表8：Yeti亚马逊英国站11销量同比+51.63 图表9：Owala亚马逊美国站11销量同比+39.630,000

亚马逊英国站销量（个））市占率（

1500

1,500,000

亚马逊美国站销量（只））市占率（

100020,000

1000

1,000,000

50010,000

50

500,000 00 0 0 -500 Sorftime Sorftime二.中½消ચ数据વ઼11月CPI同比+0.7，比+0.5pct实现连三月环提。中，11服务目CPI比+0.7环比-0.1pct，消品CPI同+0.+0.pct消品CI速转是1月CPI环比.5pct的要因务目细来，交通信CPI同-2.3比教文和乐CPI同比+0.8比居住CPI同持比-0.1pct，医保健CPI比+1.6环比+0.2pct。11月PPI同比-2.2，速环-0.1pct。图表10：11月CPI环比+0.5pct（单位：） 图表11：11月服务项目CPI环比消费品CPI环比+0.8pct（单位：）3.002.502.001.501.000.502022-012022-042022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10-0.50-1.00

CPI:当月同比

CPI:消费品:当月比 CPI:服务项目:当同比543212022-012022-042022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10-1-2、 、图表12：11月服务项目中，交通和通信/教育文娱/居住分别环比-0.8/-0.1/-0.1pct（单位：）

图表13：11月PPI同比-2.2，环比-0.1pct（单位：）交通和通信 教育文化和娱乐居住医疗保健居住医疗保健86420-2-4-62022-012022-042022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10

10.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00

PPI:当月同比、 、10月北京社零增速为+12.6、环比+18.0pct，上海社零增速为8.6、环比-0.6pct。具体来看，北京10月餐饮收入增速为-0.10、环比+4.18pct，商品零售增速为+13.74、环比+19.23pct实现转正；上海10月餐饮收入增速为+2.1、环比+4.2pct实现转正，商品零售增速为9.4、增速环比-1.3pct。10月，北京过去社零增速的主要拖累项家电、通讯器材等国补相关类目增速转正，另外，或受明年1月1日起新能源汽车购置税从免征调整为减半征收、最高减征额度也从3万元降为1.5万元新规的影响，10月北京汽车社零增速同样转正。最新一周（12月7日）海南旅游消费价格指数为97.28，环比上周回落4.32点，较去年同期低4.43点。图表14：10月北京社零当月增速转正，上海社零增速小幅回落（单位：）

图表15：海南旅游消费价格指数52024-032024-042024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-10-10-15

YOY-北京社零总额 YOY-上海社零总额

2024年2025年2024年2025年

2021年 2022年 2023年1月11月1日月15日月29日月12日月26日月12日月26日4月9日月23日5月7日月21日6月4日月18日7月2日月16日月30日月13日月27日月10日月24日月8日月22日月5日月19日月3日月18日、 、lab，11GMV-3，10同比-4）双11大带较10环提约但体同仍续压分平音11同-11.6710显东比-5.11基续10弱天猫比-2.37较10（-14.24由10月（-0.38）转。图表16：天猫、京东、抖音、拼多多四平台耐用消费品增速国金数字lab图表17：天猫、京东、抖音、拼多多四平台家电类情况国金数字lab11GMV31+15，M1-M1112加快11月+34京增回落11月猫小幅落11月双一预活使部订前资图表18：11月猫东抖宠物食品GMV同比+15 图表19：11月天猫宠物食品GMV比+11 56 56 472903733282031227241817191261416151515977253-2 -5502022202423M32022202423M323M523M723M923M1124M124M324M524M724M924M1125M125M325M525M725M925M11

1604020666040206643002022224262238060402019814181791313142 -100-4-16-1468-24-9-10280706050403020100-1-2140130201000-10

002022202423M323M52022202423M323M523M723M923M1124M124M324M524M724M924M1125M125M325M525M725M925M11销售额（亿元） 同比增速（右轴）

销售额（亿元） 同比增速（右轴）久谦中台、 久谦中台、图表20：11月京东宠物食品GMV比+7 图表21：11月抖音宠物食品GMV比+343922539225271010181714133219231236381416622212521117-10-4-4-3-3-11-8-6-2417060350403020102022202423M32022202423M323M523M723M923M1124M124M324M524M724M924M1125M125M325M525M725M925M11

70 80 369 325284244 369 325284244214190187111153113910711078 7181747926-2 183927545040 605020 4010300-10 20-20 102022202423M323M523M72022202423M323M523M723M923M1124M124M324M524M724M924M1125M125M325M525M725M925M11

4003503002502001501000-50销售额（亿元） 同比增速（右轴）

销售额亿元） 同比增（右）久谦中台、 久谦中台、三.fi期消ચ主线વ઼AI+AI+社服：202512AIOboe1600Aa16zEniacQuora2024Spotify，9AIAI+电商：2025年12月，成都福客AI完成数千万元Pre-A轮融资，由玺承集团独家领投，天使轮获蔡文胜隆领资本及新加坡基金Rsquared投资，投后估值达数亿元。公司核心团队含清华、前IBM专家，聚焦电商AI智能服务，打造智能客服+数据运营+销售转化全链路解决方案，服务超2000家电商企业。本轮资金将深化AIAgent技术研发，搭建电商数字化经营中枢，优化多平台服务能力，冲刺国内