兆威机电电首次覆盖：微型传动系统龙头人形机器人、XR、汽车电子打开成长空间

正文目录TOC\o"1-2"\h\z\u微型传动稀缺标的，细分赛道隐形冠军 6微型传动系统龙头企业，实控人技术经验深厚 6小产品撬动大市场：专注微型传动系统，下游应用领域丰富 7积累优质客户群，根据市场迅速调整产品布局 8多重布局初见成效，业绩迎来上升拐点 9人形机器人：聚焦灵巧手环节，卡位空心杯电机、齿轮箱，发布自研整手产品 10AI驱动人形机器人产业加速，灵巧手为机器人重要执行末端 10公司高性能电机及行星齿轮箱产品已率先卡位人形机器人赛道 13发布自研灵巧手可提供整体解决方案完成灵巧手全产业生态闭环 14XR：微型传动系统为XR头显核心部件，有望塑造新增长曲线 15XR步入快速发展前的酝酿期，头部厂商纷纷入场 15微型传动系统在XR头显中应用广泛，公司IPD瞳距调节产品深度布局 16汽车电子：产业升级方兴未艾，智能化打开未来成长空间 19公司产品应用于汽车电子多场景，智能化升级带来巨大应用场景 19车载中控屏旋转、偏摆功能成为智能座舱应用亮点 20电动汽车尾翼可自动调节，降能耗提升操控性 21盈利预测与投资建议 22盈利预测 22估值分析与投资建议 23风险提示 23图表目录图1：公司深耕微型传动系统，不断拓宽下游领域 6图2：公司股权集中且稳定，实控人夫妇作为一致行动人持有62.64%股份（截至2025年Q3） 7图3：微型传动系统是工业四基中核心基础零部件 7图4：公司微型传动系统提供行业智能化解决方案，应用场景广阔 8图5：兆威机电拥有强大品牌背书 8图6：2023年公司前五大客户销售额占比达50.69% 8图7：2024年营业总收入同比增长26.4% 9图8：2024年归母净利润同比增长25.1% 9图9：公司毛利率范围相对稳定 10图10：公司营业成本构成（亿元） 10图财务费用由正转负 10图12：公司上市后研发费用率维持高位 10图13：特斯拉Optimus持续迭代 图14：特斯拉灵巧手演化 图15：人形机器人灵巧手传动方案 图16：人形机器人灵巧手驱动方案 12图17：预计2030年人形机器人灵巧手全球市场空间约568亿元 12图18：预计产业化成熟阶段空心杯电机、齿轮组在灵巧手核心零部件中价值量占比约54.3% 13图19：公司4.3MM微型行星齿轮减速机产品 13图20：公司4mm无刷空心杯电机 13图21：2021年空心杯电机市场空间全球分布情况 14图22：2022年全球空心杯电机企业市场竞争格局 14图23：2024年月，兆威机电全球首发自研灵巧手 15图24：兆威机电支持灵活定制灵巧手核心系统 15图25：XR行业全球规模目前已达百亿美元，2030年将达到数千亿美元 15图26：全球AR/VR头显出货量有望高增长 16图27：XR设备产生视疲劳和眩晕的原理 16图28：电驱自动IPD调节成为趋势 17图29：苹果IPD调节模组实物解析 17图30：瞳距自动调节系统原理 18图31：兆威机电IPD电动调焦驱动系统 18图32：微型传动系统在汽车上广泛应用 19图33：公司近年来汽车电子领域收入大幅提升 20图34：兆威车载中控屏偏摆执行器 20图35：兆威车载中控屏幕旋转执行器 20图36：2019-2030年车载显示屏数量呈增长趋势 21图37：2030年车用显示屏出货量预计达2.38亿片 21图38：汽车尾翼可降能耗提升操控性 21图39：汽车行驶过程中尾部产生升力原理 21图40：公司汽车尾翼驱动系统可提升新能源汽车行驶稳定性与用户体验 22表1：分产品收入与毛利率预测 22表2：可比公司估值比较 23表附录：三大报表预测值 24微型传动稀缺标的，细分赛道隐形冠军深耕微型传动二十余年，不断拓宽下游市场。20012020年上市。公司成立之初主要从事精密注塑件的生产制造，产品包括精密齿轮与电机零部件，2008年ADS2010以原有的精密注塑件业务为基础，主要产品随之变化，由提供单一零部件转变为提供一体化集成产品以及定制化解决方案。目前，公司产品应用领域已拓展至汽车电子、通信设备、智能手机、医疗和个人护理、服务机器人、工业自动化、智能家居、AR＆VR等众多产业。图1：公司深耕微型传动系统，不断拓宽下游领域官网股权集中，实控人从业经验丰富。公司实际控制人为李海周、谢燕玲，两人为夫妻，亦为公司一致行动人。截至2025年三季度，李海周直接持股18.14%，通过清墨投资、兆威控股分别间接持股4.45%、19.45%，累计达42.04%，谢燕玲通过清墨投资、兆威控股、聚兆德投资平台分别间接持股4.45%、15.91%、0.23%，累计达20.59%。二人直接和间接持股比例为62.64%，股权集中度高，结构稳定。公司董事长李海周从事注塑与模具行业三十余年，多年获得国家科学技术部颁发的创新人才推进计划科技新创业人才书、2019年入选中央组织部国家万人计划，丰富的生产实践与产品开发经验奠定公司技术基础。图2：公司股权集中且稳定，实控人夫妇作为一致行动人持有62.64%股份（截至2025年Q3）公告，小产品撬动大市场：专注微型传动系统，下游应用领域丰富微型传动系统是工业四基中的核心零部件。公司微型传动系统属于工业四基中的核心基础零部件，是伴随通信技术、物联网、机器人、汽车电子等科技发展而产生的新兴产品，具有微型、高精度、高可靠性、轻量化、低噪音等特点，产品应用领域广、市场需求量大。主要作用是将动力装置提供的动力进行转换并传递给执行机构，发挥着传递动力、控制、变速、换向等重要作用。图3：微型传动系统是工业四基中核心基础零部件招股说明书下游应用广泛，百花齐放，无明显周期性特征。公司所处行业具有量大面广的显著特征，无明显周期性特征，下游行业多集中于汽车、消费、医疗、工业自动化、机器人等国民经济支柱产业及新兴产业。随着新能源汽车、人工智能等领域的发展，微型传动与微型驱动行业市场进一步扩大，呈现出智能化、数字化、绿色环保、微型化、高速化、定制化和多元化的趋势。顺应这一趋势，公司战略性聚焦于正经历智能化升级的重点行业，快速响应智能汽车、消费及医疗科技、先进工业制造、机器人等领域的多元化应用需求，专注提供高性能微型传动与驱动系统解决方案。图4：公司微型传动系统提供行业智能化解决方案，应用场景广阔年报积累优质客户群，根据市场迅速调整产品布局针对客户需求进行定制化开发，打造高粘性用户。微型传动产品功能强大、客户需求差异大，公司采用定制化商业模式，根据客户需求进行微型传动系统的设计开发，并以订单情况实行以销定产模式组织生产。公司凭借研发设计优势和快速响应能力，精准满足客户需求，提升用户粘性，深度绑定核心用户。积累优质客户群，拥有强大品牌背书。公司通过性能优越、质量过硬、品类齐全的产品，为内外知名企业提供产品解决方案，如华为、德国博世、比亚迪、长城汽车、vivo、OPPO、小米、iRobot、康普通讯、天津追觅等。通过为下游优质企业提供配套服务，公司积极参与国际化竞争，有效提升公司自身实力与知名度，保持在国内外市场的先进性和竞争力。图5：兆威机电拥有强大品牌背书 图6：2023年公司前五大客户销售额占比达50.69%销售额万元） 比0

客户一客户二客户三客户四客户五

18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%根公司告整理 年报公司市场嗅觉敏锐，迅速调整产品布局，切入新机遇赛道。经过20多年的发展，公司在核心技术、行业品牌上取得了一定的优势。2019年，公司凭借其自主研发的智能手机摄像头升降模组实现业绩快速增长，该业务营业收入占当年营业收入的60.48%。2020年，受智能手机出货量下降和采用升降式摄像头方案的智能手机减少，该业务迅速下滑，公司迅5G通信基站、智慧电视、服务机器人等市场，在智能家居等领域已取得了一定的市场地位。与此同时，公司基于多年在汽车领域的生产经验，顺应国家政策积极布局新能源汽车领域，抢抓此轮汽车自主品牌和新能源汽车发展机遇，成功打入汽车电子市场。202266.20%IPDXR行2024品，布局人形机器人领域。汽车电子、XR、人形机器人有望成为公司未来增长的三驾马车。多重布局初见成效，业绩迎来上升拐点营业收入与归母净利润双双回升。2017-202415.7%，归母净利润24.3%。202415.25亿元、2.25亿元，同比26.4%、25.1%。20182019年，受到智能手机全面屏趋势影响，公司用于智能手202020192020年经营业绩构成较大影响。2022年以来，公司布局汽车电子领域取XR头显、人形机器人等领域，寻求新的收入增长点，近两年来收入和利润双双回升。预计未来随行业发展，公司营业收入及净利润将迎来进一步的提升。图7：2024年营业总收入同比增长26.4% 图8：2024年归母净利润同比增长25.1%营业总入（元） 同17.8315.2517.8315.2511.9511.4 11.5212.061510502019 2020 2021 2022 2023 2024

150.00%100.00%50.00%0.00%-50.00%

2019 2020 2021 2022 2023

200.00%归母净利润（亿元）同比归母净利润（亿元）同比3.572.452.251.801.48 1.51100.00%50.00%0.00%-50.00%-100.00%年报， 年报，毛利率保持相对稳定，原材料成本占成本大头。30%要材料成本占主营业务成本的比例较大，因此原材料价格波动对公司产品成本及毛利率影响较大。图9：公司毛利率范围相对稳定 图10：公司营业成本构成（亿元）

33.84%33.84%32.50%31.43%31.97%29.73%29.76%29.05%2019 2020 2021 2022 2023 20242025H1

10 7.405.93 5.93 7.405.93 5.93 5.78 5.991.300.910.891.640.681.82 82.270.650.7642

直接材料 直接人工 制造费用销售毛利率

02019 2020 2021 2022 2023 2024公告， 年报财务费用由正转负，研发费用率上市后维持高位。86.70%解决方案研发投入所致，近几年维持在10个百分点以上。图11：财务费用由正转负 图12：公司上市后研发费用率维持高位

销售费率 管理费率财务费率 三大费率之和 2019 2020 2021 2022 2023 2024

11.65%11.65%10.18%10.67%10.18%6.24%4.43%2019 2020 2021 2022 2023 2024年报， 年报，布自研整手产品AI驱动人形机器人产业加速，灵巧手为机器人重要执行末端AI为人形机器人提供了智能化的核心功能，而人形机器人则为AI提供了一个具身化的平台。AI赋能+巨头布局，人形机器人产业化提速。1）AI催化：人形机器人或将是AI的终极形态之一，AI进步提供产业化技术支撑。人形机器人作为全球AI浪潮中，中国厂商能够深度参与的领域，国产厂商发展机遇大；2）巨头进展：人工智能、新能源车、消费Optimus、Figure01Atlas、SCyberonePX5Digit等人形机器人本体厂商产业化提速。图13：特斯拉Optimus持续迭代特斯拉，智东西，科创板日报，华尔街见闻，澎湃新闻，机器之心，IT之家灵巧手是机器人操作和动作执行的末端工具，模仿人手的结构和功能，在机器人与环境的交互中起着关键作用。机器人灵巧手从结构和功能上参考人手，能够灵活操作对象，实现对物体的灵活抓取，满足多种工作需求。图14：特斯拉灵巧手演化公众号-机器觉醒时代《特斯拉三代灵巧手：演进历程与核心供应链梳理传动形式：目前大多的多指灵巧手外观多为仿生设计，手指关节等内部结构主要有连杆传动、齿轮传动、带传动、线绳驱动等传动方案。图15：人形机器人灵巧手传动方案机器人灵巧手研究综述》，《机器人传动新方案——灵巧手行业梳理》，贤集网，爱采购，浙商证券研究所驱动形式：电机驱动是目前多指灵巧手的主要驱动方式。电机驱动具有驱动力大，控制精度高、响应快、模块化设计、易于更换维护等优点。特斯拉Optimus、优必选人形机器人灵巧手等都选择了电机驱动方式。电机应用在灵巧手上需要具备小型化、轻便化、节能、高效、高灵敏度、高稳定性等特点，空心杯电机、直流无刷电机等是灵巧手电机的主要选择。图16：人形机器人灵巧手驱动方案机器人灵巧手研究综述》，《机器人多指灵巧手的研究现状、趋势与挑战》，众星智能公众号，特斯拉AIDay，优必选官网2030568亿元。2030C、TOB54.8、122.420235万20301.62030568亿元。图17：预计2030年人形机器人灵巧手全球市场空间约568亿元特拉AIDay，X平台 测算空心杯电机、齿轮组是灵巧手的核心零部件，价值量占比高。50%，据此测算2030284亿元。图18：预计产业化成熟阶段空心杯电机、齿轮组在灵巧手核心零部件中价值量占比约54.3%特拉AIDay，X平台 测算公司高性能电机及行星齿轮箱产品已率先卡位人形机器人赛道公司高性能电机板块业务成熟，已开发空心杯电机等核心产品，并积极布局更具挑战的型号。公司高性能电机产品具备高强度、高效率、低回差等产品特点，可兼顾小体积与高性能。2023年，公司电机产品开发部完成高转矩直流电机、无刷直流电机以及微型无刷空心杯电机和永磁步进电机的开发。其中，高转矩直流电机和无刷空心杯电机均已形成系列产品，成功用于汽车、医疗、人形机器人等领域，4mm直径无刷空心杯电机已完成技术攻关，突破了国外技术壁垒；8mm永磁步进电机实现自动化量产，还积极布局3.4mm和4.4mm更具挑战的产品。图19：公司4.3MM微型行星齿轮减速机产品 图20：公司4mm无刷空心杯电机官网 官网攻关小直径空心杯电机产品，把握人形机器人发展浪潮下的自主开发机遇。空心杯全球竞争格局高度集中，目前海外厂商为主。全球空心杯电机市场的主要制造商包括瑞士MAXON、德国FAULHABER、瑞士PORTESCAP、美国AlliedMotionTechnologies公司，根据，2022年空间杯电机CR5厂商占据全球67%的市场份额。国内大多数厂商主要受制于微型化、自动化等方面核心技术的突破。公司空心杯电机产品虽较海外龙头起步较晚，但在微型传动领域研发积累深厚，正积极攻关小直径空心杯电机产品，有望在人形机器人广阔市场下实现空心杯电机的自主开发。图21：2021年空心杯电机市场空间全球分布情况 图22：2022年全球空心杯电机企业市场竞争格局33%67%其他33%67%电机通公众号，立鼎产业研究院，QYResearch，浙商证券研究所形机器人灵巧手中与公司电机产品产生协同。正齿轮箱在低噪声和大负载等方面的性能具16mm-37mm外径的产品系列；公司正在开展新型蜗杆传动可行性研究，逐步完善齿轮基础数据，提升小模数齿轮加工精度和拓展加工工艺能力。公司自主研发灵巧手整机产品，可对外提供解决方案定制、核心模组制造等服务，完成灵巧手全产业生态闭环。2024月，公司在深圳高交会上首次发布了全球首创的指173个及以上主动单元配置，灵活构等优势，大幅提升使用寿命，产品符合工业级产品的标准。20257DM17LM06，通过差异化设计满足多元场景需求。DM17依旧采用全直驱方案，集成了微型减速器、电机、控制单元及17行更为复杂精细的动作；LM06620载，可满足高强度作业场景需求。公司积极构建开放生态，提供灵巧手解决方案、核心模组制造、联合开发、ODM模式、灵巧手数据集等多种合作模式，共同推进行业发展，未来公司将深化灵巧手研发，持续优化材料选型与自适应算法等，进一步巩固技术实力与竞争优势。图23：2024年月，兆威机电全球首发自研灵巧手 图24：兆威机电支持灵活定制灵巧手核心系统 微信众号 官网XRXR头显核心部件，有望塑造新增长曲线XR步入快速发展前的酝酿期，头部厂商纷纷入场XR行业持续酝酿中，远期市场空间将达数千亿美元。XRVR（VirtualReality虚拟现实、AR（AugmentedReality增强现实、MR（MixedReality混合现实）等多种技术的统称。目前，XRPrecedenceResearch研究报告显示，2022年全球XR351.4亿美元，2023467.6亿美元，20303459亿美元，20222030年的复合年均增长率（CAGR）33.09%。图25：XR行业全球规模目前已达百亿美元，2030年将达到数千亿美元PrecedenceResearchXR头显有望成为继智能手机后下一代现象级消费电子产品，头部厂商纷纷发布新品。2023年，索尼、苹果、MetaXRPro2024年2XRMeta和字节跳动的新硬件、三XR加码赋能。DSCCAR/VR显示器到20281.24亿台。图26：全球AR/VR头显出货量有望高增长DSCC，NweonXRIPD瞳距调节产品深度布局XRXR设备中的瞳距调节驱动系统、磁感应系统、头部自动松紧装置、智能眼镜隐藏式微型扬声器等。瞳距调节系统是优化XR产品佩戴体验的关键。随着5G时代的来临，AR技术已经成功赋能多个行业，但目前AR眼镜在实际体验过程中仍然存在诸多问题，直接影响着产品的使用落地。其中，佩戴舒适感差是当下比较大的问题。目前XR设备一般都是将内容分屏，切成两半，通过镜片实现叠加成像。若镜瞳距与目瞳距不匹配，则会导致视疲劳和眩晕，这就是许多用户在使用XR设备时出现的晕3D现象。图27：XR设备产生视疲劳和眩晕的原理AR圈晕3D主流解决方案，电驱自动IPD调节成为趋势。过去，市场上主流的XR眼镜采用传统的三段瞳距调节，这种方式无法精准适配每一位用户的瞳距，用户瞳距与画面中心距离都存在一定范围的误差，使得用户看到的画面不是最高清的，且瞳距误差可能会使用户产生重影和眩晕感。而随着XR产品不断演进，头显设备瞳距调节系统呈现从手动调节向自动调节、从非电机驱动向电机驱动、从分段调节到无极调节、从双目一体调节向单目独立调节的趋势，逐步减少提高瞳距调节精度，有望大幅度减轻晕3D现象。2022年PICO将自动IPD调节功能首次带入消费市场，随着苹果眼镜的上市，电驱IPD将逐步成为未来VR行业的标配。图28：电驱自动IPD调节成为趋势AR圈Meta，PicoXRXRIPD2021IPD内容是设备利用光学自混合传感器确定光学模块的位置，并通过电机和零部件以特定的距IPDIPDMR产品中的配置。图29：苹果IPD调节模组实物解析AR圈图30：瞳距自动调节系统原理AR圈，公司官网VR厂商协同开发了智能穿戴瞳距调节驱动系统解决方案，以技术创新入XR。5mm+一体成型支架+4.3mm距进行自动对焦，提高调节精确度、传递效率，减小传动调节噪音，增强体验感，实现智能化瞳距调节，提高眼镜佩戴舒适感。我们可以期待，未来随着头部厂商推出更多的迭代版本，XR头显的功能将进一步完善，前面提到的头部自动松紧装置、磁感应系统、隐藏式微型扬声器等功能的应用，都将为公司微型传动系统带来新的发展机遇。图31：兆威机电IPD电动调焦驱动系统官网汽车电子：产业升级方兴未艾，智能化打开未来成长空间公司产品应用于汽车电子多场景，智能化升级带来巨大应用场景汽车电子方兴未艾，智能化升级不断进行。近年来，在双碳政策背景下，新能源汽车行业发展迅猛，在汽车行业加速新能源转型的过程中，中国自主品牌发挥着中流砥柱的重要作用。智能化、网联化成为近年来汽车产业发展的主要方向，汽车的功能定位正从单纯的出行工具逐渐向智能移动生活空间转变。动式升降尾翼、汽车热管理执行器、车载雷达、电子驻车（EPB）等。在智能化的发展趋势下，微型传动及驱动系统作为紧凑、静音且高效的机电一体化部件，广泛应用于多种提升汽车安全性与舒适性的功能场景之中。公司提供的精密零部件、传动系统及微型驱动产品在车载运动屏幕、汽车隐藏门把手、汽车主动式升降尾翼、汽车热管理、车载雷达、电子驻车（EPB）等应用中获得了广泛需求与品质认可，成功应用于国内自主品牌及新势力车企。随着汽车电子渗透率的不断提升以及智能化创新应用的不断涌现，将为公司微型传动系统产品的应用带来更大的空间。图32官方微信公众号目前公司已与博世、比亚迪、理想、长安等重要汽车行业客户建立长期合作关系，并取得实质性进展。近年来，公司加快布局智能汽车行业的速度，抢抓此轮汽车自主品牌和新能源汽车发展机遇，依托公司在传动结构精密设计与动态控制方面的技术优势，公司已2020市场开拓取得进展，汽车电子领域营业收入高速增长。2019/2020/2021/2022/2023年，汽车19246/23779/28545/47442/6330234.75%。随着汽车电子电动化渗透率的不断提升以及智能化创新应用的不断涌现，公司微型传动系统在汽车上应用将会迎来更多的发展机遇。图33：公司近年来汽车电子领域收入大幅提升车载中控屏旋转、偏摆功能成为智能座舱应用亮点车载中控屏旋转、偏摆功能更好服务用户。早前的中控屏大多固定在中控台上，而由于驾驶者身材不同等因素影响，实际的操作便利性并不高。运动屏能更好的适应不同驾驶者的需求，带来更智能、舒适的使用体验。公司微型传动系统是车载中控屏实现偏摆、旋转功能的核心零部件。动系统，具有紧凑的微型驱动结构设计，采用直流电机+平行传动+蜗轮蜗杆进行传动以提升减速增力，从而实现车内屏可旋转、偏摆角度，达到使用体验较优的效果。支持手动调节的同时，防夹性能灵敏，可保护用户使用安全，且不损坏自身结构。基于传动系统和齿轮齿形的分析优化，具有工作运行平稳、噪音较小等有点。车载偏摆&旋转屏驱动系统可单独运行，也可组合使用，人性化特色满足客户不同功能需求。图34：兆威车载中控屏偏摆执行器 图35：兆威车载中控屏幕旋转执行器智能座舱未来将向着大屏化、多屏化方向发展，车载屏幕数量的增多将显著提升对公司车载屏运动执行器的需求。从近两年新上市车型看，车载显示大屏化、多屏化已成为趋势，高端车型开始搭载4个以上的车载显示屏，副驾娱乐屏、控制屏、后排娱乐屏、流媒体后视镜等产品逐渐开始应用，未来车载显示屏的应用数量将进一步增长。据Omdia数据显示，2020年全球汽车显示屏出货量达1.27亿，其中大多数为中控显示屏出货7380万片；电子仪表盘占比第二，出货4680万片。除了这两大类，还有电子后视镜、HUD抬头显示以及后排娱乐用显示屏。Omdia预计车用显示屏市场将保持平均每年6.5%的增长率，2030年出货量将达到2.38亿片。图36：2019-2030年车载显示屏数量呈增长趋势 图37：2030年车用显示屏出货量预计达2.38亿片HIS，前产业究院 Omdia，前瞻业研院电动汽车尾翼可自动调节，降能耗提升操控性汽车尾翼可以提高汽车续航能力和增强操控性。汽车尾翼，是指汽车行李箱上，后端所装形似鸭尾的突出物，属于汽车空气动力套件中的一部分。主要作用使为了减少车辆尾部的升力。在汽车高速运行过程中，空气会在纵向、侧向、垂直三个方向对行驶的车辆形成阻力，即风阻。风阻大小与速度的二次方成正比，克服风阻所花费的功率（W）与速度的三次方成正比，行驶速度越快，风阻越高，克服风阻的额外能耗也就越大。因此，对新能源车而言，降低风阻系数，能带来更长的续航。同时，汽车的侧截面形状呈现上凸下平。高速行驶时会得到一个升力，会减弱汽车的抓地力，影响汽车操控性。通常，车尾的升力会比车头的更大，容易导致车辆在高速行驶时（通常120~150km/h以上，不同车辆情况不同）转向过多、后轮抓地力减小。而汽车尾翼恰恰可以在不增加车体重量的前提下，降低这种上升力，使驾驶更具操控性。图38：汽车尾翼可降能耗提升操控性 图39：汽车行驶过程中尾部产生升力原理蔚来 蔚来公司电动尾翼启动系统可实现尾翼精确调节，提升新能源汽车行驶稳定性与用户体验。尾翼驱动系统通过电机线性驱动汽车尾翼的升降调节器(齿轮箱)，实现汽车尾翼不同档位状态下可提升行驶稳定性。而随着新能源汽车的发展，消费者对汽车配置的要求日益提高，电动尾翼作为舒适性配置，有助于提升用户体验感。图40：公司汽车尾翼驱动系统可提升新能源汽车行驶稳定性与用户体验官网盈利预测与投资建议盈利预测根据公司年报披露，我们将公司业务收入按产品分类进行预测。2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E收入（亿元）9.6612.3616.0721.37微型传动系统YOY（%）28.20%28.0%30.0%33.0%毛利率（%）28.87%29.0%30.0%30.0%收入（亿元）4.675.616.848.55精密注塑件YOY（%）24.52%20.0%22.0%25.0%毛利率（%）40.92%43.5%44.0%45.0%收入（亿元）0.911.011.181.45精密模具及其YOY（%）18.36%10.0%17.0%23.0%毛利率（%）9.88%17.0%20.0%19.0%收入（亿元）15.25